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思维纪要社 2026-09-14 目录

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023. 【资讯】这个世界是真的疯癫了，美国惹祸，世界跟着吃瓜落。胡塞兄弟是真能打啊，偌大一个沙特毫无招架之力。石油价格真的猛飙! 朋友们，wo们在八九月份的总策略是:勇

【资讯】这个世界是真的疯癫了，美国惹祸，世界跟着吃瓜落。胡塞兄弟是真能打啊，偌大一个沙特毫无招架之力。石油价格真的猛飙! 朋友们，wo们在八九月份的总策略是:勇搏科技超跌反弹，适度风格再平衡。所以，wo时不时聊些黄金，铜，8化工标的，但不会紧密跟踪，有兴趣的朋友就自己看着点，灵活应对。像胡塞这种控制了半岛西面红海要道，东面霍尔木兹海峡又事多，那么油运油服轮船等概念可能会稍微强一点儿。但持续性都是不好判断的。纷纷乱乱的世界，所有投资都似乎短期化了 --

024. 9月14日复盘笔记：PCB/网络安全/医药/液冷/汽车整车/培育钻石/AI应用/电力/CPO/MLCC等 ①预告：国新办将于9月15日举行新闻发布会，介绍202

9月14日复盘笔记：PCB/网络安全/医药/液冷/汽车整车/培育钻石/AI应用/电力/CPO/MLCC等 ①预告：国新办将于9月15日举行新闻发布会，介绍2026年8月份国民经济运行情况。 ②商务部等8部门印发《促进智能家居消费行动方案》。

025. 中国8月M1货币供应年率 4.1%，预期4.1%，前值4%。 中国8月M0货币供应年率 11.2%，前值11.6%。 中国8月M2货币供应年率 7.5%，预期7

中国8月M1货币供应年率 4.1%，预期4.1%，前值4%。 中国8月M0货币供应年率 11.2%，前值11.6%。 中国8月M2货币供应年率 7.5%，预期7.6%，前值7.7%

026. #铠侠

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027. 20260914更新数据 中信icon 中证500加空300，净空11468 沪深300加空2534，净空23480 上证50减空711，净空13299 中证1

20260914更新数据 中信icon 中证500加空300，净空11468

028. #AI

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029. 🔥【国金电新_液冷】 集智股份：矫直机_被忽视的液冷设备环节 AI机柜内部空间紧凑程度提升，对柜内液冷零部件的精确度要求更加严格。例如 大Manifold 直线

🔥【国金电新_液冷】 集智股份：矫直机_被忽视的液冷设备环节 AI机柜内部空间紧凑程度提升，对柜内液冷零部件的精确度要求更加严格。例如 大Manifold 直线度和平整度； 不锈钢波纹管 与QD接头处； 冷板 表面形状等。 公司是目前行业内可以做到的精度最高（1um）的矫直设备企业，与台湾头部散热厂商，国内代工产业链均已开展合作。

030. 【高盛：加息不会阻挡美股牛市】财联社9月14日电，当美联储开始加息时，股市通常会面临压力，但高盛预计牛市将持续下去。以BenSnider为首的策略师们表示，利率

【高盛：加息不会阻挡美股牛市】财联社9月14日电，当美联储开始加息时，股市通常会面临压力，但高盛预计牛市将持续下去。以BenSnider为首的策略师们表示，利率上升对股票估值构成不利因素，但企业盈利仍是推动股市最重要的驱动力。高盛称，标普500指数的预期市盈率已从年初的22倍降至目前的19倍，但该指数仍处于距纪录高点2%以内的水平。报告指出，市场已反映明年内加息三次以上的预期，且企业盈利和资产负债表均表现强劲。报告称，过去几十年，在七次加息周期的前三个月，标普500指数平均下跌2%，但在首次加息后的12个月内上涨9%。(来自财联社APP)

031. #小马智行

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032. #比亚迪

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033. 【新益昌】深度汇报，今晚9点～固晶龙头半导体业务加速放量，Mini LED接力高端化升级。公司业务结构发生质变：半导体设备占比 40%，毛利率 43%，成为第一

【新益昌】深度汇报，今晚9点～固晶龙头半导体业务加速放量，Mini LED接力高端化升级。公司业务结构发生质变：半导体设备占比 40%，毛利率 43%，成为第一增长引擎。固晶设备基本盘扎实，焊线、测试分选突破，完成半导体后道三大核心工序产品矩阵搭建。此外，显示领域优化产品结构，前瞻布局 MiniLED、MicroLED固晶设备。

034. #Anthropic

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035. 【国金电子】继续重点强call博硕科技，nv自动化设备领域核心供应商 业务逻辑＆增量测算： NV希望将生产制造模式对标苹果，建立健全标准化制造工艺流程，目前已确

【国金电子】继续重点强call博硕科技，nv自动化设备领域核心供应商 业务逻辑＆增量测算： NV希望将生产制造模式对标苹果，建立健全标准化制造工艺流程，目前已确定推行服务器自动化设备替代人工，此外为精细化供应链管理，统一生产制造标准，NV有意将设备等供应商采购权限从CM厂转移至NV公司层面，公司直接对接NV已获设备开发需求， 近期落地与北美核心公司战略合作已落地，将联合服务终端客户。

036. #微软

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037. #厄尔尼诺

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038. 【9月14日收评观点】 今日市场低开回升后再度震荡下行，创业板指跌超1%。黄白线分化明显，中小盘股走势较强。量能明显萎缩，沪深两市成交额1.63万亿，较上一个交

【9月14日收评观点】 今日市场低开回升后再度震荡下行，创业板指跌超1%。黄白线分化明显，中小盘股走势较强。量能明显萎缩，沪深两市成交额1.63万亿，较上一个交易日缩量3427亿。全市场超3100只个股上涨。 当前的成交量进一步降低，是在提前反应美联储可能加息后的担忧。从美联储议息的经验来看，即使加息到来，短期内资金也不会交易“加息逻辑”，权益市场还是走本身资金的节奏。

039. #AI

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040. 机器人产业如火如荼，周产量持续新高，坚定看好产业拐点！ 供应商量产如火如荼，周产量持续新高：最新周产量达500+，如期兑现，后续量产将持续加速：依据供应商最新口

机器人产业如火如荼，周产量持续新高，坚定看好产业拐点！ 供应商量产如火如荼，周产量持续新高：最新周产量达500+，如期兑现，后续量产将持续加速：依据供应商最新口径，目前大客户周产量达500+，完全符合此前爬坡规划，未来预期9月底将超1000，10-11月继续高速爬坡，量产拐点明确。 产能将是后续核心重点，26H2有望迎来新一轮扩产

041. 【“大空头”伯里狠批AI巨头呼吁放缓研发：纯属自私自利，为IPO造势炒作，遮掩增长乏力困境】 9月14日｜电影《》原型原型人物、知名空头投资者迈克尔·伯里(Mi

【“大空头”伯里狠批AI巨头呼吁放缓研发：纯属自私自利，为IPO造势炒作，遮掩增长乏力困境】 9月14日｜电影《》原型原型人物、知名空头投资者迈克尔·伯里(Michael Burry)在社交平台发文，对OpenAI、Anthropic CEO呼吁“放缓AI研发”的表态进行猛烈抨击，指责其做法极具自利色彩。迈克尔·布里列举了四大核心理由： 大语言模型并非真AI： 大语言模型(LLM)既非真正的通用人工智能(AGI)，未来也无法演变为AGI，根本不存在需要被放缓的“AI”。

042. 中国8月M2货币供应同比7.5%，低于预期 9月14日丨央行：8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%，预期7.6%，前值7.7%；狭义

中国8月M2货币供应同比7.5%，低于预期 9月14日丨央行：8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%，预期7.6%，前值7.7%；狭义货币(M1)余额115.77万亿元，同比增长4.1%，预期4.1%，前值4%；流通中货币(M0)余额14.83万亿元，同比增长11.2%，前值11.6%。前八个月净投放现金7364亿元。

043. 20260914今日段子汇总 1、科翔股份：1、公司提供多种类型的PCB产品，包括双层板、多层板、高密度互连（HDI）板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、陶瓷基

20260914今日段子汇总 1、科翔股份：1、公司提供多种类型的PCB产品，包括双层板、多层板、高密度互连（HDI）板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、陶瓷基板、IC载板及柔性线路板等；2、公司完成200G/400G光模块产品的研发试产，且已逐步与国内外多家互联网厂商和通信设备商建立了良好的合作关系，公司在800G光模块领域等新产品的研发工作也在有序推进 2、桂林旅游：公司主营为游船客运、景区旅游业务；公司“桂林一城游”平台接入DeepSeek大模型，推出AI智能客服、智能行程规划等功能，市场关注AI文旅布局

044. [红包]浙商机械 邱世梁|王华君 【金刚石散热】行业龙头产业化进展加速，未来有望订单为王，持续推荐！[福][福][福] 1️⃣行业现状再梳理：金刚石铜已落地联想

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君 【金刚石散热】行业龙头产业化进展加速，未来有望订单为王，持续推荐！[福][福][福] 1️⃣行业现状再梳理：金刚石铜已落地联想笔记本等场景，纯金刚石热导率高有望突破 1）金刚石铜：相较纯金刚石可加工性更优，成本更低。

045. 周一舆情热度： ①机器人-机器人产业化进展持续加速，全球首个万台级工业人形机器人超级智慧工厂投产；（拓斯达、丰光精密、山子高科、诚迈科技、贝特利、通达股份等）

周一舆情热度： ①机器人-机器人产业化进展持续加速，全球首个万台级工业人形机器人超级智慧工厂投产；（拓斯达、丰光精密、山子高科、诚迈科技、贝特利、通达股份等） ②泛AI/AI安全-Anthropic CEO表示，AI行业需放缓新模型开发速度，要留足时间完成模型与人类目标对齐及安全防护。（泛AI/豫能控股、拓斯达、丰光精密、有研硅、诚迈科技、亚康股份、首都在线等；AI安全/中新赛克、天融信、永信至诚、国安股份、博汇科技、启明信息等）

046. 🔥Bernstein：如果前沿AI公司主动"踩刹车"，AI资本开支故事会不会随之失速？ Anthropic CEO Dario Amodei 在周末发表文章，提

🔥Bernstein：如果前沿AI公司主动"踩刹车"，AI资本开支故事会不会随之失速？ Anthropic CEO Dario Amodei 在周末发表文章，提议“调控前沿”，减缓AI模型能力提升的速度。 此前，一些大型基础实验室的安全与对齐人员公开辞职，且实验室承认AI存在“非零概率”导致人类灭绝。Sam Altman、Elon Musk、Satya Nadella 等业界领袖在X上附和了Dario的评论。Bernstein预计这可能会进一步打压板块情绪。

047. 这里补充一点，上周PCB龙头的交流信息: Rubin相比于GB300在生产上复杂度更高，生产周期从原先的3-4周延长到7-8周，出货的产品涉及主板，Switch

这里补充一点，上周PCB龙头的交流信息: Rubin相比于GB300在生产上复杂度更高，生产周期从原先的3-4周延长到7-8周，出货的产品涉及主板，Switch，CPX，网卡。7月份工厂集中处于排查与修改问题的调优期，影响了当月的产能利用率。因此，在三季度Rubin基本不会有收入确认，三季度的业绩表现会相对平淡。

048. 华正新材定增问询函回复，核心写这几大块（保荐+律所+公司联合出具正式回复报告，属于官方公告） 信息仅供参考，不构成投资建议 一、交易所最关心：订单+产能消化（重

华正新材定增问询函回复，核心写这几大块（保荐+律所+公司联合出具正式回复报告，属于官方公告） 信息仅供参考，不构成投资建议 一、交易所最关心：订单+产能消化（重中之重，也是市场最关注）

049. 财联社9月14日电，日本NAND巨头铠侠考虑在美国上市，拟融资100亿美元。

财联社9月14日电，日本NAND巨头铠侠考虑在美国上市，拟融资100亿美元。

050. #华为 #昇腾

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051. 苹果预售追踪：iPhone 18 Pro系列海外需求信号偏弱，Duo评测正面但硬件落后 杰富瑞调研显示，iPhone 18 Pro开售后，美英德日四大市场交货等

苹果预售追踪：iPhone 18 Pro系列海外需求信号偏弱，Duo评测正面但硬件落后 杰富瑞调研显示，iPhone 18 Pro开售后，美英德日四大市场交货等待时间较去年缩短5至11天，美国甚至无需等待——在产能持平前提下，这是需求疲软的明确信号。中港市场虽逆势走强，但投机囤货嫌疑未消。折叠屏新机Duo软件体验获肯，却以2000美元高价换来254克机身与双摄配置，硬件全面落后安卓竞品。杰富瑞维持"跑输大市"，目标价较现价隐含21%跌幅。

052. #原油

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053. #Meta

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054. ❗️【天风电新&汽车】AI底部时路演（1）- 0914 ——————————— 带PPT，深度路演 【业绩的分吹到了PCB本B】 时间：9.14日（周一）22:

❗️【天风电新&汽车】AI底部时路演（1）- 0914 ——————————— 带PPT，深度路演

055. 世纪华通：员工持股计划落地，核心团队激励机制进一步完善 世纪华通发布员工持股计划，与此前草案内容一致。预计向点点互动核心人员（不超过200人）授予2753万股普

世纪华通：员工持股计划落地，核心团队激励机制进一步完善 世纪华通发布员工持股计划，与此前草案内容一致。预计向点点互动核心人员（不超过200人）授予2753万股普通股，员工认购价格6.93元/股，存续期36个月（拟筹集资金总额上限为 19,077.12 万元）。 归属要求上，若全部授予，需点点互动26-27年的收入分别达到375、443亿元；或净利润分别达到70、90亿元；其中，点点互动26H1业绩为营收184亿元、净利润34亿元。

056. 📑 📌7 月艰难；8 月 / 9 月上半月的温和复苏仍令人感到挑战重重。尽管 AI 基础设施需求强劲，仓位布局仍保持谨慎。市场情绪更多偏向对最坏情况下的资本支出

📑 📌7 月艰难；8 月 / 9 月上半月的温和复苏仍令人感到挑战重重。尽管 AI 基础设施需求强劲，仓位布局仍保持谨慎。市场情绪更多偏向对最坏情况下的资本支出和变现担忧。 📌回调最糟糕的阶段似乎已经过去：仓位已清理，9 月加息在意料之中，近期科技 CEO 的言论也增强了 AI 信心。

057. 📑 💡我们认同 TrendForce 的观点，即降规至 4-Hi 的可能性较低，此前市场担忧 4-Hi 能以更少的裸片提供相同带宽、降低推理成本并缓解有限的 D

📑 💡我们认同 TrendForce 的观点，即降规至 4-Hi 的可能性较低，此前市场担忧 4-Hi 能以更少的裸片提供相同带宽、降低推理成本并缓解有限的 DRAM 供应。 💡4-Hi 不太可能在数据中心 AI 中流行的两个关键原因：

058. ❗️【天风电新】MFC+压电陶瓷再更新：订单兑现产业高景气，上游压电陶瓷有望接力-0914 ——————————— MFC紧缺程度超预期；订单迎来爆发式增长；相

❗️【天风电新】MFC+压电陶瓷再更新：订单兑现产业高景气，上游压电陶瓷有望接力-0914 ——————————— MFC紧缺程度超预期；订单迎来爆发式增长；相关公司业绩将进一步上修

059. 台湾健策专家交流要点： 1. 健策液冷业务24-25年仅少量出货，Vera Rubin份额在10%以上。NV要求健策准备每月至少8万套产能，且后续还有增量；除N

台湾健策专家交流要点： 健策液冷业务24-25年仅少量出货，Vera Rubin份额在10%以上。NV要求健策准备每月至少8万套产能，且后续还有增量；除NV外，AMD及北美CSP都有较多订单。目前集团产能仅4万套/月，即便后续扩产也无法满足客户需求。所以会在大陆寻找外协厂商。 健策在液冷方向属新进入者。前期寻访大陆供应链，很多企业或已与其他家绑定，或不相信健策指引规模。目前与上市公司澄天伟业绑定较深，其余为非上市小厂。该上市公司态度非常积极，配合度很高，但产能建设匹配还需要再加快。

060. 【天风大化工|唐婕团队】OLED材料企业的成长与转型： OLED材料迎来高世代线投产高速发展机遇期。1、国内千亿8.6代OLED产线陆续投产，产能相比6代有一倍

【天风大化工|唐婕团队】OLED材料企业的成长与转型： OLED材料迎来高世代线投产高速发展机遇期。1、国内千亿8.6代OLED产线陆续投产，产能相比6代有一倍扩张；2、中尺寸叠层技术应用带来显示材料用量翻倍；3、材料低国产化率背景下，国产材料企业和面板企业相向而行；4、小尺寸折叠化带来屏幕面积等比例增大。 莱特光电：OLED龙头同时高质量转型Q布。①OLED材料龙头，享受OLED高世代线投资β和国产化α，年化50%增速【120亿保底+年化50%+高增持续3-5年】；②Q布新贵，投资10亿，7月完成首期设备入场，拥有高纯石英矿/砂资源+PCB客户双资源…

061. 🧧【华泰金融】8月社融解析：信贷需求筑底蓄力 8月社融增量1.66万亿元，同比少增9083亿元，政府债券仍是主要支撑，信贷仍然偏弱。8月贷款新增600亿元（Wi

🧧【华泰金融】8月社融解析：信贷需求筑底蓄力 8月社融增量1.66万亿元，同比少增9083亿元，政府债券仍是主要支撑，信贷仍然偏弱。8月贷款新增600亿元（Wind一致预期3800亿元），同比少增5300亿元，信贷投放绝对规模仍处低位。 ☀关注点一：信贷投放偏弱，票据融资多增

062. [红包]【力合微】智能家居消费政策落地，PLCP生态+多场景共振加速非电网成长 [太阳]事件： 商务部等8部门联合发布《促进智能家居消费行动方案》，从优质供给、

[红包]【力合微】智能家居消费政策落地，PLCP生态+多场景共振加速非电网成长 [太阳]事件： 商务部等8部门联合发布《促进智能家居消费行动方案》，从优质供给、标准完善、消费支持、存量改造等7维度全面扶持产业发展，激活新建住宅、存量改造、酒店等多场景智能家居需求。 [太阳] 力合微主导构建PLCP开放互联生态，联合上百家设备厂商制定统一通信协议，覆盖数百款终端产品。 26H1全球首款Matter官方认证PLC网桥落地，实现与苹果Home、三星SmartThings双向互通，大幅降低国内厂商对接国际生态的认证成本，助力国产产品出海。

063. 🔥【招商电子】PCB产业链调研近况及观点更新：AI 需求驱动的高景气周期，供需、涨价与技术迭代交叉验证-260914 首发公众号：思维纪要社 近期我们对 PCB

🔥【招商电子】PCB产业链调研近况及观点更新：AI 需求驱动的高景气周期，供需、涨价与技术迭代交叉验证-260914 首发公众号：思维纪要社 近期我们对 PCB 产业链完成10+场调研，覆盖多家上市公司，包括上游覆铜板龙头、高阶算力板厂商、中小厂商及特色下游板厂等。主要观点更新如下：

064. 东方甄选：9月高频数据持续向好 1）抖音渠道 截至 9 月 12 日，9月累计实现 GMV 约 5 亿元，日均 GMV 同比提升 92.3%，环比提速。 2）多

东方甄选：9月高频数据持续向好 1）抖音渠道 截至 9 月 12 日，9月累计实现 GMV 约 5 亿元，日均 GMV 同比提升 92.3%，环比提速。

065. 【威迈斯 & TI 签约落地】 威迈斯与德州仪器（TI）在中国深圳签署谅解备忘录（MOU），双方由汽车合作升级为覆盖 AI 基础设施领域+汽车的多赛道合作。 威

【威迈斯 & TI 签约落地】 威迈斯与德州仪器（TI）在中国深圳签署谅解备忘录（MOU），双方由汽车合作升级为覆盖 AI 基础设施领域+汽车的多赛道合作。 威迈斯将携手 TI， TI将充分发挥在 MCU 及模拟器件（特别是 GaN 器件）方面的优势，并为威迈斯提供从市场开拓、芯片选型、方案定制到量产爬坡的全生命周期支持，双方合作交付更高效率、更小体积、高效可靠的 AIDC 电源整体解决方案，共同助力 AI 基础设施供电架构的升级。

066. 现在大家只理解了第一层，半导体+光纤扩产都受制于MFC，SOFC对MFC拉动明显。 下一阶段 会发现MFC卡点在【压电陶瓷】，重点标的轮到电新这边【星源材质】！

现在大家只理解了第一层，半导体+光纤扩产都受制于MFC，SOFC对MFC拉动明显。 下一阶段 会发现MFC卡点在【压电陶瓷】，重点标的轮到电新这边【星源材质】！

067. ❗【天风电新】涛涛车业更新：燃机业务进展顺利，静待订单落地-0914 ——————————— 公司燃机业务已进入到厂房设计建设阶段，同时商务对接等工作已前置开展

❗【天风电新】涛涛车业更新：燃机业务进展顺利，静待订单落地-0914 ——————————— 公司燃机业务已进入到厂房设计建设阶段，同时商务对接等工作已前置开展。国内燃机研究院主要人员已到位，已投入运营一段时间。年内订单落地，27Q3燃机交付的节奏不变。

068. #微软

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069. 比音勒芬：首席战略官完成增持，Q3零售预计保持强劲势头，继续推荐！ 首席战略官完成增持计划 - 公司今日公告，公司董事兼首席战略官申金冬先生完成增持计划，累计增

比音勒芬：首席战略官完成增持，Q3零售预计保持强劲势头，继续推荐！ 首席战略官完成增持计划 公司今日公告，公司董事兼首席战略官申金冬先生完成增持计划，累计增持3287w股，增持金额6585w元，均价20.03元/股

070. 福田汽车近况更新点评：资产出售增厚26年表观利润3-3.5亿元，8月电动出口环比提速 一、资产出售：福田汽车近日公告拟以15.16亿元含税价格，向北汽新能源出售

福田汽车近况更新点评：资产出售增厚26年表观利润3-3.5亿元，8月电动出口环比提速 一、资产出售：福田汽车近日公告拟以15.16亿元含税价格，向北汽新能源出售密云工厂土地、厂房及剩余设备。标的不含税交易价13.90亿元，账面净值9.41亿元。 点评：

071. 英伟达 GB300、VR200、VR300 单机架铜箔为 1697、5164、5705 美元，CCL 为 6695、18750、35601 美元，PCB 为 3

英伟达 GB300、VR200、VR300 单机架铜箔为 1697、5164、5705 美元，CCL 为 6695、18750、35601 美元，PCB 为 37491、91227、154377 美元。

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072. 【国盛能源开采张津铭团队】 bayan宣布不可抗力→Q4的海外市场充满着不确定性 9.12-9.13印尼Bayan 宣布对煤炭供应协议启动不可抗力。目前了解下来

【国盛能源开采张津铭团队】 bayan宣布不可抗力→Q4的海外市场充满着不确定性 9.12-9.13印尼Bayan 宣布对煤炭供应协议启动不可抗力。目前了解下来部分印尼煤企提前完成上半年rkab，因年中rkab审批缓慢，一些煤企或面临短期停产以催促印尼政府加快额度审批。 最新进展如下： bayan预计10-15天拿到rkab批文 （预计2500万吨）

073. 【杰美特】出台股权激励草案。新一代PCB钻针新秀，量价齐升弹性大[福][福][福] 本激励计划拟授予的限制性股票数量125万股，约占总股本的0.98%；授予价格

【杰美特】出台股权激励草案。新一代PCB钻针新秀，量价齐升弹性大[福][福][福] 本激励计划拟授予的限制性股票数量125万股，约占总股本的0.98%；授予价格为43.19元/股。 业绩考核要求：子公司戴尔蒙德2026-2028年的净利润不低于人民币4850 万元、6800 万元、8450 万元。

074. 🔥大众品中秋旺季会议核心要点 2026.9.14 [爱心] 【燕麦】 [玫瑰]近况：8月增长约38%，9月目前处于中秋国庆备货旺季，预计Q3有望达成增长目标。

🔥大众品中秋旺季会议核心要点 2026.9.14 [爱心] 【燕麦】 [玫瑰]近况：8月增长约38%，9月目前处于中秋国庆备货旺季，预计Q3有望达成增长目标。 [玫瑰]粉粉类产品：7月销售约1500万，8月销售约2800万元， 环比实现提速。上半年粉粉类产品进度较慢主要因为下沉市场铺货节奏较慢+推广活动较少，下半年加大了线下推广+线上投流， 叠加推新4个SKU，收入环比提速明显。

075. - 高盛维持甲骨文(ORCL)买入评级，并将12个月目标价上调至240美元（此前为239美元），较当前股价150.28美元有59.7%上行空间。目标价基于203

高盛维持甲骨文(ORCL)买入评级，并将12个月目标价上调至240美元（此前为239美元），较当前股价150.28美元有59.7%上行空间。目标价基于2030E调整后净利润的15倍估值（此前因资本开支强度增加而从18倍下调）。1QFY26营收超华尔街预期1%，其中IaaS增长121%超预期3%，显示OCI积压订单正加速转化为收入。公司当季交付850MW AI算力和超30万GPU，完成200亿美元ATM发行缓解融资压力。RPO达6640亿美元同比增长46%，约半数将在未来36个月内转化为收入。FY27/28/29 EPS调整至$8.07/$10.27/$…

076. - 本周北美货运运输行业重要动态包括：1）特斯拉计划将Semi电动卡车拓展至欧洲市场，规格和发布细节将在汉诺威IAA运输展公布，续航达550公里，Musk预计2

本周北美货运运输行业重要动态包括：1）特斯拉计划将Semi电动卡车拓展至欧洲市场，规格和发布细节将在汉诺威IAA运输展公布，续航达550公里，Musk预计2027年实现自动驾驶Semi能力；2）FedEx Freight因内部调查违反行为准则，解雇首席专项服务和商务官Mike Lyons，与财务报告无关；3）8月LTL货运量表现分化，ARCB（+9.0% y/y）和SAIA（+8.7% y/y）增速领先，XPO放缓至+3.7%，ODFL小幅改善至-0.9%，仅XPO和ARCB在两年叠加基础上环比改善；4）8月北美8级卡车订单16.8K辆，同比+31%（…

077. - 高盛在2026年9月8-11日于旧金山举办的Communacopia + Technology大会上接待了13家硬件与网络公司。核心要点包括：(1) AI驱

高盛在2026年9月8-11日于旧金山举办的Communacopia + Technology大会上接待了13家硬件与网络公司。核心要点包括：(1) AI驱动的网络需求强劲，agentic AI推动网络带宽消耗提升5倍，催生多年期网络超级周期；(2) 尽管供应链紧张，公司通过运营杠杆和定价策略仍维持利润率韧性；(3) 嵌入式安全成为关键差异化要素；(4) 企业园区网络更新换代加速，增长从历史的3-4%跃升至双位数；(5) 企业AI硬件需求强劲且范围扩大，从试点走向生产部署；(6) 运营专长和部署速度是新云厂商机会的关键驱动因素；(7) 硬件厂商凭借产品…

078. - 报告聚焦三大议题：1) AI安全监管担忧升温——近期AI企业高管呼吁独立安全委员会，可能挤压半导体板块估值，但鉴于前沿实验室持续大额基础设施投入，实质性需求

报告聚焦三大议题：1) AI安全监管担忧升温——近期AI企业高管呼吁独立安全委员会，可能挤压半导体板块估值，但鉴于前沿实验室持续大额基础设施投入，实质性需求放缓概率较低；2) 高通与亚马逊达成600亿美元10年期框架合作（含认股权证），验证了定制芯片赛道规模，但未实质改变高通收入前景，市场低估了XPU附加市场，实际规模或远超Marvell预计的2025年150亿至2028年400亿美元；3) 安森美分析师日预览，目标2030年EPS达8-10美元。 UBS于2026年9月14日发布的SemiBytes专题报告，围绕**AI热点新闻、高通（QCOM）、安…

079. - 高盛在Communacopia+科技大会上与约40家软件公司交流，投资者情绪较前八个月明显改善，关注点转向微观/个股层面。核心观点包括：(1) AI推理经济

高盛在Communacopia+科技大会上与约40家软件公司交流，投资者情绪较前八个月明显改善，关注点转向微观/个股层面。核心观点包括：(1) AI推理经济仍处早期，企业生产推理用例的最佳阶段尚未到来；(2) 价值正沿技术栈上移，从GPU访问转向AI平台，托管推理、可观测性、编排等高利润服务日益重要；(3) 主权AI与企业自建基础设施需求增长，部分客户倾向于自建集群而非完全依赖超大规模云厂商；(4) AI加速数据现代化进程，将多年项目压缩至数月；(5) 编码代理开始影响基础设施选型，代理心智份额与开发者心智份额同等重要；(6) 应用层货币化仍在演进，从…

080. - 本报告聚焦中国互联网行业即时零售/本地生活赛道的竞争格局，覆盖美团、阿里（淘宝/饿了么蜂鸟）、京东、抖音、Keeta等主要玩家。核心观点包括：(1) 即时零

本报告聚焦中国互联网行业即时零售/本地生活赛道的竞争格局，覆盖美团、阿里（淘宝/饿了么蜂鸟）、京东、抖音、Keeta等主要玩家。核心观点包括：(1) 即时零售骑手端，美团骑手App MAU增速更稳健，淘宝与美团在1P骑手使用时长的差距趋于稳定；(2) 商户端用户重叠度持续提升，美团在商户使用时长份额上略有优势；(3) 到店业务面临抖音系（豆省省）强势竞争，美团大众点评DAU承压；(4) 美团旗下Keeta在海外（香港、沙特、卡塔尔、科威特、阿联酋、巴林、巴西）持续扩张，已成为中东多国下载量份额的重要参与者；(5) 行业关键风险包括竞争加剧、技术迭代、变…

081. - 花旗认为，AI的"持续学习"（Continual Learning）将成为未来五年关键主题，将推动HBM、服务器DDR5及企业级SSD（eSSD）需求同步增

花旗认为，AI的"持续学习"（Continual Learning）将成为未来五年关键主题，将推动HBM、服务器DDR5及企业级SSD（eSSD）需求同步增长，预计2027E HBM位元需求+62% YoY至752亿Gb，2028E再增+69% YoY至1270亿Gb。2027E/2028E全球DRAM供需差为-8.7%/-9.7%，NAND供需差为-6.1%/-5.5%，供需缺口将持续扩大至2031E。预计2027E DRAM ASP同比+23.1%，NAND ASP同比+45.3%。受供给增长受限（Capex虽增但HBM挤占产能）影响，2027E全…

082. - J.P. Morgan维持对ASML的"超配"评级，目标价€2,100（ADR $2,400），基于2028年EPS的29.6倍。公司管理层在调研中传递以下

J.P. Morgan维持对ASML的"超配"评级，目标价€2,100（ADR $2,400），基于2028年EPS的29.6倍。公司管理层在调研中传递以下核心信息：(1) 定价方面，Immersion DUV和Low NA EUV将涨价，大部分影响将在2028年体现，对毛利率有直接增厚作用；(2) 产能方面，新园区将用于DUV/DUV Immersion模块与系统量产，2029年开始批量生产，公司正在评估2028年能否交付超过110台EUV设备，并致力于平滑周期波动；(3) 需求方面，订单极其强劲且无市场迟疑，大部分订单集中在2028年交付，2027…

083. 节前持续没有好的行情，量能会持续萎缩的，今天已经到了1.5万 亿附近了

节前持续没有好的行情，量能会持续萎缩的，今天已经到了1.5万 亿附近了

084. 【0914收盘】各位，收盘了，无聊的很，但wo们还行。盘中还是有些交易的空间。 周五扩量，周一缩量，agu有点让人无法言说。但原因你懂，某些神秘力量，在混沌难明

【0914收盘】各位，收盘了，无聊的很，但wo们还行。盘中还是有些交易的空间。 周五扩量，周一缩量，agu有点让人无法言说。但原因你懂，某些神秘力量，在混沌难明的时候，不愿意出来挑大梁。 该说的，周末策略和盘前盘中都说明白了。留点回家作业：

085. #市场

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086. #AI

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087. #AI #电力

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088. #信贷 #指数

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089. #中美关系

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090. #中泰 #金融数据

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091. #阿斯利康

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092. #OpenAI

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093. #伊朗 #沙特阿拉伯 #胡塞武...

