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思维纪要社 2026-10-20 目录

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029. #电报解读 #数据要素

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030. #机构调研 #山石网科

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031. #龙虎榜

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032. 隔夜利率新锚落地，债市认为降息 2026年10月20日 · 沪深15:00 / 港股16:08 部分展望评论分开发布在「洪灝的宏观策略」星球上，供星球读者参考。

隔夜利率新锚落地，债市认为降息 2026年10月20日 · 沪深15:00 / 港股16:08 部分展望评论分开发布在「洪灝的宏观策略」星球上，供星球读者参考。

033. 【东方通信-半导体】GPT-6-Astra具身能力点评：通用LLM大模型 承担 具身专用模型任务 1、突破：根据SenseNova联合研究小组对GPT-6-As

【东方通信-半导体】GPT-6-Astra具身能力点评：通用LLM大模型 承担 具身专用模型任务 1、突破：根据SenseNova联合研究小组对GPT-6-Astra的评测，其已可以承担VLA和WAM等专用模型的具身任务。(1)在12个具身任务benchmark的评测中，GPT-6-Astra 均明显超过了现有最高水平，且在4个benchmark中的性能表现接近满分。(2)GPT-6-Astra能够诊断错误并尝试恢复，额外的执行步数可以让模型进行更多修正尝试，从而在多数benchmark中显著提升任务成功率。(3)GPT-6-Astra展现主动视觉能力…

034. #中美关系

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035. 昂立教育26Q3财报信息梳理：盈利能力改善显著，业绩持续高增，费用率改善明显 公司26Q3营收5.06亿元/同比+12.74%，实现归母净利润6,865万元/同

昂立教育26Q3财报信息梳理：盈利能力改善显著，业绩持续高增，费用率改善明显 公司26Q3营收5.06亿元/同比+12.74%，实现归母净利润6,865万元/同比+59.48%，扣非归母净利润6,675万元/同比+75.24%，经营活动净现金流-0.12亿元；26Q1-Q3营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为11.92亿元/9,976万元/9,215万元，增速分别为10.2%/117.2%/149.9%，经营活动净现金流1.44亿元/同比+42.15%。 业绩增长主要因公司在稳步扩大业务规模的同时，持续提升经营与管理效率，使得经营业绩实现显著改善。2…

036. #伊朗

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037. 【长江电新】逆变器出口：9月同环比增速显著回升，欧亚非维持高景气度 1、9月逆变器出口11.82亿美元，同比+65.83%，环比+17.64%；1-9月逆变器出

【长江电新】逆变器出口：9月同环比增速显著回升，欧亚非维持高景气度 1、9月逆变器出口11.82亿美元，同比+65.83%，环比+17.64%；1-9月逆变器出口88.10亿美元，同比+30.34%。 2、从结构上看，欧洲同环比大幅回升，亚洲、非洲同比高景气，大洋洲同比下滑，美洲同环比修复。

038. #军工

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039. 【尚太科技】26Q3业绩大超预期-261020 Q3业绩大超预期 26Q1-Q3公司实现营收71.01亿，同比+28.98%；归母净利7.50亿元，同比+5.4

【尚太科技】26Q3业绩大超预期-261020 Q3业绩大超预期 26Q1-Q3公司实现营收71.01亿，同比+28.98%；归母净利7.50亿元，同比+5.42%；扣非净利7.31亿元，同比+0.20%。

040. #物理AI

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041. #Deepseek

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042. ☄️☄️☄️AI电力-天岳先进Q3继续超预期20261020 事件：公司发布26Q3报，Q3单季营收6.5e， 同比/环比+103%/+18%，归母0.86亿元

☄️☄️☄️AI电力-天岳先进Q3继续超预期20261020 事件：公司发布26Q3报，Q3单季营收6.5e， 同比/环比+103%/+18%，归母0.86亿元/扣非0.96亿元（Q2汇兑损失、加回后盈利，Q3汇兑正收益），技术降本带动Q3毛利率继续环增到27.5%，其中Q1/Q2/Q3环比分别改善25pct/6pct/2pct。 天岳一直是我们最看好的AI电力上游最关键材料碳化硅的龙头，4月我们call Q1业绩初步改善，而后call Q2业绩拐点，Q3交出更满意答卷，坚定持续看好！ ☄️ Q3产品结构进一步改善， 其中8英寸收入占比超50%，境内外…

043. ☁️ 💸 📊 ⚠️ 📈 🏦 🤝 🚨 🔔

☁️ 💸 📊

044. #储能

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045. #野村 #内存

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046. #宁德时代

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047. 【广发传媒互联网】产业边际变化密集，关注AI互动剧方向产品迭代 事件：10/19，抖音集团短剧版权中心发布关于互动剧和互动影游合作相关通知，征集真人&AI互动剧

【广发传媒互联网】产业边际变化密集，关注AI互动剧方向产品迭代 事件：10/19，抖音集团短剧版权中心发布关于互动剧和互动影游合作相关通知，征集真人&AI互动剧与互动影游作品。 互动作品、AI精品化内容将是未来一段时间产业发展主线。在AI内容消费向好、流量价值不断攀升的背景下，平台提升单用户价值、世界模型落地预期、传统真人内容降本三方面需求，将共同促进产品端不断迭代。

048. #数据要素

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049. 【广发机械】春风动力业绩点评：Q3业绩加速，持续关注欧美工业品 公司披露三季报，26Q3实现营业收入75.6e，同比+49.9%；实现净利润9.6e，同比+13

【广发机械】春风动力业绩点评：Q3业绩加速，持续关注欧美工业品 公司披露三季报，26Q3实现营业收入75.6e，同比+49.9%；实现净利润9.6e，同比+131%；扣非利润5e，同比+28%。 其中26Q3公司出口退税3.98e，剔除出口退税后单季度利润5.59e， 同比+35%。剔除出口退税后，公司的毛利率为26%，同比基本持平， 公司用产品结构的改善抵消了1pct的人民币升值带来的毛利率影响。

050. 韩国夜盘 #韩股

韩国夜盘

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051. [礼物] 【国盛能源电力】煤炭开采： 煤炭上市公司成本全解析 ——2025 年 ——————————————— 2025年成本整体普遍下行：动力煤样本加权销售成

[礼物] 【国盛能源电力】煤炭开采： 煤炭上市公司成本全解析 ——2025 年 ——————————————— 2025年成本整体普遍下行：动力煤样本加权销售成本270元/吨（同比-8）、现金成本296元/吨（-12）、完全成本331元/吨（-10）；焦煤样本加权销售成本463元/吨（-67）、现金成本509元/吨（-73）、完全成本583元/吨（-68），行业成本中枢下移，为盈利留出空间。

052. #美国 #国债

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053. 【长江电子杨洋团队】天岳先进2026Q3点评：单季收入利润创历史新高，份额扩大与AI算力需求爆发共振 事件：公司10月20日发布三季报：前三季度营收15.59亿

【长江电子杨洋团队】天岳先进2026Q3点评：单季收入利润创历史新高，份额扩大与AI算力需求爆发共振 事件：公司10月20日发布三季报：前三季度营收15.59亿元（同比+40.22%）、归母净利2721.62万元（同比+2330.24%）、扣非882.95万元；单季Q3营收6.46亿元（同比+102.89%，环比+17.9%），归母净利8583.29万元、同比扭亏，扣非净利9616.8万元，扣非净利率约14.9%， 单季度收入利润均创历史新高！ ①需求持续高增，收入提速兑现：Q3营收同比增速由Q2的42.06%升至102.89%，连续两个季度创单季新高…

054. 【磁谷科技】更新推荐：全球暖通“金标准”AHRI性能认证已过，订单与产能释放值得期待 [礼物]公司于10月15日拿到AHRI认证，该认证属于美国空调协会认可，标

【磁谷科技】更新推荐：全球暖通“金标准”AHRI性能认证已过，订单与产能释放值得期待 [礼物]公司于10月15日拿到AHRI认证，该认证属于美国空调协会认可，标志着产品可向全球出货。此外美国UL认证、欧洲CE认证正在稳步推进。磁谷的磁悬浮冷水机组与磁悬浮压缩机产品进展迅速，认证/订单/产能三维度同时进展迅速，期待后续持续催化。 [太阳]与EPG合资磁普科技的冷水机组进展：一期为租赁的六千多平厂房，规划年产能1GW（对应约700台冷水机组），目前生产布局完成，处于小批量生产阶段；二期工厂总规划年产能约2GW。目前除了EPG的需求外，公司正积极与各大col…

055. 【海思科】2026前三季度利润预增最高321%，创新药放量+BD首付款双轮兑现！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]事件：10月20日公司发布前三季度业绩预告，预计

【海思科】2026前三季度利润预增最高321%，创新药放量+BD首付款双轮兑现！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]事件：10月20日公司发布前三季度业绩预告，预计2026Q1-Q3归母净利润13.2-14亿元（+297.02%~321.08%），扣非净利润12.2-13亿元（+250.27%~273.24%）。在研发费用同比增长的情况下利润依然高增，驱动因素有两点：一是创新药国内销售持续快速增长，二是多个对外授权合同的首付款等款项在前三季度确认，授权收入集中兑现。 [玫瑰]五款1类创新药梯队放量，基本盘持续夯实。思舒宁2025年以超22%的份额稳居国内静…

056. [红包]【兴证通信】中国移动26Q3点评：业绩短期承压，持续看好红利属性 [庆祝]事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收7803亿元，同比-1.8%；

[红包]【兴证通信】中国移动26Q3点评：业绩短期承压，持续看好红利属性 [庆祝]事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收7803亿元，同比-1.8%；主营业务收入6577亿元，同比-3.7%；归母净利润1062亿元，同比-7.9%；扣非归母净利润984亿元，同比-8.1%； 经营现金流净额1853亿元， 同比增长15.1%。 [太阳]点评： 业绩短期承压， 利润受到非经常性项目拖累。26Q3公司营收2423亿元，同比-3.4%；归母净利润273亿元，同比-12.2%，收入及盈利仍面临压力。非经短期影响业绩，Q3金融资产公允价值变动及处置损益为…

057. 【HXDZ】天岳先进Q3：同环比继续上行，利润大超预期 3Q26 ➠营收：6.46亿元，同比+103%，环比+18%； ➠归母：0.86元，同比+979%，环比

【HXDZ】天岳先进Q3：同环比继续上行，利润大超预期 3Q26 ➠营收：6.46亿元，同比+103%，环比+18%；

058. #东吴 #电池

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059. 【良信股份】拟回购坚定信心，重视底部布局窗口-1020 事件：今日公司公告，董事长任思龙提议公司以自有资金回购股份，拟回购金额8000万-1.6亿，用于维护公司

【良信股份】拟回购坚定信心，重视底部布局窗口-1020 事件：今日公司公告，董事长任思龙提议公司以自有资金回购股份，拟回购金额8000万-1.6亿，用于维护公司价值及股东权益。 公司逻辑

060. #东吴 #逆变器

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061. 国家数据集团正式成立，看好出版、权威媒体公司投资机会【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：荆楚网信息显示，10月20日，国家数据集团正式成立。该集团是以数据资源开发

国家数据集团正式成立，看好出版、权威媒体公司投资机会【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：荆楚网信息显示，10月20日，国家数据集团正式成立。该集团是以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，总部设立于河北雄安新区。 [玫瑰]点评：

062. 【广发纺服】孚日股份三季报投资者交流 会议时间：2026/10/21(本周三)10:30 嘉宾：彭仕强 董秘 腾讯会议：736-544-794 业绩亮点：前三季

【广发纺服】孚日股份三季报投资者交流 会议时间：2026/10/21(本周三)10:30 嘉宾：彭仕强 董秘

063. #存储

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064. 【华泰电新】宁德时代26Q3业绩会要点-20261020 ➡Q3确收超260GWh，Q4排产同环比继续增长 ◆Q3确收量超过260GWh，动力占约3/4、储能占

【华泰电新】宁德时代26Q3业绩会要点-20261020 ➡Q3确收超260GWh，Q4排产同环比继续增长 ◆Q3确收量超过260GWh，动力占约3/4、储能占约1/4；储能销售增长快于动力，国内储能放量较快

065. 复盘数据/市场情绪 1.A股行情再度一波三折，早盘市场整体走势积极，午后回压，尾盘有护盘动作出现，尾盘部分宽基ETF持续放量，上证50ETF华夏（510050）

复盘数据/市场情绪 1.A股行情再度一波三折，早盘市场整体走势积极，午后回压，尾盘有护盘动作出现，尾盘部分宽基ETF持续放量，上证50ETF华夏（510050）全天成交75.3亿元，创2026年1月29日以来天量，沪深300ETF华夏（510330）全天成交42.2亿元，环比上一日增近11倍，沪深300ETF嘉实（159919）全天成交26亿元，环比上一日增超2倍。细分来看，创业板方向依然偏弱，类似宁德时代再度走低。外围来看中东冲突仍延续，油运/石油等受到扰动。10月进入下旬，三季报披露加速。 2.市场尾盘震荡拉升，沪指收红，创业板指跌幅收窄，截至收盘…

066. 📌 📊财务数据 📈26Q3 收入 1652 亿，同比 + 59%，环比 + 12%；归母 212 亿，同比 + 15%，环比 - 6%，扣非 189 亿，同比

📌 📊财务数据 📈26Q3 收入 1652 亿，同比 + 59%，环比 + 12%；归母 212 亿，同比 + 15%，环比 - 6%，扣非 189 亿，同比 + 15%，环比 - 10%。

067. 【西南电新】三一重能26三季报点评：盈利回暖趋势确立 26Q3公司实现营收66亿元（环比-1.5%），归母净利润1.37亿元（ 环比+155%），毛利率10.8

【西南电新】三一重能26三季报点评：盈利回暖趋势确立 26Q3公司实现营收66亿元（环比-1.5%），归母净利润1.37亿元（ 环比+155%），毛利率10.85%（ 环比+4pct）； 26年前三季度实现营收172亿元（同比+19%），归母净利润3.71亿元（同比+204%），毛利率（同比+1.4pct）。

073. - 高盛大宗商品研究团队分析欧洲冬季天然气供需形势。当前西北欧天然气储气率预计10月底为63%（前值62%），挪威气产量回升带动边际改善，但仍不足以确保冬季供应

高盛大宗商品研究团队分析欧洲冬季天然气供需形势。当前西北欧天然气储气率预计10月底为63%（前值62%），挪威气产量回升带动边际改善，但仍不足以确保冬季供应安全。中东LNG供应不确定性持续推升TTF风险溢价：Dec26 TTF合约报88欧元/兆瓦时，市场定价反映有51%概率霍尔木兹LNG流量将远低于基础情景（仅为正常的25%）。基础情景假设波斯湾LNG出口将逐步恢复，至2027年1月达到战前水平的65%。初步数据显示近期霍尔木兹LNG过境量略有回升（10月至今略超30%，9月为28%），油轮袭击事件也连续四日减少。若供应改善得到确认并持续，预计TTF价…

074. - 中国三季度GDP略超市场预期，主要得益于9月经济活动全面改善（尤其是零售和服务业），高盛因此将2026年全年GDP增速预测从4.5%上调至4.6%，但小幅下

中国三季度GDP略超市场预期，主要得益于9月经济活动全面改善（尤其是零售和服务业），高盛因此将2026年全年GDP增速预测从4.5%上调至4.6%，但小幅下调四季度环比折年增速预测至4.0%。 海外AI科技产业链隔夜反弹，高盛上调全球服务器TAM规模，2027年和2028年分别上调31%和45%，2028年达到1.4万亿美元；日本半导体设备订单强劲（如Rorze），但市场关注业绩能否兑现AI驱动的持续增长。 中国银行三季报前瞻谨慎乐观，净息差和资产质量保持稳定，高盛重申买入中行、建行和宁波银行，更看好大行因债券久期更长受利率重新定价影响较小。

075. - Citi经销商调研显示，10月前18日电动车行业订单环比-10%，剔除小米高基数后环比持平，不及历史季节性。理想/小米订单环比大幅下滑-49%/-58%，表

Citi经销商调研显示，10月前18日电动车行业订单环比-10%，剔除小米高基数后环比持平，不及历史季节性。理想/小米订单环比大幅下滑-49%/-58%，表现逊于预期；吉利银河/零跑/极氪/特斯拉环比表现超预期，分别+36%/+34%/+16%/+1%。零跑/小米是仅有的实现同比正增长的品牌，分别+24%/+133%。9月订单销售比1.06x，环比+7%/同比-26%，小米/理想/比亚迪/小鹏均高于1x。锂价环比下跌-23%，缓解部分成本通胀压力。预计10月最后两周电动车订单（剔除小米高基数）将实现+4%环比增长，与零售预测一致。 花旗（Citi）于2…

076. - 高盛亚太企业客户活动将于2026年10月29日至12月4日安排10场台湾及韩国企业电话会，覆盖科技、金融和消费板块。 - 已披露场次包括台耀、Woori F

高盛亚太企业客户活动将于2026年10月29日至12月4日安排10场台湾及韩国企业电话会，覆盖科技、金融和消费板块。 已披露场次包括台耀、Woori Financial、LG Display、IBK、85°C、KB Financial、DB Insurance、Daeduck Electronics、Isupetasys和Hansol Chemical；除台耀外，其余9场均为英文场次。 活动仅面向高盛客户，披露提示强调不得分享或获取非公开信息；由于原文部分法律及合规条款被截断，具体限制应以完整活动材料为准。

077. - JPM认为全球三大存储芯片厂商（SEC/SKH/MU）股价自2026年9月高点已回调42%，市场已开始定价2027年的下行周期。然而JPM从自下而上的角度看

JPM认为全球三大存储芯片厂商（SEC/SKH/MU）股价自2026年9月高点已回调42%，市场已开始定价2027年的下行周期。然而JPM从自下而上的角度看（现货价格上行、HBM ASP谈判偏向上行、LTA订单可见性延长至2028/2029年），并未发现明确的衰退信号，认为当前股价表现已消化了历史下行周期的跌幅（-49%）。主要催化剂包括：HBM内容重新加速、资本开支纪律、广义AI需求驱动、股东回报（近期最重要）。短期偏好SKH（增持）优于SEC（增持），因前者股东回报政策更优、TSR收益率更高；同时看好Kioxia（增持）和NYT（增持）。 J.P.…

078. - 高盛对中国房地产市场进行长周期展望，提出供需两侧的四大关键转折点：（1）供给收缩将先于结构性需求收缩出现，预计2028年可售项目急剧下降，2029E年房价稳

高盛对中国房地产市场进行长周期展望，提出供需两侧的四大关键转折点：（1）供给收缩将先于结构性需求收缩出现，预计2028年可售项目急剧下降，2029E年房价稳定，一线城市（上海/深圳）两年ASP涨幅预期上调至20%；（2）土地销售将从2031年起加速下滑，到2035年300城土地销售仅400亿元（vs 2026E年1.7万亿元）；（3）新开工和房地产FAI将在2032年因拆迁需求加速而出现回升；（5）二手房交易占比将由2026E年53%提升至2035E年75%。评级方面：买入中海、华润、金茂；招商蛇口升级至买入；绿城降级至中性；卖出新城和万科A/H。 高…

079. - 高盛认为销售模式改革将减缓中国住房板块ROE复苏进程。拥有更多可售资源、更长土地储备期限、更高一二线城市敞口和较低偿债压力的公司（特别是中海COLI和华润C

高盛认为销售模式改革将减缓中国住房板块ROE复苏进程。拥有更多可售资源、更长土地储备期限、更高一二线城市敞口和较低偿债压力的公司（特别是中海COLI和华润CRL）最能适应变革，而新城Seazen和万科Vanke面临更高风险。ASP趋势成为去杠杆约束下ROE与再投资规模的关键驱动；项目净利率从假设的10%升至20%可显著提振复苏，但这需要房价上涨约20%或地价下跌25%，在需求疲弱和土地竞争激烈的背景下被视为低概率情景。高盛下调覆盖开发商2026E-28E核心盈利预测2%-27%，引入2029E预测；将NAV估值滚动至2027年末（较2026年末平均高1…

080. - GS预计礼来3Q26将继续实现业绩超预期并上调指引：预计收入$23.126bn，较Visible Alpha一致预期高2.8%，Mounjaro海外销售和Z

GS预计礼来3Q26将继续实现业绩超预期并上调指引：预计收入$23.126bn，较Visible Alpha一致预期高2.8%，Mounjaro海外销售和Zepbound销量是主要上行驱动。计入$4.2bn税前acquired IPR&D费用后，EPS预测为$5.63，低于一致预期$7.03，但差异主要来自单季费用。GS预计FY26收入约$89.8bn，高于公司$85bn–87bn指引及$88.6bn一致预期。维持“买入”评级，12个月目标价$1,413，对应13.9%上行空间；关键变量包括指引上调幅度、2027年放量前景及retatrutide等管线…

081. - JPM维持对半导体基本面的建设性判断，但信用策略转向选择性配置。超大规模云厂商资本开支持续拉动GPU、定制ASIC、网络芯片、HBM和先进封装需求，汽车与工

JPM维持对半导体基本面的建设性判断，但信用策略转向选择性配置。超大规模云厂商资本开支持续拉动GPU、定制ASIC、网络芯片、HBM和先进封装需求，汽车与工业进入早期复苏，而PC需求分化、移动市场偏弱。GPU抵押融资、残值担保及客户付款担保使英伟达和博通的或有负债风险上升，CoreWeave波动进一步加剧市场审查。年初至今债券利差显著分化，强劲盈利并未带来普遍收窄；报告偏好INTC、MRVL、SWKS等相对价值机会，回避AVGO、NVDA、AMD等AI暴露较高且面临估值和融资压力的发行人。 AI算力需求、半导体销售和发行人盈利能力依然强劲，但债券利差越…

082. - J.P. Morgan对甲骨文维持Overweight（增持）判断，预计投资者日可能上调FY30总收入及OCI收入目标，核心驱动是算力定价和商业化能力增强、

J.P. Morgan对甲骨文维持Overweight（增持）判断，预计投资者日可能上调FY30总收入及OCI收入目标，核心驱动是算力定价和商业化能力增强、容量执行改善，以及原目标已包含一定项目风险缓冲。公司可能不再逐年重申通往FY30的年度收入指引，这更像是对齐同业做法而非必然看淡，但会延长市场对数据中心项目能否按计划转化为有效容量的讨论。资本来源与资本开支峰值是股价关键：报告估计支持扩张所需总资本开支约900亿至950亿美元、净资本开支约700亿美元，FY27和FY28自由现金流仍可能大幅为负；若确认资本开支在FY27或FY28见顶，并通过预付款、…

083. 春风动力2026年第三季度报告 1⃣ 2026Q1-Q3 ①收入：209.42亿元，同比+40.6%； ②归母净利润：20.21亿元，同比+42.8%； ③扣非

春风动力2026年第三季度报告 1⃣ 2026Q1-Q3 ①收入：209.42亿元，同比+40.6%；

084. [烟花]PTFE混压方案专家会更新：PTFE混压方案进展顺利/趋势明确，持续看好产业链投资机会！ [礼物]各位领导好，我们近日举行了PTFE/碳氢CCL材料专家

[烟花]PTFE混压方案专家会更新：PTFE混压方案进展顺利/趋势明确，持续看好产业链投资机会！ [礼物]各位领导好，我们近日举行了PTFE/碳氢CCL材料专家会，核心要点如下： 1）PTFE混压方案进展顺利，有望在Rubin ultra落地：当前PTFE-M9混压方案已进入装机测试环节，交换板良率约5成，已逐步具备量产基础，正交背板方案则在正常推进中；PTFE混压方案仍为英伟达最重视的高端场景材料方案，rubin ultra率先落地确定性持续提升。

085. #市场

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086. 节奏上，上周五高开杀敌，昨天震荡，今天冲高之后继续回落，指数走势也是力竭的。 而且今天银行主动调整，接下来可以说是科技和题材难得的窗口，一旦银行调整稳定之后，题

节奏上，上周五高开杀敌，昨天震荡，今天冲高之后继续回落，指数走势也是力竭的。 而且今天银行主动调整，接下来可以说是科技和题材难得的窗口，一旦银行调整稳定之后，题材和科技风格又会被压制。 市场其实就缺一点催化剂。尾盘依然还是具备试错价值的，观点在午间聊过了，没有变。

087. 港股通一开，或者港股融资开始，a股港股的弊病互相感染趋势更jia明显了

港股通一开，或者港股融资开始，a股港股的弊病互相感染趋势更jia明显了

088. #美国 #就业

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089. #宁德时代

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090. #市场

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091. #科森科技

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092. #物理AI

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093. #拥挤度

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094. #债

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095. 力合微688589｜端侧通信芯片龙头，大客户合作密集落地打开成长空间 ☀️事件：端侧AI从"拼算力"走向"拼互联"，通信底座预期差开始显现 海外Muse、Gli

力合微688589｜端侧通信芯片龙头，大客户合作密集落地打开成长空间 ☀️事件：端侧AI从"拼算力"走向"拼互联"，通信底座预期差开始显现 海外Muse、Glimmer等多模态智能体路线持续升温，市场对端侧agent的关注度被反复点燃。但这一轮行情的共识，正悄然发生一次关键切换——端侧AI能否真正落地，卡脖子的早已不只是终端算力，更在于设备之间能否稳定、持续、弱网甚至离线可通地互联互通。

096. 松下控股将于2029年4月在日本开始全面生产玻璃型钙钛矿太阳能电池，比原计划提前一年。

松下控股将于2029年4月在日本开始全面生产玻璃型钙钛矿太阳能电池，比原计划提前一年。

097. 10月20日复盘笔记：人形机器人/端侧AI/物理AI/创新药/AI应用/传媒/军工/折叠屏/食品饮料等 一、重磅财经信息 ①10月LPR报价出炉：5年期和1年期

10月20日复盘笔记：人形机器人/端侧AI/物理AI/创新药/AI应用/传媒/军工/折叠屏/食品饮料等 一、重磅财经信息 ①10月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。

