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思维纪要社 2026-08-05 总体信息

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华源证券-优质公司系列专题之海能技术-范式篇：解码全球仪器龙头范式，论海能技术的平台化成长路径-260730.pdf

华源证券-养元饮品(603156)基本面稳健增长，投资收益有望大幅增厚-260729.pdf

华源证券-医药行业周报：西达本胺黑色素瘤海外III期数据优异，建议关注微芯生物-260727.pdf

华源证券-有色金属行业大宗金属周报：国内库存持续去化，铜铝价格回升-260802.pdf

华源证券-银行业26Q2基金持仓分析：主动偏股基金重仓银行比例降至历史低位-260728.pdf

开源证券-7月FOMC会议点评：美联储后续开启连续加息可能性不高-260730.pdf

金元证券-周度概览：超长债收益率破位下行，市场聚焦7月政治局会议-260726.pdf

金元证券-有色金属行业周报：美232关税调整激励本土原铝，上游脆弱性溢价支撑铜价坚挺-260729.pdf

金融街证券-6月统计局房地产行业数据追踪：新房销售延续调整，开发投资低位运行-260730.pdf

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开源证券-互联网电商行业专题：库存优化、盈利修复、IPO提速，跨境电商迈入品牌化及AI赋能新周期-260730.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：北交所首单小额快速定增收官——海能技术4月跑通全流程，后续15家蓄势待发-260726.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：北交所高估值出清+回购潮+改革加速，高性价比底部配置窗口开启-260726.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：宇树科技公告申购在即，北证23只智能机器人标的构筑产业链闭环-260802.pdf

开源证券-北交所策略专题报告：高频覆铜板“小巨人”睿龙科技卡位AI算力材料，鲜花交易平台花伍科技挂牌-260726.pdf

开源证券-北交所行业主题报告：健身人群规模与渗透率持续增长，北交所体育健身产业链掘金-260726.pdf

开源证券-北交所行业主题报告：北交所钛工业产业链，海绵钛产能全球领先，出口高端化提速，3D打印、具身智能等多赛道催生钛合金新增量-260726.pdf

开源证券-机构调研周跟踪：机构关注度环比回升，食饮、纺织服饰、社会服务-260727.pdf

开源证券-次新股说(2026年第3期)：本批春光集团、理奇智能、福恩股份值得重点跟踪——中小盘次新股说-260730.pdf

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开源证券-平煤股份(601666)公司深度报告：中南焦煤龙头优势突出，量价修复开启成长空间-260728.pdf

开源证券-开源金股，8月推荐-20260728.pdf

开源证券-投资策略专题：开源金股，8月推荐-260728.pdf

开源证券-投资策略周报：拥挤修复途中-260802.pdf

开源证券-杰理科技(920138)北交所新股申购报告：SoC芯片设计国家级单项冠军，智能穿戴+AIoT打开增长空间-260731.pdf

开源证券-珈凯生物(920165)北交所新股申购报告：中国化妆品功效原料Top5，合作珀莱雅、华熙生物、福瑞达等-260727.pdf

开源证券-苏州高新(600736)公司首次覆盖报告：产城为基、投资为翼，硬科技布局步入集中收获期-260727.pdf

开源证券-通信行业周报：左手海外算力，右手超节点-260802.pdf

开源证券-食品饮料行业周报：资金与基本面共振，底部布局窗口已现-260802.pdf

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平安证券-8月十大金股推荐-20260731.pdf

平安证券-海外策略周报：地缘扰动加息预期，AI叙事仍待检验-260726.pdf

平安证券-电力设备及新能源行业周报：可再生能源发展“十五五”规划印发，风电机制电价呈现回暖-260727.pdf

平安证券-电子行业AI动态跟踪系列(十七)：存储，AI加剧行业供需失衡，产业链盈利水平持续提升-260729.pdf

平安证券-非银金融行业26Q2基金持仓分析：主动基金增券商、减保险，板块仍低配-260730.pdf

开源证券-医药生物行业周报：7月中国创新药出海升温与研发提速并行-260802.pdf

开源证券-投资策略专题：微盘股，极致拥挤后的修复方向-260729.pdf

开源证券-综合行业深度报告：全球需求与技术共振，中国牙科从“替代”走向“定义”-260727.pdf

开源证券-银行业理财登2026Q2季报解读：规模略超季节性，配置倾向进取-260731.pdf

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山西证券-2026年8月策略观点&金股组合-20260727.pdf

平安证券-中国宏观周报(2026年7月第4周)：石化品价格继续反弹-260727.pdf

平安证券-海外宏观周报：二轮能源冲击风险抬升-260727.pdf

平安证券-生物医药行业T细胞衔接器／TCE：从血液瘤走向实体瘤自免，技术演进与跨国出海迎来价值共振-260727.pdf

平安证券-生物医药行业：GSK首款肺癌创新药获批，并购战略效果兑现-260729.pdf

平安证券-石油石化行业原油月报：地缘冲突+需求旺季，短期油价支撑偏强-260728.pdf

平安证券-计算机行业：Anthropic推出Claude+Opus+5，全球大模型领域的竞争依然激烈-260727.pdf

平安证券-金融行业周报：银行业资产负债稳定增长，证监会聚焦市场稳定与量化交易规范-260727.pdf

浦银国际-科技硬件行业2026年中期展望：Agentic+AI叙事未完，波动中掘金结构机会-260727.pdf

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上海证券-可持续发展专题报告：可持续发展成为共识，资本市场迎来机遇与挑战-260728.pdf

上海证券-汽车行业可持续发展报告：新能源保有量稳步提升，出海加速惠及世界-260728.pdf

山西证券-农业行业周报：猪价环比回落，持续关注产能去化-260727.pdf

山西证券-新材料行业周报：AI算力迈入超节点时代，液冷加速向规模化演进-260727.pdf

山西证券-煤炭行业周报：山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好支撑煤价-260727.pdf

山西证券-策略周报：市场延续防御轮动，成长股等待右侧确认-260727.pdf

山西证券-金海通(603061)深耕三温分选筑壁垒，绑定头部客户启新程-260729.pdf

申港证券-电力设备行业研究周报：可再生能源“十五五”规划开启高质量发展新范式-260727.pdf

申港证券-电子行业研究周报：谷歌、英特尔财报指标超预期，NAND紧缺压力2027H2有望缓解-260727.pdf

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申万宏源-2026年中期海外宏观经济展望：双重K型经济的“张力”，硅基“吞噬”碳基-260729.pdf

申万宏源-A股2026年中报行业业绩前瞻：科技硬件和非银、化工样本股利润同比接近翻倍增长-260728.pdf

申万宏源-“沃什新政”系列之二：让数据“说话”，沃什“沟通框架”改革-260728.pdf

申万宏源-“申万宏源十大金股组合”——2026年第8期：8月1日_8月31日-20260731.pdf

申万宏源-“补税潮”背后的治理逻辑-260728.pdf

申万宏源-北交所策略周报：三个月持有期产品即将申报，关注北证增量资金入市预期-260726.pdf

申万宏源-博力威(688345)轻型动力再启航，电芯一体化打开成长空间-260729.pdf

申万宏源-地产及物管行业周报：政治局会议强调稳定房地产市场，国常会审议通过公积金条例修订-260801.pdf

申万宏源-纺织服装行业周报：Nike渠道变革短期压制经销商，比音增持落地基本面向好-260726.pdf

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申万宏源-公用环保行业周报：可再生能源扩量提质，天然气供需两旺-260727.pdf

申万宏源-农林牧渔行业周观点：猪价趋势性回落，农业公募配置比例减至低位水平-260727.pdf

申万宏源-化妆品医美行业周报：业绩预告彰显板块韧性，中报季将至建议关注-260726.pdf

申万宏源-化工行业周报：钾肥景气有望延续，草铵膦价格淡季不淡，重视农化链刚需属性-260726.pdf

申万宏源-工业企业效益数据点评(2026.06)：6月利润：中下游“剪刀差”在收敛-260727.pdf

申万宏源-工业企业效益数据点评：6月利润，中下游“剪刀差”在收敛-260727.pdf

申万宏源-海外消费行业周报：海外教育，新东方——教育与电商业务齐头并进，成本管控助力利润率扩张-260731.pdf

申万宏源-煤炭行业周报：动力煤需求快速修复，供给偏紧格局仍存-260726.pdf

申万宏源-计算机行业周报：DeepSeek-V4-Flash继续展现国产模型超高性价比！-260801.pdf

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申万宏源-全球资产配置每周聚焦(20260717-20260724)：美债利率逼近4.7%，后市如何演绎？-260726.pdf

申万宏源-制造行业：“制造强国”实干系列周报(26／07／26期)-260728.pdf

申万宏源-染料行业深度报告：染料行业格局优化开启新周期，头部量利齐升迎反转-260727.pdf

申万宏源-汽车行业周报：独特的显著优势才能打破行业压力，业绩期看高壁垒白马-260728.pdf

申万宏源-液冷行业系列报告一：液冷行业已到产业拐点，千亿蓝海扬帆启航-260728.pdf

申万宏源-热点思考：年内通胀，“双顶”or“三顶”？-260727.pdf

申万宏源-石油化工行业周报：俄罗斯炼厂遇袭停产规模扩大，海外成品油供给收缩持续加剧-260726.pdf

申万宏源-轻工造纸行业2026年中报业绩前瞻：26Q2轻工消费、包装业绩较稳健，造纸环比改善，家居板块承压-260729.pdf

申万宏源-食品饮料行业周报：市场均衡推动板块修复，个股阿尔法打开长期空间-260801.pdf

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世界银行-阿塞拜疆国家经济更新：专题释放旅游业推动经济增长和多样化的潜力(英译中)-260728.pdf

世纪证券-医药生物行业周报(7月第4周)：礼来三靶点减重药III期数据读出-260727.pdf

世纪证券-大消费行业周报(7月第4周)：金价企稳提振消费信心-260727.pdf

世纪证券-装备制造行业周报(7月第4周)：储能行业持续高景气-260727.pdf

天风证券-产业赛道与主题投资风向标：Kimi算力紧缺暂停新会员订阅，WAIC大会上超节点、超集群、TPU方案涌现-260728.pdf

天风证券-传媒行业系列报告：游戏行业投资框架-260730.pdf

天风证券-本川智能(300964)中高端PCB优势企业，卡位CIPB受益AI基建需求-260726.pdf

申万宏源-资产“预期差”系列之一：黄金，在等待什么？-260726.pdf

首创证券-丹娜生物(920009)公司简评报告：技术领先的侵袭性真菌病血清学检测行业领军企业-260727.pdf

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万联证券-大消费行业2026Q2基金持仓分析：大消费板块重仓比例延续下行趋势-260727.pdf

天风证券-交通运输行业专题研究：低估值+高成长，穿越周期-260730.pdf

天风证券-基础化工行业研究周报：《可再生能源发展“十五五”规划》发布，乙二醇、MDI涨价-260727.pdf

天风证券-政策大类资产配置周观察：“六张网”投资有望加速-260729.pdf

天风证券-新兴产业行业研究周报：大模型或初现商业化拐点，竞争或转向单位智能成本与工作流入口-260728.pdf

天风证券-通信行业研究周报：超节点产品争相发布，全新AI算力时代已来-260729.pdf

天风证券-金属与材料行业研究周报：宏观博弈下，静待有色板块基本面修复-260728.pdf

天风证券-银行业专题研究：大行金市久期——银行资负系列研究之一-260730.pdf

天风证券-风语筑(603466)文旅消费为新增长点，聚焦AI和具身智能体验经济-260731.pdf

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万联证券-电力设备行业跟踪报告：《可再生能源发展“十五五”规划》发布，锂电排产环比增长-260728.pdf

万联证券-电子行业跟踪报告：英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行-260727.pdf

万联证券-计算机行业跟踪报告：国产AI模型进入全球前沿梯队，大模型竞争转向能力、成本与场景落地-260727.pdf

万联证券-食品饮料行业2026Q2基金持仓分析：食饮重仓比例持续下滑，行业延续分化-260728.pdf

五矿证券-有色行业月跟踪：AI算力+卫星光伏“双轮驱动”，“战略金属”锗面临价值重估-260730.pdf

西部证券-A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值扩张，传媒行业领涨-260801.pdf

西部证券-东星医疗(301290)首次覆盖深度报告：吻合器全产业链布局，外延有望突破成长天花板-260727.pdf

西部证券-北交所周度报告2026年第28期：千点探底，反弹修复在即-260728.pdf

西部证券-策略周末谈：一鲸落，万物生？-260727.pdf

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信达证券-机械设备行业周报：关注人形机器人、半导体设备及中报业绩可期方向-260727.pdf

信达证券-钢铁行业周报：焦炭开启首轮提降，或推动吨钢利润逐步修复-260727.pdf

西南证券-2026H1血制品行业跟踪报告(附批签发)：2026H1人白批次同比下降7%，25年人白国产占比有所提升-260730.pdf

西南证券-北交所2026年中期投资策略：估值折价已至极值，北交所战略配置窗口开启-260728.pdf

西部证券-微盘周报：微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复-260726.pdf

西部证券-新兴产业周报-260726.pdf

西部证券-有色金属行业周报：油价受地缘走强，短期金属板块承压，关注下周联储会议-260727.pdf

西部证券-期货行业专题报告系列之二：观全球化之势、鉴成熟市场之路-260729.pdf

西部证券-金融行业周报：金融板块Q2持仓整体环比回落，券商密集回购增强信心-260726.pdf

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信达证券-企业利润涨幅回落的原因-260727.pdf

信达证券-石油加工行业大炼化周报：化工品价格相对抗跌，价差普遍上涨-260802.pdf

兴业证券-6月工业企业利润点评：利润再平衡延续，通信电子高增-260727.pdf

兴业证券-【兴证宏观｜经济脉搏】海外周报：美伊冲突持续扰动，油价冲高，全球科技股承压-260726.pdf

兴业证券-国睿科技(600562)军贸雷达龙头，关联交易映射需求旺盛-260729.pdf

兴业证券-安迪苏(600299)全球蛋氨酸领军企业，特种产品乘势而上-260801.pdf

兴业证券-建筑材料行业周报：传统建材价值底部，关注高股息+低估值配置机会-260727.pdf

兴业证券-海外二三事：再探AI投资回报率，收入兑现的三种视角-260727.pdf

兴业证券-纺织服饰行业周观点：美国对60个经济体加征301关税，运动品牌经销商线上经营权调整-260727.pdf

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国联民生固收 - 第五期：国债期货实务投资框架 260805_导读.docx

国联民生固收 - 第五期：国债期货实务投资框架 260805_原文.docx

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CIRCLE INTERNET[CRCL.N]2026年第二季度业绩交流会 260805.mp3 总结失败：内部错误

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CIRCLE INTERNET[CRCL.N]2026年第二季度业绩交流会 260805_导读.docx

【食饮星周期】系列报告分享：妙可蓝多深度报告：新一轮产业趋势，盈利向上周期开启 260805_导读.docx

CIRCLE INTERNET[CRCL.N]2026年第二季度业绩交流会 260805_原文.docx

【食饮星周期】系列报告分享：妙可蓝多深度报告：新一轮产业趋势，盈利向上周期开启 260805_原文.docx

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东吴传媒互联网&海外科技张良卫团队 - AI视频行业近况更新 260805_导读.docx

东吴固收 - 研究有深度 -“十五五”规划中的'债'机遇：详解政策东风如何重塑产业债格局 260805_导读.docx

迪士尼 (DIS.US) 2026财年第三季度业绩电话会 260805_导读.docx

东吴传媒互联网&海外科技张良卫团队 - AI视频行业近况更新 260805_原文.docx

东吴固收 - 研究有深度 -“十五五”规划中的'债'机遇：详解政策东风如何重塑产业债格局 260805_原文.docx

迪士尼 (DIS.US) 2026财年第三季度业绩电话会 260805_原文.docx

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东吴环保公用 - 军信股份：长沙固废一体化龙头，海外布局加速 260805_导读.docx

东吴证券 - 8月度金股：降波蓄势，结构致胜 260805_导读.docx

百济神州[ONC.O]2026年第二季度业绩交流会 260805_导读.docx

东吴环保公用 - 军信股份：长沙固废一体化龙头，海外布局加速 260805_原文.docx

东吴证券 - 8月度金股：降波蓄势，结构致胜 260805_原文.docx

百济神州[ONC.O]2026年第二季度业绩交流会 260805_原文.docx

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价值精选、外延弹性，打造杠铃两端 -《天玉约首席》对话申万宏源证券轻工首席分析师 屠亦婷 260805.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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价值精选、外延弹性，打造杠铃两端 -《天玉约首席》对话申万宏源证券轻工首席分析师 屠亦婷 260805_导读.docx

华源交运 _ 航运麦哲论 - 八月启航（1）油运：剖析油运景气度拾阶而上的底层逻辑 260805_导读.docx

开源海外 西普尼深度解析 260805_导读.docx

价值精选、外延弹性，打造杠铃两端 -《天玉约首席》对话申万宏源证券轻工首席分析师 屠亦婷 260805_原文.docx

华源交运 _ 航运麦哲论 - 八月启航（1）油运：剖析油运景气度拾阶而上的底层逻辑 260805_原文.docx

开源海外 西普尼深度解析 260805_原文.docx

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诺和诺德[NVO.N]2026年第二季度业绩交流会 260805.mp3 总结失败：内部错误

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开源研究 - 周期周周谈第二十期 260805_导读.docx

开源证券 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260805_导读.docx

诺和诺德[NVO.N]2026年第二季度业绩交流会 260805_导读.docx

开源研究 - 周期周周谈第二十期 260805_原文.docx

开源证券 拥抱AI大时代之AIGC每周谈 260805_原文.docx

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⚡️分享一个对于云厂商近期走强的逻辑梳理~ 之前压在云上面的一座大山是，云厂商是AI时代出钱修路的人，最后却可能只变成闭源模型的基础设施供应商。 云厂商投入巨额资本购买GPU、建设数据中心，但如果绝大部分任务都必须调用少数几家闭源模型，那么模型厂商掌握需求入口和定价权，云厂商承担重资产投入，增量利润却可能被模型层拿走。

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🔥【国金机械】西门子能源三季报点评：燃机订单创新高，交付持续承压，供需缺口拉大 26Q3燃机订单再创新高， 订单可见度提升至5.4年， 产能严重不足。 26Q3西门子能源Gas Services业务新签订单100亿欧元，同比+62%，环比26Q2的89亿欧元还在创新高。但是26Q3仅交付38亿欧元，交付端连续6个季度维持在30-40亿欧元区间，交付增长缓慢，导致在手订单26Q3攀升至730亿欧元，除以过去4个季度收入之和，在手订单覆盖年限提升至5.41年，行业产能紧缺程度加剧。 西门子利润率持续提升， 行业景气度持续上行。 26Q3西门子能源Gas S…

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【国海电新】朱雀-3发射确定8月11日7:45、智神星1号/长12A发射初步待定8月 📌 新增 2 条发射计划 🇨🇳中国

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🔥【国盛能源电力】8月5日＃算电协同 -------------------------------- ＃行业层面

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📰 📢据四位知情人士透露，这家科技巨头近几周一直在与旧金山初创公司 Mechanize 就一项潜在交易进行洽谈，该交易将涉及 Google 聘用 Mechanize 的部分人才。 💰其中一些知情人士表示，这笔交易价值超过 15 亿美元，目前正在进行中，细节可能会有所变动。一位知情人士称，作为交易的一部分，Google 正在讨论一项关于 Mechanize 技术的非独家许可协议。该人士补充道，Google 可能从 Mechanize 获得的人才将致力于模型评估和开发工作。

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【天风医药杨松团队】赛分科技点评：中报超预期，收入高速增长，利润快速释放 事件：2026年8月5日，公司发布中报业绩自愿披露公告：26H1实现收入2.58亿元~2.83亿元（yoy+40~55%），归母净利润9660~11270万元（yoy+80~110%），扣非归母净利润9320~10930万元（yoy+100~135%）。26Q1实现收入1.42~1.69亿元（yoy+43~71%），归母净利润6111~7721万元（yoy+104~158%），扣非归母净利润5929~7539万元（yoy+154~223%）；二季度收入及利润同比及环比均快速增长，…

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📰 📈Anthropic 正在应对其 Claude AI 模型激增的需求。 🔧Anthropic 正在组建一支团队来设计自研 AI 芯片，以应对其模型激增的需求。

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🍭【天风金属】配置黄金的“黄金”窗口❗️美债与美元信用重估进行时20260805 黄金正处于新一轮周期的“黄金起跳点”，上半年AI热钱虹吸和高油价带来的实际利率上行利空，已近乎price in。往后看美联储政策模糊是表象， 美债危机与美元信用重估才是内核。在投机筹码出清较为彻底的当下，【黄金配置价值】正处于历史极佳击球点。 1、联储“失锚”+中期选举承压，宏观逻辑已转向对黄金绝对有利。7月FOMC沃什对“旧逻辑”与“新框架”的双重否定，让利率市场彻底失去锚点，长端利率飙升，但经济基本面并不支持持续加息（6月核心PCE已降至低位）。更关键的是，中期选举现…

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🔥【国联民生电子】强推国产算力“三支箭”：芯片、FAB、超节点 [玫瑰]当下国产算力行业在供需两侧都能看到显著提升，我们认为国产算力崛起已成为产业发展的重要趋势之一，建议关注“三支箭”：芯片、FAB、超节点。 1️⃣芯片：AI需求大增叠加替代加速，国产芯片进入加速放量阶段。

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🎁沃尔德近况更新 1️⃣ PCD钻针8月份将有确定性小批量订单，下游客户对公司产品认可度高，且产品壁垒较高，公司卡位优势显著，预期Q4开始有明显逐步上量过程，公司亦有明确大幅扩产规划。 2️⃣声学振膜ASP 500-700元，单车用量4-5个，目前应用于蔚来高端车型，产品利润较为丰厚，逐步拓展到其他车型及其他品牌， 明年公司产能将拓展至60w片。

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移动流标，叙事反转，光纤反弹买什么？ 1.北美AI逻辑最顺的，长飞H（6869）。全系列产品北美CSP批量出货，已公告45亿ASR长协。（867亿市值，26年9PE，27年5PE） 2.最便宜的，俊知（1300）。拟参与青海中利重整，中利今日股权拍卖挂网，中利在产400吨，另有600吨设备未开工，保守按400吨算年化利润8亿。（24亿市值，26年不并表7PE，27年2PE）

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【资讯】最好是光模块等等我们，板子做好了，切换过去站光里。股市如庙，总得许愿的！ -- 【美股】看看英伟达！当时他们嘲笑的声音好大啊，差点让我们改变了主意…

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两个盘后调研重要更新 1、汇成真空，上海镭望（GKJ）巨量加单，此前累计5台镀膜设备订单，7月单月加单20台。 2、英杰电气，1-7月累计半导体签单5.3e，同比增长100%+。7月单月1e，创历史新高。

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【HF大制造】金刚石：产业升级趋势明确，反攻号角全面吹响 💎金刚石板块就是25年初的机器人，0-1拐点是最有锐度的时候。前期深度调整，后续催化多，反弹力度大！ 产业化元年建议聚焦“有核心技术、有优质客户、有扩产能力”的企业，紧握产业升级核心主线！

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【FlowUs 息流】美国为什么要出手“救”日元？

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  • 作者：思想者
  • 时间：2026-08-05 21:19
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财经解读 260805.mp3 总结失败：内部错误

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国泰基金中期策略会 260805.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28 2026景顺投资策略会 260805.mp3

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华宝基金 中国芯引领科技自立自强！指数投资共绘科创 260805.mp3 总结失败：内部错误

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中海基金 8月能买科技吗？ 260805.mp3 总结失败：内部错误 重塑·赋能 - 2026中国数字产业生态大会 260805.mp3

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本报告涵盖亚洲科技板块多家公司动态。核心观点：1) AI上行周期远未结束，过去三年SoX指数已出现三次20%以上回撤，但EPS上修势头强劲、AI推理需求旺盛，AI Scaling Laws依然有效；2) 纬创(Wistron)因S-D紧俏和客户多元化改善定价条款，评级上调至Overweight，目标价NT$260（2026/27 EPS上调23%/31%）；3) SK海力士维持Overweight，但因倍数正常化需时，目标倍数从8x下调至7x，目标价调整至W275万；4) ODM优先级排序为纬颖>纬创>广达>鸿海>和硕>英业达>仁宝；5) ON半导体A…