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094. #字节跳动

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095. #AI

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096. #PCB

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097. #市场

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098. #胡塞武装

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099. #市场

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100. #市场

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101. #市场

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102. #AI安全

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103. #长江 #金融数据

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104. AI资本开支分化与信用市场更新 [玫瑰]AI Capex及相关信用市场更新（2026.09.14） 边际变化：各家企业CDS日度环比小幅回落，波动幅度小于4.1

AI资本开支分化与信用市场更新 [玫瑰]AI Capex及相关信用市场更新（2026.09.14） 边际变化：各家企业CDS日度环比小幅回落，波动幅度小于4.1%。

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105. #美联储

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106. #铠侠

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107. 【医药行业周报】：AIDD快速发展，验证服务需求增长 🎉投资要点：1. AIDD发展迅速，配套验证服务需求增长；2. 医疗器械出口占据主要增量，高值耗材政策影响

【医药行业周报】：AIDD快速发展，验证服务需求增长 🎉投资要点：1. AIDD发展迅速，配套验证服务需求增长；2. 医疗器械出口占据主要增量，高值耗材政策影响出清后增长可期；3. 癌症疫苗是未来mRNA技术的主要突破方向；4. CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种有望持续贡献订单弹性；5. 创新药国内增速分化，关注WCLC大会中国数据；6. TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海。 ☀️医疗器械领域出口持续拉动，国内政策改革影响深化，市场挑战和机遇并存，推荐【迈瑞医疗】，【新产业】，【美好医疗】，关注【亚辉龙】，【英科医疗】；

108. [拳头]【奥来德】26Q2业绩大幅增长，OLED高世代产线投产拉动设备及材料景气 [玫瑰]2026年上半年，公司预计实现归母净利润1.60~1.90亿元，同比增

[拳头]【奥来德】26Q2业绩大幅增长，OLED高世代产线投产拉动设备及材料景气 [玫瑰]2026年上半年，公司预计实现归母净利润1.60~1.90亿元，同比增长492%~604%。 🌟26Q2公司业绩的大幅增长，主要得益于公司蒸发源设备在下游高世代OLED产线建设周期中的持续出货，以及伴随项目验收节点带来的收入确认。6月17日，公司核心客户京东方第8.6代AMOLED生产线在成都举行量产暨客户交付仪式，该产线在技术与产品性能方面处于全球第一阵营，也为公司相关设备及材料业务后续订单确认提供了有力支撑。

109. 【中国国家安全部部长：人工智能发展带来六大风险挑战】 9月14日｜国家安全部党委书记、部长陈一新昨日在《》杂志发表署名文章提到，人工智能作为新一轮科技革命和产业

【中国国家安全部部长：人工智能发展带来六大风险挑战】 9月14日｜国家安全部党委书记、部长陈一新昨日在《》杂志发表署名文章提到，人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的核心引擎，正以前所未有的速度、广度和深度渗透人类社会的各个层面，深刻重塑全球经济结构、权力格局、创新范式和社会治理逻辑。我们既要看到机遇、抢占先机，也要认清风险、守牢底线。一是系统性影响政治安全环境。截至2026年6月，我国人工智能产品用户规模超过5亿人，日均词元调用量突破140万亿，人工智能应用已快速全面铺开。各种敌对势力和别有用心之人滥用深度伪造音视频、AI生成图文、智能水军等生成式人…

110. 【美国作出晶体硅光伏电池双反终裁】 据中国贸易救济信息网消息，2026年9月11日，美国商务部发布公告，对进口自印度、印度尼西亚和老挝的晶体硅光伏电池（无论是否

【美国作出晶体硅光伏电池双反终裁】 据中国贸易救济信息网消息，2026年9月11日，美国商务部发布公告，对进口自印度、印度尼西亚和老挝的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）（Crystalline Silicon Photovoltaic Cells, whether ornot assembled intomodules）作出反倾销终裁，裁定印度生产商/出口商倾销幅度为123.04%（抵消补贴后的保证金调整为107.17%）；印度尼西亚出口商/生产商倾销幅度为94.36%；老挝出口商/生产商倾销幅度为65.43%（抵消补贴后的保证金调整为65.03%…

111. 【开源中小盘】莱特光电：OLED主业稳健增长，Q布第二增长曲线蓄势待发 OLED主业：8.6代线导入兑现增量。 2026H1公司OLED终端材料收入2.76亿元

【开源中小盘】莱特光电：OLED主业稳健增长，Q布第二增长曲线蓄势待发 OLED主业：8.6代线导入兑现增量。 2026H1公司OLED终端材料收入2.76亿元，同比+5.20%， Q2环比+37.88%，主要增量来自 进入京东方8.6代线量产供货。GP材料已顺利量产，蓝光系列、Green Dopant、CGL材料持续推进客户端验证，海外面板客户对接亦取得进展。展望后续，8.6代OLED产线陆续量产、中尺寸渗透加速，公司全产业链一体化能力有望持续受益。 Q布新业务：从0到1的里程碑之年。 项目聚焦高频高速覆铜板用石英电子布，当前厂房加速施工、下半年全面…

112. 【中信建投机械团队】机械周观点 260914 机械周观点：液冷产业链逐步放量，造船业持续高景气 🌻核心观点： （1）人形机器人：海内外催化不断，建议聚焦优质环节

【中信建投机械团队】机械周观点 260914 机械周观点：液冷产业链逐步放量，造船业持续高景气 🌻核心观点：

113. AI资本开支分化与信用市场更新 [玫瑰]AI Capex及相关信用市场更新（2026.09.14） 边际变化：各家企业CDS日度环比小幅回落，波动幅度小于4.1

AI资本开支分化与信用市场更新 [玫瑰]AI Capex及相关信用市场更新（2026.09.14） 边际变化：各家企业CDS日度环比小幅回落，波动幅度小于4.1%。

114. 把握优质出海，聚焦高潜内需

把握优质出海，聚焦高潜内需

115. 【长江家电陈亮团队|深度研究】解构龙头系列之十二：如何看待九号公司增长矩阵？ 业务矩阵来看，当前公司两轮车依靠智能化、高端化与渠道效率持续抢占份额，割草机器人仍

【长江家电陈亮团队|深度研究】解构龙头系列之十二：如何看待九号公司增长矩阵？ 业务矩阵来看，当前公司两轮车依靠智能化、高端化与渠道效率持续抢占份额，割草机器人仍具较强增长动能，滑板车亦有望保持平稳增长；全地形车已在法国等市场完成初步突破，E-bike则凭借Segway品牌、智能化产品力及既有海外渠道具备进一步放量基础。与此同时，规模扩张带来的成本摊薄与采购协同有望推动盈利能力改善，汇率扰动边际收窄亦提供利润修复弹性。 欢迎交流~烦请联系长江家电团队：

116. 美联储 9 月议息会议‌将于美东时间 9 月 15 日至 16 日召开‌，利率决议预计在北京时间 9 月 17 日凌晨公布，目前市场普遍预期美联储将‌加息 25

美联储 9 月议息会议‌将于美东时间 9 月 15 日至 16 日召开‌，利率决议预计在北京时间 9 月 17 日凌晨公布，目前市场普遍预期美联储将‌加息 25 个基点‌。‌‌ ‌会议日程‌：联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于美东时间 9 月 15 日至 16 日举行，为期两天。 ‌决议公布‌：利率决定及政策声明将于美东时间 16 日会后发布，对应北京时间为 9 月 17 日凌晨。

117. 【山证医药】中国创新药已成为全球最重要的参与者，医药投资仍以创新药及上游CXO为核心 [玫瑰]CXO板块：业绩为王。药明康德大体量高增长，带动医药板块及CXO子

【山证医药】中国创新药已成为全球最重要的参与者，医药投资仍以创新药及上游CXO为核心 [玫瑰]CXO板块：业绩为王。药明康德大体量高增长，带动医药板块及CXO子版块景气度回暖；上游实验猴未来长期紧缺，有望持续提价；全球GLP-1药物大卖，带动上游原料药业务订单持续高增长。CXO板块还是今年医药最主线之一，重点关注药明康德、昭衍新药、美迪西、康龙化成、凯莱英等。 [玫瑰]ai制药：有望成为未来医药板块主线之一。Anthropic在AI制药上的技术突破，通过Claude Science平台，将强大的通用模型与一整套专业科研工具深度绑定，让AI学会"使用工具…

118. 【光大装备科技】MLCC行业观点 今日 MLCC 继续走强，主因是村田部分料号停产/转产消息持续发酵，叠加现货价企稳、三星电机涨价与 AI 高容长约、以及 Q3

【光大装备科技】MLCC行业观点 今日 MLCC 继续走强，主因是村田部分料号停产/转产消息持续发酵，叠加现货价企稳、三星电机涨价与 AI 高容长约、以及 Q3 业绩兑现预期；资金在硬件链（PCB/光通信/MLCC）上承接上周五逆势强势。 🧨MLCC龙头村田制作所日前正式发布官方通知，宣布在2026会计年度启动产品线优化，将停产部分MLCC产品并扩充其他产能。在产能受限的情况下，重新调整产能配置，优先保障利润率更高的AI服务器用高附加价值产品。

119. 【申万交运】如何看待现在的油运位置？短期扰动因素影响几何？ 短期混乱局面，会导致： 1、油价越涨，越是抢油；油价不涨，前提供应得增加…… 2、加速去库存，原油&

【申万交运】如何看待现在的油运位置？短期扰动因素影响几何？ 短期混乱局面，会导致： 1、油价越涨，越是抢油；油价不涨，前提供应得增加……

122. ⭕【MFC产业链】海外交期半年以上，国产替代斜率陡峭 🥇【21号】中信建投电新 1️⃣ 什么是MFC：MFC即质量流量控制器（Mass Flow Control

⭕【MFC产业链】海外交期半年以上，国产替代斜率陡峭 🥇【21号】中信建投电新 1️⃣ 什么是MFC：MFC即质量流量控制器（Mass Flow Controller），主要用于刻蚀、薄膜沉积设备气体控制系统，直接决定其工艺精度和良率， MFC占半导体设备价值量约2%，单价1.2-3万元/颗不等，2025年国内MFC市场规模约50-60亿元。 2️⃣ 日美绝对垄断且交期不断拉长、国产替代提速。竞争格局方面，目前国内MFC市场中，日本Horiba占比约 60%，美国MKS占比约20%，其余为日本Brooks、Fujikin，国内厂商中仅高凯技术、七星华创…

123. 光伏26H1中报后调研总结：长夜将尽，静待破晓 1⃣️ 核心结论 结合对产业链龙头企业调研，我们认为26H1为近年来光伏最差阶段已成为共识，H1国内新增装机约7

光伏26H1中报后调研总结：长夜将尽，静待破晓 1⃣️ 核心结论 结合对产业链龙头企业调研，我们认为26H1为近年来光伏最差阶段已成为共识，H1国内新增装机约70GW，按照全年180GW保守预期测算，H2新增装机预计110GW，环比+50%，下半年光伏需求或将迎来显著修复。7月，多晶硅价格最低跌至约30元/kg，组件价格最低跌至0.7元/W，需求最差时也未跌破头部企业现金成本，表明产业链价格底和企业盈利底已基本夯实，7月以来新能耗、能效标准出台，新成本核算模型发布，盐城价格指导会议明确要求全产业链不低于完全成本销售，政策组合拳兜底态度明显，当前静待需求…

124. 🔥【国金电新_液冷】集智股份：矫直机_被忽视的液冷设备环节 AI机柜内部空间紧凑程度提升，对柜内液冷零部件的精确度要求更加严格。例如大Manifold 直线度和

🔥【国金电新_液冷】集智股份：矫直机_被忽视的液冷设备环节 AI机柜内部空间紧凑程度提升，对柜内液冷零部件的精确度要求更加严格。例如大Manifold 直线度和平整度；不锈钢波纹管 与QD接头处；冷板 表面形状等。 公司是目前行业内可以做到的精度最高（1um）的矫直设备企业，与台湾头部散热厂商，国内代工产业链均已开展合作。

125. 【XN汽车/川渝】 液冷板块调研更新0914 ——算力基建全面换代，细分环节兑现高度分化 1）行业核心逻辑：本轮液冷行情不是简单散热需求提升，而是AIGC超高功

【XN汽车/川渝】 液冷板块调研更新0914 ——算力基建全面换代，细分环节兑现高度分化 1）行业核心逻辑：本轮液冷行情不是简单散热需求提升，而是AIGC超高功耗倒逼数据中心全栈基础设施重构，属于硬性技术代际升级。2025年行业完成规模化起步，2025下半年-2026年进入高爆发阶段，英伟达全液冷+海外云厂商标配推动行业空间快速逼近千亿，明年ASIC算力增量有望超越NV。现阶段冷板式绝对主流，浸没、喷淋短期难替代。三四季度产业链业绩逐批释放，兑现节奏：波纹管＞分集水器＞冷板，北美CSP订单优于NV直营链。 2）国产替代节奏分层明显：海外大厂产能紧张、订…

127. 《》 ?? 9月14日广发海外电子通信月度交流摘要 ?主要板块估值 *费半：PE维持~27x *全球硬件：PE 回落至29.8x *全球半导体：PE 回落至24

《》 ?? 9月14日广发海外电子通信月度交流摘要 ?主要板块估值

128. 【长江电子杨洋团队】颀中科技近期情况更新+重点推荐： DDIC盈利能力快速修复、Q3Q4业绩可期。全球DDIC产能逐步被中高端产能挤压，订单向大陆转移加速，主业

【长江电子杨洋团队】颀中科技近期情况更新+重点推荐： DDIC盈利能力快速修复、Q3Q4业绩可期。全球DDIC产能逐步被中高端产能挤压，订单向大陆转移加速，主业DDIC稼动率满载+涨价带来显著业绩修复动能，单月利润大幅提升，月度利润年化有望实现可观增长，后续逐季毛利率、业绩向上，未来有望进一步涨价推升27年主业利润冲击5亿；同时，公司PMIC封测产线目前正受益于国内AI相关PMIC需求爆发，有望给主业带来更大提升空间 硅电容封测需求快速爆发，稀缺供应商深度受益。公司是大陆核心的硅电容封测供应商，目前已经给光模块上游客户量产硅电容封测产品并开始贡献收入，…

129. 【英科医疗】更新：马来厂商涨价超预期~ 马来厂商涨价超预期且预计后续仍将进一步涨价。马来西亚顶级手套、贺特佳股价2日上涨超20%，主要受益价格涨幅超预期。根据M

【英科医疗】更新：马来厂商涨价超预期~ 马来厂商涨价超预期且预计后续仍将进一步涨价。马来西亚顶级手套、贺特佳股价2日上涨超20%，主要受益价格涨幅超预期。根据Maybank IB产业调研，马来厂商10月报价有望提涨至23+美金，提价幅度约4-5美金，远超此前1-1.5美金预期。同时此轮报价只反应丁二烯成本上涨（现价1.4万+，底部反弹70%+），尚未反应10月起马来天然气价格上调40%，因此预计后续仍将涨价。 英科10月暂未报价、但预计跟随提涨。目前英科订单饱满，对10月仍暂缓报价。初步对大客户传达2-3美元提价预期，非美市场目标报价涨3美元至21+美…

130. [红包]【国瓷材料】AI散热打开陶瓷基板大空间，CPO+HBM两大场景加速公司成长性 🔥AI芯片功耗持续提升，精准温控需求加速释放， Rubin在CPO交换机和

[红包]【国瓷材料】AI散热打开陶瓷基板大空间，CPO+HBM两大场景加速公司成长性 🔥AI芯片功耗持续提升，精准温控需求加速释放， Rubin在CPO交换机和HBM封装环节引入TEC局部控温方案，陶瓷基板作为TEC封装核心材料直接受益。 该方案TEC唯一供应商为Phononic，公司为其氮化铝基板国内唯一供应商，产品验证已经通过， 预计四季度批量供货。 [玫瑰]CPO：全球40亿美元大市场，打开公司高价值成长空间。随着CPO逐步进入规模化应用， CPO交换机封装对TEC及陶瓷基板需求快速提升。按远期CPO年出货20w台测算，对应陶瓷基板潜在市场规模约…

131. 券商内部观点takeaway 策略 ●3800 仍是政策底，当前是3~4个月流动性周期左底（量能3.5万亿回落至1.6~1.7万亿）；绝对收益资金左侧慢加、忽略

券商内部观点takeaway 策略 ●3800 仍是政策底，当前是3~4个月流动性周期左底（量能3.5万亿回落至1.6~1.7万亿）；绝对收益资金左侧慢加、忽略日线波动，至10月初仍不放量需防基本面市，放量周要追。

132. 今天又有不少领导关注煤炭板块的下跌[破涕为笑]，咋回事？后面机会咋么样？ [咖啡]调整导火索：一是近几日港口动力煤价有些调整，二是山西省长提出省属能源企业在确保

今天又有不少领导关注煤炭板块的下跌[破涕为笑]，咋回事？后面机会咋么样？ [咖啡]调整导火索：一是近几日港口动力煤价有些调整，二是山西省长提出省属能源企业在确保安全的前提下加快复工复产 从上周后半周开始，港口动力煤价格出现些调整，最新港口煤价980+元/吨，较高点下降20-30元左右，前期有涨幅过大、涨幅过快，我们认为挤一挤中间商泡沫，才有利走出健康行情。考虑产地供应低、行业库存低、10月中下旬开启冬季旺季等，煤价不具备深跌基础。

133. 【中信新材料】日系氧化锆粉体断供加剧，强烈看好中国氧化锆产业链 1⃣因中国对日的氧化钇（钇稳定氧化锆粉体原料）出口限制，6月东曹的氧化锆粉体断供中国瓷块厂商，但

【中信新材料】日系氧化锆粉体断供加剧，强烈看好中国氧化锆产业链 1⃣因中国对日的氧化钇（钇稳定氧化锆粉体原料）出口限制，6月东曹的氧化锆粉体断供中国瓷块厂商，但彼时其仍然供应海外客户，目前我们了解到东曹基本断供苹果手表用电子级氧化锆，说明其氧化钇库存大概率见底，生产或已受到严重影响，中国氧化锆将加速替代进程，同时“限制稀土—利好高端陶瓷替代”的逻辑将进一步拓展到其他品类（氮化铝、氮化硅、MLCC等等）。 2⃣强烈看好中国氧化锆产业链，最直接受益的是氧化锆粉体厂商，尤其是已经进入海外供应链的龙头公司，重点推荐国瓷材料，建议关注长裕集团。

134. 🔥【浙商医药|郭双喜】2026 WCLC 全景分析系列1——宜联、翰森B7H3 ADC 2L ES-SCLC临床3期结果会师2026 WCLC 主席论坛环节，棋

🔥【浙商医药|郭双喜】2026 WCLC 全景分析系列1——宜联、翰森B7H3 ADC 2L ES-SCLC临床3期结果会师2026 WCLC 主席论坛环节，棋逢对手，平分秋色，OS获益均优于塔拉妥单抗(DLL3 TCE)，持续验证B7H3“超级靶点”潜力❗❗ ⭕【宜联生物】B7H3 ADC YL201头对头 SOC 托泊替康 有效性：主要终点moS=13.3月 VS 9.4月，HR=0.46，p<0.0001；

135. AI 产业最新观点： 开始进入左侧布局窗口期@华泰计算机（0914） 本周：宏观成为影响市场的重要变量， 若未超预期则利空落地，美股上涨概率大， 短期美股软件>

AI 产业最新观点： 开始进入左侧布局窗口期@华泰计算机（0914） 本周：宏观成为影响市场的重要变量， 若未超预期则利空落地，美股上涨概率大， 短期美股软件>美股硬件； 若超预期，则美股存在仅一步下行风险； 近期模型蒸馏风波：蒸馏难度增加是趋势，但完全被禁止几乎无可能，理论上增加模型厂商预训练投入。

136. 【华创家电】出口链观点更新260914 春风动力：公司公告累计收到关税退税增厚净利4.4亿、金额超出市场预期，近期我们与市场交流、大家关注剔除退税后的经营性表现

【华创家电】出口链观点更新260914 春风动力：公司公告累计收到关税退税增厚净利4.4亿、金额超出市场预期，近期我们与市场交流、大家关注剔除退税后的经营性表现。从关税确认节奏来看，Q2完全没有确认关税退税、已公告的退税将全部确认在Q3报表；由于25Q3美国经营性利润低基数（四轮美国墨西哥产能转移后第一个季度、毛利率低点）、 26Q3经营性利润增速环比Q2继续加速。预计26/27年净利润27.5/32.5e、给予27年20x估值，持续强烈推荐。 隆鑫通用：8月无极出口环比加速、450X订单持续转化，8月无极单月出货约2.5万、同比约+20%，其中 无极…

138. [庆祝]【广发家电】海尔智家：智慧家庭为基，大暖通绘第二成长曲线 [太阳] 智慧家庭为基，聚焦中长期盈利改善+海外市场突破。 中国区：数字化变革持续深化的同时，

[庆祝]【广发家电】海尔智家：智慧家庭为基，大暖通绘第二成长曲线 [太阳] 智慧家庭为基，聚焦中长期盈利改善+海外市场突破。 中国区：数字化变革持续深化的同时，公司在 26 年 7 月成立大白电产业整合冰洗厨业务，继续降本增效、全面 To C 转型，内销有望逐渐走出压力期。

139. 中信主题策略刘易团队-“主题双周聚”重磅发声：市场再探底，轮动新技术 上周市场在周初成长股冲高后连续回落，风格再度切换。此前走强的大盘蓝筹转弱，低位小盘补涨行情

中信主题策略刘易团队-“主题双周聚”重磅发声：市场再探底，轮动新技术 上周市场在周初成长股冲高后连续回落，风格再度切换。此前走强的大盘蓝筹转弱，低位小盘补涨行情中断。 1）外部环境：美国8月核心CPI环比超预期，推升市场对9月FOMC加息的定价。

140. 【新益昌】～固晶龙头半导体业务加速放量，Mini LED接力高端化升级。公司业务结构发生质变：半导体设备占比 40%，毛利率 43%，成为第一增长引擎。固晶设备

【新益昌】～固晶龙头半导体业务加速放量，Mini LED接力高端化升级。公司业务结构发生质变：半导体设备占比 40%，毛利率 43%，成为第一增长引擎。固晶设备基本盘扎实，焊线、测试分选突破，完成半导体后道三大核心工序产品矩阵搭建。此外，显示领域优化产品结构，前瞻布局 MiniLED、MicroLED固晶设备。

141. 诺诚健华：大涨12%。公司26年上半年业绩保持快速增长，26年将触发多个里程碑收入 一、业绩 2026H1营业收入11.4亿元，YOY+55.5%；其中药品收入

诺诚健华：大涨12%。公司26年上半年业绩保持快速增长，26年将触发多个里程碑收入 一、业绩 2026H1营业收入11.4亿元，YOY+55.5%；其中药品收入9.2亿元（一季度4.5亿，因此二季度环比正），YOY+43.2%；截至2026H1，现金及相关账户结余达84.3亿元。

142. [太阳]【申万轻工】新型烟草：国内外政策预期催化，关注产业链标的 [玫瑰] 国内：HNB国标流程持续推进。4.7国标立项；7.28国标（征求意见稿）发布，反馈截

[太阳]【申万轻工】新型烟草：国内外政策预期催化，关注产业链标的 [玫瑰] 国内：HNB国标流程持续推进。4.7国标立项；7.28国标（征求意见稿）发布，反馈截止日期为9.26；8.23国标通过WTO/TBT通报程序；国内HNB拟在标准发布后6个月正式实施 [玫瑰] 美国：BAT上线果味VusePro烟弹。26年以来FDA已经新增授权9款电子烟，尤其 5月FDA首次放行Glas 果味电子烟， 助力合规市场份发展 （美国电子烟合规市场份额仅占20%-30%，其中BAT份额超50%）。 9月BAT已在俄亥俄州等市场推出四款Vuse Pro调味烟弹（桃子、浆…

144. 【长江轻工&通信团队】持续推荐安孚科技：南孚奠基 硬科技成长稳步推进 近期边际：安孚对易缆微持股比例提升至超20% 根据企查查，安孚科技上周已成为易缆微第二大股

【长江轻工&通信团队】持续推荐安孚科技：南孚奠基 硬科技成长稳步推进 近期边际：安孚对易缆微持股比例提升至超20% 根据企查查，安孚科技上周已成为易缆微第二大股东，对易缆微持股比例已提升至20.7%，仅次于创始人陈伟博士25.8%的持股比例。易缆微本轮投前估计约13亿，投后估计约15-16亿，估计增资部分由安孚科技出资。此外关注9月中下旬西班牙光博会，可期待索尔思和易缆微共同合作的完整3.2t光模块产品。

145. 华凯易佰：跨境电商主业稳增 + 光通信期权 华凯股价延续上涨，今日上涨7.2％。 主业：H1归母1.65亿、同比+349%；全年目标从3.5-4亿上修至4-4.

华凯易佰：跨境电商主业稳增 + 光通信期权 华凯股价延续上涨，今日上涨7.2％。 主业：H1归母1.65亿、同比+349%；全年目标从3.5-4亿上修至4-4.3亿，明年目标5亿以上。Q3、Q4旺季环比继续走高，7月日均销售额与6月Prime Day持平。精品全年收入目标增50%以上，五家控股子公司下半年全部并表；AI平台易智万象已开始收费。

146. 厄尔尼诺影响显现，秘鲁蓝莓产量预期持续下调 根据今日报道，秘鲁蓝莓协会近日发布了其2026/27季的最新预测报告，蓝莓产量较8月份预测数据下调了6%。该协会表示

厄尔尼诺影响显现，秘鲁蓝莓产量预期持续下调 根据今日报道，秘鲁蓝莓协会近日发布了其2026/27季的最新预测报告，蓝莓产量较8月份预测数据下调了6%。该协会表示，产量调减的主要原因在于恶化天气条件的持续影响。预计产量最大幅度的下滑将出现在第42周（10月12~18日）的产季高峰期，届时预计出口量比最初预测低16%，较去年同期减少21%。最显著气候冲击仍集中在产季的中期和后期，如果未来气象灾害进一步加剧，不排除继续下调产量的可能。 随着厄尔尼诺影响持续增长，秘鲁蓝莓产季深入，预计影响会逐渐提升，产量或将逐月持续下降。目前正处于云南蓝莓上市初期，看好国产蓝…

147. 🔥河南白酒专家交流要点 20260914 [玫瑰]2026年中秋动销呈现明显分化，茅台、茅台系列酒、汾酒等 头部品牌有望实现增长， 多数品牌动销预计与2025年

🔥河南白酒专家交流要点 20260914 [玫瑰]2026年中秋动销呈现明显分化，茅台、茅台系列酒、汾酒等 头部品牌有望实现增长， 多数品牌动销预计与2025年同期持平；整体动销水平较6-7月明显提升，除节日加持外，北方天气转凉也带动了自然需求回升。 [玫瑰]茅台：飞天截至2026年9月回款完成全年的85%，2025年同期为80%， 回款节奏同比加快5个百分点。当前库存约为2周，2025年同期受禁酒令影响库存为4周， 库存水平同比下降50%。茅台 系列酒全年任务完成率达85%-90%，最高库存仅1个月左右，部分产品接近断货，2025年同期库存为2-3个…

148. 看好保偏光纤-观点重申 ------------------------- 在AI算力浪潮下保偏光纤需求将快速增长，光纤产业也将迎来结构重构。重申观点如下： 【

看好保偏光纤-观点重申 ------------------------- 在AI算力浪潮下保偏光纤需求将快速增长，光纤产业也将迎来结构重构。重申观点如下：

149. 香氛行业深度：东方香韵兴起，国货品牌加速突围 [玫瑰] 行业基本面：低渗透、高成长，空间广阔。2025年国内香水市场规模约300亿元，预计2029年突破515亿

香氛行业深度：东方香韵兴起，国货品牌加速突围 [玫瑰] 行业基本面：低渗透、高成长，空间广阔。2025年国内香水市场规模约300亿元，预计2029年突破515亿元，CAGR约14%。国内香水渗透率仅5%，2023年人均香水消费16元，对比日本47元、美国423元，成长空间巨大。2025年香水进口额12.1亿美元，同比+21%，高端香氛需求持续释放。 [玫瑰] 需求升级：从基础赋香到情绪价值。情绪经济扩容，香氛消费逐步转向情绪调节、仪式感营造。海外巨头验证赛道景气：26H1欧莱雅高端品类营收80.0亿欧元，香水保持双位数增长，是核心增长动力；雅诗兰黛26…

150. 📑 📊 📊 📊 📊 📈A 股表现逊于港股，受 AI 硬件股疲软拖累。 📈上证综指勉强收平，但名义成交额持续低迷，仅收于 1.64 万亿元人民币，为年初至今第三低

📑 📊 📊

151. 潍柴重机深度：从船机龙头到AIDC新贵，第二成长曲线加速兑现 船机基本盘稳固、AIDC推动公司进入新一轮高增长周期 [玫瑰]潍柴重机是国内船用中速机领先企业，正

潍柴重机深度：从船机龙头到AIDC新贵，第二成长曲线加速兑现 船机基本盘稳固、AIDC推动公司进入新一轮高增长周期 [玫瑰]潍柴重机是国内船用中速机领先企业，正加速由传统船舶动力向AIDC发电设备延伸。2025年公司实现营收61.18亿元、同比+46.5%，归母净利润2.40亿元、同比+65.7%；其中发电机组收入30.5亿元、同比+102.5%，首次成为第一大业务。2026H1公司营收42.82亿元、同比+52.7%，归母净利润1.74亿元、同比+36.5%。我们认为，公司当前利润结构正在发生明显迁移：船机提供稳定利润底座，AIDC第二成长曲线快速兑现

152. 🐴【建投食饮||杨骥】白酒重磅专家侯帅分享更新（20260914） [玫瑰]中秋国庆展望：7-8月白酒行业的扫码数据在低基数下好于去年，出货动销弱于去年， 预计

🐴【建投食饮||杨骥】白酒重磅专家侯帅分享更新（20260914） [玫瑰]中秋国庆展望：7-8月白酒行业的扫码数据在低基数下好于去年，出货动销弱于去年， 预计整体白酒中秋国庆扫码数据持平或下降， 预计Q3扫码数据持平或小幅下滑、出货动销较弱，今年中秋总体偏冷。 [玫瑰]分场景表现： 政商务场景仍大幅萎缩、目前趋于稳定，超高端商务礼赠有韧性，普通高端礼赠承压（大闸蟹今年销售同比下滑显著），居民的聚饮和宴席相对稳定、表现平和，收藏需求已成为小众爱好。

153. 📑 📊伯恩斯坦以 “能否将 AI 精灵放回瓶中？” 为喻，探讨近期 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 等人呼吁为 AI 前沿发展 “设定

📑 📊伯恩斯坦以 “能否将 AI 精灵放回瓶中？” 为喻，探讨近期 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 等人呼吁为 AI 前沿发展 “设定节奏”（pacing），引发市场对 AI 支出可持续性的担忧。 📊尽管该提议可能在短期内压制板块情绪（半导体指数虽年初至今仍涨 67%，但已从 6 月高点回落约 19%），伯恩斯坦认为 “限速” 并不必然等同于 “支出减速”。

154. 📑 📝Rubin 相比于 GB300 在生产上复杂度更高，生产周期从原先的 3-4 周延长到 7-8 周，出货的产品涉及主板，Switch，CPX，网卡。 📝7

📑 📝Rubin 相比于 GB300 在生产上复杂度更高，生产周期从原先的 3-4 周延长到 7-8 周，出货的产品涉及主板，Switch，CPX，网卡。 📝7 月份工厂集中处于排查与修改问题的调优期，影响了当月的产能利用率。

155. 📑 首发公众号：思维纪要社 📊 📊 📈 🌍KOSPI 未能守住 50 日移动均线，一周内首次收于该水平下方，成交量有所萎缩，较 20 日均值低 20%。 🌍在人

📑 首发公众号：思维纪要社 📊

156. 📑 📊管理层对通用服务器及 AI 服务器滑轨业务均持乐观态度，积极顺应生成式 AI 趋势。 📊这一积极基调与高盛对 AI 服务器供应链的上行判断一致：高盛已于

📑 📊管理层对通用服务器及 AI 服务器滑轨业务均持乐观态度，积极顺应生成式 AI 趋势。 📊这一积极基调与高盛对 AI 服务器供应链的上行判断一致：高盛已于 2026 年 6 月将 2026E-2028E AI 服务器隐含 AI 芯片出货量预测上调 14%/22%/14%，对应同比增速达 + 75%/+42%/+20%（2026E-2028E 总量达 1900 万 / 2700 万 / 3200 万颗）；同期美国头部 CSP 资本开支预测亦上调 8%/27%/25%，同比增速达 + 76%/+35%/+8%，至 2028E 总额升至 1.1 万亿美元。

157. 【中泰电新】 液冷调研更新0914 产业更关注产能提升及良率稳定性而非订单：产业反馈订单最起码到明年下半年都是景气且饱和的，当前产能的快速爬坡、全力保供更重要。

【中泰电新】 液冷调研更新0914 产业更关注产能提升及良率稳定性而非订单：产业反馈订单最起码到明年下半年都是景气且饱和的，当前产能的快速爬坡、全力保供更重要。Tier1集成商着急拉产能需要考虑新一代产品的磨合期；代工链目前也都积极快速布局CNC机加以及焊接炉相关设备 量产背景下存在技术及工艺壁垒：1）CDU环节，在新代际产品批量导入背景下，主要厂商都会面临管道焊接气密性、均匀性、杂质等问题；2）零部件环节，焊接难度高且非常重要，一方面真空炉目前订货周期4-6个月，另一方面确实有企业在焊接工艺方面有短板且良率不高。另外，CNC机加环节也需提升工效

158. 📌 🌏亚洲股市收盘涨跌互现，多数走低。主要科技公司高管呼吁放缓先进模型开发的言论，引发对人工智能增长减速的担忧，拖累市场情绪；与此同时，沙特阿拉伯关闭其东西向原

📌 🌏亚洲股市收盘涨跌互现，多数走低。主要科技公司高管呼吁放缓先进模型开发的言论，引发对人工智能增长减速的担忧，拖累市场情绪；与此同时，沙特阿拉伯关闭其东西向原油管道导致油价飙升，在本周美联储利率决议前夕加剧了市场的谨慎情绪。韩国和日本科技股和半导体板块普遍走弱而回落；香港在内地买盘支撑下小幅上涨，但恒生科技指数持平，且创始人减持股份的担忧仍存。澳大利亚成为区域亮点，受 FDA 药品批准、并购活动以及能源股随原油价格上涨的推动而走高。印度因排灯节（Ganesh Chaturthi）假期休市，市场参与者正关注 Ganesh 节后在高油价和加速上升的 CP…

159. 📑 📊 📊 📈 📉 🌏亚洲市场走弱，因在美国市场对 AI 发展放缓评论作出反应前，投资者采取 “观望” 策略。本周美日可能加息也令市场保持谨慎。香港市场成交额跌

📑 📊 📊

160. 【广发机械】强一股份大涨点评：经营拐点已至，国产算力&存储&光全面布局 我们近期重点推荐的强一股份α显著，把公司最近的变化再梳理一下： 合肥公司产能建设积极推进

【广发机械】强一股份大涨点评：经营拐点已至，国产算力&存储&光全面布局 我们近期重点推荐的强一股份α显著，把公司最近的变化再梳理一下： 合肥公司产能建设积极推进。3月公司在合肥设立全资子公司，用于探针卡制造基地项目，投资总额10亿元；今晚公司公告合肥子公司已完成工商变更，注册资本增值5.55亿元（前期投资1.5亿，斜率陡峭）。

161. 📌 纳斯达克：IREN 联合创始人 / 联合首席执行官 以多吉瓦规模构建 AI 云基础设施 👤 周末有几个人问，呼吁放缓前沿 AI 发展步伐对建设意味着什么。一

📌 纳斯达克：IREN 联合创始人 / 联合首席执行官 以多吉瓦规模构建 AI 云基础设施

162. 半导体斜率之王 翰博高新——半导体材料夯中夯 为什么这波半导体材料翰博高新反弹最猛？①主业困境反转释放利润，26/27年股权激励收入目标38亿/45亿收入，50

半导体斜率之王 翰博高新——半导体材料夯中夯 为什么这波半导体材料翰博高新反弹最猛？①主业困境反转释放利润，26/27年股权激励收入目标38亿/45亿收入，50亿市值底部坚实；②五大材料平台：刻蚀液/显影液/剥离液/清洗液/光刻胶（胶目前面板级）平台级布局完善，十大工厂贴近半导体FAB及面板客户；③拳头级产品：类ABF（上海东进DBF）、PSPI、研磨液等等大单品前瞻布局！

163. 【天风新材料】凌玮科技董事长调研反馈：公司为生益第一梯队供应商，CCL+封装存超预期可能 📡【行业动态】当前化学法球硅市场总需求约2万吨，其中国产占比约四成、进

【天风新材料】凌玮科技董事长调研反馈：公司为生益第一梯队供应商，CCL+封装存超预期可能 📡【行业动态】当前化学法球硅市场总需求约2万吨，其中国产占比约四成、进口约五六成。以2026年为基数，2027年需求增长2-3倍。 化学法球硅的用量随CCL等级同步跃升：M8及以上必须使用化学法球硅， 单板添加量从200克至800克以上不等。先进封装领域（HBM）必须使用化学法球硅，目前供给全部来自海外厂商。

164. 【市场观察】沥青期现货价格突破 5600 持续新高，石化基建材料板块进入布局窗口期 国内沥青市场自 8 月启动强势上涨行情，下游道路施工企业备货成本持续抬升，进

