📌 8 月 4 日收盘后，路透社一篇新闻报道称，特朗普政府正在起草一项禁令，限制从美国进口中国新型数据中心组件。 📌根据上述报道，美国联邦通信委员会（FCC）正
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📌 8 月 4 日收盘后，路透社一篇新闻报道称，特朗普政府正在起草一项禁令，限制从美国进口中国新型数据中心组件。 📌根据上述报道，美国联邦通信委员会（FCC）正着手制定措施，禁止进口新型中国光模块，相关官员对今年落地该措施持乐观态度。 📌这则新闻并未明确界定何为 “新型中国光模块”，同时也提到，美国联邦通信委员会仍有可能修改或者搁置这项限制措施。
📌倘若这份潜在禁令落地，我们认为会出现两种情景：第一种情景，美国联邦通信委员会的禁令针对 “中国制造” 的数据中心组件，其中包含国内生产的光模块；第二种情景，美国联邦通信委员会全面禁止来自中国供应商的全部新一代光模块产品。 📌在第一种情景之下，基于我们的假设，中国光模块公司大概率不会受到显著冲击，中际旭创（300308 CH / 3308 HK，买入评级）以及新易盛（300502 CH，未评级）这类头部供应商，多年以前就已经在海外布局高端光模块产能，已经做好充分准备。 📌若是第二种情景，我们判断将会形成双输局面，既会影响全球 AI 数据中心建设推进节奏，还会进一步抬升部署成本。 📌凭借优异的产品性能与成本优势，中国头部光模块公司在全球 AI 供应链的高端光模块市场中占据较大份额。 📌另外，正如我们此前发布的报告所提及，全球光通信行业具备高度全球化、相互依存的特征，中国对部分材料的把控，也会在本就供给紧张的市场当中制造供应链瓶颈。 📌虽然上述新闻报道可能会带来更多短期市场波动，但基于我们的假设，我们依旧维持对中际旭创的乐观判断，该公司基本面表现强劲，估值也具备吸引力。
总体总结
主题正文
- 📌 8 月 4 日收盘后，路透社一篇新闻报道称，特朗普政府正在起草一项禁令，限制从美国进口中国新型数据中心组件。
- 📌根据上述报道，美国联邦通信委员会（FCC）正着手制定措施，禁止进口新型中国光模块，相关官员对今年落地该措施持乐观态度。
- 📌这则新闻并未明确界定何为 “新型中国光模块”，同时也提到，美国联邦通信委员会仍有可能修改或者搁置这项限制措施。
- 📌倘若这份潜在禁令落地，我们认为会出现两种情景：第一种情景，美国联邦通信委员会的禁令针对 “中国制造” 的数据中心组件，其中包含国内生产的光模块；
- 📌在第一种情景之下，基于我们的假设，中国光模块公司大概率不会受到显著冲击，中际旭创（300308 CH / 3308 HK，买入评级）以及新易盛（300502 CH，未评级）这类头部供应商，多年以前就已经在海外布局高端光模块产能，已经做好充分准备。
- 📌若是第二种情景，我们判断将会形成双输局面，既会影响全球 AI 数据中心建设推进节奏，还会进一步抬升部署成本。
- 📌另外，正如我们此前发布的报告所提及，全球光通信行业具备高度全球化、相互依存的特征，中国对部分材料的把控，也会在本就供给紧张的市场当中制造供应链瓶颈。
- 📌虽然上述新闻报道可能会带来更多短期市场波动，但基于我们的假设，我们依旧维持对中际旭创的乐观判断，该公司基本面表现强劲，估值也具备吸引力。