🌀【天风电新】SpaceX 26Q2财报更新&业绩说明会要点-0805 ——————————— 1、业绩表现 26Q2营收78亿美元，YoY +92%；EBIT
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🌀【天风电新】SpaceX 26Q2财报更新&业绩说明会要点-0805 ——————————— 1、业绩表现 26Q2营收78亿美元，YoY +92%；EBITDA 35亿美元，YoY +191%；净利润亏损5.41亿美元，同比改善4.67亿美元。26Q2 Capex 184亿美元。
2、Connectivity 26Q2营收42亿美元，YoY +66%，QoQ +32%。26Q2全球新增170万名订阅用户，ARPU稳定在66美元/月。其中企业和政府收入YoY +108%。EBITDA 26亿美元，YoY +64%。截至26Q2末，在轨通信、手机直连卫星总量10200颗，其中通信卫星9600颗，提供800TB/s下行速率。来自政府新签合同超60亿美金。
下一代Starlink V2移动卫星计划于2027年发射，带宽较V2提升10倍，发射量将较V2提升10倍，并于27年底开始提供服务。预计未来10年内，Starlink将成为全球主流连网方式。
Starlink AI卫星已经针对Rubin和NVL 72进行优化，并计划同时在地面和太空进行部署。
3、Space 营收9.62亿美元，YoY +29%，QoQ +55%。EBIDTA亏损2.05亿美元。2026H1共执行78次发射，向轨道运送1,041吨载荷。Falcon系列火箭每年可向轨道运送约2,500吨载荷，占全球80%~90%份额。
过去90天内完成了两次Starship V3发射。Mission 14将首次发射三颗Starlink V3卫星入轨。Starship载荷较Falcon提升4倍，发射成本下降至1/10。未来通过Starship将提升至100万吨甚至1000万吨。
预计发射频次将大幅增加，未来一年左右时间有望达到每天发射一次。
4、AI 26Q2营收25.6亿美元，YoY +247%，QoQ +213%；EBITDA 11.5亿美元，同环比大幅扭亏；Capex 158亿美元，YoY +2010%，QoQ+105%。
26Q2总算力规模提升至1.4GW，环比+0.4GW。预计26年底算力达到2GW，27年底接近10GW。 预计27年底电力、冷却、电力设备供应能力达20GW。
Q2签订的云合同额达到141e，并贡献当季度16e增量营收。目前的算力投资能够实现1年以内回本， 先进算力（例如B卡）仍十分稀缺。
600e收购Cursor预计将于26Q3完成，Cursor年底ARR将超1000亿美元。Grok 4.5推出后，企业调用消耗的Token翻了三倍。Grok 4.6、4.7分别预计下周和3-4周内发布。Grok 5预计年底前发布。
5、前瞻指引 将1万亿美元收入目标从2031年提前至2030年实现。接下来的两个季度资本支出预计与2026年第二季度水平持平（184亿美元）。
总体总结
主题正文
- 净利润亏损5.41亿美元，同比改善4.67亿美元。
- 下一代Starlink V2移动卫星计划于2027年发射，带宽较V2提升10倍，发射量将较V2提升10倍，并于27年底开始提供服务。
- 预计未来10年内，Starlink将成为全球主流连网方式。
- Starship载荷较Falcon提升4倍，发射成本下降至1/10。
- 目前的算力投资能够实现1年以内回本， 先进算力（例如B卡）仍十分稀缺。
- 600e收购Cursor预计将于26Q3完成，Cursor年底ARR将超1000亿美元。
- Grok 4.6、4.7分别预计下周和3-4周内发布。
- 接下来的两个季度资本支出预计与2026年第二季度水平持平（184亿美元）。