【市场观察】沥青期现货价格突破 5600 持续新高，石化基建材料板块进入布局窗口期 国内沥青市场自 8 月启动强势上涨行情，下游道路施工企业备货成本持续抬升，进入 9 月后沥青期货、现货价格双双突破 5600 元 / 吨关口，创下沥青期货上市以来历史新高。近年国内沥青需求主要依托公路基建与养护项目支撑，传统金九银十为道路施工旺季；本轮行情前期炼厂开工率持续处于低位，叠加重油原料供给受限，行业库存持续去化，供需格局持续收紧，推动沥青价格重心持续上移。 板块迎来多维度催化，供给端与需求端形成共振。供给端，重质原油进口受到约束，多地炼厂进入检修周期，部分炼厂…

165. 【0914资讯票】9月份似乎没有推过资讯票， 对不对? 资讯票，就是wo挺感兴趣，但是或有这瑕疵那瑕疵，不适合在圈内大范围推，你得自己去研究的那种。上一期的优讯

【0914资讯票】9月份似乎没有推过资讯票， 对不对? 资讯票，就是wo挺感兴趣，但是或有这瑕疵那瑕疵，不适合在圈内大范围推，你得自己去研究的那种。上一期的优讯，推出到高点涨了60%+

166. 短期上，只有农业题材会有节奏点。 AI科技没有节奏点，短期情绪节奏类的模式不是很适用的。

短期上，只有农业题材会有节奏点。 AI科技没有节奏点，短期情绪节奏类的模式不是很适用的。

167. 爱玛科技近期情况 销量：Q2受新国标切换磨合，销量约281万台、同比-15%，但ASP约2266元、同比+10%，毛利率18.7%、环比+2.9pct，利润端已

爱玛科技近期情况 销量：Q2受新国标切换磨合，销量约281万台、同比-15%，但ASP约2266元、同比+10%，毛利率18.7%、环比+2.9pct，利润端已现拐点。 7月降雨/局部洪涝扰动动销，8月渠道提货和终端回暖明显，9月进开学+换季+新国标铺货旺季，公司以“订单/提货”代替绝对销量考核，渠道反馈新国标SKU补库加快；上半年行业内销偏弱、以旧换新高基数退潮，9月起同环比修复可期待，但全年仍看低基数慢回补，不追单月万台数。 产品与智能化：新国标下主推电自+电轻摩结构上调，元宇宙/黑翼做潮流性能，乐臻做家庭三轮，马赫做外卖/即时配送；高配上车机互联…

168. #OpenAI

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169. 【个股】看一条资讯：（从明面上看，氧化钇是一种稀土，主要是跟那几个稀土巨头有关。但是你想想，很多高端陶瓷产品，就是因为掺杂了稀土，才能发挥最好的效用。国内如果卡

【个股】看一条资讯：（从明面上看，氧化钇是一种稀土，主要是跟那几个稀土巨头有关。但是你想想，很多高端陶瓷产品，就是因为掺杂了稀土，才能发挥最好的效用。国内如果卡紧，那么日本就得狂提价。下游怎么扛得住？ 那就得找就供应链代替。所以，国瓷材料这种生在中国，拿稀土有保障的企业，才有大希望。对不对？这次mlcc舆论在，那wo们就可以做短线）。 全球高纯氧化钇市场正经历一场前所未有的定价分裂。行业共识是稀土出口管制带来了海外供给短缺，价格上行是“短期情绪反应”。然而数据显示，日本市场高纯氧化钇现huo价格已从2024年底每公斤6至8美元飙升至530至580美元，…

170. #月饼

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171. 德邦科技：陶瓷基板加速渗透，#公司卡位陶瓷基板上下关键材料环节。公司已明确产品应用于SiC、IGBT等功率器件封装，并布局高导热导电固晶胶、固晶膜、导热垫片、导

德邦科技：陶瓷基板加速渗透，#公司卡位陶瓷基板上下关键材料环节。公司已明确产品应用于SiC、IGBT等功率器件封装，并布局高导热导电固晶胶、固晶膜、导热垫片、导热凝胶、相变材料及液态金属等产品。#其中固晶材料位于功率芯片与覆铜陶瓷基板之间，#TIM则服务于功率模块向冷板的热传导，均有望受益于功率密度提升带来的材料升级。#德邦科技

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177. #昌红科技

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178. 【东北零售】俊知集团1300HK：光棒资产收购落地，看2倍空间，继续强call 近期变化：公司9月13日晚间公告，4.55亿元收购青海中利光纤100％股权，已投

【东北零售】俊知集团1300HK：光棒资产收购落地，看2倍空间，继续强call 近期变化：公司9月13日晚间公告，4.55亿元收购青海中利光纤100％股权，已投产400吨光棒、另有600吨产能将在年底投产，若转化成光纤对应20亿利润增量 主业为线缆、光缆业务，客户为三大运营商、海力士等，线缆业绩兑现度高，26H1营收17.5亿/同比+41.7%，净利润2.08亿/同比+735.3%，全年5亿利润

179. 【警告】不要稍微回本了，又犯老毛病: 骂走那个帮你挣钱的好孩子，一位去奶那个病床上病快快不停花你钱的。 汰强补弱，逆天而行。必受其咎。

【警告】不要稍微回本了，又犯老毛病: 骂走那个帮你挣钱的好孩子，一位去奶那个病床上病快快不停花你钱的。 汰强补弱，逆天而行。必受其咎。

180. 安孚科技：增持易缆微股权至20.7%，科技赛道外延提供向上弹性，电池主业经营韧性突出奠定安全边际 [爱心]公司对 苏州易缆微持股比例从8.5%提升至20.7%，

安孚科技：增持易缆微股权至20.7%，科技赛道外延提供向上弹性，电池主业经营韧性突出奠定安全边际 [爱心]公司对 苏州易缆微持股比例从8.5%提升至20.7%，已完成工商登记变更。易缆微掌握硅光异质集成薄膜铌酸锂核心技术，匹配高速光芯片爆发需求。 [太阳]投资DUV光源企业杭州华昇迈，并成立合资公司，共同进军高端半导体装备及零部件自主化配套建设， 突破境外供应链瓶颈。

181. 🚀🚀【zt机械| 华兴源创】光博会调研：1.6T示波器现场演示，批量订单在途，行业龙二呼之欲出 [红包]本次光博会，我们现场观看普赛斯1.6T采样示波器演示，并

🚀🚀【zt机械| 华兴源创】光博会调研：1.6T示波器现场演示，批量订单在途，行业龙二呼之欲出 [红包]本次光博会，我们现场观看普赛斯1.6T采样示波器演示，并与公司高管交流，预期差大，核心看点如下： 1️⃣1.6T示波器进展超预期。公司现场产品是把DCA和CDR集成到一起（lx也是集成方案），是极少数可以现场演示的成熟设备，公司已搞定核心SHA芯片，当前芯片储备可支撑27年2400台设备出货，按一套保守160-170万计算，对应约40亿产值，仅次于一哥，且已实现小批量出货。此外，即将送样Finisar，年底即有望实现百台以上订单！

182. 昨天说下跌之后的容量转折是具有就价值的，具有次日冲高日日冲高从容兑现 的价值。 上周五最明显的就是上周五盘中刚启动就提示的风//华//高//科。 mlcc虽然也

昨天说下跌之后的容量转折是具有就价值的，具有次日冲高日日冲高从容兑现 的价值。 上周五最明显的就是上周五盘中刚启动就提示的风//华//高//科。

183. [太阳]【嘉立创】大涨：开源家电吕明团队近期持续推荐，PCB板材紧缺行情下催化大涨，公司备货充足，持续推荐 【看点】公司逻辑和深南电路等pcb公司完全不同，嘉立

[太阳]【嘉立创】大涨：开源家电吕明团队近期持续推荐，PCB板材紧缺行情下催化大涨，公司备货充足，持续推荐 【看点】公司逻辑和深南电路等pcb公司完全不同，嘉立创是专门服务长尾客户、2B业务做成2C模式，以PCB打样为流量入口链接电子工程师，为电子工程师提供PCB、CNC拼单快反，以及衍生出来的电子元器件贸易、PCBA、3D打印等一站式服务。预计未来三年收入复合增速超50%，利润增速更高。 【催化剂】近期覆铜板价格上涨，嘉立创此前已公告涨价且整体备货充足，实施产能配置、优先保障长期客户。公司和建滔有战略合作协议。此轮板材紧缺行情不仅不会对公司造成负面影…

184. [太阳]【征和工业】链传动隐形冠军，传统链条稳底盘+农机涂层刀具高弹性+链式灵巧手第二曲线三维驱动，长期成长逻辑持续兑现0914 [红包]主要看点： 1、全品类

[太阳]【征和工业】链传动隐形冠军，传统链条稳底盘+农机涂层刀具高弹性+链式灵巧手第二曲线三维驱动，长期成长逻辑持续兑现0914 [红包]主要看点： 1、全品类链条：稳健现金底盘+机车高增量

185. 弘信电子： 定增预计募资资金2.28亿元，董事长拟全额认购彰显信心【浙商化工&算力 杨占魁】 ⭕️据公司公告，公司向特定对象发行股票拟募资2.28亿元，扣除发行

弘信电子： 定增预计募资资金2.28亿元，董事长拟全额认购彰显信心【浙商化工&算力 杨占魁】 ⭕️据公司公告，公司向特定对象发行股票拟募资2.28亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。公司实际控制人、董事长兼总经理李强先生拟全额认购，价格为28.14元/股。 首发公众号：思维纪要社

186. 国家药监局关于发布YY/T 2029—2026《脑机接口医疗器械 用于人工智能算法的脑电数据集质量要求与评价方法》医疗器械行业标准的公告（2026年第79号）

国家药监局关于发布YY/T 2029—2026《脑机接口医疗器械 用于人工智能算法的脑电数据集质量要求与评价方法》医疗器械行业标准的公告（2026年第79号）

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187. #十五五 #电动车

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188. 下午这波农业主要是金//健//米//业/发动修复的，这不好，最好是一个新低位 强势主动，这样会走得更健康。 金//健//米//业发动的话，金//健本身高度受限，

下午这波农业主要是金//健//米//业/发动修复的，这不好，最好是一个新低位 强势主动，这样会走得更健康。 金//健//米//业发动的话，金//健本身高度受限，不适合打空间了。

189. 【盘面】典型的“群雄束手”局面。大事不定，0心无所依。所以，大家不用搞太大仓位，这几天就是再已有的标的上来回搞搞就行。多换多错。 对以下时间注意一下: 美东时间

【盘面】典型的“群雄束手”局面。大事不定，0心无所依。所以，大家不用搞太大仓位，这几天就是再已有的标的上来回搞搞就行。多换多错。 对以下时间注意一下: 美东时间:9月15-16日(周二、周三)

190. - 摩根士丹利维持3Q26 iPhone出货量预测不变为5,400万部（环比+4%，同比-2%），同时首次引入4Q26预测为7,300万部（环比+35%，同比-

摩根士丹利维持3Q26 iPhone出货量预测不变为5,400万部（环比+4%，同比-2%），同时首次引入4Q26预测为7,300万部（环比+35%，同比-4%）。全年iPhone出货量预测为2.35亿部（同比+3%）。iPhone 18 Pro/Pro Max和iPhone Fold（代号iPhone Duo）转向高端市场，起售价1,999美元有利出货，但供应链仍存在生产问题，iPhone Duo 2H26出货700万部。iPad方面，3Q26预测维持1,200万部（同比-14%），4Q26预测1,100万部（同比-21%），全年4,610万部（同比…

191. - 高盛重申对Meta的买入评级，12个月目标价725美元。Muse AI是Meta推出的全功能个人AI智能体产品，标志着消费级AI从被动对话式聊天机器人向主动

高盛重申对Meta的买入评级，12个月目标价725美元。Muse AI是Meta推出的全功能个人AI智能体产品，标志着消费级AI从被动对话式聊天机器人向主动执行任务的自主智能体的根本性范式转变。Muse采用订阅制（免费/Power 20美元/月/Maximum 100美元/月），是Meta首次大规模进军消费AI付费订阅领域，未来还有智能体商务抽佣和广告等变现潜力。Meta的核心优势在于其庞大的用户规模与分发能力（覆盖Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp数十亿日活用户），以及身份、电商、支付、通讯和广告基础设施的一体…

192. - 高盛美国宏观团队上调9月FOMC加息25个基点预期，主要因油价上涨和美联储信誉考量，但认为基本面不支持持续加息；美股策略认为牛市仍将延续，因公司债多为长久期

高盛美国宏观团队上调9月FOMC加息25个基点预期，主要因油价上涨和美联储信誉考量，但认为基本面不支持持续加息；美股策略认为牛市仍将延续，因公司债多为长久期且加息预期已充分定价至2027年中。 大中华科技调研显示，中国半导体资本开支有望在2030年前保持双位数增长、达820亿美元，AI驱动光通信需求强劲但2027年面临DSP/激光器/PCB原材料供应紧张；800G光模块价格降幅可控，CPO受益于测试及耦合设备供应商。 韩国存储投资者反馈仍偏积极但缺乏短期催化剂；MLCC与ABF载板受AI顺风紧缺可能更为严重；美国Communacopia科技论坛显示管理…

193. - 宏观层面：8月核心CPI环比+0.29%超预期，市场加息概率逼近90%，高盛上调9月FOMC加息25个基点的预期，担忧若不加息将损害美联储信誉并引发长端利率

宏观层面：8月核心CPI环比+0.29%超预期，市场加息概率逼近90%，高盛上调9月FOMC加息25个基点的预期，担忧若不加息将损害美联储信誉并引发长端利率波动；历史上加息周期首次加息后12个月标普500平均回报+9%。 科技调研：半导体方面，中国资本开支预计2030年前保持双位数增长，电源管理芯片、氮化镓、特殊存储等受益AI基建；光模块800G加速放量但DSP/激光器/PCB原材料供应紧张，CPO受益方为测试及耦合设备供应商。 电力调研：山东三天走访显示数据中心发电机组订单势头强劲，供应链产能紧张，往复式发动机加速上量，燃气轮机供应链有序扩产，北美增…

194. - JPM维持超配中国股市，2026年底MXCN目标100、CSI-300目标5200。核心观点：反内卷进展分化——物流、化工、电池材料已进入"去库存+cape

JPM维持超配中国股市，2026年底MXCN目标100、CSI-300目标5200。核心观点：反内卷进展分化——物流、化工、电池材料已进入"去库存+capex上行"象限，利润明显改善；而汽车、白酒、光伏仍困于"补库存+capex下行"。同时，中国企业海外扩张面临欧盟、巴西、印尼等多国贸易摩擦升温（反倾销、反规避、关税上调），对市盈率构成压力。9月24日特朗普-习峰会预期低，即使无重大突破，下行风险也有限。AI仍为2H26首选主题。 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年9月14日发布的中国权益策略报告，提出了"反内卷双轨"的核心框架： ：物流、…

195. 📑 📌高盛记录了在北京路演期间对屹唐股份工厂的实地调研及与管理层的交流。核心讨论聚焦于公司营收与订单前景，以及刻蚀机和表面处理设备的新品扩张。 📌管理层对，并指

📑 📌高盛记录了在北京路演期间对屹唐股份工厂的实地调研及与管理层的交流。核心讨论聚焦于公司营收与订单前景，以及刻蚀机和表面处理设备的新品扩张。 📌管理层对，并指出刻蚀与表面处理设备是公司所有新产品中的关键战略重心，预计 2027 至 2028 年出货量将保持强劲爬坡。

196. - 瑞银建议采用杠铃策略：一端配置AI科技硬件和出口龙头等结构性成长标的，另一端配置银行等高股息防御资产。2Q26 MSCI中国盈利增速从1Q26的13%提升至

瑞银建议采用杠铃策略：一端配置AI科技硬件和出口龙头等结构性成长标的，另一端配置银行等高股息防御资产。2Q26 MSCI中国盈利增速从1Q26的13%提升至18%，主要由能源材料(+42%)、科技(+42%)和非银金融驱动，但消费板块连续第五个季度盈利下滑，恢复仍偏窄。将MSCI中国年底目标位下调至78（较前收盘有6%上行空间），维持2026年盈利增长10%的预测，但采用更保守的估值假设以反映全球流动性趋紧、地缘不确定性及离岸信托新税规则带来的潜在抛压。偏好A股多于H股。 UBS（瑞银）于2026年9月14日发布的中国权益策略报告，核心建议是采用**"…

197. 📑 📌高盛在北京中国 AI 产业链调研期间拜访圣邦股份副董事长。管理层对光模块模拟 IC 业务及车规级产品前景表态积极，支撑逻辑来自终端需求回暖、产品结构升级、

📑 📌高盛在北京中国 AI 产业链调研期间拜访圣邦股份副董事长。管理层对光模块模拟 IC 业务及车规级产品前景表态积极，支撑逻辑来自终端需求回暖、产品结构升级、客户基数扩容以及产品矩阵完备。 📌高盛对圣邦由 PMIC（电源管理 IC）及信号链产品向 AI 数据中心渗透的中期路径保持建设性看法，认为其将受益于 AI 基础设施上行周期、单设备美元含量提升与产品组合优化；但出于估值已较充分，维持 “中性” 评级。

198. 📑 📌高盛记录了在上海中国 AI 路演期间与天数智芯管理层的交流。管理层对中国 AI 支出前景持乐观态度，并致力于推动产品组合向新一代 AI 计算板及相关超级节

📑 📌高盛记录了在上海中国 AI 路演期间与天数智芯管理层的交流。管理层对中国 AI 支出前景持乐观态度，并致力于推动产品组合向新一代 AI 计算板及相关超级节点产品升级，此类产品具备更强的算力与更高的平均售价（ASP）。尽管关键组件（如存储芯片）供应紧张可能对公司的出货量及利润率构成制约，高盛仍看好天数智芯未来强劲的出货增长及向高附加值产品迁移的趋势。核心增长驱动因素包括：（1）；（2）；（3）；（4）。高盛维持对天数智芯的评级。 📌核心内容提炼：

199. 📑 📌高盛记录了在北京路演期间与地平线 CFO 的交流。管理层对公司未来增长持积极态度，核心支撑来自四大维度：产品结构向高端智能驾驶方案升级、市场份额持续扩张、

📑 📌高盛记录了在北京路演期间与地平线 CFO 的交流。管理层对公司未来增长持积极态度，核心支撑来自四大维度：产品结构向高端智能驾驶方案升级、市场份额持续扩张、海外市场业务延伸，以及与头部车企的稳固合作。高盛对地平线在高端智驾方案（单机价值量更高）领域的客户拓展与结构升级持建设性态度，维持评级。 📌核心内容提炼：

200. 继续强调周观点【业绩线+新技术】交织。 ✔️小pcb里：满坤、超声都涨停了，多看看【建滔集团】，这轮最能拿的到物料的pcb，1.2x ps。 按照公司原话“越来

继续强调周观点【业绩线+新技术】交织。 ✔️小pcb里：满坤、超声都涨停了，多看看【建滔集团】，这轮最能拿的到物料的pcb，1.2x ps。 按照公司原话“越来越多新而且大的客户过来推进认证我们材料，主要是料一直缺，我们这边供应链稳定而齐全，要是认证成功，通过我们采购还是有更大的供货保障”。

201. 计算机行业午评：AI安全板块大涨，重点推荐软通动力 今天网络安全板块全线走高，中新赛克走出 3 连板，永信至诚、天融信等多股涨停，核心催化就是 AI 安全需求的

计算机行业午评：AI安全板块大涨，重点推荐软通动力 今天网络安全板块全线走高，中新赛克走出 3 连板，永信至诚、天融信等多股涨停，核心催化就是 AI 安全需求的爆发——大模型加速落地的背景下，安全已经从 “加分项” 变成了 “必选项”。 在这条主线上，软通动力是被市场明显低估的落地型标的，核心逻辑非常硬：

202. 📑高盛 —— 拓荆科技（688072.SS，未覆盖）—— 存储产能扩张驱动未来增长；设备品类随规格升级而扩张 📌高盛记录了在北京路演期间与拓荆科技管理层的交流。

📑高盛 —— 拓荆科技（688072.SS，未覆盖）—— 存储产能扩张驱动未来增长；设备品类随规格升级而扩张 📌高盛记录了在北京路演期间与拓荆科技管理层的交流。 👍管理层对公司沉积设备业务持积极态度，主要支撑来自中国半导体资本开支的持续增长、公司半导体设备（SPE）向先进节点工具的规格升级与品类扩张。

203. 📑高盛 —— 北方华创（002371.SZ）：中国 AI 路演纪要 —— 存储与先进逻辑资本开支将驱动未来增长；毛利率保持稳定；买入评级   ✨翻译精华 📌

📑高盛 —— 北方华创（002371.SZ）：中国 AI 路演纪要 —— 存储与先进逻辑资本开支将驱动未来增长；毛利率保持稳定；买入评级   ✨翻译精华

204. 📑 📝公司公告拟以 44.8 亿元人民币现金收购核心子公司正大天晴（CT Tianqing）额外 5% 股权，对应隐含估值约 19 倍过去十二个月市盈率（LTM

📑 📝公司公告拟以 44.8 亿元人民币现金收购核心子公司正大天晴（CT Tianqing）额外 5% 股权，对应隐含估值约 19 倍过去十二个月市盈率（LTM P/E）。交易完成后，公司有效持股比例由 60% 升至 65%。管理层强调，该交易以较港交所同业约 26 倍 P/E 存在流动性与交易折让的估值，增持集团核心利润与创新引擎，是具战略吸引力的机会。基于正大天晴 LTM 调整后净利润，该笔收购股权预计为 SBP 集团贡献约 3.5 亿元人民币的额外应占盈利（相当于 2026 年 6 月集团 LTM 调整后利润的 7.4%），带来即时的每股收益（E…

205. 📑 📝 📝截至 2026 年 7 月，晶合集成月产能达 17 万片，目标 2026 年底扩至 18 万片，其中 90nm 及以上节点 11 万片、55nm/44

📑 📝 📝截至 2026 年 7 月，晶合集成月产能达 17 万片，目标 2026 年底扩至 18 万片，其中 90nm 及以上节点 11 万片、55nm/44nm 节点 7 万片。展望 2027 年，公司计划将月产能进一步提升至 20 万 —21 万片，扩产重心转向 28nm/22nm 等更先进节点。长期规划方面，目标 2030 年底月产能达到 30 万片。资本开支方面，2026 年预计为 100 亿 —120 亿元人民币，新厂建设中半导体设备（SPE）本土化率呈上升趋势。

206. 📑 📌锐捷网络 2026 年第二季度营收达，同比强劲增长 42%，环比大幅提升 94%，超出高盛预期及彭博一致预期约 7%–9%，核心驱动力来自国内数据中心交换

📑 📌锐捷网络 2026 年第二季度营收达，同比强劲增长 42%，环比大幅提升 94%，超出高盛预期及彭博一致预期约 7%–9%，核心驱动力来自国内数据中心交换机旺盛的终端需求。第二季度毛利率为 29.5%，符合高盛预估；净利润为，同比飙升 66%，环比增长 365%，符合预期。利润率的环比波动主要受销售与研发费用增加影响，但高盛认为此举有助于公司长期产品规格升级与客户群扩张。 📌市场地位与技术演进

207. #电子烟 #香兰素

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208. HNB国标公开征求意见，新型烟草产业链迎实质性突破 里程碑事件： 2026年7月28日，国家烟草专卖局发布《》强制性国家标准征求意见稿，反馈截止9月26日。 核

HNB国标公开征求意见，新型烟草产业链迎实质性突破 里程碑事件： 2026年7月28日，国家烟草专卖局发布《》强制性国家标准征求意见稿，反馈截止9月26日。 核心看点：

209. #兄弟科技

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210. 大盘今天//和周五是差不多的，没有更清晰的走向，就是相互胶着。跌有抵抗，涨有压力，

大盘今天//和周五是差不多的，没有更清晰的走向，就是相互胶着。跌有抵抗，涨有压力，

211. 【华福计算机】 陶瓷基板加速渗透，重视配套关键材料环节卡位标的 德邦科技 陶瓷基板加速渗透， 公司卡位陶瓷基板上下关键材料环节。公司已明确产品应用于SiC、IG

【华福计算机】 陶瓷基板加速渗透，重视配套关键材料环节卡位标的 德邦科技 陶瓷基板加速渗透， 公司卡位陶瓷基板上下关键材料环节。公司已明确产品应用于SiC、IGBT等功率器件封装，并布局高导热导电固晶胶、固晶膜、导热垫片、导热凝胶、相变材料及液态金属等产品。 其中固晶材料位于功率芯片与覆铜陶瓷基板之间， TIM则服务于功率模块向冷板的热传导，均有望受益于功率密度提升带来的材料升级。 光模块、AI芯片等功率持续提升， 散热材料行业催化密集。AI产业倒逼散热材料不断升级，继xc投资中石之后，石墨烯头部公司鸿富诚也将于本月登录科创板 想看更多请加V：xian…

212. 【华鑫宏观策略｜周观点】等待海外不确定性落地，A股蓄势修复 海外： 通胀超预期，联储9月加息概率近90%，但资产提前博弈利空落地 海外宏观交易升温；超级央行周来

【华鑫宏观策略｜周观点】等待海外不确定性落地，A股蓄势修复 海外： 通胀超预期，联储9月加息概率近90%，但资产提前博弈利空落地 海外宏观交易升温；超级央行周来袭，9/17联储FOMC和英央行MPC，9/18 日央行议息。

213. #东吴 #乘用车

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214. #长城 #乘用车

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215. 【中金海外】如果加息会发生什么？ 沃什在7月FOMC上的“刻意模糊”引发美债风暴，因此他不得不在8月末的Jackson Hole会议作出鹰派承诺。但随着非农通胀

【中金海外】如果加息会发生什么？ 沃什在7月FOMC上的“刻意模糊”引发美债风暴，因此他不得不在8月末的Jackson Hole会议作出鹰派承诺。但随着非农通胀接连超预期，美联储也被逼向加息的墙角。 1️⃣ 9月美国会不会加息？当前美国基本面处于两可之间，从维护美联储信誉的角度看，最好是加。

216. OpenAI创始人山姆奥特曼： 世界期待着这样的信心：那些研发出越来越强大人工智能技术的美国公司能够负责任地行事。尤其是当技术进步的趋势越来越明显时，这一点显得

OpenAI创始人山姆奥特曼： 世界期待着这样的信心：那些研发出越来越强大人工智能技术的美国公司能够负责任地行事。尤其是当技术进步的趋势越来越明显时，这一点显得尤为重要。每一个前沿实验室都必须履行这一承诺，如果我们无法做到这一点，那么我们就没有任何理由继续工作下去。 我们欢迎制定一套联邦层面的框架，为前沿人工智能技术设定一致的安全要求。不过，我们认为不必等待反垄断豁免或相关立法的出台，就可以开始实施这些规则，从而确保系统的安全性。制定统一的规则来管理前沿风险，以便我们能够最大限度地发挥人工智能带来的好处，这是一个很好的想法（我们对像独立审计师这样的解决…

217. 【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：受文化纸超预期转产，9月前期纸价较弱，箱瓦拐点已近~ 9月以来，箱瓦提涨受去库、废纸支撑削弱、文化纸转产等影响落地受阻（ 欢迎联系

【国泰海通轻工 刘佳昆】造纸：受文化纸超预期转产，9月前期纸价较弱，箱瓦拐点已近~ 9月以来，箱瓦提涨受去库、废纸支撑削弱、文化纸转产等影响落地受阻（ 欢迎联系索取提价落地梳理Excel）。伴随着双节停机渐进+旺季需求释放共振，我们认为纸价中旬左右有望开启上涨。 下旬提涨扩散， 玖龙五大基地发布箱瓦涨价，时间延长至20号后，幅度50元/吨，理文、联盛、林平等多地纸企亦同步跟涨。

218. 【申万煤炭】冬储即将来临，分歧就是机会 2026/09/14 一、价格：动力煤上涨，焦煤稳中有涨 动力煤：9/11，秦港Q4500/5000/5500报802/

【申万煤炭】冬储即将来临，分歧就是机会 2026/09/14 一、价格：动力煤上涨，焦煤稳中有涨 动力煤：9/11，秦港Q4500/5000/5500报802/884/982元/吨，环比+12/+17/+20元/吨。

219. 【华福产业经济】周观点：海外通胀和AI或都在等待加息落地 1、 美联储货扩表或有必要，加息或可行但不必要。 2、 加息扩表政策隐含美国内部矛盾或在激化，本质是选

【华福产业经济】周观点：海外通胀和AI或都在等待加息落地 1、 美联储货扩表或有必要，加息或可行但不必要。 2、 加息扩表政策隐含美国内部矛盾或在激化，本质是选择保AI同时减少政府和居民部门支持。

220. 【东方宏观】周观点：加息渐行渐近，“靴子”落地了吗？ 我们自8月初开始通过几篇周报《》《》《美债风暴背后是美联储治理困境》《外部风险尚未出清》，提示了今年以来最

【东方宏观】周观点：加息渐行渐近，“靴子”落地了吗？ 我们自8月初开始通过几篇周报《》《》《美债风暴背后是美联储治理困境》《外部风险尚未出清》，提示了今年以来最重要的一次观点更新，可以总结为以下三句话： 1️⃣加息比不加好，早加比晚加好

221. 【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：无绝对主线，硬件，网安，医药等活跃 二，连板结构梳理： 硬件。超声电子，凯盛新能3板，双星新材2板 电力。闽东电力4板，通达

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：无绝对主线，硬件，网安，医药等活跃 二，连板结构梳理：

222. 交易台 - 高盛中国午盘 上证综指+0.16% 科创50 -0.94% 上证 50 -0.05% 创业板 -0.47% 沪深 300 -0.32% 中证 500

交易台 - 高盛中国午盘 上证综指+0.16% 科创50 -0.94% 上证 50 -0.05% 创业板 -0.47%

223. 📝 恒生指数 + 0.4% | 恒生国企指数 + 0.4% | 恒生科技指数 + 0.2% | 成交额约 1070 亿港元 📈领涨板块：医疗保健 + 2.7%，

📝 恒生指数 + 0.4% | 恒生国企指数 + 0.4% | 恒生科技指数 + 0.2% | 成交额约 1070 亿港元 📈领涨板块：医疗保健 + 2.7%，金融 + 0.4%，资讯科技 + 0.5%

224. 【国金农业】加速出栏下牛价持续上涨，看好牧业景气周期 近期我们观察到育肥牛出栏有所加速，使得牛价涨速略有放缓： 1.内蒙东部此前洪水损坏部分育肥栏舍，部分牛只被

【国金农业】加速出栏下牛价持续上涨，看好牧业景气周期 近期我们观察到育肥牛出栏有所加速，使得牛价涨速略有放缓： 1.内蒙东部此前洪水损坏部分育肥栏舍，部分牛只被迫加速出栏；

225. 【东吴计算机】下一个AI coding， 嘉立创 PCB引爆AI developing AIcoding替代程序员AIdeveloping 替代硬件工程师。AI

【东吴计算机】下一个AI coding， 嘉立创 PCB引爆AI developing AIcoding替代程序员AIdeveloping 替代硬件工程师。AI coding已经落地，AI developing刚刚开始，嘉立创全球少数同时握着"设计工具 + 元器件仓 + 想看更多请加V：xian20210130 工厂"的公司。 硬件的空间比软件更大： 代码写完就能跑，PCB设计完还得造。AI coding 只需要一个 Cursor，AI developing 需要 Cursor + 仓库 + 工厂：EDA（737 万注册用户）负责画，立创商城（81.9…

226. 半导体供应链新闻汇总，9月14日 1. 三星电机于两三个月前向台积电提交了其玻璃基板TGV模块样品，以进行可靠性验证，但据报道评估时间表已推迟超过一个月。 因此

半导体供应链新闻汇总，9月14日 三星电机于两三个月前向台积电提交了其玻璃基板TGV模块样品，以进行可靠性验证，但据报道评估时间表已推迟超过一个月。 因此，三星电机与其供应商共同准备的部分TGV相关设备的订购时间表，据悉已从原计划推迟。

227. 【长江机械】近期观点很持续： ai装备找明后年加速板块 pcb：新技术部分才有机会（劲拓、英诺、芯碁） 光模块：检测设备高增，二线性价比凸显（华兴源创、华兴源创

【长江机械】近期观点很持续： ai装备找明后年加速板块 pcb：新技术部分才有机会（劲拓、英诺、芯碁）

228. 📊 📌高盛于 2026 年 7 月初中期企业日之后提示了 "去风险后重新入场" 的窗口，当前这一逻辑正在兑现。 📈CRO/CDMO 是明确的赢家，显著跑赢大盘医

📊 📌高盛于 2026 年 7 月初中期企业日之后提示了 "去风险后重新入场" 的窗口，当前这一逻辑正在兑现。 📈CRO/CDMO 是明确的赢家，显著跑赢大盘医疗保健板块，驱动力来自盈利超预期、指引上调以及异常强劲的订单动能。

229. 📑 📌公司 2026 年上半年营收同比增长 192%、环比增长 33% 至 9.46 亿元人民币，基本符合高盛预期及彭博一致预期，反映中国 AI 芯片需求旺盛。

📑 📌公司 2026 年上半年营收同比增长 192%、环比增长 33% 至 9.46 亿元人民币，基本符合高盛预期及彭博一致预期，反映中国 AI 芯片需求旺盛。 📌上半年毛利率同比及环比均下滑至 17.2%（低于预期），主因。营业费用率改善至 84.5%，叠加金融资产公允价值变动带来的高于预期的非经营性收益，上半年实现净利润转正，符合预期及公司指引。

230. 🤖 📊高盛于亚洲领导者大会、Semicon Taiwan 及中国 AI Tour 期间，在中国香港、中国台湾及苏州密集走访了光通信产业链公司，覆盖光模块、光子

🤖 📊高盛于亚洲领导者大会、Semicon Taiwan 及中国 AI Tour 期间，在中国香港、中国台湾及苏州密集走访了光通信产业链公司，覆盖光模块、光子 IC 测试与耦合设备、NPO/CPO 用 FAU、InP 外延片 / CW 激光器等关键环节。基于调研，我们提炼出以下十大核心洞察： 📌1. 光模块需求展望：产业链对 AI 服务器机架放量、光模块应用从 scale‑out 向 scale‑up/across 扩展以及规格升级持乐观态度。全球 800G/1.6T 总需求预计达 1.3–2 亿只；中国市场整体需求有望实现中双位数至 5000 万只以…

231. 🤖 📊高盛记录了在北京路演期间与紫光股份及核心子公司新华三（H3C）管理层的交流。管理层强调公司在超级节点（Supernode）领域的领先能力，产品覆盖 64

🤖 📊高盛记录了在北京路演期间与紫光股份及核心子公司新华三（H3C）管理层的交流。管理层强调公司在超级节点（Supernode）领域的领先能力，产品覆盖 64 至 1024 GPU 规模，客户横跨云计算巨头、金融机构及能源 / 公用事业等多元领域。管理层对中国 AI 基础设施需求上行周期持积极看法，但坦言存储、CPU、GPU 及交换芯片等关键原材料供应紧张仍是制约出货量爬坡的核心变量。高盛认可紫光股份在中国 AI 基础设施市场的龙头地位，但认为当前估值已较为充分，维持 “中性” 评级及 12 个月目标价 30.8 元人民币。 📌核心内容提炼：

