📑 📌高盛记录了在北京路演期间对屹唐股份工厂的实地调研及与管理层的交流。核心讨论聚焦于公司营收与订单前景，以及刻蚀机和表面处理设备的新品扩张。 📌管理层对，并指
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📌高盛记录了在北京路演期间对屹唐股份工厂的实地调研及与管理层的交流。核心讨论聚焦于公司营收与订单前景，以及刻蚀机和表面处理设备的新品扩张。 📌管理层对，并指出刻蚀与表面处理设备是公司所有新产品中的关键战略重心，预计 2027 至 2028 年出货量将保持强劲爬坡。 📌高盛对屹唐股份作为中国半导体供应链核心标的持积极看法，认为其将受益于存储与先进节点产能扩张，以及生成式 AI 趋势对本土半导体生态的推动。作为，且刻蚀产品组合持续丰富，高盛预计屹唐股份将充分受益于设备需求提升，同时零部件供应链本土化进程的推进将支撑盈利能力进一步改善。高盛维持对屹唐股份的 “中性” 评级。 核心内容提炼 📈 📌管理层对 2026 年下半年及 2027 年营收增长保持积极预期，主要驱动来自中国市场需求走强、海外需求上升以及本土化趋势加速。 📌2026 年上半年，存储客户是订单的最大贡献者，其次为逻辑客户和特色工艺代工客户；按产品划分，。 📌管理层特别强调，，预计 2027 至 2028 年出货量将维持强劲的环比增长态势。 ⚙️ 📌在刻蚀设备领域，公司持续以差异化产品为路径，目标未来在中国市场获得 10% 的份额，这一增长将直接受益于。 📌在表面处理设备方面，公司亦将其列为关键新产品方向。尽管 2026 年上半年营收增长受上游原材料供应紧张制约，但管理层观察到供应正逐步恢复，预计 2026 年四季度及 2027 年一季度将迎来更强劲的增长表现。 🔧 📌屹唐股份正积极推进零部件供应链的本土化替代，这不仅有助于缓解海外供应瓶颈，更将通过降低采购成本、提升供应链安全性，为中长期盈利能力的改善提供结构性支撑。 📌高盛认为，这一战略与公司在干法剥离、RTP 领域的技术领先地位形成协同，将进一步巩固其在国内半导体设备（SPE）供应链中的竞争壁垒。 💹 📌高盛给予屹唐股份 12 个月目标价 32.9 元人民币，基于。该目标市盈率倍数取自同业公司市盈率与 EPS 增速的相关性，对应屹唐股份 2027 至 2028 年预期 EPS 同比增速。 📌当前股价为 21.85 元人民币（截至 2026 年 9 月 11 日收盘），隐含。高盛维持 “中性” 评级。 📊 📌公司营收预计从 2025 年的 50.76 亿元人民币增至 2026 年的 62.04 亿元、2027 年的 89.38 亿元、2028 年的 102.31 亿元。 📌EBITDA 预计从 2025 年的 7.78 亿元增长至 2028 年的 25.79 亿元。 📌每股收益（EPS）预计从 2025 年的 0.23 元升至 2026 年的 0.42 元、2027 年的 0.66 元、2028 年的 0.78 元。 📌估值方面，。市净率（P/B）从 2025 年的 8.4 倍回落至 2028 年的 4.5 倍。
总体总结
主题正文
- 📌管理层对，并指出刻蚀与表面处理设备是公司所有新产品中的关键战略重心，预计 2027 至 2028 年出货量将保持强劲爬坡。
- 作为，且刻蚀产品组合持续丰富，高盛预计屹唐股份将充分受益于设备需求提升，同时零部件供应链本土化进程的推进将支撑盈利能力进一步改善。
- 📌管理层对 2026 年下半年及 2027 年营收增长保持积极预期，主要驱动来自中国市场需求走强、海外需求上升以及本土化趋势加速。
- 📌管理层特别强调，，预计 2027 至 2028 年出货量将维持强劲的环比增长态势。
- 尽管 2026 年上半年营收增长受上游原材料供应紧张制约，但管理层观察到供应正逐步恢复，预计 2026 年四季度及 2027 年一季度将迎来更强劲的增长表现。
- 📌公司营收预计从 2025 年的 50.76 亿元人民币增至 2026 年的 62.04 亿元、2027 年的 89.38 亿元、2028 年的 102.31 亿元。
- 📌EBITDA 预计从 2025 年的 7.78 亿元增长至 2028 年的 25.79 亿元。
- 📌每股收益（EPS）预计从 2025 年的 0.23 元升至 2026 年的 0.42 元、2027 年的 0.66 元、2028 年的 0.78 元。