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J.P.摩根维持SK海力士（000660.KS）增持评级，但将目标价从300万韩元下调至275万韩元（延伸至2027年6月），主要因目标倍数从8x下调至7x F12M P/E。核心观点：(1) AI资本支出长期耐用性逻辑成立，FY26E-28E EPS CAGR达26%；(2) 公司与10家关键客户签订LTA，覆盖CSP和AI内存客户，HBM供给短缺格局不变；(3) HBM内容优化为一次性现象，8Hi方案生命周期延长，FY26E-27E HBM位元出货量预计增长30%/55%；(4) 2Q26 DRAM价格疲弱为一次性，下半年将回升；(5) 上调FY2…

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据报道，特朗普政府和FCC正酝酿限制中国数据中心组件，光模块（transceiver）被特别点名，虽然尚未发布正式规则，但今年可能生效。该政策对非中国光器件供应商整体偏正面，但受限于产能和认证周期，份额转移难以一步到位。Innolight和Eoptolink约占全球光模块市场50%份额，COHR凭借垂直整合成为最明确的规模化受益者，AAOI和FN（均无中国业务）也有望承接增量需求。LITE直接光模块敞口较低，但将受益于EML供应紧张持续更久；CIEN和GLW上行空间有限。关键瓶颈在于InP衬底仍依赖中国厂商（如AXTI），若美国侧无法保障InP供应，方…

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高盛报告指出，RatingDog中国服务业PMI从6月的54.1大幅降至7月的50.4，为2024年9月以来最低水平，显示服务业活动虽仍在扩张但速度明显放缓。新订单、新出口订单及就业等分项指数均走弱，海外需求尚可但国内需求疲软。价格指标方面，投入品与产出价格指数双双回落，成本压力继续缓解。高盛预计7月CPI同比将微降至0.9%，略高于市场0.8%的预期。 高盛（Goldman Sachs）于2026年8月5日发布的这份中国宏观速评，核心聚焦于两大主题： ：RatingDog中国服务业PMI（前称"财新服务业PMI"）从6月的54.1骤降至7月的50.4…

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美国FCC覆盖清单7月28日新增"外国产先进机器人设备及电力逆变器"，扫地机器人品类受波及；石头科技/科沃斯等中国厂商若在美停止推出新型号，将因已认证旧型号产品优势而维持竞争力。 韩国策略团队维持KOSPI指数12个月目标价12,000点，尽管指数从6月高点大幅回调39%后反弹18%，存储周期强劲和非存储板块盈利增长预期支撑积极观点。 中国政策是全球大宗商品波动性的核心裁决者：通过抑制碳氢化合物和黄金价格波动，同时通过稀土等关键金属出口限制放大金属价格波动，预计中国低原油进口趋势将持续。

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阿里巴巴发布Qwen 3.8 Max模型，在Arena Vision Arena排名第二（仅次于Claude Fable 5），前端代码排名第三。核心亮点为自主编程能力，可自主构建10天以上的自演化框架、复现改进论文、在线编码竞赛。在365天电商模拟中实现4.16倍回报。摩根士丹利维持阿里巴巴为首选股，预计FY27Q1阿里云收入增长45%并加速增长，云计算利润率扩大至11%，阿里云仍是最大份额获得者与核心股价催化剂。目标价180美元，较当前122.25美元有47%上行空间。 摩根士丹利（MS）于2026年8月发布关于阿里巴巴（BABA.US）的更新研报…

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摩根士丹利在JNJ获得Ottava手术机器人系统FDA de novo授权后召开电话会议，梳理了Ottava相对于直觉外科da Vinci和美敦力Hugo的几大差异化优势：集成于标准手术床的机械臂架构、同步行走/台车运动、一键自动部署、专为机器人设计的新一代器械以及开放数字生态系统。管理层强调美国软组织手术机器人渗透率仅约28%，全球不到8%，市场仍处于早期阶段，认为Ottava将通过新用户、新场景和新术式来扩大市场，而非零和博弈。商业化策略上采取精选美国医院的循序渐进方式，从已建立机器人项目的高容量中心入手，以Roux-en-Y胃旁路术为切入点逐步扩…

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本报告将中国房地产板块从花旗更广泛的量化投资者持仓报告中单独剥离出来进行分析，提供该板块的股票估值与市场表现概览。报告基于截至2026年7月31日的持仓数据，旨在帮助投资者了解外资机构在中国房地产板块的仓位变化及板块当前估值水平。报告中给出花旗的观点（Viewpoint），由分析师 Griffin Chan 和 Cindy Li 主笔。 本报告是花旗银行（Citi）于2026年8月5日发布的，由 Equity Research 团队的 和 主笔。该报告从花旗更广泛的"Quant Investor Positioning Report（量化投资者持仓报告…

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Citi参加了在圣克拉拉举办的FMS 2026（未来内存与存储大会）第一天活动，对AI驱动的企业级存储需求结构性持续性更加乐观，但对消费端需求日益谨慎。核心观点包括：(1) AI和高性能工作负载持续支撑企业级SSD需求，NAND供应商正将产能从PC/智能手机重新分配至服务器SSD；(2) 设备价格上涨抑制了消费端换机周期，需求走软，行业增长预期趋于温和；(3) TrendForce指出消费应用约占NAND比特需求的40%，需求疲软可能导致2027年NAND价格承压；(4) AI代理和推理工作负载的采用预计将推动高速SSD需求，服务器预计将消耗2027年…

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J.P.摩根重申SpaceX（SPCX）"增持"评级，并将2027年12月目标价从225美元上调至240美元（基于34倍2028E GAAP EPS 7.02美元）。上市后首份业绩大幅超预期，AI与算力业务成为核心增长引擎：公司预计2026年12月ARR达1000亿美元（远超此前2027年750亿美元预期），并提前一年实现2030年万亿美元收入目标。算力规模从2026年2+GW扩至2027年5-10GW，Vera Rubin GPU定价有望达30-50美元/瓦（此前模型为11-16美元/瓦），可能将原2028年超1000亿美元AI收入提前至2027年实…

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Citi维持AMD买入评级，目标价575美元（潜在涨幅10.9%）。核心要点：1）数据中心AI收入2026Q2约27-28亿美元，2027年数据中心收入预期超700亿美元，GPU销售隐含指引在400亿美元出头，主要由核心客户上修订单驱动；2）客户端收入同比增长23%，出货量增长34%，ASP下降6%系台式机占比下降所致；3）嵌入式业务Q2同比增长19%，Q3环比双位数增长，2027年有望实现约20%的强劲复苏；4）2027年资本开支占销售比例升至中个位数（历史为3%），以支持CPU和GPU产能爬坡；5）毛利率因GPU占比提升，2026Q4及2027年预…

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礼来Q2业绩全面超预期：营收229亿美元（共识206亿），EPS为8.38美元（共识6.01美元，扣除28亿美元CNTA交易相关的IPR&D一次性影响后实际EPS约11美元）。Mounjaro和Zepbound需求持续强劲，分别环比增长10%和18%。按Q2非IPR&D调整后EPS年化推算已达44-45美元，意味着2027年共识EPS 45.45美元偏保守，若叠加10-15%收入增长，2027年EPS有望达50美元。公司上调2026年指引：营收至850-870亿美元（原820-850亿），EPS至35.50-36.50美元。维持买入评级，目标价1,42…

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【0805 盘后】各位，这是团结的一天，胜利的一天！我在周一决定开圈，周二审批通过，当天就开始发帖，发表“搏击超跌反弹，考虑风格平衡”的策略。鼓励大家要振作精神，要乐观，要勇敢，屏蔽噪音，赶紧上仓位。 该说的，帖子里都说清了。为了帮助新朋友尽快适应圈子，盘后这里稍微总结几句： 1 目前实战最大的风险，就是超跌反弹的踏空风险和风格再平衡里的踏错风险。今天主要是前者，所以你们得灵活，如果真读懂了贴子，用心思考了，那么今天自然是大上科技股，你去翻看盘前和10点10分左右的帖子，今天两次出现的低点，我都及时提醒，不要投降，要赶紧买入。

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1）算力硬件：集邦咨询更新行业预判数据，预计2026年全球九大云厂商合计资本支出规模将突破8867亿美元，同比增幅接近90%。 2）AI应用：全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。 3）智能驾驶：《》强制性国家标准正式发布，拟于2027年7月1日起正式实施。

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1.光模块顶住利空消息，低开高走，科技强势反弹（中际旭创成交额超675亿元，刷新该股此前在2026年7月30日创出的597.7亿元的成交额历史天量。）！市场情绪保持修复。而卡脖子方向比如磷化铟，小金属，稀土方向也保持强势。外围中东冲突仍有反复，8月仍要留意中报业绩披露的情况。 2.市场震荡反弹，三大指数低开高走。截至收盘，沪指涨1.47%，深成指涨1.86%，创业板指涨1.32%。行情量能明显放大，沪深两市成交额2.66万亿，较上一个交易日放量4460亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨。 3.从板块来看，智能驾驶概念爆发，索菱股份…

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野村： 国内头部光模块厂商（中际旭创、新易盛）早已布局海外高端产能，该情形下国内企业受冲击有限。 会形成双输局面：拖慢全球 AIDC 建设节奏、抬高部署成本。中国厂商凭借性能与成本优势，在全球 AI 高端光模块市场占比很高；光通信产业链高度全球化，部分材料由中国把控，禁令会加剧全球供应链紧张。

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宇树科技：2026年8月7日举行IPO网上路演，拟发行4044.64万股

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据多家媒体报道，特斯拉已在得州超级工厂启动Optimus Gen-3的最终测试，计划于2026年第四季度开始小批量交付。

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[庆祝]SeedRealtime 音视频全双工大模型：走向全模态自然交互 [玫瑰]关注：最大弹性场景AI游戏，革新智能 NPC 盛天网络：旗下“给麦”已接入字节，SeedRealtime“边听边说”深度赋能

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关于对中国光学收发器和直流设备可能的禁令，未来大概率还是FCC（联邦贸易委员会）同一套路数，不是全新政策：与之前关于无人机/UAS、路由器、人形/四足机器人、电力逆变器的禁令一样，走FCC Covered List（受管制清单）机制，具体流程可能也一致： 1）白宫召集的跨部门国家安全机构先出“国家安全认定”（National Security Determination），判定某类“外国生产”设备对美国国家安全构成“不可接受的风险”； 2）FCC据此把这类设备加入Covered List；

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⚡宇树机器人：核心股⚡ 🦾长盛轴承（滚珠丝杠） 🎁雪龙集团（核心参股）

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宇树科技申购在即，首开股份 巨轮智能 长盛轴承 美湖股份 中大力德 绿的谐波 奥比中光等 宇树机器人：长盛轴承、中大力德、卧龙电驱、首开股份

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【国金计算机&电子】 胜宏科技：Q3_VR量产超核心受益_下半年产能为王 Vera_Rubin进入Q3量产阶段_下半年高端PCB板产能为王_公司超核心受益 ——客户侧开始落地交付。英伟达7月21日宣布，Vera Rubin NVL72已在CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云等平台启动部署，覆盖全球30个国家、350多个工厂节点。计算效率10倍提升。CoreWeave基于真实硬件运行DeepSeek-R1测试，结果显示Vera Rubin较Grace Blackwell NVL72每兆瓦Token吞吐提升约10倍。

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【东山精密回应美国拟禁止进口中国光模块传闻：目前仅为市场消息】 人民财讯8月5日电，有投资者在互动平台向东山精密(002384)提问：外网新闻说特朗普政府正在起草禁止进口中国新型光模块，如果属实，旗下的索尔斯光电还能正常给北美厂商供货吗，另外，泰国的工厂量产推进情况如何，预计第一批产品多久出厂？东山精密回复，相关传闻已留意到，目前仅为市场消息，公司会持续跟踪海外相关监管动态。

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发改委即将发布涉及 7 万亿的机器人十五五产业规划” 澄清 1、原始信息源头时间 这个市场传闻，最早是 2026‑03‑06 两会期间发酵传播（发改委主任郑栅洁两会记者会：3 月 6 日），后被部分港媒、内地财经自媒体改写扩散，在股吧、雪球 3 月 7‑8 日大面积流传。

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20260805更新数据 中信 中证500加空1538，净空16132

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靴子落地了，中方这波反制来得快、打得也准。跟之前口头警告“一切必要措施”不同，今天是直接发红牌，一套组合拳打在了美国最在意的认证、审查和供应链上。 四记重拳： 1）精准制裁（认证机构）：把美国合规性测试公司列入反制清单。这家公司协助FCC搞限制，正好撞枪口上。这是在警告：谁敢帮美国政府搞封锁，就别想在中国做生意。

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太阳诱电上调全年盈利预期 太陽誘電上方修正 売上＋10.4%

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私募排排网最新数据显示，多家量化机构旗下产品在7月出现大面积、深幅度的回撤，部分产品年内收益由正转负，单月跌幅超过20%。 具体来看，截至2026年7月31日，梁文锋旗下幻方量化9只展示产品中，除九章幻方中证500量化多策略2号尚存0.04%的微弱年内正收益外，其余8只产品年内收益已全部告负。其中，幻方量化信淮500指数专项19号7期开年以来净值跌幅达3.84%。 更令人关注的是月度表现，幻方旗下9只产品7月单月跌幅全部超过20%，最大回撤来自幻方中证500量化进取1号，单月净值下挫22.15%。

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【商务部：对相关进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全立案调查】依据《》第四十一条规定，为了维护对外贸易秩序，商务部可以自行或者会同国务院其他有关部门，就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。初步信息显示，装有外国系统软件的进口打印复印办公设备可能影响对外贸易中的国家安全利益，符合《》第四十一条规定的情形。依据《》第四十一条、四十二条规定，商务部 首发公众号：思维纪要社 决定自2026年8月5日起就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。

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【商务部：对应用DNA科学公司等6家美国实体采取反制措施】商务部发布关于对应用DNA科学公司等6家美国实体采取反制措施的决定。近期，美国以所谓“强迫劳动”为由制裁中国企业，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重侵犯我国主权、安全、发展利益。应用DNA科学公司等6家美国实体协助、支持美国涉疆非法制裁，性质恶劣。依据《》第三条、第四条、第六条、第九条、第十条、第十五条，《》第三条、第五条、第八条、第十条规定，中方决定将应用DNA科学公司等6家美国实体列入反制清单，并采取以下反制措施：禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。

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【商务部：加强无人机相关两用物项对美国出口管制】根据《》和《》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强无人机相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下：对列入《》的无人机及其关键零部件、相关技术对美国出口，逐案从严审核，不适用许可便利措施。本公告自公布之日起正式实施。

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周三舆情热度： ①算力硬件-机构称，预计2026年全球九大云厂商合计资本支出规模将突破8867亿美元，同比增幅接近90%。（利通电子、优刻得、中威电子、新开普、宏景科技等） ②AI应用-全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。（传智教育、凯撒文化、博彦科技、新开善、天下秀等）

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8月5日复盘笔记：智能驾驶/半导体材料/电子特气/存储芯片/半导体设备/AI应用端/算力硬件等 特朗普：霍尔木兹海峡很快开放否则伊朗将遭打击 沪指涨1.47%，深证成指涨1.86%，。

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交易台 - 高盛中国市场综述 上证综指 +1.47% 科创50 +4.78% 上证50 +1.58% 创业板指 +1.32%

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【余承东：内存高昂涨价 手机之后可能都要大规模涨价】财联社8月5日电，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东在华为新品发布会上表示，内存高昂涨价，所有的手机之后可能都要大规模涨价，否则在原来的价格都是亏损销售。

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红包【GTHTDZ】MLCC：太阳诱电Q2超预期❗MLCC高端供需继续收紧，坚定看好❗ 今日财报更新，太阳诱电自然年2026Q2业绩、订单和全年指引全面超预期，进一步验证AI服务器正推动高端MLCC进入量价共振阶段。 Q2收入939亿日元，同比+11%、环比+5%；营业利润48亿日元，同比+53%、环比+39%。其中电容收入690亿日元，同比+15%、环比+8%，AI服务器、通信设备等需求成为主要增量。

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【8月5日收评观点】 今日市场震荡反弹，三大指数低开高走。中际旭创成交额超675亿元，刷新该股此前在2026年7月30日创出的597.7亿元的成交额历史天量。量能明显放大，沪深两市成交额2.66万亿，较上一个交易日放量4460亿。 我们在周一提到过科技股情况：“最后一批多头的出逃应该就是促成市场筹码结构的最后一次逆转。当持有股票的人数开始降低，持有现金的人数开始增加，那么潜在的多空力量就开始反转。”

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【段永平减持泡泡玛特】 8月5日电，据香港交易所披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。

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【兴证医药】荣昌生物发布2026年半年度业绩预告 公司预计2026年上半年实现营业收入58.5亿元，同比+432.8%；归母净利润47.0亿元（25H1为-4.5亿元）；扣非归母净利润43.0亿元（25H1为-4.5亿元）。 预计2026年Q2实现营业收入51.9亿元，同比+808.0%，环比+691.5%；归母净利润43.7亿元（25Q2为-2.0亿元，26Q1为3.3亿元）；扣非归母净利润43.3亿元（25Q2为-1.9亿元，26Q1为-0.3亿元）。

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【SpaceX 26Q2点评：Starlink现金牛强化，AI算力迎商业化拐点】 【财务：营收提速，AI驱动巨额重资产开支】 🌌26Q2营收78.1亿美元(YoY+92%)；净亏损收窄至5.4亿美元。调整后EBITDA达35.4亿美元(利润率45.3%)。

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Seedance2.5催化AI剧产业，关注收入放量公司永吉/德才/天择 🌟8.4漫剧专家交流要点： 1、国内短剧市场：2026年行业总盘子预计达1000亿元，其中AI短剧预计贡献700亿元。Q2行业买量巅峰消耗2亿元/日，AI短剧占比70%。

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🧧环旭电子：稀缺台系光模块标的，目前市值基本反应主业，光模块+CPO反应很小。公司在越南产能10万只产能爬坡中，年底目标到20~30万只能力,成都交付中。ELSFP顺利拿到客户订单！

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[太阳]【中信汽车】华为车更新点评：尊界V800高配定价、享界G9预售价体现诚意 在华为车上半年销量同比虽有增长，但销量结构中问界占比仍超7成的背景下，我们在8月5日的这场尊界MPV发布会和享界G9预售会上，看到了鸿蒙智行虽然面临成本压力， 但在定价策略上依然较为看重销量的增长 1）尊界MPV长轴版本V800对标丰田埃尔法，76.6-101.6万元（vs预售价80-120万/埃尔法65万起/轿车S800 70.8-101.8万元），定价比预期略低；短轴V680定价64.8万元，符合预期。我们预计两个版本合计月销有望达到5k左右

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[太阳]【国金商社】酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口 7月上旬行业进入深度承压阶段 暑期后，旺季需求未如期启动：高校暑假普遍延后6—13天，叠加厄尔尼诺下高温多雨，出行需求集中后移。7月上旬RevPAR下滑5-10%，行业到达最悲观时刻。

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【国产航发策略】规则博弈预期强化，把握航发科技事件与估值双击 今晚监管信号进一步强化关键产业安全逻辑。8月5日，国家认监委宣布，即日起暂停我国CCC认证指定机构委托在美认证机构实施获证后工厂跟踪检查。与此同时，美方正酝酿限制中国新型数据中心组件，重点涉及高速光模块。认证、标准、市场准入与供应链审查，正在成为关税和出口管制之外的新博弈工具。 我们认为，当前措施尚不能直接定义为针对光模块的对等反制，官方也未点名具体行业，但“产业规则筹码化”的趋势已经出现。若外部限制继续升级，市场有望从光模块单一事件，进一步扩散至航空发动机、高端装备等战略产业，自主可控板块…

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推荐密尔克卫：击球点临近，周期与成长共振！—20260805 化工拐点：2026年1-6月，CCPI同比上涨12%，黄磷涨价18%，H2期待仓库租金长协涨价。 Q2美伊冲突+汇兑影响下预计仍能韧性增长 新能源和AI高景气：锂电池、储能柜等强出口，半导体扩产加速带动公司仓配储高增长（移动的“洁净室”）。 十万片晶圆厂预计贡献2.8亿元收入

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【兴证医药】百济神州pan-RAS产品BG-85738启动全球一期临床 2026年8月4日，ClinicalTrials.gov首次公开百济神州BG-85738全球Ⅰ期试验。研究拟评估其单药或联合方案治疗RAS突变晚期实体瘤，计划招募100例患者，2028年9月底完成入组。百济神州此前披露的RAS(ON)抑制剂临床前数据显示，在KRAS G12V小鼠模型中，1 mg/kg候选药第21天肿瘤生长抑制率为102%，与25 mg/kg RMC-6236的100%相当；小鼠Kpuu为39%，提示产品具备脑穿透潜力。此外，公司也布局了RAS相关CDAC及ADC等…

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【信达消费】致欧科技推荐更新 [太阳]销售近况 考虑到亚马逊Primeday错期因素，我们将6月+7月合并来看，预计公司销售增速超30%，床具等新品增速较快，如铁架床、软包床等，在亚马逊品类市占率快速提升。

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今日市场点评0805：科创50低开高走，中美反制盘后升级 行情总览： A股走出低开高走独立路径。沪指+1.47%、深成指+1.86%、创业板指+1.32%、科创50大涨4.78%、中证1000涨2.94%。

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有关六氟化钨： 1．专家说的，日韩因钨粉断供，大多数产能近乎停产。 2．六氟化钨供不应求局面至少持续至2027年全年。

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📑 📊指数表现：科创优选指数上涨 1.47%，STAR50 指数上涨 4.78%。 📈上证 50 指数上涨 1.58%，创业板指上涨 1.32%。

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【东财机械】威派格：拟收购安徽提曼，切入PCB钻针高景气赛道 [红包] 收购安徽提曼51%股权，企查查股权已变更；短期看100e，约200%空间；当前PCB钻针最具性价比标的，强烈推荐‼️ [太阳] 行业空间：PCB材料升级驱动钻针量价齐增： 此前根据沙利文数据，21年全球PCB钻针市场约41亿元，25年60亿元；AI机柜持续迭代升级，钻针行业量价齐升， 用量，板材层数提升，钻针消耗量成倍提升；板材材质升级钻针损耗提升；孔径小型化、孔密度提升，抬升钻针单位用量。 价格，钻针单价与长径比直接挂钩，孔径一定长径比越高单价越高，长径比10-20倍，单价仅1.…

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【中金机械】海外高空作业平台季度跟踪（2Q26）：景气稳健上行 ❗高空平台数据库同步更新，欢迎发送“机构+姓名+邮箱”季度更新 JLG：在手与新签订单保持强劲、盈利端压力延续。2Q26 Access收入13.7亿美元，同比+9.4%，公司认为主因销售量增加和价格改善；营业利润1.5亿美元，同比-17%；营业利润率11.0%，同比-3.4pct，公司认为主因不利的销售组合和成本。截至2Q26末，Access在手订单19.6亿美元，同比+65%；2Q26新签订单14.9亿美元，同比+133%。公司上调Access板块收入，全年展望从小幅下滑转为同比正增长。

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📢 📝太阳诱电向上修正全年业绩指引 📊营收上调幅度：+10.4%

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礼邦医药-B：全球化布局的肾病创新药第一股 [玫瑰]聚焦黄金赛道，肾病适应症广泛布局：全球CKD患病人数7.88亿，其中糖肾1.42亿、IgAN 940万；透析患者中国130万、美国60万人，其中高磷血症发生率约80%。礼邦管线覆盖CKD的疾病修正疗法+透析期并发症，构建了“商业化销售 + 临近兑现管线 + 远期肾病修正药物”的管线梯队。 [玫瑰]美信罗：长效EPO，锻炼肾病销售队伍。23年从罗氏引进销售，此前受罗氏产能限制，预计27H2产能受限问题解决，峰值有望实现15亿RMB。借助美信罗搭建公司自己的肾科销售团队。

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科技反弹就买msap： msap是科技最尖锐的矛：（0805） [庆祝]光通信如光模块/NPO/CPO的放量增长带来大量msap需求，目前msap工艺的PCB处于紧张局面，明年仅光通信缺口30%以上；下一代芯片需要更高速高频，msap工艺将伴随台积电cowop平台放量。

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FDE产业更新-0805 ❶每轮基础设施范式切换都需要"最后一公里"，都会催生一波以改造存量系统为生的专业服务公司：物理机（IBM/Oracle/HP/Dell开创数据中心先河）→ 虚拟化（VMware/AWS EC2/Microsoft/Citrix重新定义数据中心）→ 云原生容器化（MSP承接K8s改造项目）→ 微服务化（互联网公司微服务改造扛亿级并发）→ AI-Native（FDE承接存量Agent改造与新系统交付）。 ❷每轮FDE虽都是旧瓶装新酒，但酒却越来越烈。本轮FDE不再是简单的迁移/升级， 而是基于企业现有的业务系统、数据资产与业务SO…