232. 📑 📌高盛记录了 9 月初在上海与境内投资者（涵盖公募 / 私募基金、银行及险资资管、上市公司等）的路演反馈。 📌：在美联储政策与 “中美会晤” 临近的不确定性

📑 📌高盛记录了 9 月初在上海与境内投资者（涵盖公募 / 私募基金、银行及险资资管、上市公司等）的路演反馈。 📌：在美联储政策与 “中美会晤” 临近的不确定性下，境内客户风险偏好下降、观望情绪浓厚；对内需（尤消费）担忧加深，但对年末政策加码抱有一定预期；对，对 2028 年后分歧明显；普遍认同的判断。

233. 📑 📌摩根士丹利聚焦 AI 基础设施驱动的 PCB（印制电路板）与 MLCC（多层陶瓷电容器）上游供应链，剖析 AI 需求如何重塑细分领域增长轨迹、产能要求及竞

📑 📌摩根士丹利聚焦 AI 基础设施驱动的 PCB（印制电路板）与 MLCC（多层陶瓷电容器）上游供应链，剖析 AI 需求如何重塑细分领域增长轨迹、产能要求及竞争定位。 📌：相较于预期已较为饱满的下游 AI 硬件链，；。报告首选股票标的包括 Nittobo、Grace Fabric、Mitsui Kinzoku、Co-Tech、Corning、Furukawa Electric、Mitsubishi Gas Chemical 及 Denka，因其盈利对瓶颈环节的敏感度最高。

234. 🤖 📊高盛基于 9 月 2 日至 12 日面向全球投资者开展的匿名问卷调查，系统梳理了市场对月底中美峰会的预期。调查涵盖五个核心问题，共回收有效反馈，其中约 8

🤖 📊高盛基于 9 月 2 日至 12 日面向全球投资者开展的匿名问卷调查，系统梳理了市场对月底中美峰会的预期。调查涵盖五个核心问题，共回收有效反馈，其中约 80% 的受访者来自离岸市场（美国、欧洲及亚洲其他区域），其余 20% 来自在岸市场。报告核心结论如下： 📌一、整体预期：会晤以象征意义为主，在岸投资者相对更积极

235. 🤖 📊伯恩斯坦将联发科列为覆盖范围内的首选标的（Top Pick），并将 12 个月目标价由 4380 新台币上调至 5500 新台币，重申 “跑赢大盘”（Ou

🤖 📊伯恩斯坦将联发科列为覆盖范围内的首选标的（Top Pick），并将 12 个月目标价由 4380 新台币上调至 5500 新台币，重申 “跑赢大盘”（Outperform）评级。核心逻辑：大幅上修联发科 ASIC 业务营收预测至 2026/2027/2028 年的 20 亿 / 160 亿 / 440 亿美元；数据中心 XPU ASIC 市场规模被显著调高（2028 年预期达 2500 亿 - 3000 亿美元），联发科有望在谷歌份额提升，并拓展至 Anthropic、OpenAI 等其他客户；与英伟达的合作伙伴关系延伸至 “AI 基础设施” 领…

236. 📑 📌高盛在上海与北京举办 "中国 AI 路演"，密集拜访产业链龙头的董事长、高管并实地走访工厂，覆盖六大板块：半导体设备（SPE）供应商、晶圆代工 / OSA

📑 📌高盛在上海与北京举办 "中国 AI 路演"，密集拜访产业链龙头的董事长、高管并实地走访工厂，覆盖六大板块：半导体设备（SPE）供应商、晶圆代工 / OSAT（封装测试）、Fabless（无晶圆厂芯片设计）、GPU、GaN（氮化镓）及 EDA 软件。 📌聚焦五大行业主线，并附重点公司逐一跟踪纪要。

237. 🤖 📊高盛韩国科技团队记录了 9 月初在多伦多、波士顿、纽约及旧金山与投资者就韩国科技板块（聚焦存储）的路演反馈。核心结论：北美投资者对存储板块的乐观程度普遍高

🤖 📊高盛韩国科技团队记录了 9 月初在多伦多、波士顿、纽约及旧金山与投资者就韩国科技板块（聚焦存储）的路演反馈。核心结论：北美投资者对存储板块的乐观程度普遍高于亚洲同行；从选股角度，三星电子（SEC）与 SK 海力士（Hynix）之间未显现明确偏好，但对两者的整体关注度均极高。高盛重申对三星电子（确信买入名单）和 SK 海力士的买入评级。 📌北美投资者十大反馈要点：

238. 🤖 📊大摩系统量化了 2026–2030 年中国 AI 资本开支、算力扩张、融资需求及投资回报（ROIC）。核心结论：预计 2026–2030 年中国 AI 总

🤖 📊大摩系统量化了 2026–2030 年中国 AI 资本开支、算力扩张、融资需求及投资回报（ROIC）。核心结论：预计 2026–2030 年中国 AI 总资本开支达 8.5 万亿元（约合 1.3 万亿美元），推动 IT 算力容量从 2025 年的 26GW 增至 2030 年的 81GW；其中离岸资本开支约 2.0 万亿元，或需通过投资组合变现、债务及股权融资解决；国内 AI 芯片的规模化部署将解锁下一阶段算力增长，但采用新一代国产芯片（配备 HBM3E）的 ROIC 短期内将降至 9% 左右，长期随技术迭代有望改善。报告维持对 AI 基础设施（…

239. #电子烟

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240. AI科技跌不动是事实，涨不动也是事实，这里不能期望有很高的节奏。但是有一些类似ABF华//正//新//材，pcb景///旺//电//子小趋势其实是走出来了，这种

AI科技跌不动是事实，涨不动也是事实，这里不能期望有很高的节奏。但是有一些类似ABF华//正//新//材，pcb景///旺//电//子小趋势其实是走出来了，这种趋势只有局部的独立，没有板块性集体加持。

241. [个股】中国巨石，我稍微说几句: 1电子布的大盘股，电子布占业务收入的差不多20%-30%，具体数据会变，但规模世界第一;其余是玻纤。所以，兼具ai科技股和化工

[个股】中国巨石，我稍微说几句: 1电子布的大盘股，电子布占业务收入的差不多20%-30%，具体数据会变，但规模世界第一;其余是玻纤。所以，兼具ai科技股和化工股两重属性; 2所以盈亏同源。股性上，平时不讨喜，因为需要机构驱动;他们犯懒，你们就会觉得没劲。那这个时候干嘛呢?就是想尽办法，降低成本。

242. #电子烟

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243. #汽车

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244. #AI安全

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245. #电子烟

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246. #TSL #Cybercab

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247. #Anthropic

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248. #韩股

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249. #货币

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250. #AI安全

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251. #成交额

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252. Mizuho on opticals: 我们预计CW激光产能将从2025年的约8300万单位急剧增长至2029E的约4.27亿单位（Ex-7），这得益于1.6T

Mizuho on opticals: 我们预计CW激光产能将从2025年的约8300万单位急剧增长至2029E的约4.27亿单位（Ex-7），这得益于1.6T/3.2T的SiPho可插拔模块，以及我们预计产量改善推动的2027-2029E初始NPO/CPO转型。 我们预计COHR的盈利能力将落后，因为我们认为其领先产品依赖外部激光器（同样从LITE采购），且其商业模式仍更偏重于收发器，这与LITE相比利润率较低，而我们视LITE为更专注于激光的模式。在利润率方面，LITE的毛利率将从2024年初的低30%水平急剧提升至2026-2028E的低50%区…

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253. #OpenAI

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254. #国海 联讯仪器

联讯仪器

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255. 我们周末已重点提示，上周调研下来，半导体上游零部件景气度最好的还是【MFC】。受下游光纤/SOFC/半导体三大需求拉动，海外供给严重不足，交付周期拉长，国产MF

我们周末已重点提示，上周调研下来，半导体上游零部件景气度最好的还是【MFC】。受下游光纤/SOFC/半导体三大需求拉动，海外供给严重不足，交付周期拉长，国产MFC正加速导入。 继续推荐国产半导体MFC龙头【高凯技术】、上游压电陶瓷【星源材质】、MFC潜在进入者【英杰电气】【恒运昌】

256. 转 控制前沿模型的发布节奏是...

转 控制前沿模型的发布节奏是为了 Anthropic 的 IPO 为什么？利润率

257. 转 这个也同意 sacks 的观点： 关于AI放缓的讨论还是更认可David Sacks的观点，他昨天这篇长文的意思很清楚： 1）你们两家就是前沿本身。按市场份

转 这个也同意 sacks 的观点： 关于AI放缓的讨论还是更认可David Sacks的观点，他昨天这篇长文的意思很清楚：

258. 算力网这块，前面看到这样一组数据，截至2026年7月，中国一共建成运营算力中心超过了500座，但使用率只有1/3左右，大量投资眼看着要变成亏损。另一方面，在芯片

算力网这块，前面看到这样一组数据，截至2026年7月，中国一共建成运营算力中心超过了500座，但使用率只有1/3左右，大量投资眼看着要变成亏损。另一方面，在芯片卡脖子背景下，国产算力供应的质量和数量都追不上需求（尽管很努力追了），大量AI企业开始出海寻找算力，这里面有合规的，也有灰色的，还有走私的，潜藏着很多故事。可以说，中国算力市场，一半是海水，另一半则是火焰。中美算力的竞争，关键是芯片，所以国常会上，芯片设备的发展推进要比数据中心更迫切。---xz

260. 🏆盼支持【天风轻纺孙海洋】恒林股份涨停：流动性收缩下关注小市值高弹性 ——低估高潜达链 ■NVL全球最大线束核供应商，近期上调明年出货指引3倍增；此外AWS份额

🏆盼支持【天风轻纺孙海洋】恒林股份涨停：流动性收缩下关注小市值高弹性 ——低估高潜达链 ■NVL全球最大线束核供应商，近期上调明年出货指引3倍增；此外AWS份额继续向上；借助APH产业链地位进入全球核心算力基建；仅线束盒业务27年营收预期倍增至10亿左右，净利率低双。

261. 【康方生物更新Harmoni-2试验OS数据-20260913】 试验背景 国内入组398例PD-L1阳性（TPS≥1%），1:1分配20mpk Q3W依沃西单

【康方生物更新Harmoni-2试验OS数据-20260913】 试验背景 国内入组398例PD-L1阳性（TPS≥1%），1:1分配20mpk Q3W依沃西单药VS200mg Q3W K药单药，PFS主要终点、OS为关键次要终点，本次更新为OS第二次期中分析，cutoff日期260826。

262. 【奥普特】果链核心铲子股，3D打印+AI质检齐发力🚀 核心看点1️⃣3D打印 🔥3D打印相较CNC明显降本增效，目前仅手机中框对应设备需求约1w台、单富士康CN

【奥普特】果链核心铲子股，3D打印+AI质检齐发力🚀 核心看点1️⃣3D打印 🔥3D打印相较CNC明显降本增效，目前仅手机中框对应设备需求约1w台、单富士康CNC保有量已达3-4w台，后续替代空间可观。公司由传统视觉监控升级至过程控制方案，在品控、成本及工艺优化上优势突出，是目前与A客户联合开发该方案的 核心厂商、订单落地在即。

263. 📑 📊SCHOMP +0.16% 明星 50 -0.94% 📊上证 50 -0.05% 创业板 -0.47% 📊沪深 300 -0.32% 中证 500 +0.

📑 📊SCHOMP +0.16% 明星 50 -0.94% 📊上证 50 -0.05% 创业板 -0.47%

264. [红包]【新乡化纤】大涨点评：氨纶供给出清与需求修复共振，涨价或持续【浙商化工 杨占魁】 [太阳] 供给端，氨纶投产高峰已过，截至2026年8月，国内产能约14

[红包]【新乡化纤】大涨点评：氨纶供给出清与需求修复共振，涨价或持续【浙商化工 杨占魁】 [太阳] 供给端，氨纶投产高峰已过，截至2026年8月，国内产能约145.9万吨，同比仅+1.79%， 且行业第二大产能华海（约23万吨/年）已提交破产申请， 若最终退出将一次性收缩约15%产能。此外，2019年以来累计淘汰产能已超20万吨，供给持续出清。 [太阳]需求端，终端纺织服装消费复苏叠加氨纶渗透率提升， 2026年1-7月表观消费量同比+15%以上，需求韧性充足。开工率方面，行业自2022年70.17%的周期低点逐年修复，2026年以来均值提高至86.4…

265. 同飞股份：液冷赛道底部标的，横跨一次侧 + 二次侧，赔率突出 > 主讲：华源汽车 李泽 > 主题：液冷与缺电系列电话会，同飞股份深度汇报 > 核心结论前置：当前

同飞股份：液冷赛道底部标的，横跨一次侧 + 二次侧，赔率突出 主讲：华源汽车 李泽 主题：液冷与缺电系列电话会，同飞股份深度汇报

266. MLCC：现货价格再回温，村田停产料号国内厂商有望再获加速发展窗口 现货端：近期华强北现货市场价格已连续多日反弹。 原厂端：村田正式发布官方通知，宣布在2026

MLCC：现货价格再回温，村田停产料号国内厂商有望再获加速发展窗口 现货端：近期华强北现货市场价格已连续多日反弹。 原厂端：村田正式发布官方通知，宣布在2026年启动产品线优化，将停产部分MLCC产品（消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号）并扩充其他产能。 我们认为此时此刻（2026年）恰如彼时彼刻（2017年）。上一轮2017年MLCC大周期的诱发因素亦为村田缩减家电领域供给（30%-40%），一方面直接开启一年维度全行业超级景气上行（贡献EPS上行），另一方面亦给予国内厂商宝贵市场发展窗口期（中期高端突破）。

267. 💡传统可插拔光模块大概率仍将是 AI 数据中心互连方案里出货量的主力产品，光引擎（DSP、TIA 等）逐步向 ASIC 芯片靠近；同时我们认为搭载激光光源的 E

💡传统可插拔光模块大概率仍将是 AI 数据中心互连方案里出货量的主力产品，光引擎（DSP、TIA 等）逐步向 ASIC 芯片靠近；同时我们认为搭载激光光源的 ELS 可插拔模块的出货量有望快速提升。ELS 背板可插拔组件在元件发生故障时依旧具备可维护性，同时能够发射激光，传输经过转换的光信号，推动更高效的光架构落地。LITE 已收到 ELS 相关订单，我们判断其潜在价值量机会，相较单独激光芯片可达 2 倍。 🌍中国以外市场产能扩张由 COHR 主导，LITE 同步扩产，FN/AAOI 跟进放量 📊在中国以外市场，我们认为 COHR 是规模最大的光模块组…

268. 前白宫 AI 与加密货币负责人 David Sacks 对放缓 AI 的看法： （1）A、O 两家双寡头的垄断格局， RSI 下优势在扩大，但放缓的条件是采用对

前白宫 AI 与加密货币负责人 David Sacks 对放缓 AI 的看法： （1）A、O 两家双寡头的垄断格局， RSI 下优势在扩大，但放缓的条件是采用对自身有利的监管框架，本质是利他借口下的要挟行为。 （2）METR第三方安全机构并非中立，股权和人员都和 anthropic 无法切割。

269. 继续强推MLCC（重新重视AI涨价链）：村田调整产品线，关注产能转移与国产转单机会【开源机械】 海外龙头产能配置变化成为近期MLCC板块的重要催化，三星大额长协

继续强推MLCC（重新重视AI涨价链）：村田调整产品线，关注产能转移与国产转单机会【开源机械】 海外龙头产能配置变化成为近期MLCC板块的重要催化，三星大额长协验证高端需求，村田部分料号退出则进一步强化订单外溢预期。 村田调整成熟产品供给。据9月10日媒体报道，村田向客户发出产品线调整通知，拟逐步停产GRM、GCM等系列中的部分料号，涉及消费电子、工业及部分车用产品，并重新配置产能。市场将其解读为资源向高附加值产品倾斜，关注常规产品供给收缩及客户寻找替代供应商的机会。

270. 📝 👤戴维・萨克斯 ✔ 📄达里奥曾写道我们需要 “为前沿发展设置节奏”，山姆也对此表示认同。大家或许会对我的回应感到意外：尽管放手去做。 📊你们本身就是前沿力量

📝 👤戴维・萨克斯 ✔ 📄达里奥曾写道我们需要 “为前沿发展设置节奏”，山姆也对此表示认同。大家或许会对我的回应感到意外：尽管放手去做。

271. 博敏电子交流大超预期❗ 公司3个月在手订单14亿，三季度毛利率环比二季度大幅提升，双位数提升，尤其是光模块相关PCB产品。 三季度业绩拐点，明年预计10亿利润。

博敏电子交流大超预期❗ 公司3个月在手订单14亿，三季度毛利率环比二季度大幅提升，双位数提升，尤其是光模块相关PCB产品。 三季度业绩拐点，明年预计10亿利润。估值中枢25倍pe。

272. 【AI电源产业链交流】价值量跃升，国产供应链破局在即 [月亮] 核心观点：AIDC 二三次电源功率与整机柜功率 1:1 对等，Rubin 代际价值量大幅跃升，2

【AI电源产业链交流】价值量跃升，国产供应链破局在即 [月亮] 核心观点：AIDC 二三次电源功率与整机柜功率 1:1 对等，Rubin 代际价值量大幅跃升，2027 年二三次电源合计市场空间约 100 亿美金；当前台达、Vicor 垄断格局下，国产厂商进入送测与小批量供应阶段，份额从 0 到 1 的导入窗口已经打开。 [月亮] 价值量跃升：GB200 单柜二次电源 1.5-2 万美金、三次 1-1.2 万美金；GB300 升至二次 2-2.5 万、三次 1.5-2 万；Rubin 传统供电模式二次 5-5.5 万、三次 2.5-3 万，VPD 模式三…

273. 📝 👤萨姆・奥尔特曼 🌍世界理应相信，开发日益强大人工智能的美国公司会负责任地行事，尤其是在进步轨迹愈发陡峭之际。每一家前沿实验室都必须做到这一点，如果我们做不

📝 👤萨姆・奥尔特曼 🌍世界理应相信，开发日益强大人工智能的美国公司会负责任地行事，尤其是在进步轨迹愈发陡峭之际。每一家前沿实验室都必须做到这一点，如果我们做不到，我们就没有理由来上班。

274. 【聊天】好，前一帖，很多人评价了，我全部公开了。大家自己看看，对照一下。 大部分人表现一般，但基本在成本线附近。 我猜是这样的: 1一开始买入时，很着急，不会分

【聊天】好，前一帖，很多人评价了，我全部公开了。大家自己看看，对照一下。 大部分人表现一般，但基本在成本线附近。 我猜是这样的:

275. #拓尔思

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276. 🔥【神州泰岳】海外 Agent 越权事件发酵，AI 安全运营迎来新关注 1️⃣ 外围催化：Anthropic 9月披露，Claude 在安全测试中因环境配置失误

🔥【神州泰岳】海外 Agent 越权事件发酵，AI 安全运营迎来新关注 1️⃣ 外围催化：Anthropic 9月披露，Claude 在安全测试中因环境配置失误接入真实互联网，并越权访问第三方系统。模型能自主执行任务之后，权限边界、实时监控和行为审计开始变得更关键。 2️⃣ 公司映射：神州泰岳已展示“AI 自治时代的安全运营体系”。这套体系通过多智能体拆解安全任务，支持7×24小时托管，并用安全围栏、会话隔离和轨迹回放约束高危操作。公司原有的身份管控、安全审计产品，也为这套体系提供了业务基础。

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277. #天风 #陶瓷 #基板

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278. 【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会 推荐组合：科伦博泰生物（H），百济神州，信达生物（H），康诺亚

【天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会 推荐组合：科伦博泰生物（H），百济神州，信达生物（H），康诺亚（H），映恩生物（H），自免新锐，科伦药业 [玫瑰]聚焦现在，我们认为优先关注ESMO/WCLC有重磅数据读出和26-27年收入利润持续释放的相关标的。

279. 💬 📌1）你们两家就是前沿本身。按市场份额、营收、模型能力，OpenAI 和 Anthropic 已经形成前沿智能的双寡头。你们自己也说领先优势还在因为递归自我

💬 📌1）你们两家就是前沿本身。按市场份额、营收、模型能力，OpenAI 和 Anthropic 已经形成前沿智能的双寡头。你们自己也说领先优势还在因为递归自我改进而拉大。所以 “放缓前沿” 本质上就是你们自己决定要不要继续冲。 📌2）如果实验室里的未发布模型真那么吓人，你们自己负责地慢下来，我支持。但别假装需要别人批准、别假装反垄断法必须为你们开绿灯让你们结成卡特尔、别假装需要一套凌驾于产品责任之上的监管审批流程。

280. #AI安全

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281. 【中信证券】康方生物重大事件点评：HARMONi‑2总生存期头对头胜出，强化依沃西单抗1L治疗价值 【核心观点】 2026 WCLC OA14.01披露HARM

【中信证券】康方生物重大事件点评：HARMONi‑2总生存期头对头胜出，强化依沃西单抗1L治疗价值 【核心观点】 2026 WCLC OA14.01披露HARMONi‑2预设OS期中分析，依沃西单抗对比帕博利珠单抗的mOS为30.8个月对22.6个月，死亡风险下降27%，达到预设统计学显著性界值。我们认为，本次结果确认此前PFS优势转化为OS获益，强化依沃西单抗在国内PD‑L1阳性NSCLC 1L单药治疗中的竞争力；PD‑L1高表达亚组结果进一步支持全球HARMONi‑7开发。 【mOS延长8.2个月，OS关键次要终点正式达成】 HARMONi‑2为中…

282. 华源证券电话会议纪要｜同飞股份：液冷赛道底部标的，横跨一次侧 + 二次侧，赔率突出 > > 主讲：华源汽车 李泽 > 主题：液冷与缺电系列电话会，同飞股份深度汇

华源证券电话会议纪要｜同飞股份：液冷赛道底部标的，横跨一次侧 + 二次侧，赔率突出 主讲：华源汽车 李泽 主题：液冷与缺电系列电话会，同飞股份深度汇报

283. 【Anthropic与和特朗普有关联的Rum Group达成137亿美元算力协议】财联社9月14日电，据知情人士透露，Anthropic与Rum Group签署

【Anthropic与和特朗普有关联的Rum Group达成137亿美元算力协议】财联社9月14日电，据知情人士透露，Anthropic与Rum Group签署一份为期六年、价值137亿美元的算力采购协议。Rum Group源自社交媒体领域，长期与特朗普政府存在联系。在Claude Code与Cowork产品需求激增的背景下，这是Anthropic过去一年接连签下的云计算大单中的最新一笔，合作方包括谷歌这类大型云服务商、SpaceX等科技企业以及Nscale这类新兴小型云厂商。这些协议合计可提供至少14.8吉瓦的算力，未来十年总投入最高可达5170亿美…

284. 【广汽集团回应紧急停牌】9月14日早间，广汽集团突发紧急停牌。官方信息显示，因重要事项未公告，9月14日全天停牌。记者以投资者身份拨打广汽集团电话，工作人员回应

【广汽集团回应紧急停牌】9月14日早间，广汽集团突发紧急停牌。官方信息显示，因重要事项未公告，9月14日全天停牌。记者以投资者身份拨打广汽集团电话，工作人员回应称：“停牌是今天上午紧急发生的，因为今天收市后将发布一个重要公告，但具体时间待定，公告内容暂时无法透露。”周末，一汽与广汽将进行“持股联营”或战略重组的消息发酵。对此消息是否属实的问题，广汽集团并未回应记者。（第一财经）

285. 华洋赛车（920058.BJ）：🏆越野界的张雪机车！MXGP（F1、WSBK同等级)顶级赛事 国产车队首次夺冠！ 同等级顶级赛事突破，对标 “张雪效应” MXG

华洋赛车（920058.BJ）：🏆越野界的张雪机车！MXGP（F1、WSBK同等级)顶级赛事 国产车队首次夺冠！ 同等级顶级赛事突破，对标 “张雪效应” MXGP与WSBK同为FIM旗下全球顶级摩托车世锦赛（分属越野、公路赛道），赛事等级相当。 公司旗下峻驰作为中国首支本土厂商车队征战MXGP官方正赛，配套赛事包揽250cc组前三，验证自研整车实力，产业里程碑意义对标张雪机车WSBK分站夺冠，有望复刻其品牌破圈与内销放量逻辑，打开第二增长曲线。

286. 转：Anthropic与OpenAI呼吁放缓AI前沿研发 近期，以OpenAI和Anthropic为首的AI巨头罕见地联合呼吁放缓前沿模型的开发节奏，引发市场广

转：Anthropic与OpenAI呼吁放缓AI前沿研发 近期，以OpenAI和Anthropic为首的AI巨头罕见地联合呼吁放缓前沿模型的开发节奏，引发市场广泛关注。这一事件并非简单的技术"刹车"，而是一场围绕AI安全、商业竞争和产业规则的复杂博弈。其核心驱动力在于，以递归自我改进（RSI）为代表的技术正使AI能力呈指数级增长，其迭代速度已开始超出人类的有效控制范围，近期发生的多次AI智能体"越狱"攻击真实网络事件，便是这一失控风险的直接体现。 因此，AI安全与治理已从过去的辅助环节，一跃成为决定下一代AI发展的"准入前提"和核心议题。产业链的价值重…

289. 几个金刚石标的近况的更新0914早 1️⃣黄河旋风：12英寸多晶或将发布，客户订单加速 2️⃣远东股份：上周提示光纤DD加速推进 3️⃣力量钻石：基本面最好&位

几个金刚石标的近况的更新0914早 1️⃣黄河旋风：12英寸多晶或将发布，客户订单加速 2️⃣远东股份：上周提示光纤DD加速推进

290. TEC制冷片及陶瓷基板一张表｜ 结论：TEC爆发，增速最快，明年最大期权或【HBM】陶瓷基板 1、Tec不是陶瓷基板的全部应用，以光模块为例，除了tec制冷片使

TEC制冷片及陶瓷基板一张表｜ 结论：TEC爆发，增速最快，明年最大期权或【HBM】陶瓷基板 1、Tec不是陶瓷基板的全部应用，以光模块为例，除了tec制冷片使用，光源、陶瓷管壳也都用。这里仅讨论tec制冷片用陶瓷基板。 2、按照下游划分， 明年光模块市场空间最大，为100亿+、但看28年市场空间最大为hbm，为150亿 〉 光模块的130亿、交换机26亿。

291. 【前瞻观察】加热卷烟强国标征求意见收官临近，新型烟草产业链进入布局窗口期 🌟2026 年 7 月 28 日国家烟草专卖局发布《》强制性国标征求意见稿，意见反馈截

【前瞻观察】加热卷烟强国标征求意见收官临近，新型烟草产业链进入布局窗口期 🌟2026 年 7 月 28 日国家烟草专卖局发布《》强制性国标征求意见稿，意见反馈截止 9 月 26 日。标准对烟碱释放、烟具安全、防护机制设立强制指标，配套 3 项检测国标，标志国内 HNB 规范化进程迈出关键一步，参照电子烟国标经验，落地后将搭建国内加热卷烟监管框架。 🌟板块供需两端催化共振。供给端国内烟草薄片、烟用纸、烟具组件厂商已完成技术储备，具备配套量产能力；需求端标准落地有望打通国内合规销售路径，海外 HNB 市场持续扩容，国内供应链同步受益内外订单增长，机构预期征…

292. [红包]铂力特：胜率票❗果链3D打印采购爆发前夕，大订单重定价估值，2-3 年高成长，产能+格局基本已定，当前便是布局时间窗口期，翻倍空间 苹果3D打印大规模采

[红包]铂力特：胜率票❗果链3D打印采购爆发前夕，大订单重定价估值，2-3 年高成长，产能+格局基本已定，当前便是布局时间窗口期，翻倍空间 苹果3D打印大规模采购倒计时、龙头锁定大份额核心催化！产业链调研苹果钛合金中框3D打印已进入p1/p2验证阶段，27年8月量产爬坡，倒推预计9-10月底订单敲定具体份额。2027年根据pro、max及折叠屏的销售7500万部以上预期，结合中框、铰链轴盖、type-C的打印需求，潜在至少对应3500台以上的3D打印设备。供货格局好，当前产能供不应求，头部三家基本锁定份额，铂力特凭借垂直一体化龙头、产品力、产能预计份额…

293. 【阳光电源】各类利空充分反应-260914 海外订单饱满： 欧洲26H1储能签单量与25年全年持平；中东26年已签订单远超25全年；美国仍在签订Safe Har

【阳光电源】各类利空充分反应-260914 海外订单饱满： 欧洲26H1储能签单量与25年全年持平；中东26年已签订单远超25全年；美国仍在签订Safe Harbor相关项目订单，储备项目足够支撑27年的出货需求。 15万以下的锂价利好集成公司： 锂价15万以下，下游客户签单积极性明显提升，储能集成厂商的盈利能力预计也维持在较好水平。

294. 【HYWJ】 MLCC经销专家交流核心要点总结： 昨日组织了mlcc经销电话会，其中有几个超预期的点，再次总结下，1）本周及后续现货价格企稳回暖；2）10月份大

【HYWJ】 MLCC经销专家交流核心要点总结： 昨日组织了mlcc经销电话会，其中有几个超预期的点，再次总结下，1）本周及后续现货价格企稳回暖；2）10月份大概率村田会普调涨价（第一次），三星大概率会跟 想看更多请加V：xian20210130 ，三环确定要涨。3）接单大部分厂商排到年底和明年3、4月份。4）当前原厂、经销商、终端客户库存水位都很低，一个月以内。原厂先涨，材料随后，继续看好 三环、博迁、国瓷、洁美，尤其是底部的博迁，没有下探空间，下半年毛利率环比向好~

295. 昨天聊了两个硅电容专家，感觉还是非常超预期 🍬硅电容：AI算力+1.6T光模块双轮驱动，下一代GPU有望打开高价值量空间 🍬光：1.6T光模块进入量产，硅电容由

昨天聊了两个硅电容专家，感觉还是非常超预期 🍬硅电容：AI算力+1.6T光模块双轮驱动，下一代GPU有望打开高价值量空间 🍬光：1.6T光模块进入量产，硅电容由“可选”走向“刚需”

296. 东方钽业：钽价上行，Q3盈利爆发 [庆祝]钽行业供弱需强格局确立，钽价上行动力充足！！ 钽价开启反弹：目前钽价格全线上涨（钽矿价近2周连续上涨已突破6月份高点，

东方钽业：钽价上行，Q3盈利爆发 [庆祝]钽行业供弱需强格局确立，钽价上行动力充足！！ 钽价开启反弹：目前钽价格全线上涨（钽矿价近2周连续上涨已突破6月份高点，从224.5美元/磅上涨236.5美元/磅）。

297. 【开源机械】金刚石GPU散热会议更新-9.13 [礼物]金刚石热沉片： 应用进展：近端散热路线，解决局部热点、移动热源导致的降频问题。国内多家在做封装表面材料更

【开源机械】金刚石GPU散热会议更新-9.13 [礼物]金刚石热沉片： 应用进展：近端散热路线，解决局部热点、移动热源导致的降频问题。国内多家在做封装表面材料更换测试，国内封装厂已为至少4-5家芯片厂商完成样品打样。

298. [玫瑰]【持续推荐 金刚石散热】：海外机构上修市场规模， 核心企业等待量产订单。 [玫瑰] 近期我们多次推荐金刚石板块， 重视0到1的重要产业变化。 金刚石散热

[玫瑰]【持续推荐 金刚石散热】：海外机构上修市场规模， 核心企业等待量产订单。 [玫瑰] 近期我们多次推荐金刚石板块， 重视0到1的重要产业变化。 金刚石散热（单晶和多晶）在下游客户端持续验证中，目前核心公司国机精工、沃尔德、四方达、惠丰钻石等均有与下游客户对接，部分企业有望在年内获得订单。海外来看，Orbray于9月2-4日SEMICON Taiwan 2026展示最新单晶钻石基板。Fortune Business Insights上修市场规模，预计全球单晶金刚石市场（半导体与先进热管理为主）将从2025年约21亿美元增至2034年43亿美元。

299. 华洋赛车：🏆越野界的张雪机车！MXGP（F1、WSBK同等级)顶级赛事 国产车队首次夺冠！ 同等级顶级赛事突破，对标 “张雪效应” MXGP与WSBK同为FIM

华洋赛车：🏆越野界的张雪机车！MXGP（F1、WSBK同等级)顶级赛事 国产车队首次夺冠！ 同等级顶级赛事突破，对标 “张雪效应” MXGP与WSBK同为FIM旗下全球顶级摩托车世锦赛（分属越野、公路赛道），赛事等级相当。 公司旗下峻驰作为中国首支本土厂商车队征战MXGP官方正赛，配套赛事包揽250cc组前三，验证自研整车实力，产业里程碑意义对标张雪机车WSBK分站夺冠，有望复刻其品牌破圈与内销放量逻辑，打开第二增长曲线。

300. 【板块】科技股放眼望去，前面的都是 mlcc和陶瓷这个方向，我讲了很多，分析了很多。希望你能抓住一点。当然，中军一直在 -- [个股】有不少朋友买了国瓷的，对这

【板块】科技股放眼望去，前面的都是 mlcc和陶瓷这个方向，我讲了很多，分析了很多。希望你能抓住一点。当然，中军一直在 -- [个股】有不少朋友买了国瓷的，对这个票啊，我一直说得比较复杂。做法上，不是像三环那么简单持有。

301. #小光

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302. AI科技弹性这两日应该算是很可以的。 周五是杀跌后跌不动，带来的修复； 今天是利空低开之后的低开高走，而且今天并不是看海外脸色（海外夜盘都是跌的） AI科技有弹

AI科技弹性这两日应该算是很可以的。 周五是杀跌后跌不动，带来的修复； 今天是利空低开之后的低开高走，而且今天并不是看海外脸色（海外夜盘都是跌的）

303. #川仪股份

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304. #英杰电气

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305. 【中泰电新】 海风：国内外困境反转，造船业务延伸值得重视 国内海风招标H2好于H1：H1招标偏少；海缆层面Q3陆续有小项目释放（三山岛阵列缆等），预计后续粤东、

【中泰电新】 海风：国内外困境反转，造船业务延伸值得重视 国内海风招标H2好于H1：H1招标偏少；海缆层面Q3陆续有小项目释放（三山岛阵列缆等），预计后续粤东、海南、江苏等大项目也加快招标节奏 海外海风订单落地加速且明年体量乐观： BB项目8月业主到访国内厂商，预计BB及DBS项目在11月左右会有授标PSA（优选供应商）等积极进展，此外法国、日本等今年预期也有项目落地。 明年看，英国AR8、法国、丹麦、日本等项目订单需求持续推进、景气度高于今年。 此外，近期欧洲油价上涨进一步加速欧洲向海风等新能源转型

306. 【华西计算机】CIOE 2026：薄膜铌酸锂产业链齐聚，国产材料与器件加速突破 ＃TFLN厂商云集：第27届CIOE中国光博会上，薄膜铌酸锂产业链集中亮相。材料

