我们发布半导体设备深度《全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速》【建投机械】 🌻 受益下游资本开支扩张、半导体设备行业景气度延续 AI算力需求
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我们发布半导体设备深度《全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速》【建投机械】
🌻 受益下游资本开支扩张、半导体设备行业景气度延续 AI算力需求持续增长，全球半导体资本开支进入新一轮上行周期。台积电维持高强度先进制程投资，美光、三星、SK海力士及铠侠相继上调或加快中长期扩产规划，投资内容由既有厂房设备导入进一步延伸至新建晶圆厂、洁净室及配套基础设施，且多数长期规划延续至2030年以后，体现本轮扩产较强的持续性与弹性。海外设备龙头业绩进一步验证行业景气度。
🌻 量价齐升：毛利率共振向上、从设备到零部件的议价能力提升 本轮半导体设备景气上行不仅体现为出货量增长，盈利能力亦出现同步改善。2026Q1多数海外设备龙头毛利率同比提升，主要受益于AI相关高价值设备占比提高、产品结构优化、产能利用率回升以及服务业务增长。零部件环节的盈利改善则来自需求扩张、供应约束与产品升级的共同作用。叠加高附加值产品放量、规模效应及制造效率改善，设备和零部件产业链有望逐步形成“需求增长-供需趋紧-价格提升-盈利扩张”的量价齐升逻辑。
🌻 长期看好半导体设备及零部件公司出海 全球晶圆厂扩产和关键零部件供给不足，为国内设备及零部件企业创造了新的出海窗口。预计国内产业链出海将沿“产品出口-服务本地化-产能本地化”逐步推进，建议重点跟踪海外客户验证、重复订单、装机量、服务网络及属地产能利用率等指标。
🌻 相关标的： ①零部件环节部分公司出海较为成熟，重点推荐：富创精密、非金属零部件相关公司、茂莱光学、新莱应材等。②设备环节出海正在加速，重点推荐：屹唐股份、盛美上海、中微公司、华海清科、华峰测控等。
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中信建投机械 许光坦/陈宣霖/吴雨瑄
总体总结
主题正文
- 🌻 受益下游资本开支扩张、半导体设备行业景气度延续 AI算力需求持续增长，全球半导体资本开支进入新一轮上行周期。
- 台积电维持高强度先进制程投资，美光、三星、SK海力士及铠侠相继上调或加快中长期扩产规划，投资内容由既有厂房设备导入进一步延伸至新建晶圆厂、洁净室及配套基础设施，且多数长期规划延续至2030年以后，体现本轮扩产较强的持续性与弹性。
- 🌻 量价齐升：毛利率共振向上、从设备到零部件的议价能力提升 本轮半导体设备景气上行不仅体现为出货量增长，盈利能力亦出现同步改善。
- 2026Q1多数海外设备龙头毛利率同比提升，主要受益于AI相关高价值设备占比提高、产品结构优化、产能利用率回升以及服务业务增长。
- 叠加高附加值产品放量、规模效应及制造效率改善，设备和零部件产业链有望逐步形成“需求增长-供需趋紧-价格提升-盈利扩张”的量价齐升逻辑。
- 预计国内产业链出海将沿“产品出口-服务本地化-产能本地化”逐步推进，建议重点跟踪海外客户验证、重复订单、装机量、服务网络及属地产能利用率等指标。
- 🌻 相关标的： ①零部件环节部分公司出海较为成熟，重点推荐：富创精密、非金属零部件相关公司、茂莱光学、新莱应材等。
- ②设备环节出海正在加速，重点推荐：屹唐股份、盛美上海、中微公司、华海清科、华峰测控等。