戴尔FY27Q2：AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器收入同比+122% 🔥 FY27Q2 收入创新高，H1利润增速显著快于收入 1️⃣FY27Q2 ①
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戴尔FY27Q2：AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器收入同比+122%
🔥 FY27Q2 收入创新高，H1利润增速显著快于收入 1️⃣FY27Q2 ①营收469.71亿美元，同比+58%；GAAP净利润41.33亿美元，同比+255%；Non-GAAP净利润45.91亿美元，同比+189%； ②GAAP毛利率20.9%，同比+2.6pct；营业利润率11.5%，同比+5.5pct； ③经营现金流22.25亿美元，调整后自由现金流81.49亿美元； 2️⃣FY27H1 ①营收908.13亿美元，同比+71%；GAAP净利润75.71亿美元，同比+256%；Non-GAAP净利润77.81亿美元，同比+191%； ②GAAP毛利率19.4%，同比-0.1pct；营业利润率10.0%，同比+4.5pct； ③经营现金流63.06亿美元，调整后自由现金流113.14亿美元；
🔥 FY27Q2 AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器及网络收入同比增长122% 1️⃣ ISG 收入317.82亿美元，同比+89%；营业利润47.81亿美元，同比+225%；营业利润率15.0%、同比+6.2pct，其中： —— AI优化服务器 收入164.01亿美元，同比+100%；AI服务器订单609亿美元，约为去年同期56亿美元的10.9倍，期末订单储备达到950亿美元；戴尔AI Factory客户已超过6500家，其中3300家来自最近三个季度，企业客户、复购客户及企业AI收入均同比和环比增长，并带动存储与网络需求； —— 传统服务器及网络 收入105.31亿美元，同比+122%，增速高于AI优化服务器；增长主要来自存量企业客户更新数据中心，以及安全韧性要求和Agentic AI对CPU算力的新增需求；过去两个季度传统服务器份额累计提升超过10pct，目前仍有120万个14G及更早代际的在用资产待更新； —— 存储 收入48.50亿美元，同比+26%；Dell IP存储需求已连续六个季度跑赢市场，AI工作负载开始带来增量需求；Dell IP占比提升同步改善存储利润率，并成为ISG盈利增长的重要来源； 2️⃣ CSG 收入150.34亿美元，同比+20%，营业利润11.42亿美元，同比+42%，营业利润率7.6%、同比+1.2pct，其中： —— 商用业务 收入131.92亿美元、同比+22%，连续八个季度增长，主要受大型企业更新PC设备驱动； —— 消费业务 收入18.42亿美元、同比+7%，连续四个季度实现需求增长；
🔥 公司大幅上调FY27收入指引 ①FY27营收指引由1670亿美元上调至1920亿美元，同比增长约69%；非GAAP营业利润增长约120%； ②预计ISG收入同比增长约120%，其中AI服务器收入指引由600亿美元上调至740亿美元，预计达到上年的3倍；传统服务器收入增长超过100%；存储收入实现中双位数增长； ③预计CSG收入实现中双位数增长。
风险提示：AI服务器订单转化不及预期；内存及关键零部件供应持续紧张；价格上涨及终端需求波动。
总体总结
主题正文
- 🔥 FY27Q2 AI服务器订单约为去年同期11倍，传统服务器及网络收入同比增长122%
- AI服务器订单609亿美元，约为去年同期56亿美元的10.9倍，期末订单储备达到950亿美元；
- 戴尔AI Factory客户已超过6500家，其中3300家来自最近三个季度，企业客户、复购客户及企业AI收入均同比和环比增长，并带动存储与网络需求；
- Dell IP占比提升同步改善存储利润率，并成为ISG盈利增长的重要来源；
- 2️⃣ CSG 收入150.34亿美元，同比+20%，营业利润11.42亿美元，同比+42%，营业利润率7.6%、同比+1.2pct，其中：
- —— 商用业务 收入131.92亿美元、同比+22%，连续八个季度增长，主要受大型企业更新PC设备驱动；
- 非GAAP营业利润增长约120%；
- ②预计ISG收入同比增长约120%，其中AI服务器收入指引由600亿美元上调至740亿美元，预计达到上年的3倍；