【中金医药】百济神州2Q26业绩速评 [太阳]总结：2Q26收入略超我们和市场预期，净利润略超我们和市场预期。公司同时大幅上调全年收入和利润指引，超我们和市场预
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【中金医药】百济神州2Q26业绩速评
[太阳]总结：2Q26收入略超我们和市场预期，净利润略超我们和市场预期。公司同时大幅上调全年收入和利润指引，超我们和市场预期。
[烟花]公司上调全年收入由63-65亿美元至66-68亿美元；上调全年GAAP经营利润由7.5-8.5亿美元至10-11亿美元；经营费用由47-49亿美元至48-50亿美元；毛利率维持不变。另外，公司2026年美国所得税或有部分转回，有望增厚全年净利润。
[玫瑰]2Q26收入表现：泽布替尼放量略超我们和市场预期。 2Q26产品净销售额16.8亿美元，YoY +29%，QoQ +13%，略超我们和市场预期，其中泽布替尼全球销售12.48亿美元，YoY +31%，QoQ +14%，略超我们和市场预期。美国泽布替尼销售8.93亿美元，YoY +30%，QoQ +17%，继续保持领先的新患者份额。替雷利珠单抗销售2.29亿美元，YoY +18%，符合我们和市场预期。
[烟花]2Q26 GAAP净利润2.37亿美元，超我们和市场预期，主要归因于收入增长和运营费用的改善。
[玫瑰]未来催化剂： 1）BCL2用于1L MCL的全球NDA有望于2H26递交； 2）BTK CDAC有望于2H26提交针对 R/R CLL潜在加速上市申请； 3）B7H4 ADC有望于2H26启动1L卵巢癌维持治疗III期研究； 想看更多请加V：xian20210130 4）GPC3x4-1BB双抗将于2H26启动关键III期临床；
总体总结
主题正文 总结：2Q26收入略超我们和市场预期，净利润略超我们和市场预期。公司同时大幅上调全年收入和利润指引，超我们和市场预期。
[烟花]公司上调全年收入由63-65亿美元至66-68亿美元；上调全年GAAP经营利润由7.5-8.5亿美元至10-11亿美元；经营费用由47-49亿美元至48-50亿美元；毛利率维持不变。另外，公司2026年美国所得税或有部分转回，有望增厚全年净利润。
[玫瑰]2Q26收入表现：泽布替尼放量略超我们和市场预期。 2Q26产品净销售额16.8亿美元，YoY +29%，QoQ +13%，略超我们和市场预期，其中泽布替尼全球销售12.48亿美元，YoY +31%，QoQ +14%，略超我们和市场预期。美国泽布替尼销售8.93亿美元，YoY +30%，QoQ +17%，继续保持领先的新患者份额。替雷利珠单抗销售2.29亿美元，YoY +18%，符合我们和市场预期。
[烟花]2Q26 GAAP净利润2.37亿美元，超我们和市场预期，主要归因于收入增长和运营费用的改善。
[玫瑰]未来催化剂： 1）BCL2用于1L MCL的全球NDA有望于2H26递交； 2）BTK CDAC有望于2H26提交针对 R/R CLL潜在加速上市申请； 3）B7H4 ADC有望于2H26启动1L卵巢癌维持治疗III期研究； 想看更多请加V：xian20210130 4）GPC3x4-1BB双抗将于2H26启动关键III期临床；