【杰瑞股份】连获中东订单超 30 亿美元，燃机天然气双轮驱动 [庆祝]公司公告4个项目授标函，合计超过200亿人民币，超过市场预期： ①Diyab 气田，金额1
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【杰瑞股份】连获中东订单超 30 亿美元，燃机天然气双轮驱动
[庆祝]公司公告4个项目授标函，合计超过200亿人民币，超过市场预期： ①Diyab 气田，金额17.04亿美元，ADNOC非常规页岩气地面工程的大型气处理厂站，包括EPC12.4亿美元，29个月建设期+五年运营1.24亿美元+3.1亿美元可选后续十年运营； ②Bab/NEB井口连接工程，金额6.00亿美元，建设期5年； ③Bu Hasa井口连接工程，金额3.93亿美元，含可选 1.74亿，建设期5年； ④阿曼石油重力泄油（大型增压场站）项目，金额3.27亿美元，建设期30个月。
✔️业绩转换：前三个项目均在收到中标通知函LOA后14天正式生效，开启开工建设。27-29年为业绩兑现期，我们测算下来收入贡献分别40、75、40亿。毛利率为公司EPC平均毛利率水平 20%-25%。
✔️高景气度验证：美伊冲突带来天然气紧缺，中东天然气项目的推进速度显著加快，潜在商机规模较大。
主业高景气度+燃机明年开启大规模交付，我们预计26-28年业绩35、81、106亿元，对应估值26、11、9倍，当前估值低位，重点推荐。
总体总结
主题正文
- 【杰瑞股份】连获中东订单超 30 亿美元，燃机天然气双轮驱动
- [庆祝]公司公告4个项目授标函，合计超过200亿人民币，超过市场预期：
- ①Diyab 气田，金额17.04亿美元，ADNOC非常规页岩气地面工程的大型气处理厂站，包括EPC12.4亿美元，29个月建设期+五年运营1.24亿美元+3.1亿美元可选后续十年运营；
- ③Bu Hasa井口连接工程，金额3.93亿美元，含可选 1.74亿，建设期5年；
- ④阿曼石油重力泄油（大型增压场站）项目，金额3.27亿美元，建设期30个月。
- ✔️业绩转换：前三个项目均在收到中标通知函LOA后14天正式生效，开启开工建设。
- 27-29年为业绩兑现期，我们测算下来收入贡献分别40、75、40亿。
- 主业高景气度+燃机明年开启大规模交付，我们预计26-28年业绩35、81、106亿元，对应估值26、11、9倍，当前估值低位，重点推荐。