098. 机构小秘圈 创指21年底跌到22年4月，跌幅39%，反弹升幅36%，但当时新能源这个大反弹还是有外部环境显著新利好配合，对应今年科技超跌后所需要的外部反弹条件，

机构小秘圈 创指21年底跌到22年4月，跌幅39%，反弹升幅36%，但当时新能源这个大反弹还是有外部环境显著新利好配合，对应今年科技超跌后所需要的外部反弹条件，就是三季报的预期上修以及油价通胀美债回落。---xz 纪要加q3855981671

099. 梅花庄：大家看，创业板新低了，所以怎么判断市场企稳？连基础图形都不构成嘛。 梅花庄：:今天很多同学很亢奋，跃跃欲试； 对此我说一下，要保持冷静，记住【逃顶要快，

梅花庄：大家看，创业板新低了，所以怎么判断市场企稳？连基础图形都不构成嘛。 梅花庄：:今天很多同学很亢奋，跃跃欲试； 对此我说一下，要保持冷静，记住【逃顶要快，抄底要慢】；

100. 力合微688589｜端侧通信芯片龙头，大客户合作密集落地打开成长空间 ☀️事件：端侧AI从"拼算力"走向"拼互联"，通信底座预期差开始显现 海外Muse、Gli

力合微688589｜端侧通信芯片龙头，大客户合作密集落地打开成长空间 ☀️事件：端侧AI从"拼算力"走向"拼互联"，通信底座预期差开始显现 海外Muse、Glimmer等多模态智能体路线持续升温，市场对端侧agent的关注度被反复点燃。但这一轮行情的共识，正悄然发生一次关键切换——端侧AI能否真正落地，卡脖子的早已不只是终端算力，更在于设备之间能否稳定、持续、弱网甚至离线可通地互联互通。

101. 机构小秘圈 这波下杀什么时候见底？如果硬找一个锚定，可以参考21年见顶周期；可以去看看21年那波顶点到反弹的过程，和现在不说一模一样也差不多，图形基本一样；当时

机构小秘圈 这波下杀什么时候见底？如果硬找一个锚定，可以参考21年见顶周期；可以去看看21年那波顶点到反弹的过程，和现在不说一模一样也差不多，图形基本一样；当时创业板指和上证指数都跌了18周，目前创业板指数跌了17周，如果按此锚定，预计本周左右指数见底，当然这是简单的线性外推、刻舟求剑，不一定对，属于硬找一个时间的锚定。---xz

102. 机构小秘圈 要是对比15年的话，15年创指跌幅56%，反弹了64%，目前创指跌幅38.2%，总体来说调整的时间和幅度都差不多了，这时候想到后面的产业与股市的牛熊

机构小秘圈 要是对比15年的话，15年创指跌幅56%，反弹了64%，目前创指跌幅38.2%，总体来说调整的时间和幅度都差不多了，这时候想到后面的产业与股市的牛熊周期规律依然需要谨慎，但没有必要进一步恐慌和悲观，做反弹一波，到三季报后，还有半个月就是川普的中期选举了，统计数据会发现一个很有意思的现象，就是过去50年里，每次的中期选举股市都会经历一波下杀，1974 -35%，2002 -34%，2022 -27%，最少的一年也跌了8%。平均跌幅-21%，尤其26年大选还要防范民主党拿下参众两院后对AI的牵制，所以预计美股震荡调整再所难免，那么对A股届时来说…

103. 【国泰海通电子】看好具身&世界模型数采环节 [玫瑰]GPT6 Astra显示通用模型很大程度上跨过具身门槛，OpenAI入局人形机器人。GPT-6 Astra核

【国泰海通电子】看好具身&世界模型数采环节 [玫瑰]GPT6 Astra显示通用模型很大程度上跨过具身门槛，OpenAI入局人形机器人。GPT-6 Astra核心创新在于构建了时空连续的认知框架，引入动态注意力机制，评测显示：1.在RoboDojo基准测试的10项任务中，平均得分超越第二名37%；2.复杂场景理解准确率从68%提升至89%；3.动作决策时延压缩至85ms。 [玫瑰]GTC大会前瞻看点(10.20-22日)：Physical AI&Robotics。NV GTC柏林大会重心将从单纯的算力硬件推向AI工厂、物理AI、具身及机器人落地等方向，…

104. 大行评级｜高盛：微升长鑫科技目标价至130元，第三季收入及纯利指引胜预期 10月20日｜高盛发表研报指，长鑫科技公布2026年第三季收入指引介乎1150亿至12

大行评级｜高盛：微升长鑫科技目标价至130元，第三季收入及纯利指引胜预期 10月20日｜高盛发表研报指，长鑫科技公布2026年第三季收入指引介乎1150亿至1200亿元，环比持续增长15%至20%。收入中位数较该行此前预测高30%，该行归因于人工智能带动DRAM需求强劲、客户分散供应来源，以及DRAM价格维持高位。第三季净利润指引为530亿至550亿元，环比轻微增长，中位数较该行此前预测高17%。 该行预期公司2026年第四季收入将继续环比增长，并视长鑫为本地市场DRAM需求上升的主要受惠者，料盈利将强劲增长，动力包括中国人工智能需求带动服务器DRAM…

105. 澳门10月第3周数据更新：预计10月全月同比下滑6%-9% 10月1-19日澳门行业GGR约为141亿澳门元，日均GGR约为7.42亿澳门元， 可比口径下预计同

澳门10月第3周数据更新：预计10月全月同比下滑6%-9% 10月1-19日澳门行业GGR约为141亿澳门元，日均GGR约为7.42亿澳门元， 可比口径下预计同比下滑约5%。其中，10月12-19日日均GGR回落至6.12亿澳门元。 从结构来看，10月中场日均GGR较9月环比增长20%-23%，VIP下注额环比增长18%-22%，VIP赢率略高于常态（3.0%-3.3%）。若10月剩余日期日均GGR维持6.3-7.0亿澳门元水平，则预计10月全月行业GGR约217-225亿澳门元，对应同比下滑约6%-9%。

106. （西麦食品，8A） 西麦食品现价 18.32 元、市值 57.3 亿元；26E/27E 净利 2.68 亿/3.37 亿，对应 21x/17x；PE-TTM 2

（西麦食品，8A） 西麦食品现价 18.32 元、市值 57.3 亿元；26E/27E 净利 2.68 亿/3.37 亿，对应 21x/17x；PE-TTM 24.0x 处近 5 年 13.7% 分位。2025 年分红率 70%（每 10 股派 5.384 元 + 转 4 股），对现价股息率 2.1%；若 26 年维持 70%，2.68 亿 × 70% = 1.88 亿、股息率 3.3%，27 年 4.1%。消费弱复苏环境里，"20%+ 增长 + 70% 分红"的组合比纯成长稀缺，构成其估值下限。 三季报当前，有几个可验证的预期差。基本上26 年是公司…

107. 【工信部：正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施 加快推动人工智能与制造业深度融合】财联社10月20日电，国务院新闻办公室今日（10月20日）举行新闻发布会。

【工信部：正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施 加快推动人工智能与制造业深度融合】财联社10月20日电，国务院新闻办公室今日（10月20日）举行新闻发布会。会上介绍，党中央、国务院高度重视新一代智能制造发展。今年9月召开的全国先进制造业大会明确提出，要以新一代智能制造为主攻方向，加快推动制造业智能化、绿色化、融合化发展。目前，工业和信息化部正在研究起草新一代智能制造的有关政策措施，加快推动人工智能与制造业深度融合。 发展新一代智能制造，关键在于推动人工智能技术与制造业全链条深度融合，提升装备和系统的自感知、自决策和自执行能力，促进生产方式和企业组织…

108. 最后8分钟加码偷袭一周宽基放量...

最后8分钟加码偷袭一周宽基放量800亿+拉总熊头+三巨头开会，三板斧之下今天盘中一度大跳水，信心还是不足…… 不过，神秘大哥在收盘前半小时开始突袭： 科创50ETF：成交额突破90亿元

109. 【10月20日收评观点】 参考7月市场底的特征，我们可以进行参考： 第一：强势股补跌。其中四大银行，7.31日开始便出现了补跌，8.3-8.5日进入补跌高潮，市

【10月20日收评观点】 参考7月市场底的特征，我们可以进行参考： 第一：强势股补跌。其中四大银行，7.31日开始便出现了补跌，8.3-8.5日进入补跌高潮，市场完成见底。期间，科创50在见底的最后一天出现了大幅补跌，随后第二天直接反包同步创业板反弹，确认见底。

110. 20261020今日段子汇总 1、凡拓数创：公司成功中标“广东省具身智能训练场建设项目一期综合调度中心项目”及“深圳国创具身智能机器人公司仿真平台开发服务项目”

20261020今日段子汇总 1、凡拓数创：公司成功中标“广东省具身智能训练场建设项目一期综合调度中心项目”及“深圳国创具身智能机器人公司仿真平台开发服务项目”，实现了物理AI核心软件产品的独立对外输出 2、长盈精密：1、公司自身为国内结构件龙头，与figure AI是合作关系，为其提供人形机器人零组件；2、公司表示与谷歌合作十年，正配合开发新品

111. 政策老师交流更新（勿外传[抱拳]） 11月前可能大幅拉升，为见面造势，尤其是半导体板块；11月份可能得4400，美国Taco本色不改，当前已风险计价；大模型AR

政策老师交流更新（勿外传[抱拳]） 11月前可能大幅拉升，为见面造势，尤其是半导体板块；11月份可能得4400，美国Taco本色不改，当前已风险计价；大模型ARR超预期可能性大，明年詹姆斯带领费城76人夺冠，举办费城大庆典，国内投资人买入费城半导体，中美共振，珍惜时代的beta！

112. [红包]【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机， 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q

[红包]【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机， 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；红蛮腰套组重磅升级、洗护品类排名持续提升 [太阳]据青眼，8/9月韩束抖音销售额6.6/4.6亿元（抖音个人护理口径，包含面部/眼部洗护，洗发护发，身体护理等），稳居榜首；子品类洗护发亦稳居榜首

113. #云南锗业

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114. 周二舆情热度： ①端侧AI-Counterpoint预计，全球市场生成式AI手机渗透率将在2027年达到52%，端侧AI由高端卖点转为出厂标配。（博实结、日海智

周二舆情热度： ①端侧AI-Counterpoint预计，全球市场生成式AI手机渗透率将在2027年达到52%，端侧AI由高端卖点转为出厂标配。（博实结、日海智能、美格智能、博通集成、恒玄科技、瑞芯微等） ②机器人/物理AI-中国首批六项人形机器人领域国家标准已正式批准发布，将于2027年4月1日起正式实施。(洛轴股份、博实结、威力传动、大业股份、京城股份、福莱新材、凡拓数创、宁波东力等）

115. 【GTHT电子】三孚新科投资逻辑 行业背景：PCB行业资本开支持续落地，上游设备、材料、耗材需求确定性高；同时下游对40:1高纵横比的高端电镀设备需求快速提升，

【GTHT电子】三孚新科投资逻辑 行业背景：PCB行业资本开支持续落地，上游设备、材料、耗材需求确定性高；同时下游对40:1高纵横比的高端电镀设备需求快速提升，该类设备电镀时间从几十分钟拉长至数小时，行业头部供应商供不应求，交期拉长至9个月以上。 公司优势：公司覆盖传统及高端PCB设备品类，高端电子电镀设备即将通过大客户认证，目前在英伟达供应链的认证进展积极；当前股价处于底部，筹码结构较好，近期股价上涨5个点，底部布局胜率与赔率更优。

116. #存储

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117. 转 刚看了丘栋荣的路演纪要，里面关于AI的一段我总结了下，很有启发意义。 1. AI的三大致命产业特征 ①资本投入极其巨大；②商业化商业模式脆弱，至今没有清晰稳

转 刚看了丘栋荣的路演纪要，里面关于AI的一段我总结了下，很有启发意义。 AI的三大致命产业特征

118. #AI

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119. #韩国 #乌克兰

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120. #市场

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121. 关于AI投资，周小川最新发声！ 周小川指出，技术演进过程中，有些投资会成功、有些投资会失败，考虑到当前有巨额资金流向人工智能及相关基础设施，一旦部分（投资）失败

关于AI投资，周小川最新发声！ 周小川指出，技术演进过程中，有些投资会成功、有些投资会失败，考虑到当前有巨额资金流向人工智能及相关基础设施，一旦部分（投资）失败引发金融动荡，就可能酿成危机。（在这种情况下）就需要采取大规模行动来支撑经济，并对部分金融机构实施救助。 “因此，我们应当开展研究并做好预案，在政策工具箱中储备相应政策工具，以应对这类动荡和影响。”周小川强调。

122. #天岳先进

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123. #数据要素

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124. 20261020更新数据 中信icon 中证500减空140，净空9222 沪深300加空910，净空25006 上证50加空504，净空9247 中证1000

20261020更新数据 中信icon 中证500减空140，净空9222

125. #市场

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126. 近期观点20261020 一、银行股：不只是防御 在前几天市场有所调整时，许多人从“防御性配置”角度来解释银行股行情。但从7月以来，银行指数是稳定上扬的。 背后

近期观点20261020 一、银行股：不只是防御 在前几天市场有所调整时，许多人从“防御性配置”角度来解释银行股行情。但从7月以来，银行指数是稳定上扬的。

127. #小鹏汽车

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128. 【三祥新材】大涨： 铪投产在即【浙商化工 杨占魁】 ⭕️铪在先进制程、存储中的应用正在持续拓宽，持续受益于AI带动的存储芯片、半导体产业扩张。而铪的供给增量有限

【三祥新材】大涨： 铪投产在即【浙商化工 杨占魁】 ⭕️铪在先进制程、存储中的应用正在持续拓宽，持续受益于AI带动的存储芯片、半导体产业扩张。而铪的供给增量有限，供需或持续偏紧， 涨价有望延续。截至2026年10月20日，铪金属海外报价9807美元/千克（ 折合人民币约6700万元/吨），同比+93.2%。 ⭕️截至9月，公司锆铪分离项目建设已进入关键施工节点，核心工序已处于调试状态。其中， 公司通过优先调试铪精萃线并试产电子级氧氯化铪， 已实现了电子级氧氯化铪产品的产出。此外， 锆铪分离项目拟于2026年12月31日前投产。

129. 红包【国金金属】复合氧化锆：望迎类“六氟化钨”时刻 10月19日两部门宣布强化两用物项管控；近日对日表述强硬，反制情绪交易升温。 ✨ 锆：从传统陶瓷迈向高端制造

红包【国金金属】复合氧化锆：望迎类“六氟化钨”时刻 10月19日两部门宣布强化两用物项管控；近日对日表述强硬，反制情绪交易升温。 ✨ 锆：从传统陶瓷迈向高端制造，复合氧化锆可用于SOFC/MLCC/光通信/齿科等领域。

130. #AI

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131. 【东吴计算机】国家数据集团成立，关注AI数据！ 事件 国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立，成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同

【东吴计算机】国家数据集团成立，关注AI数据！ 事件 国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立，成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。

132. #Deepseek

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133. #野村 #电力

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134. 【摩根大通：降宁德时代H股评级至“中性” 整车厂盈利能力已承压】 10月20日电，摩根大通发布研报称，将宁德时代H股评级下调至“中性”，A股维持“增持”评级，并

【摩根大通：降宁德时代H股评级至“中性” 整车厂盈利能力已承压】 10月20日电，摩根大通发布研报称，将宁德时代H股评级下调至“中性”，A股维持“增持”评级，并下调宁德时代盈利预测，同时维持宁德时代A股为该行所覆盖电池股中唯一评级“增持”的股份。宁德时代将于今日(20日)收市后公布第三季业绩，该股今日股价下挫，盘中创去年8月底以来逾一年新低。摩根大通称，日益担心行业盈利能力恶化的速度快于预期，电动汽车产业链的利润正经历更广泛的重新分配。电池消费税、出口退税率下调及不断增加的贸易壁垒接踵而至，整车厂盈利能力已经承压。该行指出，宁德时代可能最先受到冲击，但…

135. 【国际油价拉升 WTI原油升破100美元/桶】国际油价拉升，WTI原油期货价格涨1.81%，报100.324美元/桶；布伦特原油期货价格涨1.54%，报111.

【国际油价拉升 WTI原油升破100美元/桶】国际油价拉升，WTI原油期货价格涨1.81%，报100.324美元/桶；布伦特原油期货价格涨1.54%，报111.234美元/桶。

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136. 【国泰海通计算机】国家数据集团正式雄安落地，数据要素从“建规则”迈入“做运营” 10月20日，国家数据集团在雄安成立，定位为以数据资源开发利用为主责主业的中央企

【国泰海通计算机】国家数据集团正式雄安落地，数据要素从“建规则”迈入“做运营” 10月20日，国家数据集团在雄安成立，定位为以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，并在成立目标中明确写入“服务人工智能发展”。过去几年国家数据局负责“管规则”，地方数据集团已超百家、省级运营主体基本铺开，但缺少以数据资源开发为主业的国家级运营主体。国家队入场补齐“国家+区域”双层运营体系，数据要素正式从制度设计走向实体运营。 数据的买方在变：过去公共数据开放主要服务政务效率，如今大模型与具身智能把高质量数据变成AI的“燃料”。截至2026年6月，全国高质量数据集超12万个…

137. #妖股

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138. #朝鲜

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139. 📄 📊 广达 9 月营收环比下滑 23%，我们将该现象归因于 AI 服务器产品型号切换；而 PC 业务季末营收环比大幅增长 62%。 🔮 展望后市，随着新一代服

📄 📊 广达 9 月营收环比下滑 23%，我们将该现象归因于 AI 服务器产品型号切换；而 PC 业务季末营收环比大幅增长 62%。 🔮 展望后市，随着新一代服务器机架逐步上量，AI 服务器型号切换带来的负面影响逐步消退，叠加智能代理相关通用服务器需求增长、硬件规格升级与原材料成本抬升带动产品平均售价上行，我们预计广达月度营收将在 2026 年 10‑12 月恢复环比增长。

140. 📈 🤖AI 算力电源业务的核心逻辑并未遭到破坏 。维持港股、A 股 “买入” 评级，目标价维持不变，港股 50.00 港元、A 股 42.00 元人民币；AI

📈 🤖AI 算力电源业务的核心逻辑并未遭到破坏 。维持港股、A 股 “买入” 评级，目标价维持不变，港股 50.00 港元、A 股 42.00 元人民币；AI 数据中心业务约占我们分部加总估值的 65%。 🤖2026 年三季度前瞻：潍柴动力预计将于 10 月 30 日左右披露财报。我们预测公司营收 586 亿元人民币，同比上涨 2%，环比下滑 3%；净利润 31 亿元人民币，同比下降 4%，环比下降 33%。

141. 📄 想看更多请加V：xian20210130 📌 我们首次覆盖中国移动港股，给予买入评级；对中国移动 A 股给予中性评级。 💴 我们采用企业价值 / 息税折旧摊

📄 想看更多请加V：xian20210130 📌 我们首次覆盖中国移动港股，给予买入评级；对中国移动 A 股给予中性评级。

142. 📄 🤖对于 2026 年第三季度，我们预计腾讯控股整体营收基本符合市场预期，但受持续 AI 投入影响，经营利润表现走弱。 📈我们测算公司营收同比增长 9%，但非

📄 🤖对于 2026 年第三季度，我们预计腾讯控股整体营收基本符合市场预期，但受持续 AI 投入影响，经营利润表现走弱。 📈我们测算公司营收同比增长 9%，但非国际财务报告准则经营利润同比下滑 3%，达到 703 亿元人民币，较彭博最新市场一致预期低 2%。

143. 📊 📉近期板块回调反映的是。 🔎2026 年第四季度市场波动或将进一步加大；我们搭建动态跟踪指标，覆盖板块催化事件、一级市场、中美竞争格局、技术迭代四大维度。

📊 📉近期板块回调反映的是。 🔎2026 年第四季度市场波动或将进一步加大；我们搭建动态跟踪指标，覆盖板块催化事件、一级市场、中美竞争格局、技术迭代四大维度。

144. 📌 📉深度回调类似周期底部，但并非下行周期。 📊我们认为，，SK 海力士与三星电子领跌，二者股价自 6 月高点以来跌幅均超 50%。 💹基于 2027‑2028

📌 📉深度回调类似周期底部，但并非下行周期。 📊我们认为，，SK 海力士与三星电子领跌，二者股价自 6 月高点以来跌幅均超 50%。

145. #市场

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146. 📑 📌我们近期在香港对建滔积层板（1888.HK，暂未覆盖）开展了实地走访交流。 📌 📌整体来看，管理层对未来数个季度覆铜板及其上游材料的旺盛需求保持乐观态度。

📑 📌我们近期在香港对建滔积层板（1888.HK，暂未覆盖）开展了实地走访交流。 📌

147. 📄 📰 中国存储威胁再度浮出水面，但现阶段无需过度担忧，成本效率与良率问题仍有待解决。 📈 ⭐ 我们优先看好三星电子，维持买入评级，目标价 45 万韩元。 ⚠️

📄 📰 中国存储威胁再度浮出水面，但现阶段无需过度担忧，成本效率与良率问题仍有待解决。 📈

148. #摩根大通 #医药

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149. 📑 📌我们首次覆盖中国电信港股，给予买入评级；中国电信 A 股给予中性评级。 📌 📌我们基于 40% 的 A/H 股溢价水平，测算中国电信 A 股目标价为 7.

📑 📌我们首次覆盖中国电信港股，给予买入评级；中国电信 A 股给予中性评级。 📌

150. 【东财农业】三季度末产能去化超预期，继续推荐生猪养殖板块 三季度末能繁降至3602万头： 据国家统计局数据，三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少43

【东财农业】三季度末产能去化超预期，继续推荐生猪养殖板块 三季度末能繁降至3602万头： 据国家统计局数据，三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，同比-10.7%，环比-4.71%，为正常保有量3750万头的96.0%。 行业深度亏损仍在持续： 育肥亏损已超1年，当前猪价仍在成本线以下运行，自繁自养育肥头均亏损超200元；补栏淡季叠加猪价下跌，需求低迷，断奶仔猪价格跌至100元/头左右。

151. 📝日本经济产业省发布 2026 年 8 月现行生产调查数据。 💵以美元口径统计，8 月日本国内电子元件生产值整体低于季节性水平；半导体板块同样低于季节性水平，。

📝日本经济产业省发布 2026 年 8 月现行生产调查数据。 💵以美元口径统计，8 月日本国内电子元件生产值整体低于季节性水平；半导体板块同样低于季节性水平，。 📊多层陶瓷电容器生产值大体持平，和日本财务省贸易统计口径下的出口数据走势持续分化。

152. #家电

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153. 【人形机器人】板块大涨点评：巨头共振&量产提速、人形机器人进入产业趋势加速期 [玫瑰]事件：今日机器人板块大幅上涨。我们认为本轮行情由三重产业趋势共振驱动——特

【人形机器人】板块大涨点评：巨头共振&量产提速、人形机器人进入产业趋势加速期 [玫瑰]事件：今日机器人板块大幅上涨。我们认为本轮行情由三重产业趋势共振驱动——特斯拉Optimus量产节奏实质提速、物理AI技术栈加速成熟、国产人形机器人从展示验证迈入规模化交付，产业逻辑正由主题预期向订单与业绩兑现切换。 [太阳]T链：特斯拉公在美东时间周一提交的年度股东大会材料中，首次以书面形式宣称其第三代人形机器人Optimus已为大规模量产做好准备。此前V3基本定型，弗里蒙特工厂完成产线改造并于7月启动有限生产，9月中旬团队落地宁波启动量产审厂，周产能快速提升，年末…

154. #市场

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155. 📈 🏷️投资评级重申：。 📊我们预计第三季度营收有望超预期；调研反馈广告业务增长态势良好。 🗓️公司将于 10 月 21 日发布财报，开启在线媒体板块财报季。，

📈 🏷️投资评级重申：。 📊我们预计第三季度营收有望超预期；调研反馈广告业务增长态势良好。

156. #字节跳动 #阿里巴巴 #英伟...