【华西计算机】CIOE 2026：薄膜铌酸锂产业链齐聚，国产材料与器件加速突破 ＃TFLN厂商云集：第27届CIOE中国光博会上，薄膜铌酸锂产业链集中亮相。材料端，天通控股展出铌酸锂/钽酸锂晶圆；器件端，光库科技展出400G PAM-4 TFLN调制器芯片，铌奥光电展出400 G/lane PAM4 TFLN调制器芯片与3.2T DR8 TFLN产品，中电科五十五所展出薄膜铌酸锂调制器芯片，宁波元芯展出TFLN 调制器。从上游衬底材料到中游芯片器件，国产TFLN产业链参展矩阵逐步成型。 ＃天通股份 光库科技

307. ❗️强一股份再次大涨：我们又看对了【 永远相信国金机械-前沿制造】 🍁一句话理解：本质上买的是未来存储和国产算力两个超级阔产周期叠加在一起的耗材——探针卡！ 🔥

❗️强一股份再次大涨：我们又看对了【 永远相信国金机械-前沿制造】 🍁一句话理解：本质上买的是未来存储和国产算力两个超级阔产周期叠加在一起的耗材——探针卡！ 🔥股权激励绑定核心：按照股权激励的考核目标，公司预计在下半年迎来业绩拐点，因此从冲着Q3高增的领导可以关注。

308. PCB板块或为三季报最确定方向【东北计算机】-PCB系列 PCB板块三季度业绩确定性显著提升， 核心源于交付兑现与成本向下传导（量价齐升）。 1️⃣PCB板块业

PCB板块或为三季报最确定方向【东北计算机】-PCB系列 PCB板块三季度业绩确定性显著提升， 核心源于交付兑现与成本向下传导（量价齐升）。 1️⃣PCB板块业绩Q3或迎来反转

309. 分化极致演绎，龙头蓄势修复——电新2026年半年报综述 锂电： 2026H1锂电产业链收入13897.7亿元，同比增长24%；整体扣非净利润949.8亿元，同比

分化极致演绎，龙头蓄势修复——电新2026年半年报综述 锂电： 2026H1锂电产业链收入13897.7亿元，同比增长24%；整体扣非净利润949.8亿元，同比增长106%。2026Q2 整体收入7222亿元（同比+28%）、2026Q2 扣非净利合计542.8亿元，同比延续高增、环比改善。H1及Q2产业链利润向涨价的资源、材料环节转移，Q2环比来看，电池总体稳定，结构改善的盈利提升；隔膜、铝箔整体性改善，铜箔经营改善但又一次性影响，铁锂、负极、6F龙头韧性更强。 储能： 2026H1储能产业链收入1107亿元，同比增长1%；净利润115亿元，同比下降…

310. 【中信公用事业】公用周观点：强势煤价支撑电价，水核受益最确定 [太阳]现货煤价再破千元表现强势。9月10日，秦港5,500大卡现货煤价重回1,000元/吨上方，

【中信公用事业】公用周观点：强势煤价支撑电价，水核受益最确定 [太阳]现货煤价再破千元表现强势。9月10日，秦港5,500大卡现货煤价重回1,000元/吨上方，监管从严且升级导致主产区煤炭产量下降显著，1~7月份1.8%的火电发电量增速远超-2.7%同期原煤产量增速，供给不足推动煤价上涨。 [太阳]火电电价和煤价趋势通常高度一致。燃料在整体成本中占比极高同时缺乏自持煤炭资源，这使得煤价成为影响和决定火电公司的销售电价的核心变量，趋势高度一致使得煤价上涨对于电价构成强支撑。

311. 【华创传媒互联网】智谱（2513.HK）：拟融资约50亿美元，强化模型研发、"完全自训练"体系及算力投入，关注近期回调机会！ 拟融资约50亿美元：新股配售20亿

【华创传媒互联网】智谱（2513.HK）：拟融资约50亿美元，强化模型研发、"完全自训练"体系及算力投入，关注近期回调机会！ 拟融资约50亿美元：新股配售20亿美元+可转债30亿美元 9月13日，智谱公告拟配售最多2196.5万股新H股，每股配售价714港元，配售总额约156.83亿港元（约20亿美元）。较公告前收市价793港元折让约9.96%，较前五个连续交易日均价891.9港元折让约19.95%。占公告日已发行股本约4.72%、占配售后扩大已发行股本约4.5%。

312. 博敏电子：小市值mSAP高弹性，陶瓷基板期权 ⭕AI高速互联打开PCB成长空间，光模块mSAP进入加速放量期。公司重点布局高速PCB、光模块PCB和陶瓷基板，其

博敏电子：小市值mSAP高弹性，陶瓷基板期权 ⭕AI高速互联打开PCB成长空间，光模块mSAP进入加速放量期。公司重点布局高速PCB、光模块PCB和陶瓷基板，其中光模块PCB增长最快，目前月收入已从Q1约1000万元提升至2000万元+。800G mSAP已经出货，1.6T仍在认证，伴随光模块迭代和升级，单PCS价值量大幅度提升，带动光模块mSAP市场规模有望达到400-500亿元。 ⭕公司扩产具备明显先发优势，年底1KK、明年底3KK。 公司去年提前采购mSAP设备，今年初4亿元+设备陆续到位，并主要依托现有HDI工厂技改扩产。按800G约100元/…

313. 【广发煤炭】欢迎收听❤️感谢关注和支持——观点更新260913 1️⃣本周煤炭观点更新：看好煤炭逻辑维持三点 ① 股价涨幅低于基本面表现，估值和股息具备优势；

【广发煤炭】欢迎收听❤️感谢关注和支持——观点更新260913 1️⃣本周煤炭观点更新：看好煤炭逻辑维持三点 ① 股价涨幅低于基本面表现，估值和股息具备优势；

314. 光纤光缆真正 想看更多请加V：xian20210130 的主升浪即将来临 便宜才是硬道理，重点推荐【长飞H】——27年8PE，【俊知集团】——27年2PE

光纤光缆真正 想看更多请加V：xian20210130 的主升浪即将来临 便宜才是硬道理，重点推荐【长飞H】——27年8PE，【俊知集团】——27年2PE

315. 【东北计算机】杰华特发布调价函，重视模拟行业国内外共振机会 [太阳]近期TI、瑞萨等海外模拟/功率龙头先后发布产品涨价函，杰华特跟进全系列调价，价格调整自9月1

【东北计算机】杰华特发布调价函，重视模拟行业国内外共振机会 [太阳]近期TI、瑞萨等海外模拟/功率龙头先后发布产品涨价函，杰华特跟进全系列调价，价格调整自9月1日起正式生效。此次国内外共振标志着模拟芯片行业走向“AI 增量 + 国产替代双轮驱动“的景气上行通道。 [太阳]本次涨价是需求拉动&成本推动的共同作用。成本端，晶圆代工、贵金属、原材料、封测耗材、物流人力等价格持续上涨；需求端， 我们建议重点关注供需紧张下国产DrMOS导入机会，单芯片使用DrMOS颗数随电源功率增长呈现线性提升趋势，我们测算27年DrMOS全球市场空间约260亿元，当前海外Dr…

316. 周末ai吵架，硬件权重调整，网安因为受益（但是国内没有真正受益），pcb,mlcc是相对最强势，尤其是mlcc，基本是AI科技的核心了。 这应该是近期第一次走出

周末ai吵架，硬件权重调整，网安因为受益（但是国内没有真正受益），pcb,mlcc是相对最强势，尤其是mlcc，基本是AI科技的核心了。 这应该是近期第一次走出AI聚焦行情的，上周五领涨的是mlcc，今天开盘又是mlcc领涨修复。 --

317. 蔚来 & 瑞立科密交流要点 -20260914 蔚来 26Q3的交付指引为10.8-11.1万台，26Q4月销有望超过4万台。ES8月订单稳定在1.1万台以上，

蔚来 & 瑞立科密交流要点 -20260914 蔚来 26Q3的交付指引为10.8-11.1万台，26Q4月销有望超过4万台。ES8月订单稳定在1.1万台以上，ES9月订单在5000-6000台的区间，萤火虫需求较热。预计26H2毛利率稳定。后续新车：ET5T、ES6换代，乐道全新架构。仍会持续加大充换电网络的建设投入。车规级芯片国产化是趋势。智驾芯片即将外供。费用率会持续下降。

318. 机器人最大的变化是： 不只一家放量。 而是核心T链全在放量，订单在增加、交付在加速。（具体可以参考我们之前的段子） 如果只有一家放量，那她可能在骗你，如果每家都

机器人最大的变化是： 不只一家放量。 而是核心T链全在放量，订单在增加、交付在加速。（具体可以参考我们之前的段子） 如果只有一家放量，那她可能在骗你，如果每家都在放量，那大概率就是真的。 不可能每家都想着骗你。

319. ☝聚焦4大主题方向： 1️⃣算力新技术：总量逻辑混沌期，新技术方向叙事占优 2️⃣消费电子延伸：AI挤出消费级产能，业务延伸从可选项变成必选项 3️⃣AI散热：

☝聚焦4大主题方向： 1️⃣算力新技术：总量逻辑混沌期，新技术方向叙事占优 2️⃣消费电子延伸：AI挤出消费级产能，业务延伸从可选项变成必选项

320. 上海电影 IP体系：资源禀赋深厚，持续重点推荐 近期市场对公司的关注度持续提升。我们此前一直强调，上海电影的核心逻辑并不只是单一AI内容或IP，而是上影体系 围

上海电影 IP体系：资源禀赋深厚，持续重点推荐 近期市场对公司的关注度持续提升。我们此前一直强调，上海电影的核心逻辑并不只是单一AI内容或IP，而是上影体系 围绕“IP-内容制作-IP运营-衍生消费-线下文旅”形成的全链路能力。 本次我们进一步梳理上海电影及上影体系IP储备，帮助更直观看清其内容资产基础。 先看IP底盘：经典IP储备深厚，并已有新生代IP跑出。上影元成立时，上美影、上影集团分别向其提供30项动漫IP和30项真人电影运营授权，共同构成上影元最核心的内容底盘。其中，上美影授权池包括《》《》《》《》《》《》等经典动画IP；上影集团授权池则覆盖…

321. 核心推荐-比音勒芬（002832）更新：携手《》，开启「东方宝藏 新疆鹅绒」🦢🦢 品牌向上趋势确立，业绩增长确定性强，稀缺的高增长、高分红标的，有望迎来戴维斯双

核心推荐-比音勒芬（002832）更新：携手《》，开启「东方宝藏 新疆鹅绒」🦢🦢 品牌向上趋势确立，业绩增长确定性强，稀缺的高增长、高分红标的，有望迎来戴维斯双击！坚定看好，强烈首推！📈📈 🌟本周六，比音勒芬携手《》，再度相聚新疆赛里木湖，沉浸式打卡新疆鹅群的原生态家园，是鹅绒珍贵品质的起点。公司十年长约独家合作新疆赛里木湖鹅绒，9项核心指标均领先国际指标，更纯净、更蓬松、更温暖，彰显严苛的全球品质标准，打造“质价比”产品力！

322. 【聊天】盘面阴晴不定，各人按照能力，小仓位博弈好了。大家看个老朋友股，应流股份。上周三一个涨停，从技术角度讲，多多完美的底部突破信号。然后呢？连跌三天，彻底套死

【聊天】盘面阴晴不定，各人按照能力，小仓位博弈好了。大家看个老朋友股，应流股份。上周三一个涨停，从技术角度讲，多多完美的底部突破信号。然后呢？连跌三天，彻底套死追高的人。a股就是如此不讲情面。令人无可奈何。你说价值投资难不难？？不波段，行么？ -- 【个股】三环集团，是mlcc的中军股。高端，国内第一；中端也第一。盈利能力，中国第一。陶瓷综合盈利盈利，中国第一。前面很多人埋怨，但今天收复黄金坑怪过我的，都站墙角去。还在抬杠埋怨的，退出圈去，我不需要你。朋友们，今天三环，如论你何时入的，全部解套。一只好股，存下钱来，同时帮你度过最难的时光。我继续看好，但…

323. #经济

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324. 📊 📦> Quanta 出货了 2.5-2.55K 个 GB200/GB300 机架。 📦> Wistron 出货了 2.3-2.4K 个 GB200/GB30

📊 📦> Quanta 出货了 2.5-2.55K 个 GB200/GB300 机架。 📦> Wistron 出货了 2.3-2.4K 个 GB200/GB300 机架。

325. #MFC

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326. 英集芯：主业+硅电容新业务，年底看到300e市值，未来看500-600e市值 公司主业高增长，业绩确定性强，给150e市值。 公司主业为充电宝soc，全球市占率

英集芯：主业+硅电容新业务，年底看到300e市值，未来看500-600e市值 公司主业高增长，业绩确定性强，给150e市值。 公司主业为充电宝soc，全球市占率70%，受益于充电宝新国标，充电宝soc的asp翻倍，新充电宝soc在26年下半年开始放量。目前看到的情况是，7月8月受益于新国标充电宝soc放量，q3利润将到1e，26年全年3e利润，27年不考虑硅电容新业务，主业有4-5e利润。

327. 神马电力更新：情绪面触底，逆向布局正当时！ 1️⃣欧盟《》提案对公司业务几乎无影响，无需担心。 1）公司欧洲收入敞口15-20%（占整体收入），主要为变电设备绝

神马电力更新：情绪面触底，逆向布局正当时！ 1️⃣欧盟《》提案对公司业务几乎无影响，无需担心。 1）公司欧洲收入敞口15-20%（占整体收入），主要为变电设备绝缘零部件，通过西门子、日立、GE等主设备厂商进入欧洲市场。因此，9月9日的欧盟《》提案对公司该部分业务没有影响。

328. 如图，近一周公募ji金大幅加仓的行业有：电新 交运 有色 医药 机械 石油石化 其中电新 交运 有色 已经连续出现加仓 近一周公募ji金大幅减仓的行业有：钢铁

如图，近一周公募ji金大幅加仓的行业有：电新 交运 有色 医药 机械 石油石化 其中电新 交运 有色 已经连续出现加仓 近一周公募ji金大幅减仓的行业有：钢铁 电子 食品饮料 煤炭 非银金融 建材

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329. 恺英网络：间接参股娱美德，传奇IP生态闭环形成，海外收并购释放监管支持信号 公司拟通过收购Neosphere49%的股权，从而通过NeoPulse持有Wemad

恺英网络：间接参股娱美德，传奇IP生态闭环形成，海外收并购释放监管支持信号 公司拟通过收购Neosphere49%的股权，从而通过NeoPulse持有Wemade40.25%的股权中的49%权益。“传奇IP”版权纠纷已久，公司有望通过此次交易实现IP闭环，长期多重想象空间： 1）未来传奇PC端独占权利（现有授权结构将稳定至28年），后续有望重构授权链路，优化授权费与分成比例，扩大盒子平台价值；同时未来可能进一步拓展全球授权市场。

330. 📢 🔍我 100% 确定他们会被问到 Dario、Sam 和 Elon 最近提到的放缓问题，我认为他们的回应会是这样的： 💬“他们说的是模型发布的放缓，而不是投

📢 🔍我 100% 确定他们会被问到 Dario、Sam 和 Elon 最近提到的放缓问题，我认为他们的回应会是这样的： 💬“他们说的是模型发布的放缓，而不是投资的放缓。我们都看到人工智能领域有惊人的投资量，而且这种投资不会很快放缓。”

331. 【赤子城科技】“低负担”真人交互或为刚性需求，主力产品增长势头强劲 撬动虚拟二次元经济高度成熟的日本市场，验证“低负担”真人交互或为刚性需求 Sugo/topt

【赤子城科技】“低负担”真人交互或为刚性需求，主力产品增长势头强劲 撬动虚拟二次元经济高度成熟的日本市场，验证“低负担”真人交互或为刚性需求 Sugo/toptop上榜日本google play下载榜单，主打“陪伴感”和“互动感”，满足了日本年轻人从消磨时间，到有人陪伴，最后是与陌生人建立朋友、兴趣伙伴甚至现实关系不同层次需求。

332. 📰 📄据知情人士透露，Anthropic 已与 Rum Group 签署了一份为期六年、价值 137 亿美元的算力协议。Rum Group 起源于社交媒体领域，

📰 📄据知情人士透露，Anthropic 已与 Rum Group 签署了一份为期六年、价值 137 亿美元的算力协议。Rum Group 起源于社交媒体领域，并且与特朗普政府存在长期联系。 📄这笔交易是 Anthropic 在过去一年达成的一系列云计算合作里最新的一笔。受益于 Claude Code 以及 Cowork 产品需求暴涨，Anthropic 的合作对象包含谷歌这类大型云服务商、SpaceX 这类科技公司，还有 Nscale 这类规模更小的新兴云厂商。这些协议合计至少覆盖 14.8 吉瓦算力，未来十年总成本最高可达 5170 亿美元。本次和…

333. 光博会小结： 1、无源器件进入全面放量阶段、滤光片、zblock、mpo等从缺货过渡到交付，代表着供应链的大幅扩张； 2、头部光模块厂缺货情况缓解，对于二三线模

光博会小结： 1、无源器件进入全面放量阶段、滤光片、zblock、mpo等从缺货过渡到交付，代表着供应链的大幅扩张； 2、头部光模块厂缺货情况缓解，对于二三线模组厂而言，DSP仍是最大短板；

334. 【科翔股份】年初至今持续推荐[發][發][發] [庆祝]业绩修复，月度盈利大幅改善 [庆祝]陶瓷基板混压PCB方案有望进一步确定 [礼物]当前位置继续看翻倍空间

【科翔股份】年初至今持续推荐[發][發][發] [庆祝]业绩修复，月度盈利大幅改善 [庆祝]陶瓷基板混压PCB方案有望进一步确定

335. 🍁hcdx 海风板块继续看好 造船板块（扬子江船业和松发已经新高）与国内海风深远海共振 天顺大金东缆海力等

🍁hcdx 海风板块继续看好 造船板块（扬子江船业和松发已经新高）与国内海风深远海共振 天顺大金东缆海力等

336. 开盘前十分钟 1、AI科技承接 低开后震荡有承接 mlcc：上周五就是风//华//高//科//带来修复，今日继续强势主动，这是不错的现象。 软件安全：和周末三巨

开盘前十分钟 1、AI科技承接 低开后震荡有承接

337. 【板块】mlcc和航运板块是最强的

【板块】mlcc和航运板块是最强的

338. 一、霍尔木兹海峡通行情况 昨日，波斯湾船舶通行总量为17艘次，其中集装箱船3艘次、原油船1艘次、成品油船0艘次、LNG船0艘次、LPG船3艘次、其他船舶10艘次

一、霍尔木兹海峡通行情况 昨日，波斯湾船舶通行总量为17艘次，其中集装箱船3艘次、原油船1艘次、成品油船0艘次、LNG船0艘次、LPG船3艘次、其他船舶10艘次；驶入8艘次，驶出9艘次。环比上升70.00%，同比下降83.65%。 二、波斯湾内外船舶数量

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339. ❗【天风电新&汽车】轮动依旧，坚守业绩线和新技术-0914 ——————————— 复盘：8月以来，市场呈较强轮动，1-2周换一个方向，科技的问题在于贝塔没解决

❗【天风电新&汽车】轮动依旧，坚守业绩线和新技术-0914 ——————————— 复盘：8月以来，市场呈较强轮动，1-2周换一个方向，科技的问题在于贝塔没解决，回答不了28年的问题，既然横竖都回答不了2年的问题，不如脚踏实地，跟好这个季度、这一年的业绩，寻找被低估的标的。

340. [拳头]海外炼化紧缺格局有望持续，我国石化产业稀缺性凸显——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】 🌟本周中东地缘冲突再度升级，胡塞武装袭击沙特能源设施

[拳头]海外炼化紧缺格局有望持续，我国石化产业稀缺性凸显——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】 🌟本周中东地缘冲突再度升级，胡塞武装袭击沙特能源设施，控制曼德海峡，封锁沙特原油红海出口通道，沙特原油供给大幅萎缩，8月原油出口量骤降约三分之一，仅维持在300万桶/日左右，供给复苏进程被迫中断。市场对原油供给端担忧加剧，截至9月11日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收104.32、99.99美元/桶，较上周收盘分别上涨8.8%、9.6%。原料供给紧缺加速高油价向下游传导，海外成品油、化工品价格中枢显著抬升。成品油方面，截至9月7日美国汽油、柴…

341. [拳头]超强厄尔尼诺渐近叠加油价跳涨，粮价中枢有望上移支撑农资需求【光大能源化工与新材料团队】 🌟根据中国气象报社9月初报道，预计赤道中东太平洋海表温度将维持波

[拳头]超强厄尔尼诺渐近叠加油价跳涨，粮价中枢有望上移支撑农资需求【光大能源化工与新材料团队】 🌟根据中国气象报社9月初报道，预计赤道中东太平洋海表温度将维持波动上升，于11—12月前后达到本次事件峰值且强度超过2.5℃，一次超强厄尔尼诺事件即将形成，强度有望超过三次历史超强事件，且影响预计持续至2027年夏季。其次，由于中东地缘政治冲突和市场供应前景恶化等因素影响，9月10日国际原油价格大幅上涨。此外，国内粮食安全顶层制度安排持续强化，2026年中央一号文件明确粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，“十五五”规划纲要提出完善化肥储备制度。基于气候扰动、原油…

342. 【铝】红利价值或重估 想看更多请加V：xian20210130 [玫瑰]海外情况：目前美伊冲突反复，霍尔木兹海峡仍未打开，中东复产节奏推慢，四季度很难有进展。印

【铝】红利价值或重估 想看更多请加V：xian20210130 [玫瑰]海外情况：目前美伊冲突反复，霍尔木兹海峡仍未打开，中东复产节奏推慢，四季度很难有进展。印尼新建产能推进慢，已统计有200万吨左右电解铝项目均出现延期情况，矛盾点依旧为电力，印尼电解铝项目通常坐落于各个群岛，无系统的电网支撑，仅靠各企业新建电厂，而受2030年双碳目标政策约束，印尼政府对火电厂自建申请审批逐渐严格，且电厂建设周期较长，难以解决的是电力机组进口问题，而电解铝需要稳定的电流供应，导致印尼新增项目进展不顺。另外，国内ODI自7月落地后，审批严格，或有哈萨克斯坦项目受阻，进一…

343. 🔥重视【AI安全】大模型能力跃迁+头部CEO密集示警，AI安全进入刚性需求期｜中信证券计算机 [太阳]AI失控风险持续升级，头部CEO密集示警 -9月12日An

🔥重视【AI安全】大模型能力跃迁+头部CEO密集示警，AI安全进入刚性需求期｜中信证券计算机 [太阳]AI失控风险持续升级，头部CEO密集示警 -9月12日Anthropic CEO Dario Amodei呼吁放缓前沿模型迭代，认为AI能力进步快于安全措施建设；OpenAI CEO Sam Altman、xAI CEO Elon Musk等表达支持。

344. [抱拳][抱拳][玫瑰]20260914-【长江军工·观点更新】看好商飞商发&军贸强主线 [太阳]行业观点：板块在半年报后整体形成反弹趋势，受军贸、十五五规划、

[抱拳][抱拳][玫瑰]20260914-【长江军工·观点更新】看好商飞商发&军贸强主线 [太阳]行业观点：板块在半年报后整体形成反弹趋势，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催 化，带来向上拐点。 1️⃣9月“金赛道”商飞商发

345. 【天风传媒互联网】🏆请鼎格支持🥇 大模型仍在迭代期；传媒关注多模态/短剧&收并购线 🔺AI： 海外放缓呼吁强化叙事、不改训练投入：9月12日Amodei发文呼吁

【天风传媒互联网】🏆请鼎格支持🥇 大模型仍在迭代期；传媒关注多模态/短剧&收并购线 🔺AI：

346. [红包]【东财通信】重视金刚石散热板块 [礼物]金刚石是行业散热的终极解决方案，传统材料性能已触及天花板， 金刚石散热产业化落地持续提速： 海光深算 4 确定采

[红包]【东财通信】重视金刚石散热板块 [礼物]金刚石是行业散热的终极解决方案，传统材料性能已触及天花板， 金刚石散热产业化落地持续提速： 海光深算 4 确定采用单晶金刚石键合方案，旭创在散热方案中将应用金刚石微粉，华为筹备使用金刚石复合铜，台积电也在主动对接下游客户计划在 CPO 方案中落地金刚石铜方案；本届光博会上，多款金刚石散热方案与相关材料集中展出，产业验证持续推进。国内企业依托低电价、设备成本优势，有望在这一赛道占据核心份额。金刚石散热正处在爆发前夕，类比 2023 年液冷行情，0 到 1 阶段往往弹性最大。 [礼物]金刚石散热主要用在三个地…

347. 【国金公用煤炭 姜涛】红与红利的优选：4%的火电 [加油] 红利资产配置思路 或逐步由稳定型红利转向具备弹性的 “红与红利”，火电高度匹配该特征。核心逻辑为业绩

【国金公用煤炭 姜涛】红与红利的优选：4%的火电 [加油] 红利资产配置思路 或逐步由稳定型红利转向具备弹性的 “红与红利”，火电高度匹配该特征。核心逻辑为业绩困境反转、供需边际改善、资本开支收缩。板块当前股息率仍超 4%，明年盈利与分红有望抬升估值，叠加低配环境，建议重视火电投资机会。 [加油]火电盈利改善来自 电量、容量电价双提升。煤价带动现货电价上行，多省月度电价已高于26年度长协价，支撑27年长协电价上调。用电负荷创新高，新能源调峰能力不足，容量供需区域趋紧亦支撑容量电价，火电盈利向上确定性显著增强。

348. 【东吴电新】半导体化学品专题：先进制程抬升材料价值量，高端含氟材料国产替代加速 报告特色： 1）系统梳理湿电子化学品、光刻胶、CMP、电子特气等核心半导体化学品

【东吴电新】半导体化学品专题：先进制程抬升材料价值量，高端含氟材料国产替代加速 报告特色： 1）系统梳理湿电子化学品、光刻胶、CMP、电子特气等核心半导体化学品的市场空间、先进制程弹性、竞争格局及国产化率，重点寻找随制程升级实现用量增加+产品升级的高弹性品类；

349. 【船舶】散货船有望接力油轮、迎来订单高峰期，行业量利齐升，持续力推！[福][福][福] 1、船价平稳上涨。2026年8月底，克拉克森周度新船价格指数报收186点

【船舶】散货船有望接力油轮、迎来订单高峰期，行业量利齐升，持续力推！[福][福][福] 1、船价平稳上涨。2026年8月底，克拉克森周度新船价格指数报收186点，2026年以来上涨1%，2021年以来上涨47%。其中，箱船、油轮、散货船、液化船新船价格指数2021年以来分别上涨54%、52%、40%、50%。散货船价格有提升空间。 2、全球船舶新接订单增长102%：2026年1-8月，根据克拉克森统计，全球船舶行业新接订单同比增长102%。其中，箱船同比下降3%，油轮同比增长363%，散货船同比增长68%，LNG船同比增长241%，其他船型同比增长84…

350. [庆祝]【周观点】重视AI散热的产业机遇，关注机器人产业进展 [太阳]近期核心标的：国机精工、沃尔德、浙江荣泰、科达利、拓斯达、东方材料、金富科技、杰瑞股份、联

[庆祝]【周观点】重视AI散热的产业机遇，关注机器人产业进展 [太阳]近期核心标的：国机精工、沃尔德、浙江荣泰、科达利、拓斯达、东方材料、金富科技、杰瑞股份、联德股份 [太阳]近期重点方向：金刚石&石墨烯散热、人形机器人、工程机械、激光设备、液冷、3D打印、光模块设备、通用设备

351. 【华源电子团队 HL/BY】行业更新与推荐 设备：目前无论是历史估值对比还是PS/P订单角度，半导体主设备都非常的便宜，就目前市值来看，华创27E订单兑现的利润

【华源电子团队 HL/BY】行业更新与推荐 设备：目前无论是历史估值对比还是PS/P订单角度，半导体主设备都非常的便宜，就目前市值来看，华创27E订单兑现的利润对应的PE仅23.0x±，中微27E P订单~6.6x-7.0x，飞测27E P订单~7.7x，不仅是历史最低水位，相比海外设备公司的估值而言，也非常的便宜，且这是没有负beta的情况下的估值，我认为这是非常不科学的。目前产业扩产一直在紧锣密鼓的推进中，我们预计明年会有多家设备公司均迈入百亿订单俱乐部，而现在的市值完全没有体现其卓越的成长性、优秀的竞争格局以及业绩增长的确定性。因此，此时此刻，我…

352. 液冷（16）：12英寸金刚石薄膜取得关键突破，产业化加速由实验室走向产线【东北计算机】0913 想看更多请加V：xian20210130 🔥 突破大尺寸制备瓶颈

液冷（16）：12英寸金刚石薄膜取得关键突破，产业化加速由实验室走向产线【东北计算机】0913 想看更多请加V：xian20210130 🔥 突破大尺寸制备瓶颈金刚石薄膜有望对接晶圆级制造。 金刚石薄膜具备超高热导率，是高功率芯片散热的重要技术路径，但大尺寸均匀沉积与成本控制长期制约产业化。六方钻依托自主研发的热丝CVD技术，经过8个月研发，在12英寸硅晶圆金刚石薄膜制备上取得关键进展，并已进入生产线调试。12英寸是当前主流半导体晶圆规格，意味着金刚石薄膜可以直接对接晶圆级芯片制造流程。

353. 【国海机械】光博会-产业链调研更新3：固晶设备 By YY —————— 🎯核心观点：耦合/固晶等环节新进入者增多较快，且价格竞争初现端倪，建议关注龙头 猎奇智

【国海机械】光博会-产业链调研更新3：固晶设备 By YY —————— 🎯核心观点：耦合/固晶等环节新进入者增多较快，且价格竞争初现端倪，建议关注龙头 猎奇智能 MRSI ASMPT 触点智能 微见智能等。

354. 🔥 传媒板块观点：首推-世纪华通/上海电影/易点天下等 1️⃣游戏板块低估值/催化剂多起来，核心个股：世纪华通/恺英网络/三七互娱/巨人网络等 2️⃣AI内容产

🔥 传媒板块观点：首推-世纪华通/上海电影/易点天下等 1️⃣游戏板块低估值/催化剂多起来，核心个股：世纪华通/恺英网络/三七互娱/巨人网络等 2️⃣AI内容产业拐点：看好AI电影/AI长剧/AI游戏产业趋势，核心标的：上海电影/芒果超媒/奥飞娱乐等

355. 发改委强调重大工程推进，继续看好H2实物工作量同环比改善 [太阳]工业和信息化部近日印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，方案要求，到2028年，软件和信

发改委强调重大工程推进，继续看好H2实物工作量同环比改善 [太阳]工业和信息化部近日印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，方案要求，到2028年，软件和信息技术服务业智能化水平显著提升，同时月之暗面正式启动Kimi企业合作伙伴“登月计划”，而长鑫宣布LPDDR6芯片已实现量产商用。我们判断目前全球AI、存储相关头部企业资本开支预计仍然维持高位，而GPT-6、太空算力云等新模式的出现有望继续推升算力需求，利好产业链上先进封装、洁净室、AIDC数据中心等行业需求。 [太阳]近日，国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开“十五五”规划《》重大工…

356. 周观点及活动更新——20260913 [红包]周度观点更新： （一） AI及科技方向 AIDC缺电方向性价比正日益凸显，继续推荐AIDC一体化布局的 杰瑞股份、

周观点及活动更新——20260913 [红包]周度观点更新： （一） AI及科技方向

357. AIDC周度跟踪@20260913 1️⃣发电及电网设备 💡行业动态 1. 世纪互联与庆阳市政府签订GW级算电协同新型能算基地战略合作协议，双方将在算力基建、绿

AIDC周度跟踪@20260913 1️⃣发电及电网设备 💡行业动态

358. 光博会复盘：光通信高景气度持续，全链条共振需求全面向好 1.可插拔光模块：①800G仍是交付主力，1.6T进入规模上量，12.8T XPO更多为前瞻展示。②相干

光博会复盘：光通信高景气度持续，全链条共振需求全面向好 1.可插拔光模块：①800G仍是交付主力，1.6T进入规模上量，12.8T XPO更多为前瞻展示。②相干光模块正在向数据中心渗透，DCI为相干光模块打开了新的市场空间。 关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、联特科技、光迅科技、华工科技等。

359. 游戏观点周度更新0913：恺英间接参股娱美德，关注字节世界模型 [玫瑰]观点更新：1）恺英网络间接参股娱美德，传奇IP生态闭环形成，海外收并购释放监管支持信号；

游戏观点周度更新0913：恺英间接参股娱美德，关注字节世界模型 [玫瑰]观点更新：1）恺英网络间接参股娱美德，传奇IP生态闭环形成，海外收并购释放监管支持信号；2）关注字节世界模型：预计最快10月推出（据彭博社），期待字节持续投入+生态协同拉动应用端繁荣（sd已验证），推动AI游戏从“看”到“玩”。 [太阳]本周重点：【网易】《》27.1（预约2300万）；《》9月测试调整，出海12月封测。

360. 美股科技周观点（09/07~09/11）：宏观避免+半导体硬件升温0913 ------------------------- 市场：本周原油价格上行，以及美国

美股科技周观点（09/07~09/11）：宏观避免+半导体硬件升温0913 ------------------------- 市场：本周原油价格上行，以及美国通胀数据的超预期等，推动市场全面转向避险模式，主要指数周内均出现下跌，目前市场预期9月加息已是大概率事件。同时前沿模型GPT-6、META agent产品（MUSE）的发布，推动市场继续开启跷跷板模式，重新做多半导体硬件，并相应做空软件、互联网、Hypercaler厂商等。周末OpenAI、Anthropic联手倡议放缓AI开发步伐，到底是真心担忧，还是IPO叙事需要、竞争焦虑，或许观察未来几个…

361. 🍁🍁🍁【华创电新】宁德时代：200-400亿注销式回购启动，底部信号进一步强化 🍁首次回购落地，彰显长期发展信心。 9月11日公司首次实施本轮A股回购，回购60

🍁🍁🍁【华创电新】宁德时代：200-400亿注销式回购启动，底部信号进一步强化 🍁首次回购落地，彰显长期发展信心。 9月11日公司首次实施本轮A股回购，回购60.43万股、金额约2亿元，成交价330.15-331.61元/股，表明公司认为当前估值已具备较高配置价值。 🍁往27年看，核心仍是量增+单位盈利修复。 动力端车企引入二三供更多源于降本和议价诉求，宁德产品力仍显著领先二线，长期份额逻辑不变；储能增量主要来自海外，受国内储能需求波动影响有限。随着新产能释放、海外动力和储能持续放量，叠加锂价回归合理区间后单位盈利修复，27年利润仍有望达到1200-1…

362. 【国泰海通食饮】白酒中秋国庆渠道更新20260914 🍶 大盘： 9月环比改善，近期开始有起色，预计本周至下周更为旺销。据华中、华东部分渠道反馈，目前经销商对中

【国泰海通食饮】白酒中秋国庆渠道更新20260914 🍶 大盘： 9月环比改善，近期开始有起色，预计本周至下周更为旺销。据华中、华东部分渠道反馈，目前经销商对中秋国庆的动销预期偏中性（同比持平左右、较24年同期有缺口），随着大众价位带进入动销高峰，可能会调整预期。