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【国金食饮】26Q2基金持仓分析：板块全面转向低配，关注资金平衡下的估值修复 26Q2基金大幅减仓食品饮料，板块重仓占比环比下滑2.4pct至1.5%， 行业转为低配、处于14年以来极低区间； 白酒为主要减仓方向，板块仓位环比大幅回落1.93pct至0.58%。 主要体现：1）板块层面，食饮整体超配系数转负，白酒、啤酒、调味品等所有子板块仓位同步下行；2）个股层面，茅台、五粮液、汾酒、老窖四大白酒龙头重仓比例显著下滑，安井、盐津、燕京位居其次。

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【天风医药】英科医疗更新推荐：半年度业绩有较好预期，9月价格形成支撑，或已进入常态化价格区间 [太阳]国内+海外手套企业陆续预告/公布半年度/二季度业绩，利润均大幅上涨 贺特佳公布截至 2026年6月30日的第一季度（即 FY2027 Q1）业绩，强劲反弹，实现6.0575亿令吉营收(+9.52%）和7003万令吉净利润（+455.4%），大幅增长。

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【西部计算机】怎么看国产AI叙事 [太阳] 国产大模型在能力+速度+价格的综合评估下，取得非常好的结果，DeepSeek V4 Flash就是以后模型的标杆。 [太阳] 国产算力+国产大模型的飞轮效应已经显现。国产卡通过超节点的形式，已经可以很好的去驱动国产大模型的推理。看好下半年超节点的放量。

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【国联民生电子】胜宏科技更新-0805 ➠Rubin出货恢复正常，我们产业链验证没问题，当前compute及switch均正常出货，爬产中 ➠前期我们做过辟谣，“检测造假”等都是无稽之谈，NV设计较为前瞻激进，经常需要产业链配合解决问题，中间看到部分料号生产出现波折属于正常现象

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📝1. 传闻或报道的内容： SK 海力士美国子公司 Solidigm，推进 5 万亿韩元规模的 Pre‑IPO。 📰2. 传闻或报道的媒体：

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【国金医药-荣昌生物】商业化增长+BD确认，公司收入大幅增长！ [红包]8月5日，公司发布业绩预告，预计26H1实现营业收入约58.5亿元，与25H1相比，将增加收入约47.5亿元，同比增加约433%。26H1实现归属于母公司所有者的净利润约47亿元，与25H1相比，实现扭亏为盈。 [玫瑰]26年1月12日公司公告称，其就在研产品RC148与艾伯维签署独家授权许可协议，根据协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利。作为商业回报，协议生效后，荣昌生物将收到6.5亿美元的首付款和49.5亿里程碑付款，上半年公司已经收到首…

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海外系列【天风汽车】太阳诱电FY27Q1财报：AI服务器需求旺盛，年度利润指引上修61%、大幅超预期 - 0805 ——————————— 以下货币单位均为日元

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卡特彼勒26Q2经营情况速览 1）收入：26Q2营收205亿美元，同比增长24%，其中工程机械业务同比+35%，电力与能源业务同比+17%，资源业务同比+20%；调整后经营利润45亿美元，同比大幅提升54%；26Q2调整后利润率为21.9%，同比增长4.3pct； 2）电力与能源业务：

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黄金珠宝板块：看好下半年金价企稳回升，重视龙头公司反转机会！ 事件： 今日伦敦现货金涨逾2%，带动黄金珠宝板块大涨，其中老铺黄金涨逾6%、潮宏基涨逾5%。 板块近况： Q2以来，黄金珠宝板块经历深度调整，多数龙头公司估值回落至10x左右的历史低位。我们认为除因短期科技资金虹吸，金价短期回落为压制估值的重要因素，市场核心担忧在于：①终端动销不及预期；②库存金价位较高影响利润；③高基数背景下后续增长乏力。

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【天风医药】百济神州加强推荐：二季度业绩超预期，大幅上调全年利润指引 2026年第二季度，公司总收入达17亿美元，同比增长30%。 • 百悦泽®（泽布替尼）第二季度全球收入达12亿美元，同比增长31%

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【兴证医药】诺和诺德发布2026年Q2业绩 --财务亮点： 2026年Q2，收入120亿美元，同比+3%（按照1DKK=0.153USD，同比按照固定汇率，环比按照实际汇率，以下同）；营业利润41亿美元，同比-16%；

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⚡PLTR FY26Q2：AI主权的新叙事 1️⃣ 业绩Beat：Q2营收19.35亿美元（yoy+93%、创历史新高），营业利润11.94亿美元（OPM 62%）、EPS 0.41美元、调整后自由现金流12.2亿美元（FCF margin 63%），均超一致预期；Rule of 40 评分155，连续12个季度扩张。 2️⃣ 出现了AI主权这一全新的叙事，即企业要掌握数据、业务核心机密、模型选择权，而不是交给frontier lab，Q2的标志性突破有：1）在5个生产任务上用未经post-training的NV开源的标准版模型击败了前沿模型；2）在一…

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【中金医药】百济神州2Q26业绩速评 [太阳]总结：2Q26收入略超我们和市场预期，净利润略超我们和市场预期。公司同时大幅上调全年收入和利润指引，超我们和市场预期。 [烟花]公司上调全年收入由63-65亿美元至66-68亿美元；上调全年GAAP经营利润由7.5-8.5亿美元至10-11亿美元；经营费用由47-49亿美元至48-50亿美元；毛利率维持不变。另外，公司2026年美国所得税或有部分转回，有望增厚全年净利润。

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【东北计算机】头部厂商 Q2 景气持续验证，产能刚性支撑通胀主线 [太阳]8月5日，太阳诱电披露FY27财年Q1（对应自然年2026Q2）经营数据，叠加村田、三星电机、国巨等全球主流厂商二季度业绩陆续落地，MLCC 行业高景气度持续验证，高容品类供需缺口进一步扩大，价格通胀逻辑逐步从预期走向兑现。头部厂商财报中关于MLCC的指引与提示不再赘述，我们坚定看好MLCC作为通胀链核心品种的后续上涨潜力： 1️⃣业绩层面：2026Q2行业头部厂商业绩开始印证景气上行趋势，头部厂商呈现营收/订单高增、盈利修复的特征，当前仅为通胀逻辑的业绩兑现起点。

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📌 8 月 4 日收盘后，路透社一篇新闻报道称，特朗普政府正在起草一项禁令，限制从美国进口中国新型数据中心组件。 📌根据上述报道，美国联邦通信委员会（FCC）正着手制定措施，禁止进口新型中国光模块，相关官员对今年落地该措施持乐观态度。 📌这则新闻并未明确界定何为 “新型中国光模块”，同时也提到，美国联邦通信委员会仍有可能修改或者搁置这项限制措施。

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❗️壁仞科技：从“单卡追赶”到“系统引领”，下一代BR20X进展顺利【天风计算机团队】 [太阳] 行业权威认证密集落地，安全可靠属性获国家级背书。2026年5月，中国信息安全测评中心首次将AI训练推理芯片纳入《》，壁砺™166等9款芯片获评安全可靠Ⅰ级认证。壁砺™166L已作为光跃超节点128卡商用版的关键算力基座实现规模化部署。国产GPGPU首次进入国家级安全可靠测评体系，为进军政务、金融、能源等信创市场扫清障碍。 [太阳] WAIC 2026重磅发布NPO光互连1024卡超节点方案，斩获SAIL之星。公司正式推出下一代NPO光互连、分布式解耦架构超…

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半导体观点更新：分化与对抗 [抱拳]一句话观点：对抗性可能是这把行情的主要，看好后续国产区，个股分化行情下加配兼具【胜出确定性】＆【市值空间感】标的。 宏观和行业边际

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【国信食饮】百润股份26Q2业绩交流要点20260805 [玫瑰]1、目标：全年预调酒双位数增长的目标维持，威士忌收入争取做到占比达到双位数。威士忌希望2-3年上升到20亿收入。 [玫瑰]2、预调酒：强爽占比稳定，清爽占比提升5%，微醺剔除果冻酒后体量稳定。渠道数字化改革带来渠道质量提升、经销商数量增长，此外加快与零食渠道、线上2C、即时零售、海外等渠道合作带来增量贡献。轻享有潜力，目前处于打磨阶段，还有其他新品储备。

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[红包]【GTHTDZ】MLCC：太阳诱电Q2超预期❗MLCC高端供需继续收紧，坚定看好❗ 今日财报更新，太阳诱电自然年2026Q2业绩、订单和全年指引全面超预期，进一步验证AI服务器正推动高端MLCC进入量价共振阶段。 Q2收入939亿日元，同比+11%、环比+5%；营业利润48亿日元，同比+53%、环比+39%。其中电容收入690亿日元，同比+15%、环比+8%，AI服务器、通信设备等需求成为主要增量。

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旗滨集团：当前位置已到价值区间，浮法+光伏玻璃价格小幅提涨 [太阳] 浮法玻璃： 当前价格公司盈亏平衡，行业亏损8-10元/重箱，供给加速收缩，截至7月底，在产产能降至约14万吨/天，临近供需拐点，进入8月份，华南、华东企业率先提价，下游加工厂订单环比改善，即将迎来下半年需求旺季，价格有望触底反弹。中性来看，价格恢复到行业盈亏平衡线，旗滨集团1.2亿重箱产能，年化利润对应约10亿。 [太阳] 光伏玻璃： 光伏玻璃价格触底边际回暖，7月底价格提升0.3元/米，企业减亏意愿强烈，预计8月延续涨价趋势，若价格恢复到行业盈亏平衡线，旗滨盈利或超1元/平米，公司…

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【国金计算机&科技】奔图科技：打印复印办公设备启动国家安全调查，信创核心领军重新启航！ 进口打印复印办公设备启动国家安全调查、打印机成自主可控核心焦点 ——据商务部8月5日公告，在美国联邦通信委员会（FCC）密集出台涉华消极措施的背景下，商务部集中公布一系列对美反制措施。其中包括启动我国首例对外贸易国家安全调查，对装有外国系统软件的具有打印、复印功能的进口办公设备开展调查。

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国盛能源开采｜鄂尔多斯煤炭产地调研要点总结Day2️⃣ ——————————————- 煤炭行业监管政策变化

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【东吴计算机】商务部对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，推荐国产打印机龙头 奔图科技 事件： 商务部公告，决定自2026年8月5日起就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查，调查对象为装有外国系统软件的具有打印、复印功能的进口办公设备。外国系统软件是指由外国个人或实体开发、测试或维护的驱动软件和嵌入式软件。

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鼎通科技：客户是安费诺、莫仕、泰科等北美连接器大厂，完全不受可能的禁令影响，液冷 IO 连接器业务是两倍做多光模块，目前仍为独供，竞争格局极好，下半年业绩有望加速，明年个位数 PE，继续重点推荐。

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财通证券资管 当下是债券配置良机？ 260805.mp3 总结失败：内部错误

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#机器#巴菲特

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卡特彼勒[CAT.N]2026年第二季度业绩交流会 260805.mp3 总结失败：内部错误 民生加银基金 市场修复如何找机会？ 260805.mp3

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中信保诚 光回要速归吗？ 260805.mp3 总结失败：内部错误 下半年展望-看好快递航运 260804.mp3

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深度两轮白酒调整节奏对比及后续展望 260804.mp3 总结失败：内部错误 首席连线丨兴业证券沈昊：短期风格切换，白酒配置窗口已至？ 260805.mp3

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粤桂股份，亚洲最大硫铁矿山，大幅受益硫化物路线突破。

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【黄仁勋发布社媒第三条推文 为自家自动驾驶模型“打call”】开通社交平台账号半个多月后，英伟达CEO黄仁勋在北京时间8月4日深夜发布了第三条推文。在推文中，他宣传了自家新一代自动驾驶开源模型Alpamayo 2 Super，并表示“AI的下一波浪潮将属于机器人，而这一浪潮将从自动驾驶开始。”（财联社）

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【国泰海通环保徐强团队】长信科技-TGV新龙头，英伟达到访，落实算租业务 事件：8月5日，英伟达英伟达全球副总裁、中国区汽车事业部总经理携北京梦网云智算到访长信科技~参观长信科技4.5代线、长信新显展厅、长信新显车载事业部并举办座谈交流会议，商讨车载显示、算力等业务合作情况。 [玫瑰]长信科技将算力租赁业务定为第二增长曲线，25年打通供应链完成商业模式验证。26H1公司与京东科技签订36亿元算力租赁合同，完成B300系列首次交付，长信服务器制造公司成立。依托特有台系拿卡渠道，公司后续将提供算力租赁、贸易、服务器制造等多元IDC业务。

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【同飞股份】液冷CDU卡位核心客户-260805 [太阳] 产业背景： CSP客户对于液冷环节的集成度要求提升，冷板厂商普遍不具备CDU的生产能力，急需寻求代工来扩展自身提供散热整体解决方案的能力。而Rubin对于液冷的标配，带来CDU市场空间较25年数倍提升，提供了新晋厂商的生存空间。凭借在储能液冷和数控装备液冷领域的龙头地位，同飞股份的液冷CDU技术实力和出货量均为国内头部水平。 [太阳] 液冷CDU卡位独特，有望获取海外较高份额。 经产业链交叉验证，公司与多家头部液冷台厂联合开发CDU，后续基本独供。1MW产品已进入英伟达RVL名录，样机已发美国…

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下午回落也很快，因为今天下午拉升很多，而且连续两日拉升，基本轮动修复的都大涨过了。 下午冲高回落也是正常的，这里本身市场就是没有核心的主线，都是AI硬科技的轮动修复，短期一两日都不会有清晰节点。 普涨修复想要找最高点出局，很难。

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特斯拉机器人新需求：聚酯型TPU 🔥 聚酯型 TPU：完美匹配机器人多场景需求 相比 PEEK，应用范围和单机价值量更大： 超强耐用：耐磨性是天然橡胶的 2–10 倍，耐油、耐化学腐蚀、抗紫外线老化，适配户外及复杂工况；

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上证指数化已经“拟粘合”了； 所以传统行业其实也不用担心； 前段时间很多人说，哎呀，每天4000家上涨，为什么我们要关注科技呢？

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这个就看大家自己的吧； 抄底这件事情，本质在于“取大盘反弹之势能”； 举个例子：目前科创板综合指数是1940点，取大盘反弹势能，就是比如取个160点，那么就是到科创板综合指数到2100点的时候，届时不管股票是多少都卖出；

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明道、优术、取势； 其实抄底的本质就是“取势”； 7月份我们提示风险，是避开大盘下跌之势能；

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美银点评: 光纤光学 潜在中国禁令：关于可能限制或禁止中国数据中心组件的报道，验证了美国本土光学供应商的长期看涨案例，这得益于供应链保障和国家安全。 市场份额背景（2025年）：全球数据通信以太网收发器市场规模约为220亿美元。中国前三大供应商——Innolight（约占中20%份额）、Eoptolink（约占中十几个百分点份额）和Accelink（低个位数%份额）——合计服务全球市场超过40%（累计收入超过90亿美元，其中80–90%销往美国客户）。Innolight单独占据高速（800G/1.6T）模块的30%至40%份额。

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【华源前瞻科技 徐乙苒 】安达智能：（核心逻辑提炼）蓝海卡位+ADA壁垒+拐点在即 1） 服务器组装自动化是AI硬件里少数尚未被挖掘的0到1赛道——对标果链自动化历程看，空间更广更大； 2） 自研ADA模块化平台是业内少有适配“多品类、快迭代”的柔性架构，壁垒够深；公司年内开始向服务器供应链交付，放量节点渐近。

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转：PCB一哥阻抗测试通过了

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氧化锆：国瓷材料，三祥新材，东方锆业，龙佰集团 [红包]【龙佰集团 002601】｜氧化锆涨价周期开启！上调价格10%-40%，全产业链锆材龙头充分受益量价齐升 [红包]【核心逻辑】

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【一柜难求局域网交易线路关闭“近交易所”机房租金暴涨】 金桥(上交所金桥数据中心)周围，目前上交所附近的机房“一柜难求”，相较之前价格大幅上涨。这一说法也得到多家量化机构的证实，有的租赁价格翻了几倍。 浙大网新（600797）在上海金桥数据中心有1300个机柜，每个机柜涨价一倍以上

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0805光纤招标更新 ■移动集采流标，652D限价70?72元/芯km。厂商在手订单充足，实际订单价高于集采限价 ■预计明日电信集采大概率流标，两家合计规模8000万芯公里。

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领导好，关于科强股份（920665）与覆铜板（CCL）的产业关联，我做了个简要提炼 1️⃣业务卡位：替代传统工艺的升级耗材 在CCL和PCB的“热压层压”核心工序中，行业过去普遍使用多层牛皮纸作为缓冲。科强股份主打的“耐热硅胶缓冲垫”，正凭借耐高温、传热均、可循环数百次且无粉尘污染的优势，加速对传统牛皮纸的替代。

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[红包]胜宏科技冲击涨停！被忽视的PCB核心耗材龙头：新广益 [太阳]AI算力PCB赛道再度爆发，核心标的胜宏科技强势涨停，市场充分认可高端服务器PCB、高阶HDI的高景气度。在成品PCB厂商热度拉满的同时，上游刚需核心耗材新广益的低估价值亟待挖掘。 [太阳]不同于普通辅助辅料， 新广益是高端PCB、FPC量产的关键壁垒，产品直接决定线路板生产良率与量产稳定性，无可替代。其核心抗溢胶特种膜、耐酸碱功能膜，主打PCB多层压合、自动化湿制程两大核心工序。

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【多个核聚变产业化项目在合肥完成集中签约】 近日，安徽省聚变产业联合会第一届会员代表大会第二次会议在合肥召开。国家级可控核聚变产业知识产权运营中心在会上正式启动，多个核聚变产业化项目完成集中签约。

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微盘谷小跳了一下

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[礼物]【范式智能】产业叙事逻辑迎来变化，公司云业务加速增长 [庆祝]当前，伴随着北美科技股季报的披露，云厂商和AI应用龙头的财务、业务表现正驱动相关产业叙事逻辑的变化，结合上市公司自身业务发展，我们建议投资者重视和关注【范式智能】。 [庆祝] AI Platform日益重要，成为企业AI落地必要基础设施

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📰 📰据 DigitalDaily 记者裴泰勇报道，近期苹果为降低成本，计划将中国长鑫存储技术（CXMT）纳入全新供应链。 ⚠️苹果在谈判中要求进一步降价，但是谈判陷入僵局。

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❗️更新瑞可达：FAU出货量单月环比提升翻倍，当下位置低估坚定推荐 各位领导，近期瑞可达在FAU业务有边际变化，汇报如下： FAU：公司目前8月FAU出货量2K/天，预计9月FAU出货量环比翻倍增长，Q4预计FAU单月出货维持在5K/天。目前公司FAU产品主要用在光模块，后续逐步拓展到CPO等新场景！预计27年公司FAU业务达到12亿收入，显著增加光连接业绩弹性！

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[红包]【龙佰集团 002601】｜氧化锆涨价周期开启！上调价格10%-40%，全产业链锆材龙头充分受益量价齐升 [红包]【核心逻辑】 7月20日国瓷材料重磅公告，7月27日起氧化锆粉体全线涨价10%-40%，上游原辅材料持续抬升，行业供需收紧涨价浪潮全面启动。龙佰集团控股东方锆业，打造国内完整锆材全产业链，手握海量氧化锆产能，覆盖工业级、高端纳米高纯复合氧化锆，完美踩中氧化锆涨价风口，同时绑定固态电池、MLCC、CPO多高景气赛道，涨价+需求共振打开业绩弹性。

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🍁🍁🍁 重点更新一下FCC关于逆变器政策 从头部逆变器公司与美国律师团队（部分来自FCC）沟通情况来看，有如下判断供参考: 场景上地面电站光伏很可能是豁免的

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Counterpoint Research 发表了一篇很有价值的文章，报道了美国限制进口中国光模块的情况。 “在人工智能超级集群中，一批光收发器的缺失会导致价值数十亿美元的 GPU 资源闲置。限制收发器进口可能会使下一代 800G/1.6T 集群的商业化部署推迟数个季度。” 美国限制进口中国光收发器无异于搬起石头砸自己的脚。美国的数据中心将彻底瘫痪

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东北赵宇阳： 可以积极一些了，反弹还是优先锐度方向，涨价链参考我们此前说的要持续缩圈（通胀和技术升级的区别），第二阶段优先看技术升级带来的涨价，从筹码看mlcc（三环、风华）和msap（红板、兴森、景旺）会好点，Pcb上游材料缩圈（德福、东材、凌玮、宏和）

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【hcdx】半导体国产化进程加速 外部限制倒逼全产业链攻坚，自主可控迎来确定性红利。地缘政治常态化与外部限制升级下， 半导体自主可控正从成熟制程替代迈向先进制程突破。晶圆厂资本开支持续倾斜、国产替代节点加速推进，产业链各细分领域具备高壁垒与客户验证先发优势的龙头企业将集中受益。 微导纳米：国内ALD设备龙头，先进制程与存储扩产核心受益。公司以自限制性原子层沉积（ALD）技术为核心，ALD只在先进制程用，渗透率不断提升，且 国产化率极低。公司产品已深入覆盖先进逻辑、3D NAND/DRAM存储等领域。随着ALD渗透率提升、国产化率提升、公司产品种类增多，…

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【招商机械】鸿仕达：严重超跌的NV自动化设备与半导体先进封装设备核心供应商 半导体先进封装植散热片机明年将迎来非线性增长 公司19年开始研发半导体先进封装植散热片机，经过多年验证，去年形成4-5台出货，今年预计实现15台销售，明年伴随国内先进封装产能的大幅扩产，将迎来非线性增长，是国产先进封装核心受益品种。

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8月电子级玻璃布（E-glass Fabric）涨价幅度创年内之最：数据： 根据SCI99的数据，2026年8月，不同规格的电子级玻璃布价格环比上涨了17-18%。具体来看，1080系列涨至13.1元/米，2116系列涨至12.7元/米，7628系列涨至10.1元/米。 年内涨幅： 年初至今（YTD），这些产品的ASP涨幅已达到118-165%。 绝对涨幅： 8月份每米1.5-2.0元人民币的绝对价格上涨，是年内最大的月度涨幅。这表明8月份的行业紧张程度超过了今年之前的任何时期。

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【天风电子】 智立方投资价值再梳理：检量测核心零部件&光芯片设备&先进封测设备平台型公司 年初推荐智立方以来，公司各业务线均高速增长，重新梳理业务进展与市值目标： 光芯片设备业务需求快速放量：

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【0805个股】国瓷也起来了，胜宏也要涨停了，所以这个时候，最大的风险就是：踏空。 没有勇气，那就全完。 这次开圈还算及时。

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📈可以积极一些了，反弹还是优先锐度方向。 🔗涨价链参考我们此前说的要持续缩圈（通胀和技术升级的区别）。 📌第二阶段优先看技术升级带来的涨价。

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大部分的时候其实本质是一个套利行为，只有在节点转折位置切入才是真正的短线核心战法。 好的节点位置是需要等待的，昨天是一个节点，第一次转折，今天早上是突发利空带来的低开带来的突发性的离开那个节点，因为今天创业板指数也低开很多。 下一个节点就是市场正常回踩之后了。

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[红包]北美科技观点更新：反攻进行时，优选强阿尔法标的 东山精密：光模块凭借物料优势斩获多家北美客户，未来几个季度出货量环比翻倍增长，新一线光模块厂商地位加速确立。光芯片与北美多家客户达成战略协作，深度受益于NPO/CPO产业趋势，有望成为光芯片环节的核心受益者。市值对标xys！ 大族激光：超快激光设备迎来产业化拐点，全面受益于1.6T光模块、NPO及NV下一代主板升级需求，百亿级爆款设备市场加速开启；苹果迎来20周年大创新，公司作为苹果核心设备供应商，超百亿订单在路上，对应27年仅14x。

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胜宏科技更新： 1）涛哥刚回国，M国待了10多天，大客户都跑了一圈，订单爆炸，kyber也在快速推进。 2）台湾专家又说阻抗搞定了。（我之前就觉得一个小工程问题多大点事）。Q3Q4产能为王，黄金时间

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【申万机械&电子】半导体设备：AI核心硬件支撑，国产化加速-0805 AI驱动全球扩产，国产设备加速已成必然。AI带来全球半导体需求爆发，海外半导体企业也在大幅扩产，半导体设备的交货周期一再拉长，国产设备正在经历“需求超级周期+供给严重紧缺”，国产替代加速已成必然； 产业景气仍在加速。SEMI近期上调预测，预计2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，2028年总设备销售额有望达到2295亿美元，测试设备将从25年112亿美元增长至28年的208亿美元；