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157. 📑 📊市场现状：2026 日历年锂电池市场预计同比增长 31%，规模达到 2.4 太瓦时 📈储能系统（ESS）以及不间断电源（UPS）市场将成为主要增长动力，预

📑 📊市场现状：2026 日历年锂电池市场预计同比增长 31%，规模达到 2.4 太瓦时 📈储能系统（ESS）以及不间断电源（UPS）市场将成为主要增长动力，预计同比增长 81%，规模达 1.0 太瓦时；乘用车新能源汽车需求同样贡献增量。

158. #利率

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159. 📌 📖电子电路铜箔是印制电路板价值链上游关键材料，。 📊覆铜板一般占印制电路板原材料成本 40‑60%，，数值随基板结构、厚度变化。 💻AI 服务器追求更高算力

📌 📖电子电路铜箔是印制电路板价值链上游关键材料，。 📊覆铜板一般占印制电路板原材料成本 40‑60%，，数值随基板结构、厚度变化。

160. 📌国内大模型赛道已告别 “百模大战” 的参数竞赛阶段，进入梯队收敛、差异化落地的淘汰赛周期。行业分化为互联网大厂基座、独立原生模型、行业垂域模型、AI 应用四大

📌国内大模型赛道已告别 “百模大战” 的参数竞赛阶段，进入梯队收敛、差异化落地的淘汰赛周期。行业分化为互联网大厂基座、独立原生模型、行业垂域模型、AI 应用四大阵营，竞争主线从单纯模型能力比拼，转向算力供给、高质量数据、工程推理优化、商业化交付能力的综合较量，头部集中效应持续放大。 🌹格局拆解：四大阵营差异化竞争 1️⃣互联网大厂基座阵营：字节、百度、阿里、腾讯、华为。优势是全栈资源，自有算力 + 原生 C 端流量 + 云 B 端客户。C 端面向大众流量入口，B 端依托云体系输出 MaaS 服务，兼顾通用能力与生态协同，商业化兼具直接 API 变现与赋…

161. #市场

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162. #市场

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163. 【国盛计算机】摩尔线程：全功能定位，产品订单两开花 🌟 全功能GPU打开市场上沿 全功能GPU集成AI计算、图形渲染、科学计算与物理仿真及高清视频编解码多重能力

【国盛计算机】摩尔线程：全功能定位，产品订单两开花 🌟 全功能GPU打开市场上沿 全功能GPU集成AI计算、图形渲染、科学计算与物理仿真及高清视频编解码多重能力，可承载 多模态AI融合场景需求。

164. 【开源计算机】物理AI或成编码外最大落地场景，全球巨头重点发力-20261020 [太阳]物理AI是全球科技巨头明确的重点发力方向 物理 AI 可感知理解物理世

【开源计算机】物理AI或成编码外最大落地场景，全球巨头重点发力-20261020 [太阳]物理AI是全球科技巨头明确的重点发力方向 物理 AI 可感知理解物理世界，依托物理规律做时空预测、动作规划，驱动硬件执行，形成 “感知 - 推理 - 行动 - 反馈” 闭环。等价于世界模型 + VLA + 仿真数字孪生 + 实体机器人。NV 为物理 AI 基建龙头，搭建仿真 + GPU + 模型全生态；Tesla 独有大规模真实物理闭环数据，将 VLA、世界模型落地 Optimus，谷歌、Meta、字节亦布局世界模型。

165. ❗️【天风电新】调整时继续看好SOFC，新技术方向终能跑出α-1020 ———————————— 近期BE股价受北美AI叙事影响有所调整，A股SOFC板块整体也

❗️【天风电新】调整时继续看好SOFC，新技术方向终能跑出α-1020 ———————————— 近期BE股价受北美AI叙事影响有所调整，A股SOFC板块整体也有所承压。目前市场的思路是找有边际变化、筹码结构好的方向做反弹。我们认为市场企稳后， 新的产业趋势、能够持续兑现的新技术方向能跑出α。

166. 野村：AI 实验室担忧与存储基本面 → 继续看好存储器，预计供应受限局面至少会持续至 2028 年。认为市场对长鑫存储（CXMT）转向 4F²工艺的担忧过度。

野村：AI 实验室担忧与存储基本面 → 继续看好存储器，预计供应受限局面至少会持续至 2028 年。认为市场对长鑫存储（CXMT）转向 4F²工艺的担忧过度。 → 尽管近期市场担心营收环比增长放缓，但预计 OpenAI 与 Anthropic 合计营收在 2026 年第三季度将同比增长 507%。

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167. 【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；红

【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；红蛮腰套组重磅升级、洗护品类排名持续提升 据青眼，8/9月韩束抖音销售额6.6/4.6亿元（抖音个人护理口径，包含面部/眼部洗护，洗发护发，身体护理等），稳居榜首；子品类洗护发亦稳居榜首

168. 📈 💡 📌德福科技在国内同行当中高端超高轮廓极低铜箔布局领先，。 📑公司是少数已经脱离早期样品测试，。 🔍截至 2026 年前三季度，国内其他同行更多集中在超高

📈 💡 📌德福科技在国内同行当中高端超高轮廓极低铜箔布局领先，。

169. 🌛如何理解物理AI商业化落地 6月我们全市场首次开始讲物理AI，物理AI为什么这么重要？ 1️⃣物理AI商业化落地类比什么？ 物理AI于世界大模型&人形机器人&

🌛如何理解物理AI商业化落地 6月我们全市场首次开始讲物理AI，物理AI为什么这么重要？ 1️⃣物理AI商业化落地类比什么？

170. 📌 📊上证综指 +0.12%，科创 50 +1.00% 📊上证 50 -0.31%，创业板指 -0.26% 📊沪深 300 -0.54%，中证 500 +0.6

📌 📊上证综指 +0.12%，科创 50 +1.00% 📊上证 50 -0.31%，创业板指 -0.26%

171. [红包]【天风通信】优迅股份：拟回购坚定信心，重视光通信电芯片投资机遇 🔥事件：公司公告，公司董事会收到公司实际控制人之一、董事长柯炳粦提议公司以自有资金或自筹

[红包]【天风通信】优迅股份：拟回购坚定信心，重视光通信电芯片投资机遇 🔥事件：公司公告，公司董事会收到公司实际控制人之一、董事长柯炳粦提议公司以自有资金或自筹资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，回购资金总额不低于1亿元（含）不超过2亿元（含），回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励。 电芯片未来市场规模可观 根据ICC数据显示，2024年全球光通信电芯片市场规模达到39亿美元，预计到2029年全球光通信电芯片市场将达97亿美元，复合年增长率（CAGR）将达20%，2024年全球数据中…

172. 📌 📰10 月 20 日（路透社）—— 两名知情人士表示，字节跳动、阿里巴巴和腾讯已订购超过 300 万块英伟达新款 RTX PRO 5500 显卡，标价总额超

📌 📰10 月 20 日（路透社）—— 两名知情人士表示，字节跳动、阿里巴巴和腾讯已订购超过 300 万块英伟达新款 RTX PRO 5500 显卡，标价总额超过 350 亿美元。在美国限制对华贸易之际，各公司正争相采购这款性能较弱但符合出口规定的芯片。 💬两名消息人士和另一名知情人士表示，总部位于美国的芯片制造商英伟达（NVDA.O）已告知客户和合作伙伴，由于中国科技公司的需求远超计划产量，公司。他们因未获授权向媒体发言而要求匿名。

173. #房地产

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174. 【国恩股份/国恩科技】抄底机会 主业230e+算租170e+电子特气100e=500e目标，目前A股230e，港股140e！ 1）主业放量+结构转型，在改性塑料

【国恩股份/国恩科技】抄底机会 主业230e+算租170e+电子特气100e=500e目标，目前A股230e，港股140e！ 1）主业放量+结构转型，在改性塑料行业面临较大压力的时刻，公司经营韧性凸显，今年13e，明年15e预期，15 PE对应230e市值底支撑。

175. 📌 📊韩国综合股价指数（KOSPI）下跌 3.73%，收于 5552.7 点，成交额 121 亿美元，外资净卖出 4.05 亿美元。 📊KOSDAQ（韩国创业板

📌 📊韩国综合股价指数（KOSPI）下跌 3.73%，收于 5552.7 点，成交额 121 亿美元，外资净卖出 4.05 亿美元。 📊KOSDAQ（韩国创业板）下跌 3.33%，收于 782.0 点，成交额 38 亿美元，外资净卖出 1.4 亿美元。

176. 韩国媒体对马斯克 Terafab 的独家报道： Terafab 公司完全排除了中国供应商。该公司希望与韩国供应商合作，因为日本产品价格昂贵。然而，该公司要求韩国

韩国媒体对马斯克 Terafab 的独家报道： Terafab 公司完全排除了中国供应商。该公司希望与韩国供应商合作，因为日本产品价格昂贵。然而，该公司要求韩国公司提供的价格甚至低于中国供应商。

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177. 【华鑫汽车&机器人】光洋股份更新1020:T链轴承绝对龙一，谐波减速器有望近期落地，继续强call 1️⃣轴承龙一地位夯实，交叉滚子唯一国内量产上市公司， 进入

【华鑫汽车&机器人】光洋股份更新1020:T链轴承绝对龙一，谐波减速器有望近期落地，继续强call 1️⃣轴承龙一地位夯实，交叉滚子唯一国内量产上市公司， 进入T、宇树、智元等主流机器人本体 T客户在手订单ASP-5000元。包括10余款、39个型号，其中最难的交叉滚子轴承7个。本周应约再去美国，谈后续7个交叉滚子轴承。

178. [红包]【中信互联网】DeepSeek开源DeepInfer：推理降本+昇腾适配，进一步完善开源部署生态 [烟花]事件：10月20日，DeepSeek开源大规模

[红包]【中信互联网】DeepSeek开源DeepInfer：推理降本+昇腾适配，进一步完善开源部署生态 [烟花]事件：10月20日，DeepSeek开源大规模推理框架DeepInfer及生产级Token编解码组件deepseek-recipe，分享V4.1 Flash的线上部署经验。前者开放高性能推理引擎及相关优化能力，后者对齐官方API处理逻辑，帮助开发者与企业搭建私有化及公有云服务。公司表示，未来新模型的推理代码及后续性能优化也将在DeepInfer中持续开源。 [咖啡]看点一：披露大规模线上运行表现，推理工程成为模型经济性的重要支撑

179. #AI4S

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180. 🔥【中泰创新药】康诺亚盘中新高：重申一直以来长期推荐的五大逻辑 📈相比于市场的观点，我们长期看好康诺亚的核心逻辑在于拥有穿越牛熊的潜力：加息有商业化和后 BD

🔥【中泰创新药】康诺亚盘中新高：重申一直以来长期推荐的五大逻辑 📈相比于市场的观点，我们长期看好康诺亚的核心逻辑在于拥有穿越牛熊的潜力：加息有商业化和后 BD 逻辑，降息有潜在 BD 和早期管线。短期看业绩和数据读出，长期看公司治理和研发投入ROI。 👉【1.商业化逻辑】公司10月16日公告，2026年前三季度康悦达实现收入约6.6亿元，上调公司全年销售指引，公司医保后的商业化进度刚起步三个季度，目前销售收入尚未反映基药目录的增量。

181. 【招商机械】继续推荐思看科技 [礼物]观点：公司当前股价超跌，后续仍有拓竹扫描仪上市等催化，产品销量有望超预期。 [红包]思看科技为物理AI核心标的。物理AI的

【招商机械】继续推荐思看科技 [礼物]观点：公司当前股价超跌，后续仍有拓竹扫描仪上市等催化，产品销量有望超预期。 [红包]思看科技为物理AI核心标的。物理AI的底层根基是高精度三维感知。公司工业级3D扫描仪能够实现0.02mm精度、486万次测量/秒速率的扫描，实时捕捉物体三维坐标，姿态形变，为人形机器人、工业仿真、空间智能提供真实物理数据输入。目前，公司正对接多个头部工业机器人/人形机器人厂商，订单有望迎爆发式增长。

182. [發]【国泰海通煤炭 | 黄涛团队】兖煤澳大利亚三季度运营速览 [太阳]煤炭产量：2026Q3公司原煤产量1660万吨，同比+5%；商品煤产量1240万吨，同比

[發]【国泰海通煤炭 | 黄涛团队】兖煤澳大利亚三季度运营速览 [太阳]煤炭产量：2026Q3公司原煤产量1660万吨，同比+5%；商品煤产量1240万吨，同比+1%；权益商品煤产量940万吨，同比+2%，环比-13%。2026Q1-Q3权益商品煤累计产量2920万吨，同比+4%，整体保持稳健增长。 [礼物]煤炭销售：Q3权益商品煤销量900万吨，同比-16%，环比-23%；其中动力煤销量760万吨、冶金煤销量140万吨，同比均下降16%。2026Q1-Q3权益商品煤销量2880万吨，同比+6%，单季销量回落主要受煤炭产量下降及发运时点影响。

183. #国金 #光通信

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184. [礼物]【招商机械】宏华数科更新1020 一、收购汉印背景&对价 公司与汉印此前长期开展喷头性能、墨水选型等技术交流，汉印因投资碳化硅亏损，出现资金紧张问题，因

[礼物]【招商机械】宏华数科更新1020 一、收购汉印背景&对价 公司与汉印此前长期开展喷头性能、墨水选型等技术交流，汉印因投资碳化硅亏损，出现资金紧张问题，因此引入宏华。交易对价不到1.5亿元，比例55%，大部分为增资款，仅少量用于收购老股，汉印创始人未套现退出，原有股东仅同比例压缩股权；碳化硅资产将剥离。

185. 共达电声交流纪要-20261020 省流版：义乌产线目标2027年Q2开始供货，泰国项目预计2027年Q4投产。 业务定位与精密加工:1)主要推进薄膜铌酸锂材料

共达电声交流纪要-20261020 省流版：义乌产线目标2027年Q2开始供货，泰国项目预计2027年Q4投产。 业务定位与精密加工:1)主要推进薄膜铌酸锂材料及硬脆材料精密加工，依托大股东半导体产业资源。2)薄膜铌酸锂业务定位材料供应，交付键合片，下游客户为硅光晶圆厂，后续器件加工、集成和封装由下游完成。3)精密加工主要适配超硬、超脆材料，设备加工误差基本在1微米以内；低精度加工使用现有设备性价比不高。

186. 【东吴电子陈海进】端侧AI：物理AI拓展应用空间，多元终端加速落地 物理 AI 推动智能从数字世界走向现实场景，端侧计算重要性提升。 物理 AI 强调对真实环境

【东吴电子陈海进】端侧AI：物理AI拓展应用空间，多元终端加速落地 物理 AI 推动智能从数字世界走向现实场景，端侧计算重要性提升。 物理 AI 强调对真实环境的感知、理解、决策与执行，需要持续处理视觉、声音及传感器信息，并根据环境变化实时响应。OpenAI 官宣布局人形机器人，以世界模型为底座发力物理 AI，打通虚拟仿真到实体硬件的转化。端侧 AI 承担本地感知、多模态推理及部分控制任务。物理 AI 拓展端侧应用场景，端侧算力与模型升级又推动设备从识别环境向理解任务、自主执行发展。近期机器人三维感知设备、端边侧 AI 芯片及算力板卡持续推出，产业关注…

187. #AI

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188. 奥来德交流纪要-20261020 省流版：首款发光材料预计2026年Q4在京东方放量，蒸发源在手订单接近2.5亿元；玻璃基板方向推进PSPI、低应力膜及配套设备

奥来德交流纪要-20261020 省流版：首款发光材料预计2026年Q4在京东方放量，蒸发源在手订单接近2.5亿元；玻璃基板方向推进PSPI、低应力膜及配套设备，首台低应力膜设备订单正在讨论。 OLED周期与材料布局:1)京东方八代线一期于2026年Q3正式投产，二期可能于2027年下半年投产；维信诺及华星光电相关产线也基本计划于2027年下半年投产。2)“一人多机、一机多屏、一屏多层”带动显示面积及材料用量增加，双层叠层OLED材料用量约为单层的1.5—2倍。3)公司发光材料收入目前约3亿元，首款相关材料预计于2026年Q4在京东方开始放量；同时布局…

189. TrendForce：光纤 > 2026 年全球光纤供应短缺 1.8 亿芯公里。 > 供应趋紧预计将推动成品光纤现货价格升至 2025 年水平的 2.8 至 5

TrendForce：光纤 2026 年全球光纤供应短缺 1.8 亿芯公里。 供应趋紧预计将推动成品光纤现货价格升至 2025 年水平的 2.8 至 5 倍，甚至更高。

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190. [礼物]【天风机械】摩托车9月数据库更新：出口趋势开始加速 【春风动力】 燃油摩托销量3.5万辆，同比+108.2%；出口2.4万辆，同比+130.9%；内销1

[礼物]【天风机械】摩托车9月数据库更新：出口趋势开始加速 【春风动力】 燃油摩托销量3.5万辆，同比+108.2%；出口2.4万辆，同比+130.9%；内销1.1万辆，同比+72.9%；

191. 📌 🔍 📰亚洲股市普遍收跌，在美国科技龙头财报披露前夕，AI 以及拥挤的成长交易板块估值下修，主导了区域市场走势。 📰韩国股市领跌，外资与机构资金全线卖出；日本

📌 🔍 📰亚洲股市普遍收跌，在美国科技龙头财报披露前夕，AI 以及拥挤的成长交易板块估值下修，主导了区域市场走势。

192. #三星

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193. 📌 📊恒生指数跌 1.3%，恒生中国企业指数跌 1.2%，恒生科技指数跌 1.5%，成交额 1900 亿港币。 📈领涨板块：医疗保健板块上涨 1.5%，必需消费

📌 📊恒生指数跌 1.3%，恒生中国企业指数跌 1.2%，恒生科技指数跌 1.5%，成交额 1900 亿港币。 📈领涨板块：医疗保健板块上涨 1.5%，必需消费品板块上涨 0.2%，能源板块下跌 0.3%。

194. 奇瑞管理层交流要点_20261020 一、出口退税退坡应对 1、出口退税退坡影响：当前海外新能源购车群体与燃油车购车人群互相独立，行业若适度共同调价，对中国车整

奇瑞管理层交流要点_20261020 一、出口退税退坡应对 1、出口退税退坡影响：当前海外新能源购车群体与燃油车购车人群互相独立，行业若适度共同调价，对中国车整体冲击有限。

199. 九yang这种属于纯卡异动走出来的抱团，昨天一个冲高回落，昨天被动回落，今日直接加强。九yang是在传媒周期的时候产生的，传媒现在正在，高位收购的新华在高位震荡

九yang这种属于纯卡异动走出来的抱团，昨天一个冲高回落，昨天被动回落，今日直接加强。九yang是在传媒周期的时候产生的，传媒现在正在，高位收购的新华在高位震荡。九yang这种没有板块支撑的，昨天是卡异动之后资金正反馈被打断，今日延伸。现在因为没有集中的板块行情，所以资金反而容易抱团单一个股，这样需要消耗的资金比较少。行情好的时候，有板块的有清晰节奏，走势更远也更清晰。

200. #ETF

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201. [红包]【兴证通信】端侧AI大涨点评 [玫瑰]今日端侧AI板块走强， 核心催化来自Physical AI加速。英伟达持续强调物理AI是下一轮AI浪潮；OpenA

[红包]【兴证通信】端侧AI大涨点评 [玫瑰]今日端侧AI板块走强， 核心催化来自Physical AI加速。英伟达持续强调物理AI是下一轮AI浪潮；OpenAI近期密集招聘机器人执行器、控制系统及数据采集等岗位，强化大模型由云端向机器人和智能终端延伸的预期。 [玫瑰]物理AI需要终端实时完成感知、决策与控制，有望拉动端侧芯片、通信模组及智能硬件需求。Q4同时进入AI终端新品发布的密集窗口，建议关注 乐鑫科技、移远通信、广和通、美格智能等端侧AI标的。

202. #宁德时代

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203. 酒店周度跟踪（10.12-10.18）：节后增速回落，价格支撑RevPAR增长【国海商社】 【行业数据】 ⭐26年第42周（26/10/12~26/10/18

酒店周度跟踪（10.12-10.18）：节后增速回落，价格支撑RevPAR增长【国海商社】 【行业数据】 ⭐26年第42周（26/10/12~26/10/18 vs 25/10/13~25/10/19）全国酒店RevPAR同比+2.4%（前值+12.9%），拆分量价，ADR同比+3.0%（前值+7.3%），OCC同比-0.3pct（前值+2.5pct）。

204. 长鑫这几天大跌原因： 之前大家买入长鑫，默认新桥厂、北京厂扩产带来的全部利润，都归上市公司股东。但财报预告出来，资金才后知后觉： 上市公司对长鑫新桥经济权益约3

长鑫这几天大跌原因： 之前大家买入长鑫，默认新桥厂、北京厂扩产带来的全部利润，都归上市公司股东。但财报预告出来，资金才后知后觉： 上市公司对长鑫新桥经济权益约30.68%，长鑫集电（北京厂）经济权益约31.72%。虽然报表上能把这两家厂子合并进来，收入、利润全部体现在合并净利润里，但赚到的钱大头要分给合肥、北京国资等少数股东。

205. 【hcdx】润建股份：Token出海的独家持牌合规通道，大单落地进入兑现期，稀缺且低估 🍁 独家合规政策资质： 五象云谷（公司全资子公司）位于南宁，设有国际通信

【hcdx】润建股份：Token出海的独家持牌合规通道，大单落地进入兑现期，稀缺且低估 🍁 独家合规政策资质： 五象云谷（公司全资子公司）位于南宁，设有国际通信出入口局，15条跨境光缆直连东南亚，到新加坡时延不到20毫秒， 跨境推理对时延极度敏感，对比之下，经香港中转的时延超过100毫秒。更重要的是来数加工：数据要合法出入境，必须落在试点、拿到商用批复、在本地完成推理，五象云谷是全国范围内 独家获批 允许开展来数加工业务的企业。 🍁 用中国的推理成本，在海外按Token收费，放大价格剪刀差。中国模型的API定价平均只有海外对标的10%—20%（Deep…

206. ⏰️Meta将于美东10月21日盘后发布Q3财报，核心看点前瞻！ 📊【市场预期】 营收：约 633–639亿美元，同比 +23%~25% EPS：共识约 6.0

⏰️Meta将于美东10月21日盘后发布Q3财报，核心看点前瞻！ 📊【市场预期】 营收：约 633–639亿美元，同比 +23%~25%

207. 指数持续回落，对市场压制还是比较突出的。主要今天几个大光继续往低新低走。 高位 的九yang股份，一方面发酵出了出口家电，一方面发酵“阳，羊”等玄学题材， 不过

指数持续回落，对市场压制还是比较突出的。主要今天几个大光继续往低新低走。 高位 的九yang股份，一方面发酵出了出口家电，一方面发酵“阳，羊”等玄学题材， 不过相比于昨日银行跌，科技回落；今日银行跌，科技回踩。

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208. 本来跟全球共振，稍微引导一下，也bu会引发抛售的恐慌。非要全部砸烂了，才花大力气，搞不懂

本来跟全球共振，稍微引导一下，也bu会引发抛售的恐慌。非要全部砸烂了，才花大力气，搞不懂

209. #AI短剧

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210. #反腐

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211. #机器人

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212. 国金通信交流20261020 中际旭创2027年业绩预期从此前1000亿元下修至800亿元。 新易盛2027年业绩预期下调至550亿元。 天孚通信若2027年C

国金通信交流20261020 中际旭创2027年业绩预期从此前1000亿元下修至800亿元。 新易盛2027年业绩预期下调至550亿元。

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213. 模塑科技1020：电子皮肤送样北美，T客户新订单可期 联合电子皮肤龙头HWK送样北美，HWK柔性传感器营收2e+，国内机器人客户100余家， 今年机器人电子皮肤

模塑科技1020：电子皮肤送样北美，T客户新订单可期 联合电子皮肤龙头HWK送样北美，HWK柔性传感器营收2e+，国内机器人客户100余家， 今年机器人电子皮肤收入高达5000w、国内市占率60%。 新对接T客户灵巧手结构件，预计ASP100美金以上，公司月底再度赴美，后续结构件订单有望陆续放量。

214. #韩股

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215. #ETF

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216. 军事物理AI：华如科技、索辰科技、能科科技、观想科技、晶品特装等

军事物理AI：华如科技、索辰科技、能科科技、观想科技、晶品特装等

217. #草铵膦

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218. #量子计算

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219. [红包] 欧洲降温寒潮来袭，取暖小家电出口预期升温，对标九阳小家电赛道🔥 欧洲多地气温快速下行，采暖需求迎来季节性拐点，海外居民节能取暖意愿提升，国内取暖家电出

[红包] 欧洲降温寒潮来袭，取暖小家电出口预期升温，对标九阳小家电赛道🔥 欧洲多地气温快速下行，采暖需求迎来季节性拐点，海外居民节能取暖意愿提升，国内取暖家电出口逻辑再度强化。九阳股份作为 A 股传统小家电标杆，依托成熟家电制造、跨境出海渠道形成市场标杆；而日出东方、彩虹集团分别对应热泵采暖、柔性电热取暖两条差异化取暖主线，同属家电出口赛道，弹性值得重点关注。 ✅ 彩虹集团（003023）

220. AAOI 一、核心结论 AAOI可插拔光模块增长主要由AWS和Oracle需求及产能扩张推动。800G今年出货60万至70万只，明年预计500万只，后年约700

AAOI 一、核心结论 AAOI可插拔光模块增长主要由AWS和Oracle需求及产能扩张推动。800G今年出货60万至70万只，明年预计500万只，后年约700万只。1.6T明年需求可能达到每月10万只，主要涉及Oracle项目，AWS项目尚不明确。400G今年约120万只，明年约240万只，后年趋稳。100G今年约100万只，明年降至70万至80万只，后年约50万只。ELSFP即400毫瓦大功率激光器封装产品，明年第四季度开始爬坡，后年第一季度末单月接近50万只，全年约500万只，售价约500美元或略高。毛利率方面，今年整体33%至34%，随着800…

221. 预计 首批 北证50ETF 大概10家左右。800-1500亿左右增量。最快年底 最慢春节前（建仓完毕）

预计 首批 北证50ETF 大概10家左右。800-1500亿左右增量。最快年底 最慢春节前（建仓完毕）

222. 【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：泛端侧活跃 二，连板结构梳理： 机器人。大业股份，京城股份3板，福莱新材，科森科技，宁波东力，浙江荣泰2板 元件。协和电子2

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：泛端侧活跃 二，连板结构梳理：

223. 友： 既然现在里面的资金一致预期悲观，那反弹就想减，那不就是几乎没有反弹？ 果：这题不难，因为每 首发公众号：思维纪要社 次都这样。 可参考15年及历年大A走势

友： 既然现在里面的资金一致预期悲观，那反弹就想减，那不就是几乎没有反弹？ 果：这题不难，因为每 首发公众号：思维纪要社 次都这样。 可参考15年及历年大A走势范式：大跌之后必然悲观，大跌之后必有反弹。

224. 国金通信交流20261020 中际旭创2027年业绩预期从此前1000亿元下修至800亿元。 新易盛2027年业绩预期下调至550亿元。 天孚通信若2027年C

国金通信交流20261020 中际旭创2027年业绩预期从此前1000亿元下修至800亿元。 新易盛2027年业绩预期下调至550亿元。

225. 本次调研选取 6 家不同行业、不同体量的公司，统计三大维度，核心结论如下： 📌 中型体育流媒体平台：每月 AI 花费约 4000 美元，AI 占 IT 预算 2

本次调研选取 6 家不同行业、不同体量的公司，统计三大维度，核心结论如下： 📌 中型体育流媒体平台：每月 AI 花费约 4000 美元，AI 占 IT 预算 20%-35%，近 6 个月 AI 预算增长约 300%，AI 支出存在季节性波动，秋冬高、夏季低。

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226. 📑 📊恒生指数 -1.0%；恒生中国企业指数 -0.9%；恒生科技指数 -1.2%；成交额 1330 亿港元 📈领涨板块：CXO +4.1%，电子元器件 +3.