363. [太阳]迎驾专家交流要点0913： 恳请支持【财通食饮吴文德/张立】团队2️⃣ 1、整体动销目标： 三季度及中秋节的核心目标是和同期对比不下滑，目前围绕中秋下货

[太阳]迎驾专家交流要点0913： 恳请支持【财通食饮吴文德/张立】团队2️⃣ 1、整体动销目标： 三季度及中秋节的核心目标是和同期对比不下滑，目前围绕中秋下货、终端客情拜访的相关工作正在推进。

364. 【0914 盘前】各位，早上好，我们盘前聊聊。 时间紧，就说清楚几点，别的去读策略。今天继续多看少动。 1 策略说得很清楚，接下来九月最大的变量就要确定：那就是

【0914 盘前】各位，早上好，我们盘前聊聊。 时间紧，就说清楚几点，别的去读策略。今天继续多看少动。 1 策略说得很清楚，接下来九月最大的变量就要确定：那就是9月美联储议息。这个一定，那么大资金就能动了。结合a股目前很多板块调整到位，便宜筹码很多，可能会有很多交易机会。

365. 【ZX机械】周观点及活动更新——20260913 [红包]周度观点更新： （一） AI及科技方向 AIDC缺电方向性价比正日益凸显，继续推荐AIDC一体化布局的

【ZX机械】周观点及活动更新——20260913 [红包]周度观点更新： （一） AI及科技方向

366. 【中信前瞻】OpenAI、Anthropic联手倡议放缓AI开发步伐：真实恐惧、IPO叙事、竞争焦虑？ ------------------ 事件背景：周末Op

【中信前瞻】OpenAI、Anthropic联手倡议放缓AI开发步伐：真实恐惧、IPO叙事、竞争焦虑？ ------------------ 事件背景：周末OpenAI、Anthropic联手倡议放缓AI开发步伐，Anthropic建议嵌入第三方评估、引入国家监管等。同时关于该事件的讨论持续发酵，美股纳斯达克指数期货下跌明显，市场讨论聚焦于：AI模型的真实威胁，以及对前沿模型竞争、AI货币化、AI CAPEX的潜在影响等。

367. #红宝书

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368. 【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多 [红包] 【游戏：低PE高ROE高分红下迎2大积极变化】：恺英参

【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多 [红包] 【游戏：低PE高ROE高分红下迎2大积极变化】：恺英参股娱美德，海外收并购释放积极信号；字节世界模型将发布，有望推 想看更多请加V：xian20210130 动AI游戏落地”。关注网易、腾讯、恺英网络、心动公司、巨人网络、世纪华通、吉比特等。 [福] 【传媒国企重组+AI应用，临近Q4弹性标的可关注】：南方传媒（低波红利+国有资产整合）上海电影（上海国资资产整合，AI长剧）易点天下（token运营）风语筑（物理AI）。

369. 9月14日盘前策略思路 上周五市场杀跌后承接修复，市场跌不动，但是反弹因为是拉出了mlcc容量中军，有诚意但板块修复也是无阵型。 周末最大的消息就是几个AI巨头

9月14日盘前策略思路 上周五市场杀跌后承接修复，市场跌不动，但是反弹因为是拉出了mlcc容量中军，有诚意但板块修复也是无阵型。 周末最大的消息就是几个AI巨头联合公布要放缓AI发展。原因可能是最新的AI模型超出了之前预期，做好安全规范之后还是会高速发展。

370. 本周核心观点： 1️⃣上周连续五天成交量持续在 2 万亿以下，市场持续缩量调整， 下半年增量资金不足的压力还在释放，比较抗跌的是（优质的AI+红利）， 说明这两

本周核心观点： 1️⃣上周连续五天成交量持续在 2 万亿以下，市场持续缩量调整， 下半年增量资金不足的压力还在释放，比较抗跌的是（优质的AI+红利）， 说明这两个板块目前大家不愿意卖，还拿得住！前期轮动过的板块上周补跌。 2️⃣近期交流下来，市场预期较 7 月还悲观一些，主要是本周指数往往高开低走，伤害看多人气， 市场开始呈现一些底部特征。

371. 【华安化工】化工补库周期将至，重视底部配置窗口期！ ＃化工20年三轮库存周期复盘发现:补库行情均有超额收益 回顾油价高波动历史并深度复盘了20年内（2007-2

【华安化工】化工补库周期将至，重视底部配置窗口期！ ＃化工20年三轮库存周期复盘发现:补库行情均有超额收益 回顾油价高波动历史并深度复盘了20年内（2007-2026年）三轮化工补库行情，化工板块均有超额收益：子行业涨幅均值分别为127%、43%、16%，超额收益分别为15、4、1个百分点。

372. #一汽集团

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373. 【中信组合策略|周思考】拐点附近 上周A股资产在台阶位置止跌，但国内对FED加息预期的risk-off可能已经达顶。基于目前的跨资产波动率水平，商品在风险类资产

【中信组合策略|周思考】拐点附近 上周A股资产在台阶位置止跌，但国内对FED加息预期的risk-off可能已经达顶。基于目前的跨资产波动率水平，商品在风险类资产中的权重仍维持较高水平，A股背水一战。 1、月度多资产模型更看好商品类资产

374. #TSL #AI

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375. 0913 光博会调研观点 1）高速光引擎：Scale up/in上光带来行业新增量，光引擎成核心聚焦点，PIC资源丰富的公司优势显著，推荐，自研PIC且提前布局

0913 光博会调研观点 1）高速光引擎：Scale up/in上光带来行业新增量，光引擎成核心聚焦点，PIC资源丰富的公司优势显著，推荐，自研PIC且提前布局产能的公司： 旭创、新易盛等； 第三方PIC设计和代工厂： 羲禾、粤芯等； 单波300G/400G将采用薄膜铌酸锂，产业逐步成熟，推荐： 天通。 2）上游物料：结构性紧缺，高端产能持续稀缺，国内头部厂商在全球市场份额有望稳步提升，推荐，CW环节： 源杰、长光、纳真、永鼎； DSP&TIA环节：400G DSP逐步国产化，推荐 橙科微、优迅、中晟微等。

376. 斗山专家交流要点： 1、最新方案与份额：Rubincomputetray采用M8+LDK1混M4（斗山基本全份额），switchtray采用M8+LDK2（生益

斗山专家交流要点： 1、最新方案与份额：Rubincomputetray采用M8+LDK1混M4（斗山基本全份额），switchtray采用M8+LDK2（生益和台光），midplane采用M9+LDK2（台光70%+斗山30%）。CPU柜主板采用M8+LDK1混M4。LPU柜主板可能采用M9+LDK2，方案暂未定。 2、斗山三季度AICCL开始起量。RubincomputetrayCCL于1月开始小批量交货，6月进入量产阶段，7月大幅放量。目前斗山整体M4月出货达20万张，M7月出货达10万张，M8月出货达35万张，M9月出货达1万多张，尤其M8出货…

377. #监管

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378. #摩根士丹利 #半导体

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379. 【财通研究·固收】信用早早报（9月14日） 评级关注 1、大公国际：关注焦作市投资集团有限公司子公司无偿划转资产事项 2、联合资信：关注湖南高速总经理黄斌职务调

【财通研究·固收】信用早早报（9月14日） 评级关注 1、大公国际：关注焦作市投资集团有限公司子公司无偿划转资产事项

392. 【天风轻纺孙海洋-周观点W36盼支持】把握优质出海，聚焦高潜内需

【天风轻纺孙海洋-周观点W36盼支持】把握优质出海，聚焦高潜内需

394. 面板涨价预期对黑电上下游影响几何？ 近期电视面板有涨价预期，我们对面板价格走势以及黑电上下游的影响做完整梳理： 2026年面板价格整体呈现 “Q1上涨→Q2横盘

面板涨价预期对黑电上下游影响几何？ 近期电视面板有涨价预期，我们对面板价格走势以及黑电上下游的影响做完整梳理： 2026年面板价格整体呈现 “Q1上涨→Q2横盘企稳→Q3下跌后逐步筑稳” 的节奏，截至8月底主流尺寸面板价格基本回落至今年1月初水平，9月已经看到明确止跌信号。

397. 【恺英网络】：拟出资20.3亿元间接参股娱美德，股权绑定传奇IP源头 事件：9月12日恺英网络公告拟出资2.98亿美元、约合人民币20.30亿元，通过全资香港子

【恺英网络】：拟出资20.3亿元间接参股娱美德，股权绑定传奇IP源头 事件：9月12日恺英网络公告拟出资2.98亿美元、约合人民币20.30亿元，通过全资香港子公司收购Neosphere49%股权并对其增资。交易完成后，公司将享有娱美德40.25%股权中对应的49%权益，折算权益比例约19.72%。本次交易有望深化公司与传奇IP原始权利方的合作，推动核心业务发展及海外市场拓展。 1、股权绑定传奇IP源头、授权合作有望持续深化

398. 【中信证券境内+境外策略周观点】静待加息落地 ▍组合策略：加息扰动，目前的跨资产波动率下配置，商品权重仍维持高位，权益等待Q4。 1）月度（中频）多资产模型更看

【中信证券境内+境外策略周观点】静待加息落地 ▍组合策略：加息扰动，目前的跨资产波动率下配置，商品权重仍维持高位，权益等待Q4。 1）月度（中频）多资产模型更看好商品类资产。我们的月度多资产模型，核心收益来源于低相关性资产本身的夏普动量。即驱动风险资产上涨的基本面、流动性或其他因素具有一定惯性。

400. 从光博会看光赛道 供需两旺、【光博会】交流总结 光博会见闻：高景气延续、新技术加速 光博会见闻：AI设备及相关标的观点更新

从光博会看光赛道 供需两旺、【光博会】交流总结 光博会见闻：高景气延续、新技术加速

401. 光互联框架 海外存储框架 AIDC柴发行业框架

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402. 光模块设备行业深度汇报 AI设备投资框架系列之光模块设备

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403. 酚酮行业近况更新 肉牛涨价，专家解读

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404. 人形机器人行业框架 “机器人产业洞见”系列电话会

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405. 迎接煤炭新周期——山西复产及蒙煤通关最新进展？ 首发公众号：思维纪要社 share/index.html?id=b76f54adcd64cd0a5fb3e390

迎接煤炭新周期——山西复产及蒙煤通关最新进展？ 首发公众号：思维纪要社 share/index.html?id=b76f54adcd64cd0a5fb3e390504c74f4&type=note&_time=1789322301976 煤炭的下一层预期：忽略短期扰动，重视中枢抬升的强力支撑 对话政策专家：产能核增、安监进展、复产节奏等热点追踪分析

406. 钠离子电池 行业深度：临产业化拐点，启新能源宏图 锂电近况更新-欧洲提出公共采购法草案，碳酸锂价格波动明

钠离子电池 行业深度：临产业化拐点，启新能源宏图 锂电近况更新-欧洲提出公共采购法草案，碳酸锂价格波动明

407. pcb微钻深度 二线PCB 、Q3涨价了吗 电子布及玻璃纤维研究框架

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408. 重新关注ai通胀链，金刚石散热走向应用 液冷需求带来小型机床确定性—机床板块近况更新 新型显示系列（一）：PSPI有望从面板走向先进封装

重新关注ai通胀链，金刚石散热走向应用 液冷需求带来小型机床确定性—机床板块近况更新 新型显示系列（一）：PSPI有望从面板走向先进封装

409. 国产大模型：格局趋于清晰，优化空间明显 AI应用：复盘海外软件从吞噬到反转，关注AI在企业端的实际落地 AI影视产业趋势深度解读：短剧之外，还有诗和远方

国产大模型：格局趋于清晰，优化空间明显 AI应用：复盘海外软件从吞噬到反转，关注AI在企业端的实际落地 AI影视产业趋势深度解读：短剧之外，还有诗和远方

410. 南方火电的机会 天然气行业研究框架更新及细分板块投资展望

南方火电的机会 天然气行业研究框架更新及细分板块投资展望

411. 科技周日谈 大摩闭门会：SEMICON核心要点；全球AI ASIC产业动态 出海算力・光芯片：怎么看光互联需求高增下，光芯片硬缺口带来的投资机遇

科技周日谈 大摩闭门会：SEMICON核心要点；全球AI ASIC产业动态 出海算力・光芯片：怎么看光互联需求高增下，光芯片硬缺口带来的投资机遇

412. 📑 📊 📈美国 CPI 数据公布后引发美债价格震荡，中国交易活动或迎来反弹，美债周五收盘涨跌互现，收益率曲线显著趋平，对短端期限构成压力。长端收益率企稳，TIP

📑 📊 📈美国 CPI 数据公布后引发美债价格震荡，中国交易活动或迎来反弹，美债周五收盘涨跌互现，收益率曲线显著趋平，对短端期限构成压力。长端收益率企稳，TIPS 盈亏平衡通胀率大幅回落。上周中国现金成交额降至 1.66 万亿元人民币，处于年内低位区间；尽管预计今日交易活动将回升，但客户对中国市场的兴趣能否回归仍存在争议，主要存在两点原因，第一，中国假期临近；第二，中美会面存在不确定性。

413. 🎯控制前沿模型的发布节奏是为了...

🎯 ❓为什么？ 📝归根结底，以当前价格推出具备更强能力的新模型会损害实验室的利润率。从单位经济学的角度来看，每次发布新模型都相当于削减每单位智能的定价。在当前高频发布节奏之下，该效应会快速累积。

414. 【国泰海通】 光博会总结 【整体】1.6T即将超大规模上量，部分物料需求可见度开始到28年及以后；NPO新方案百花齐放，CSP玩家众多，预计2027年生态成熟几

【国泰海通】 光博会总结 【整体】1.6T即将超大规模上量，部分物料需求可见度开始到28年及以后；NPO新方案百花齐放，CSP玩家众多，预计2027年生态成熟几成定局；三季报预期普遍反馈亮眼。各个细分领域都有重要变化或者期待的变化，具体见闻和感受如下： ①、【光模块】1.6T大规模倾向硅光形态，DSP/光源/隔离器/mSAP等物料锁定成为各家胜负手；开始有3.2T、12.8T XPO等新产品展示，Scale out侧产品的迭代仍在进行。

415. 三巨头发言后，大模型的迭代真的会放缓吗？ 乐观者：学霸说自己回家都不学习，实际悄悄学习 悲观者：找不到coding外的第二曲线，给自己找个台阶下 周末的发酵确实

三巨头发言后，大模型的迭代真的会放缓吗？ 乐观者：学霸说自己回家都不学习，实际悄悄学习 悲观者：找不到coding外的第二曲线，给自己找个台阶下

416. 【国海机械】光博会-产业链调研更新1：测试设备 By YY —————— 🎯核心观点：光模块设备订单27-28年持续高增，行业景气无需担忧；测试设备格局仍为最好

【国海机械】光博会-产业链调研更新1：测试设备 By YY —————— 🎯核心观点：光模块设备订单27-28年持续高增，行业景气无需担忧；测试设备格局仍为最好，建议关注 联讯仪器 电科思仪 日联科技 华兴源创 华盛昌 鼎阳科技 优利德 普源精电等；耦合/固晶等环节新进入者增多较快，且价格竞争初现端倪，建议关注龙头 猎奇智能等。

417. 寻找阻力最小的方向：PCB产业链业绩有望集体超预期 二三线PCB的逆袭：本质依然是AI需求对传统低端产能的挤压，PCB产能扩张难度超预期，传统通信汽车消费电子订

寻找阻力最小的方向：PCB产业链业绩有望集体超预期 二三线PCB的逆袭：本质依然是AI需求对传统低端产能的挤压，PCB产能扩张难度超预期，传统通信汽车消费电子订单下沉至三线厂商，叠加CCL涨价，三季度PCB大规模向终端涨价40-50%不等，三季度二三线企业的业绩迎来显著加速，依然最推荐二线兼具AI订单外溢承接+传统低端涨价品种：景旺电子+方正科技 一线白马共识之外依然有惊喜，核心品种：沪电深南生益电子。沪电在大产能尚未爬坡阶段靠技改和调结构不断超预期，年底产能大规模释放后27年业绩必定持续上修；深南自身传统通信结构优化空间大，AMD/NV（PTFE）/…

418. 【华泰建筑建材】周观点260913：迎接不平凡的一周 1、AI链材料及服务：短期宏观因素（周末AO三巨头有关产业放缓呼吁、周四美国加息）扰动预期较大，但有望落地

【华泰建筑建材】周观点260913：迎接不平凡的一周 1、AI链材料及服务：短期宏观因素（周末AO三巨头有关产业放缓呼吁、周四美国加息）扰动预期较大，但有望落地，我们认为对硬件上游材料基本面影响小。产业细分来看，1）电子布：G75电子纱/7628电子布9月新单提价持续落地，上周G75电子纱均价环比再涨750元/吨，3000元/吨提价基本落实。市场提升对二三线PCB企业Q3业绩改善预期，预计后续电子布继续顺价；2）电容材料：促进数字化绿色化协同转型发展实施方案首次提出探索800VDC，台达通告部分VR20018.4kWPSU产品存在电容器故障或改变供应格…

419. 为什么二线 pcb 关注高、是mSAP 还是三季报？PCB 涨价链交流 notes更新（0914） 1， 普通 CCL 和 普通 PCB，涨价根源是缺布，估计涨

为什么二线 pcb 关注高、是mSAP 还是三季报？PCB 涨价链交流 notes更新（0914） 1， 普通 CCL 和 普通 PCB，涨价根源是缺布，估计涨到 27 下半年 2，ccl 7 月 和 9 月是公开涨价函，8 月是给下游发邮件，各家不同。q3 幅度环比 q2 放大。比如 ccl 1.0厚度价格从90元/张涨到现在的380-400元/张。没听过 8 月降价的事、可能是个例。

420. 【国泰海通食饮|白酒深度】白酒底部显现，重点布局地产酒及茅台！ ◾️白酒26Q3起加速探底，报表连续多季度深度出清，出清更快的标的有望获得更大弹性；中长期首选有

【国泰海通食饮|白酒深度】白酒底部显现，重点布局地产酒及茅台！ ◾️白酒26Q3起加速探底，报表连续多季度深度出清，出清更快的标的有望获得更大弹性；中长期首选有品牌基础、强管理能力、能实现区域扩张的公司。推荐：率先出清标的【迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、珍酒李渡】等，强品牌力带来持续提价能力的【贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒】。 ◾️白酒拐点：动销、报表、库存、批价逐步进入稳态。从白酒目前的调整情况来看，我们认为动销最差的时点已过，报表正处于深度调整状态，预计行业进入实质性去库阶段。随着以上情形相继发生，各价位带产品的批价也有望确认筑底并企…

421. AI巨头喊刹车 周末中文圈都在转Dario长文、Musk三个词、Altman推迟IPO。但有个事几乎所有中文报道都没提：OpenAI在8月19日已经实际暂停过两

AI巨头喊刹车 周末中文圈都在转Dario长文、Musk三个词、Altman推迟IPO。但有个事几乎所有中文报道都没提：OpenAI在8月19日已经实际暂停过两周强化学习训练，因为Astra触及了自家Preparedness Framework的"Critical cybersecurity"阈值。CEO喊口号是一回事，监管机制已经跑过一次是另一回事。 加上Anthropic 9/10那份威胁报告（点名六家中国AI公司2亿次蒸馏攻击）和CISA 9/8的官方通告，三件事拼起来：内部监管已经运转、产业框架已经成形、国家级博弈已经启动。

422. 【中金食饮-长沙调研更新】 新鲜零食行业发展较快，多元竞争模式共存。几多全目前全国已开超200家，签约代开大概200家，我们预计到年末门店数有望超600家，区域

【中金食饮-长沙调研更新】 新鲜零食行业发展较快，多元竞争模式共存。几多全目前全国已开超200家，签约代开大概200家，我们预计到年末门店数有望超600家，区域拓展上全国省份布局（除东北和西北部分省份）。另外商超渠道亦在进行鲜改，比如蒲妈妈和三只松鼠进行商超店中店模式拓展， 三只松鼠模式以小店（6-8平米）模式为主，设备投资金额仅3/4万元，轻资产模式运营，目前3个月左右的淡季试点来看可实现盈利（全国有40多家合作商超门店），9-10月若月销持续增长，则有望在11月进入坚果炒货旺季后大范围的展开合作。 绝味食品：下半年经营端仍有承压，存量门店调改至10…

423. AI巨头都说要慢下来，究竟要放慢在哪里？0913 昨晚Anthropic创始人Dario发表长文《We Must Pace the Frontier》，呼吁放慢

AI巨头都说要慢下来，究竟要放慢在哪里？0913 昨晚Anthropic创始人Dario发表长文《We Must Pace the Frontier》，呼吁放慢前沿模型能力提升的速度，给安全和控制措施留下追赶的时间。Sam随后表示赞同，承诺采用类似的独立评估安排。老马也转发公开表态支持。几位平时竞争激烈的掌门人，罕见地在这个问题上形成公开共识。 这里最关键的点是：放慢在哪里，这中间其实隔着好几步；

424. 汇川技术：工控强α，新能源车拐点临近，AIDC&机器人打开成长空间 事件：公司近期股价调整较多，主要系市场担心工控景气度持续性不足。但我们认为8月增速波动系短期

汇川技术：工控强α，新能源车拐点临近，AIDC&机器人打开成长空间 事件：公司近期股价调整较多，主要系市场担心工控景气度持续性不足。但我们认为8月增速波动系短期扰动，高景气行业持续性保持较好，国产替代不断加速。 工控α强劲、8月增速波动不改高景气。公司7月订单同比+30%，8月受流程工业走弱&去年基数较高&锂电增速略有放缓，订单增速或有所回落；但半导体、工程机械、手机、暖通、3C设备及汽车装备等行业仍维持快速增长，AI投资、国产替代及国内OEM出海持续贡献增量。公司解决方案能力领先，在产品涨价传导原料成本压力背景下，26Q2伺服/变频/小型PLC市占率…

425. 📑 ❓问）您对 MLCC 市场的展望如何？ 📈- AI 服务器的 MLCC 用量正在增加，同时小型化和高容量化趋势下，的需求也在扩大，推动产品组合向更高附加值方

📑 ❓问）您对 MLCC 市场的展望如何？ 📈- AI 服务器的 MLCC 用量正在增加，同时小型化和高容量化趋势下，的需求也在扩大，推动产品组合向更高附加值方向发展

426. 海风板块：深远海政策渐近，国内海风中长期空间打开 事件 近期，我们了解到深远海海风政策有所进展，《》已通过最后一道审批环节，预计近期有望下发并执行。 深远海政策

海风板块：深远海政策渐近，国内海风中长期空间打开 事件 近期，我们了解到深远海海风政策有所进展，《》已通过最后一道审批环节，预计近期有望下发并执行。 深远海政策落地、中长期空间打开 《》内容包括：计划3年内推进（指场址指标释放）60GW深远海项目，储备80GW项目，并搭配深远海管理办法同步落地。我们预计，此次深远海政策落地，后续将看到深远海项目批量指标的释放，考虑海风建设周期2~3年，28年及以后海风行业成长空间有望打开， 更重要的是一直卡壳的利益相关部门在深远海项目中已达成基本共识、利好整体行业审批节奏。此外，针对近海项目，相关审批卡壳问题仍在积极沟…

427. - 高盛维持地平线机器人（9660.HK）买入评级。管理层在9月10日北京中国AI之旅活动中对中国市场前景持积极态度：尽管出货量整体平稳，但结构持续优化——城市

高盛维持地平线机器人（9660.HK）买入评级。管理层在9月10日北京中国AI之旅活动中对中国市场前景持积极态度：尽管出货量整体平稳，但结构持续优化——城市NOA渗透率从2025年的23%升至2026年上半年的30%，未来8万元人民币以下车型倾向采用ADAS，更高价位车型采用AD，支撑公司产品结构向高端升级。中国L2 ADAS市场份额从2022年的4%跃升至2026年上半年的50%（Mobileye为25%），AD市场份额从2025年的18%升至2026年上半年的23%，目标未来超50%。海外市场方面，受益于中国车企出口预计2026年约1000万辆，公…

428. - J.P.摩根预计中国开发商在未来数月将跑输市场,主因:(1)无明确催化剂;(2)市场需消化"828政策"(取消预售制度)后可能出现的销售重置——若政策严格执

J.P.摩根预计中国开发商在未来数月将跑输市场,主因:(1)无明确催化剂;(2)市场需消化"828政策"(取消预售制度)后可能出现的销售重置——若政策严格执行,预计2027年合同销售将下降20-30%,对应2029年盈利下滑约20%。板块存在10-20%潜在下行空间,但仍维持一线城市软着陆观点。评级下调保利/龙湖/金茂至中性,招商蛇口至减持;首选华润万象生活、贝壳、华润置地。 J.P.摩根(摩根大通)于2026年9月13日发布中国房地产板块深度报告,核心结论如下: ——预计中国开发商在未来数月将跑输大盘,核心驱动因素有二:

429. - 高盛中国首席经济学家Hui Shan在报告中梳理了中国近期三件值得关注的事情：1）贸易顺差持续扩大，8月出口同比增长24.9%，进口增长28.2%，贸易顺差

高盛中国首席经济学家Hui Shan在报告中梳理了中国近期三件值得关注的事情：1）贸易顺差持续扩大，8月出口同比增长24.9%，进口增长28.2%，贸易顺差达1190亿美元，前八个月累计顺差8060亿美元；2）通胀小幅回升，CPI从7月的0.5%升至0.8%，PPI从3.5%升至3.8%，但核心驱动因素是能源价格上涨、AI热潮带动的计算机和通信设备价格以及黄金等大宗商品涨价，租金和汽车价格仍在下跌，表明需求并不强劲；3）财政部将发行3000亿元人民币中央政府特别国债用于银行和保险公司注资，主要目的是在房地产下行和多年经济放缓背景下维护金融体系稳定，中国…

430. - SemiAnalysis认为AI推理（Inference）时代正在终结HBM堆叠高度持续增长的趋势，4-hi HBM将成为最优配置。核心逻辑包括：(1) 每

SemiAnalysis认为AI推理（Inference）时代正在终结HBM堆叠高度持续增长的趋势，4-hi HBM将成为最优配置。核心逻辑包括：(1) 每个HBM cube的带宽与堆叠高度无关，4-hi即可获得全部2048个I/O通道的最大带宽；(2) 推理工作负载以带宽为瓶颈而非容量，超过阈值后更多容量带来递减收益；(3) 算力配置从预训练向推理转移，带宽敏感型工作负载成为主流；(4) 机架级系统（如Rubin Ultra NVL576）大幅扩展使聚合HBM容量远超模型权重需求，容量压力大幅缓解；(5) HBM晶圆极度紧缺，4-hi可使每个晶圆的内…

431. - 高盛于2026年9月11日在北京中国AI巡演活动中接待了Piotech管理层。管理层对其沉积设备前景保持乐观，主要受中国半导体资本开支增长趋势、设备规格向先

高盛于2026年9月11日在北京中国AI巡演活动中接待了Piotech管理层。管理层对其沉积设备前景保持乐观，主要受中国半导体资本开支增长趋势、设备规格向先进节点升级以及先进封装设备潜在上行机会支撑。管理层对SPE（半导体生产设备）需求的乐观态度与高盛观点一致，高盛预计2026-28年中国WFE（晶圆制造设备）支出将同比增长13%/20%/15%，主要受内存和先进节点技术投资增加驱动以支持生成式AI的强劲增长。Piotech作为中国PECVD（等离子体增强化学气相沉积）的本土领导者，同时提供高端CVD（SACVD、HDPCVD等）和ALD设备，将受益于…

432. - 2026 CIOE创纪录吸引10万观众及5000家企业参展，行业对2026-2027年光模块需求前景更加乐观。几乎所有光模块厂商均可展示800G及1.6T产

2026 CIOE创纪录吸引10万观众及5000家企业参展，行业对2026-2027年光模块需求前景更加乐观。几乎所有光模块厂商均可展示800G及1.6T产品，但实际出货量将取决于供应链管理能力而非样品展示能力。NPO（近封装光学）成为中国厂商重点推动的下一代技术，凭借上下游生态优势，中国有望在该领域建立竞争优势。长江光纤（YOFC）正式推出CPO/NPO特种光纤系列产品CopackAlign™。最新FCC动态对领先光模块厂商无重大不利影响。主要受益标的：天孚通信（Innolight）、新易盛（Eoptolink）、长飞光纤（YOFC）。 摩根士丹利于…

433. - 摩根士丹利参加CIOE（中国国际光电博览会）后认为光子在半导体及半导体设备公司中的机会正在扩大。核心观点包括：1）USI（601231.SS）旗下Eugen

摩根士丹利参加CIOE（中国国际光电博览会）后认为光子在半导体及半导体设备公司中的机会正在扩大。核心观点包括：1）USI（601231.SS）旗下EugenLight展示的8通道ELSFP（外部激光光源模块）功耗约12W，功率效率领先，为其参与从可插拔光模块向NPO、CPO架构演进提供了重要路径；2）ASMPT（0522.HK）的无助焊剂TCB（热压键合）方案通过AOR技术解决了光引擎封装中的翘曲和光端口污染两大关键挑战，强化了其在NPO/CPO时代的竞争地位；3）国产激光芯片产能扩张加速，200mW/300mW/400mW高功率CW（连续波）产品涌现…

434. - FCC于2026年7月决定禁止新进口外国制造的人形机器人、四足机器人和无人机，除非其满足65%（2029年升至75%）的国内含量要求。然而，执行器（电机、轴

FCC于2026年7月决定禁止新进口外国制造的人形机器人、四足机器人和无人机，除非其满足65%（2029年升至75%）的国内含量要求。然而，执行器（电机、轴承、减速器、传感器）占机器人物料成本的50%以上，而美国在此环节高度依赖中国及亚洲供应链，几乎不具备自主制造能力。报告提出美国执行器本土化的4条路径（垂直整合、外资在美建厂、传统企业扩产、初创企业填补）和3种情景：牛市情景下美国机器人保有量将从2025年的1300万台增至2030年的5500万台、2050年的10.7亿台；基准情景为3400万台/6.74亿台；熊市情景为2100万台/3.64亿台。报…

435. - 摩根大通对iPhone 18系列首发供货情况进行追踪，发现Pro和Pro Max的交货周期均低于去年同期，其中Pro机型的同比降幅更为显著。分地区看，中国市

摩根大通对iPhone 18系列首发供货情况进行追踪，发现Pro和Pro Max的交货周期均低于去年同期，其中Pro机型的同比降幅更为显著。分地区看，中国市场降幅最大（消费者可能在等待折叠屏iPhone Duo上市），而美国市场Pro Max交货期同比略有延长。摩根大通维持Apple（AAPL）"增持"评级，认为当前阶段尚不宜将较短的交货期直接解读为需求疲软，因今年缺少基础款iPhone同期发布、且新增折叠屏产品，可能影响各SKU的供应分配与消费者购买节奏，后续需持续追踪交货期走势以判断真实需求。 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年9月13…

436. - 1）联发科未来6-9个月有4大重估催化剂：TPUv9"Humufish"于2026年11月tape-out、2027上半年Google系统验证、Intel

1）联发科未来6-9个月有4大重估催化剂：TPUv9"Humufish"于2026年11月tape-out、2027上半年Google系统验证、Intel EMIB执行进展、26年10月及27年1月业绩会上Google TPU相关指引有望上调；2）8月台湾半导体销售普遍超预期，台积电、联发科、日月光、ASPEED跑赢一致预期；3）台积电与ASML合作推动High NA EUV光罩从6寸向12寸过渡，目标2030年量产，巩固台积电2030年后领导地位；4）SEMICON展会后对联电硅光子(SiPh)机会更为乐观，12寸工艺相对8寸PIC具有显著成本和规模…

437. - UBS将AI数据中心功率半导体TAM预测从2028年的110亿美元上调至130亿美元，预计2030年达到150亿美元，主要驱动来自ASIC功率半导体含量提升

UBS将AI数据中心功率半导体TAM预测从2028年的110亿美元上调至130亿美元，预计2030年达到150亿美元，主要驱动来自ASIC功率半导体含量提升和机架预测上调。模型覆盖30多种xPU架构，涵盖Nvidia、AMD、Google、Amazon、Meta、Microsoft及Intel/Tesla平台。但计算容量需求（2027年51GW、2030年105GW）显著超出基础设施预测（年均30-50GW），存在消化风险。800VDC延迟可能导致TAM减少5-10亿美元。投资策略上，对市场份额领导者Infineon持中性看法（估值预期高、竞争加剧），…

438. - 瑞银认为当前中国经济形势与2024年9月有相似之处但存在重要差异：出口更强、GDP平减指数转正、工业利润和财政收入更具韧性、股市已大幅反弹、中美关系更稳定。

瑞银认为当前中国经济形势与2024年9月有相似之处但存在重要差异：出口更强、GDP平减指数转正、工业利润和财政收入更具韧性、股市已大幅反弹、中美关系更稳定。因此政策不会出现类似2024年9月的突然转向，而将分阶段推进，核心是财政政策。2026年二季度出现了事实上的财政收紧（紧缩幅度约0.4%GDP）。预计下半年将释放剩余约0.7%GDP的财政扩张空间，政策支持将偏向投资而非居民消费，基础设施和AI相关领域将率先受益。LPR或RRR降息将是意外利好。 瑞银（UBS）于2026年9月14日发布的《》报告，核心观点是：。报告预计政策宽松将分阶段推进，以财政政…

439. #监管

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440. 立邦中国专家交流

立邦中国专家交流

441. 盘前热点事件 一、昨日热点 光通信：远望谷、铭普光磁 MLCC：双星新材 PCB：协和电子 玻璃：凯盛新能 电力：闽东电力 卫浴：瑞尔特 二、Anthropic

盘前热点事件 一、昨日热点 光通信：远望谷、铭普光磁

442. 9月 14 日周一盘前产业重要信息 【AI】 OpenAI CEO阿尔特曼暗示，OpenAI与其他领先的人工智能公司可能接近就放缓AI发展速度、共同应对安全风险

9月 14 日周一盘前产业重要信息 【AI】 OpenAI CEO阿尔特曼暗示，OpenAI与其他领先的人工智能公司可能接近就放缓AI发展速度、共同应对安全风险达成协议；Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊?（Dario Amodei）也呼吁AI企业以更审慎的方式推进模型研发，并表示应放慢提升AI模型能力的速度。

443. 中国税务整顿引发创始人抛售谷份担忧

中国税务整顿引发创始人抛售谷份担忧

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444. 奥特维：底部再发股权激励，28年10亿业绩目标，当前不到13倍 2026年9月，公司发布2026年限制性股票激励计划，激励对象共计492人，授予合计不超过500

奥特维：底部再发股权激励，28年10亿业绩目标，当前不到13倍 2026年9月，公司发布2026年限制性股票激励计划，激励对象共计492人，授予合计不超过500万股限制性股票，授予价格为不低于21.66元/股。 前次股权激励仍在进行，2025年12月公司发布2025年限制性股票激励计划，向28名激励对象授予不超过570万股限制性股票，授予价格为22.73元/股。

445. 产业观点更新 1）模型放缓论，训练不存在放缓，只是发布可能放缓，在原来训练完基模的基础上，额外增加安全部分的训练。黄仁勋近期从算力视角给出判断，安全所需要的算力

