[太阳]【国金商社】酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口 7月上旬行业进入深度承压阶段 暑期后，旺季需求未如期启动：高校暑假普遍延后6—13
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[太阳]【国金商社】酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口
7月上旬行业进入深度承压阶段 暑期后，旺季需求未如期启动：高校暑假普遍延后6—13天，叠加厄尔尼诺下高温多雨，出行需求集中后移。7月上旬RevPAR下滑5-10%，行业到达最悲观时刻。
数据验证供需拐点逐步临近 供给端，低预期下1-6月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比降至-13%，但6月酒店房量仍同比+6.5%，投资收缩尚未完全传导。预计未来一年供给增速将持续回落； 需求趋势已向好，STR统计6/28-7/25酒店入住率逐周增长；酒店之家数据显示7月下旬RevPAR增速较上旬回升约5pct。
为什么看好后续RevPAR回升？ 1）需求后置释放，航旅纵横统计8月国内航线机票预订量同比约+7%； 2）机票价格大幅低于预期，7月/8月预计-0.7%/-0.6%； 3）9月中秋错期、11月秋假带来增量需求； 4）供给增速回落。
关注酒店行业估值修复机会 短期需求或边际回暖，中期供给压力缓解，长期连锁化率提升、加盟扩张及中高端升级趋势不变。酒店股价通常领先RevPAR见底，当前配置窗口逐步打开。建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵。
⚠ 风险提示：盈利预测下调、内需恢复不及预期、行业竞争加剧。
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- [太阳]【国金商社】酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口
- 暑期后，旺季需求未如期启动：高校暑假普遍延后6—13天，叠加厄尔尼诺下高温多雨，出行需求集中后移。
- 供给端，低预期下1-6月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比降至-13%，但6月酒店房量仍同比+6.5%，投资收缩尚未完全传导。
- 需求趋势已向好，STR统计6/28-7/25酒店入住率逐周增长；
- 2）机票价格大幅低于预期，7月/8月预计-0.7%/-0.6%；
- 关注酒店行业估值修复机会
- 建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵。
- ⚠ 风险提示：盈利预测下调、内需恢复不及预期、行业竞争加剧。