📑 📊恒生指数 -1.0%；恒生中国企业指数 -0.9%；恒生科技指数 -1.2%；成交额 1330 亿港元 📈领涨板块：CXO +4.1%，电子元器件 +3.6%

227. 26年9月--海关数据出炉@1020 1️⃣ 【江苏光模块】： 出口25亿元（环比+20%）， 旭创/天孚/COHR/海光芯正等。 2️⃣ 【四川光模块】： 出

26年9月--海关数据出炉@1020 1️⃣ 【江苏光模块】： 出口25亿元（环比+20%）， 旭创/天孚/COHR/海光芯正等。 2️⃣ 【四川光模块】： 出口19亿元（环比+22%）， 新易盛/东山精密-索尔斯等。

228. 🔥🔥🔥【中金机械】流程自动化跟踪：AI融入工业生产闭环 10月16日，我们参加中控技术等联合举办的工业AI成果发布会（宁波），公司展示2026年最新TPT工业大

🔥🔥🔥【中金机械】流程自动化跟踪：AI融入工业生产闭环 10月16日，我们参加中控技术等联合举办的工业AI成果发布会（宁波），公司展示2026年最新TPT工业大模型和AOP工厂自主运行应用。此次会议重点介绍了工业AI在工业生产制程已从“辅助预测”进入闭环控制，并形成可量化的经济效益。工业AI厂商竞争阶段从软件能力展示，向标准化交付迈进。我们观察如下： 1、2026年中国工业AI应用渗透率有望超过50%。 1）根据IDC调研，2025年中国工业AI应用比例（采用大模型，或智能体）提升至47.5%，我们认为2026年渗透率超过50%。2）流程工业依赖高质量…

229. 物理AI的“ChatGPT”时刻 【国海计算机1020】 ＃AI的下半场：从数字世界到物理世界 ＃物理AI是人工智能能力沿着“生成－代理－执行”路径演进的自然延

物理AI的“ChatGPT”时刻 【国海计算机1020】 ＃AI的下半场：从数字世界到物理世界 ＃物理AI是人工智能能力沿着“生成－代理－执行”路径演进的自然延伸。生成式AI实现内容理解到内容创造的跨越，代理式AI进一步在数字世界中实现了自主任务分解、流程编排、软件执行，而物理AI则标志着智能从数字空间走向物理执行的根本跃迁。

230. [红包][红包][红包]【开源化工】制冷剂行业更新1020：2027配额政策正式落地，外贸数据有所改善 [玫瑰]制冷剂9月贸易数据出炉，经过7、8月份极致低迷后

[红包][红包][红包]【开源化工】制冷剂行业更新1020：2027配额政策正式落地，外贸数据有所改善 [玫瑰]制冷剂9月贸易数据出炉，经过7、8月份极致低迷后，9月行情明显改善： [强]R32出口量4354吨，环比+70.1%，达年内单月出货最高；同比-34.3%，下滑幅度大幅收窄，年内单月下滑幅度最低；均价小幅下滑200元左右，估计为前期积压低价订单释放，以及贸易商、个别企业年底让利走货影响，分省份看浙江价格依然强势，整体属正常波动；

231. 🔥奥普特大涨：果链景气上行，物理AI 核心标的【国金机械】 ⭕️景气上行，业绩高弹性！27 年苹果3c大年，创新推动新一轮资本开支上行。后道组装检测需求大增，同

🔥奥普特大涨：果链景气上行，物理AI 核心标的【国金机械】 ⭕️景气上行，业绩高弹性！27 年苹果3c大年，创新推动新一轮资本开支上行。后道组装检测需求大增，同时前道工序，将采用3D打印做高端手机中框、折叠屏铰链等，带动 3d 打印视觉检测需求爆发。公司卡位打印过程机器视觉监测2.0系统核心份额，将深度受益。另外AI算力催生光模块、半导体设备市场需求爆发，从而带动机器视觉行业用于识别、检测、定位等需求，公司半导体、光模块、pcb等新市场多点开花。 ⭕️物理AI +机器人打开成长空间。 传统机器视觉仅服务封闭产线，受益于下游资本开支需求上行，如3D打印、…

232. AI4S早期信号密集显现，四大场景分层布局 [太阳]AI开始进入科学问题求解环节，向"工业化规模产出"跨越的早期信号出现 -2026年6月Anthropic的M

AI4S早期信号密集显现，四大场景分层布局 [太阳]AI开始进入科学问题求解环节，向"工业化规模产出"跨越的早期信号出现 -2026年6月Anthropic的Mythos 5开始执行长流程科研任务，14个蛋白质靶点内部研究9个获得较强候选设计、部分药物设计环节提速约10倍

233. 【国泰海通医药】持续看好创新药反转行情 内需强劲 绝大多数pharma/biopharma中报超年初指引，整体创新药三季报有望延续亮眼表现，创新药销售持续放量。

【国泰海通医药】持续看好创新药反转行情 内需强劲 绝大多数pharma/biopharma中报超年初指引，整体创新药三季报有望延续亮眼表现，创新药销售持续放量。继百济、信达之后，2026年泽璟、诺诚、荣昌等多家biopharma有望实现不依赖BD的内生盈利。

234. 中国巨石玻纤年会分享：十五五蓝图官宣，电子布成长再加速 [玫瑰] 十五五规划正式官宣。 玻纤年会公司明确十五五目标：1️⃣粗纱总产能超450万吨、电子布超20亿

中国巨石玻纤年会分享：十五五蓝图官宣，电子布成长再加速 [玫瑰] 十五五规划正式官宣。 玻纤年会公司明确十五五目标：1️⃣粗纱总产能超450万吨、电子布超20亿米；2️⃣电子布高端品比例突破35%，新建产能向薄/超薄布倾斜，1080及以下产能增长超4倍；3️⃣AI布份额突破15%。公司历史战略规划完成度极高，十五五的巨石值得更高期待。 [玫瑰] 电子布高端化梯次推进、层层突破。1️⃣E布薄型化：当前1080及以下年产能超1.2亿米，106已放量供应，1037客户认证、1027具备量产条件。2️⃣AI布：T布/Q布/LDK1均实现小规模产能；T布量产产品…

235. 【华创家电】影石创新股价大涨点评 影石创新大涨。今日影石创新盘中涨超10%，自底部以来涨幅达27%。今日股价大涨我们认为主要因为1）影翎今晚将发布无人机相关新品

【华创家电】影石创新股价大涨点评 影石创新大涨。今日影石创新盘中涨超10%，自底部以来涨幅达27%。今日股价大涨我们认为主要因为1）影翎今晚将发布无人机相关新品，再一次引发市场对公司无人机业务的期待；2）公司此前受到存储等原材料价格上涨的压力较大，在近期存储企业股价回调的背景下，市场对消费电子企业的关注度提升。 毛利率弹性较高。公司消费级影像设备26Q2毛利率自24年以来已回落12.3pct。我们测算原材料涨价对毛利率的影响或达10.0pct，产品结构变化对毛利率的影响约2.0pct。因此，相对低毛利一些的运动相机（传统运动相机、拇指相机等）销售占比提…

236. 【GF电新】发改委发布首批重大应用场景项目，加大电力投资成为关键支柱之一 事件1：今日10时，国家发改委召开10月新闻发布会，发布首批136项标志性重大应用场景

【GF电新】发改委发布首批重大应用场景项目，加大电力投资成为关键支柱之一 事件1：今日10时，国家发改委召开10月新闻发布会，发布首批136项标志性重大应用场景项目，为战新产业落地和扩大内需提供重要支撑。其中，电力领域提及冀北亿千瓦级新能源服务京津冀能源绿色转型和产业协同发展场景、新型储能电力系统应用场景等。 背景和意义：3月20日，发改委、工信部、国资委联合组织开展国家层面标志性重大应用场景项目申报工作。结合当前国际形势来看， 我们认为“六张网”是提振经济内需的重要牵引、“重大应用场景”是其中战新产业加速发展的关键抓手。 首发公众号：思维纪要社

237. [红包]【招商机械】宏华数科重大变化，正式踏入PCB喷墨印刷！ ❗️主业见底的喷墨巨头，通过收购汉印科技，正式踏入PCB喷墨印刷板块，目前天眼查已公示，宏华董秘

[红包]【招商机械】宏华数科重大变化，正式踏入PCB喷墨印刷！ ❗️主业见底的喷墨巨头，通过收购汉印科技，正式踏入PCB喷墨印刷板块，目前天眼查已公示，宏华董秘升任汉印董事长！ [太阳]PCB喷墨应用在什么地方，有什么意义？

238. #机器人

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239. “双草”等农药报价上涨，农药布局正当时 🎈ACE农化展后，“双草”等农药报价上涨 1）据中农立华，10月19日，草铵膦原药工厂排单，货源紧张，报价7万元/吨（周

“双草”等农药报价上涨，农药布局正当时 🎈ACE农化展后，“双草”等农药报价上涨 1）据中农立华，10月19日，草铵膦原药工厂排单，货源紧张，报价7万元/吨（周环比+1w/吨）；精草铵膦原药受草铵膦影响，货源紧张，折百报价8万元/吨；草甘膦原药报价2.95万元/吨（周环比+0.15w/吨），厂家挺价意愿强烈。

240. 🔥重视【AI安全】 Agent越权风险升级+英伟达持续加码，AI安全迈向基础设施｜中信证券计算机 [太阳]AI Agent越权风险持续暴露，安全边界亟待重构 -

🔥重视【AI安全】 Agent越权风险升级+英伟达持续加码，AI安全迈向基础设施｜中信证券计算机 [太阳]AI Agent越权风险持续暴露，安全边界亟待重构 -10月中旬研究进一步显示，AI Agent正持续尝试绕过沙箱与权限限制；OpenAI此前已向100多家组织通报智能体异常活动

241. #东北 #存储

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242. #价格

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243. #锶

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244. #物理AI

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245. #稀土永磁

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246. #TSL机器人

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247. #氢能

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248. #东财 #指数

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249. #九阳股份

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250. #消费

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251. 天猫双11定档10月20日晚8点开启: 三江购物 值得买

天猫双11定档10月20日晚8点开启: 三江购物 值得买

252. [红包] 内需方案加快落地 + 全球粮价上行，食品消费板块迎来双重催化🔥 财联社消息，国家发改委表态正在研究制定扩大内需战略实施方案，后续将出台更多促消费实招，

[红包] 内需方案加快落地 + 全球粮价上行，食品消费板块迎来双重催化🔥 财联社消息，国家发改委表态正在研究制定扩大内需战略实施方案，后续将出台更多促消费实招，大消费赛道政策预期升温；与此同时，受厄尔尼诺干旱、航运扰动影响，全球食品价格攀升至近四年新高，粮价上行预期贯穿至明年，食品加工企业具备提价与估值修复逻辑。 ✅ 海欣食品（002702）

253. 阿里速卖通与YouTube达成全球战略合作 10月19日，阿里旗下跨境电商平台速卖通（AliExpress）与YouTube达成全球战略合作，加入YouTube

阿里速卖通与YouTube达成全球战略合作 10月19日，阿里旗下跨境电商平台速卖通（AliExpress）与YouTube达成全球战略合作，加入YouTube“购物联盟计划”， 覆盖英国、德国、巴西、美国四大市场。

254. 博纳影业出品的国内首部AI超写实院线电影《》将于10月23日登陆全国院线

博纳影业出品的国内首部AI超写实院线电影《》将于10月23日登陆全国院线

255. 居然智家 英伟达物理AI最低价

居然智家 英伟达物理AI最低价

256. 福建消费 永辉，安记食品，海欣食品

福建消费 永辉，安记食品，海欣食品

257. 高盛——长鑫科技（688825.SS）：AI驱动DRAM需求强劲，季度环比增长可期；3Q26收入环比增15%~20%；维持买入评级 高盛就长鑫科技（CXMT）发

高盛——长鑫科技（688825.SS）：AI驱动DRAM需求强劲，季度环比增长可期；3Q26收入环比增15%~20%；维持买入评级 高盛就长鑫科技（CXMT）发布的2026年第三季度业绩指引作出核心解读。高盛认为，在AI算力需求爆发、客户供应链多元化及DRAM价格维持高位的三重驱动下，公司3Q26收入与净利润均显著超出此前预期，且4Q26E收入有望延续环比增长态势。我们视长鑫科技为本土DRAM市场崛起的核心受益者，维持买入评级及130元人民币的12个月目标价（潜在上行空间213%）。核心要点如下： 3Q26业绩指引超预期，量价齐升逻辑验证

258. 大摩——中国AI发展路径 1. 算力基建：万亿资本开支驱动55GW国内增量 预计2026至2030年间，中国AI相关资本开支累计达8.5万亿元人民币，推动国内算

大摩——中国AI发展路径 算力基建：万亿资本开支驱动55GW国内增量 预计2026至2030年间，中国AI相关资本开支累计达8.5万亿元人民币，推动国内算力总容量从当前水平跃升至2030年的约81GW，其中本土新增约55GW。AI云已成为超大规模云厂商（Hyperscalers）最核心的增长引擎，且超大规模厂商在供应链中同时扮演芯片、基础设施、模型即服务（MaaS）及应用等多重角色。

259. 高盛——日本电子元器件：非覆盖公司交流纪要——Meiko Electronics（印制电路板）、Nihon Dempa Kogyo（石英晶体器件）与Nippon

高盛——日本电子元器件：非覆盖公司交流纪要——Meiko Electronics（印制电路板）、Nihon Dempa Kogyo（石英晶体器件）与Nippon Chemi-Con（铝电解电容） 一、核心结论：AI/数据中心需求成为全行业共性驱动力，产品结构升级与内容量增长超越单纯量增 2026年10月，高盛日本团队与非覆盖的上述三家日本电子元器件龙头举行管理层交流，核心共识在于：AI服务器、数据中心（AI/DC）及卫星通信等高端应用场景的需求爆发，正从单一的量增转向“量价齐升+结构优化”。地缘政治驱动的供应链多元化进一步加速了日系厂商在高附加值领域的…

260. 🚀【欢乐家300997】发改委10月新闻发布会重磅定调！正在研究制定扩大内需战略实施方案，加快落地实施，更大力度提振居民消费！ [礼物]内需行情主线，大众快消品

🚀【欢乐家300997】发改委10月新闻发布会重磅定调！正在研究制定扩大内需战略实施方案，加快落地实施，更大力度提振居民消费！ [礼物]内需行情主线，大众快消品优先受益！欢乐家 300997，国民级食品饮料标的，生榨椰子汁+黄桃罐头双王牌，下沉市场刚需消费品。 ☀️公司产品主打高性价比，深度布局零食量贩赛道，已经深度绑定赵一鸣、零食很忙、好想来等头部零食连锁，零食量贩渠道曾经单年大增52%，是下沉消费的核心抓手。全国1600多家经销商，产品覆盖乡镇、县域广大市场，完美契合扩大内需、激活城乡消费的政策导向。

261. 野村——DeepSeek专家电话会核心要点——模型智能之外，成本效率与生态圈重要性凸显 核心结论：在国产大模型竞争白热化的当下，单纯追求参数与榜单智能已非唯一护

野村——DeepSeek专家电话会核心要点——模型智能之外，成本效率与生态圈重要性凸显 核心结论：在国产大模型竞争白热化的当下，单纯追求参数与榜单智能已非唯一护城河，推理成本效率、基础设施优化以及生态分发能力正成为决定性变量。DeepSeek通过“旗舰模型探顶+Flash高性价比模型放量”的双轨策略，结合极致的推理工程优化与峰谷定价机制，构建了难以复制的成本优势；与此同时，国产AI加速芯片在大规模预训练环节仍受制于互联与软件生态碎片化，但在推理侧替代进度将显著加快。展望后市，野村认为中国LLM（大语言模型）行业的竞争维度已全面扩展，最受益的三类玩家分别…

262. 野村——全球存储深度：AI市场疑虑与存储前瞻——供给约束仍是核心投资主线 核心观点：我们对存储板块维持建设性看法，判断供给约束至少延续至2028年预测年度；近期

野村——全球存储深度：AI市场疑虑与存储前瞻——供给约束仍是核心投资主线 核心观点：我们对存储板块维持建设性看法，判断供给约束至少延续至2028年预测年度；近期受长鑫存储（CXMT）4F2工艺进展消息、AI营收增速争议及Neocloud融资环境扰动引发的悲观情绪，属于市场对产业现实的过度解读。我们的投资论建立在持续的数据中心资本开支落地及其衍生的刚性内存需求之上；只有当算力承诺出现持续性砍单、或已授信项目发生实质性大面积延期时，该主线才会被动摇。个股层面，重申三星电子（005930 KS）与SK海力士（000660 KS）买入评级，12个月目标价分别锚…

263. 高盛调研立敏达（领益智造子公司）：液冷产能长期扩张目标"显著大于当前水平"，已切入头部全球CSP，从英伟达平台向GPU/ASIC多平台扩展，光模块液冷为最新增量

高盛调研立敏达（领益智造子公司）：液冷产能长期扩张目标"显著大于当前水平"，已切入头部全球CSP，从英伟达平台向GPU/ASIC多平台扩展，光模块液冷为最新增量；管理层强调新进入者需通过客户认证，强需求+快速规格升级抬高壁垒。给予领益智造买入评级、目标价18.1元（29.5倍2027E EPS，+81%空间）。

264. 英媒：日本一关键稀土的库存恐在数月内耗尽 10月20日｜据英国金融时报，日本的关键金属——钇（yttrium）——库存恐将在数月内耗尽。日本政府官员和贸易公司高

英媒：日本一关键稀土的库存恐在数月内耗尽 10月20日｜据英国金融时报，日本的关键金属——钇（yttrium）——库存恐将在数月内耗尽。日本政府官员和贸易公司高管表示，最快到今年年底，就可能出现短缺。

265. 高盛中国午评 GS China Midday｜2026-10-20 > > 提示：机构交易台观点，不构成投资建议 一、指数与成交 - 上证综指 -0.08%；上

高盛中国午评 GS China Midday｜2026-10-20 提示：机构交易台观点，不构成投资建议 一、指数与成交

266. 【浙商计算机 刘雯蜀/郑毅】端...

【浙商计算机 刘雯蜀/郑毅】端侧AI，万众创新 小模型能力持续提升，Vibe Coding促使端云协作降低新品开发门槛。轻量模型从文本处理向视觉、语音理解及工具调用拓展，支持更自然的多模态交互。细分场景下，终端可在本地完成高频任务，通过云端处理复杂任务，复用成熟模型能力，加快产品开发。 应用从问答交互向个性化服务与专项任务执行拓展，AI眼镜增加识图问答与实时翻译，AI玩具拓展互动陪伴，AI穿戴结合持续健康记录与个性化指导，AI耳机融入翻译与健康功能，功能机器人围绕清洁、配送等任务落地...。

267. 物理AI：chat及agent之后AI应用的第三级演进【东吴传媒互联网&海外张良卫团队】 事件描述： 近期海外头部科技企业陆续加码物理AI：1）OpenAI奥特

物理AI：chat及agent之后AI应用的第三级演进【东吴传媒互联网&海外张良卫团队】 事件描述： 近期海外头部科技企业陆续加码物理AI：1）OpenAI奥特曼确认独立开发人形机器人、优先突破"大脑"、2027年展示原型；2）AMD于9月28日披露拟以约82亿美元股票对价收购World Labs。该交易反映出算力厂商对空间智能、仿真及物理AI应用的战略重视；3）根据官方公告，南京物理AI与世界模型大会安排于10月19—22日举行，涉及工业世界模型及自主工厂应用；英伟达GTC柏林安排于10月20—22日举行，黄仁勋主题演讲定于10月21日。

268. ＃【物理AI】，行情有望持续演绎！并进一步向端侧扩散 [玫瑰]近期物理AI与具身相关事件一览： 1️⃣10月15日 ，特斯拉Roadster 发布会上，Road

＃【物理AI】，行情有望持续演绎！并进一步向端侧扩散 [玫瑰]近期物理AI与具身相关事件一览： 1️⃣10月15日 ，特斯拉Roadster 发布会上，Roadster 完成高空翻转并精准降落时，坐在驾驶位上的是一台Optimus人形机器人，Track Mode中车身的气动套件的动作来自于Optimus执行器的技术复用。此前特斯拉已与宁德时代、比亚迪电池工厂、上海张江药企集群签署首批试点协议，首批200台Optimus将于2026年10月下旬入驻产线，承担“夜班协作者”角色。

269. 光的“击球点”将现 宏观到微观层面的利空逐步price in，不用过分悲观，AI仍将继续！ 宏观层面对于美国中期大选及加息悲观预期已经比较充分，CRWV的高利率

光的“击球点”将现 宏观到微观层面的利空逐步price in，不用过分悲观，AI仍将继续！ 宏观层面对于美国中期大选及加息悲观预期已经比较充分，CRWV的高利率并非空转，北美仍是一卡难求，算力仍是稀缺资源。

270. 【长城机械 汪湛帆】物理AI将是下个AI4S 💡 NV GTC大会即将发布世界模型和物理AI 英伟达柏林 GTC 大会将在 10 月 20 日 - 22 日召开

【长城机械 汪湛帆】物理AI将是下个AI4S 💡 NV GTC大会即将发布世界模型和物理AI 英伟达柏林 GTC 大会将在 10 月 20 日 - 22 日召开，本届大会首次将重点突出物理 AI、机器人和世界大模型。当前大模型极度需要新的应用场景，物理AI后续很有可能成为AI下一个核心增长赛道，走成AI4S的板块行情。目前具身智能产业化进度不断向前，头部企业周度排产已经从200台提升到400台，规划中期年度排产到百万台，建议各位领导重点关注

271. 周五所说，短期内科技情绪已经冰点，再悲观难度很大，很多方向的小票已经开始逐渐反弹。 短期内数据集团的成立，叠加物理ai对数据的需求，数据可能会成为热点之一，海天

周五所说，短期内科技情绪已经冰点，再悲观难度很大，很多方向的小票已经开始逐渐反弹。 短期内数据集团的成立，叠加物理ai对数据的需求，数据可能会成为热点之一，海天瑞声等已经开始反应，我们还是看好 专家标注，是目前硅谷成长最快的细分赛道，友邦吊顶、麦迪科技等。

272. [庆祝]【财通电子&新科技】物理AI：感知先行，主控量价齐升、核心受益 [玫瑰]区别于纯云端文本大模型，只能处理文字图像信息， 物理AI核心是实现“感知-推理-

[庆祝]【财通电子&新科技】物理AI：感知先行，主控量价齐升、核心受益 [玫瑰]区别于纯云端文本大模型，只能处理文字图像信息， 物理AI核心是实现“感知-推理-执行”闭环，让AI看懂真实空间、离线做出动作，载体包括端侧AI硬件，需要各类传感器采集环境信息， SoC作为硬件的主控大脑：接收传感器传回来精简后的感知数据、本地NPU推理、输出动作指令。 [玫瑰]物理AI驱动IoT SoC量价齐升、核心受益：

273. [太阳]【国金电子】半导体芯片观点更新：AI端侧拐点渐现，产业景气度持续上移 [玫瑰]端侧AI加速落地，正处从技术验证迈向商业化的关键节点，端侧大算力芯片与厂商

[太阳]【国金电子】半导体芯片观点更新：AI端侧拐点渐现，产业景气度持续上移 [玫瑰]端侧AI加速落地，正处从技术验证迈向商业化的关键节点，端侧大算力芯片与厂商层出不穷。轻量化尺寸的模型能力进步显著，能力圈从传统语音识别、翻译等简单任务，向参与编程、办公及AI Agent 等复杂任务演进，端侧硬件正在成为大模型后的第二战场。国内外厂商积极入局端侧硬件，争夺模型流量的第一入口。26-27年有望迎来密集催化，国内外有众多端侧产品发布，关注潜在爆款。 [玫瑰]端侧板块持续看好国内SoC厂商的卡位及竞争优势，充分受益端侧落地带来的升级，叠加合理的估值以及位置，…

274. 【中金交运】10月主推 极兔速递， 顺丰同城 极兔速递-W：海外单量占比持续提升，其他 更多加公众号：思维纪要社 市场加速增长 核心逻辑，用通达系的价格，买一张

【中金交运】10月主推 极兔速递， 顺丰同城 极兔速递-W：海外单量占比持续提升，其他 更多加公众号：思维纪要社 市场加速增长 核心逻辑，用通达系的价格，买一张拉美+东南亚的电商物流网；东南亚持续赚钱，其他市场提速贡献利润，公司有回购托底。

275. ❗【天风电新】思源电气&蔚蓝锂芯调整点评 1、这样的点评研究员提笔难，这个走势大致可理解为26Q3业绩预期的修正。 首先，思源是不沟通业绩预期的，所以基本为自发

❗【天风电新】思源电气&蔚蓝锂芯调整点评 1、这样的点评研究员提笔难，这个走势大致可理解为26Q3业绩预期的修正。 首先，思源是不沟通业绩预期的，所以基本为自发预期的修正，或跟国内主网发货Q3不多，海外有海运影响。

276. 仲景食品-三季报业绩速递： ✅业绩概览 2026Q3：营业收入3.19亿元，同比+6.09%；归母净利润0.64亿元，同比+19.11%；毛利率43.73%，同

仲景食品-三季报业绩速递： ✅业绩概览 2026Q3：营业收入3.19亿元，同比+6.09%；归母净利润0.64亿元，同比+19.11%；毛利率43.73%，同比-0.04pct；净利率19.88%，同比+2.17pct。

277. 端侧里面，抓住两个东西。 1️⃣第一个，哪个方向在产业趋势上真正发生了变化？我们认为是MR，世界模型有望解决内容端产出不够的老问题，内容和硬件的飞轮要转起来了。

