Global Macro Weekly Notes 20260912 1.市场热点&资产核心逻辑： （1）中东局势升级推升布油重回100美元/桶上方；ECB 9
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Global Macro Weekly Notes 20260912
1.市场热点&资产核心逻辑： （1）中东局势升级推升布油重回100美元/桶上方；ECB 9月加息 25bps落地，10月再度加息概率78%；美国8月PPI&核心CPI 超预期，9月FOMC加息概率升至约90%。 （2）美股：本周主要指数普遍回落，权重相对较强，半导体跑赢软件，加息预期压制周期股、小盘与市场广度：费城半导体+0.76%，MAG 7+0.63%，纳指100-0.59%，纳指-0.66%，标普500-0.80%，道指-1.57%，标普500等权-1.92%，罗素2000-2.41%，IGV-2.90%。 （3）美债：2Y +26.0bp至4.63%、10Y +18.0bp至4.96%、30Y +11.0bp至5.35%，2s10s由+41bp收窄至+33bp。美国PPI/CPI超预期推升9月加息概率，美国财政部60亿美元长债回购计划效果较差。 （4）美元：DXY -0.07%至99.09。周一至周三小幅走弱，周四和周五随加息预期上升而回升。 （5）商品：（a）黄金：伦敦金现-1.87%至4347.52美元/盎司，加息预期上升压制金价，连续第三周下跌。（b）原油：布伦特原油周涨8.84%至104美元/桶。沙特能源设施遇袭、东西向输油管道停运，叠加胡塞武装推进至曼德海峡，强化替代出口通道受阻担忧，推动油价周四盘中升至109美元/桶；周五新闻报道伊朗、伊拉克等波斯湾沿岸国家将于14日在阿曼举行地区会议，就建立霍尔木兹海峡商业航运安全航线交换意见，缓和预期推动油价回吐部分涨幅。
2.宏观经济： 美国8月CPI（9/11）：核心环比+0.3%超预期（预期0.2%），8月CPI中电话服务（Telephone services）环比大涨5.4%（前值0.6%），可能与AT&T等运营商无线套餐集中提价有关；该分项的上涨对核心CPI环比贡献约0.1个百分点，是8月核心CPI环比超预期的主要来源。数据公布后9月加息概率升至90%，并定价年底前两次加息。此前8月PPI同比+5.4% 也超预期（预期5.3%，前值4.7%）。
3.下周重点关注： 9月16日 美国8月零售销售； 9月17日凌晨2:00 美联储FOMC利率决议+SEP点阵图； 9月18日 日本央行议息会议； 9月14日起 伊朗-阿曼霍尔木兹海峡航运谈判。
总体总结
主题正文
- 美国8月PPI&核心CPI 超预期，9月FOMC加息概率升至约90%。
- （2）美股：本周主要指数普遍回落，权重相对较强，半导体跑赢软件，加息预期压制周期股、小盘与市场广度：费城半导体+0.76%，MAG 7+0.63%，纳指100-0.59%，纳指-0.66%，标普500-0.80%，道指-1.57%，标普500等权-1.92%，罗素2000-2.41%，IGV-2.90%。
- （3）美债：2Y +26.0bp至4.63%、10Y +18.0bp至4.96%、30Y +11.0bp至5.35%，2s10s由+41bp收窄至+33bp。
- 沙特能源设施遇袭、东西向输油管道停运，叠加胡塞武装推进至曼德海峡，强化替代出口通道受阻担忧，推动油价周四盘中升至109美元/桶；
- 周五新闻报道伊朗、伊拉克等波斯湾沿岸国家将于14日在阿曼举行地区会议，就建立霍尔木兹海峡商业航运安全航线交换意见，缓和预期推动油价回吐部分涨幅。
- 美国8月CPI（9/11）：核心环比+0.3%超预期（预期0.2%），8月CPI中电话服务（Telephone services）环比大涨5.4%（前值0.6%），可能与AT&T等运营商无线套餐集中提价有关；
- 该分项的上涨对核心CPI环比贡献约0.1个百分点，是8月核心CPI环比超预期的主要来源。
- 3.下周重点关注：