产业观点更新 1）模型放缓论，训练不存在放缓，只是发布可能放缓，在原来训练完基模的基础上，额外增加安全部分的训练。黄仁勋近期从算力视角给出判断，安全所需要的算力是Coding之后下一个增速最快的需求，即大模型的安全与大模型训练同等重要，消耗算力较大，后续Token定价中，安全部分的额外算力定价会包含其中。 2）Nv的CPO与OCS，CPO版本的交换机晚于NPO版本一个月发布，这种很常见，简单的技术首先推向市场，复杂的技术走完设计流程推向市场。OCS近期内部第一轮评审会，没有成为Nv标准选择方案。

446. 🎯液冷链激励与定增共振，锚定三年业绩高增-0913【建投机械】 要点: ① 英维克 9/10发布26年股票期权激励，2500万份/占总股本1.95%、行权价46

🎯液冷链激励与定增共振，锚定三年业绩高增-0913【建投机械】 要点: ① 英维克 9/10发布26年股票期权激励，2500万份/占总股本1.95%、行权价46.73元，考核以25年归母净利5.22e为基数、26-28年增速不低于25%/56%/95%（对应约6.53e/8.14e/10.18e）； ② 申菱环境 9/11首次授予第三期限制性股票，285万股/43.55元/219人、两期各50%，考核以25年营收为基数、26年增速目标35%（触发25%）、27年目标100%（触发80%）；

447. #黑毛 #村田

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448. 【东方通信-半导体】9.13周观点：“We Must Pace the Frontier”？ Anthropic CEO Dario公开发文《We Must P

【东方通信-半导体】9.13周观点：“We Must Pace the Frontier”？ Anthropic CEO Dario公开发文《We Must Pace the Frontier》，Musk、Altman跟进呼吁。关于文章本身涵盖信息不再赘述，简评：对产业的影响；作者的动机猜测；对市场的影响。 1、该文章对产业的影响：确立RSI是模型企业的胜负手；暗藏“冷战剧本”；增加安全投入。

449. 🤔首先，我们认为市场之前有一个担心的点，就是微钻的竞争格局会不会出现较大变化，从而影响板块内头部公司的估值。 ✅到目前为止，无论从预期还是趋势来看，格局并没有发

🤔首先，我们认为市场之前有一个担心的点，就是微钻的竞争格局会不会出现较大变化，从而影响板块内头部公司的估值。 ✅到目前为止，无论从预期还是趋势来看，格局并没有发生大的变化。 📊格局好的方面主要有几点。第一，。钻针的性能首先由棒材决定，其次由加工决定。能造出棒材与能大批量供应棒材是两回事。

450. 重申AI安全: 海外TOP3模型厂因安全问题呼吁降速，看好全球AI安全需求释放【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 此前组织五场AI安全系列调研，欢迎私信❗️202

重申AI安全: 海外TOP3模型厂因安全问题呼吁降速，看好全球AI安全需求释放【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 此前组织五场AI安全系列调研，欢迎私信❗️2026我们特别希望得到领导您的肯定和支持[抱拳][抱拳][抱拳] 重点关注：

451. 消费电子尤其是苹果手机，是当前出货量最大的应用场景，产品全部使用苹果指定材料，单个产品周期为3-4年，进入供应链后即可实现长期稳定供应，其中通信领域相关产品的供

消费电子尤其是苹果手机，是当前出货量最大的应用场景，产品全部使用苹果指定材料，单个产品周期为3-4年，进入供应链后即可实现长期稳定供应，其中通信领域相关产品的供应周期最长可达12年。 近年业务增量主要来源于从原材料端向下游高附加值加工环节的延伸，将基础材料加工为定制化组件后供应给富士康、立讯等头部OEM厂商，高价值产品占比的持续提升直接带动业务稳步增长。 相关业务从基站、通信光模块领域逐步延伸至服务器场景，400G阶段推出壳体加热管方案，800G阶段升级为均热管方案，目前整体模组方案已向高意实现批量供货，市场份额正处于快速起量阶段，是公司核心打造的第二…

452. #村田

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453. 📖 首发公众号：思维纪要社 📝以下是对鹏鼎控股的深度研究。鹏鼎作为果链的重要标的，既有果链的基本盘，又加码布局了 AI，包括 AI 服务器和光模块。随着未来高端

📖 首发公众号：思维纪要社 📝以下是对鹏鼎控股的深度研究。鹏鼎作为果链的重要标的，既有果链的基本盘，又加码布局了 AI，包括 AI 服务器和光模块。随着未来高端 PCB 产能的释放，预计其在 AIPCB 领域将迎来快速增长。

454. 村田官宣料号EOL，MLCC从"价格周期"走向"结构性缺货" 💎事件：村田首次给出料号退出时间表 村田（6981.T）9/10晚下发产品线优化通知，2026财年

村田官宣料号EOL，MLCC从"价格周期"走向"结构性缺货" 💎事件：村田首次给出料号退出时间表 村田（6981.T）9/10晚下发产品线优化通知，2026财年停产部分MLCC料号，覆盖消费级常规＋车用规格，含GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG、ZRA九大系列

455. NV专家调研 Rubin刚开始小批量出货，如富士康交付给微软和OAI的首批机柜。今年的出货量相对较小，预计约为100万颗芯片，主要的发货量在27年，预计Rubi

NV专家调研 Rubin刚开始小批量出货，如富士康交付给微软和OAI的首批机柜。今年的出货量相对较小，预计约为100万颗芯片，主要的发货量在27年，预计Rubin总出货量将非常大。 Kyber Nvl144原本想用全铜互联，但正交背板做不出来或性能达不到要求。因此kyber144已经从明年规划中移除，大概率取消了，明年主要产品为NVL72以及扩展形成的NVL576；NVL8这类单机形态仍会继续存在。但是正交背板方案仍在尝试，也许feyman世代可能会继续尝试使用。

456. 【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260913 新泉股份 1、目前已获得1000美元覆盖件定点，20几个料号，周度交付在400-500套左右； 2、

【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260913 新泉股份 1、目前已获得1000美元覆盖件定点，20几个料号，周度交付在400-500套左右；

457. 20260913 ai电源更新—调研反馈： [太阳]本周我们对ai电源重点电源公司、pcb公司及电感公司进行了相关调研，反馈如下： 整体格局：① 芯片端：主要供

20260913 ai电源更新—调研反馈： [太阳]本周我们对ai电源重点电源公司、pcb公司及电感公司进行了相关调研，反馈如下： 整体格局：① 芯片端：主要供应商：伟创力绑定瑞萨（收购美国 Intersil）、台达绑定英飞凌、MPS 自研芯片并配套自有模块，合计五大核心玩家。第二供应商：ADI、TI 自研芯片，TI 3D 电源产品，目前规模远小于 MPS；立讯同步和国内芯片厂商、富士康推进。国内厂商：杰华特、晶丰明源、矽力杰在推进芯片研发，杰华特因华为扶持，2023 年已开始测试，进度相对领先。

458. #Anthropic

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459. DELL TMT大会交流要点及品牌服务器OEM观点更新 Dell全球tmt大会核心要点 1. 需求与订单：企业客户增速最快，AI服务器&传统服务器同步增长 AI

DELL TMT大会交流要点及品牌服务器OEM观点更新 Dell全球tmt大会核心要点 需求与订单：企业客户增速最快，AI服务器&传统服务器同步增长

460. 日韩 #市场 #亚太

日韩

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461. ⚡️达里奥和奥特曼达成共识，AI的发展将放缓？ 1）马斯克2017年主张减速AI；奥特曼2023年发文，提出协调减速，限制训练算力增长；达里奥2023年3月提出

⚡️达里奥和奥特曼达成共识，AI的发展将放缓？ 1）马斯克2017年主张减速AI；奥特曼2023年发文，提出协调减速，限制训练算力增长；达里奥2023年3月提出条件性停研构想。 2）结果我们看到，马斯克的GROK玩法比其他人都激进；奥特曼比别的模型厂更早锁定算力；达里奥最先推出Fable级模型。

462. 立邦中国专家交流 /

立邦中国专家交流 /

463. 关于“北美AI Lab呼吁放缓”的点评-0913 ❶ OpenAI/Anthropic/xAI集体喊"慢“是给中期选举/国会立法/ESG舆论递投名状。在监管法案

关于“北美AI Lab呼吁放缓”的点评-0913 ❶ OpenAI/Anthropic/xAI集体喊"慢“是给中期选举/国会立法/ESG舆论递投名状。在监管法案drafted、Engels连环离职舆情、中期选举等事件叠加下，当前的”降速“表态本质是防御动作，不是真”放缓“。 每次“降速”表态都发生在监管窗口打开的时点，历史上2023年的“暂停公开信”、2024年OpenAI解散Superalignment、2026年7月“Pacing the Frontier”都说明安全与商业化的矛盾并不新鲜，Lab此刻高调谈安全，本质是把方向盘抢在自己手里，宁要”我…

464. #中美关系 #汽车

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465. 【浙商AI战队冯翠婷】评“AO呼吁放缓AI发展”🔥🔥🔥 ⭐事件：Anthropic、OpenAI两家头部大模型厂商周末罕见联合呼吁放缓AI发展、加强政府监管，马

【浙商AI战队冯翠婷】评“AO呼吁放缓AI发展”🔥🔥🔥 ⭐事件：Anthropic、OpenAI两家头部大模型厂商周末罕见联合呼吁放缓AI发展、加强政府监管，马斯克也公开表示赞同，而谷歌、Meta暂未表态。Anthropic同期发布150页风险报告，点名中国部分大模型企业通过蒸馏美国模型，将敏感数据传至境外，伪装自主产出，变相警示“蒸馏本质是留有后门的特洛伊木马”；同时月底将迎来中美首脑会晤，市场猜测双方可能就AI监管发布联合声明。 🏆当前中美经济均高度绑定AI：美国最新GDP增长的80%由AI相关投资贡献，但面临电力短缺、数据中心交付难的问题；中国正…

466. 对于领导们关心的 AI 前沿模型速度放缓的问题，感觉这个说法相对比较客观中肯0913： 几家巨头最多只会放慢新模型的发布节奏， 留有足够的时间来进行安全对齐。谁

对于领导们关心的 AI 前沿模型速度放缓的问题，感觉这个说法相对比较客观中肯0913： 几家巨头最多只会放慢新模型的发布节奏， 留有足够的时间来进行安全对齐。谁也不敢说真的放慢了训练规模和资本开支投入，未来谁慢谁落后。 今晚聊下来对于情绪的影响是有的，但有点像之前 Meta“砍 AI 投入”的故事，逻辑最终会被证伪的，建议各位领导在分歧中把握机会[玫瑰]

467. #中美关系 #AI

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468. [發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据一：康方生物发布HARMONI2期中分析结果，随访时间延长，OS获益持续提高0913 [玫瑰]今日，康方生物在WCLC大会

[發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据一：康方生物发布HARMONI2期中分析结果，随访时间延长，OS获益持续提高0913 [玫瑰]今日，康方生物在WCLC大会上以LBA的形式发布了H2研究的OS期中分析结果摘要，该研究由周彩存教授在9/15日进行汇报： [玫瑰]本次分析截至2026/8/20，随访36个月，共发生234例OS事件（H2研究共纳入398例患者），对应单侧α值0.0141。在所有人群中，AK112 vs K药 OS 30.8m vs 22.6m，HR=0.73；

469. [發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据三：百利天恒更新izabren针对EGFRm NSCLC的全球I期结果0913 [玫瑰]今日，百利天恒&BMS以口头报告的

[發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据三：百利天恒更新izabren针对EGFRm NSCLC的全球I期结果0913 [玫瑰]今日，百利天恒&BMS以口头报告的形式更新了izabren针对后线EGFRm NSCLC的全球I期临床摘要结果（具体数据将在9/14发布），在后线适应症中展现出了优异的疗效和良好的安全性； [玫瑰]该项全球I期临床由BMS负责运营，主要用以探索izabren在多种实体瘤中的疗效和安全性。本次双方更新了izabren针对后线EGFRm NSCLC的情况；

470. #AI

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471. #军工 #激光武器

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472. 【0913】周末谈论ai放缓的问题，其实和上周说的冰与火同理，看空看好都有一百种理由，长期AI改变生产力是毋庸置疑的，短期市场对AGI的认知也是很低的（要不是G

【0913】周末谈论ai放缓的问题，其实和上周说的冰与火同理，看空看好都有一百种理由，长期AI改变生产力是毋庸置疑的，短期市场对AGI的认知也是很低的（要不是GPT6这么强，为什么突然提放缓），市场博弈的重点其实可能是想要多低的位置罢了。 抛开AI，iPhone新发布后苹果持续上涨，订购也挺热的，有点像以前炒消费电子的味道，一些预期低的方向也可以关注，比如VC散热（捷邦科技等）、电池（珠海冠宇等），这些刚好Q3理论上也会向好

473. 【HF大制造】继续之前观点，当前机器人进入布局区间 我们判断T链产能爬升节奏：8月稳定周产150台以上，9到10月周产能提升3倍到500台，11月到12月底周产

【HF大制造】继续之前观点，当前机器人进入布局区间 我们判断T链产能爬升节奏：8月稳定周产150台以上，9到10月周产能提升3倍到500台，11月到12月底周产能提升10倍至1500台。T已经要求核心供应商提前备产能。 核心部件增量方向：

474. ‼️【AI安全事件点评：全球AI巨头罕见形成“安全优先”共识，AI治理产业链有望迎来重估】 周末AI行业最大的变量OpenAI、Anthropic等头部公司开始

‼️【AI安全事件点评：全球AI巨头罕见形成“安全优先”共识，AI治理产业链有望迎来重估】 周末AI行业最大的变量OpenAI、Anthropic等头部公司开始集体强调前沿模型开发需要放慢节奏，并补齐安全评估、Agent治理、内容鉴真和数据合规体系。 我们认为，随着AI Agent开始拥有浏览器、代码执行、企业数据库及自动调用工具权限，安全已经不再只是传统网络防护，而将进一步延伸至模型安全评测、提示词攻击防护、Agent权限控制、数据安全、生成内容鉴真以及数据合规治理。

475. #野村 #EML #CW

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476. 各个大厂要求前沿实验室慢下来，其实是一个典型的囚徒困境，几个玩家试图通过达成某种协议来寻找最优解 各家大厂融资渠道基本都用上了，未来只有上市IPO才能满足后续的

各个大厂要求前沿实验室慢下来，其实是一个典型的囚徒困境，几个玩家试图通过达成某种协议来寻找最优解 各家大厂融资渠道基本都用上了，未来只有上市IPO才能满足后续的融资需求，A社马上就要上市了 而IPO需要提交S1，把财报都放在二级市场投资者面前，Unit Economics就成了关注的焦点，这些大模型公司未来能产生多少现金流，能否覆盖资本投资开支？

477. 💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运跟踪：中东冲突升级风险溢价飙升，运价再度大幅跳涨创新高[玫瑰] 1、中东冲突升级风险溢价飙升。近日中东地缘局势再度加剧，胡塞武装

💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运跟踪：中东冲突升级风险溢价飙升，运价再度大幅跳涨创新高[玫瑰] 1、中东冲突升级风险溢价飙升。近日中东地缘局势再度加剧，胡塞武装加大对沙特能源设施打击，并攻占控制也门西海岸战略要地，曼德海峡船舶通行锐减。 2、油运供需边际显著改善。过去一个月中东暗航与大西洋货盘连续释放，且VLCC运营效率有所下降，供需边际显著改善推升船东信心高涨。

478. 【广发传媒周观点260913】 游戏：本周，恺英网络发布公告，拟增资收购Neosphere Co., Limited（以下简称“Neosphere”）49%股权

【广发传媒周观点260913】 游戏：本周，恺英网络发布公告，拟增资收购Neosphere Co., Limited（以下简称“Neosphere”）49%股权并对其增资，并有望在交易完成后间接持有韩国传奇IP著作权人Wemade 40.25%控股权中的49%的权益，Wemade将成为公司间接参股境外上市公司；期待行业端后续有望看到更多优质资产整合。此外华通lordrush，hotel legacy流水保持增长。新游方面，王者万象棋本周上线，我们预期首日新进规模千万级，表现突出，我们重申看好，建议积极关注华通、恺英、完美、巨人等。9月游戏月报数据已更新…

479. 美国谷指期货开盘 #股指

美国谷指期货开盘

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480. [發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据二：翰森制药&宜联生物发布B7H3 ADC 二线小肺中国III期结果0913 [玫瑰]今日早晨，来自中国的两项LBA结果同

[發]【国泰海通医药】WCLC重磅数据二：翰森制药&宜联生物发布B7H3 ADC 二线小肺中国III期结果0913 [玫瑰]今日早晨，来自中国的两项LBA结果同时发布：翰森制药、宜联生物旗下的B7H3 ADC HS20093、YL201针对二线SCLC的中国III期研究ARTEMIS-008和TAISHAN-302，这是B7H3 ADC领域全球前二进度完成后线SCLC 注册性临床的研究； 目前，翰森制药已经将HS20093授权给了GSK、宜联生物已经将YL201授权给了罗氏，两项中国研究的成功反映了两个资产的竞争力。此外，考虑到GSK已经于2025年底…

481. #中美关系 #AI安全

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482. 【天风医药杨松团队】B7-H3 ADC：SCLC后线生存获益确立，SCLC一线联合及多瘤种拓展可期 [太阳]事件：2026WCLC披露多项B7-H3 ADC数据

【天风医药杨松团队】B7-H3 ADC：SCLC后线生存获益确立，SCLC一线联合及多瘤种拓展可期 [太阳]事件：2026WCLC披露多项B7-H3 ADC数据，SCLC一线联合与后线Ⅲ期均取得积极进展。 SCLC一线治疗中，宜联生物/罗氏YL201联合复宏汉霖斯鲁利单抗ORR为85.4%（41例）；映恩生物/BioNTech DB-1311联合PD-L1/VEGF双抗BioNTech/百时美施贵宝pumitamig的ORR达92.3%；明慧医药/齐鲁制药MHB088C联合PD-1单抗或PD-1/CTLA-4抗体组合，两队列各10例可评估患者ORR均为…

483. #AI安全

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484. [礼物]2026 光博会信息反馈：短期创新引领、需求积极，中期再看平台化与规模能力 9月9-11日，我们中信电子5人参会，组织了十几家公司展台交流、九家企业小范

[礼物]2026 光博会信息反馈：短期创新引领、需求积极，中期再看平台化与规模能力 9月9-11日，我们中信电子5人参会，组织了十几家公司展台交流、九家企业小范围交流以及硅电容、数据中心、光芯片、半导体相关专家交流。 📍核心感受：

485. #监管

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486. Global Macro Weekly Notes 20260912 1.市场热点&资产核心逻辑： （1）中东局势升级推升布油重回100美元/桶上方；ECB 9

Global Macro Weekly Notes 20260912 1.市场热点&资产核心逻辑： （1）中东局势升级推升布油重回100美元/桶上方；ECB 9月加息 25bps落地，10月再度加息概率78%；美国8月PPI&核心CPI 超预期，9月FOMC加息概率升至约90%。

487. #市场

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488. 周观点更新：大模型多重扰动，重视网安+算租，择优个股 1⃣️大模型：anthropic CEO呼吁放缓AI提升速度，模型加速迭代自身能力，以及安全事件考虑；op

周观点更新：大模型多重扰动，重视网安+算租，择优个股 1⃣️大模型：anthropic CEO呼吁放缓AI提升速度，模型加速迭代自身能力，以及安全事件考虑；open ai上市推迟至27年，更多时间研究AI安全和对齐研究；DeepSeek V4.1 Flash在9月10日发布，更强、更快、更普惠，性价比。当前大模型逐步进入淘汰赛阶段， 模型侧推荐minimax（微观调研H3超预期），关注智谱；大模型的投资进入复杂题阶段， 建议关注产业链上下游的算租及网安 2⃣️算力租赁：智谱+B站近期融资购买算力，甲骨文业绩超预期、PRO增量有预付款或自带硬件，国内互联…

489. 原油开盘上涨 #原油

原油开盘上涨

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490. 【广发机械】专用设备跟踪：光博会显示行业高景气度，华为全连接大会在即 光设备。上周深圳举办光博会，NPO/CPO等技术方案展示较多，多家推出1.6T相关设备，行

【广发机械】专用设备跟踪：光博会显示行业高景气度，华为全连接大会在即 光设备。上周深圳举办光博会，NPO/CPO等技术方案展示较多，多家推出1.6T相关设备，行业供不应求，订单持续上修；在SEMICON Taiwan 2026上，台积电发表主题为"How COUPE Redefines AI Interconnects"的技术演讲，同时ficonTEC表示，未来五年所需的产能将超过过去25年总和，其累计出货2000台系统，并计划在未来1-1.5年内出货1000台系统；如同我们路演一直强调的，近两年行业的产能将有10倍级增长，叠加产品升级，光模块设备市场…

491. #伊朗 #霍尔木兹海峡

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492. 继续坚定技术升级线，0913周更新part3 1️⃣PCB Q3业绩确定性进一步增强，关注二三线弹性表现，我们认为涨价代表PCB产业链技术升级过渡重要标志； 2

继续坚定技术升级线，0913周更新part3 1️⃣PCB Q3业绩确定性进一步增强，关注二三线弹性表现，我们认为涨价代表PCB产业链技术升级过渡重要标志； 2️⃣金刚石散热无论是液冷系统级的金刚石铜还是芯片级的纯金刚石方案，产业进展头部进展都在加速（包括HG、TJD等），金刚石铜关注瑞维和赛墨产业链；

493. 【开源计算机】行业周报：Rubin升级驱动硬件价值扩散，AI应用持续深化-20260913 [太阳]Rubin重塑机柜价值结构，存算网协同打开产业成长空间 全球

【开源计算机】行业周报：Rubin升级驱动硬件价值扩散，AI应用持续深化-20260913 [太阳]Rubin重塑机柜价值结构，存算网协同打开产业成长空间 全球AI服务器需求持续增长，Rubin平台以机架级协同设计推动算力、存储与互联全面升级，产业价值向整机柜系统及配套环节扩散。VR200整柜BOM较GB300提升约95%，GPU单柜价值增长约57%，内存增长约435%，成为重要增量来源；PCB、MLCC与ABF载板受益于用量增加与规格升级，单柜价值同步提升。架构层面，NVLink 6强化柜内互联，Spectrum-X推动集群网络升级，无缆线计算托盘提…

494. #美英关系

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495. 【HY·AI LZ】 硅基光波导 OCS 产业化即将开启！ 🌟OCS产业近期变化极大：我们了解NV 加速 scale up ocs 的进程，要求规格在1U大小，

【HY·AI LZ】 硅基光波导 OCS 产业化即将开启！ 🌟OCS产业近期变化极大：我们了解NV 加速 scale up ocs 的进程，要求规格在1U大小，且端口数要求较低，极其利好硅基光波导 ocs。此前市场对硅基光波导的担忧在于： （1）成熟度相对较低：相较于 mems 和 lcos 方案，波导目前只有 64×64 端口的方案，端口数相对较小，导致在 google 当前体系中只有测试需求，无商用场景。 而NV恰好需要小端口的ocs、使波导ocs第一次具备了商用场景。

496. 【周观点·0913】 工信部：加大力度适配国产算力芯片；GPU服务器均价大涨44%；Marvell-CXL成功与NVIDIA-CPU完成CXL互操作；OpenA

【周观点·0913】 工信部：加大力度适配国产算力芯片；GPU服务器均价大涨44%；Marvell-CXL成功与NVIDIA-CPU完成CXL互操作；OpenAI发布新一代图像模型 🔥计算 ＃工信部印发《》：加快有序部署万卡、十万卡及以上智算集群；面向场景按需部署推理算力设施；加大力度适配国产算力芯片。

497. AI材料：Q3业绩加速兑现，当下可积极关注 美国加息预期高涨，但周五费半收涨1.81%，宏观压制边际缓解。建议积极关注兼具短期业绩弹性与远期进阶逻辑的AI材料。

AI材料：Q3业绩加速兑现，当下可积极关注 美国加息预期高涨，但周五费半收涨1.81%，宏观压制边际缓解。建议积极关注兼具短期业绩弹性与远期进阶逻辑的AI材料。 近期交易什么？ ①二三线非AI PCB厂Q3陆续涨价，打开上游涨价空间。②Q3业绩，传统与AI共振，我们测算主要电子布企业Q3业绩环比增速30-100%，且Q4继续加速。

498. 华创家电周观点（20260913） 板块涨跌幅：本周上证指数下跌1.1%，家电（申万）指数下跌1.7%，白电板块下跌1.6%，厨电板块下跌1.0%，黑电板块下跌

华创家电周观点（20260913） 板块涨跌幅：本周上证指数下跌1.1%，家电（申万）指数下跌1.7%，白电板块下跌1.6%，厨电板块下跌1.0%，黑电板块下跌1.7%，小家电板块下跌4.2%，摩托车板块下跌2.6%。 周度动态更新：本周我们重点就【安克创新更新，申菱环境调研，TCL科技更新，泉峰控股更新】展开讨论。

499. #Anthropic

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500. 🧧重要‼️【信达消费姜文镪】迷雾期聚焦质量，等待下一轮催化 美国通胀数据小幅超预期，美股仅在初期承压、随后快速修复，呈现出较明显的“先跌后涨”，黄金冲高回落，基

🧧重要‼️【信达消费姜文镪】迷雾期聚焦质量，等待下一轮催化 美国通胀数据小幅超预期，美股仅在初期承压、随后快速修复，呈现出较明显的“先跌后涨”，黄金冲高回落，基本回到了CPI公布前水平。对市场而言，加息未必是坏事，及时加息、维持公信稳定市场预期，此外前期加息预期已部分计入资产。短期，如果只考虑预防性的加息 ，9月加息后可能是买点而非卖点；后续重点观察政策预期的变化以及3季度业绩分化。 迷雾期，仍强调防御思维，红利风格受益于绝对收益的资金切换，高股息+低波动+稳定现金流仍是绝对收益资金的回流方向。此外，业绩分化中上游和出口链条依然具备相对配置优势。其中，…

501. #AI

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502. [抱拳]【中信证券交运物流】周观点：强Beta之外海能利润增速改善，关注快递旺季提价 [玫瑰]油运：运力稀缺驱动弹性从VLCC传导至中小船型，关注海能利润端环比

[抱拳]【中信证券交运物流】周观点：强Beta之外海能利润增速改善，关注快递旺季提价 [玫瑰]油运：运力稀缺驱动弹性从VLCC传导至中小船型，关注海能利润端环比加速改善 本周VLCC TCE环比增长70%至440752美元/天，其中TD22（美湾-中国）环增17%、延布-韩国WS点数环增62%，Suezmax和Aframax运价分别环比上周增长97%和94%。大西洋和太平洋货盘交易活跃，或持续受益海湾国家产油国放量，绕行、海湾STS等持续消耗有效运力，关键水道受阻、部分地区能源基础设施被破坏衍生影响在旺季货盘环比增长，下半年运价表现有望超预期。欧佩克将…

503. #美国

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504. 本期冰山数据（0913）已发，结论如下 月环比跌幅连续三周超0.5% 1.44城价格：月环比-0.6%，跌幅收窄；周环比-0.14%，跌幅收窄； 2.一线价格：

本期冰山数据（0913）已发，结论如下 月环比跌幅连续三周超0.5% 1.44城价格：月环比-0.6%，跌幅收窄；周环比-0.14%，跌幅收窄；

505. #Anthropic

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506. 曹柳龙：加息利好AI？ 1⃣️ 如果美联储加息，意味着特朗普政府试图重塑“强美元叙事”，会同时配合美伊冲突升级+AI叙事“升维”，AI硬件可能会阶段性受益 2⃣

曹柳龙：加息利好AI？ 1⃣️ 如果美联储加息，意味着特朗普政府试图重塑“强美元叙事”，会同时配合美伊冲突升级+AI叙事“升维”，AI硬件可能会阶段性受益 2⃣️ 但如果美国无法解决美伊冲突，加息反而会损害“强美元叙事”，全球资金加速撤离美国，可能导致美债和美股发生流动性冲击

507. #美联储

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508. 美国数据中心基础设施周要闻 9/13 ERCOT 截至2026/6大负荷申请约474.7GW，其中数据中心约420.8GW/1800个项目，排队从1月约233G

美国数据中心基础设施周要闻 9/13 ERCOT 截至2026/6大负荷申请约474.7GW，其中数据中心约420.8GW/1800个项目，排队从1月约233GW翻倍。进入Batch Zero资格筛的约205GW/326个项目，其中已完成研究、无需再做可靠性评估的Base Load档约65GW，独立研究筛出真正贴近Batch Zero 的约21.7GW，保证金每兆瓦5万美元没有起到设计中的剔除作用。 IREN Sweetwater 1（1.4GW）与 Sweetwater 2（600MW）被有条件纳入Base Load。Sweetwater 1 高压变…

509. #原油

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510. 下半年PPI轨迹展望 在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。 如果仅需判断物价

下半年PPI轨迹展望 在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。 如果仅需判断物价的大趋势，M1同比是一个效果较好的领先指标。从长时间序列来看，M1同比稳定领先PPI同比约9个月。

511. [烟花]【中信电子：最新观点&市场情绪反馈】本周关注 （1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体+2.0%，排名3/30，板块内部表现分化，北美AI相关强劲但国产

[烟花]【中信电子：最新观点&市场情绪反馈】本周关注 （1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体+2.0%，排名3/30，板块内部表现分化，北美AI相关强劲但国产AI相对走弱，其中元器件+13.4%，其他电子零组件+2.3%，消费电子+2.0%，半导体-0.5%，光学光电-3.1%。海外方面，油价上涨及全球加息预期升温推动美债收益率快速上行；最新美国8月CPI同比+3.4%符合预期，核心CPI环比+0.3%高于预期，数据公布后FT报道市场定价9月加息概率由约70%升至接近85%，加息预期进一步上升。国内方面，科技板块前半周明显回暖、后半周有所调整，PCB…

512. #彭博新闻 #市场

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513. [红包] 【华创AI新材料&大化工团队】 本轮油价上涨与3月有何不同？ [玫瑰] 一是市场开始定价供应扰动长期化。当前交易的重点不再是短期断供规模，而是中东冲突

[红包] 【华创AI新材料&大化工团队】 本轮油价上涨与3月有何不同？ [玫瑰] 一是市场开始定价供应扰动长期化。当前交易的重点不再是短期断供规模，而是中东冲突及航运受阻可能延续至2027年。 [玫瑰] 二是供需平衡表明显好于3月。1）全球石油缺口已由3月约700万桶/日收窄至Q3约100万桶/日。虽然波斯湾产量较2025年均值减少640万桶/日。2）但2025年原有120万桶/日过剩、需求减少270万桶/日、非海湾产量增加140万桶/日；同时，管道利用率提升及“暗流”运输推动海湾出口部分恢复。

514. 【国盛计算机】AI安全：从技术政策共振到海外业绩兑现，行业加速在即 政策端与技术端共振，AI安全落地条件趋于成熟。政策层面，AI+网络安全成为中美国家级战略重点

【国盛计算机】AI安全：从技术政策共振到海外业绩兑现，行业加速在即 政策端与技术端共振，AI安全落地条件趋于成熟。政策层面，AI+网络安全成为中美国家级战略重点方向，2026年下半年，两国均有国家级政策文件提及AI赋能网络安全，AI安全逐渐成为国家级战略方向，产业趋势得到进一步验证。技术层面，模型可获取的数据边界与操作权限不断提升，叠加大模型在网络安全领域能力提升明显，技术端的成熟正在把AI安全推向刚需，Anthropic、OpenAI、智谱等前沿大模型厂商主动联合各行业公司共同应对AI带来的网络安全新变化。 AI安全市场持续扩容，海外厂商业绩率先兑现…

515. #市场

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516. #中美关系

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517. 白酒批价更新20260913： 批价：据今日酒价数据，本周茅台批价散瓶1720元，周环比持平，整箱批价1735元，周环比持平；五粮液批价约790元，周环比持平；

白酒批价更新20260913： 批价：据今日酒价数据，本周茅台批价散瓶1720元，周环比持平，整箱批价1735元，周环比持平；五粮液批价约790元，周环比持平；国窖1573批价约830元，周环比持平。 本期更新：贵州茅台、会稽山

518. #美联储

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519. 继续看好电子布反弹行情，关注“金九银十”旺季涨价板块 [太阳]原油价格上涨带来成本压力，关注可以传导成本压力的消费建材龙头。近期原油价格持续上涨，对消费建材成本

继续看好电子布反弹行情，关注“金九银十”旺季涨价板块 [太阳]原油价格上涨带来成本压力，关注可以传导成本压力的消费建材龙头。近期原油价格持续上涨，对消费建材成本端带来一定压力，例如沥青期货主力合约价格突破5000元/吨，防水企业成本压力明显提升，因此，科顺等防水企业再次发涨价函传导成本压力，沥青基防水材料拟提价10%，头部企业积极提价传导成本压力，关注涨价可传导成本压力的消费建材龙头；近期现房销售政策利好二手房市场，今年以来二手房的成交回暖逐步拉动存量房市场的需求，进入“金九银十”旺季，若地产跌幅收窄，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企…

520. [红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2026-09-13】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天批价整箱1735-1740、同口径下-20。①目前多数经销商9月

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2026-09-13】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天批价整箱1735-1740、同口径下-20。①目前多数经销商9月合同已经到货，据部分区域经销商反馈，茅台中秋节前动销进度表现良好。②茅台2026年中期业绩会：截至6月30日，2026年度精品销售计划已过半。 [玫瑰]【五粮液】：本周普五批价在780-790、同口径下基本持平。部分渠道反馈，五粮液前期停货，并对经销商打款政策进行调整，取消前期的19元阶段性奖励，整体费用收紧挺价。

521. 【Web3更新：关注美日议息会议及Clarity法案表决】电子 ✨宏观方面，美国8月CPI数据出台叠加原油新高，9月加息预期升温。FedWatch预计加息25b

【Web3更新：关注美日议息会议及Clarity法案表决】电子 ✨宏观方面，美国8月CPI数据出台叠加原油新高，9月加息预期升温。FedWatch预计加息25bp概率为87.3%，Polymarket上加息概率为79%。下周日本央行预计加息25bp，政策利率有望创31年新高。此外，9月15日Clarity法案将迎来参议院表决。Circle开发的Arc主网计划于9月16日正式上线。 ✨新闻方面，链上金融叙事依然火热。纳斯达克交易所投资Kraken母公司，使其估值达到210亿美元；作为合作的一部分，Kraken将上线纳斯达克代币化股票，并拥有与普通股相同的…

522. 大众品周观点：关注进口原料成本压力，继续看好原奶周期上行 关注H2大众品原料成本端变动：1）国内上游农产品原料成本变动不大，国内今年雨水偏多，整体种植收成不错，

大众品周观点：关注进口原料成本压力，继续看好原奶周期上行 关注H2大众品原料成本端变动：1）国内上游农产品原料成本变动不大，国内今年雨水偏多，整体种植收成不错，目前绝大部分上游农产品原料价格维持低位；2）但绝大部分海外进口原料以及包材已经呈现明显上涨趋势，棕榈油（9月价格同比+12%）、大豆（8月同比+9%）、牛肉（1~7月价格同比+16%）、鱼糜（7月进口冻鳕鱼价格同比+44%）、鳀鱼、PET瓶片（9月同比+43%）、坚果（7月巴旦木、开心果、腰果价格分别同比+3%/+15%/+12%），乳清（7月同比+33%）等进口原料都有不同价格上涨。由于目前上…

523. 【交运】“反内卷”持续深化，关注旺季价格变化 🌹本周观察：①8月31日-9月6日，邮政快递累计揽收量约40.84亿件，周环比+2.10%，同比+5.91%；累计

【交运】“反内卷”持续深化，关注旺季价格变化 🌹本周观察：①8月31日-9月6日，邮政快递累计揽收量约40.84亿件，周环比+2.10%，同比+5.91%；累计投递量约40.89亿件，周环比+4.26%，同比+7.01%。②近日，顺丰与阿里巴巴达成战略合作。双方将结合阿里巴巴在电商生态、云计算及人工智能等方面的技术能力，借助顺丰在智慧物流网络和供应链服务优势，重点围绕电商履约、跨境物流、数智供应链、人工智能应用、智能协同与组织数字化等领域探索合作。 🌹核心观点：内修盈利、外拓增量，关注两条投资主线：1）受益于行业“反内卷”及企业数智化降本，国内电商快递…

524. 【广发交运许可团队】继续聚焦航运 🌹首推：锦江航运、招商轮船、密尔克卫 1、航运 1️⃣集运：SCFI 周环比+2%，连续7周上涨；美西/美东+1.3%/+1.