端侧里面，抓住两个东西。 1️⃣第一个，哪个方向在产业趋势上真正发生了变化？我们认为是MR，世界模型有望解决内容端产出不够的老问题，内容和硬件的飞轮要转起来了。 2️⃣第二个，哪家公司的AI硬件最令人期待，我们认为是Open ai，产品种类繁多、付费用户基数大，可以快速铺开，最重要的是产品离我们越来越近了

278. 【天风新材料 π点求支持】中国巨石26年三季报：电子布提价持续兑现，Q3盈利中枢再上台阶 公司发布26Q3业绩 26年前三季度收入180.78亿元（+30.0%

【天风新材料 π点求支持】中国巨石26年三季报：电子布提价持续兑现，Q3盈利中枢再上台阶 公司发布26Q3业绩 26年前三季度收入180.78亿元（+30.0%），归母净利润53.46亿元（+108.2%），扣非归母53.13亿元（+103.4%），落在预增公告区间中上沿。

279. 【国盛张一鸣】本轮思路解析： [红包]Gpt6发布，很多up主已经用来直接操控机械臂， 意味着物理ai真正从实验室和论文走向现实！ 里程碑式的分水岭，很像23年

【国盛张一鸣】本轮思路解析： [红包]Gpt6发布，很多up主已经用来直接操控机械臂， 意味着物理ai真正从实验室和论文走向现实！ 里程碑式的分水岭，很像23年初的ai，新范式新叙事，史诗级行情，不博弈，若有分歧即为买点。 1️⃣ 宇树科技 是这轮中军，大厂具身大脑爆发，直接利好，本轮行情必配；相对应的， 上纬新材 这类国产品牌也可以

280. 🔥【奥普特】果链核心铲子股，AI质检+物理AI齐发力 核心看点1⃣AI质检 A客户早已启动机器视觉替代人工质检， 核心在于质检人力成本极高。公司AI质检起步早，

🔥【奥普特】果链核心铲子股，AI质检+物理AI齐发力 核心看点1⃣AI质检 A客户早已启动机器视觉替代人工质检， 核心在于质检人力成本极高。公司AI质检起步早，已积累千万级有效缺陷样本，叠加成熟交付能力及自研Deep Vision缺陷自动生成大模型，方案落地能力领先，A客户存量及新项目均优先评估公司方案。

281. 岱美股份 重申强Call: T链最低估值标的，进军新Tier1，业务强稀缺性！【财通机械佘炜超团队】 主业：遮阳板龙头、与北美客户强绑定。公司是全球汽车遮阳板龙

岱美股份 重申强Call: T链最低估值标的，进军新Tier1，业务强稀缺性！【财通机械佘炜超团队】 主业：遮阳板龙头、与北美客户强绑定。公司是全球汽车遮阳板龙头：①市占率高：全球市占率接近40%；头枕随其向大客户通用逐步由间接供货切换为直接供货，有望+20%增长空间；②海外布局：海外大体量营收&稳定盈利：北美墨西哥80%+收入占比，10-15%净利率，海外经营管理已验证。③成本把控能力突出：产业垂直一体化程度高，岱山低成本工厂贡献超额利润，顶棚/头枕扶手/遮阳板/门内板同源规模效应显著；预计26年利润有望11亿元（26Q1归母4.5e，受益前期火灾赔…

282. 物理AI，首推 睿创微纳 多维感知芯片龙头 27年15X 物理AI板块关注度显著抬升，商务部等九部门印发科技兴商意见，推动具身智能在商贸场景落地；10月20-2

物理AI，首推 睿创微纳 多维感知芯片龙头 27年15X 物理AI板块关注度显著抬升，商务部等九部门印发科技兴商意见，推动具身智能在商贸场景落地；10月20-22日英伟达柏林GTC，黄仁勋演讲聚焦物理AI、世界模型；宇树官宣世界物理AI大会 首推 睿创微纳，公司官网定位自身：全球领先的 物理AI端到端多维感知芯片与系统方案供应商。

283. 📌 📊上证综指 - 0.08%；上证 50 -0.65% 📊深证成指 + 0.18%；创业板指 + 0.27% 💰成交额 9700 亿元；环比下降 3% 📈中国

📌 📊上证综指 - 0.08%；上证 50 -0.65% 📊深证成指 + 0.18%；创业板指 + 0.27%

284. 📑 📌我们近期邀请一位行业专家，探讨未上市主体 DeepSeek 的模型路线图、竞争定位以及持续演变的中国大语言模型行业格局。 📌 📌根据该专家表述，DeepS

📑 📌我们近期邀请一位行业专家，探讨未上市主体 DeepSeek 的模型路线图、竞争定位以及持续演变的中国大语言模型行业格局。 📌

285. 【富临精工】：五代铁锂时代王者，Q3业绩高增彰显订单景气 ⭕结合产业链反馈，我们估算公司26Q3盈利中枢超3亿元，Q2以来大客户成本传导顺利，叠加一体化降本项目

【富临精工】：五代铁锂时代王者，Q3业绩高增彰显订单景气 ⭕结合产业链反馈，我们估算公司26Q3盈利中枢超3亿元，Q2以来大客户成本传导顺利，叠加一体化降本项目贡献，单季度业绩有望高增，Q4有望冲击新高。 ➠拆分：26Q3铁锂出货12~13万吨，单吨盈利展望2500元/吨+。大客户已完成100%成本传导，加工费完成涨价缓解成本压力；一体化降本项目（磷酸二氢锂、草酸）8月后陆续达产打开降本通道：磷酸二氢锂赣锋10万吨26年8月爬坡，9月满产；射洪自建5万吨9月达产；草酸防城港60万吨项目8月10万吨达产。整体自建前驱体产能27年达产后合计打开约3000元…

286. [玫瑰]湖南裕能深度报告推荐：重新审视铁锂龙头的长期竞争力 [太阳]经营复盘：盈利能力显著超越行业平均水平。公司26Q2铁锂单吨扣非利润约0.44万元，显著好于

[玫瑰]湖南裕能深度报告推荐：重新审视铁锂龙头的长期竞争力 [太阳]经营复盘：盈利能力显著超越行业平均水平。公司26Q2铁锂单吨扣非利润约0.44万元，显著好于市场预期，公司通过自身产品溢价、成本管控等措施，保持稳定的单位利润。从历史复盘来看，公司单位利润长期保持较同行2000元以上单吨利润的领先优势。 [太阳]维度一：高端化产品攫取更高加工费溢价。公司在业内率先稳定量产压实密度在2.6g/cm³+、具备6C快充性能的YN系列产品，支持新能源汽车长续航及快充充电；CN系列产品提供长循环寿命、高安全性、高能量效率及性价比，已批量应用在下游高端储能场景。从…

287. 📑 🔒 ✅我们对存储板块维持乐观态度，预计供给紧张局面至少会持续到 2028 年预测年末。 ✅在长鑫存储（688825 CH，买入评级）4F2 技术取得进展的消

📑 🔒 ✅我们对存储板块维持乐观态度，预计供给紧张局面至少会持续到 2028 年预测年末。

288. 中国巨石：Q3业绩符合预期，同环比延续高增，时点年化对应PE仅10x 公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利

中国巨石：Q3业绩符合预期，同环比延续高增，时点年化对应PE仅10x 公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利润53.13亿元，同比增长103%。单3季度实现归母净利润24.12亿元，同比增长174%、环比增长45%；扣非净利润24.06亿元，同比增长164%、环比增长47%。归母净利润落在业绩预告区间上限、扣非净利润落在业绩预告区间下限，整体符合预期。 我们简单拆分3季度业绩：电子布3亿米单米净利5.6元+粗纱83万吨吨净利950元+风电0.2-0.3亿元-汇兑损失和股权激励费用1亿元。①电子布：…

289. 【东吴计算机】燧原科技：腾讯系国产AI芯片领军，深度受益国产算力黄金时代 1️⃣国产AI芯片领军企业，腾讯为第一大股东。公司主要产品为AI加速卡及模组、智算系统

【东吴计算机】燧原科技：腾讯系国产AI芯片领军，深度受益国产算力黄金时代 1️⃣国产AI芯片领军企业，腾讯为第一大股东。公司主要产品为AI加速卡及模组、智算系统及集群和IP授权业务。2025年公司AI加速卡及模组销量6.6万张，在中国AI加速卡市场占有率约1.7%。 2️⃣公司深度绑定腾讯，有望在国产AI芯片行业脱颖而出。

290. 机器人板块观点更新——全球巨头下场，物理AI产业加速！ 物理AI再次成为全球焦点 1）英伟达：10月15日，黄仁勋接受采访表示，下一轮更庞大的机会来自物理AI，

机器人板块观点更新——全球巨头下场，物理AI产业加速！ 物理AI再次成为全球焦点 1）英伟达：10月15日，黄仁勋接受采访表示，下一轮更庞大的机会来自物理AI，物理AI的核心是训练系统、仿真系统、端侧计算系统，而英伟达能够同时提供三个层面的完整技术栈，公司也在持续投资机器人基础模型、数字孪生、工业软件和边缘计算；2）Oepn AI：9月2日，奥特曼接受采访表示公司一定会参与机器人，但是核心难点是机器人大脑，这也是公司的重点突破方向，同时open ai公司近期新推出27个机器人相关岗位；3）特斯拉：10月17日，马斯克采访中表示：AI和机器人是解决国家债…

291. 🍬 再更新下锐科， 超大大订单催化加tgv业务进展良好， 详情可dd 🍬【锐科激光：主业反转+反无+AI，多赛道共振】 🍬 1、主业盈利持续修复。 前三季度归母

🍬 再更新下锐科， 超大大订单催化加tgv业务进展良好， 详情可dd 🍬【锐科激光：主业反转+反无+AI，多赛道共振】 🍬 1、主业盈利持续修复。 前三季度归母净利润2.57亿元，同比+108.93%，Q3单季同比+96.34%。工业激光器竞争格局改善叠加高功率产品放量，盈利弹性持续释放。

292. 量子纠错技术连续突破，关注科大国创、国盾量子 ● 行业层面：全球量 想看更多请加V：xian20210130 子计算迎来密集技术催化，容错量子计算商业化预期持续

量子纠错技术连续突破，关注科大国创、国盾量子 ● 行业层面：全球量 想看更多请加V：xian20210130 子计算迎来密集技术催化，容错量子计算商业化预期持续升温。 10月19日，英伟达披露利用超级计算机模拟验证新型量子纠错方案，相关方法有望将所需物理量子比特数量减少约90%；同期，Quantinuum宣布Helios量子计算机逻辑操作保真度达到99.9995%。两项进展分别指向量子计算核心瓶颈——纠错资源消耗与逻辑错误率，推动行业关注点从量子比特数量向高可靠性、可扩展的容错量子计算转移。

293. 【中信科技与新兴产业组】GPT-6 Astra登顶具身操控基准，物理AI成AI下一主要发展动力 🎉 大厂集体切入具身赛道。10月14日Artificial An

【中信科技与新兴产业组】GPT-6 Astra登顶具身操控基准，物理AI成AI下一主要发展动力 🎉 大厂集体切入具身赛道。10月14日Artificial Analysis发布全球首个机器人操控基准AA-Robotics v0.1，GPT-6 Astra登顶（69.4分），OpenAI、Google、Anthropic同台。通用大模型已能直接控制机械臂，Physical AI从概念走向可量化评测，料成AI行情下一轮热点。 💡 当前具身模型核心卡点是数据量不够。据测算全球高质量真实交互数据仅约50万小时，而通用模型训练需千万小时级，供需缺口悬殊，直接制约…

294. 国光电器002045 open ai 物理ai落地载体

国光电器002045 open ai 物理ai落地载体

295. 物理AI市场最强线，低位物理AI 智微智能：公司完成了感知A1、生成式A1、物理AI的全链条布局;公司基于英伟达lsaac Sim机器人虚拟仿真训练和数据合成开

物理AI市场最强线，低位物理AI 智微智能：公司完成了感知A1、生成式A1、物理AI的全链条布局;公司基于英伟达lsaac Sim机器人虚拟仿真训练和数据合成开发，可实现复杂物理交互的完整端到端仿真 新开普：公司在物理AI领域已开展相关技术应用,公司通过训练后的视觉模型与实训车床结合,辅助学生提升技能水平,支持学校的实训教学与考试评估

296. 【华泰宏观】海外每日评论 数据：加拿大9月消费者价格指数同比3.1%，高于前值3%，低于预期3.2%。 政策：地缘政治方面，鉴于胡塞武装持续发动袭击，沙特将一年

【华泰宏观】海外每日评论 数据：加拿大9月消费者价格指数同比3.1%，高于前值3%，低于预期3.2%。 政策：地缘政治方面，鉴于胡塞武装持续发动袭击，沙特将一年一度的未来投资倡议大会推迟至2027年举行，该国还延长了主要机场的航班起降限制；美国能源部长表示，受制裁油轮在通过审批程序后可以合法运输原油。美国方面，特朗普经济顾问哈塞特表示，9月消费者价格数据表明整体通胀仍需政策关注。欧洲方面，在当局采取更严格安全措施，包括部分地区实施宵禁后，席卷法国多地的抗议活动已基本平息，骚乱局势逐渐缓和；受政治因素影响，法国国债下跌，股市相对德国股市的估值折价创近二十…

297. 【欧洲寒潮来袭，中国热泵一货难求】 [太阳]事件：欧洲秋季遭遇极端天气，急剧降温、阿尔卑斯山迎来大雪，叠加天然气供给紧张，取暖刚需爆发，取暖油大幅涨价。取暖油涨

【欧洲寒潮来袭，中国热泵一货难求】 [太阳]事件：欧洲秋季遭遇极端天气，急剧降温、阿尔卑斯山迎来大雪，叠加天然气供给紧张，取暖刚需爆发，取暖油大幅涨价。取暖油涨了74.9%，欧洲人开始排队买中国热泵。德国、瑞士市场中国热泵缺货，订单排期甚至到2027年。 [太阳]我们推荐关注已经出口欧洲的热泵标的：日出东方、万和电气、鑫磊股份、迪森股份

298. 【黄仁勋：AI发展不能急刹车 但必须装“安全带”】《》20日讯，英伟达首席执行官黄仁勋在伦敦表示，反对以“急刹车”或严厉监管来限制AI发展，应该建立“安全带”，

【黄仁勋：AI发展不能急刹车 但必须装“安全带”】《》20日讯，英伟达首席执行官黄仁勋在伦敦表示，反对以“急刹车”或严厉监管来限制AI发展，应该建立“安全带”，通过更智能的安全标准、监测机制和事故防范措施约束。

299. 美国《》直接把宇树和王兴兴放上封面，讲“机器人时代”的到来。 国内科技企业，有几家享受过这种待遇？ 宇树在国内被自己人骂得最狠，到了海外，却是中国科技最有辨识度

美国《》直接把宇树和王兴兴放上封面，讲“机器人时代”的到来。 国内科技企业，有几家享受过这种待遇？ 宇树在国内被自己人骂得最狠，到了海外，却是中国科技最有辨识度的一张名片。

300. 🤖【华依科技】具身智能IMU龙头，从数据采集到真机供货全面放量 [太阳]国内真机及数采龙头： 独家供货国内最大数采设备商“觅蜂科技”（26Q2起贡献业绩，26年

🤖【华依科技】具身智能IMU龙头，从数据采集到真机供货全面放量 [太阳]国内真机及数采龙头： 独家供货国内最大数采设备商“觅蜂科技”（26Q2起贡献业绩，26年预期20万+套，27年指引翻2-3倍）；本体厂已量产对接智元、优必选、开普勒等。 [太阳]海外及终端大厂拓展： 终端打入OpenAI、Figure、字节、腾讯等生态；海外1X及供应链已有20-30万套数据设备需求落地，北美顶流客户正在商务洽谈中。

301. 【CC电新】Optimus加速落地，机器人加仓时刻来临 1、机器人硬件已基本成熟，落地核心瓶颈在AI大脑，迭代关键是高密度有效具身数据。据产业交流：当前特斯拉有

【CC电新】Optimus加速落地，机器人加仓时刻来临 1、机器人硬件已基本成熟，落地核心瓶颈在AI大脑，迭代关键是高密度有效具身数据。据产业交流：当前特斯拉有效数据积累63万小时，100-200万小时可落地工厂作业，工厂端预计27年可大批使用。 2、特斯拉抽调FSD数据标注团队、扩招采集人员、多州建训练中心，全力补齐机器人动作数据缺口。具身智能数据需真人实景采集，伴随产能十倍增长，数据需求大幅上升；特斯拉计划通过设备租赁获取外部场景数据，完善数据闭环，2026年底冲刺周产2500台。

302. 专家解读：不宜将央行操作机制改革举措和降息划等号 10月19日，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上，明确银行间隔夜回购利率已成为货币政策调控

专家解读：不宜将央行操作机制改革举措和降息划等号 10月19日，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上，明确银行间隔夜回购利率已成为货币政策调控的目标利率。市场权威专家表示，央行研究切换公开市场操作主力品种，属于货币政策框架改革的一项举措，不同于通常讲的货币政策降息加息，重点还是在不断完善利率调控的操作机制。国信证券经济研究所金融业首席分析师王剑认为，随着隔夜操作走向常态化，政策利率或从7天过渡至隔夜，但不宜和降息划等号。广发证券首席经济学家郭磊也提到，央行在持续完善自身的货币政策调控框架，一系列制度设计是一脉相承的，沿袭了向价格型框架…

303. 【视涯科技】字节PICO新机核心显示卡位，MicroOLED国产替代进入兑现窗口 1️⃣ 核心供应链：据产业链信息，字节下一代PICO头显核心MicroOLED

【视涯科技】字节PICO新机核心显示卡位，MicroOLED国产替代进入兑现窗口 1️⃣ 核心供应链：据产业链信息，字节下一代PICO头显核心MicroOLED屏幕拟由视涯供货，单眼规格或提升至4K×4K。相比上一代Vision Pro采用索尼MicroOLED，字节新机若切国产方案，视涯相当于直接卡住下一代XR最核心、价值量最高的显示环节。 2️⃣ 降本逻辑非常硬：索尼方案双屏成本约700美元，而视涯方案据产业信息双屏约3000元人民币，规格更高、成本反而更低。PICO如果要把AI空间计算从小众硬件做成大众消费电子，MicroOLED降本是必须过的一…

304. [红包]【国盛电子】国科微：今日soc板块大涨，看好公司新品与供应链布局打开成长空间 [玫瑰] 经营表现向好，品牌客户拓展持续推进。公司盈利能力进一步改善，公司

[红包]【国盛电子】国科微：今日soc板块大涨，看好公司新品与供应链布局打开成长空间 [玫瑰] 经营表现向好，品牌客户拓展持续推进。公司盈利能力进一步改善，公司围绕品牌客户推进项目合作。随着新品验证与导入推进，扫地机器人、智能床垫、两轮车等有望贡献新增量，并进一步拓展至其他端侧AI场景。 [玫瑰] 代工工艺升级与产能配套协同推进。公司持续推动产品工艺迭代，深化与代工伙伴合作，有望改善产品性能、功耗及成本，增强规模化交付能力。公司通过长期合作保障代工&存储供应，具备成本优势。

305. 和林微纳更新20261020 1. 英伟达Rubin FT探针：价值量大幅抬升，11月起贡献可观营收 Rubin FT探针单根价值、引脚数量、测试时长三重提升，

和林微纳更新20261020 英伟达Rubin FT探针：价值量大幅抬升，11月起贡献可观营收 Rubin FT探针单根价值、引脚数量、测试时长三重提升，整体价值量是Blackwell的4-5倍；公司锁定10%托底份额，10月份5000万，11月起Rubin业务单月营收预计7000-8000万元。

306. 【KYJSJ】物理AI 更多加公众号：思维纪要社 或为coding之外最大的应用场景，世界模型与Optimus量产节奏迎来共振-1020 [太阳]物理AI是全球

【KYJSJ】物理AI 更多加公众号：思维纪要社 或为coding之外最大的应用场景，世界模型与Optimus量产节奏迎来共振-1020 [太阳]物理AI是全球科技巨头明确的重点发力方向 物理 AI 是能够感知、理解物理世界，基于物理规律做时空预测、动作规划，并驱动实体硬件执行操作，形成“感知 - 推理 - 行动 - 反馈”闭环的智能体系。约等于世界模型+VLA视觉语言动作模型+仿真数字孪生+实体机器人。NV是物理AI基础设施龙头，构建仿真+GPU+模型完整生态。Tesla是全球唯一拥有大规模真实物理世界闭环数据的厂商，把VLA、世界模型迁移到 Opt…

307. 🌀【天风电新】科翔股份调研要点- 1019 ——————————— ✅主业PCB Q3业绩扭亏为盈一方面是优质客户订单数量持续增加，服务器电源、AI端侧高端客户

🌀【天风电新】科翔股份调研要点- 1019 ——————————— ✅主业PCB

308. 问：老师，chang/xin科技是不是也会到了合理估值，是合适的标的吗？ 回答：changxin最新的三季报环比增速很弱，基本上存储的高增到头了，短期需要重新考

问：老师，chang/xin科技是不是也会到了合理估值，是合适的标的吗？ 回答：changxin最新的三季报环比增速很弱，基本上存储的高增到头了，短期需要重新考量changxin接下来的高增速的逻辑很难了。 这也是最近他弹性不高，预计接下来的弹性也不会高了。

309. 机器人对话第十八期・极简省流版 一句话总结： Roadster 验证执行器跨产品复用的可能性，OpenAI 是具身智能中期变量，特斯拉 Q3 财报是近期验证窗口

机器人对话第十八期・极简省流版 一句话总结： Roadster 验证执行器跨产品复用的可能性，OpenAI 是具身智能中期变量，特斯拉 Q3 财报是近期验证窗口；产业研究重点从“技术能否实现”转向“产线、交付与商业化能否兑现”。 Roadster × Optimus：执行器平台化

310. #小光

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311. 【盘面】主要是超跌反弹，没有到价值主线上，炒作逻辑，还是主要沿着技术图形在走。所以，适合技术短线派。 量能不足，都是不作数的。能吃到一口，是一口。短线上，无需留

【盘面】主要是超跌反弹，没有到价值主线上，炒作逻辑，还是主要沿着技术图形在走。所以，适合技术短线派。 量能不足，都是不作数的。能吃到一口，是一口。短线上，无需留恋。 中国现在最大的困局就是：人口老化伴随成本还高，工厂依旧走向机器人和新设备，赚的钱无效内卷中消耗，真是的人反而获得感不强。

312. 🎯西麦食品更新：保持产销两旺， 关注奶昔粉产品放量 [礼物]近况：中秋国庆动销良好，较上半年变化不大，Q3复合燕麦提速，未来增长可持续，公司不追求单季度过高收入

🎯西麦食品更新：保持产销两旺， 关注奶昔粉产品放量 [礼物]近况：中秋国庆动销良好，较上半年变化不大，Q3复合燕麦提速，未来增长可持续，公司不追求单季度过高收入，预计Q3收入20-25%； [太阳]山姆： 9月新品麸皮四百多万，逐步爬坡；有机燕麦月销六百多万、冷泡燕麦月销200多万，后续仍有新品待进入；有机麸皮已为盒马代工同类产品，后续亦进去其他渠道；

313. 【博实结】交流要点： 智能睡眠终端是2026年下半年最大增量，且全部来自单一客户。上半年同比基本持平，因客户在调整产品线，订单集中到9月起释放，9-12月客户订

【博实结】交流要点： 智能睡眠终端是2026年下半年最大增量，且全部来自单一客户。上半年同比基本持平，因客户在调整产品线，订单集中到9月起释放，9-12月客户订单每月接近1亿元；该板块毛利率约20%，但属ODM模式，净利率接近16%。 智能睡眠终端客户渠道以线上为主，增量来自区域扩张。美国市场只走官网直销；2026年4月起进入淘宝、京东，年内新增日本、新加坡、中国香港，正在拓展迪拜、阿联酋。国内终端售价1万多元到2万多元，电动款最高4万多元。

314. #锂

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315. 【国泰海通】AI 眼镜行业深度报告（一）：AI 眼镜商业化提速，产业链迎成长机遇》 行业由导入期迈向成长期，AI 眼镜正从 “科技尝鲜品” 走向大众消费级智能终

【国泰海通】AI 眼镜行业深度报告（一）：AI 眼镜商业化提速，产业链迎成长机遇》 行业由导入期迈向成长期，AI 眼镜正从 “科技尝鲜品” 走向大众消费级智能终端。据维深信息 Wellsenn XR 数据，全球 AI 眼镜销量由 2024 年的 153 万台增至 2025 年的约 846 万台，同比增长 453%；预计 2026 年有望达到 1600 万台，2030 年达到 9000 万台，对应 2025-2030 年复合增速约 60%。2026H1 全球 AI 眼镜出货仍同比增长 263%，验证行业高景气延续。需求侧，第一视角拍摄、语音交互、实时翻译…

316. 大家还可以关注一个数采设备公司： 龙旗科技 1⃣️产品：ego数据采集设备，头部5个摄像头，单手1个摄像头，手部合计2个摄像头，全套ego设备合计7个摄像头。

大家还可以关注一个数采设备公司： 龙旗科技 1⃣️产品：ego数据采集设备，头部5个摄像头，单手1个摄像头，手部合计2个摄像头，全套ego设备合计7个摄像头。 2⃣️出货量：8月9月，每个月都是1万套左右的出货。

317. #软银集团

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318. #利率

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319. 创新药被显著低估、2027年创新药大年！【创新药旗手】翰森ADC组合155亿美元授权罗氏、剂泰AI递送平台牵手礼来，平台型出海再获验证。重点推荐翰森制药、科伦博