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[太阳]【中信交运物流】油运跟踪点评—海峡开放契机再现，关注湾内减库需求 [玫瑰]根据路透社报道称，伊朗与阿曼目前正围绕霍尔木兹海峡临时恢复通航方案展开磋商。根据最新方案，伊朗要求：所有进入霍尔木兹海峡、前往波斯湾方向的船舶由伊朗负责航行管理。所有驶离波斯湾、经霍尔木兹海峡出海的船舶由伊方保留监督权，并在必要时拥有干预能力，出港船舶最终放行手续则通过阿曼完成。新方案已放弃对离港船舶的直接控制，仅保留监督和必要干预权，并且伊朗考虑允许欧洲国家参与霍尔木兹海峡扫雷行动。伊朗首次在航道控制和扫雷安排上出现松动，海峡通行恢复逐步推进，根据船视宝数据，8月3-8…

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【天风电子】科翔股份：颠覆传统HDI格局，产业加速兑现，当前位置高赔率 🥇 产线落地小批量量产-年底迎来规模化交付拐点、预期差显著 公司已完整打通陶瓷PCB全流程产线，核心生产设备全部落地，工艺持续优化，目前具备月千片量级稳定小批量供货能力，脱离单纯试样阶段，迈入客户量产前关键验证周期。自上而下看PCB板块，内嵌陶瓷方案有望实现对传统算力HDI的格局颠覆，当前市场认知尚不充分，存在显著预期差。产业节奏近期持续提速，年底有望迎来批量交付关键节点，下游HDI供应链已出现实质性变化。

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【8月5日周三午间市场梳理】 今天上午，创业板指数低开高走，涨幅达4.5%，上证指数日内大涨1.3%，全A指数亦大幅上涨，日内情绪非常好。 拆分来看:

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【0805 恭喜】不管了，盘中涨停就发个恭喜贴！ 大家也好久没沾染喜气了！ 希望巨石给我们好运！

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【0805 聊天】各位，这几天比较关键。我选择这个时候开圈，自然有自己的用意。 你们稍微勤奋点，多看看这两天密集发的帖子。 多读读，体会体会，加快适应。

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猫粮原材料成本测算分析和猫主粮销售渠道费用拆解 猫主粮成本测算逻辑和猫主粮生产成本与利润分析

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看看这个碲化铋 这东西中国产能占70% 是光模块的核心散热材料 反制先锋 富信科技 东江环保

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【一柜难求局域网交易线路关闭，“近交易所”机房租金暴涨】 随着交易所关闭机房内原有局域网交易线路，将交易行情接入方式统一变更为广域网，一场“近交易所”机房争夺战正悄然进行。“目前金桥（上交所金桥数据中心）周围，标准4000瓦机柜每个月要1万左右，之前大概7000一个月，今年3、4月份就已经‘限售’了。”从一位从事机房租赁业务的人士处了解到，目前上交所附近的机房“一柜难求”，相较之前价格大幅上涨。这一说法也得到多家量化机构的证实。“有的租赁价格翻了几倍。”一位量化私募机构人士说，尽管不能进交易所机房，但靠近交易所数据中心对速度提升仍有帮助。(第一财经)

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电子布更新：基本面斜率向上，超跌后最佳布局时点0805 价格实际涨幅仍超预期 7月基准价：8.5～8.7元/米；8月单月上调1.5～2.0元/米，环比涨幅17%～22%，涨价幅度超过7月（7月涨1.2元/米）。预计至少涨价持续到27年年底。

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[太阳]【国金计算机&科技】云与应用：闭环加速形成，AI产业链共繁荣，低位配置良机 云与应用闭环形成、当前迎来低位配置良机 ——当前云厂商收入持续加速，企业AI付费、Agent应用及垂直行业商业化开始落地，云与应用板块整体位置较低、基本面边际改善，当前已进入值得重点配置的阶段。

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【剑桥科技高管回应美国光模块禁令：应对效果如何要看各家功力】 8月5日｜路透引述知情人士消息称，负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光模块。对此，剑桥科技北美业务负责人在朋友圈发文称：如果新规落地，中国生产的光模块产品可能就不能拿到FCC认证，也就失去美国市场准入了。这个潜在风险一直是我们所担心的，也是为什么我们持续加大力度全球布局，特别是在墨西哥和美国方向的供应链和生产布局。特朗普政府的逻辑一直是基于原产地，而不是公司所有权，至少明面上不是。所以中国公司的海外生产基地只要满足原产地认定原则，应该是可…

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中际旭创、Coherent、Lumentum：谁将在 FCC 拟议的中国光模块禁令中胜出或受损？ 美国进口禁令不仅会打击中国供应商，也会对超大规模云服务厂商造成沉重打击。西方供应商在短期内缺乏取代中国产能的规模，因此禁令可能导致产能短缺、成本飙升等风险。 中际旭创和新易盛在全球数据中心光模块营收中处于领先地位，中国制造公司合计供应了全球约三分之二的出货量。

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【冲击全球首发！长鑫LPDDR6开启风险试产：有望数周内大规模量产】 8月5日｜据快科技，长鑫存储旗下的最新LPDDR6内存项目取得重大进展，目前已进入风险试产阶段，在制造工艺与技术迭代进度上，基本追平三星、SK海力士、美光等国际存储巨头。据透露，长鑫目前正积极向主流手机厂商和计算平台分发样品进行验证，一旦原型测试达到预期，国产LPDDR6有望在年内进入大规模量产阶段，且考虑到长鑫以往在产能建设上的高效率，风险试产后的量产窗口期可能被压缩至数周。此前国内存储厂商在先进标准上的跟进速度往往滞后于国际巨头半年以上，此次长鑫LPDDR6的试产，意味着国产内存…

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【申万宏源通信】坚定看好超节点放量，网络/交换机迎来价值量与估值双升！ 我们的前瞻判断持续兑现。年初市场关注度尚低时，我们独家发布锐捷网络深度，率先提出超节点将重构Scale-up网络价值量；6月以来持续重点推荐超节点/交换机，发布紫光股份深度并多次组织电话会，近期产业和业绩催化已与观点共振 三重催化进一步强化主线：

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【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：普涨，国产链，应用，算租 二，连板结构梳理：

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📑 ⚠️美国进口禁令不仅会打击中国供应商，也会对超大规模云服务厂商造成沉重打击。西方供应商在短期内缺乏取代中国产能的规模，因此禁令可能导致产能短缺、成本飙升等风险。 📊中际旭创和新易盛在全球数据中心光模块营收中处于领先地位，中国制造公司合计供应了全球约三分之二的出货量。

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【广发通信】为什么中国的光模块很难被取代？ 🪶从历史上华为基站、逆变器、CRO不同的结果来看， 华为基站 技术上领先但并未领先一代，诺基亚、爱立信等欧美厂商也能提供替代方案，产能够，只是成本高。 美国禁令的代价只是资金投入变高。

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📈 📊上证综指上涨 1.34%，科创 50 上涨 5.18%。 📊上证 50 上涨 1.44%，创业板指上涨 0.89%。

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【天风医药杨松团队】建议重视昌红科技：公司在医疗和半导体耗材领域均获得头部公司认可， 继续重视公司精密注塑及自动化能力带来的强业务延展性 [太阳] 昌红科技以精密模具和自动化为核心的技术平台具备高度可复制性，持续赋能高壁垒行业扩张。 公司的核心竞争力并非单一产品，而是其“精密模具+自动化生产集成+高标准品控”的技术平台能力。 [太阳]该能力已在两个完全不同但同样要求严苛的领域得到验证：

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【招商机械】优利德：超跌的光测试设备公司 [爆竹]公司基本盘扎实稳健，当前市值对应估值已到历史底部区间 →通用仪表和温度/环境测试仪表稳健增长，受益于海外需求向好，今年增速有望超过30%；

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【默沙东Q2业绩会】中国资产升格全球核心：sac-TMT重塑一线肺癌，MK-2010进入组合中枢【招商医药】 [太阳]MSD二季度收入166亿美元、同比增长5%，并将全年收入指引上调并收窄至663-673亿美元。Keytruda系列销售84亿美元、同比增长4%；面对2028年Keytruda专利到期，公司强调多个关键管线正提前读出并持续去风险化，来源中国的资产已成为下一代肿瘤组合的重要支点。 [玫瑰]sac-TMT全球TroFuse-005三期在晚期或复发子宫内膜癌实现OS、PFS双阳性，MSD计划将该适应症纳入FDA国家优先审评凭证路径；全球TroF…

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【宇通客车】发布7月销量： 7月公司销售2925辆，同比-9.1%/环比-43.9%，国内需求不振拖累同比表现，出口延续增长趋势。 分车长：中大客2464辆，同比-1.9%/环比-42.6%，轻客461辆，同比-34.7%/环比-50.1%。

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🔥【航天电器】：Code落地，份额或超预期，国产链胜负手——260805 H公司code在手、份额或超20%的预期 7月底H公司224G连接器code如期发放。现阶段H公司code发放，芯片及连接器包括两种形态：整柜及单卡。整柜连接器四家供应商，公司市占率20%；单卡模式，公司预期市占率40%+。 综合看公司市占率有望30%+，超市场20%的预期，且单卡形式盈利能力强利润端弹性更大，比直供H利润率高5-10个点！

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❓ 👨‍💼专家：其实，从公司和原材料供应商的交流来看，“不缺” 有两种可能。 🔹一是他认为自己公司不缺，因为提前锁定了产能或开拓了其他供应渠道。

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📑 📌潜在中国禁令相关内容：有关美国或将限制、禁止中国数据中心零部件流入本土市场的相关报道，印证了长期看多美国本土光学供应商的逻辑，核心支撑在于供应链自主可控与国家安全层面需求。 📊2025 年市场份额背景：全球数据通信以太网光收发器整体市场规模约 220 亿美元。国内头部三家供应公司分别为中际旭创、新易盛、光迅科技，三家合计占据全球市场份额超四成，对应营收规模超 90 亿美元，其中 80% 至 90% 产品供给美国客户；中际旭创单独拿下 800G、1.6T 高速光模块 30% 至 40% 的市场份额。

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再次强调InP反攻——中国供应链崛起260805 ‼️重审三大观点 1️⃣26-28年缺口率远大于预期， 注意一定是缺

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📈📈📈 hcjsj. 关于 AI 的一些思考 近期AI基模在 coding 和成本非常卷，我们调研和讨论下来，coding 依然是模型核心，但产业同时也在试着寻找 coding 之外的新的方向， 1 Harness，这是 agent 和 model 中间非常重要的桥梁，claude code 牛逼的地方就在于 Harness，这其中，海致科技集团 是绝对龙头

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【长江电子】MLCC板块大涨点评 [庆祝] 为何MLCC成为硬件率先反弹的方向 MLCC国内龙头自底部反弹30%-40%，我们认为是情绪催化＋基本面共振所致

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📊根据 SCI99 的数据，2026 年 8 月，不同规格的电子级玻璃布价格环比上涨了 17‑18%。 📋具体来看，1080 系列涨至 13.1 元 / 米，2116 系列涨至 12.7 元 / 米，7628 系列涨至 10.1 元 / 米。 📈年内涨幅：年初至今（YTD），这些产品的 ASP 涨幅已达到 118‑165%。

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【XB机械】胜通能源：七腾机器人唯一上市平台，即期业绩高增可期的工业具身智能商业化先行者 🤖 七腾机器人：聚焦高危工业场景，打造多形态智能巡检机器人矩阵 •产品覆盖轮式、轮足、四足、挂轨、履带等多形态机器人，可满足化工、油气、煤矿、地下管廊等复杂环境巡检需求；

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我们发布半导体设备深度《全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速》【建投机械】 🌻 受益下游资本开支扩张、半导体设备行业景气度延续 AI算力需求持续增长，全球半导体资本开支进入新一轮上行周期。台积电维持高强度先进制程投资，美光、三星、SK海力士及铠侠相继上调或加快中长期扩产规划，投资内容由既有厂房设备导入进一步延伸至新建晶圆厂、洁净室及配套基础设施，且多数长期规划延续至2030年以后，体现本轮扩产较强的持续性与弹性。海外设备龙头业绩进一步验证行业景气度。 🌻 量价齐升：毛利率共振向上、从设备到零部件的议价能力提升 本轮半导体设备景气上行…

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六氟化钨（WF₆）是半导体CVD制程中沉积钨膜主流前驱体气体，下游AI算力需求驱动全球存储晶圆大规模扩产，芯片制程迭代抬升单晶圆用量； 中国钨原料出口管制造成日本两大WF₆厂商大幅减产，中期供给缺口显著；供需错配叠加钨粉价格上移，26年国内外WF₆价格大幅上行。 国内钨出口管制造成日系减产，供给缺口刚性显现

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🌟🌟🌟【国金金属&科技|磷化铟】你有你的FCC，我有我的InP 20260805 事件：美国拟将对华科技限制由芯片进一步延伸至光模块。 ✔据路透报道，美国FCC正在研究限制中国企业新型号光模块进入美国数据中心市场。方案尚未正式落地，但反映美国对中国AI产业链的打击正在从算力芯片向高速光互联环节扩散。

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【中泰电子|国产算力】国产模型密集升级，重视国产算力产业趋势❗️ 国产模型密集升级 近日多款国产大模型密集升级：阿里Qwen3.8发布，Coding和Cowork能力大幅提升，Arena榜单国内第一、全球第二；DeepSeek‑V4‑Flash正式版上线公测并适配Codex，仅通过后训练调优，Agent、代码基准多项指标反超V4‑Pro预览版；字节Seedance 2.5发布，视频生成最长时长翻倍提升。国模加速“可用”到“好用”升级，OpenRouter7月模型调用量前六均为国产模型，token及算力需求随模型发展持续紧缺。

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SpaceX Q2业绩超预期：Starlink与AI算力双轮驱动 天地算力提速，Starlink剑指全球通信平台❗️SpaceX 26Q2业绩速递【国联民生海外｜美股】 💡整体业绩：SpaceX Q2营收78.14亿美元，同比+92%；调整后EBITDA为35.38亿美元，同比+191%；净亏损收窄至5.41亿美元。业绩超预期，核心来自Starlink利润扩张与AI算力收入放量。

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【华鑫传媒｜内需可选消费🆚AI应用双驱动】 1、AI端，2026年6月AI原生APP整体规模4.99亿，同比增85.4%；2026年7月31日Seedance2.5正式推出，推动传媒AIGC质变点。30秒原生直出、50个全模态素材联合输入、3D白模预演有望助力AI工业级内容“质变点”，增加叙事连贯性，有助于满足广告、剧集、电影等专业内容需求。Seedance 2.5 有望将 AI视频从实验演示推进到可重复的生产管线，Seedance2.5通过改变专业AI视频工作流，有望定义下一代AI视频创作范式。 2、2026年7月31日，minimax发布通用的全模…

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华大智造：AI4S 浪潮下的测序设备「卖铲人」 事件：津渡生科多组学大模型 GeneLLM 登上《》，泛癌检测 AUC 达 0.96，1Gb 浅测序成本降 83%， 被市场称为「生物版 DeepSeek」。 核心逻辑：双方 2024 年已共建「医学大模型创新中心」，基于公司 DNBSEQ-G99 平台搭载超低测序量算法，AI 算法集成至测序设备在即，测序仪有望从数据生产工具升级为诊断终端。浅测序大幅摊薄检测成本，早筛等场景放量将直接利好仪器+试剂耗材的剃刀-刀片模式。

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天地算力提速，Starlink剑指全球通信平台❗️SpaceX 26Q2业绩速递【国联民生海外｜美股】 💡整体业绩：SpaceX Q2营收78.14亿美元，同比+92%；调整后EBITDA为35.38亿美元，同比+191%；净亏损收窄至5.41亿美元。业绩超预期，核心来自Starlink利润扩张与AI算力收入放量。 🌟业务亮点：

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联德股份-已调整至估值底部，27年＜20X，β趋势＋业绩弹性不变 [烟花]公司内燃机客户26年对接顺利，卡特/因纽/康明斯陆续加单，气发拉动预期不断上调 INNIO上市后披露：气发订单旺盛、计划3倍扩产

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【中信证券金属】涨价预期强化，把握铜金板块盈利和估值双击 我们近期的两篇报告在铜金板块底部做出了及时提示 7.6 《黄金深度：底部期待黄金板块估值与盈利的双击》 小程序://研究服务/G2GdFaCKBGobubd

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【建投中小盘】格林达近期调研更新 1、半导体显影液已进入国内IC龙头企业供应商体系，获得供应商代码，目前正推进具体产线的量产导入，其余客户如CX等同样量产导入中。 2、先进封装领域已有实质性进展，针对窄线宽PCB板场景开发兼具显影、除膜、清洗功能的复合制剂产品，韩国客户已有实质进展，与国内头部客户如京东方配套开发。

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【0805 个股】这里再补充点，为啥树脂需求量会大增。 一个自然是AI算力需求下，pcb板用量大增； 另外一个就是pcb结构变化，多层板成为高端板的趋势，胜宏科技最牛的点就在这里，它的超高测呢个板曾占到了英伟达服务器板子的70%以上。

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🔥重要！液冷波纹管赛道双雄 【金富科技➕五洋自控】重大推荐20260805 【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 我们【新兴产业团队首席｜吴婷婷】近期推出 两个【至少】具备【翻倍空间】的液冷波纹管双强【金富科技➕五洋自控】， 液冷产业链确定性最强➕最快释放业绩，感兴趣可联系吴婷婷13472717082（微信号同），也欢迎联系我们约路演交流[加油] 行业：波纹管行业进入从0-1阶段，进入壁垒较高，两家公司有望充分受益：AI液冷超高功率应用场景驱动波纹管替代传统橡胶管，可靠性与寿命成为核心优势。英伟达rubin机柜全面切换成波纹管，波纹管替代橡胶软管趋势明显…

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均胜电子光模块业务更新： 公司光模块产品全部实现美国本土产能布局，产品生产制造均落地于美国境内。受产地属性影响，境外制造相关的FCC管制规则，对公司光模块业务基本不形成冲击，可直接面向北美云客户开展供货，规避进口层面政策风险。 产能规划方面，公司光模块产线按计划推进爬坡。2026年内目标实现月产10万只的产出规模；按照扩产建设节奏，预计2027年下半年产能进一步提升至月产20万只水平，持续匹配北美市场客户订单需求。

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【天风医药杨松团队】艾迪药业：HIV领域管线持续扩张，同时布局治疗与预防双领域 全球HIV是"大市场、少玩家"格局，长效化是明确的竞争方向 全球HIV主流品种2025年销售额达306亿美元（2020—2025年CAGR 6.5%），但参与竞争的公司极少，有规模销售的跨国药企仅吉利德、GSK/ViiV、强生三家，前两家合计份额已达94.8%。竞争核心在长效口服制剂，日度（QD）方案已高度成熟，周度当前已有管线III期临床成功，吉利德、默沙东等均在此布局。给药频次的持续拉长，是提升依从性、驱动下一轮格局重塑的主线。

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【0805 板块】覆铜板三大材料今天涨的都不错，我说说树脂 树脂里，分ptfe，ppo，和碳氢树脂三类技术路线，各有用处，各有优劣。未来，碳氢是重点。 现在看，电子树脂呈现“供给受约束，需求无限大”的局面。

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【大基金三期新动作！旗下基金入股富创精密关联SPV沈阳正芯 多家央企、地方国资亦加码】 天眼查App显示，沈阳正芯半导体科技有限公司近日发生工商变更，新增国家大基金三期旗下国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）、金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）等为股东，同时，注册资本由10万元增至约1134万元。

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这个是假的，特朗普没有发过这个内容 特朗普在Truth Social上表态：这份被媒体大肆报道的文本，只是FCC层面未经白宫授权的内部删减讨论稿，不代表白宫最终政策立场，不会以此版本推行行政限制。 特朗普亲自辟谣，明确表示"不会以此版本推行"，大幅降低了"短期立刻落地硬禁令"的风险。此外，市场也有观点认为全球90%光模块产能依赖中国供应链，禁令在产业层面根本不具备落地可行性。

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【天风医药杨松团队】信达生物：2026H1产品收入超82亿元、同比增长55%以上，双轮驱动加速推进商业化放量 事件：今日公司发布业绩预告，2026H1产品收入超人民币82亿元，同比增长55%以上；其中Q2产品收入超43亿元，同比增长约60%，环比进一步提速。 [玫瑰]"双轮驱动"持续兑现，商业化产品线多元放量

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【国金金属|铜】藏格矿业深度：巨龙铜矿放量，钾锂资源接续成长 [礼物]公司通过全资子公司开发察尔汗盐湖项目，持有巨龙铜业30.78%股权，并穿透持有麻米措约26.95%股权和国能矿业21.09%股权，分享优质铜锂资源成长。 [礼物]铜业务：巨龙二期投产抬升产能中枢，国内优质铜资源稀缺价值凸显。巨龙二期2026年1月投产，年产铜从一期16万吨提升至一二期合计30-35万吨，对应公司权益产能9.23-10.77万吨/年，若巨龙三期取得批准，远期可实现年产铜60万吨。2026H1预计确认巨龙铜业投资收益约28亿元。

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【国金计算机&科技】 工业富联：最高以103元/股回购股份_Q3超核心受益于Vera_Rubin机柜出货及后续TPU_v8量产 回购10-20亿元彰显信心_公司以不超过103元/股回购。公司公告宣布大额回购，回购金额不低于10亿元，不超过20亿元，回购股价不超过103元/股。我们认为公司在底部发起大额回购，彰显了公司对自身需求和增量业务发展的坚定信心，处于新一轮蓄力向上阶段。 Q3最重要产业变化：Vera_Rubin加速出货&后续TPUV8量产

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【浙商互联网 | 徐紫薇】超威半导体 (AMD.US) 2Q26 业绩速览 ✅总览：收入利润双超预期，数据中心成增长核心 2Q26：公司实现营收 115.36 亿美元（YoY+50.1%），高于彭博一致预期 2.0%；经调整净利润 27.60 亿美元（YoY+253.4%），高于彭博一致预期 3.5%；毛利率 54.0%，同比提升 14pct；经营利润率 26.8%。

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[红包]8月普通布涨价落地，继续看好中国巨石 [太阳]8月厚布涨价1.5元/米，薄布提价1.7-2元/米，幅度超过7月份。虽然近期新增的电子布产能会逐渐满产，但当前库存极低，向下游顺价比较顺畅，而9月份是家电、汽车等传统需求的旺季，汽车电子也在往2116升级，届时薄布、极薄布还是供不应求，普通布涨价有望持续到年底。 [太阳]当前估值较为便宜。公司上一轮价格高点是2021年2月，相对于当时时点业绩预期的PE估值大概在12-13倍，假设普通布和特种布涨价到年底，预计公司明年的年化利润可达180-200亿，目前市值对应PE估值仅7-8倍

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过两天就立秋了，是不是可以看看立秋的第一杯奶茶 重视【香飘飘 恒鑫生活】

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【0805 板块】光模块之类的，不要老去看。不然怕你忍不住，就抄底了。 这种"禁止中国光模块”的政令，从本质上讲，简直是愚不可及，也根本难以实施。近几年来，美国对我们出了类似的各种阻挠政策，但中国光模块越做越大。 但我们是实战派，也要懂，产业是产业，股价是股价。

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AMD数据中心业务进入全面放量期 AMD数据中心业务有望从单一CPU的增长转向Instinct GPU、EPYC服务器CPU与数据中心AI业务同步进入加速阶段。 管理层显著上调了长期增长预期，预计2027年服务器CPU收入增长超过70%，数据中心整体收入同比增长远超100%，公司CEO Lisa Su明确表示，分析师提出的约300亿美元2027年Instinct收入估算可能太低。 Q2收入创纪录达到115亿美元，同比增长50%、环比增长13%；数据中心收入达到67亿美元，同比增长107%，占总收入的58%，较去年同期的42%大幅提升。Non-GAAP毛…

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昨天的核电，今日的无人驾驶，本质都是一般性的消息刺激+量化的快速平推，我不太喜欢这种。 反而是今日有色，类似铜，背后有内生性的驱动逻辑，不是靠着一锤子消息的单日刺激，反而走的会长一点，容错率也会高。

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【0805 叮嘱】朋友们，我在今天文章里说了，目前实战操作层面里就两大风险： 1 超跌反弹的踏空风险 2 风格平衡的踏错风险

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转： 多晶硅今天会议进一步明确能耗、价格执法标准。周四还有高级别会议。 首发公众号：思维纪要社

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浙商金属材料李超-重大推荐：博迁新材（605376） 一、一句话逻辑 全球优秀的纳米金属粉体平台型企业，受益于AI服务器、新能源车ADAS及人形机器人等领域需求的爆发式增长，公司MLCC镍粉、光伏/电子铜粉及电感级合金粉等产品将迎来量价齐升阶段

