[烟花] 软件&算力 反攻行情：重视AI高增长的底部弹性品种[拳头]重点推荐板块20261104 [玫瑰]几点思考 持仓结构：长期低配与近期超跌。软件端，持仓整
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[烟花] 软件&算力 反攻行情：重视AI高增长的底部弹性品种[拳头]重点推荐板块20261104
[玫瑰]几点思考 持仓结构：长期低配与近期超跌。软件端，持仓整体持续处于低配(参考计算机Q3低配1.14%)，Q4进入业绩空窗期，重视后半场AI应用的主题性机会。算力端，Q3国产算力龙头业绩加速释放，市场进行深度调整；有望随着科创行情迎来修复。
物理AI：兼具前沿技术与增量需求的弹性方向，务必继续高度重视。我们判断，物理AI模型近期泛化能力的提升(在Astra6之后)，承载了对具身的智能涌现的产业期待， 具身数据缺口与训推需求会是明确增量，全栈GPU需求、物理AI模型、具身数据、端侧AI都值得重视。
B端AI：AI业绩加速释放的底部品种，重视AI4S及AI制造。企业级AI龙头的AI订单与收入，从Q3而言整体处于加速状态，下半年以来深度调整。目前来看，AI4S、工业AI、AI办公、AI营销等需求已处于释放周期。
[拳头]重点关注 国产算力 中科曙光(11月金股)、海光信息 物理AI算力 摩尔线程(科创50) 物理AI模型 中控技术(科创50)、五一视界、群核科技 具身数据 海天瑞声、格林深瞳 AI4S 剂泰科技、金斯瑞科技 AI制造 鼎捷数智、汉得信息
总体总结
主题正文
- [烟花] 软件&算力 反攻行情：重视AI高增长的底部弹性品种[拳头]重点推荐板块20261104
- 软件端，持仓整体持续处于低配(参考计算机Q3低配1.14%)，Q4进入业绩空窗期，重视后半场AI应用的主题性机会。
- 算力端，Q3国产算力龙头业绩加速释放，市场进行深度调整；
- 我们判断，物理AI模型近期泛化能力的提升(在Astra6之后)，承载了对具身的智能涌现的产业期待， 具身数据缺口与训推需求会是明确增量，全栈GPU需求、物理AI模型、具身数据、端侧AI都值得重视。
- B端AI：AI业绩加速释放的底部品种，重视AI4S及AI制造。
- 企业级AI龙头的AI订单与收入，从Q3而言整体处于加速状态，下半年以来深度调整。
- 目前来看，AI4S、工业AI、AI办公、AI营销等需求已处于释放周期。
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