创新药被显著低估、2027年创新药大年！【创新药旗手】翰森ADC组合155亿美元授权罗氏、剂泰AI递送平台牵手礼来，平台型出海再获验证。重点推荐翰森制药、科伦博泰、百利天恒、百济神州、信达生物、恒瑞医药等！【请支持东吴医药朱国广团队】 [礼物] 【事件】 10月19日翰森制药公告与罗氏就ADC项目组合达成战略合作，首付4亿美元、一周年付款1.1亿美元，里程碑超150亿美元，总包超155亿美元；同日剂泰科技宣布与礼来就AI驱动肝外LNP递送平台达成合作，首付逾千万美元、总额最高11亿美元。

320. #AI短剧

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321. 领导好，我们重点推荐【海康威视】，三季度收入和扣非净利润加速，显示出稳健成长和盈利性，2027年PE仅15X，新出炉深度报告，详情欢迎随时交流[呲牙] 公司重要

领导好，我们重点推荐【海康威视】，三季度收入和扣非净利润加速，显示出稳健成长和盈利性，2027年PE仅15X，新出炉深度报告，详情欢迎随时交流[呲牙] 公司重要看点： 短期，看控费与供应链保障支撑盈利。上游合作与物料储备保障交付，竞争格局优化，毛利率维持高位。经营效率改善有望持续释放盈利。

322. 瑞博生物公告收购瑞典子公司Ribocure剩余49.71%股权的公告，通过换股实现对Ribocure的100%持股。 这次交易主要是从公司长期全球化布局考虑，希

瑞博生物公告收购瑞典子公司Ribocure剩余49.71%股权的公告，通过换股实现对Ribocure的100%持股。 这次交易主要是从公司长期全球化布局考虑，希望把Ribocure的海外研发、BD能力和管线权益进一步完整整合到上市公司层面，同时也把海外团队和其核心投资人的长期利益进一步绑定到瑞博，而且采用换股方式，不动用公司现金。 Ribocure的主要少数股东是Erik Selin，为瑞典知名的长期投资人，之前投资Ribocure 3,200万美元，今年又作为基石投资者参与瑞博IPO，对公司一直是持续投资和长期支持。本次换股后他将持有瑞博约5.7%的…

323. 🐮【XB电新】强call汉威科技：数采设备海外突破， 物理AI感知层核心标的 [礼物]数采设备核心供应商，已获海外订单突破。汉威科技深耕柔性传感器领域，依托核心

🐮【XB电新】强call汉威科技：数采设备海外突破， 物理AI感知层核心标的 [礼物]数采设备核心供应商，已获海外订单突破。汉威科技深耕柔性传感器领域，依托核心敏感材料、传感器设计及批量制造能力，向机器人数据采集设备延伸。公司数采相关设备已获海外头部机器人客户订单，并间接供应F机器人，海外客户拓展取得积极进展。 [礼物]触觉传感器客户导入持续推进，国内外订单形成双重催化。公司触觉传感器已获得多家国内头部客户的批量订单，海外亦获得F客户相关批量订单，客户验证逐步向订单落地转化。重视公司作为国内触觉传感器中军的能力。

328. #触觉手套

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329. #物理AI

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330. #恒辉安防

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331. #国新会

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332. 标普：科技巨头AI相 首发公众号：思维纪要社 关负债或高于已知水平 但暂不影响评级 10月20日｜标普全球估计，全球大型科技公司与人工智能相关的潜在负债可能高于

标普：科技巨头AI相 首发公众号：思维纪要社 关负债或高于已知水平 但暂不影响评级 10月20日｜标普全球估计，全球大型科技公司与人工智能相关的潜在负债可能高于目前已知水平，不过其负责该领域的首席分析师认为，目前尚无必要调整相关企业的信用评级。标普全球数字基础设施负责人哈比卜（Mark Habib）表示，超大规模云服务商评级面临的最大风险仍是预期利润最终无法实现。但他同时强调了所谓的“相互关联的融资结构”，即超大规模云服务商实际上为大型数据中心建设项目或规模较小的AI公司提供担保。标普预计，美国六大超大规模云服务商——亚马逊 、微软、Alphabet、…

333. 股价飙涨130%！默克百亿重金收购Silence Therapeutics 【必贝特688759】完全相同靶点的小核酸管线迎来重估催化！ 10月19日，德国默克

股价飙涨130%！默克百亿重金收购Silence Therapeutics 【必贝特688759】完全相同靶点的小核酸管线迎来重估催化！ 10月19日，德国默克宣布拟以约13亿美元股权对价收购Silence Therapeutics，报价较前一交易日收盘价溢价130%。核心看点是已取得Ⅱ期数据、准备进入Ⅲ期的真性红细胞增多症（PV）siRNA疗法Divesiran。跨国药企用真金白银，为这一治疗路径投下重要一票。

334. #豪恩汽电

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335. 【中国人民银行：将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作】中国人民银行：将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量

【中国人民银行：将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作】中国人民银行：将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。

336. 近期药明康德、凯莱英股价回调，我们借此回到基本面，重审在多肽药物产业链机会下的公司成长空间。本报告量化测算不同技术路线下的多肽API及上游需求，解析口服化带来的

近期药明康德、凯莱英股价回调，我们借此回到基本面，重审在多肽药物产业链机会下的公司成长空间。本报告量化测算不同技术路线下的多肽API及上游需求，解析口服化带来的制造增量。通过海内外产能、订单与成本对比，突出中国CDMO企业在这个千亿级赛道的核心优势以及长期竞争能力，为CDMO板块的核心长期成长驱动力做详细分析

337. 转：苹果公司将启动新CEO的第一次大陆例行审厂，除常规大厂外，我们从审厂名单里发现一个新面孔，博实结。我们了解到本次考察，大概率和苹果智能家居战略布局相关，苹果

转：苹果公司将启动新CEO的第一次大陆例行审厂，除常规大厂外，我们从审厂名单里发现一个新面孔，博实结。我们了解到本次考察，大概率和苹果智能家居战略布局相关，苹果正加速拓展家居产品线，为此需要大量低功耗定位、物联网终端硬件供应商，博实结在物联网硬件、智能睡眠、端侧AI领域具备较强的自研模组与量产能力，业务匹配度较高，因此进入本次供应链考察范围。

338. 明天】我现在每天行情就像:暗个安但当天打饭时看到这个女生正好被一个高富帅喂:饭撒娇，然后回到座位看到了女生的回信。 到底是打开不打开啊? 知道是被拒绝，但到底是

明天】我现在每天行情就像:暗个安但当天打饭时看到这个女生正好被一个高富帅喂:饭撒娇，然后回到座位看到了女生的回信。 到底是打开不打开啊? 知道是被拒绝，但到底是嘲弄还是婉拒?

339. 【证监会法制司司长程合红：研究推进将《》修改纳入下一届全国人大的立法规划】中国证监会首席律师、法制司司长程合红在2026金融街论坛年会“护航普惠包容金融新生态”

【证监会法制司司长程合红：研究推进将《》修改纳入下一届全国人大的立法规划】中国证监会首席律师、法制司司长程合红在2026金融街论坛年会“护航普惠包容金融新生态”主题论坛上表示，要强化系统观念，及时对专项金融法律进行配套修改完善。他指出，目前金融领域除了金融法在制定之外，同时金融稳定法、人民银行法、商业银行法、银行业监督管理法等法律的修改制定也已经列入了全国人大的立法议程。证监会正在开展证券法实施效果评估，并推进证券投资基金法修改工作。他表示，有必要以金融法制定为契机，对照其基本原则和制度要求，抓紧修改完善其他相关金融法律。在资本市场领域，证券法于201…

340. 【华福计算机】德马科技：国产物理AI核心标的，数据+大脑+场景集成商！ 公司深度绑定优必选、蚂蚁灵波等头部玩家，＃深耕仓储物流场景，依托亚马逊、Shopee等全

【华福计算机】德马科技：国产物理AI核心标的，数据+大脑+场景集成商！ 公司深度绑定优必选、蚂蚁灵波等头部玩家，＃深耕仓储物流场景，依托亚马逊、Shopee等全球头部客户资源，构建“数据采集—机器人大脑—商业场景”完整闭环！ 数据采集：公司与智元、优必选、星海图等头部厂商合作合作，自建智能数据采集与训练中心，同时布局 OmniEgo 数采管线，沉淀物流场景 Ego 数据，赋能百万级具身智能落地。

341. 银行新低，科技有修复昨天物理AI/机qi人，今天端侧。机qi人今天搭上AI科技修复，持续性表现很不错。机qi人主要是宇shu科技带领修复的，特斯拉系的拓pu/三

银行新低，科技有修复昨天物理AI/机qi人，今天端侧。机qi人今天搭上AI科技修复，持续性表现很不错。机qi人主要是宇shu科技带领修复的，特斯拉系的拓pu/三hua智控等都一般。宇shu主要是估值上回到了机构一开始预测的位置，2000多亿附近，所以一部分资金觉得有性价选择了国内机qi人核心进攻。 今天是pcb为进攻基石，半导体，机qi人，消费电子等各种题材轮番起舞。 是一个好的节点日。

342. 📈📈📈【华创计算机】物理AI：行业端迎来变化，关注 五一视界、索辰科技 1）物理AI进入"硬核验证期"：工信部10月19日披露，上半年我国人形机器人整机产品突破

📈📈📈【华创计算机】物理AI：行业端迎来变化，关注 五一视界、索辰科技 1）物理AI进入"硬核验证期"：工信部10月19日披露，上半年我国人形机器人整机产品突破400款、产量超4万台，全年预计突破10万台，已在300多个场景部署验证；海外方面， OpenAI于10月正式确认自研人形机器人，奥尔特曼称2027年将推出演示样机，招聘已覆盖运动控制、执行器等27个岗位； 特斯拉10月15日首次演示Optimus实车驾驶，马斯克明确特斯拉定位为"物理AI公司"。 2）五一视界（06651 HK）：上半年营收1.24亿元、同比大增129.8%，其中物理AI核心收…

343. 🚀大厂入局加速物理AI迭代，建议关注数采方向（10.20） ⭐️1） 机器人迎来大厂入局与模型升级双重催化： ①OpenAI机器人布局持续推进，官网招聘已覆盖运

🚀大厂入局加速物理AI迭代，建议关注数采方向（10.20） ⭐️1） 机器人迎来大厂入局与模型升级双重催化： ①OpenAI机器人布局持续推进，官网招聘已覆盖运动控制、电机与执行器、测试设施、制造和采购等环节，研发投入正向完整机器人系统延伸；近期媒体报道奥特曼明确回应将打造人形机器人，并重申2027年演示预期。关注点在于头部模型厂将人才、算力和工程资源进一步投入物理世界。②谷歌10月13日公布Gemini 4 Argon机器人案例，在其展示的特定实验中，模型从真实桌面图片构建仿真环境、生成超过4500条训练轨迹，将下游机器人任务成功率从56%提升至75…

344. 🧧【中信农业】Q3能母数据超预期，继续推荐生猪板块 [太阳]统计局公布26Q3能繁母猪数据，26Q3能繁母猪存栏3602万头，环比下降4.7%（Q2降幅3%），

🧧【中信农业】Q3能母数据超预期，继续推荐生猪板块 [太阳]统计局公布26Q3能繁母猪数据，26Q3能繁母猪存栏3602万头，环比下降4.7%（Q2降幅3%），同比下降10.7%，数据超预期（之前预估9月底之前完成3750w目标）。此外多方数据也在验证去产能的提速，涌益三季度去化2.2%（Q2环比-1.9%)，钢联去化4.4%（Q2环比-3.2%) [太阳]猪价仍处深度亏现金阶段（昨日均价9.85元/公斤），并且短期仍偏弱运行，我们预计行业亏损仍要持续1-2个季度，资金压力加剧下，市场化去化不排除继续加速。

345. 【聊天】因为我们的是大票，启动起来可能会慢一拍，跌落时，又因为承接好，偶尔会被抛售。不要怕没有机构股东，这些人的操作手法，有时甚zhi比我们散户还烂。不要迷信他

【聊天】因为我们的是大票，启动起来可能会慢一拍，跌落时，又因为承接好，偶尔会被抛售。不要怕没有机构股东，这些人的操作手法，有时甚zhi比我们散户还烂。不要迷信他们。 6月高点接盘的有它们；8月暴跌后继续抛的，也有它们，都是人。 11月没有续费的，就别续了，浪费钱，反正我不想说：推荐的走坏了，就让你们割了，换一批。我想坚持到底，又没啥好替换的，对不对？

346. 八亿时空 OCS进入coherent 1.Coherent的液晶ocs已经开始小批量供货，整体预计明年1.2-1.5e利润，随着28年ocs放量，利润3-4e；

八亿时空 OCS进入coherent 1.Coherent的液晶ocs已经开始小批量供货，整体预计明年1.2-1.5e利润，随着28年ocs放量，利润3-4e； 2.光刻胶a/k开始逐步放量，5000万利润级单品有7-8个，预计明年这块贡献3e利润，28年5e；

347. 【东吴电新】人形机器人：特斯拉Optimus持续推进量产，OpenAI确认自研人形机器人，推荐核心标的！ [玫瑰]事件： 特斯拉持续推进Optimus产线建设、

【东吴电新】人形机器人：特斯拉Optimus持续推进量产，OpenAI确认自研人形机器人，推荐核心标的！ [玫瑰]事件： 特斯拉持续推进Optimus产线建设、技术与激励体系支撑规模化落地。特斯拉26年股东大会文件披露：1）产线建设：持续建设Optimus首批生产线，与Semi工厂及超级智能训练数据中心扩建并列。2）技术协同：明确将Optimus定义为通用自主式人形机器人，并提出把自动驾驶领域积累的SI技术应用于机器人。3）持续迭代：持续完善已面向生产准备的Optimus机器人设计。4）激励绑定：将Optimus生产与部署纳入部分非高管核心员工的股权激…

348. AI科技刚刚一波放量拉升后，其他没有跟上有所回落， 银行的快速修复，让这里充满博弈。 但是今日已经是最近最好的一次科技组织进攻了。 -- heng通g电昨日涨停

AI科技刚刚一波放量拉升后，其他没有跟上有所回落， 银行的快速修复，让这里充满博弈。 但是今日已经是最近最好的一次科技组织进攻了。

349. 【首华燃气】 气价超预期弹性大！ 铝土矿进口依存度高但公司有投资的严格要求去年就公告过因未达到回报率要求未投入。"放量降本"战略资源：中石油的估值vs高速成长！

【首华燃气】 气价超预期弹性大！ 铝土矿进口依存度高但公司有投资的严格要求去年就公告过因未达到回报率要求未投入。"放量降本"战略资源：中石油的估值vs高速成长！【东吴环保】 🆙海外气价持续上行❗️欧洲库存处于2021年以来同期最低，较俄乌冲突初期的2022年同期低186.7TWh！JKM、TTF均已突破一季度高点、创年内新高，分别达7.15/6.99元/方，较二季度均价大涨67%/85%，同比上涨153%/149%！ 详情：截至10月15日，欧洲天然气库存840.8TWh，同比低104.2TWh，库容率仅73.46%，处于2021年以来同期最低水平；截…

350. 【东吴北交所】北证50ETF与新股市值配售可期，关注板块左侧布局机会！ 事件：证监会将锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配

【东吴北交所】北证50ETF与新股市值配售可期，关注板块左侧布局机会！ 事件：证监会将锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等一系列举措，促进北交所新三板一体化高质量发展。 板块基本面稳步发展

351. #汽车

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352. #高新兴

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353. 克利夫兰克里夫(CLF-US) 3Q26业绩及分析师会议精要：盈利好于预期，钢价上涨有望支持EBITDA进一步提升 📍财务表现：收入环比+7%至56.12亿美元

克利夫兰克里夫(CLF-US) 3Q26业绩及分析师会议精要：盈利好于预期，钢价上涨有望支持EBITDA进一步提升 📍财务表现：收入环比+7%至56.12亿美元，调整后EBITDA环比+114%至6.12亿美元，高于公司此前5.75亿美元指引；归母净利润环比扭亏至1.52亿美元。盈利好于市场预期，主要由于成本控制好于预期 📍经营数据：钢材发货量环比+3%至415.0万短吨，低于公司此前超430万短吨指引，主要受下游汽车客户生产节奏影响；销售均价环比+53美元至1,177美元/短吨

354. #东财 #策略

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355. 1/当前市场情绪比较恐慌，也没有新的很快扭转产业叙事的改变出现如果能证实，后面市场对头部AILAB的ARR数据敏感度会下降，要关注更多场景的需求情况。 2/CS

1/当前市场情绪比较恐慌，也没有新的很快扭转产业叙事的改变出现如果能证实，后面市场对头部AILAB的ARR数据敏感度会下降，要关注更多场景的需求情况。 2/CSP的财报是接下来最重要的数据，AI云服务的收入预计仍会较快增长，需要看 csp厂商是否会具体拆解AI云收入的结构，看能否证实老黄的观点，老黄讲了前沿LAB占算力下游需求的1/4-1/3,1/3来自传统计算，1/3来初创公司和新兴云服务商；但市场现在看不到太多其他数据，主要盯着头部AILAB的ARR数据。 3/11月初中期选举落地，民主党不一定能控制参议两院，现在市场担忧民主党会对AI的发展政策施…

356. 【财通研究·固收】信用早早报（10月20日） 评级调整 1.福建省配售电公司获评福建电力市场 AAA 信用企业 2.南航租赁获评 AAA 主体信用评级 企业经营

【财通研究·固收】信用早早报（10月20日） 评级调整 1.福建省配售电公司获评福建电力市场 AAA 信用企业

357. #晶盛机电

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358. 🚀 华为乾崑×宁德时代，99秒无感换电 乾崑智驾 巧克力换电 10月19日，引望、宁德时代、时代电服签约，乾崑智驾与巧克力换电网络打通。车-站-云三端互联，车辆

🚀 华为乾崑×宁德时代，99秒无感换电 乾崑智驾 巧克力换电 10月19日，引望、宁德时代、时代电服签约，乾崑智驾与巧克力换电网络打通。车-站-云三端互联，车辆自主找站、驶入对位、99秒换电、自主驶离。

359. #军工

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360. 从杭州严打开始，各大一线城市的商K被彻底关停歇业 但需求不会消失，能互动有AI的充气娃娃或将迎来需求端的爆发 极致的性压抑会造成疯狂的释放——AI充气娃娃将成为

从杭州严打开始，各大一线城市的商K被彻底关停歇业 但需求不会消失，能互动有AI的充气娃娃或将迎来需求端的爆发 极致的性压抑会造成疯狂的释放——AI充气娃娃将成为最直接最易懂的物理AI载体

361. 考拉悠然，物理AI世界大模型登顶第一

考拉悠然，物理AI世界大模型登顶第一

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362. #法国

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363. 【HYDZ】功率半导体 银河微电超预期验证赛道高景气，关注 富满微+明微电子高赔率机会！-1020 前期我们一直强调成熟【制程供需矛盾日渐积累】，昨晚银河微电业

【HYDZ】功率半导体 银河微电超预期验证赛道高景气，关注 富满微+明微电子高赔率机会！-1020 前期我们一直强调成熟【制程供需矛盾日渐积累】，昨晚银河微电业绩趋势印证了我们的判断。 富满微+明微电子作为21年业绩弹性的核心标的 这一轮将会同样收益 等三季报出来 大概率会发现明年只有不到10xPE！

364. #券商

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365. 🌸海天瑞声-重大推荐-1020 🤖核心逻辑：随着物理AI和具身模型的快速迭代，数采未来5年市场规模有望达万亿资本开支（百亿小时）。公司是二级市场少数已率先交付大

🌸海天瑞声-重大推荐-1020 🤖核心逻辑：随着物理AI和具身模型的快速迭代，数采未来5年市场规模有望达万亿资本开支（百亿小时）。公司是二级市场少数已率先交付大批量具身数据的核心供应商， 26年数采收入达1-2亿元、27年预计翻数倍，核心客户绑定字节、极佳、智元、自变量等AI大厂/具身企业，其中更是字节的核心供应商。 短期看200亿目标市值 数采爆发、万亿市场。结合近期具身模型的迭代，我们看到包括Open AI、字节、Figure和觅蜂等厂商已投入数十亿美元用于具身数据采集，尤其是无本体数采（Ego为主）。按照产业共识和预期， 具身数据累计需求量在20…

366. 【良信股份】关注左侧布局窗口-261020 1、主业盈利拐点渐近：原材料涨价已陆续传导给下游客户，Q3趋势向好；折旧、研发与海外团队等前置费用随收入放量摊薄，预

【良信股份】关注左侧布局窗口-261020 1、主业盈利拐点渐近：原材料涨价已陆续传导给下游客户，Q3趋势向好；折旧、研发与海外团队等前置费用随收入放量摊薄，预计利润率将步入修复通道。 2、AIDC业务加速兑现：目前已有11款UL认证产品切入北美数据中心供应链，深度绑定维谛（2027年预计供货1-2亿元、远期若达到30%份额对应约10亿）；新一代固态断路器预计27H1取得全球首张UL证书，先发卡位明确。

367. 我们今天发布了中国电池行业报告，下调整个电池产业链盈利预测，并下调多个评级。我们维持2027年全球EV及ESS电池需求增长>20%的高于市场预期，但我们认为行业

我们今天发布了中国电池行业报告，下调整个电池产业链盈利预测，并下调多个评级。我们维持2027年全球EV及ESS电池需求增长>20%的高于市场预期，但我们认为行业的主要矛盾已经从需求增长转向盈利能力恶化。 评级调整：下调几个公司评级，在我们覆盖的锂电板块，目前只剩下CATL-A 为增持，其他皆为中性或卖出评级。 盈利调整：我们下调2027年行业盈利预测，CATL 2027E盈利下调约14%，其他二线电池厂下调20-50%。

368. 创新药：ESMO闪耀BD火爆，看好新市场，新估值 [礼物]中国创新药闪耀2026 ESMO 1️⃣2026 ESMO会议中国创新药有47项研究入选口头报告（20

创新药：ESMO闪耀BD火爆，看好新市场，新估值 [礼物]中国创新药闪耀2026 ESMO 1️⃣2026 ESMO会议中国创新药有47项研究入选口头报告（2025年同期35项），29项研究入选LBA（29/96，占比约1/3），其中最重磅的主席专场环节12项研究独占5席（和黄、康诺亚/乐普、康方、翰森、科伦博泰）；

369. 📌 💡高盛看好 CoreWeave 的理由归结为一个数字：新合同每兆瓦带来 1300 万美元收入，而目前整体业务约为 1000 万美元。 💡10 月 19 日。

📌 💡高盛看好 CoreWeave 的理由归结为一个数字：新合同每兆瓦带来 1300 万美元收入，而目前整体业务约为 1000 万美元。 💡10 月 19 日。

370. 美国高压禁令意见反馈：178份意见指向“宽松”，重点推荐变压器出口！ [玫瑰]事件：美国能源部就落实14421号行政令（高压禁令）发布RFI，反馈已截止，目前公

美国高压禁令意见反馈：178份意见指向“宽松”，重点推荐变压器出口！ [玫瑰]事件：美国能源部就落实14421号行政令（高压禁令）发布RFI，反馈已截止，目前公开档案共178份（ 市场关注的SpaceXAI的公开信是其中之一）。我们对178份反馈意见从9个维度统一分析。 1、判据：新规依据什么来定性风险，是看设备实际风险与后果，还是看产地。主流意见支持风险分级，反对按产地一刀切。若被采纳，中国设备不会被整体排除，只有被认定构成具体风险的才受限。

371. 【华安电新&汽车】物理AI催化不断，机器人板块大涨 ➡事件：机器人板块大涨 今天机器人板块大涨，我们前期主要推荐的特斯拉产业链标的斯菱智驱、浙江荣泰均涨10%以

【华安电新&汽车】物理AI催化不断，机器人板块大涨 ➡事件：机器人板块大涨 今天机器人板块大涨，我们前期主要推荐的特斯拉产业链标的斯菱智驱、浙江荣泰均涨10%以上，另外受益于数据采集需求的电子皮肤和3D视觉标的福来新材、奥比中光也涨了10%以上。我们认为主要原因是物理AI板块接下来潜在催化较多：

372. 新云债务分析 —————— 长端利率上行、Anthropic ARR不及预期等导致新云CDS暴涨超1000bps，相关新云及产业链股价大幅下挫，我们认为市场定价

新云债务分析 —————— 长端利率上行、Anthropic ARR不及预期等导致新云CDS暴涨超1000bps，相关新云及产业链股价大幅下挫，我们认为市场定价过于极致，后续有修复可能，具体看：

373. 📌 ✅ ✅我们的基准情形是市场在美国中期选举结果明朗前横盘整理，期间可能进一步下行。 ✅我们认为 11 月中下旬可能出现更有吸引力的买入机会。 ✅届时选举不确定

📌 ✅ ✅我们的基准情形是市场在美国中期选举结果明朗前横盘整理，期间可能进一步下行。

374. #猪

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375. 今天应该是最近一周反弹强度最好的开盘，而且pcb科技进攻阵型很不粗。

今天应该是最近一周反弹强度最好的开盘，而且pcb科技进攻阵型很不粗。

376. #PCB

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377. [资讯】内塔尼亚胡现在就跟疯了一样，要靠强硬来立最后的人设，来争取选举成功，保证自己和家人的安全。所以，要跟伊朗死磕。 不管是政术，还是外交手段，中东不太平的。

[资讯】内塔尼亚胡现在就跟疯了一样，要靠强硬来立最后的人设，来争取选举成功，保证自己和家人的安全。所以，要跟伊朗死磕。 不管是政术，还是外交手段，中东不太平的。这个时候，劝你就是坚持价值。这些跌下去，也能有个希望。或者就是认亏出局，一直等待，不要贸然再进这个市场。

