福田汽车近况更新点评：资产出售增厚26年表观利润3-3.5亿元，8月电动出口环比提速一、资产出售：福田汽车近日公告拟以15.16亿元含税价格，向北汽新能源出售

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福田汽车近况更新点评：资产出售增厚26年表观利润3-3.5亿元，8月电动出口环比提速

一、资产出售：福田汽车近日公告拟以15.16亿元含税价格，向北汽新能源出售密云工厂土地、厂房及剩余设备。标的不含税交易价13.90亿元，账面净值9.41亿元。

点评：

预计增厚2026年非经利润3-3.5亿元。本次交易对应税前处置收益约4.49亿元，扣除相关交易税费及所得税后，预计增厚非经利润约3-3.5亿元，相当于公司2025年归母净利润的约22%-26%。
会计确认时点：Q3存在确认可能，Q4确认更为审慎。合同约定，本次资产需在2026年9月30日前完成交割，受让方应在交割日起15日内一次性以现汇支付全部价款。由于福田汽车与北汽蓝谷相关股东会均安排在9月29日召开，审议通过后距离9月30日只剩一个工作日，Q4确认概率较大。
经常性利润影响：折摊减少，但租金收入同步消失。标的资产原每年计提折旧摊销约0.44亿元，本次转让后原租赁合同也将终止，整体经常性利润影响较小。

4.交易本质：北汽蓝谷用此前福田参与定增的钱买福田的工厂。本次交易对2026年表观业绩及现金流构成显著利好。

二、8月出口点评：

继续维持高景气：整体出口2.01万辆，同比+38.6%；1-8月累计14.97万辆，同比+44.2%；8月轻卡出口1.34万辆，同比+33.8%；轻客出口1878辆，同比+61.9%；重卡出口2966辆，同比+21.9%。
新能源是本月最大亮点，出口渗透率快速提升。8月新能源出口1256辆，同比+1052%，环比+18%，1-8月累计6424辆，同比+128.9%。8月新能源出口渗透率达到6.3%，较去年同期约0.8%提升约5.5pct，较7月提升1.1pct。其中轻卡新能源540辆，同比+2150%；轻客新能源624辆，同比+845%，新能源轻客单月渗透率已超过33%。
欧洲电动VAN 8月销量显著提升。公司1-7月累计出口约700辆，8月单月出口约400辆，环比显著提升。9月4日点评提示领导欧洲柴油涨价商用车电动化提速机会，VAN是欧洲最大商用车品类（200万辆+）*最高电动渗透率（欧盟26H1已达16%，远超其他品类，有望快速提甚至50%以上，中国26H1已超70%）*高单车盈利（26H1福田单车利润3w）。2025-2026年为公司出口欧洲的产品导入阶段或0-1阶段，后续有望迎来爆发式增长，值得重视。

主题正文

福田汽车近况更新点评：资产出售增厚26年表观利润3-3.5亿元，8月电动出口环比提速
一、资产出售：福田汽车近日公告拟以15.16亿元含税价格，向北汽新能源出售密云工厂土地、厂房及剩余设备。
1. 预计增厚2026年非经利润3-3.5亿元。
本次交易对应税前处置收益约4.49亿元，扣除相关交易税费及所得税后，预计增厚非经利润约3-3.5亿元，相当于公司2025年归母净利润的约22%-26%。
1. 经常性利润影响：折摊减少，但租金收入同步消失。
标的资产原每年计提折旧摊销约0.44亿元，本次转让后原租赁合同也将终止，整体经常性利润影响较小。
9月4日点评提示领导欧洲柴油涨价商用车电动化提速机会，VAN是欧洲最大商用车品类（200万辆+）*最高电动渗透率（欧盟26H1已达16%，远超其他品类，有望快速提甚至50%以上，中国26H1已超70%）*高单车盈利（26H1福田单车利润3w）。
2025-2026年为公司出口欧洲的产品导入阶段或0-1阶段，后续有望迎来爆发式增长，值得重视。