- 摩根大通对iPhone 18系列首发供货情况进行追踪，发现Pro和Pro Max的交货周期均低于去年同期，其中Pro机型的同比降幅更为显著。分地区看，中国市
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- 摩根大通对iPhone 18系列首发供货情况进行追踪，发现Pro和Pro Max的交货周期均低于去年同期，其中Pro机型的同比降幅更为显著。分地区看，中国市场降幅最大（消费者可能在等待折叠屏iPhone Duo上市），而美国市场Pro Max交货期同比略有延长。摩根大通维持Apple（AAPL）"增持"评级，认为当前阶段尚不宜将较短的交货期直接解读为需求疲软，因今年缺少基础款iPhone同期发布、且新增折叠屏产品，可能影响各SKU的供应分配与消费者购买节奏，后续需持续追踪交货期走势以判断真实需求。
摩根大通（J.P. Morgan）于2026年9月13日发布了对苹果（AAPL, ）iPhone 18系列供货情况的早期追踪报告。核心结论如下： ：第一周（预购周）数据显示，Pro平均交货期为7天、Pro Max为19天，而去年同期iPhone 17 Pro和Pro Max分别为15天和24天。 ：Pro机型的供货紧张程度远低于Pro Max。 ：Pro交货期仅13天（去年30天）、Pro Max 21天（去年30天），主要因消费者在等待苹果首款折叠屏手机（Duo）上市。 ：Pro Max交货期22天，略高于去年的21天；Pro仅2天。 ：摩根大通强调目前阶段数据尚早，供应链分配变化（无基础款同期发布+新增折叠屏）可能导致交货期数据与真实需求脱节，需持续观察。
一、全球交货期总览 摩根大通每周从Apple.com聚合各SKU的配送和到店取货日期，作为衡量iPhone需求的代理指标。 地区iPhone 18 ProiPhone 18 Pro Max去年Pro去年Pro Max
7天 19天 15天 24天 美国 2天 22天 4天 21天 中国 13天 21天 30天 30天 英国 9天 19天 14天 22天 德国 5天 16天 14天 22天 二、各区域深度解读
Pro交货期由30天大幅缩短至13天，Pro Max由30天降至21天。 摩根大通认为这并非需求疲软，而是消费者在等待苹果折叠屏iPhone Duo发布。 此前中国本土OEM厂商（华为、小米、荣耀等）已推出折叠屏多年，市场教育成熟。 中国占iPhone出货量约。
Pro Max交货期22天，高于去年21天，说明高端机型在美国需求依然强劲。 Pro仅2天，基本"随订随有"。 所有Pro型号在9月18日上市日即可到店取货，Pro Max则需等待配送。 美国占iPhone出货量约，是苹果最重要市场。
英国：Pro 9天 vs 去年14天；Pro Max 19天 vs 去年22天。 德国：Pro 5天 vs 去年14天；Pro Max 16天 vs 去年22天。 多数Pro型号可于9月18日上市日取货，Pro Max则需等候。 德、英分别占iPhone出货约。 三、为何不宜过早下结论？ 摩根大通在报告中明确强调""，原因有三： ：今年没有同期发布iPhone 18基础款，可能导致Pro/Pro Max的供应分配与往年不同。 ：秋季新增的iPhone Duo折叠屏，分流了部分Pro系列的潜在需求。 ：交货期反映的是"需求-产能"差值，而非纯需求。如果苹果主动调高了Pro Max的产能，交货期同样会缩短。
： ：报告未单独列出目标价 ：$332.27（2026年9月11日收盘价） ： Samik Chatterjee, CFA（J.P. Morgan Securities LLC）— 主分析师 Jaiden R Patel、Mashu Nishi、Brian Hyska William Yang、Megan Hsueh（J.P. Morgan Securities (Taiwan) Limited） 摩根大通维持评级，反映出对苹果长期产品周期和服务业务前景的信心。短期交货期数据虽偏弱，但被解读为产品组合变化（折叠屏上市）的暂时性影响，而非基本面恶化。
：若交货期持续大幅低于去年同期，则可能反映真实需求弱于预期，影响FY27 iPhone出货量预测。 ：iPhone Duo若定价或产品力不及预期，可能导致部分等待的消费者回流至Pro系列，反之亦会形成长期分流。 ：华为Mate系列、小米MIX Fold等本土折叠屏产品持续迭代，苹果在中国市场份额（~19%）面临更大压力。 ：交货期数据受产能调配、运输物流等多重因素影响，单一指标存在误判风险。 ：iPhone作为高端消费品，对宏观经济周期和美元汇率敏感，可能影响海外定价与销量。 💡 ：建议关注未来2-3周交货期走势。若Pro交货期持续维持在个位数水平且Pro Max也开始快速下降，则需要重新评估iPhone 18系列的需求强度；若交货期维持稳定或小幅延长，则当前"消费者在等Duo"的解释将得到验证。
总体总结
主题正文
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- 摩根大通对iPhone 18系列首发供货情况进行追踪，发现Pro和Pro Max的交货周期均低于去年同期，其中Pro机型的同比降幅更为显著。
- 摩根大通维持Apple（AAPL）"增持"评级，认为当前阶段尚不宜将较短的交货期直接解读为需求疲软，因今年缺少基础款iPhone同期发布、且新增折叠屏产品，可能影响各SKU的供应分配与消费者购买节奏，后续需持续追踪交货期走势以判断真实需求。
- 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年9月13日发布了对苹果（AAPL, ）iPhone 18系列供货情况的早期追踪报告。
- ：第一周（预购周）数据显示，Pro平均交货期为7天、Pro Max为19天，而去年同期iPhone 17 Pro和Pro Max分别为15天和24天。
- ：若交货期持续大幅低于去年同期，则可能反映真实需求弱于预期，影响FY27 iPhone出货量预测。
- ：交货期数据受产能调配、运输物流等多重因素影响，单一指标存在误判风险。
- 💡 ：建议关注未来2-3周交货期走势。
- 若Pro交货期持续维持在个位数水平且Pro Max也开始快速下降，则需要重新评估iPhone 18系列的需求强度；