【长江轻工&通信团队】持续推荐安孚科技：南孚奠基 硬科技成长稳步推进 近期边际：安孚对易缆微持股比例提升至超20% 根据企查查，安孚科技上周已成为易缆微第二大股
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【长江轻工&通信团队】持续推荐安孚科技：南孚奠基 硬科技成长稳步推进
近期边际：安孚对易缆微持股比例提升至超20% 根据企查查，安孚科技上周已成为易缆微第二大股东，对易缆微持股比例已提升至20.7%，仅次于创始人陈伟博士25.8%的持股比例。易缆微本轮投前估计约13亿，投后估计约15-16亿，估计增资部分由安孚科技出资。此外关注9月中下旬西班牙光博会，可期待索尔思和易缆微共同合作的完整3.2t光模块产品。
投资逻辑 南孚电池： 1）南孚7月底发布提价函，借助电池消费税征收契机，公司超额提价或带动收入利润持续增长；2）南孚业绩承诺，26-27年扣非净利润不低于9.50/9.82亿元，后续安孚科技拟继续提升南孚持股比例，有望增厚利润基本盘。
高成长业务方面： 易揽微 卡位行业领先光芯片技术（硅光+薄膜铌酸锂异质集成），与索尔思合作展出3.2T光模块产品，伴随后续获取量产订单&安孚增持股权，远期空间巨大； 华昇迈 光刻光源已送样下游头部晶圆厂，每年200亿+存量市场规模、高利润率、高稀缺性，国产替代空间广阔，且安孚科技已与华昇迈成立合资公司，向上游延伸布局高端零部件加工平台。
长期看好产业协同释放红利。公司控股股东为袁永刚夫妇（袁永刚同时是东山精密、蓝盾光电实控人）， 东山精密 此前收购全球光通信龙头索尔思光电（全球领先的光芯片+光模块厂商，有北美客户渠道）、 易缆微 主攻硅光芯片和薄膜铌酸锂技术、 蓝盾光电 并购岚创科技补齐光通信上游设备环节，三者有望形成互补协同并释放红利。
总体总结
主题正文
- 根据企查查，安孚科技上周已成为易缆微第二大股东，对易缆微持股比例已提升至20.7%，仅次于创始人陈伟博士25.8%的持股比例。
- 易缆微本轮投前估计约13亿，投后估计约15-16亿，估计增资部分由安孚科技出资。
- 此外关注9月中下旬西班牙光博会，可期待索尔思和易缆微共同合作的完整3.2t光模块产品。
- 南孚电池： 1）南孚7月底发布提价函，借助电池消费税征收契机，公司超额提价或带动收入利润持续增长；
- 2）南孚业绩承诺，26-27年扣非净利润不低于9.50/9.82亿元，后续安孚科技拟继续提升南孚持股比例，有望增厚利润基本盘。
- 高成长业务方面： 易揽微 卡位行业领先光芯片技术（硅光+薄膜铌酸锂异质集成），与索尔思合作展出3.2T光模块产品，伴随后续获取量产订单&安孚增持股权，远期空间巨大；
- 华昇迈 光刻光源已送样下游头部晶圆厂，每年200亿+存量市场规模、高利润率、高稀缺性，国产替代空间广阔，且安孚科技已与华昇迈成立合资公司，向上游延伸布局高端零部件加工平台。
- 公司控股股东为袁永刚夫妇（袁永刚同时是东山精密、蓝盾光电实控人）， 东山精密 此前收购全球光通信龙头索尔思光电（全球领先的光芯片+光模块厂商，有北美客户渠道）、 易缆微 主攻硅光芯片和薄膜铌酸锂技术、 蓝盾光电 并购岚创科技补齐光通信上游设备环节，三者有望形成互补协同并释放红利。