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神州泰岳荣获AWS AI Services Competency认证，全链路能力支撑FDE模式 rd

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【云计算】需求持续扩散，收入增速追赶capex增速迎交叉点，板块迎拐点布局机会 （1）国际：Capex增速放缓+云收入加速+需求从前沿模型厂商向B端客户扩散+开源模型加速token商品，云厂商ROI初步验证。2026Q2微软Azure及亚马逊云收入增速加速（YOY+43%/+37%,vs 2026Q1 YOY+40%/28%)及利润率改善(40.6%/39.4%，QOQ+1.6/0.9PCT)。长期看云计算核心环节仍是AI芯片，随着AI需求从训练逐步转向推理，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投…

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【致远互联】FDE共创！致远互联政务六大AI场景发榜 688369-致远互联 rd

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【商络电子】高端MLCC缺货涨价核心受益标的，库存优势构筑业绩强弹性 [红包]投资要点：AI算力驱动高端高容MLCC进入持续性紧缺周期，供给端扩产约束较强，涨价趋势明确。商络电子作为国内头部元器件分销商，高端MLCC备货规模处于行业第一梯队，依托多原厂一级代理资质，充分享受库存重估+订单外溢双重红利，是本轮MLCC量价齐升行情下A股业绩弹性最确定标的之一。 行业：高端MLCC供需格局持续紧张，涨价周期延续

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fde概念股：博彦科技、嘉环科技、诚迈科技、初灵信息 Fde

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AI硬件开盘开始冲高后回落，其实今天cpo能大幅冲高，尤其是东/山/精/密能翻红已经是胜利了。 AI硬件回落后，AI应用软件承接市场。 AI软件：金/山/办/公，三/六//零小趋势新高，泛/微/网/络反包涨停，用/友/网/络中阳线反包修复。

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IC载板概念谷汇总

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❗Palantir大涨引爆FDE赛道，中软国际签约月之暗面，中国FDE第一股卡位Agentic AI！ 🔥事件：Palantir股价大涨，FDE（前端数字化工程）全线发酵。7月20日中软国际与月之暗面签署Token分成及联合创新合作协议，共建FDE创新实验室，布局企业级Agentic AI业务。 ✨重点关注：

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【中际旭创回应“美国光模块禁令”影响】8月5日，光模块概念股中际旭创、新易盛、天孚通信盘中分别跌7.93%、4.96%、3.4%。有市场消息称，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草一项禁令，旨在禁止美国进口中国数据中心组件新机型，包括光模块。今日记者以投资人身份拨打中际旭创证券事务代表电话，相关负责人称，公司已注意到相关市场信息，经核实，FCC尚未出台相关领域限制性文件。就禁令出台后的影响，相关负责人称，因并未出台，暂时不予评述。(第一财经)

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【东吴通信 张良卫/欧子兴】光互联出口限制传闻影响有限@260805 事件：近期媒体报道，美国政府正起草一份 FCC 监管规则，或影响光模块出口。 我们认为影响有限。考虑中国厂商对美国 CSP 高速光模块供货占比过半，供应链替代难度极高。当前供需偏紧，中国头部厂商在器件交付保障及高端产品迭代速度上具备核心竞争优势，短期内难以被替代。龙头公司已前瞻布局海外产能，具备绕开单一地区贸易限制的产能调配能力。长期来看， 中国光模块厂商凭借成熟的制造体系和规模效应，具备提供更具性价比的解决方案的能力，市占率有望提升。

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【国泰海通医药】0729观点重发，科伦博泰更新推荐：当前位置仍然有50%以上α！ Sac-TMT全球销售峰值显著低估，看好200亿美金+全球销售峰值潜力 基于Lung-05、Lung-06和Harmoni-6数据，看好未来半年默沙东开展1L nsNSCLC大三期（挑战K药+化疗最大适应症），将销售峰值显著提升50-100亿美金（当前市场最大的预期差！）

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中软国际(HK0354)：大模型 To B 商业化的最强“卖水人”，国产本土FDE标杆。 ⭐结论：中软国际已会成为头部模型厂商 ToB 落地的核心渠道、交付商和算力入口，实现 token 分成 ⭐ 海外已有成熟路径 。OpenAI、Anthropic、Google、Meta 都在大力投资前端工程团队帮助客户采用 AI。前置部署工程师 (FDE) 负责把 “开箱即用” 的 AI 技术转化为企业可用、可见价值，解决 AI 采用中的 “最后一公里”；另一方面，Anthropic 还联合 Blackstone、Hellman & Friedman、Goldma…

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【国金计算机&科技】光智科技更新：光产业链一体化布局，InP+光芯片斜率陡峭 定位-光类资产一体化加速_材料+元件+系统全产业链布局 ——先锐或从先导微电子剥离，光智科技拟以3.01亿元增资取得先锐50.08%股权。集团磷化铟业务按尺寸分层归集：先锐专注于2/3英寸磷化铟单晶毛坯（规划年产40吨，主要用于红外），6英寸及以上通信级磷化铟抛光衬底及外延片业务保留在先导微电子体系，拟由先导基电作为整合平台。

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[太阳]【信达生物】销售收入维持亮眼表现，海外辉瑞 更多加公众号：思维纪要社 ADC合作预计提速 [红包]产品收入：公司公告2025年1H总产品收入超82亿元，同比55%增速。单Q2产品收入43亿元，同比60%。 [拳头]投资逻辑：1️⃣公司的商业化能力持续得到验证，[咖啡]Q2在政策扰动下仍有高增速表现，我们认为系受益于强销售能力叠加产品的高临床价值，27年200亿元收入可期。2️⃣IBI 363（全球FIC）授权武田，合作共同推进海外市场3️⃣新技术/新靶点的进展：辉瑞合作ADC资产（Co-Co）披露IBI3028（PF-08714640）在中国处…

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【国金家电】安孚科技：FCC事件扰动有限，珍惜底部配置机会 昨日FCC光模块相关限制措施引发市场关注，市场担忧对光通信产业链产生情绪扰动。我们认为，本次事件对安孚科技（易缆微）的实际影响有限： 1、易缆微聚焦高速光模块芯片环节，产品处于光通信产业链上游，具备较高技术壁垒和客户认证门槛，全球可供应厂商相对有限。在AI算力驱动下，高速光互联需求持续提升，核心芯片环节需求确定性较强，本次事件主要针对光模块厂商，预计对公司上游芯片业务影响有限。

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路透：三星、SK 海力士测试中国芯片设备，以对冲美国风险 知情人士透露，三星电子和 SK 海力士正在评估中国中微半导体设备公司的芯片制造设备，考虑在其中国工厂使用。这两家韩国企业正以此对冲美国出口管制收紧的风险。 其中两位消息人士称，这两家存储芯片制造商大约两年前开始测试中微公司的刻蚀设备，当时华盛顿是否会继续允许它们向中国进口美国芯片制造工具的不确定性正在加剧。

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信达生物2026H1：产品收入YOY55%+，看好国际化&商业化加速突破，打开向上空间 [红包]【事件】 公司公告：2026H1录得超人民币82亿元，同比增长55%以上。其中，本公司第二季度产品收入录得超过人民币43亿元，同比增长约60%。

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FDE概念谷(前沿部署工程师)核心标的

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竞价受大光影响，科技普遍分歧低开，因为市场内生性是处于修复中，所以低开之后反而往上推动，低开高走，延续内生性的趋势。这种突发的利空让日内其实走势更为健康。 -- 这波那个上冲之后，大概率会先分化，毕竟短期冲太快了，但是国产链已经站出来支撑市场了，感觉分化问题也不大。

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这个是诺诚建华688428的药，全球唯一治疗红斑狼疮，市场空间巨大

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【华源前瞻科技 ＃徐乙苒】 （深度推荐） 安达智能：卡位AI服务器自动化蓝海，业务曲线拐点加速来临 服务器组装自动化：一片尚未被定价的蓝海。 AI服务器出货规模正在向千万台级别跃进，当出货量达到一定体量，链主厂商必然寻求自动化替代人工——这是果链过去十年反复验证过的规律。服务器组装涵盖L6至L12多个环节，插装、锁附、线缆连接、视觉检测、功能测试等工序远比手机复杂，对精度和一致性要求极高，设备价值量远超消费电子产线。当前服务器组装90%以人工为主，自动化渗透率极低，蓝海空间巨大。

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【东吴电子陈海进】成熟制程产能缺口难弥合，模拟景气上行，重视杰华特！ 📮成熟节点供给趋紧，AI相关需求突出 台积电Q2业绩会表示，AI相关的成熟节点细分领域供应紧张，主要包括电源管理IC和传感器。产能布局上，聚焦成熟制程高附加值领域。台积电指引全年Capex 600-640亿美元，其中70%-80%投入先进制程，仅10%分配给特色工艺。 先进制程和先进封装的资本开支挤占对成熟制程供给形成结构性约束。

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【美国考虑禁止进口中国光模块？市场人士：可能性较小，影响也可控】 据中新网8月4日晚间报道，有媒体报道称，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。产业分析人士认为，美国严格禁止进口中国光模块的可能性较小，一是从行业格局看，美国AI建设离不开中国光模块。全球前10名光模块厂商有7名为中国厂商，800G、1.6T等高速光模块中中国厂商出货占比70%，美国厂商产能和技术先进性均存在不足。目前美国主要云厂商正在加快AI基础设施建设，如无法获得中国光模块，整个建设进度将受到影响。二是…

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海外系列🌀【天风电新】AMD：26Q2盈利超预期，27年数据中心销量预期翻倍-0805 ——————————— 以下单位均为美元：

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📌马斯克 SpaceX 财报电话会两大核心观点解读 一、🧠马斯克直击 AI 内存空头，明确内存供需严重错配 💬首先，埃隆・马斯克针对看空 AI 内存板块的空头观点提出强力反驳：

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昨天原本海外方向比国产强，因为昨晚的事，现在国产反弹比海外强了 海外链低开之后韧劲也很好，cpo 的标杆就是东/山/精/密，大幅利空低开后，产业上影响不大+市场处于修复姿态中，大长腿修复消化这个突发利空。 市场走势比较良性的。

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【0805个股】中国巨石，刚恢复，所以，我不建议你们买了就立刻下。而是得先以30%-40%为目标，这样，避免来回横跳，到时自己账户漂移到哪里都不知道。有可能涨点，又跌回去。几天白弄，但这个时候，必须要坚韧。反弹不是一蹴而就的，风险依然存在，来回换股，既丧失勇气，也容易再挨一巴掌。既然选择了，就坚定。

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于光模块相关的问题，我简单的说一下： 1.对于光模块今天的这个利空消息，上述图片中，中金给的点评很中肯，所以我就不再做过多的阐述。 2.这件事情会不会影响到明天的大盘？

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【GJ金属】藏格矿业最大的预期差 ​来自市场对 beta 的分歧 ​对铜足够自信就选藏格矿业

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再谈海外的云服务与国内的算力租赁映射关系： 之前压在云上面的一座大山是，云厂商是AI时代出钱修路的人，最后却可能只变成闭源模型的基础设施供应商：云厂商投入巨额资本购买GPU、建设数据中心，但如果绝大部分任务都必须调用少数几家闭源模型，那么模型厂商掌握需求入口和定价权，云厂商承担重资产投入，增量利润却可能被模型层拿走。 现在这个格局开始变化。开源模型越来越强、越来越便宜，虽然最强闭源模型在复杂推理和高价值任务上仍有溢价，但它已经没有必要成为所有任务的默认选择。未来的Al调用会从"一个模型解决所有问题”，转向分层路由:最难的任务调用最强模型，普通任务调用便…

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半导体跟出不出海都不太相关； 所以半导体是更好的选择； 其实算力方向，国产也好，海外也好，多少有一点重叠；所以明天资金应该不会主打国产算力，应该会选择半导体、AI应用之类的。

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A股对标的企业去年圈内讲过，【能科科技】和【拓尔思】，相对是【能科科技】的基本面要更好一些，不过他的AI产品也没有看到明显业绩放量； 映射炒作实际上有点虚； 因为国内的商业模式和AI产品进度和palantir还是有巨大的差距；

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【DeepSeek重启融资，投前估值5000亿元】 多名交易人士透露，大模型公司DeepSeek重启了第二轮融资，本轮计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，并计划将在8月下旬完成签约。多位投资人提到，DeepSeek第二轮融资至少在7月中旬就已开启，但在7月底突然暂停，当时一些谈判候补名单上的投资人被告知签署融资协议的计划暂缓。据媒体7月26日报道，DeepSeek暂停第二轮融资，其中一个原因是DeepSeek创始人梁文锋对网上广泛流传的言论感到不满，这些消息主要围绕疑似泄露的“面向投资者的会议实录”。DeepSeek和正在谈判桌上的投资人们希望…

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📋 一、📡美国通信供应链限制持续向 AI 算力上游延伸 🔍美国针对中国通信供应链的限制，正从运营商牌照、整机准入环节，延伸至人工智能数据中心光模块、第三方机房设备以及网络互联硬件领域。

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东/山就是标杆 自主可控的国产链(超节点）很强势主动， 超节点：紫/光/股/份，锐/捷/网/络，盛/科/通/信等

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【招商电新】北美AI关注Speed to Power，继续推荐SOFC/变压器 20260805 拉闸限电，利好表后模式 近日，德州全面审查数据中心项目，并网加严。

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开盘，延续内生性的修复姿态： 1、cpo：东/山/精/密打出了修复强度，其他有跟随。 2、国产链：算是突发利空的另一层面的叙事，超节点也表现很强。

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【国金医药-信达生物】二季度保持强劲增长，后续增长动力依然强劲！ [红包][玫瑰]公司发布公告，于2026年上半年，本公司产品收入取得超人民币82亿元，同比增长55%以上。其中，本公司第二季度产品收入取得超过人民币43亿元，同比增长约60%。 [玫瑰] 商业化兑现度高。公司自19A首款产品商业化上市，至产品销售规模突破百亿元大关仅历时7年；迈入百亿营收体量后，依旧维持显著高于行业均值的高速增长，19A-25A产品销售收入CAGR约38%，其中25A公司产品销售收入达119亿元，26Q1产品销售额实现38亿元，依托持续向好的销售增长势能，公司27E冲击2…

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[發]【国泰海通医药】信达生物二季度销售收入强劲 [玫瑰]早晨，公司公告2q26收入达43e，yoy+60%，上半年收入合计82e，yoy+55%。增长主要系综合产品线和肿瘤领域的双轮增长，其中玛仕度肽、托莱西单抗和替妥尤单抗核心品种表现突出，肿瘤领域五款新纳入医保目录的TKI收入放量加速。上半年公司还和礼来达成了CDK4/6抑制剂阿贝西利的中国商业化合作； [玫瑰]1h26公司国际化加速：公司和辉瑞、礼来、武田、ollin的合作持续推进：1）辉瑞昨晚电话会特意提及和信达的交易预计3q26完成，特别强调合作开发的IBI3028 EGFR*CMET TO…

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路透社《Trump advisers tell Al firms they will not safety-test open-weight models/特朗普顾问告知人工智能公司，他们将不会对开源权重模型进行安全性测试》 核心要点 • 中国模型未被单独纳入测试。 美国政府决定不对“开放权重模型”进行自愿安全测试 ，政策按模型开放方式划分，而非按国籍划分。报道没有说明中国开放模型需另行送测。

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＃鼎通科技：2026Q2业绩环比+29%、液冷产品交付快速爬坡 🔥 2026Q2业绩环比+29%、液冷产品需求强劲 2026H1实现营业收入10.29亿元，同比+31.17%；归母净利润1.84亿元，同比+59.24%。2026Q2实现营收5.72亿元，同比+40.86%，环比+25.00%；归母净利润1.03亿元，同比+65.50%，环比+28.77%；净利率达18.09%。利润增速显著高于营收增速，盈利能力大幅提升。

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[玫瑰]卡特彼勒Q2业绩解读：业绩超预期，全年收入指引再次上调 [玫瑰]卡特彼勒2026年第二季度业绩继续超出市场预期。公司实现收入205.4亿美元，同比增长24%、环比增长18%，较市场预期高约6%；调整后EPS为8.17美元，同比增长73%、环比增长47%，较一致预期高约31%。调整后经营利润率达到21.9%，同比提高4.3个百分点、环比提高3.9个百分点。（剔除3.92亿美元IEEPA关税回收，调整后EPS仍约为7.52美元，较市场预期高约20%） [玫瑰]数据中心电力业务仍然是公司最重要的增长引擎。Power & Energy板块收入同比增长1…

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为什么我们认为【行动教育】的AI应用逻辑被显著低估？ ✨Palantri 商业业务大超预期或体现企业对AI企业级应用的经营改善需求旺盛且“结果导向”付费意愿强。 行动AI赋能企业客户逻辑思考：

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宇通客车7月销量快评 公司发布7月销量，公司共销售客车2925台（-9.13%)，其中国内国内1700+台，出口1200台左右（25年7月为919台），出口新能源300+台（96台），出口保持良好态势。 公司2025年分红为55亿元，如果按照5%~6%的股息率定价，公司市值可以看有望到900~1100亿。

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🌀【天风电新】SpaceX 26Q2财报更新&业绩说明会要点-0805 ——————————— 1、业绩表现

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【杭氧股份】低估值相对底部品种，工业气体龙头有望重回较快增长 1、氧氮氩等工业气体价格整体处于周期底部 2、公司气体项目持续增长，量的提升促业绩有望重回较快增长

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【东方电热】：主业业绩拐点确立，机器人液冷散热步入放量阶段 主业业绩： 24-25年受光伏设备景气下行拖累，业绩下滑，25年光伏业务影响出清，当年为业绩低点。26年开始新能源车热管理客户（零跑、吉利等）放量，叠加特斯拉大圆柱电池预镀镍材料（国内独供）放量，业绩拐点即将到来。 机器人液冷散热： 机器人步入量产时代，三大热源关节、芯片、电池均存在散热刚需。功率密度突破50~80W/cm²，风冷达上限，液冷成量产硬性要求。Optimus采用液冷引领行业发展，26年为液冷渗透元年，未来两年渗透率提升至50%以上，公司10月将联合行业推出机器人液冷统一标准。

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[红包]【申万海外科技】AMD 26Q2：Helios客群扩张与路线图稳健执行，更新中期DC增速指引 业绩：当季及指引超预期。Q2营收115亿美元（预期113亿），同比+50%加速（Q1 同比+38%）；其中，数据中心收入67亿美元（预期65.5亿），同比+107%；Q3指引收入127-133亿美元（预期125亿），中值同比+41%；但未能达到部分多头的高预期。 Helios锚定客户群扩充。此前7月在OpenAI（6GW）、Meta（6GW）、Oracle的基础上新增Anthropic（2GW）和微软Azure两大关键客户。MI450 Helios首批…

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【信达生物更新】：26H1产品收入超82亿，双轮驱动同比增55%+维持强烈推荐 [玫瑰]2026H1公司产品收入超人民币82亿元，同比增长55%以上；其中第二季度产品收入超43亿元，同比增速约60%。强劲业绩充分印证“双轮驱动”（肿瘤+慢病）战略持续高效落地，综合产品线保持高增长，慢病核心产品成为重要增量引擎，肿瘤领导优势进一步巩固。 [玫瑰]收入增长核心驱动力：慢病板块核心产品快速放量——信尔美®（玛仕度肽）、信必乐®（托莱西单抗/PCSK9）和信必敏®（替妥尤单抗N01/IGF-1R）三大核心产品表现突出，成为收入增长的重要驱动力。玛仕度肽销售规模…

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东京精密：1QFY27营收/净利miss，new order创新高，全年指引上调 💡【业绩回顾】1QFY27营收净利miss，订单高增 1QFY27营收/净利润分别为367.2亿/46.7亿日元，yoy+18.9%/+44.5%，分别低于预期5.6%/25.9%，主因部分原计划在季末确认的收入滑到2Q。New order达658.2亿日元，yoy+83.3%、创单季历史新高，较预期高29.4%；1Q末backlog为1,084.6亿日元，yoy+23.1%。

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蓝晓科技 超纯水主要用于晶圆生产过程，日常消耗量较大。根据国际半导体协会数据，300mm晶圆制造设备每天使用约4000万升超纯水，主要用于湿化学处理，包括晶圆清洗、湿法刻蚀、CMP等过程。 超纯水树脂供应以国外企业为主，国内高端产能有限。受制于行业技术水平及技术积累，我国在核电、半导体、面板等领域使用的树脂扔以海外供应商为主，包括陶氏、三菱、漂莱特等。国内仅蓝晓科技、争光股份等少数公司拥有相关产能和技术。

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[烟花]Arista Networks（ANET）盘中创历史新高，盘后第二季度业绩超预期并上调指引，继续大涨11% 二季度每股收益为$1.02，营收达30.4亿美元，轻松超越分析师预测。公司同时给出第三季度营收指引33亿美元（高于市场普遍预期的29.5亿美元），进一步提振了投资者信心，表明企业及超大规模云服务商在AI网络基础设施方面的投入依然强劲。 [玫瑰]重视持续通胀的交换机环节，未来仍将是高确定性最强贝塔板块之一。相关个股：【共进股份】Arista核心代工；【锐捷网络】【紫光股份】国产交换机龙头，弹性显著放大、超预期属性突出

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花旗：关于美国考虑禁止进口用于AI数据中心的中国产光学组件的快速看法 花旗观点 据报道，美国政府正考虑禁止进口用于AI数据中心的中国产光学组件，这是华盛顿方面继续收紧对关键技术供应链管控的最新举措（路透社，2026年8月4日）。我们认为这不会是一项简单、明确的规定：(1) 全球前十大光模块厂商中有七家是中国企业，它们向美国主要云服务提供商供应超过50%的高速光模块；(2) 当前AI光学供应链仍然紧张，中国领先厂商在组件安全性和先进产品开发方面拥有关键优势；(3) 中国模块制造商提供显著的成本优势，有助于提升云服务提供商的资本支出效率；(4) 中国领先的…

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📌GS 中国开盘前瞻 🧠市场情绪 📰昨日国内 AI 硬件板块，尤以光通信产业链为主，在经历 7 月整体走弱行情后迎来一轮修复反弹。

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晚上持有东山精密，中际旭创，新易盛的朋友一定很焦虑，刚才听了一场美国研究院专家的电话会，第一时间做了点总结分享大家 今天美国 FCC 拟限制中国光模块进入美国数据中心市场，这件事并不是突然发生，而是美国对华科技限制继续向 AI 基础设施上游延伸。 专家的核心意思可以概括为以下几点：

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总体上，我感觉这次FCC光模块禁令，以及特朗普政府为什么要在这个时候让FCC火力全开，恐怕不是一次政府内部的“乌龙”，还是不能脱离中美关系这个大背景去分析。 目前的情况是，双方高层官员刚进行视频通话，美方重点追问中国对稀土、农产品等承 诺的落实情况，中方则对前一段时间美国实施的经贸限制措施提出了严正交涉。中美主管外交的高级官员分别在马尼拉和华盛顿见面，双方同时应该也在为九月可能举行的双方领 导会面做准备。 在视频通话一天后，FCC发布对中国产机器人和逆变器的禁令。四天后，媒体又传出光模块禁令的消息。看起来，似乎是双方在具体事务上又出现了一些麻烦和摩擦。…

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【盘前0805】 1、美股继续大涨，道琼斯还在创历史新高，费城半导体连续4日上涨，已经走出右侧，也不止是光受催化大涨，其他细分也都很强势，应该是AI叙事的整体修复，日韩开盘也接上，结构上都走出反弹趋势。宏观上，美伊冲突继续降温，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期在提升，早上起来也看到不少乐观进展，油价跌破80美元。这周披露的财报也都挺强劲，也提振了市场情绪，都给了正反馈，AI应用和数据中心发电设备龙头都大涨。昨晚至今关于光模块利空讨论很理解，起码创业板承压一个开盘，趋势一定程度上可以对冲下情绪利空，就看量化怎么解读，中长期来看，药明经验很熟悉，如果摆脱不…

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J.P. Morgan：拟议的中国光模块禁令可能为美国供应商带来约 100 亿美元的机遇 近期新闻报道（见此处）显示，美国政府正在起草一项 FCC 规则，旨在禁止进口用于数据中心的新型中国光模块（TRx）。此举旨在保护基础设施并在潜在漏洞生根发芽前将其消除，从而降低外国供应商导致的数据窃取、恶意软件和业务中断风险。 重要的是，这并不完全令人意外，因为该措施不仅反映了加强美国关键技术供应链安全的广泛趋势，而且预警信号早已显现，包括：