378. 今天开盘是最近最强的一日，而且是以pcb科技领涨，银行回落。

今天开盘是最近最强的一日，而且是以pcb科技领涨，银行回落。

379. #中电港

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380. pcb是核心 #小研

pcb是核心

381. pcb中，超sheng电子强势，因为澳hong反包过了，有压制，所以今天超sheng顶上来了 -- 今天情绪不错，pcb/元件继续领涨，银行下跌。

pcb中，超sheng电子强势，因为澳hong反包过了，有压制，所以今天超sheng顶上来了 -- 今天情绪不错，pcb/元件继续领涨，银行下跌。

382. #浙江众成

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383. 市场开盘，情绪还可以 AI科技： pcb持续往上，元件，半导体持续往上 昨天强的容量hengtong光dian，德ming利也都不弱。

市场开盘，情绪还可以 AI科技： pcb持续往上，元件，半导体持续往上

384. #小光

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385. 【板块】军工今天就表现一般了，操作难度极大。昨天高开，今天低开，红的和绿的，两天换了一批。这样，立刻就被套。然后在等待里，又不知道未来会如何，胆战心惊。 这是大

【板块】军工今天就表现一般了，操作难度极大。昨天高开，今天低开，红的和绿的，两天换了一批。这样，立刻就被套。然后在等待里，又不知道未来会如何，胆战心惊。 这是大部分板块的写照。 一动不如一默。

386. 近30年口服脱发药迎来重大突破！Veradermics缓释口服米诺地尔VDPHL01三期临床达到全部主要及次要终点，6个月每平方厘米增发28.6—36.4根，有

近30年口服脱发药迎来重大突破！Veradermics缓释口服米诺地尔VDPHL01三期临床达到全部主要及次要终点，6个月每平方厘米增发28.6—36.4根，有望成为近30年来首款获FDA批准的口服男性型脱发药，米诺地尔赛道迎来全球催化！ 300158！旗下“达霏欣”是米诺地尔搽剂头部品牌，2024年零售市场份额提升至47.3%；公司同时推进米诺地尔泡沫剂，完善外用剂型矩阵。海外三期成功强化米诺地尔生发价值认知，有望带动国内用药渗透与品牌放量！

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387. #猪

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388. #换电

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389. 三季度居民收入高于消费增速 [太阳]总量：收入增速显著快于消费与社零，已连续第五个季度跑赢消费增速。26Q3全国居民人均可支配收入同比+5.4%（Q2+5.6%

三季度居民收入高于消费增速 [太阳]总量：收入增速显著快于消费与社零，已连续第五个季度跑赢消费增速。26Q3全国居民人均可支配收入同比+5.4%（Q2+5.6%），居民消费支出同比+3.5%（Q2+3.8%），社零同比+0.7%（Q2+0.2%）。消费倾向仍然不高。 [太阳]收入结构：

390. 【中国至10月20日一年期贷款市场报价利率3%，前值3%】中国至10月20日一年期贷款市场报价利率3%，前值3%。

【中国至10月20日一年期贷款市场报价利率3%，前值3%】中国至10月20日一年期贷款市场报价利率3%，前值3%。

391. 【10月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，

【10月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。

392. 📑 👀经销商渠道调研：成熟制程产能紧张情况进一步恶化 🤝我们与 dbDataInsights 合作，每周抓取经销商渠道销售的模拟器件 / 分立器件 / MCU

📑 👀经销商渠道调研：成熟制程产能紧张情况进一步恶化 🤝我们与 dbDataInsights 合作，每周抓取经销商渠道销售的模拟器件 / 分立器件 / MCU 芯片价格数据，覆盖超过 1500 个 SKU。

393. 📰 首发公众号：思维纪要社 💡 AI 支出增长预计将在本样本中的大多数公司放缓。 💡 金融科技集团的支出增长预计将在快速的初始 AI 部署后放缓。 💡 在制药集

📰 首发公众号：思维纪要社 💡 AI 支出增长预计将在本样本中的大多数公司放缓。

394. 【华创机械】从世界模型推演几个受益方向-20261019 中游： 数据采集+仿真。 凌云光。物理世界数据采集，全资子公司元客视界构建 "数据采集 -训练-评测-

【华创机械】从世界模型推演几个受益方向-20261019 中游： 数据采集+仿真。 凌云光。物理世界数据采集，全资子公司元客视界构建 "数据采集 -训练-评测-量产检测" 全链路。

395. 🤖【国金具身】机器人观点更新：继续看好数据产业 1️⃣ 从叙事角度看：机器人产业新叙事已经明确—大脑瓶颈牵引的数据需求，大脑泛化能力的卡点在于高质量训练数据。类

🤖【国金具身】机器人观点更新：继续看好数据产业 1️⃣ 从叙事角度看：机器人产业新叙事已经明确—大脑瓶颈牵引的数据需求，大脑泛化能力的卡点在于高质量训练数据。类似于算力之于AI，机器人产业爆发的基础设施建设就是机器人本身。特斯拉预计今年出货万台级别人形机器人，主要用于采集真机训练。数据飞轮的运转将是机器人产业第一轮大规模资本开支的核心驱动力。 2️⃣ 从产业实际看：数据供需缺口约95%。从基础模型预训练，到垂域模型训练，再到部署的后训练，达到”GPT-3时刻“的具身基础模型通常需要千万小时级别真机数据，而全球合规可用的同类数据仅约50万小时。OpenA…

396. 📰 💡 AWS 基础设施负责人 Kalyanaraman 预计亚马逊将在继续保持自由现金流为负。 💡 Jassy 认可这类投资带来的成果，AWS 的增长也随之提

📰 💡 AWS 基础设施负责人 Kalyanaraman 预计亚马逊将在继续保持自由现金流为负。 💡 Jassy 认可这类投资带来的成果，AWS 的增长也随之提速。

397. 【GLMS机械】机器人板块简单观点 1.持续性：本轮主导为OpenAi模型侧，比单纯T主导的持续性要长。有望类比医药/视频等应用，按月度级别反复交易 2.上涨必

【GLMS机械】机器人板块简单观点 1.持续性：本轮主导为OpenAi模型侧，比单纯T主导的持续性要长。有望类比医药/视频等应用，按月度级别反复交易 2.上涨必要性：上修/因为Astra后O官方讲到了要布局机器人模型方面，此外Astra也有三方研究在机器人部署。全球Ai都缺增量场景，甚至全球资金愿意去配一些到下游应用（以此来支撑上游Ai大开支的必要性）

399. [太阳][太阳]【长江电新】Q3财报在即，股东致信再预热Optimus，继续看好机器人板块！ 截止目前，FSD及Optimus为Q3最为关注的词条：从Q3财报电

[太阳][太阳]【长江电新】Q3财报在即，股东致信再预热Optimus，继续看好机器人板块！ 截止目前，FSD及Optimus为Q3最为关注的词条：从Q3财报电话会目前关注的问题收集情况来看，和Optimus相关的词条出现65次（排名第二），排在前面的问题包括Optimus的成本，第一位付费客户是谁以及什么时候开始盈利，关注电话会Optimus负责人的相关表述。 股东大会再预热Optimus，SEC文件明确机器人产线搭建和本体量产是关键

400. 【周二你需要知道的隔夜全球要闻：存储、半导体反弹提振大盘 纳指涨超1%；特朗普称该换人代表乌克兰谈判；高盛数据显示对冲基金以至少十年来最快速度减持科技股】 1、

【周二你需要知道的隔夜全球要闻：存储、半导体反弹提振大盘 纳指涨超1%；特朗普称该换人代表乌克兰谈判；高盛数据显示对冲基金以至少十年来最快速度减持科技股】 1、也门胡塞武装19日称，过去48小时内，该组织使用大量弹道导弹、巡航导弹和无人机，对沙特阿拉伯境内的石油设施、航空设施和军事目标发动了6次军事打击行动。 2、美国总统特朗普当地时间10月19日下午在白宫对媒体表示，他认为应该由乌克兰总统泽连斯基以外的人代表乌克兰进行谈判，以寻求结束与俄罗斯的战事。

401. 锐捷业绩：锐捷网络q3收入57e，环比持平；q3利润3.8亿，环比下滑32%；q3毛利率32.8%，q2毛利率是29.5%；q3净利率6.6%，q2净利率9.8

锐捷业绩：锐捷网络q3收入57e，环比持平；q3利润3.8亿，环比下滑32%；q3毛利率32.8%，q2毛利率是29.5%；q3净利率6.6%，q2净利率9.8%。值得注意的是，毛利率提升，净利率下滑，我们看了下，原因是销售费用从提升1e，管理费用提升1e，研发费用提升1.5e！，费用的提升不是常态，因为这个商业模式就是放量后会让边际成本下降。另外，公司存货大幅提升，从56e提升至90e！，我们认为这都是为未来1-2个季度备货导致，所以q3收入持平大概率是确收节奏问题，大的产业发展趋势没变，未来业务量爆发可期。

402. ＃海光信息：Q3盈利能力与备货好于预期、看好CPU5+DCU4新品驱动 ＃海光信息Q3收入利润高增、利润含金量突出 ✔2026年前三季度营收149.55亿元，同

＃海光信息：Q3盈利能力与备货好于预期、看好CPU5+DCU4新品驱动 ＃海光信息Q3收入利润高增、利润含金量突出 ✔2026年前三季度营收149.55亿元，同比+57.58%；归母净利润28.47亿元，同比+45.12%；扣除股份支付影响后归母净利润35.86亿元，同比+76.90%。2026Q3单季营收58.56亿元，同比+45.46%；归母净利润10.48亿元，同比+37.90%；扣除股份支付影响后归母净利润13.16亿元，同比增长68.30%。

403. [玫瑰]人形机器人国内外催化共振，T订单持续发酵，建议关注机器人投资机会 机器人板块在8月以来，产业链进展非常积极，但由于缺少公开催化+三季报报表难直观体现，加

[玫瑰]人形机器人国内外催化共振，T订单持续发酵，建议关注机器人投资机会 机器人板块在8月以来，产业链进展非常积极，但由于缺少公开催化+三季报报表难直观体现，加上科技情绪大幅回落，板块表现收到一定程度压制。 [太阳]特斯拉： 北京时间22日特斯拉三季报电话会，催化在即。另一方面，特斯拉供应商产量持续爬升，当前供应商普遍周产已爬升至大几百台，并已收到T周产上千指引，且特斯拉自身周产已达数百台，与我们此前所交流的订单节奏大致吻合。且每年万圣节特斯拉均会将机器人推出组织活动，若展示能力超预期或电话会指引超预期均有望向上催化行情。

404. 【国金计算机&科技】 协创数据：签署374.9亿元算力长单_开启双轮驱动算力供给新阶段 【1】 374.9亿元大单落地_开启双轮驱动算力供给新阶段 ——今晚公司

【国金计算机&科技】 协创数据：签署374.9亿元算力长单_开启双轮驱动算力供给新阶段 【1】 374.9亿元大单落地_开启双轮驱动算力供给新阶段 ——今晚公司披露，全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.9亿元（含税），服务期限为订单验收通过且客户出具验收报告次日起60个月，协议已生效。

405. 【中欧贸易谈判降重塑欧洲汽车竞争格局，利好国内电池龙头】20261020 [礼物][礼物]中欧贸易谈判插电混动汽车方案目前初步落地，预计每年给予中国35万辆配额

【中欧贸易谈判降重塑欧洲汽车竞争格局，利好国内电池龙头】20261020 [礼物][礼物]中欧贸易谈判插电混动汽车方案目前初步落地，预计每年给予中国35万辆配额，并每年递增6%，该方案预计将推动欧洲整车厂竞争力修复，国内动力电池龙头有望成为重要受益者，对电池行业也是潜在利好。 [玫瑰][玫瑰]核心逻辑在于，欧洲传统整车厂相较国内车企，通常更看重产品力与品牌背书，对供应链的要求也更强调长期可靠性、产品一致性与质量稳定，同时愿意给予溢价。在满足技术指标的前提下，欧洲客户有望为优质电池产品提供更好的价格与利润空间，是比国内整车厂更优质的客户，从国内主要电池厂…

406. 梅花庄：目前7天逆回购利率是1.4%，央行主要以这个进行市场化操作； 而隔夜逆回购利率大概在1.25%左右，未来央行的主要市场化操作将向隔夜逆回购倾斜； 将“7

梅花庄：目前7天逆回购利率是1.4%，央行主要以这个进行市场化操作； 而隔夜逆回购利率大概在1.25%左右，未来央行的主要市场化操作将向隔夜逆回购倾斜； 将“7天逆回购利率”变成“隔夜逆回购利率”，这二者直接有一个15bp的差距，如果这个z策能够推出，相当于变相降息15bp。

407. 【中金农业】日报 🐷【猪价】 生猪 10.16元/公斤，环比-0.2%，同比-8.5% 仔猪 16.58元/公斤，环比持平，同比-17.0% 🐔【鸡价】 白羽肉

【中金农业】日报 🐷【猪价】 生猪 10.16元/公斤，环比-0.2%，同比-8.5%

408. 🐷【华福农业】统计局三季度生猪减产超预期 1️⃣官方26Q3三季度末全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%，环比下降4.71%，去化幅度较Q2的3.1

🐷【华福农业】统计局三季度生猪减产超预期 1️⃣官方26Q3三季度末全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%，环比下降4.71%，去化幅度较Q2的3.18%进一步扩大。按照2024年11月4080万头的阶段性高点计算，本轮累计去化11.72%，产能收缩持续累积。 2️⃣Q3能繁去化超预期，主要受持续亏损与政策压减共同驱动。双节旺季涨价预期落空，养殖端信心受挫，叠加9月底压减时限约束，集团场加快落实减产，推动三季度产能加速出清。

409. 【盘前1020】 1、昨晚美股修复，上周五美股大跌，海外对于AI融资持续性的态度比较悲观，但白天股指期货都上涨，亚太日韩也出现企稳，情绪比预期好一些。费城半导体

【盘前1020】 1、昨晚美股修复，上周五美股大跌，海外对于AI融资持续性的态度比较悲观，但白天股指期货都上涨，亚太日韩也出现企稳，情绪比预期好一些。费城半导体收涨，大型科技股强势，尤其是亚马逊大涨，说明市场也在重新评估不同云厂商的风险和竞争优势。最近关注度最高的CoreWeave虽然有高盛的报告稍微安抚了下，但股价日内波动还是比较大，后续资金可能会从新云转向现金流比较充裕的云厂商，目前VIX有所下降，但还是7月以来最高的。昨天港股股市，这周可能是恒生科技ETF，港股通互联网ETF 和恒生ETF率先走出底部结构的时间窗口，静待全球情绪共振。 2、最近法…

410. 机构小秘圈 想看更多请加V：xian20210130 调整的核心是大模型ARR向下+油价向上，所以反弹的条件是三季报强+油价回落，从反弹的结构来看，刚开始都是怕

机构小秘圈 想看更多请加V：xian20210130 调整的核心是大模型ARR向下+油价向上，所以反弹的条件是三季报强+油价回落，从反弹的结构来看，刚开始都是怕场内机构与套牢散户逢反弹减仓，所以都是反弹初期都是找一些机构低配前期超跌没有抛压的题材型方向，这时候不反应基本面，都是情绪筹码借桌打牌，主要看消息面题材和技术面图形指标，等到反弹的更多条件确认，开始有信心恢复+比价效应，再伴随着成交量的反弹，那也就都会带动到更多有基本面支撑的科技板块，所以现在的问题不是没基本面，而是没流动性没钱支撑大的或持续性行情，短期只有小盘题材这种炒作不费钱的边缘品种有阶段…

411. 梅花庄：锐捷网络三季报业绩点评： 公司披露三季报业绩，前三季度营收145.96亿，同比+36.7%，归母净利润10.81亿，同比+58.9%。 拆分来看： Q3

梅花庄：锐捷网络三季报业绩点评： 公司披露三季报业绩，前三季度营收145.96亿，同比+36.7%，归母净利润10.81亿，同比+58.9%。 拆分来看：

412. #红宝书

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413. 【盘前】各位，早上好啊！ 今天盘前不多聊，昨天盘后出了不少利好，前面也发了，你们体会一下；美股昨晚的芯片和光通信也表现不错。 反正一句话：要ge，也得熬到十一月

【盘前】各位，早上好啊！ 今天盘前不多聊，昨天盘后出了不少利好，前面也发了，你们体会一下；美股昨晚的芯片和光通信也表现不错。 反正一句话：要ge，也得熬到十一月去！ 割了，你总要想翻本的。有意义的翻本，还是得找到适合重仓的，能走趋势的标的。请问你现在能找到么？

414. 【10月20日盘前策略思路】 昨天市场低开之后AI科技调整，银行上行，虽然情绪没有继续走低，但是因为非科技引领，资金多方向轮动，从PTEF，物理ai，机qi人各

【10月20日盘前策略思路】 昨天市场低开之后AI科技调整，银行上行，虽然情绪没有继续走低，但是因为非科技引领，资金多方向轮动，从PTEF，物理ai，机qi人各种轮动而不聚焦。 昨天晚上又仔细复盘了最近一段，除了上周二的弱节点支撑短剧和pcb澳hong电子走了一段行情，其他题材剐蹭还挺大，炸bαn率有点高，如果不是在合适的节点上聚焦，很容易被套住，难度不是一般的大。

415. [猪头]继续重点推荐【生猪养殖板块】 统计局能繁数据公布，截止26Q3能繁3602万头、环比去化4.7%，25Q3至今累计去化11%， 去化幅度明显超预期。 近

[猪头]继续重点推荐【生猪养殖板块】 统计局能繁数据公布，截止26Q3能繁3602万头、环比去化4.7%，25Q3至今累计去化11%， 去化幅度明显超预期。 近期因第三方生猪数据去化不及预期、期货价格下降，市场较为悲观，回调较多。统计局数据超预期，打消市场疑虑。

416. 完蛋，任泽平说市场见底了

完蛋，任泽平说市场见底了

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417. 【浙商传媒互联网冯翠婷】AI+游戏：互动影游市场快速扩张，AI打开内容与交互的新边界 核心观点：AI正推动互动影游完成“真人实拍→AI原生”的生产方式转变，AI

【浙商传媒互联网冯翠婷】AI+游戏：互动影游市场快速扩张，AI打开内容与交互的新边界 核心观点：AI正推动互动影游完成“真人实拍→AI原生”的生产方式转变，AI从“降本工具”升级为“内容与玩法核心”。品类需求验证（《》系列全渠道销量突破500万套）、AI原生产品规模化商业验证。 ⭐驱动因素：1推出专业技术平台：关注腾讯、字节等、2规模化商业验证、3AI原生产品进入产品密集落地期。

418. ‼️能繁数据超预期，关注今日养殖板块表现 三季度末，全国能繁数据存栏3602万头，同比减少433万头，同比下降10.7%，环比Q2下降4.7%，目前为正常保有量

‼️能繁数据超预期，关注今日养殖板块表现 三季度末，全国能繁数据存栏3602万头，同比减少433万头，同比下降10.7%，环比Q2下降4.7%，目前为正常保有量3750万头的96.0%。 1、从统计局数据看，数据是超预期的。第三方数据，卓创单Q3累计-4.22%，涌益-2.2%，钢联-4.42%。回顾Q2，统计局数据降幅也超出第三方。

419. 这周23号博纳的AI电影三星堆即将上映，最近AI影视链有些博弈很正常，但我们最近产业链也聊了下，核心结论就是无论最后票房怎样，作为国内乃至全球都算第一部上线大屏

这周23号博纳的AI电影三星堆即将上映，最近AI影视链有些博弈很正常，但我们最近产业链也聊了下，核心结论就是无论最后票房怎样，作为国内乃至全球都算第一部上线大屏幕的AI电影，是整个AI影视行业进军大屏幕非常重要的第一步，也为后面更多的AI电影上大屏幕探索了一条新的盈利道路，我们相信27年预计会上线多部AI电影，在成本普遍很低的情况下，出现爆款AI电影是大概率事件，就像直播电商刚开始的时候，也都是从GMV1000，1万，10万开始的，多一点宽容和包容，AI新技术应用发展之路一定会有曲折，但AI影视这条路我们认为大势所趋，坚定拥抱[抱拳]

420. 昨天ETF #ETF

昨天ETF

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421. 航空货运重要更新 Week42运价环比大涨【国联民生交运】 航空物流数据跟踪（2026年10月19日）： 口岸综合运价：2026年第42周 👉上海浦东机场出口运

航空货运重要更新 Week42运价环比大涨【国联民生交运】 航空物流数据跟踪（2026年10月19日）： 口岸综合运价：2026年第42周

422. #光模块

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423. 【中航成飞】50余国驻华空军武官齐聚天津，歼-10C军贸迎来重要展示窗口 事件：据国防部，10月20日来自墨西哥、津巴布韦、意大利、古巴等50余个国家驻华空军武

【中航成飞】50余国驻华空军武官齐聚天津，歼-10C军贸迎来重要展示窗口 事件：据国防部，10月20日来自墨西哥、津巴布韦、意大利、古巴等50余个国家驻华空军武官或负责空军事务的国防武官，将应邀赴天津参访空军八一飞行表演队。 1、飞行表演与航展均是军贸产品重要销售渠道。此前K8教练机依托航展和飞行表演累积出口14国、350余架，并在海外落地产线与大修线。

424. #监管

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425. 光储：电力现货市场基本规则征求意见，支持新能源配储联合申报 1、发改委发布《电力现货市场基本规则（公开征求意见稿）》公告，本次规则变化在于：1）支持新能源配储联

光储：电力现货市场基本规则征求意见，支持新能源配储联合申报 1、发改委发布《电力现货市场基本规则（公开征求意见稿）》公告，本次规则变化在于：1）支持新能源配储联合参与电力现货市场；2）推动辅助服务市场与现货市场联合出清；3）明确省间电力现货市场结算方式。 2、 新能源配储有望成为后续国内大储的重要增量。26年以来十五五相关政策“促消纳”方向明确，包括《》指引新建集中式风光电站置信出力原则上应不低于10%，鼓励具备条件的项目超过20%；《》中指出到2030年独立储能顶峰1.4亿kW/等效4h（25年底累计时长2.5h）新能源利用率分3档差异化考核（85%…

426. #市场

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427. #监管

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428. #宁德时代

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429. #OpenAI

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430. #美以关系

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431. #Nscale #Anthro...

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432. 【国泰海通医药】康诺亚CDH17 ADC首次披露临床数据，扩增阶段最低剂量即展现优异ORR数据 [玫瑰]公司CDH17 ADC(CM518D1)首次在26ESM

【国泰海通医药】康诺亚CDH17 ADC首次披露临床数据，扩增阶段最低剂量即展现优异ORR数据 [玫瑰]公司CDH17 ADC(CM518D1)首次在26ESMO披露早期CRC数据 CM518D1是靶向CDH17的ADC（人源化抗体+偶联拓扑异构酶I抑制剂+可裂解连接子+DAR 8）。

433. 昂立教育26Q3业绩率先发布，关注教育板块三季报 昂立教育10月19日晚发布26年三季报： [玫瑰]26前三季度：11.92亿，yoy+10.2%；归母净利润1

昂立教育26Q3业绩率先发布，关注教育板块三季报 昂立教育10月19日晚发布26年三季报： [玫瑰]26前三季度：11.92亿，yoy+10.2%；归母净利润1.00亿，yoy+117.2%；扣非0.92亿，yoy+149.9%

434. #OpenAI #AI安全

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435. 近期深入学习【九州一轨】及其参股子公司北京通创九州金刚石科技公司。 【九州一轨】金刚石散热龙头之一。未来“订单为王”！公司未来有在单晶金刚石领域率先获得较大订单

近期深入学习【九州一轨】及其参股子公司北京通创九州金刚石科技公司。 【九州一轨】金刚石散热龙头之一。未来“订单为王”！公司未来有在单晶金刚石领域率先获得较大订单的潜力！[福][福][福] 公司打通了金刚石全套产业链，不是单纯的金刚石原材料供应商，而是从金刚石材料制造（长晶）到切磨抛、金属化、光刻等器件加工全套工艺，产品可以直接交付终端光通讯/半导体等客户，且具极强的成本竞争力！

436. 璞泰来：负极、隔膜放量贡献盈利弹性，业绩符合市场预期 公司业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收158.6亿元，同46%，归母净利22.8亿元，同34%，扣非净

璞泰来：负极、隔膜放量贡献盈利弹性，业绩符合市场预期 公司业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收158.6亿元，同46%，归母净利22.8亿元，同34%，扣非净利21.2亿元，同33%，毛利率27.4%，同-5pct；其中26Q3营收57.4亿元，同环比53％/0％，归母净利8.2亿元，同环比28%/10％，扣非净利8.1亿元，同环比35%/23％，毛利率29.4%，同环比-4/6pct，业绩符合市场预期。 隔膜：基膜放量超预期、涂覆贡献稳定增量。基膜出货端，我们预计26Q1-3出货17-18亿平，同增70%+，其中Q3出货7-8亿平，环增25%，全年…

437. 圆通速递：反内卷或持续，利润有望上行。Q3件量增速12.4%，累计市占率达16.5%，份额利润双击持续；攻守兼备，交集选项；低PB+高ROE，预期回报率较高，P

圆通速递：反内卷或持续，利润有望上行。Q3件量增速12.4%，累计市占率达16.5%，份额利润双击持续；攻守兼备，交集选项；低PB+高ROE，预期回报率较高，PE已步入估值击球点，胜率较高。

438. #市场

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439. 【昂立教育】3Q收入增12.7%、归母净利增59.5%，毛利率修复+经营提效 【收入稳增，扣非利润高增】①1-3Q收入11.92亿元增10.20%，归母净利9,

【昂立教育】3Q收入增12.7%、归母净利增59.5%，毛利率修复+经营提效 【收入稳增，扣非利润高增】①1-3Q收入11.92亿元增10.20%，归母净利9,976.21万元增117.20%，扣非归母净利9,214.81万元增149.93%。②3Q收入5.06亿元增12.74%，增速较2Q提升4.10pct；归母净利6,864.64万元增59.48%，扣非归母净利6,675.00万元增75.24%。③3Q非经常性损益189.64万元，占归母净利2.76%，利润增长主要由经常性损益改善支撑。 【毛利率、净利率双升，经营提效显效】①3Q毛利率48.31%…

440. #OpenAI #Anthro...

