2Q26海外动力电池业绩追踪：LG新能源 [玫瑰]2Q26业绩表现： 营收343.23亿元，同比+24.8%、环比+15.3%（按照2Q26汇率1：220.26

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2Q26海外动力电池业绩追踪：LG新能源

[玫瑰]2Q26业绩表现： 营收343.23亿元，同比+24.8%、环比+15.3%（按照2Q26汇率1：220.26换算，下同）；营业利润5.13亿元，同比vs. 2Q25 22.34亿元明显回落、环比扭亏为盈；营业利润率1.50%，同比-6.6ppt、环比+4.7ppt；剔除IRA影响后（2026财年将税收抵免列报于营收中），营业利润率为-1.75%，同比-1.8ppt、环比+4.6ppt；净利润-14.94亿元，同比转亏损、环比亏损收窄65.2%，净利润率-4.35%，同比-5.9ppt、环比+10.1ppt。

[玫瑰]2Q26业绩变动原因： ➡营收环比增长：受益于欧洲EV软包电池出货量增长、核心合作客户对圆柱动力电池需求稳定，叠加北美产能逐期扩张带动储能电池出货量增长，公司营收环比有所上涨。受储能电池销量增长影响，北美生产激励收益达2410亿韩元。 ➡营业利润扭亏为盈：凭借高盈利圆柱形产品销售占比提升、欧洲产能利用率改善，以及北美储能系统产能优化带来固定成本降低，营业利润成功扭亏为盈。

[玫瑰]其他关注要点： （1）订单 ➡储能：公司今年以储能稳定增长为目标，上半年新增订单总额超过3万亿韩元。 ➡电动汽车：北美市场EV复苏速度低于预期，HEV需求不断增长，公司重点短期转向HEV。 （2）技术/供应链 ➡新技术 固态电池：鉴于技术成熟度与可扩展性，固态电池普及仍需时间，公司计划今年建立一条采用干电极工艺技术的试验生产线，以测试具有价格竞争力的产品。 Tabless 2170圆柱形电池：小型高功率产品市场需求增长，公司将依托奥昌工厂实现规模化量产。 钠离子电池：随市场需求扩大，公司加速推进生产线建设，计划于2027年开始向ESS与EV客户交付测试样品，目前已完成与数百兆瓦时级客户的整体产品技术验证。 （3）商业策略： ➡运营战略 EV业务：为拉动业务增量，亚利桑那州46系列生产线预计第四季度投产，效率提升50%。 ESS业务：公司为实现外部增长、提升盈利能力，稳定提升北美产能，加快电池组产能扩张。 ➡ 竞争对手风险评估 由于PFE法规限制，公司认为中国难以获得AMPC或ITC的子公司补贴，拓展北美市场份额的可能性有限。

总体总结

主题正文 要点： （1）订单 ➡储能：公司今年以储能稳定增长为目标，上半年新增订单总额超过3万亿韩元。 ➡电动汽车：北美市场EV复苏速度低于预期，HEV需求不断增长，公司重点短期转向HEV。 （2）技术/供应链 ➡新技术 固态电池：鉴于技术成熟度与可扩展性，固态电池普及仍需时间，公司计划今年建立一条采用干电极工艺技术的试验生产线，以测试具有价格竞争力的产品。 Tabless 2170圆柱形电池：小型高功率产品市场需求增长，公司将依托奥昌工厂实现规模化量产。 钠离子电池：随市场需求扩大，公司加速推进生产线建设，计划于2027年开始向ESS与EV客户交付测试样品，目前已完成与数百兆瓦时级客户的整体产品技术验证。 （3）商业策略： ➡运营战略 EV业务：为拉动业务增量，亚利桑那州46系列生产线预计第四季度投产，效率提升50%。 ESS业务：公司为实现外部增长、提升盈利能力，稳定提升北美产能，加快电池组产能扩张。 ➡ 竞争对手风险评估 由于PFE法规限制，公司认为中国难以获得AMPC或ITC的子公司补贴，拓展北美市场份额的可能性有限。