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摩根士丹利：光通信：潜在中国禁令报道的影响分析 核心要点 认为新闻报道对北美光器件供应链构成利好，尤其利好 COHR。

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光芯片有海外美国公司扩产和美国也搞自主可控的影响，光模块液冷我们是做代工，大头还是上游的安费诺赚，而且同样人力密集型产业，对美国来说成本太高看不上也做不来，这个反而还是配套放量的逻辑，甭管是美国光模块还是国产光模块，到了1.6T以上，服务器升级光模块液冷Cage都是标配，如果跟着错杀可逢低分批左侧关注，明年业绩放量大年。

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光模块专家锐评管制：短期缓冲，长期趋势难以逆转 路透传出美国拟出台针对中国新型光模块的管制草案，将高速数据传输器件视作AI基础设施领域的敏感商品，再度牵动全球通信产业链神经，国内官方也下场回应。 从当前传闻来看，结合之前FCC禁令，未来政 策可能也并非全面一刀切，存量成熟型号大概率获得喘息空间，短期不会完全禁止中国光模块进入美国市场，不然云厂商现实的算力缺口也会形成现实约束，但大概率会对后续产品进行约束，压制板块未来的预期。

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【中金全球研究&传媒】Spotify|2Q26业绩会纪要260804 /

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茂莱光学的CPO检测设备是和康宁合作开发的，光器件也是直供几个北美客户，激光通信设备客户是谷歌，所以不受此次国产光模块的潜在利空影响，反而将来设备正式量产后，更受益海外下一代光互联技术的发展。公司近期接受机构调研交流时，表示光互联业务布局三类产品：第一类是无线空间激光通讯设备，目前为谷歌供应算力机房互联用的整机产品，未来可应用于空地空间传输场景；第二类是微透镜、棱镜、光学耦合阵列等传统光互联器件，公司认为该类产品技术壁垒较低，仅为短期需求驱动的品类； 第三类是基于光波导检测技术的CPO光芯片及封装过程检测设备，公司目前已具备光波导光学性能检测能力和个位…

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昨天A股市场热点： CRO、算力租赁、CPO、存储、电子布、PCB、磷化铟等 今天新增热点：

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摩根士丹利2026.08.04光模块行业研报完整总结 一、报告基础信息 发布主体：摩根士丹利北美电信与网络设备团队，分析师Meta A Marshall、研究助理Antonio Jaramillo

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光模块龙头的大麻烦，是对美国市场依赖太高。美国收入占比超过六成，业务又高度集中在高速光模块，一旦政 策落地，影响是致命的。 更麻烦的是，"只限制新型号"对光模块未必算温和。行业正从800G快速升级到1.6T、3.2T，真正支撑估值的不是旧产品还能卖多久，而是下一代产品还能不能继续进入美国市场。 泰国工厂也未必能完全化解风险。关键要看最终规则究竟按生产地认定，还是按企业身份认定。如果针对的是中国企业，那么换到泰国生产，也未必能绕开限制。

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强call【普联软件】A股FDE龙头！ 全球FDE（Forward Deployed Engineering，前沿部署工程）龙头panlatir 大涨27%+，FDE有望引领AI应用行情！ 明略科技现金收购【普联软件】第一大股东，据公告双方将融合AI技术与财务信息化场景，依托FDE模式联合研发AI原生企业管理软件。

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关于美伊的update Trump、Rubio和Bessent都提了8月4日/5日美伊达成协议（重新开放Hormuz）的信息，卡塔尔方面表示，“已就可能的”美伊协议“起草了文本”。 但从伊朗角度看，眼下大概率不会达成协议，伊朗不太可能接受除同阿曼的协议以外的任何其他方案来重开霍尔木兹海峡。即使特朗普宣布达成一个“协议”，伊朗也不会让这个协议活过24小时以上。

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Spotify｜2Q26业绩会纪要 /

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20260804复盘 宏观： 贝森特称，可能明天就达成伊朗协议，以开放霍尔木兹海峡。

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【长江社服赵刚】2026-08-03社会服务每日速递 💡今日行情 今日长江社会服务指数0.17%，跑输上证指数 0.16 pct，跑输沪深300 1.10 pct。（1）餐饮旅游前三：科新发展（+7.71%）、金马游乐（+6.01%）、北京文化（+2.67%）；后三：首旅酒店（-2.86%）、华侨城A（-2.75%）、锦江酒店（-2.57%）（2）教育养老体育及社服其他板块前三：传智教育（+10.01%）、风语筑（+9.98%）、凯文教育（+9.98%）；后三：*ST高科（-2.56%）、凤凰股份（-2.54%）、外服控股（-1.96%）（3）港股跟踪…

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报告刚发出，正值铜价突破14000美元，2026-2027年有可能是铜价最猛的一年！又适逢今天川普貌似真心的taco，坚定看好铜板块重估！ 【中金有色】1H26全球铜矿头部矿企铜矿产量同比负增长，坚定看好铜板块重估！ 行业近况

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【广发公用·行业日报】2026年08月04日 周二 🌟公司公告​ 【长源电力】（1）2026年7月，公司完成发电量31.64亿千瓦时（同比-22.93%），其中火电/水电/风电/光伏分别同比-24.46%/+8.00%/-2.49%/-21.40%；（2）2026年1-7月累计完成发电量200.92亿千瓦时（同比-3.49%），其中火电/水电/风电/光伏分别同比-3.89%/+56.21%/+4.27%/-25.76%。

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港谷开始反映了

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【广发环保·行业日报】2026年8月4日 星期二 🌟公司公告 【凯龙高科】公司发行股份及支付现金购买深圳市金旺达机电有限公司70%股权并募集配套资金事项中，因中介机构未能于8月3日前完成加期审计及补充尽调，拟终止本次重大资产重组暨关联交易事项。

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【华泰海外科技】AMD 26Q2业绩兑现但指引平淡 AMD公布26Q2业绩，营收、盈利、指引均超一致预期，但盘后一度下跌超8%，我们认为主要因1）Q3收入指引中值130亿美元，略低于部分乐观预期；2）Q2收入及盈利超预期幅度有限；3）估值已处于较高水平，27E PE约35x，对比英伟达约16x、博通约21x。 26Q2数据中心营收67.2亿美元，同比+107%，超一致预期，经营利润率约31.3%，同环比均提升。公司预计数据中心整体营收将在27年翻倍，Helios 现已投入生产，Q3末将开始首批出货，并在Q4开始放量。Helios 目前已被包括 Anth…

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Tower半导体2Q26电话会议点评（以下为电话会议重点信息） 日本产能规划上，Track1在2028财年模型中按85%利用率测算，Track2将使300mm产能提升4倍（含Fab6增量），主要用于硅光和硅锗，预计2028年Q4完成设备安装，资金全部来自内部现金流，无股权融资摊薄计划，2027年上半年将根据工厂建设进度更新长期财务模型。 在具体工厂/产能利用率方面，当前处于产能爬坡阶段，Fab2、Fab3、Fab9产能利用率在80%-85%之间，位于日本的Fab5产能利用率为75%，Fab7持续满负荷运行，利用率显著高于公司85%的预设模型。RF Mo…

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尽管 AMD (NASDAQ:AMD) 在2026年第二季度交出了营收和利润均超预期的“双重利好”财报，但其股价在盘后交易中仍然下跌了约 6% 至 9%，主要原因包括以下几点： 业绩指引未能满足华尔街的最高预期：AMD 预计第三季度营收中间值为 130 亿美元（分析师平均预期为 125 亿至 126.3 亿美元）。虽然这个数字超过了平均共识，但由于当前 AI 赛道极度狂热，部分华尔街激进分析师的最高预期“远高于 130 亿美元”。在极高的考核标准下，这一指引被市场视为“不够惊艳”。 毛利率表现略显平淡：AMD 预测第三季度的 Non-GAAP 毛利率约…

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[太阳]卡特彼勒Q2业绩会重点：排产至28年，需求表述非常乐观 1、客户目前没有放慢AI和数据中心电力设备采购。管理层与客户持续沟通，得到的信息不是需求下降，而是客户希望卡特彼勒提供更多设备。 2、公司的产能已经成为收入增长的主要约束。新增产能不是某一天突然全部投产，而是持续逐台、逐产线增加；目前部分扩产进度略领先于内部计划。

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👤 📌 ⚠️如果新规落地，中国生产的光模块产品可能无法取得 FCC 认证，进而失去进入美国市场的资格。

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亚马逊专家交流纪要 Coherent专家交流纪要

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依然是光和PCB 左手海外算力，右手超节点 算力预期底部区域——掘金AI算力电话会议

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近期AI大事总结与展望 AI应用观点更新及预期差 从开源模型崛起，探讨模型公司和云厂商业化格局

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机器人板块：有望迎多重催化 强call锡、钼涨价，继续关注稀土钨锆

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抓住中报的确定性 - 旬讲系列 光伏2026年中策略：产业持续磨底，供给侧静待优化

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白酒的底部确认与估值修复 调整再出发，上一轮白酒低谷期复盘

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消费缘何从咆哮到寂静 可口可乐新高下，如何看待消费板块合理估值体系？

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乱世镖局2.0 厄尔尼诺脚步渐近

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科技泡沫出清与主线切换 科技产业投zi方法总论：理论基础及四阶段投zi、龙头命运与N字型定价 寻找跨越周期的长期引擎：海外发达经济体科技赋能启示录

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港美谷云厂商、互联网&消费观点汇报 主战场之外的“预备役”：如何看待当前红利&港谷的机会？

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海西新药HXP056治疗nAMD II期临床获美国FDA IND批准，并在中国启动阳性对照Ⅱ期临床 海西新药宣布，HXP056用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD) 的美国临床试验申请已获得FDA批准。本次IND涵盖一项Ⅱ期临床试验方案，拟评估HX9428不同口服剂量在美国nAMD患者中的有效性及安全性。 与此同时，公司已在中国正式启动HXP056治疗nAMD的第二项Ⅱ期临床研究，该临床采用多中心、随机、开放、阳性对照设计，计划在中国多家临床研究中心招募60例nAMD受试者，头对头比较HXP056与标准治疗药物阿柏西普的有效性及安全性。

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如何看待美国消费信贷逾期率近新高？ 把握反攻窗口——策略周聚焦

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Fresnillo（FRES.LN）1H26业绩及分析师会议精要：盈利符合市场预期，金银价格驱动业绩高增，全年资本开支指引下调 📍财务表现：1H26收入同比+75%至33.8亿美元，EBITDA同比+113%至23.5亿美元，调整后归母净利润同比+145%至12.9亿美元，业绩整体符合市场预期，增长主要受金银价格上涨驱动，销量下降造成部分抵消 📍销量及售价：白银销量同比-2%至2,343万盎司，黄金销量同比-6%至28.4万盎司；白银实现价同比+134%至78.9美元/盎司，黄金实现价同比+47%至4,667美元/盎司

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【国泰海通食饮】百润股份发布2026年半年报 1.酒类主业恢复双位数增长。公司发布2026年中报。2026H1公司实现营业收入16.58亿元，同比+11.34%，实现归母净利润4.79亿元，同比+23.08%，折合Q2单季度实现营业收入8.58亿元，同比+14%，实现归母净利润2.62亿元，同比+26.35%；分产品看，2026H1酒类产品/食用香精分别实现营业收入14.3/1.95亿元，同比+10.23%/15.68%，分渠道看，数字零售渠道实现营业收入1.85亿元，同比+19.66%；从经销商数量看，2026H1公司经销商数量净增加132家至239…

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【ZS】关于FDE的几点思考 1、FDE即前线部署工程师，始于Palantir 与 CIA 涉密项目，旨在在涉密内网物理隔离、断网、数据严禁流出客户场地的情况下实现，通过工程师驻扎在客户内部，量身打造数据解决方案，在一线快速搭建原型、演示、迭代，和业务分析师一起试错，在真实数据上持续验证方案。 2、海内外大厂于26年开始招募FDE人员，OpenAI 2026 年 5 月成立独立子公司 OpenAI Deployment Company，核心团队就是 FDE。企业服务或成为coding之外，下一个大模型厂商希望着重发力的场景之一。

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路透：美国考虑对多晶硅设定价格下限并加征关税，以在太阳能和芯片领域抗衡zg 特朗普政府正准备对多晶硅及相关产品设定价格下限并征收关税 该决定预计将于本月晚些时候出台，旨在保护由 Hemlock Semiconductor 和瓦克化学(WCHG.DE)拥有的美国多晶硅工厂

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从卡特彼勒、康明斯26Q2财报交流，看往复式内燃机配套AIDC前景 -20260805 卡特彼勒 业绩高增。总体在手订单达到创纪录的720亿美元，同比+92%。卡特彼勒大力拓展AIDC发电，将恢复1.5GW的10MW大型往复式燃气内燃机产能，同时加大燃气轮机的产能扩张。 AIDC需求没有减速，往复式燃气内燃机订单排到28-29年，燃气轮机排到29-30年。柴发排到28年，下游没有减少冗余的迹象；甚至有客户因为公司大MW柴发排满，寻求用更多的小MW机型供货

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【山证电子】国芯科技观点更新： 公司概况：国内领先的自主可控嵌入式 CPU 设计公司，掌握RISC-V、powerPC、 C-CORE指令架构授权，聚焦端侧AI芯片、汽车电子、量子密码三大核心赛道，具备从算法 IP、芯片设计到模组的全链条能力。 1、聚焦 AI ASIC 与高性能 CPU 定制。26Q1收入0.26亿元，季末合同负债9.8亿元多为AI ASIC业务，产品 GPNPU 覆盖 1T、4.8T、10T 单核产品，SOC+Chiplet 方案可集成 6-8 颗芯片实现180T 端侧算力，依托 RISC-V 先发优势与量子领域的硬件安全模块 IP…

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📞 📌今日美国联邦通信委员会（FCC）计划限制中国光模块进入美国数据中心市场，该事件并非突发情况，而是美国针对中国科技领域的限制措施持续向人工智能基础设施上游产业链延伸的体现。 📝

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【8月5日盘前策略思路】 市场情绪周期定位：修复阶段 昨天以cpo为代表的AI硬件修复，带领市场修复，昨天的修复质量还可以。

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📈昨日，国内人工智能硬件相关个股，尤其是光网络板块，在经历 7 月份持续走弱行情后迎来反弹。 ⚠️但就在市场刚观察到人工智能硬件个股初步触底、企稳的信号时，路透社发布消息称，特朗普政府正在起草新规，禁止美国人工智能数据中心使用全新的中国产光收发器。 ⏱️本次消息出现的时间节点十分微妙，会让中际旭创、新易盛这类行业头部公司再度承压。

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近期市场关注AI应用，我们梳理了商社相关标的，供参考 【AI教育】 [太阳]传智教育：短训课程全面AI化，“传智AI”与“黑马程序员”双品牌覆盖AI应用及开发人才，并以具身智能课程和软硬件一体化方案拓展职业培训与院校业务。我们预计公司 2026 年实现营业收入 5.92 亿元，同比增长 56.05%；归母净利润 0.58 亿元，同比实现扭亏为盈（同比增长 164.12%）。按 2026 年预测归母净利润 0.58 亿元计算，当前 39 亿元市值对应约 67 倍 2026E PE。

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华创AI新材料日报 · 20260804 美国宏观 ISM： 7月美国制造业PMI升至55.6%，制造业连续第七个月扩张（ISM）。

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[太阳]【天风机械】FCC拟限进口传闻：实质性影响估计有限，设备反而可能受益 Reuters报道FCC拟限制中国光模块进口，我们认为无法核实该报道真实性，短期情绪冲击大于实质影响。 目前该传闻仅为Reuters的报道，从北美及全球市场的份额来看，我们估计该限制政策的执行难度很大：2025年我国光模块占到全球份额78%、800G以上光模块全球份额更高，如果全面禁止受影响更大的是美国，且光模块及芯片所需要的磷化铟晶圆产能当前极为进展。 [抱拳]对设备端而言，逻辑非但没有弱化、反而可能强化：

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【国泰海通家电蔡雯娟】创科实业26H1交流要点 1.收入：H1实现收入83亿美元，同比+5.9%，收入增长主要由Milwaukee和Ryobi两大核心品牌驱动，合计本币收入+8.2%，占比提升至93%，主动收缩HART等低盈利业务。 2.盈利：H1毛利率提升至42.9%，同比+2.6pct，EBIT%达到9.9%，主要受益于高毛利Milwaukee业务占比提升、供应链优化、关税影响缓解以及业务结构改善，暂未收到退税。

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📄 📌 📰近期新闻报道显示，美国政府正在起草一项联邦通信委员会规则，旨在禁止进口专供数据中心使用的新型中国光模块，该举措旨在保护基础设施，在潜在漏洞扎根前将其消除，以此降低境外供应商造成的数据窃取、恶意软件植入以及业务中断相关风险。

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📌 🧠 📰昨日国内 AI 硬件板块，尤以光通信产业链为主，在经历 7 月整体走弱行情后迎来一轮修复反弹。

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🔥 📌一、昨日热点 📎股权变更相关标的：欣天科技、德龙汇能

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【中信证券前瞻】Tower半导体（TSEM.O）FY26Q2业绩速评：硅光业务快速增长，毛利率略不及预期 ----------------------------- 【业绩概览】

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【国金电新】BE大涨点评：缺电认知持续深化，BE业绩验证周期上修，SOFC产业链聚焦龙头_0804 [礼物]AI板块分歧之下，市场对AI数据中心“缺电”卡脖子的认知正持续深化。BE凭借Q2营收首破10亿美元，同比+166%、全年指引翻倍、营业利润指引从4.25亿大幅上修至8-9亿美元的过硬业绩，验证了我们4月“Q1是周期上修的起点”的判断，也强势回应了做空报告。上个月估值消化叠加SALP因高杠杆在市场回调中被强平（BE为其第二大持仓），短期被动抛压出清，BE率先实现强势反弹。 我们认为 SOFC在AI缺电的刚性叙事下已成为核心方向。BE是当前唯一拿到美…

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🔥 📌大陆深圳华强北市场 4 日公布最新一周 DRAM 报价，结束近半年相对低迷走势，主流规格价格全面上行，单周涨幅约一成至 14%，上演行情全面回暖走势，是今年少见的急速上涨行情，利好南亚科（2408）、华邦（2344）、威刚（3260）、创见（2451）、十铨（4967）、宇瞻（8271）等中国台湾 DRAM 相关上市标的。 🏪业内表示，华强北有着中国电子第一街的称号，是全球规模最大电子产品批发与零售市场，行业地位高于日本秋叶原、台北光华商场，当地商户与行业采购人员消息渠道十分灵通，对产品价格变化敏感度极高。

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【华泰电新】Caterpillar 2Q26 业绩会要点 卡特比勒发布2Q26业绩，公司整体营收实现205.43亿美元，同比+24%，调整后每股收益8.17美元，同比+73%。 期末在手订单721亿美元， 同/环比+92%/15%，创历史新高。 电力与能源板块延续高增长，数据中心发电与油气业务共同驱动。2Q26板块实现营收82.38亿美元，同/环比+17%/17%，经营性利润率24.6%，同/环比+2.5/4 pct，主要系销量增加&价格改善推动。终端用户销售同比+33%，其中 发电业务用户销售同比+72%，主要受数据中心大型发电机组及工业燃机需求拉动…

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【华源农业】生猪期货专家会速记202608[猪头] 1、 本轮周期特点： 21年之后处于非瘟超级周期后的下行期、核心特征是成本中枢持续下移（21年约20元→现约12元/公斤）。谁率先降本谁就有扩产动力，故产能一直去不掉、去化慢。#但本轮成本下降逻辑（成活率提升、饲料原料回落）已失效、各家企业现金流亏损严重。 2、#产能去化情况：真正去化主体是能繁1-5万头的中小规模厂（决策弹性大、融资渠道受限）；集团仅去几个点。从去年8-10月高点到现在累计去化"大几个点"；去化非线性，再去化几个月基本到均衡。

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8月5日周三盘前产业重要信息 【关于光模块】 事件：据中国新闻网援引路透社4日报道，知情人士透露，美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能(AI)发展的关键基础设施。

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🔥长江建筑 | 重磅深度：Token大时代，建筑新征程 [烟花]＃建筑行业的本质是社会资本开支。伴随传统社会运行模式下的房建、基建、装饰、园林等需求逐步见顶，建筑行业亟需新一轮革命性需求对资本开支形成拉动。 [烟花]在此背景下，＃AI革命重塑生产范式、Token打开算力需求周期，新一轮资本开支浪潮正在酝酿。需求端看，新一轮AI算力需求周期，带动GPU、AI服务器、HBM、存储、先进封装、数据中心机柜及电力容量需求持续释放；政策端看，与AI密切配套的算力网、通信网、新型电网等正式进入国家“六张网”建设体系，具备持续政策支持与资金保障。

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重视预期差巨大MLCC弹性标的+超级电容、硅电容龙头【火炬电子】：自产MLCC产能弹性大+贸易业务对标台股 日电贸❗️+薄膜电容/超级电容/硅电容 [强]行业强催化：2026 年 MLCC 超级周期开启，村田、三星电机、太阳诱电接连宣布涨价。AI 服务器MLCC的需求使行业供需缺口持续扩大，国产厂商全线产品也迎来涨价窗口期。 [强] 基本面预期差：

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【中金海外传媒互联网】2Q26 Spotify first read：盘前跌超4%；2Q26业绩基本符合预期，3Q26 MAU及OPM指引略低于预期 用户端： 2Q26 MAU/MPU分别环增16mn/7mn至7.77/3.00亿人，MAU低于我们及市场预期1mn，MPU略好于我们及市场预期。

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百润股份H1业绩点评：威士忌高速增长，业绩处预告中枢位置 26Q2收入/归母净利润/扣非归母净利润8.58/2.62/2.45亿（+14.1%/+26.4%/+37.1%）， 业绩落在预告中枢位置。利润高增主因所得税率影响：25年12月公司拿到高新技术企业认证，26Q2所得税率为17%(25Q2同期为28%)。 分产品：26H1酒类产品/食用香精分别14.30/1.952亿元（+10.23%/+15.68%），预计Q2 RTD增长10%左右，威士忌翻倍增长。威士忌处铺货阶段高速增长，高性价比烈酒新品已于26年7月逐步上市；预调酒多系列持续迭代。

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【华泰通信0805】FCC拟议禁令研判 据路透社报道，美国FCC正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光模块。美国官员希望2026年内公布并实施禁令；同时知情人士称，FCC仍可能修改或搁置有关限制。关于这个传闻，我们的解读如下： 1、首先，该事件仍处于传闻阶段，路透报道中也提到有关限制可能修改或搁置，我们认为当前时点无需过度恐慌。

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【长白山】 2026年7月，长白山主景区共接待游客69.13万人次，同比下降14.7%。主要原因为7月受大风、强降水等天气影响，景区全天关闭天数共计5天。 截至2026年7月31日，长白山主景区共接待游客192.69万人次，同比增长4.3%。

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【浙商政策】FCC 拟限制中国光模块进入美国AI数据中心：科技竞争从芯片向AI基础设施延伸 据路透社报道，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草限制中国数据中心设备进入美国市场的措施，重点涉及支撑AI训练的数据中心光模块等高速互联设备，中际旭创等中国光模块企业受到市场关注。若相关措施最终落地，这将意味着美国对华科技限制进一步从先进芯片、半导体设备向AI基础设施环节延伸。 1、我们认为，该事件短期影响主要体现在市场预期层面，但中长期意义更值得关注。美国此次动作核心并非单一产品贸易限制，而是试图降低中国企业在下一代AI基础设施供应链中的参与度。选择FCC C…

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广发每月一会2026.mp3 总结失败：curl failed with exit code 28

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如何看待美国消费信贷逾期率近新高？ 260804_导读.docx

广发每月一会2026_导读.docx

如何看待美国消费信贷逾期率近新高？ 260804_原文.docx

广发每月一会2026_原文.docx

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回顾一下2026年以来FCC Co­v­e­r­ed Li­st的推进节奏： 3月：中国无人机 4月：路由器和网络设备

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GS-MiniMax（0100.HK）：创始人CEO交流会纪要.pdf

GS-安川电机（6506.T）：业绩电话会要点.pdf

GS-AI 采用追踪（2026年7月）——企业渗透率升至21.5%.pdf

GS-META：2026 年二季度点评｜核心业务显现短期资本回报率支撑，但长期算力支出前景依旧不明朗 Meta Platforms Inc. (META) Q2’26 Review Core Business Provides Evidence of Near-Term ROIC but Lack of Visibility into Long-Term Compute Spend Persists.pdf