【广发交运许可团队】继续聚焦航运 🌹首推：锦江航运、招商轮船、密尔克卫 1、航运

525. 经销商“白染黄”的底层逻辑和趋势展望 1、现象：26 年较 25 年，黄酒产业最大的变化是更多的白酒经销商涉足黄酒板块，会稽山先后与茅五剑、四川盛世群运等各地白

经销商“白染黄”的底层逻辑和趋势展望 1、现象：26 年较 25 年，黄酒产业最大的变化是更多的白酒经销商涉足黄酒板块，会稽山先后与茅五剑、四川盛世群运等各地白酒大商签约；古越龙山与粤强推出新品，两家公司加速在全国多地市场布局。 2、背后逻辑梳理：1）利润补充，白酒经销商普遍不赚钱， 当前高端黄酒渠道毛利30%+、白酒仅部分产品有微利；2）品类卡位差异化，低度、国潮、健康、悦己消费背景下酒种选择多元化，黄酒是重要选项；3）趋势，近年黄酒讨论热度提升；企业通过工艺改善、技术升级、品类培育等，口碑有所改善，产品接受度有提升。

526. 浮法玻璃供需拐点临近，9月以来价格小福上涨，关注“金九银十”旺季成色 [太阳]需求端：根据隆众资讯统计，截至8月底，玻璃深加工订单天数为10.3天，环比+8.4

浮法玻璃供需拐点临近，9月以来价格小福上涨，关注“金九银十”旺季成色 [太阳]需求端：根据隆众资讯统计，截至8月底，玻璃深加工订单天数为10.3天，环比+8.47%，同比-0.9%，整体订单温和回升。 [太阳]供给端：当前浮法在产产能约14万吨/天，环比-0.6%，较年初减少约3万吨/天，临近理论供需拐点。

527. 【zx航空航天】国际军贸调研情况更新：从主题炒作转向基本面落地20260913 —————— 问1：军贸范式有什么变化？ 老范式下军贸目的多为内外宣（“让人们相

【zx航空航天】国际军贸调研情况更新：从主题炒作转向基本面落地20260913 —————— 问1：军贸范式有什么变化？

528. 【国泰海通食饮】周报第31期：白酒报表出清，大众品Q3边际改善可期 [太阳]投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清，推荐成长及超跌标的。1）白酒基本面加速探

【国泰海通食饮】周报第31期：白酒报表出清，大众品Q3边际改善可期 [太阳]投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清，推荐成长及超跌标的。1）白酒基本面加速探底，推荐率先出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、舍得酒业及价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；2）调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，推荐海天味业、颐海国际（港股）、安琪酵母、宝立食品、安井食品、千禾味业、巴比食品；3）推荐产业上行周期健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、鲟龙科技、盐津铺子、洽洽食品、鸣鸣很忙（港股）、万辰集团、卫龙美味（港股）、劲仔食品；…

529. #杰华特

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530. 【建投策略】AI仍是中期景气主线，但高位算力硬件波动加大 本周市场由前期小盘成长进一步向小盘价值和顺周期方向切换，农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售、基础化工、

【建投策略】AI仍是中期景气主线，但高位算力硬件波动加大 本周市场由前期小盘成长进一步向小盘价值和顺周期方向切换，农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售、基础化工、社会服务及石油石化表现居前，通信、电力设备和医药生物明显调整；华为、新能源汽车、数据中心/AIDC、储能、人工智能、乡村振兴、芯片及机器人等概念活跃度仍较高。 AI仍是中期景气主线，但高位算力硬件波动加大，周中受海外AI业绩催化，存储芯片、PCB、CPO等快速修复并且核心产品近期仍在涨价，后续更关注业绩兑现和高低切换。

531. #AI

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532. 【建投策略】加息“靴子”将落地，A股或迎反攻行情 对于当前的A股和美股来说，加息预期的分歧让投资者感到无所适从，而加息“靴子落地”则能够凝聚共识，开启新一轮行情

【建投策略】加息“靴子”将落地，A股或迎反攻行情 对于当前的A股和美股来说，加息预期的分歧让投资者感到无所适从，而加息“靴子落地”则能够凝聚共识，开启新一轮行情。 本周五A股在四大利空冲击下实现V型反弹，结合未来美联储加息靴子将落地，A股周四大幅缩量和科技板块相对充分的调整，A股有望迎来变盘时点，或将开启反攻行情。

533. 机械：策略上是2个极端： 1...

机械：策略上是2个极端： 1、左手：最“稳”的“老登股”[福][福][福] ——松发股份、中国船舶、华通线缆、三一重工、H氧股份…

534. 看好国有资产整合，继续推荐 AI 应用和低位 [烟花]并购重组获得关注，看好国有资产整合。新华传媒拟发行股份收购界面财联社控股权，叠加久事动娱资产置入落地，国资

看好国有资产整合，继续推荐 AI 应用和低位 [烟花]并购重组获得关注，看好国有资产整合。新华传媒拟发行股份收购界面财联社控股权，叠加久事动娱资产置入落地，国资传媒文体旅资产整合持续提速。政策端继续强调释放并购重组活力，看好上海国资及国企资产整合机会。关注 上海电影、 南方传媒、中信出版。 [烟花]继续推荐AI 应用。国内重点关注多模态、物理AI等变化：1）芒果《》AI 长剧边拍边播，字节与 MPA 达成版权协议，AI 内容生产及出海约束继续改善，关注 芒果超媒、 上海电影、 阜博集团。2）字节预计最快 10 月推出世界模型，物理 AI/空间智能催化增…

535. 【国泰海通食饮|深度】调味品：殊途同归，产业变革初现端倪 [太阳]日本调味品：健康/复合趋势鲜明，出海拓增量。1960年代之后，随着人口结构及生活节奏的持续变化

【国泰海通食饮|深度】调味品：殊途同归，产业变革初现端倪 [太阳]日本调味品：健康/复合趋势鲜明，出海拓增量。1960年代之后，随着人口结构及生活节奏的持续变化，日本调味品行业呈现出“总量见顶但健康/复合化结构繁荣，同时出海持续拓增量”的发展趋势，一方面，在人口老龄化率持续提升驱动下，食醋等健康调味品销量持续提升，同时最重要的子赛道酱油也呈现出显著的健康升级趋势；另一方面，在家庭小型化、女性外出就业比例持续提升的作用下，复合调味料销售占比持续提升，并且酱油也往复合化进行发展，诞生出刺身酱油、拌饭酱油及烤肉酱油等与场景强绑定的大单品；同时在1990年代经…

536. ‼️【AI安全事件点评：全球AI巨头罕见形成“安全优先”共识，AI治理产业链有望迎来重估】 周末AI行业最大的变量OpenAI、Anthropic等头部公司开始

‼️【AI安全事件点评：全球AI巨头罕见形成“安全优先”共识，AI治理产业链有望迎来重估】 周末AI行业最大的变量OpenAI、Anthropic等头部公司开始集体强调前沿模型开发需要放慢节奏，并补齐安全评估、Agent治理、内容鉴真和数据合规体系。 我们认为，随着AI Agent开始拥有浏览器、代码执行、企业数据库及自动调用工具权限，安全已经不再只是传统网络防护，而将进一步延伸至模型安全评测、提示词攻击防护、Agent权限控制、数据安全、生成内容鉴真以及数据合规治理。

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537. 高盛与三星电机（SEMCO）投资者会议的核心要点： • 尽管韩元升值~13%，3Q26 指引仍维持不变——核心基本面实际上在改善：MLCC 营收环比增长高双位数

高盛与三星电机（SEMCO）投资者会议的核心要点： • 尽管韩元升值~13%，3Q26 指引仍维持不变——核心基本面实际上在改善：MLCC 营收环比增长高双位数，OPM 为~20%；基板营收环比增长 20%，OPM 为~20% • MLCC 供应紧张——今年已两次提价；明年~60%的 MLCC 营收将由长期协议覆盖，手机客户担心短缺将持续到 2027-28 年

538. 2026年8月台湾液冷散热厂业绩追踪 AVC奇鋐科技： 公司营收：8月实现营收41.68亿元人民币（按照26年8月汇率1:4.67换算，下同），环比+4.8%，

2026年8月台湾液冷散热厂业绩追踪 AVC奇鋐科技： 公司营收：8月实现营收41.68亿元人民币（按照26年8月汇率1:4.67换算，下同），环比+4.8%，同比+54.3%；

539. 【长江电新】海博思创：传闻不实，悲观预期已定价，中期向好信号积聚 再次强调周五传闻不实，公司全年出货70GWh目标不变。7月市场已定价国内需求下修，8月中旬以来

【长江电新】海博思创：传闻不实，悲观预期已定价，中期向好信号积聚 再次强调周五传闻不实，公司全年出货70GWh目标不变。7月市场已定价国内需求下修，8月中旬以来，锂电排产博弈库存及涨价，对景气度指引意义已下降，但股价仍以最悲观预期反应，目前公司26/27年估值已降至15+/10倍PE，叠加出海、国内政策及算电新业务等中期积极信号持续积聚，具备较高安全边际与修复空间： 1、出海方面，2026年新签海外订单突破20GWh，构成2027年核心增长动能；同时天然气/油价持续走高，海外景气持续性较强。Q3马来工厂已顺利投产，全年美国出货目标为3-4GWh；此外，…

540. 俊知集团1300HK：光棒资产收购落地，看2倍空间，继续强call 近期变化：公司9月13日晚间公告，4.55亿元收购青海中利光纤100％股权，已投产400吨光

俊知集团1300HK：光棒资产收购落地，看2倍空间，继续强call 近期变化：公司9月13日晚间公告，4.55亿元收购青海中利光纤100％股权，已投产400吨光棒、另有600吨产能将在年底投产，若转化成光纤对应20亿利润增量 主业为线缆、光缆业务，客户为三大运营商、海力士等，线缆业绩兑现度高，26H1营收17.5亿/同比+41.7%，净利润2.08亿/同比+735.3%，全年5亿利润

541. 三安光电：对部分LED芯片、射频芯片、电力电子芯片、光技术芯片价格进行上调

三安光电：对部分LED芯片、射频芯片、电力电子芯片、光技术芯片价格进行上调

542. 【联想集团】x86出货首登全球第一，AI储备订单高增，ISG利润加速兑现！ [庆祝]9.11日美股服务器公司股价大涨，其中，戴尔+12.0%，股价创历史 更多加

【联想集团】x86出货首登全球第一，AI储备订单高增，ISG利润加速兑现！ [庆祝]9.11日美股服务器公司股价大涨，其中，戴尔+12.0%，股价创历史 更多加公众号：思维纪要社 新高，慧与、超微分别+12.4%、7.3%。 🚀ISG：x86服务器首登全球第一，AI储备订单高增，ISG利润加速兑现。

543. 中国中免：集团换帅，上层资源配置有望加强 2026年9月11日盘后新闻，香港中旅（集团）有限公司召开中层以上管理人员大会，宣布石岱同志任香港中旅（集团）有限公司

中国中免：集团换帅，上层资源配置有望加强 2026年9月11日盘后新闻，香港中旅（集团）有限公司召开中层以上管理人员大会，宣布石岱同志任香港中旅（集团）有限公司董事长，免去其招商局集团有限公司董事、总经理职务。 公开履历看，石岱同志曾任中国中化集团副总经理、全国总工会副主席、宁夏回族自治区党委常委/组织部部长，2023年调任招商局集团董事、总经理。

544. 【国金电新】宁德时代跟踪推荐：大额注销回购启动，估值筑底信号明确，强烈推荐 事件：9月11日，公司首次回购落地，当日以集中竞价方式首次实施回购，合计回购60.4

【国金电新】宁德时代跟踪推荐：大额注销回购启动，估值筑底信号明确，强烈推荐 事件：9月11日，公司首次回购落地，当日以集中竞价方式首次实施回购，合计回购60.43万股，占总股本0.0131%，成交价区间330.15-331.61元/股，成交总金额约2亿元，回购计划正式进入执行阶段。 我们从估值维度观察，公司当前市值底部信号明确，回购亦夯实长期信心：

545. 【阜博集团】直击“AI内容”行业痛点，收入提速经营杠杆显现，增加AI算力基础设施彰显生态信心 背景：AI内容生产正进入产能指数级爆发期，97%AI短剧处于亏损状

【阜博集团】直击“AI内容”行业痛点，收入提速经营杠杆显现，增加AI算力基础设施彰显生态信心 背景：AI内容生产正进入产能指数级爆发期，97%AI短剧处于亏损状态，变现成为行业最大痛点。 阜博集团作为全球最大第三方版权指纹库运营方、和AI内容确权变现基础设施，卡位独特、壁垒深厚，有望从"幕后计量器"升级为"台前水电煤"，迎来业绩与估值的戴维斯双击。

546. [红包]【华创化工&AI新材料】中巨芯： 参股公司拟投资约11亿元建设2,220吨/年高纯石英材料项目 🌹 参股公司拟投资约11亿元建设2,220吨/年高纯石英

[红包]【华创化工&AI新材料】中巨芯： 参股公司拟投资约11亿元建设2,220吨/年高纯石英材料项目 🌹 参股公司拟投资约11亿元建设2,220吨/年高纯石英材料项目，一期规划720吨/年。 据公司公告，参股公司 晶恒希道 拟设立全资子公司，在衢州投资建设年产2,220吨高纯石英材料项目，总投资约11亿元。项目拟分两期实施，其中一期规划720吨/年，计划投资约3.33亿元，自土地出让合同签订之日起6个月内开工、28个月内建成投产。

547. 【华福新兴产业】 推荐科士达+新宙邦--0913 市场风格没有大的变化，仍然维持快速轮动，好的变化是当前大盘处于相对底部，市场一定程度已经前置定价了类似美国加息

【华福新兴产业】 推荐科士达+新宙邦--0913 市场风格没有大的变化，仍然维持快速轮动，好的变化是当前大盘处于相对底部，市场一定程度已经前置定价了类似美国加息预期等的负面新闻，对于利空反馈的波动幅度在变小。但是在大盘风格没有变化之前，仍然建议维持低频聚焦、前置交易策略，比如去交易本周的光博会预期，应该在会展前交易，后不是会展后追高。接下来重点推荐关注方向，电源方向维持推荐：科士达+潍柴动力+欧陆通；Q3业绩方向重点关注，本周PCB产业链调研反馈普遍业绩超预期，市场正反馈很好，接下来也可以重点调研光纤、液冷等持续放量的方向，业绩若超预期可以布局。 1）…

548. #PCB

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549. 戴尔FY27Q2：AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器收入同比+122% 🔥 FY27Q2 收入创新高，H1利润增速显著快于收入 1️⃣FY27Q2 ①

戴尔FY27Q2：AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器收入同比+122% 🔥 FY27Q2 收入创新高，H1利润增速显著快于收入 1️⃣FY27Q2

550. ‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】英科医疗：短期涨价预期强势，中期份额提升明确 ——浙商轻纺期待支持 ——25/7/21全所重点推荐、7/8/9月金股 马来厂

‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】英科医疗：短期涨价预期强势，中期份额提升明确 ——浙商轻纺期待支持 ——25/7/21全所重点推荐、7/8/9月金股

551. #AI

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552. 康方生物：WCLC披露H2第2次预设OS期中分析【招商医药】 [玫瑰]根据WCLC披露的HARMONi-2研究摘要，截至2026年8月20日，398例患者中发生

康方生物：WCLC披露H2第2次预设OS期中分析【招商医药】 [玫瑰]根据WCLC披露的HARMONi-2研究摘要，截至2026年8月20日，398例患者中发生234例死亡事件，依沃西与K药的中位OS分别为30.75个月和22.57个月，绝对延长8.18个月，死亡风险降低27%（HR 0.73，95% CI 0.57–0.95），达到预设统计学显著性。继此前中位PFS由5.8个月延长至11.1个月、HR达到0.51之后，依沃西进一步确证总生存获益，为一线无化疗治疗方案提供更完整的临床证据。 [玫瑰]PD-L1高表达亚组死亡风险降低42%，强化海外单药开…

553. #美联储

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554. 【天风传媒互联网】恺英网络：间接持股娱美德，开启“传奇”IP业务新布局 [烟花]事件：恺英网络2026年9月12日发布公告，投资21亿元收购NeoPulse 4

【天风传媒互联网】恺英网络：间接持股娱美德，开启“传奇”IP业务新布局 [烟花]事件：恺英网络2026年9月12日发布公告，投资21亿元收购NeoPulse 49%的股权（NeoPluse共计持有Wemade 40.25%股权），进而间接持有“传奇”IP版权方Wemade公司近19.72%股权。 [咖啡]当下传奇IP两大归属：

555. ‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】裕同科技：iphone 18系列+折叠屏催化主业、科技期权价值凸显 ——浙商轻纺期待支持 ——8/5全所重点推荐 苹果发布会

‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】裕同科技：iphone 18系列+折叠屏催化主业、科技期权价值凸显 ——浙商轻纺期待支持 ——8/5全所重点推荐

556. 【广发金工】最新主动权益基金主动增减仓数据跟踪，截止至0911，最新的数据模拟显示，相对0630持仓，偏股型基金整体在一级行业上看相对加仓电子、计算机、机械设备

【广发金工】最新主动权益基金主动增减仓数据跟踪，截止至0911，最新的数据模拟显示，相对0630持仓，偏股型基金整体在一级行业上看相对加仓电子、计算机、机械设备、煤炭等板块，相对减仓医药、食品饮料、建筑材料等板块，二级行业上看相对加仓半导体、专用设备、消费电子等板块，相对减仓医疗服务、化学制药、玻璃玻纤等板块；详细数据欢迎沟通[玫瑰]

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557. 【兴证医药】翰森制药WCLC披露B7-H3 ADC 2L+ SCLC中国临床3期期中数据 该3期临床入组461例患者，均为含铂化疗治疗失败的SCLC，对照组为托

【兴证医药】翰森制药WCLC披露B7-H3 ADC 2L+ SCLC中国临床3期期中数据 该3期临床入组461例患者，均为含铂化疗治疗失败的SCLC，对照组为托泊替康。期中分析结果显示，该研究已达到主要终点，截至2026年6月6日（中位随访时间：12.2个月）。 mOS为18.5个月 vs. 10.3个月（HR=0.46；95% CI：0.35-0.62；p＜0.001）；mPFS为7.2个月 vs. 3.0个月（HR=0.33；95% CI: 0.25-0.42）；ORR为58.3% vs. 12.6%，DCR为90.4% vs. 60.2%，中位缓…

558. 【开源医药】普洛药业重点推荐：CDMO在手订单加速增长，2026Q3开启公司业绩加速增长新阶段 研发能力跻身行业第一梯队，CDMO业务有望迎来加速增长：公司CD

【开源医药】普洛药业重点推荐：CDMO在手订单加速增长，2026Q3开启公司业绩加速增长新阶段 研发能力跻身行业第一梯队，CDMO业务有望迎来加速增长：公司CDMO领域研发人员从2020年的200多人增长到2026上半年超过1000人，公司进行中项目从2020年的200个增长到2026上半年的1620个，复合增速达到42%。2021-2025年公司资本开支达到50多亿，大部分为CDMO领域产能建设。2026年上半年公司CDMO业务实现收入14.12亿元（+14.17%），毛利率42.61%（-1.43pct）。2025Q3公司CDMO业务收入4.54亿…

559. 【📈绿色动力A+H】业绩&分红双升典范❗️AI等提效空间大+分红承诺比例&DPS底线【东吴环保】 观点重申 典型的垃圾发电分红业绩双增、对标同业存25~50%增

【📈绿色动力A+H】业绩&分红双升典范❗️AI等提效空间大+分红承诺比例&DPS底线【东吴环保】 观点重申 典型的垃圾发电分红业绩双增、对标同业存25~50%增利空间！ 25年归母净利6.18亿元（+6%），加回资产减值后净利8.09亿元（+11%，+0.82亿元），危废本次计提1.98亿元后账面价值剩0.57亿元。＃25年真实roe提升1pct至10%还能提❗️ 26H1高基数下实现业绩同增23%，其中26Q2同增34％，得益于:

560. #广发 #国庆

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561. 强call【三祥新材】：铪投产在即！ 【浙商化工 杨占魁】 ⭕️铪在先进制程、存储中的应用正在持续拓宽，持续受益于AI带动的存储芯片、半导体产业扩张。而铪的供给

强call【三祥新材】：铪投产在即！ 【浙商化工 杨占魁】 ⭕️铪在先进制程、存储中的应用正在持续拓宽，持续受益于AI带动的存储芯片、半导体产业扩张。而铪的供给增量有限，供需或持续偏紧， 涨价有望延续。2026年8月，铪金属海外报价12508美元/千克（ 折合人民币约8400万元/吨），较年初+31.7%，同比+165.4%。 ⭕️公司2万吨锆铪分离项目稳步推进， 半工业化产线已实现连续稳定生产，产出的锆铪产品均为4N级以上产品（电子级），部分产品已向下游半导体领域客户送样， 预计投产在即！！ 有望贡献超预期业绩弹性。

562. #资产配置

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563. 【西部电新】本周首推蔚蓝锂芯 1）本周首推蔚蓝锂芯，BBU业务放量在即，业绩增速持续加速。 2）新增推荐威胜控股，海外数据中心配电方舱高增+海外配电业务增长，国

【西部电新】本周首推蔚蓝锂芯 1）本周首推蔚蓝锂芯，BBU业务放量在即，业绩增速持续加速。 2）新增推荐威胜控股，海外数据中心配电方舱高增+海外配电业务增长，国内即将触底反弹，估值低，空间大

564. #中信证券 #加息

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565. 【三一重工】2026年首次回购股票。持续重点推荐！三年一倍股！[福][福][福] 9月11日，公司首次回购股份62万股，交易总金额为1231万元，回购价格为19

【三一重工】2026年首次回购股票。持续重点推荐！三年一倍股！[福][福][福] 9月11日，公司首次回购股份62万股，交易总金额为1231万元，回购价格为19.65元-19.78元/股。公司7月25日公告拟回购A股股份4-8亿元，回购期限12个月。 【三一重工】单二季度业绩同比增长17%超市场预期。预计下半年汇兑影响边际减弱，业绩有望进一步提速！

566. #兴证 #煤炭

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567. 【国金计算机&科技】亿田智能：与燧原合资公司落地，国产&海外算力业务同步加速推进 合资公司落地_亿田与燧原合作持续深化 ——根据公开工商信息，近日浙江砺曜科技有

【国金计算机&科技】亿田智能：与燧原合资公司落地，国产&海外算力业务同步加速推进 合资公司落地_亿田与燧原合作持续深化 ——根据公开工商信息，近日浙江砺曜科技有限公司成立，注册资本2500万元，亿田智能持股51%、杭州砺创企业管理合伙企业持股29%、燧原科技持股20%。

568. 妙可蓝多修订激励利润考核目标 [玫瑰]2025年3月公司发布股票期权激励计划，对2025-2027年收入和净利润收入&利润做出考核要求。2025年完成情况：考核

妙可蓝多修订激励利润考核目标 [玫瑰]2025年3月公司发布股票期权激励计划，对2025-2027年收入和净利润收入&利润做出考核要求。2025年完成情况：考核要求收入/净利润56/2.1亿元，实际完成收入/净利润56.33/1.19亿元（利润未达成主要源于公允价值损失1.29亿元，剔除该影响后达成）。公司本次调整原因为：原考核目标为年度累计值，2025年未达成主要源于一次性非经扰动，如继续维持净利润指标为累计值，将持续影响激励计划第二、第三个行权期的净利润指标达成情况。 [玫瑰] 方案对比：实际要求不变、仅调整利润考核方式，剔除2025年一次性影响，…

569. 【嘉立创】 【看点】公司逻辑和东山精密等pcb公司完全不同，嘉立创是专门服务长尾客户、2B业务做成2C模式，以PCB打样为流量入口链接电子工程师，为电子工程师提

【嘉立创】 【看点】公司逻辑和东山精密等pcb公司完全不同，嘉立创是专门服务长尾客户、2B业务做成2C模式，以PCB打样为流量入口链接电子工程师，为电子工程师提供PCB、CNC拼单快反，以及衍生出来的电子元器件贸易、PCBA、3D打印等一站式服务。预计未来三年收入复合增速超50%，利润增速更高。 【催化剂】近期覆铜板供不应求价格上涨，嘉立创有较多存货

570. #霍尔木兹海峡

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571. 油运：效率损失、需求共振、风险溢价，中东和西非航线运价创新高（GS交运氢能，0913） 海峡流量：9月12日总流量为980桶（原油870万桶，成品油110万桶）

油运：效率损失、需求共振、风险溢价，中东和西非航线运价创新高（GS交运氢能，0913） 海峡流量：9月12日总流量为980桶（原油870万桶，成品油110万桶），7天移动平均890万桶（原油780万桶，成品油110万桶）；基于STS的运输在增加，9月5日到11日至少有20次基于STS的运输。 板块回顾：本周五板块出现了回调，除了可能有部分资金兑现外，受沙特东西管道被炸的新闻影响较大。沙特能源部证实，东西向输油管道在遭到无人机袭击后已临时关闭，目前技术团队正对受损设施进行安全评估，恢复时间尚未公布；此次停运属于“预防性措施”，目的是确保设施和人员安全。

572. 【长江电新】阳光电源：产品全系涨价，量利信心强化 事件：9月11日，阳光电源发布产品调价告知函，覆盖光伏逆变器、储能变流器、储能系统等多品类，整体幅度为 5%~

【长江电新】阳光电源：产品全系涨价，量利信心强化 事件：9月11日，阳光电源发布产品调价告知函，覆盖光伏逆变器、储能变流器、储能系统等多品类，整体幅度为 5%~15%，多数产品上调约 5%~10%，部分品类为 10%~15%。调价执行日期为 2026年9月20日。 1、涨价原因在于铜、铝、锡、银、金等有色金属涨价，核心零部件供应趋紧，供应链和物料成本持续上升。我们预计逆变器今年以来制造成本涨幅在5%-10%左右，本次涨价若落地，可有效传导成本压力。计划涨价的市场目前主要为国内。

573. 【石头科技】7-8月亚马逊主要站点数据 结论: 1.美国亚马逊: 受pd前置影响，7+8月，石头美亚GMV下滑30%，8/9月已经恢复正增长。收入端受到pd错期

【石头科技】7-8月亚马逊主要站点数据 结论: 1.美国亚马逊:

574. [红包]浙商机械 邱世梁|王华君 【三一重工】回购1231万元公司股票，单二季度业绩同比增长17%！[福][福][福] 7月25日公司公告拟4-8亿元回购公司股

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君 【三一重工】回购1231万元公司股票，单二季度业绩同比增长17%！[福][福][福] 7月25日公司公告拟4-8亿元回购公司股票， 9月11日公司首次回购股份62.39万股，占公司总股本0.0068%，交易总金额1231万元。 一、2026上半年业绩

575. 【长江交运】迎接海运”效率脱钩牛“——风浪越大，“运力”越贵 ———————————————— 【重点推荐】 本周，海运板块三个边际变化：a）VLCC-TCE运

【长江交运】迎接海运”效率脱钩牛“——风浪越大，“运力”越贵 ———————————————— 【重点推荐】

576. 📰 🔍 💬知情人士称，Anthropic、OpenAI 和谷歌一直在讨论合作创建一个 AI 行业标准机构，这甚至早于 Anthropic 首席执行官达里奥・阿莫

📰 🔍 💬知情人士称，Anthropic、OpenAI 和谷歌一直在讨论合作创建一个 AI 行业标准机构，这甚至早于 Anthropic 首席执行官达里奥・阿莫代伊周六呼吁 AI 公司在技术测试和审计方面进行协调。

577. 慢不下来的 AI 速度 -hcjsj0913 ---晚上很多领导关注--- 事件：9月12日，AO 针对AI放慢节奏表态：Amodei 公开称 必须放慢提升AI

慢不下来的 AI 速度 -hcjsj0913 ---晚上很多领导关注--- 事件：9月12日，AO 针对AI放慢节奏表态：Amodei 公开称 必须放慢提升AI能力速度，并强调 不是停止训练，而是留出对齐与第三方核验时间；Altman 当天表示认同，并称 OAI 不会在今年 IPO，优先处理 安全、对齐与政企协作。

578. 【中信传媒】周观点：AI版权商业化加速探索，GPT Images 2.5强化可控创作 [礼物]IP：字节跳动旗下火山引擎近期联合多家版权方启动“AI版权管理平台

【中信传媒】周观点：AI版权商业化加速探索，GPT Images 2.5强化可控创作 [礼物]IP：字节跳动旗下火山引擎近期联合多家版权方启动“AI版权管理平台”内测，结合火山引擎和娱乐资本论微信公众号公开信息，我们预计平台将围绕IP授权、版权管理、AI工具分发及商业变现搭建完整链路：版权方可对IP角色、场景及使用边界进行精细化授权和审核，品牌及创作者在合规框架下调用模型进行内容生成，并通过C端生成分成、B端项目合作等方式实现商业化。字节持续加强AI版权商业化平台建设，反映视频模型公司及流量平台对优质内容与IP生态的重视进一步提升，平台正尝试通过版权保…

579. 【申万计算机】大模型20260913：Anthropic ARR放缓，模型安全性考虑重要性提升 第三方Yipit数据显示，Anthropic 8月净新增ARR降

【申万计算机】大模型20260913：Anthropic ARR放缓，模型安全性考虑重要性提升 第三方Yipit数据显示，Anthropic 8月净新增ARR降至40—50亿美元，OpenAI同期也在降速。收入依然增长，斜率已经明显换挡。 我们理解，前期Claude Code带来的高增长逐步进入高基数，叠加Token价格下降、推理算力供给增加，以及企业客户开始管理预算和多模型路由，收入增速放缓符合市场此前预期。

580. 【东吴计算机王紫敬】计算机度观察：国常会、算力大会等顶层设计持续出台 国内信息： ✅ 国常会顶层定调：专题部署全国算力网建设，构建多层级算力体系，重点抓算电协同

【东吴计算机王紫敬】计算机度观察：国常会、算力大会等顶层设计持续出台 国内信息： ✅ 国常会顶层定调：专题部署全国算力网建设，构建多层级算力体系，重点抓算电协同、算网融合，加强算力统一调度和骨干光纤建设，定调高质量有序扩容。

581. 筹码陆续出清，看多半导体设备、零部件 如何解释近期的下跌？ 我们认为交易拥挤度和筹码是主要影响因素。本身设备板块静态估值偏贵，行业数据难以跟踪决定了半导体设备是

筹码陆续出清，看多半导体设备、零部件 如何解释近期的下跌？ 我们认为交易拥挤度和筹码是主要影响因素。本身设备板块静态估值偏贵，行业数据难以跟踪决定了半导体设备是高波动的资产，无行业性的超预期变化很难形成筹码在短期的统一，海外链近期的超额表现也导致了部分流动性减少。

582. 📱 ⏱️AI 领域度过疯狂的 24 小时，各方提出了诸多不同提案。 📝简而言之，唯一的新事实是，OpenAI 和 Anthropic 将引入来自未知组织的嵌入式

📱 ⏱️AI 领域度过疯狂的 24 小时，各方提出了诸多不同提案。 📝简而言之，唯一的新事实是，OpenAI 和 Anthropic 将引入来自未知组织的嵌入式第三方评估人员，达里奥提出 METR 可以作为备选方案。引入第三方评估人员是明智之举，因为模型输出不存在类似第 230 条款的责任保护，展示 “注意义务”，在未来的诉讼中将起到关键作用。如果没有第 230 条，好几家互联网公司或许早已破产，因此责任限制这件事的确至关重要。

583. 【天风医药杨松团队】映恩生物推荐：DB-1311联用Pumitamig WCLC 2026读出，一线SCLC ORR达92%，IO+ADC联用价值初显 事件：由

【天风医药杨松团队】映恩生物推荐：DB-1311联用Pumitamig WCLC 2026读出，一线SCLC ORR达92%，IO+ADC联用价值初显 事件：由映恩生物和BioNTech共同开发的B7-H3 ADC DB-1311/BNT324（elfe-D）在WCLC 2026上公布联合Pumitamig（PD-L1×VEGF-A双抗，BNT327）治疗晚期肺癌的数据。 [玫瑰]一线SCLC ORR达92.3%，显著高于现有标准治疗（非头对头）

584. 【天风新材料 恳请顶格支持】AI服务器及光模块金刚石散热材料交流纪要--20260913 技术路线与进展: 1)金刚石散热分为金刚石铜、多晶CVD金刚石和单晶C

【天风新材料 恳请顶格支持】AI服务器及光模块金刚石散热材料交流纪要--20260913 技术路线与进展: 1)金刚石散热分为金刚石铜、多晶CVD金刚石和单晶CVD金刚石三条路线。金刚石铜热导率约600 W/(m·K)，制备和尺寸放大相对容易，主要作为冷板或盖板中的高导热嵌件，商业化进度最快。2)多晶金刚石热导率可达约2,000 W/(m·K)，当前较成熟规格为4英寸，主要用于TIM1至芯片盖板附近；单晶金刚石性能更高，但常见尺寸约1英寸，短期放量受尺寸和成本限制。3)中期可行方案包括4英寸自支撑多晶金刚石和厚度约100微米以内的8英寸金刚石/硅复合材…

585. 📰 📌 💡Anthropic 已告知其支持者，本季度公司将实现盈利，此举旨在缓解投资者对前沿人工智能公司巨额现金消耗的担忧，为其备受瞩目的首次公开募股（IPO）

📰 📌 💡Anthropic 已告知其支持者，本季度公司将实现盈利，此举旨在缓解投资者对前沿人工智能公司巨额现金消耗的担忧，为其备受瞩目的首次公开募股（IPO）铺平道路。

研报

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