GS-北美科技硬件——AI项目脉动.pdf

GS-澳大利亚黄金、锂与铀行业覆盖报告-20260803.pdf

GS-超大规模云厂商信用债 vs. 权益：发行量攀升、贝塔走高，现金流关注点迥异.pdf

Goldman Sachs-China Grid Tech： Power Transformer Export Tracker： June China transformer total exports at 47% yoy， with exports to US at +172% yoy-260729.pdf

Goldman Sachs-GLOBAL CREDIT TRADER：The Increasing Importance of Demand Technicals in Credit-260730.pdf

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GS-韩国存储器专家电话会纪要.pdf

GS-厘清AI风险——“蛋糕大小”与“蛋糕分配”之辨.pdf

GS-宏观研究焦点：美联储鸽派按兵不动-AI波动持续-美国贸易政策-20260731 05_10_00+08_00.pdf

GS-美股每周前瞻速递 2026 年第二季度期中财报更新 US WEEKLY KICKSTART Q2 2026 mid-season earnings update.pdf

GS-美股每周综述：市场仓位、资金流向与场内交易观察 US Equities Weekly Rundown Positioning, Flows, and Observations Across the Floor.pdf

GS-美股能源、公用事业及矿业脉搏：投资者关切——财报季有哪些初步启示？.pdf

GS-联亚光电（3081.TWO）：800G1.6T硅光模块放量驱动三季度环比增长，扩产把握强劲需求.pdf

GS-铠侠控股（285A.T）一季报点评：业绩基本符合预期，启动巨额回购超预期；彰显对未来盈利与现金流的信心；重申买入.pdf

GS-高盛TMT专项销售：微软Azure加速增长，Meta运营支出_资本支出上升；CAP上调；布依格上调；SES不及预期；JCD上调；Informa重申；OAI年度经常性收入-20260730.pdf

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【半导体设备】8月1日起先进封装设备出口管制，看好国产设备加速替代【东吴机械】-0804 事件：2026年8月1日日本经济产业省第三轮半导体出口管制新规正式生效，本次最大变化是将管制范围从传统前道晶圆制造设备，延伸至先进封装后道核心精密设备，补齐美日荷全球半导体管制链条短板。新规将超薄晶圆减薄机、激光隐形切割机、高端TCB热压固晶机、TSV配套工艺设备、高精度分选设备等纳入管制清单，对中国市场全面实施逐案审批机制，常规审批周期3–6个月，针对HBM、Chiplet、2.5D/3D堆叠算力芯片相关设备的出口申请驳回率接近80%。 1、中日关系边际趋紧，半…

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GS-日本电子元器件_半导体 财报前瞻与个股要点：重点关注伊比登、村田、太阳诱电、瑞萨、罗姆 JAPAN ELECTRONIC COMPONENTSSEMICONDUCTORS Pre-earnings setup and company-specific points Spotlight on Ibiden, Murata, Taiyo Yuden, Renesas, Rohm.pdf

GS-全新光电（VPEC，2455.TW）——设备采购印证订单饱满；2026年三季度受惠磷化铟衬底供应改善与产能扩张；维持“买入”.pdf

GS-全球宏观经济分析 评估当前人工智能投资节奏 GLOBAL ECONOMICS ANALYST Assessing the Current Pace of AI Investment.pdf

GS-宁德时代（300750.SZ）——2026年二季报点评.pdf

GS-日本化工行业——亚洲路演反馈.pdf

GS-日本化工行业：覆铜板（CCL）贸易数据——4-6月出口额同比大增41%，利好三菱瓦斯化学、三井金属等标的.pdf

GS-美国市场周报：2026年二季度财报季中程更新.pdf

GS-美洲科技·硬件：AI项目动态月报·2026年7月-20260731 23_49_00+08_00.pdf

GS-评估当前AI投资步伐-20260803 01_03_00+08_00.pdf

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GS-三星电子（005930.KS）二季度业绩点评——营业利润符合预告，存储基本面坚挺，风险收益比具吸引力；上调目标价至49万韩元，重申“买入”.pdf

GS-三星电机（009150.KS）二季度业绩点评——营业利润超预期；MLCC与ABF载板供需紧平衡叠加AI强需求，盈利增长动能强劲；重申“买入”.pdf

GS-三星电机（009150.KS）：再获AI服务器MLCC大额订单；维持“买入”.pdf

GS-台光电（2383.TW）——高端M9及载板CCL自2026年下半年起贡献提升，预示未来数季毛利率与营业利润率持续向好，重申买入评级.pdf

GS-思想领袖：IPO井喷——市场的红色警报？.pdf

GS-日本科技行业硬件·电子元件板块：6月财务省贸易统计（MLCC）——均价、出货量环比双升，供需进一步趋紧.pdf

GS-日本科技：半导体设备 需求持续旺盛，但产能与定价能力将造成利润率分化；下调爱发科评级至卖出 JAPAN TECHNOLOGY SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT Strong demand continues, but production capacity and pricing power to lead to varied profit margins; D_G Ulvac to Sell.pdf

GS-日本科技：硬件-工业电子——康宁二季度业绩：数据中心需求强劲，与日本同业估值差料将收窄.pdf

GS-日本科技：硬件-工业电子——开利二季度业绩：利好三菱电机与松下，成本上涨风险需警惕.pdf

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GS-渣打银行-2888.HK-基于2026年二季度业绩的更新分析（摘要）.pdf

GS-中国：7月非官方制造业PMI回落-20260803.pdf

GS-亚太市场周报：MXAPJ上涨2%-中国-香港与印度领涨；韩国周跌1%但周五强劲反...-20260801 07_36_00+08_00.pdf

GS-亚太核心重仓标的清单｜董事精选版 8 月更新：纳入三星电子、基恩士、生益科技、比亚迪、香港交易所；调出胜利巨人、安川电机 APAC CONVICTION LIST - DIRECTORS' CUT August update Adding Samsung Electronics, Ke.pdf

GS-亚马逊-AMZN-：2026年二季度财报初评-20260731 04_32_00+08_00.pdf

GS-小米集团（1810.HK）——SkyNomad定价颠覆市场，昆仑架构差异化突围；维持“买入”评级.pdf

GS-微软｜财年第四季度：随着企业从前沿模型转向前沿生态系统，微软的战略地位持续提升 Microsoft Corp. 4QFY Microsoft’s role is increasingly strategic as enterprises move from frontier models to frontier ecosystems.pdf

GS-新兴市场交易员——曲线、芯片、原油与套息：在能源与利率风险中导航.pdf

GS-新兴市场每周基金资金流向监测——外资持续流出，中国台湾环比领跌.pdf

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GS-中国：聚焦中国三大要点-20260802 16_57_00+08_00.pdf

GS-中国2026Q2贸易仪表盘：价格上涨驱动进出口强劲增长-20260801 11_06_00+08_00.pdf

GS-中国宏观三件事-20260726.pdf

GS-中国宏观经济展望：宽松时机已至.pdf

GS-中国每周市场速递-20260801 00_27_00+08_00.pdf

GS-中国经济研究：7月官方制造业与非制造业PMI双双回落.pdf

GS-中国观察：关于大型IPO的投资者十大热点问答.pdf

GS-中国：七月政治局会议强化宽松基调-强调加快既定政策落地实施-20260730 23_47_00+08_00.pdf

GS-中国：宽松时机已至.pdf

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HSBC-稀宇科技（MiniMax，0100.HK）：管理层会议核心要点.pdf

GS-中国台湾CCL行业——高端覆铜板毛利率持续扩张，2026年下半年存提价预期，客户已锁定2028年后新增产能.pdf

HSBC-意法半导体（STMPA.FP）：指引略有摇摆，需求却在狂飙.pdf

HSBC-智谱——上调年化经常性收入预期，Kimi K3发布带来竞争启示.pdf

HSBC-权益快报：华润置地（1109.HK）加快土地补充.pdf

HSBC-锂——越过峰顶.pdf

Kimi K3_ The Manos, The Mythos, The Legendos.pdf

weekly-investment-commentary-en-us-20260803-a-quiet-august-not-for-investors.pdf

伯恩斯坦-2026年二季度AI服务器动向：夏日降温+20260803.pdf

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伯恩斯坦-美国轨道数据中心：冷却设备厂商的百万美元兆瓦价值量机遇+20260803.pdf

大摩-【北美半导体周报】财报季第3周+20260803.pdf

大摩-中国IT服务与软件：寻找超跌机会+20260803.pdf

大摩-开源权重模型与三种情境推演+20260803.pdf

大摩-拆解推演：闭源 vs. 开源权重模型普及对网安与网络架构的影响+20260803.pdf

大摩-日元外汇干预：关键问题与市瞅影响+20260803.pdf

大摩-软件与半导体走势反向共振加剧+20260802.pdf

高盛-全球策略展望：动量反转、风格轮动与成长股中的价值洼地+20260803.pdf

高盛晨读 - 药明康德业绩印证 - 国产大模型ARR预测上调 - 对冲基金降仓位....pdf

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🍁🍁🍁北美光模块大涨点评260804： 🍁事件：据路透社报道，美国特朗普政府（由 FCC 主导）正起草新规，计划禁止美国数据中心进口中国制造的新型光模块。这个类似案例同样在逆变器上发生过，如果最后落地，由于已经供应型号可以持续供应，对存量格局其实是保护，对中国已经在供北美的光模块企业客观说没有实质性影响，对北美本土企业非常利好，主要受影响的可能是刚开始做光模块希望通过新技术弯道超车的中国企业，不过他们可以给北美本土企业贴牌。 🍁 重点标的

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☀️风华高科用于AI算力的高容MLCC产品研发取得突破，26H1量产的4款产品通过客户认证； ➠除NV外，谷歌及国内客户的AI MLCC需求量持续高增，我们一直强调MLCC的AI周期对国内头部厂商而言是周期涨价机遇、也是历史级别的成长机遇； 🤔要重视MLCC国内头部原厂的周期+成长双重属性，重点关注：

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关于FCC 0804 1）最早去年底讲过认证问题，这个本质是美国实验室的认证效率低，执行起来也有难度，这个只影响拿到FCC认证的时间。 2）第二是界定原产地，以光模块内的价值分布，dsp价值量占30-40%，基本上把dsp贴片这一步骤放东南亚公司，在原产地转移的规则下，这部分原产地是东南亚，不属于国内。没有研究过这方面的朋友，可以参考美加墨贸易协定中原产地定义。

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【自主可控】中美科技摩擦继续加剧，AI发展还得看自主可控方向的国产科技资产！ 中美之间“今天你搞我，明天我搞你”，中国科技终极解题思路还是自主可控！ 事件：FCC枪口对准中国光通信企业

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📊 💭情绪：在近期举办的 Advancing AI 行业活动结束后，没有太多新增信息可以补充，这场活动大体兑现了市场所有人的预期，但并未带来超预期内容；市场看到 AI 加速器整体潜在市场规模广阔、公司执行能力稳健，管理层重申产品路线图与 CBRS 合作关系，但是没有公布新客户合作公告。 📉当前多头持仓依旧处于高位，但已经出现回落；活动结束至本次电话会议前，空头仓位开始增加，一部分原因在于卖方机构已经在市场传播 28 财年每股收益 28 美元的乐观预期，股价后续上涨空间存在疑问，对比我们面向买方开展的调研结果，市场预期保守程度超出想象。

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[红包]曹柳龙：如何看公募基金7月逆势加仓？ 1⃣️ 剔除股价变动影响后，公募基金7月仍逆势小幅加仓TMT，科技股尚未开始“卸码” 2⃣️ 剔除股价变动影响后，公募基金二季度加仓TMT约1万亿元，当前部分科技股价已回落到4月初，二季度加仓科技的资金可能多数仍处亏损状态

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花旗对老铺黄金的代购进行了行业调研，发现7/8月SKP促销期间代购销售较4月有所改善，新定价与折扣策略能以销售提升来抵消毛利率下降。值得注意的是，业绩改善主要由一批新客户驱动——他们更欣赏品牌故事和产品设计，而非此前那批"淘便宜"的老客户。花旗判断2026年二季度大概率是老铺的业绩底部，无论金价走势如何。花旗将中国珠宝行业的偏好排序调整为：老铺 > 周大福 > 六福，维持老铺"买入"评级，目标价507港元（对应2027E P/E 15x，较全球奢侈品同业22x有约30%估值折让）。 花旗于2026年8月4日发布老铺黄金（6181.HK）Flash报告，…

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【浙商机械】2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复 一、AI引领科技成长 •AIDC发电设备：燃气轮机领衔，多方案百花齐放

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在HBM持续短缺的背景下，AI芯片厂商将从纵向扩展（提升单颗GPU性能）转向横向扩展（部署更多GPU但每颗HBM容量降低）。据SemiAnalysis报道，英伟达正考虑将Rubin Ultra的HBM配置从12-Hi降至8-Hi，容量从288GB降至192GB，减少33%。通过将NVLink域从72个GPU扩展至576个GPU，单个AI系统的HBM总容量将增长433%至110.6TB。HBM供应预计将持续紧张，因为存储供应商在服务器DDR5、SOCAMM2和eSSD等更具吸引力的经济性面前保持产能扩张纪律。花旗对韩国内存供应商持建设性观点。 花旗于20…

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🥇【通信点评】FCC拟限制中国光收发器：短期交易情绪，中期观察规则口径，长期比拼的仍是产品、良率与交付 🔥 据 Reuters 独家报道,特朗普政府正在起草一项针对中国产数据中心组件新型号的进口禁令,其中即包括光模块,FCC 希望年内发布并生效;但消息人士同时强调,该限制措施仍可能被修改或搁置,尚未成为定案。我们认为,政策落地节奏、豁免范围与产能转移安排存在较大不确定性,情绪冲击大于短期基本面冲击,AI 算力驱动的光互连需求主线并未改变。 1、距离"全面禁令"尚远，"安全逻辑"本身值得商榷：需要厘清事实层级——FCC于2025年10月的规则制定提案中确…

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Citi维持礼来买入评级，目标价1,600美元（预期涨幅42.7%）。2Q26关注重点：1）Mounjaro/Zepbound需求持续性，Citi预测Mounjaro营收89亿美元、Zepbound 47亿美元；2）Foundayo上市初期表现（预测1.5亿美元），Medicare GLP-1全面覆盖于7月1日落地带来放量机会；3）海外Mounjaro势头强劲，现金支付意愿高，印度/加拿大仿制semaglutide影响有限；4）Verzenio仍稳健（预测15亿美元），Ebglyss同比增长101%。Citi预测2Q26非GAAP EPS为6.62美元…

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【东吴电子陈海进】RDL、TSV与Bump：先进封装如何把多颗芯片“连成一颗” 📌 国内先进封装扩产正由封测产线向核心互联工艺延伸。 随着2.5D/3D、Chiplet及HBM封装需求增长，国内设备和材料厂商持续完善RDL、Bumping、TSV等工艺布局。

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美国据报道正考虑禁止进口中国制造的AI数据中心光学部件。全球前十大光模块厂商中七家为中国企业，向美国CSP供应超50%的高速光模块。由于供应链紧张、中国厂商在元器件供应和先进产品开发方面具有优势，且中国模块厂商具备显著成本优势，报告认为禁令不会简单一刀切，某些豁免可能适用。海外产能扩张仍是中国供应商的关键策略。按影响程度排序：TFC（间接影响）＜DSBJ（激光器、模块）＜Eoptolink（模块）。TFC虽几乎全部在中国生产，但其直接客户为泰国总部的一家海外光模块公司，且正扩大泰国产能，影响仅为间接。Eoptolink约88%收入来自泰国，受关税和限制…

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Optimus核心跟踪要点 近期马斯克在X平台回应物理AI与机器人相关提问时， 称Optimus为“史诗级产品”； 项目负责人Ashok 评论更正为“1000万台机器人”， 明确长期千万台级产能目标，行业造势持续升温。 无需过度聚焦“发布”节点：Optimus现阶段不对外零售， 发布与量产启动并无严格先后绑定。真正的量产拐点先行指标，是产业链实质资本开支与产能锁定，核心跟踪四点：

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天风通信 | 关于美国FCC新规，验证核实后再强调补充几点： 1、 我们通过产业渠道和美国FCC官方接触验证，明确外媒报道属于不明信息，经查实fcc没有出台此类限制性文件，因此纯粹属于传闻。 2、 经我们核实产业链上下游，海外客户和光模块核心供应链关系稳定，没有影响，不存在替换之说法或者此类担忧。至于fcc测试认证，供货北美客户的产品本来就一直在海外实验室测试，也不存在更换一说。

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美国政府正起草一项FCC规则，拟禁止进口用于数据中心的中国产新型光模块（TRx），旨在保护关键基础设施安全。这一举措早有迹象：DoD已将Innolight和Eoptolink列入1260H清单；美国供应商如Fabrinet、Lumentum、Credo正持续抢占Amazon、Google、Oracle等大客户份额；Coherent和Lumentum也在将制造产能从中国转移至东南亚。该禁令若实施，受益最大的将是TRx供应商Coherent、Lumentum、Fabrinet和Credo，而Ciena（光系统）和Corning（光纤）受益相对有限（因华为、…

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【东吴电子陈海进】AI算力驱动，MLCC行业进入强景气周期 [礼物]龙头业绩全面超预期，大幅上调全年指引。村田FY26Q1营业利润同比大增59.8%，数据中心业务收入同比激增81.1%，全年利润指引大幅上调13.2%。三星电机26Q2营业利润同比增长106.7%，环比增长57%。 [礼物]海外巨头开启新一轮大幅涨价，涨价斜率正在加速。三星电机宣布自8月1日起对MLCC产品统一涨价30%；太阳诱电宣布自2026年9月1日启动其在年内的第二次提价。

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【zx航空航天】情绪企稳，催化将至20260804 —————— 6月至今市场情绪大幅下挫，万得卫星指数最低跌至1044.74，较6月初下跌28%。最近两周随着美联储维持利率不变、美伊冲突阶段性放缓等影响，市场情绪有所修复，商业航天逐步触底并在本周开始修复，交易性机会凸显。

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🚢【中金机械 | 船舶】7月船舶数据库要点一览：船价环比继续修复 ❗️新增【海洋工程】板块数据 新船、二手船价格环比继续上行

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【华创食饮】蛋白粉行业专家交流要点20260804 1、乳清蛋白自24H2连涨至今几无回调，WPC80由约50–60元/公斤升至约260–270元/公斤， 且仍有提价预期。供需端全球存在结构性缺口，产能拓展速度有限，务实用替代蛋白。 2、酵母蛋白：蛋白含量80%+、利用率90%+接近乳清蛋白水平，采购价涨至5万元+/吨， 与乳清蛋白价差大；优于植物蛋白（无充足证据增肌）、尚难放量的合成生物蛋白及不适合粉剂的真菌蛋白。

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【东吴电新】风电板块观点更新：7月陆风招标拐点向上，海风政策拐点临近，看好“十五五”两海成长空间 26年陆风装机预计持平、7月招标拐点向上 26H1我国风电新增装机38.6GW，同比-24.9%；全年看预计26年陆风装机同比持平。招标方面，26H1陆风风机招标36GW同比-19%；7月招标已超21GW创历史单月最高（含10GW集采），同环比+250%/+357%，累计+13%。我们判断，上半年招标表现较差主因是136号文执行后电价不稳定带动收益不确定性，五大六小运营商投资热情下降，但随着电价机制逐步明晰&27年新疆/甘肃/云南等省份机制电价上涨&部分省…

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高盛认为AMD二季度业绩和三季度指引均略超华尔街预期，但鉴于市场预期已极度乐观（对服务器CPU份额提升及MI455X 2027年放量抱有充分预期），股价短期可能承压下行。电话会关注重点：1）2H26/2027服务器CPU量价齐升趋势；2）MI450在核心客户的放量节奏；3）毛利率走势。高盛维持AMD买入评级，12个月目标价$640，基于32倍P/E乘以正常化EPS $20.00，对应当前股价仍有约32%上行空间。下行风险包括：代理式AI采用偏慢、与Meta合作GPU部署延后、x86架构在企业AI中份额被侵蚀、运营杠杆不足。 高盛（Goldman Sac…

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【广发机械】AI设备跟踪：继续看好半导体设备、AIDC发电、PCB设备-20260804 海外CSP资本开支与收入增速正在形成正循环，AI的长期核心逻辑并未发生根本性改变、信心重塑是回归理性的关键。很多投资者将AI与当年的新能源行情作比较。我们认为不同之处在于：1. 降本动因的差异，新能源下游电厂议价权更高，而AI的降本诉求主要源于上游的供给约束无法满足需求。2. 格局的差异，新能源的格局是国产企业占据90%以上份额，而云厂的格局是海内外并驾齐驱，目前并未形成内卷。3. 技术进步的差异，科技的技术进步带来明显价值通胀。 反弹买什么？

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AMD 2026年第二季度业绩全面超预期，数据中心业务（占比58%）表现强劲。营收达115.4亿美元（环比+13%），超FactSet共识112.8亿美元；毛利率56.2%，超预期80个基点；EPS 1.66美元，超预期1.61美元。各业务线均超预期：数据中心67.2亿、客户端30.6亿、游戏7.99亿、嵌入式9.77亿。三季度营收指引130亿美元（环比+13%），毛利率指引56%，均超市场共识。Citi维持买入评级，目标价575美元，基于SOTP估值法（数据中心GPU/CPU分别为35x/30x 2028年PE）。财报电话会议重点关注：Helios和…

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【设备&零部件】扩产仍是最明确方向，重视设备&零部件板块历史性机遇！ [玫瑰]两存+先进逻辑大扩产趋势向上 长鑫已于7月顺利IPO，长存已处于IPO辅导阶段，两存有望复制面板逻辑成长为全球领先企业，扩产为明确方向；同时，先进制程体量持续壮大，解决国产AI最卡脖子瓶颈。

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汇川技术7月工业自动化(IA)板块订单同比增长30%+,较上半年40%的增速略有放缓,主要受流程行业(油气、采矿等)、纺织及注塑行业走弱拖累;但先进制造业(锂电池、半导体、智能手机、汽车设备)仍保持快速增长,未现放缓迹象。 高盛维持汇川技术"强烈买入"评级,12个月目标价92.9元人民币不变;分析师认为,在经历近期约25%的市场普跌回调后,当前是增持汇川的良好时机。 汇川技术核心投资逻辑包括:中国变频器/伺服市场份额第一(25%/33%),海外市场拓展空间巨大;PLC市场份额提升空间;新能源汽车业务持续放量;数字化业务有望超预期;核心竞争优势来自行业领…

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浙商机械 邱世梁|王华君【机械行业】2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复 一、AI引领科技成长 • AIDC发电设备：燃气轮机领衔，多方案百花齐放

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【广发计算机刘雪峰团队 | 重申算力租赁推荐逻辑】 [玫瑰]我们此前在6月30日的算力租赁深度报告中就深度解析了算力租赁这一商业模式中的三大特点。 1️⃣长周期签约模式锁定稳定现金流，依托头部客户刚性资本开支，盈利可预测性强。

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新材料板块推荐：调整后聚焦核心，关注业绩、产业地位、确定性 存储材料板块，受益长鑫、长存以及全球存储的扩产，以及国内先进逻辑突破，国产替代+大幅扩产具备确定性，核心企业业绩兑现度高。首推长鑫第一大材料供应商【雅克科技】，重点关注产业链核心标的【广钢气体】【鼎龙股份】【安集科技】等；同时重点推荐此前涨幅较少，但基本面、业绩扎实的【路维光电】【蓝晓科技】等。 封测材料板块，先进封装发展加速产业链国产化替代进程，未来2-3年半导体技术变化更多集中在封测环节，材料企业迎来业绩+估值共振，关注业绩增速与技术客户卡位，首推长鑫封装光刻胶baseline【艾森股份】…

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算力租赁：CSP云渐成核心，NewCloud有望同频共振 ✔B300服务器价格维持1200万元/台以上！ 目前，NVIDIA B300 AI服务器在中国大陆市场的成交价维持1200万元/台+，5月1日是700万元/台，去年底400万元/台。我们认为：GPU租赁行业供需格局、尤其是国内市场将持续紧张，量价齐升趋势明确。 ✔算力租赁：国内顶级算力扩充的“最优选”

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半导体设备：AI核心硬件支撑，国产化加速 AI驱动全球扩产，国产设备加速已成必然。AI带来全球半导体需求爆发，海外半导体企业也在大幅扩产，半导体设备的交货周期一再拉长，国产设备正在经历“需求超级周期+供给严重紧缺”，国产替代加速已成必然； 产业景气仍在加速。SEMI近期上调预测，预计2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，2028年总设备销售额有望达到2295亿美元，测试设备将从25年112亿美元增长至28年的208亿美元；

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【重视ai教育投资机会】 AI投资主线已由"训练算力"逐步切换至"模型开源+云调用+应用商业化"。随着模型能力持续突破、开源生态降低部署成本、AI Coding及Agent等应用验证付费闭环，产业价值将沿"模型→云→应用"持续迁移，AI应用有望成为下一阶段最重要的价值承载环节。 除我们底部挖掘的 传智教育，建议后续重点关注

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[红包]Ai上游材料链，反弹怎么买？ [太阳]8月普通布价格涨幅超过7月份。虽然近期新增的电子布产能会逐渐满产，但当前库存极低，向下游顺价比较顺畅，而9月份是家电、汽车等传统需求的旺季，同时高端服务器放量出货，届时薄布和特种布还是供不应求，电子布整体涨价有望持续到年底。重点关注有竞争壁垒、业绩高增的中国巨石、国际复材 [太阳]随着算力芯片功耗提升，供电模块所需的TR电感需求快速增加，国内厂商替代海外成为增量供给的主要来源，关注进入海外供应链即将迎来高端电感放量的铂科新材、龙磁科技

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🔥【再call】持续关注传统电力设备，增长确定性最高的方向 [發]“十五五”最确定的投资方向之一：“十五五”期间国网规划固投4万亿，较“十四五”实际完成额增长40%，而“十四五”较最初规划超额30%完成，预计“十五五”实际投资有望再超预期。上半年国网完成投资超3100亿元，同比+13%；南网完成投资893亿元，同比+15%。电网投资依然是“十五五”期间我国提振内需、逆周期调节的重要抓手，“十五五”期间年化增速预计5%-10%，增速不高但确定性极强，且行业龙头通过新品类和海外市场业绩增速显著高于行业增速。此外，近期高层对于“六张网”高度重视，新型电网“十…

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☄☄☄卡特彼勒26q2业绩创历史新高，在手订单720亿美元，同比+92%，燃气机交付排至28年底 ☄26q2创历史实现营收205.4亿美元，同比+24%，调整后利润率达21.9%，同比+4.3pct，环比+3.9pct。 ☄720亿美金在手订单中59%在未来12月内交付。燃气发电机交付周期延后至28年底-29年，燃气轮机交付周期更长，柴发排期至28年。

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卡特彼勒26Q2业绩及电话会要点 -20260804 卡特彼勒业绩高增 26Q2营收同比+24%，净利润同比大增67%， 发电设备涨价, 对业绩有明显贡献。在手订单达到创纪录的720亿美元，同比+92%，环比增长94亿。26Q2能源板块营收+33%，发电业务营收大增72%，主要受数据中心的带动。26Q2能源板块分部利润率24.6%，同比大增2.5pct

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420420
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【国盛计算机】算力租赁：稀缺持续，景气上行 需求的确定性： 训练侧，模型高强度迭代，Kimi K3/Qwen 3.8-Max总参数规模分别扩展至2.8/2.4T，推理侧，近期OpenRouter中国模型滚动月度Token调用量突破100万亿级别，较年初实现量级跃升，且随下游应用端渗透率提升，Token需求仍在非线性增长中。 供给的稀缺性： 硬件瓶颈仍未解除，台积电Q2业绩会表示先进封装产能紧张已限制下游客户增长，三星Q2业绩会表示全球存储短缺或持续至2028年，在此基础上，国内高端算力可得性仍持续受限，Kimi K3暂停C端订阅再度验证算力真实约束。

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【浙商计算机 刘雯蜀/郑毅】AI应用买什么？ 基础大模型调用价格持续下行，开源模型综合能力快速追赶闭源方案，显著降低 AI 应用开发与落地成本，B 端垂直应用迎来规模化商业化窗口期。 我们重点看好三大主线【工业软件、云服务与AI安全、企业级AI Agent】。 [玫瑰]工业软件：重点关注【中控技术】【国能日新】等。工业场景具备强工艺约束、实时闭环控制、高可靠性要求，单纯通用模型无法沉淀行业机理知识，AI 更多作为增量模块赋能现有工业软件体系而非取而代之。中控技术依托流程工业深厚工艺积累，自研 TPT 工业时序大模型，实现生产工况预判、装置优化控制，AI…

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AI材料：Q3需求全面加速，重视量增+估值可锚标的 Q3起AI材料需求端变化较多： Vera Rubin 8月起量产加速、TPU CCL 9月起出货、Tr3相关CCL出货预计环比+50%以上，M8/M9级材料需求全面启动。涨价链缩圈，当前市场逻辑焦点转向“AI需求带来的量增”、“技术迭代带来的涨价”，布局优选成长性好、估值可算的标的。 电子布： AI算力迭代带动PCB层数翻倍、载板面积大增，叠加国产份额崛起，需求确定性高增。二代及T布缺口最大、格局最优。 中材/复材/巨石/宏和今年20x/38x/16x/71x，明年中性情形11x/19x/8x/23x。

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❗️【天风电新】洁美科技（9）：除了MLCC，我们还关注什么？-0804 ———————————— 🌟核心观点：我们认为26年是洁美科技的转折之年，主要体现在两方面：1）MLCC大周期来临，公司产品升级带来利润持续上修；2）埃福思收并购进行中，半导体设备第二条增长线有望布局完成。

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[红包]胜通能源（603319）&七腾机器人调研小结20260804 [太阳]市场需求：合计3000万台总需求，政策、经济驱动下多年逐步释放 [太阳]市场壁垒：防爆壁垒、材料与运控壁垒、行业大模型壁垒

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❗️【五洋自控】（柯斯宇）调研要点：订单能见度高，27年看12亿利润，双卡位服务器和光模块液冷通胀核心环节 上周五受泛AI强势股补跌拖累，公司被错杀。公司对股价调整关切， 周末主动与资本市场交流，（柯斯宇）要点如下： [玫瑰]业绩能见度极高： 订单指引确保三年业绩高增、27年12亿+利润

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【国泰海通纺服】伟星股份深度：穿越服装周期，供应商份额持续上行 🎈核心观点：伟星股份的投资价值不在于假设服装景气强复苏，而在于中高端服饰辅料龙头在头部品牌中持续提升供应商份额。2015-2025年收入CAGR为10%；19-25年归母净利CAGR达14%，利润增长呈加速。 🎈增长抓手：我们预计26-30年收入保持10%复合增长，主要通过国际品牌份额提升驱动。预计越南工厂持续稳步爬坡，26年有望盈亏平衡；孟加拉扩产强化南亚订单承接；小单快反在全球贸易摩擦和品牌补单谨慎环境下具备强竞争力。

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⭕️【卡特彼勒】2026Q2业绩点评：建筑/电力双轮驱动营收利润均超预期，CSP气发销售同比+29%，全年业绩指引上调 🚀 研究员观点：26Q2单季度营收首次破205E，主业和发电业务双增，高景气下整体利润率处于上行区间，Q2同环比分别+2.5/+4pct。管理层将2026年全年营收增长预测从低双位数上调至中高双位数。 27-28年北美电力缺口明确，维持观点：看好内燃机/SOFC！

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东方电缆26年中报分析：发出商品大幅增长，奠定下半年确收景气 1、 公司发布2026年半年报，2026H1营收58亿元，同比+30.85%；归属净利润5.65亿元，同比+19.41%。其中2026Q2营收29.2亿元，同比+27.6%；归属净利润1.93亿元，同比+0.6%。 2、 收入端，公司各业务均实现增长。拆分业务看，

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[太阳]小商品城26年7月数据更新：7月签约商铺与面积环比略有放缓。 [玫瑰]26年7月义务商品城签约面积966㎡，去年同期签约面积为2540㎡，同比-62%，这是因为去年同期签约了几家面积较大的进口商品店（100㎡左右）。26年6月/5月面积为3046.3㎡/342.5㎡。 [玫瑰]7月签约数量63个，去年同期签约数量为45个，同比+40%，26年6月/5月数量为51/32个。

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＃飞荣达：低估值的华为昇腾液冷核心标的 ＃全球Scale-UP散热领先企业，受益H客户、思科及CSP厂商数据中心液冷/风冷需求增长，以及华为手机新品迭代。 ＃昇腾液冷： 公司在华为服务器液冷市场中，2025年份额10％，2026年突破20%，未来有望对标华为手机份额，向第一大推进。长期看，受益华为昇腾950DT、960等新品出货，量价齐升。

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景区更新 【长白山】 2026年7月，长白山主景区共接待游客69.13万人次，同比下降14.7%。主要原因为7月受大风、强降水等天气影响，景区全天关闭天数共计5天。

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三菱重工：燃机Q2接单同环比大幅提升、上调全年接单预期，进一步印证行业景气 【中信建投机械】 经营：燃机收入同比增长40%、盈利水平大幅提升 Q2 GTCC燃机业务收入2749亿日元，同比+40%。能源系统板块收入5363亿日元，同比+27%，板块利润1013亿日元，同比+80%，利润率由13.3%提升至18.9%；

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[太阳]行动教育26年7月数据更新：浓缩EMBA课程数与去年持平，校长EMBA较去年增加一期，新课程《》本月开课一节。 [玫瑰]浓缩EMBA举办3期，与去年持平，培训人数约410人，去年同期披露人数不完整，不可比；26年8月已预告2期浓缩EMBA，当前课程剩余名额较少。 [玫瑰]浓缩EMBA培训企业共计39家，去年同期67家，同比-39%，数量减少是因为今年披露的企业均为较知名企业，为统计口径变化。

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福莱新材更新-20260804 数采： 1）行业：2026年是带触觉的数采元年，针对精细操作场景需要V-L-T多模态进行训练提升精确度，添加了触觉模态数据的训练下，不同场景的任务执行成功率进一步提升

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⭕东方电缆2026年半年报点评：业绩低于预期，主要是海缆确收较少 🌟事件 东方电缆发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入58.00亿元，同比增长30.85%；实现归母净利润5.65亿元，同比增长19.41%；实现扣非归母净利润5.59亿元，同比增长21.03%。

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恒林股份：AI机柜业绩上修，液冷柜加速推进 [红包]安费诺Q2业绩超预期，上调业绩指引，恒林股份子公司太盟吉盟作为线束盒核心供应商受益，27年收入预期上修。 [玫瑰]线束盒订单高景气，AI机柜加速推进。富士康验厂顺利，叠加AWS、AMD客户交付启动，预计太盟吉盟主业线盒开始规模放量。此外，得益泰科电子供应链进入以及公司自身客户资源打通，预计太盟吉盟AI服务器机柜业务进展迅速。

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行动教育：成长性持续凸显，维持重点推荐！ 📈26年起收款与业绩提速增长高确定性，核心受益于： ①扩产能：“百校计划”实现高胜率产能扩张，加速行业整合；

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中国黄金国际重点推荐：低估，扩产规划落地在即 公司兑现度 想看更多请加V：xian20210130 高，半年度业绩公布在即。考虑到铜金价格高位， 我们估计26Q2将延续公司高兑现度风格。 甲玛扩产规划公布在即，远期铜增速最快。公司此前7月底公告增储工作，预计8月即将公告扩产规划，年底公告矿山可研报告，预计十五五末实现“再造两个甲玛”的宏伟蓝图。坚定看好公司表现。

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2Q26海外动力电池业绩追踪：LG新能源 [玫瑰]2Q26业绩表现： 营收343.23亿元，同比+24.8%、环比+15.3%（按照2Q26汇率1：220.26换算，下同）；营业利润5.13亿元，同比vs. 2Q25 22.34亿元明显回落、环比扭亏为盈；营业利润率1.50%，同比-6.6ppt、环比+4.7ppt；剔除IRA影响后（2026财年将税收抵免列报于营收中），营业利润率为-1.75%，同比-1.8ppt、环比+4.6ppt；净利润-14.94亿元，同比转亏损、环比亏损收窄65.2%，净利润率-4.35%，同比-5.9ppt、环比+10.1p…

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2Q26海外动力电池业绩追踪：松下 Panasonic [庆祝]2Q26业绩表现 能源业务2Q26营收134.53亿元，同/环比+43.2%/+14.4%（按2Q26汇率1元人民币兑23.3412日元换算，下同），其中动力电池营收60.71亿元，工业/消费及其他业务营收73.13亿元；营业利润17.52亿元，同比+28.2%、环比扭亏。调整后营业利润17.74亿元，同比+30.2%、环比扭亏；调整后营业利润率13.2%，同/环比-1.3ppt/+14.1ppt。

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【海西新药】口服眼底病药物疗效、安全性经FDA背书，中美2期并进 [玫瑰]美国 FDA基于中国临床数据，直接批准其wADM的2 期临床。中国已启动wAMD头对头阿柏西普的2期临床，入组60例患者，包含初治/经治患者。 [红包]意义：

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🔥🔥🔥重视博众精工反攻弹性202608！ 公司近20日下跌28%/近60日下跌35%，我们认为已至全年第二次买点！ 1、自动化平台型龙头。公司消费电子+新能源，两大应用占公司此前收入90%+。1）消费电子：CR5占比超过80%，A客户AI+硬件创新，2026年订单增速超过25%；2）换电站：公司并不卷单机竞争激烈的锂电设备，近两年参与换电基建。2025年巧克力+麒麟重卡换电建设1325座/2026年规划翻倍。

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【兴证医药】康宁杰瑞宣布与Pathos就康宁杰瑞的Trop2/HER3 ADC JSKN016达成授权许可协议 康宁杰瑞授予Pathos在全球（不包括中国内地、香港、澳门及台湾）研究、开发、制造及商业化JSKN016的独家许可，康宁杰瑞有权收取不可退还首付款1.25亿美元及基于若干开发及商业化进展的里程碑付款，总额最高共计20.93亿美元，以及按许可地区内年度净销售总额的高个位数至低双位数百分比特许权使用费。 康宁杰瑞获得Pathos授予的一份认股权证，有权认购Pathos的优先股股份，认购总价为6,250万美元

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[红包]鸿路钢构更新 [太阳]尽管面临台风和夏季高温的袭扰，7月份产量接近50万吨同比增长超过20%，增速较2季度进一步提速。 [太阳]7月份出售焊接机器人超过60台，单台均价20万左右，净利率预计超过10%。

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2Q26海外动力电池业绩追踪：SKI [庆祝]2Q26业绩表现 SKI电池业务2Q26营收133.75亿元，同/环比+23.7%/+57.5%（按2Q26汇率1元人民币兑220.26韩元换算，下同）；营业利润37.31亿元，较上年同期亏损3.01亿元、1Q26亏损15.85亿元均实现扭亏；营业利润率27.9%，同/环比+30.7ppt/+46.6ppt。

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【国泰海通商社 独家覆盖】 传智教育深度报告：AI 人才培训第一股，底部反转空间大 [庆祝]全市场 第一时间调研；7月15日&7月24日（详见公司公告）， 独家覆盖 ☀️AI 需求扩张与行业供给出清共振，公司有望迎来经营拐点

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【松发股份】（恒力重工）：大幅扩张，业绩有上调潜力！[福][福][福] 公司从2022年7 月拿下闲置长达 10 年的 STX 大连船厂，从0到现在的11万产业工人，到明年可能20多万产业工人！ 我们之前报告预计公司2026-2028年净利润83亿元、168亿元、259亿元，同比增长213%、103%、54%。公司业绩有进一步上调潜力！

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招商轮船：估值低位布局海峡解封&4季度旺季，市场对需求/运价担忧的预期差或带来超额机会 [红包]1、胡塞红海扰动拉长运距。红海延布港原油出口400万桶日，占全球原油贸易比重约11%左右；其中约350万桶日需通过曼德海峡出口至印度及亚洲国家。红海扰动到目前为止，红海VLCC航线报价大幅抬升，约30万美元/天；此外，延布港口出货量仍有200-350万桶日左右。 若延布原油向北出口，可通过苏伊士运河或者埃及艾因苏赫纳管道将原油输送到地中海内的港口，再通过转运的方式出口到其他国家。则路径上有两个方案：

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重点推荐新乡化纤：双主业涨价在即 ———————————— 氨纶：20万吨/年产能，当前利润3500-4000元/吨。行业需求强劲，26H1增速+10.6%。我们预计进入8月前期累积的库存将逐步消化，价格有望受需求带动逐步上涨，按照涨幅2000元/吨计算，氨纶年化利润有望达到11-12亿元。

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中控技术：AI工业应用龙头，价值正在重估！-0804 “碳考核”推动地方政府主动求变。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《》明确，自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务进行评价考核，实行“党政同责、一岗双责； 节能降碳三年行动开启。流程工业（化工、石化、钢铁、建材等）是碳排放的主要来源，也是减碳压力最大的领域。国家发展改革委等五部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，推动…

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🧧浙商机械 邱世梁 | 王华君【涛涛车业】新业务有望有序展开，H股发行获中国证监会备案，持续推荐！ 新业务有望逐渐展开： 公司聚焦北美市场的具体应用场景，寻找合适的商业化切入点，分阶段、分步骤地有序推进新业务。 实控人承诺自愿延长股份锁定期，自2026年9月21日起自2027年9月20日，不减持公司股份。

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东方财富策略（2026-08-04） 💡韩股去杠杆走到哪一步了？ 1️⃣杠杆资金超额收益转负：参考2015年A股经验，杠杆资金超额收益归零，往往对应第1轮恐慌缓解，抄底、回补和政策稳定资金更容易推动技术性反弹。

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🎀🎀🎀康耐特光学：端侧低估值，底部坚定看好！ 🎀受1.74上游原材料影响和眼镜端侧贝塔影响，公司前期调整较多，站在当前位置，我们底部坚定看好并给予首推！ 🎀我们预计受益于1.74 5月中下旬提价，上半年利润增速仍有望延续稳增；且树脂原材料发货已恢复正常，预计全年收入增速仍稳健。

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【西普尼】巾帼腕间，引领女表贵金属化新周期 业绩端高增： 西普尼预计2026H1实现净利润超过9,600万元，同比增长超过70%，2025年实现营收6.11亿元，同比增长33.8%，经调整净利润1.17亿元，同比增长96.3%，毛利率提升至31.5%，净利率提升至16.7%。预计华为为2026全年公司贡献超过1亿收入

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2Q26海外动力电池业绩追踪：三星SDI [玫瑰]2Q26业绩表现： ➡公司层面：2Q26营收171.12亿元，同比+18.5%、环比+5.4%（按照2Q26汇率1：220.26换算，下同）；营业利润0.93亿元，同比、环比扭亏为盈；营业利润率5.4%，同比+17.9ppt、环比+9.8ppt。

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【国联民生能源 周泰团队】8月4日，三峡出库流量16900立方米/秒，同比上升26.12%，周环比上升19.86%；水位152.36米，同比上升0.16%，周环比下降4.49%。

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BioNTech换帅，映恩生物核心管线有望受益 [玫瑰]BioNTech管理层换届，全球运营及商业化能力有望进一步强化 8月3日，BioNTech宣布任命Guido Oelkers博士加入管理委员会，并最迟于2027年2月1日前接替联合创始人Ugur Sahin博士担任CEO，常驻德国美因茨总部。

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富国银行：Nvidia NVL72 物料清单 总体成本比较 每机柜总计：Vera Rubin NVL72 估计为 8,341,971 美元，与 GB300 NVL72（4,234,524 美元）相比，增长 97%（总变化 4,234,524 美元）。

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🧧再次提醒哈尔斯投资机会，近期商业航天情绪慢慢在好转，未来一段时间催化不断，太空光伏是商业航天通胀最为显著 想看更多请加V：xian20210130 的方向之一。擎天作为CIGS全球龙头、世界记录保持者，后续动作会很多，包括国家队上星验证（直接大面积接入能源系统），包括钙钛矿叠层&CIGS叠层、有望大幅提高能源效率。

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【阳光电源】底部大额回购落地-260804 ■底部大额回购：公司拟5-10亿自有/自筹资金中竞价回购，价格上限188元/股（现价103.7），用于股权激励/员工持股。公司26-27年归母140/180亿，PE 15/12x，估值及股价均在底部。 ■海外储能上修：欧洲光储展公司斩获较多订单，预计明年欧洲储能增速由40-50%上修至60%+，且波兰产能27H1建成，进一步加强本地化服务能力。整体海外储能需求有望持续高速增长。

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【西部策略 | 一图一策】 🔥公募基金7月可能逆势加仓TMT 1⃣ 据测算，7月以来主动公募基金的TMT总仓位仅小幅下降

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＃美股AI应用公司业绩超预期，看好应用持续反弹 Palantir 2026财年Q2业绩大幅超预期，营收、利润、现金流、订单全面创历史新高。 本季度总营收19.35亿美元，同比大增93%、环比+19%；GAAP净利润10.62亿美元，同比+225%；稀释EPS 0.41美元，同比+215%。公司盈利质量大幅优化，调整后自由现金流达12.2亿美元，毛利率为63%。

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【东方通信-半导体】如何看待美国FCC限制中国光模块相关传闻 中美在AI领域的竞争与合作会长期并存，类似的博弈还会反复出现。美国真正想要的，是把AI时代的关键技术、主要产业利润和供应链控制权，牢牢掌握在自己和盟友体系手中。它仍然希望借助全球最优供应链推动AI发展，但又担心中国企业在GPU、光模块、网络、电力、机器人等关键基础设施环节变得不可替代。因此，美国更希望借助1260H清单、FCCCoveredList、新型号准入、零部件穿透审查等工具，在不影响当下业务的前提下把中国供应商逐步排除在未来产品之外，最终获得对供应链的长期控制权。 而对我们而言，要做…

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❗️【天风电新】顺络电子再推荐（4）：AI业务预期差大，钽电容+TLVR充分受益于硬件升级-0804 ——————————— 公司半年报#主业业绩超预期：Q2仅依靠量增实现了利润同比转正，收入增速明显好于行业；#下半年涨价开始体现到报表，毛利率继续修复。

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【浙商轻工史凡可】英美烟草26H1业绩：口含烟超越PM、Q3起美国推调味雾化 业绩： 26H1 BAT集团总收入122.35亿英镑，同比+2.9%；其中新型烟草业务收入19.28亿英镑，同比+18%、收入比重已达20%，且新型烟草业务毛利率由57.2%提升至59.8%，过去12个月客群净增410万至3500万人。 分业务拆解：

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📈 📊标普 500 指数上涨 179 个基点，收盘报 7360 点，收盘委托卖单规模达 87 亿美元；纳斯达克综合指数上涨 332 个基点，报 29733 点；罗素 2000 指数上涨 205 个基点，报 3042 点；道琼斯工业平均指数上涨 171 个基点，报 54085 点。 📊全美所有美股交易所合计成交 183.7 亿股，对比年初至今日均 193.33 亿股的成交水平有所回落。

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❗【天风电新】复盘逆变器，怎么看FCC拟限制中国光模块出口-0804 ———————————— 复盘阳光电源，23年6-12月股价最大回撤40%，与本次FCC限制国内光模块出口类似的是：当时美国开始尝试限制中国储能系统供应链。

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建投医药 | 辉瑞2026Q2业绩总结 一、整体业绩 营收表现：2026年第二季度全球总营收150.3亿美元，同比名义+3%、固定汇率内生增长稳健；上调2026全年营收区间至605-625亿美元，提出2028年后五年营收高个位数复合增长目标。GAAP口径因43亿美元Seagen相关无形资产减值录得每股亏损0.04美元，剔除一次性减值后调整EPS0.77美元。

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铜价大涨点评：突破新高在即，顺势而为 事件：铜价大涨，伦铜当天最高上涨1.9%至14117美元/吨，超过2026年6月2日的高点，距离5月13日的14196.5美元/吨高点一步之遥。 供需紧平衡下，美国库存持续虹吸，全球铜结构性短缺明显。边际来看，今晚LME发布新的库存数据，又有7225吨铜的注销仓单下单（这部分货是美国新奥尔良仓储枢纽，应该是被转运到COMEX去了），现在LME可用库存只有9.4万吨，现货对3月铜升水提升到了105美元/吨，是1月以来的最高溢价。这种区域的不平衡主要是因为美国铜关税的预期悬而未决，特朗普6月30日收到商务部报告后迟迟未…

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【国投机械】AI发电设备21：卡特26Q2业绩Beat、继续推荐核心供应商联德股份 1、 事件：26Q2业绩beat、P&E量价齐升。卡特Q2收入$205亿（预期$190-192亿），全年收入指引从低双位数上修至+15%~19%。聚焦P&E（发电设备），收入同比+17%至$82亿，销量增长$7.4亿、价格贡献$2.1亿， P&E增长的核心是设备交付量增加，利润同比+30%至$20亿。 2、 整体Backlog创新高、P&E订单排期已至29-30年。截至Q2末，卡特整体Backlog增长至$721亿，环比增加$94亿，增长主要来自Power Genera…

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