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441. 【东吴计算机】协创数据公告算力租赁订单374.9亿元 更多加公众号：思维纪要社 该订单为国产卡，也是首个数百亿级别的国产卡算力租赁订单。订单期限5年，净利率12

【东吴计算机】协创数据公告算力租赁订单374.9亿元 更多加公众号：思维纪要社 该订单为国产卡，也是首个数百亿级别的国产卡算力租赁订单。订单期限5年，净利率12%+，预计每年贡献利润9亿+。

442. #问卷

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443. 璞泰来2026年三季报分析：负极、基膜放量超预期，盈利稳定，2027年弹性可期 事件：璞泰来发布2026年三季报，2026Q3实现收入57.44亿元，同比增长5

璞泰来2026年三季报分析：负极、基膜放量超预期，盈利稳定，2027年弹性可期 事件：璞泰来发布2026年三季报，2026Q3实现收入57.44亿元，同比增长53.48%，归母净利润 8.24亿元，同比增长27.79%，扣非净利润8.07亿元，同比增长34.92%。 1、拆分来看，预计公司负极出货接近8万吨，环比增长30%左右，显著高于行业，预计在大客户实现放量，同时得益于规模效应和四川基地降本，盈利能力改善。涂覆预计出货接近45亿平，2026Q2备货原因使得基数偏高，但全年达到170亿平的确定性强，且盈利能力预计保持稳定。基膜预计出货接近7亿平，环比…

444. #市场

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445. 金田股份2026年三季报分析：AI算力铜材显著放量，业绩持续高增 1、公司发布2026年三季报。前三季度营业总收入1222.29亿元，同比+33.20%；归母净

金田股份2026年三季报分析：AI算力铜材显著放量，业绩持续高增 1、公司发布2026年三季报。前三季度营业总收入1222.29亿元，同比+33.20%；归母净利润7.13亿元，同比+21.18%。单季度看，Q3营收429.29亿元，同比+32.21%；归母净利润2.71亿元，同比+25.94%。 2、AI算力铜材Q3满产高增长，非AI业务受多因素扰动。分板块看，

446. 图南股份2026年三季报梳理 ------------------------------ 🎁公司10月19日发布2026年三季报，前三季度实现营收15.45亿

图南股份2026年三季报梳理 ------------------------------ 🎁公司10月19日发布2026年三季报，前三季度实现营收15.45亿元，YOY +79.9%；归母净利润3.90亿元，YOY +215.9%；扣非净利润3.87亿元，YOY +222.8%。

447. 裕同科技：Q3业绩表现稳健，并购加速N业务拓展 Q3业绩表现稳健，年内再发回购2-4亿元 1）26Q3收入48.35亿元（yoy-2.55%）、归母净利润5.8

裕同科技：Q3业绩表现稳健，并购加速N业务拓展 Q3业绩表现稳健，年内再发回购2-4亿元 1）26Q3收入48.35亿元（yoy-2.55%）、归母净利润5.82亿元（yoy-9.1%）、扣非归母净利润5.95亿元（yoy-4.85%）、剔除股份支付后的归母净利润6.1亿元（yoy-4.3%），其中毛利率下滑1.4pct、净利率下滑0.91pct，利润下滑系收入下滑（A客户新品发布延迟导致3C包装承压，订单或将在Q4逐步兑现）和毛利率下滑（开工率不足影响）共同导致。

448. [玫瑰]中国巨石26Q3业绩点评：拾级而上，业绩高增 [庆祝]公司发布26年三季报。26Q1-3实现营收/归母净利/扣非归母净利180.8/53.5/53.1亿

[玫瑰]中国巨石26Q3业绩点评：拾级而上，业绩高增 [庆祝]公司发布26年三季报。26Q1-3实现营收/归母净利/扣非归母净利180.8/53.5/53.1亿元，同比+30.0%/+108.2%/+103.4%。单Q3实现营收/归母净利/扣非归母净利69.2/24.1/24.1亿元，同比+44.3%/+173.8%/+164.0%。 [庆祝]Q3单季盈利再创新高。电子布涨价在报表端集中兑现，毛利率再上台阶。26Q1-3整体毛利率45.6%，同比+13.2pcts；单Q3毛利率51.2%，同比+18.4pcts，环比Q2的44.4%进一步提升6.9pc…

449. 【中泰先进产业】机器人产业化加速，刀具先行，强推华锐精密！ 🔥 刀具是机器人不可或缺的耗材 丝杠、减速器、电机等核心零部件需精密加工，刀具需求兼具高精度、非标化

【中泰先进产业】机器人产业化加速，刀具先行，强推华锐精密！ 🔥 刀具是机器人不可或缺的耗材 丝杠、减速器、电机等核心零部件需精密加工，刀具需求兼具高精度、非标化与耗材属性，将随机器人量产同步增长。

450. 【长江电新】20261019-宁德时代推荐更新：引望换电合作落地，重要的叙事变化，坚定推荐！ 1、10月19日，引望、宁德时代与时代电服正式签署战略合作协议，三

【长江电新】20261019-宁德时代推荐更新：引望换电合作落地，重要的叙事变化，坚定推荐！ 1、10月19日，引望、宁德时代与时代电服正式签署战略合作协议，三方将聚焦智能换电生态建设，打造面向自动驾驶时代的无感补能新体验。车主可实现车辆的自主确定补能需求、自主寻站、自主入库、自动对位、99秒全自动换电、自主驶离的全流程智能闭环。引望将联合战略伙伴，围绕合作车型与宁德时代巧克力换电网络的适配与接入，共同拓展换电补能生态。宁德时代巧克力换电于2026年9月底建成2520座，2027年除了继续上量外，高速换电站也将落地1000座。 2、换电业务是宁德时代T…

451. 🚀🚀磁谷科技（688448）：获美国 AHRI 性能认证，冷机+机头双线出海弹性显著 事件：磁普科技拿下美国 AHRI 认证，获得北美市场准入资格 南京磁普科技

🚀🚀磁谷科技（688448）：获美国 AHRI 性能认证，冷机+机头双线出海弹性显著 事件：磁普科技拿下美国 AHRI 认证，获得北美市场准入资格 南京磁普科技近日获得美国空调供暖和制冷工业协会（AHRI）性能认证，落地机型为风冷冷水机组。AHRI 是暖通制冷行业公认的北美及其他海外市场准入“金标准”，效力等同于全球权威机构对制冷能力与能效的背书，客户无需重复委托第三方复测，业主选型评估成本与采购风险同步下降。

452. 📰 📊 📝 我们将 CoreWeave 的评级从中性上调至买入，对应目标价 106 美元，潜在上涨空间 73%，此前目标价为 139 美元。 📝 自 8 月 1

📰 📊 📝 我们将 CoreWeave 的评级从中性上调至买入，对应目标价 106 美元，潜在上涨空间 73%，此前目标价为 139 美元。

453. 近期机器人几个重要事件[玫瑰]1019 1、 今晚，特斯拉拟于12.3召开股东大会，给股东信件展示了Optimus图片(全新手臂等等），其他比如提到optimu

近期机器人几个重要事件[玫瑰]1019 1、 今晚，特斯拉拟于12.3召开股东大会，给股东信件展示了Optimus图片(全新手臂等等），其他比如提到optimus产线开发中、员工激励后续要和机器人部署挂钩等。 2、 今晚，工信部：以人形机器人为小切口，带动具身智能大产业发展（提到26H1我国人形机器人产量4w+，全年突破10w);

454. #Elice

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455. MiniMax（HK0100）：M3.1 Flash 正式发布，提速降价且能力全面提升， 重点关注即将发布的大参数版本M3·Pro！ M3.1-Flash正式发

MiniMax（HK0100）：M3.1 Flash 正式发布，提速降价且能力全面提升， 重点关注即将发布的大参数版本M3·Pro！ M3.1-Flash正式发布 ▶MiniMax正式发布M3.1 Flash（此前匿名上线、已处理超200T Token的Space Bunny是其早期版本）。M3.1 Flash具备原生多模态，上下文延续1M长度，思考深度可调，定位面向真实工作的日常高效主力模型。

456. 【中泰机械】Tesla将Optimus纳入非高管经营激励目标，关注机器人量产进展 Tesla 2026年股东大会材料显示，公司将非高管关键员工的经营激励与以下目

【中泰机械】Tesla将Optimus纳入非高管经营激励目标，关注机器人量产进展 Tesla 2026年股东大会材料显示，公司将非高管关键员工的经营激励与以下目标挂钩： 1、FSD与Robotaxi： 推进FSD技术发展及Robotaxi服务拓展。

457. 中鼎股份更新 事件: 19日晚，公司公告19.2亿可转债已获许可注册，转股价18.2元。配售股东股权登记日为10月21日，每股配售1.4584 元。 首发公众号

中鼎股份更新 事件: 19日晚，公司公告19.2亿可转债已获许可注册，转股价18.2元。配售股东股权登记日为10月21日，每股配售1.4584 元。 首发公众号：思维纪要社

458. 💎【锐捷网络/星网锐捷】业绩符合预期，存货提速高增 [玫瑰]锐捷网络前三季度营收145.96亿元，同比+36.66%；归母净利润10.81亿元，同比+58.87

💎【锐捷网络/星网锐捷】业绩符合预期，存货提速高增 [玫瑰]锐捷网络前三季度营收145.96亿元，同比+36.66%；归母净利润10.81亿元，同比+58.87%；扣非净利润10.59亿元，同比+61.69%。数据中心交换机收入增速~70%，占比提升至~63%，继续支撑业绩高增，且毛利率同比增长~2pct，产品/客户结构带动毛利率增长。 [礼物]单Q3营收57.64亿元，同比+42.98%，归母净利润3.87亿元，同比+69.43%，扣非净利润3.82亿元，同比+71.66%。业绩波动主要由于：1）国内算力交付通常年内有明显的季度特征，Q2/Q3为集中…

459. 📰 💭 📌 A 股昨日窄幅震荡，板块分化明显，成交清淡，仅 1.45 万亿元。 📌 TMT 板块个股波动较大，长鑫存储（CXMT）尽管业绩表现稳健，但股价下跌

📰 💭 📌 A 股昨日窄幅震荡，板块分化明显，成交清淡，仅 1.45 万亿元。

460. 【开源宏观/海外】中期选举前瞻：共和党或力保参议院，民主党横扫概率不宜高估 ❗️ 随着11.03中期选举临近，共和党内部似乎已放弃众议院（胜选概率约10%），开

【开源宏观/海外】中期选举前瞻：共和党或力保参议院，民主党横扫概率不宜高估 ❗️ 随着11.03中期选举临近，共和党内部似乎已放弃众议院（胜选概率约10%），开始将主要精力放在参议院的竞选上（胜选概率约40%）。从Politico的报道来看，共和党已选择撤回部分众议院广告投放，把钱和精力投入在参议院的关键州（德克萨斯、俄亥俄等），尽最大可能的守住共和党的传统优势区域。 🚩 一个值得关注的点是马斯克近期对共和党进行了超大额捐赠。自7月以来，马斯克已经捐赠了超过2.76亿美元，其中1.58亿美元捐赠给Senate Leadership Fund（共和党参议…

461. MiniMax更新M3.1 Flash: 降低token价格, M3.1_Pro后训练已完成, 性价比接力 【天风海外科技&传媒互联网】 1、M3.1_Pro是

MiniMax更新M3.1 Flash: 降低token价格, M3.1_Pro后训练已完成, 性价比接力 【天风海外科技&传媒互联网】 1、M3.1_Pro是短期内下一个催化剂。大参数模型已完成后训练，预计近期上线， 定价会延续Flash的极致性价比、预计成为市场上最具价格优势的大参数模型。Flash 已经验证了后训练管线，我们认为 Pro 有望把Agent能力和成本优势放大到旗舰档。

462. 【国泰海通医药】复宏汉霖ESMO更新：PD-L1 ADC后线胃癌数据惊艳，PD-1单抗美国SCLC桥接临床OS数据优异支持申报 [玫瑰]HLX43(PD-L1

【国泰海通医药】复宏汉霖ESMO更新：PD-L1 ADC后线胃癌数据惊艳，PD-1单抗美国SCLC桥接临床OS数据优异支持申报 [玫瑰]HLX43(PD-L1 ADC)：在免疫经治为主的后线胃癌患者中展示优异疗效 1）试验设计：随机II期研究，入组既往≥1线标准治疗失败或不耐受的GC/GEJC，按1:1:1随机接受HLX43 2/2.5/3mg/kg，Q3W给药。截至2026年4月14日，共入组26例（9/9/8例），中位既往2线治疗，84.6%既往接受过免疫治疗。

471. - 中国奢侈品零售销售增速可能在2026年第四季度及2027年进一步放缓，主要受宏观环境疲软和负财富效应拖累。中国房价尚未真正触底，仅一线城市出现短暂企稳，办公

中国奢侈品零售销售增速可能在2026年第四季度及2027年进一步放缓，主要受宏观环境疲软和负财富效应拖累。中国房价尚未真正触底，仅一线城市出现短暂企稳，办公楼市场仍供应过剩。香港地产板块偏好通过资本回收创造价值的业主方而非开发商，MS重申看好Swire Properties（首选）和Hongkong Land。中国开发商中，MS看好具备可靠自主改善举措的alpha机会，包括华润置地（首选）、华润万象生活和新城发展A/H。 摩根士丹利于2026年10月19日发布的中国实地调研报告显示，，核心拖累来自三个层面： ，缺乏明显的回暖催化剂；

472. 陈果： 科技反弹逻辑： 虽然前沿模型放缓+模型行业内卷导致市场担心后续CAPEX低预期， 但云厂商目前情况还不错，短期未必下修CAPEX ，如果这次财报会给的

陈果： 科技反弹逻辑： 虽然前沿模型放缓+模型行业内卷导致市场担心后续CAPEX低预期，

473. 🔥近期核心推荐！【国盛建筑&钢铁】甬金股份：冷轧不锈钢龙头进军高附加值新材料，钛材、复合金属打开多维成长空间 🌟冷轧不锈钢龙头规模与技术优势领先，拓展新材料领域

🔥近期核心推荐！【国盛建筑&钢铁】甬金股份：冷轧不锈钢龙头进军高附加值新材料，钛材、复合金属打开多维成长空间 🌟冷轧不锈钢龙头规模与技术优势领先，拓展新材料领域打造新增长点。公司布局10大不锈钢生产基地，年产能超400万吨，市场份额领先；海外版图持续扩张且盈利能力优越，越南已完成超50万吨产能布局，泰国、土耳其项目推进中。公司在精密不锈钢冷轧加工环节具备强大技术支撑以及成本优势，深度绑定下游头部客户，同时积极向高端新材料领域拓展，打造多维新增长点。 [礼物] 钛材：潜在高端钛合金龙头，卡位3C级高附加值产品利润空间丰厚

475. - 高盛认为，央行行长潘功胜在金融街论坛年会上宣布的货币政策框架改革具有重要意义：（1）拟将主要政策利率从7天逆回购利率转向隔夜逆回购利率，并推动DR001作为

高盛认为，央行行长潘功胜在金融街论坛年会上宣布的货币政策框架改革具有重要意义：（1）拟将主要政策利率从7天逆回购利率转向隔夜逆回购利率，并推动DR001作为贷款定价基准，逐步退出存贷款基准利率；（2）同步宣布五项措施，涵盖金融稳定、债市功能完善、金融开放及支持科技创新；（3）这些举措标志着中国向更价格型货币政策框架迈进，政策利率切换本身就可能构成一次实质性降息；（4）鉴于三季度GDP增长超预期及近期已宣布的宽松措施，高盛维持2026年余下时间不再降息或降准的基准预测，预计2027年将进一步宽松，且部分可能通过隔夜政策利率的过渡来实现。 高盛援引央行行长…

476. - 紫金黄金国际2026年Q3业绩不及预期，归母净利润5.64亿美元，低于瑞银预期的6.50亿美元和市场共识的7.00亿美元，主要因黄金产量低于预期。Norto

紫金黄金国际2026年Q3业绩不及预期，归母净利润5.64亿美元，低于瑞银预期的6.50亿美元和市场共识的7.00亿美元，主要因黄金产量低于预期。Norton矿因设备老化与更换、Rosebel矿因技术升级期间设备交付延迟、Porgera矿因水电短缺（巴里克所述）导致产量下滑。公司维持全年59.2吨产量指引不变，但意味着Q4需产约18吨，节奏挑战较大。瑞银下调2026年盈利预测2%，并将全年黄金产量预测从59.2吨下调至约58吨。当前估值对应2026E/2027E P/E分别为19倍/16倍，预计市场反应偏负面，因这是公司2026年第二次单季业绩低于预期。

477. - 高盛上调铜价预测，主要逻辑是美中两国对铜资源的竞争加剧导致美国以外市场出现更大缺口。预计2026年美国以外市场缺口约95万吨（此前预测64万吨），2027年

高盛上调铜价预测，主要逻辑是美中两国对铜资源的竞争加剧导致美国以外市场出现更大缺口。预计2026年美国以外市场缺口约95万吨（此前预测64万吨），2027年约22万吨（此前预测17万吨）。将2026年末铜价预测从13,735美元/吨上调至14,700美元/吨，将2027年平均铜价预测从13,800美元/吨上调至15,400美元/吨。三大驱动因素：1）中国废铜短缺推动精炼铜需求增加（贡献2026年末铜价约945美元/吨、2027年均价约2,985美元/吨）；2）美国持续累库（2026年累库约100万吨，2027年约40万吨）；3）投资者在铜上的多头持仓维…

478. - 高盛发布的《》报告显示，2026年9月全国线上商品零售GMV同比仅增长0.1%（8月为+2.2%），线上服务增长回升至+8.3%。整体零售销售增长+1.1%

高盛发布的《》报告显示，2026年9月全国线上商品零售GMV同比仅增长0.1%（8月为+2.2%），线上服务增长回升至+8.3%。整体零售销售增长+1.1%，超出预期，主要由线下商品销售和餐饮推动（中秋节前置效应）。基于此，高盛下调2026年行业线上GMV和快递包裹量增速预测至+3%/+4%。阿里巴巴季报预览方面，预期EPS有上调空间，云业务增速有望加速至53%，电商盈利能力稳定，资本开支维持高位（Rmb63bn）。京东方面，预期3Q净利润增长进一步加速，零售业务收入增长+3%，餐饮外卖亏损收窄，Joybuy欧洲扩张导致投资增加。报告还讨论了中国前沿A…

479. - 紫金黄金国际3Q26归母净利润为5.64亿美元（环比-12%，同比+47%），低于市场预期，前9个月盈利仅达市场全年预期的67%。不及预期主要源于产量爬坡放

紫金黄金国际3Q26归母净利润为5.64亿美元（环比-12%，同比+47%），低于市场预期，前9个月盈利仅达市场全年预期的67%。不及预期主要源于产量爬坡放缓（3Q26矿产金13.7吨，9M26产量约41吨，仅完成全年产量目标的69%）和金价环比走弱。亮点方面，9M26 AISC降至1,649美元/盎司，较1H26的1,678美元/盎司有所优化。鉴于连续两个季度产量不及预期，股价短期承压；但JP Morgan维持对金价的乐观看法，维持Overweight评级，Dec-2027目标价165港元，基于DCF估值（WACC 8.5%，终值增长率2.5%），隐…

480. 📊 🚗 📌我们跟踪中国机动车交强险首保上牌数据，我们认为该数据可以最精准反映终端零售真实销售情况。 📊9 月乘用车零售总销量 167 万辆，同比下滑 26.8%

📊 🚗 📌我们跟踪中国机动车交强险首保上牌数据，我们认为该数据可以最精准反映终端零售真实销售情况。

481. - 9月新房销售在低基数下进一步恶化，销售额同比下降20%，销售面积同比下降21%，前三季度累计降幅扩大至13.9%和13.2%。与此同时，二手房销售保持强劲，

9月新房销售在低基数下进一步恶化，销售额同比下降20%，销售面积同比下降21%，前三季度累计降幅扩大至13.9%和13.2%。与此同时，二手房销售保持强劲，同比增长11.5%，市场份额持续提升，新房与二手房市场分化将加剧。建设活动持续疲软，新开工面积和竣工面积同比分别下降26%和36%，房地产投资降幅加深至20.6%。预计一线城市新房价格在2026年底企稳，二线城市推迟至2027年下半年。推荐具备自我修复能力的标的：华润置地（1109.HK）、新城A/H（601155.SS/1030.HK）。 摩根士丹利发布的《》报告指出，2026年9月新房销售在低基…

482. 🔥看好无人机产业链机会 ———————————————————— ⭕事件催化：盘后商务部官宣优化无人机出口管制，11月18日正式落地！续航门槛由1小时上调至3小

🔥看好无人机产业链机会 ———————————————————— ⭕事件催化：盘后商务部官宣优化无人机出口管制，11月18日正式落地！续航门槛由1小时上调至3小时、喷洒载荷从20升放宽至80升，大量民用、农林工业无人机出口审批简化，无人机产业迎来政策红利。

483. 【华泰计算机】剂泰科技-P：牵手礼来，AI平台商业化能力大幅跃升 剂泰科技宣布与全球头部药企礼来达成 AI驱动肝外LNP递送平台战略合作，公司AI大分子商业化能

【华泰计算机】剂泰科技-P：牵手礼来，AI平台商业化能力大幅跃升 剂泰科技宣布与全球头部药企礼来达成 AI驱动肝外LNP递送平台战略合作，公司AI大分子商业化能力跻身全球第一梯队。本次合作首付逾千万美元，最高里程碑金额达11亿美元并附带个位数销售分成，为全球披露交易规模最大的肝外 LNP 平台授权。传统 LNP体系以肝脏靶向为主，肝外组织递送长期属于核酸药物开发瓶颈，本次合作目标指向组织、细胞级选择性递送，适配mRNA、基因编辑等多元治疗模态。 平台价值获顶级MNC认可，剂泰科技AI平台兑现能力持续提升。剂泰NanoForge平台拥有领先的AI大分子研…

484. - 9月领先商场运营商同店销售增速(SSSG，不含汽车)维持在持平至中个位数百分比，与6月以来的放缓趋势基本一致。9月线下零售(不含汽车)增速从8月的2.6%回

9月领先商场运营商同店销售增速(SSSG，不含汽车)维持在持平至中个位数百分比，与6月以来的放缓趋势基本一致。9月线下零售(不含汽车)增速从8月的2.6%回升至5.6%，但受高基数（尤其是奢侈品）和股市财富效应疲弱影响，预计4季度SSSG仍将偏软。继续看好华润万象生活(1209.HK，超配)作为首选阿尔法标的，凭借其强劲的市场份额整合能力和约6%的防御性股息收益率。华润万象生活9月租金增长8%，龙湖增长3%，新城增长5%；行业头部运营商有望在两极化的商场市场中加速份额整合。 摩根士丹利于2026年10月19日发布中国物业管理与服务行业报告，重点跟踪的最…

485. 阅文集团AI动画落地：成本下降，分账看“讲好故事” —————————————— 事件 · 10月16日2026阅文创作大会发布首批4部AI精品动画《》《》《》

阅文集团AI动画落地：成本下降，分账看“讲好故事” —————————————— 事件

486. 【HF大制造】再谈物理AI：机器人是最佳载体，数采是最大卡点 物理AI催化密集，当前板块是最佳布局期：机器人板块大涨，催化上，10月20日英伟达柏林GTC召开，

【HF大制造】再谈物理AI：机器人是最佳载体，数采是最大卡点 物理AI催化密集，当前板块是最佳布局期：机器人板块大涨，催化上，10月20日英伟达柏林GTC召开，黄仁勋将在21日演讲，重心从"卖GPU"转向"卖AI工厂"，物理AI是核心议题；10月22日宇树办2026世界物理AI大会；特斯拉本周四也将召开Q3业绩会，此外，字节有望在本月底发布自己的世界模型，应重点关注。重磅会议同步举行，物理AI从概念期进入底座与本体同步验证阶段。 核心结论：物理AI最好的载体是机器人，而机器人当下最大的卡点不是算法、不是本体，是数据。数字AI有互联网既有语料，物理世界真…

487. - 第42周新房销售环比+47%、同比-8%，二手房交易环比+97%、同比+15%，均受季节性因素提振；但领先指标走弱：新房搜索活动环比下降3.3%，二手房认购

第42周新房销售环比+47%、同比-8%，二手房交易环比+97%、同比+15%，均受季节性因素提振；但领先指标走弱：新房搜索活动环比下降3.3%，二手房认购和带看量环比分别下降2%和8%。预计10月前100开发商合同销售同比下降11%（9月为-14%），竣工和新开工同比均下降高二十几个百分点。库存月数降至26.5个月，较9月平均27.2个月有所改善。估值方面，离岸覆盖开发商平均较2026E NAV折让40%、P/B 0.4x，在岸覆盖平均折让15%、P/B 0.5x，已接近周期低谷水平。政策端深圳、杭州、宁波出台8·28新政细则，山东省15年规划要求新…

488. 🔥MiniMax M3.1 Flash：国产Agent性价比再突破！（1019）@华泰计算机 1） Agent能力领先， Coding快速追赶。 Automat

🔥MiniMax M3.1 Flash：国产Agent性价比再突破！（1019）@华泰计算机 1） Agent能力领先， Coding快速追赶。 AutomationBench（Agent能力）62.2，超过DeepSeek V4.1 Flash的60.5；DeepSWE（Coding能力）73.7，接近DeepSeek的77.0；金融Agent测试76.2，与Opus 5持平。 2） Cost_per_Task跻身帕累托最前沿。 AutomationBench（Agent能力）最高62.8%，单任务成本仅0.045美元，优于DeepSeek；ALE（…

489. - 高盛每日研究简报涵盖亚太多板块：1) 日本电子元件/半导体：维持对MLCC、功率半导体及ABF基板龙头乐观看法，上调Nichicon至买入；2) CXMT

高盛每日研究简报涵盖亚太多板块：1) 日本电子元件/半导体：维持对MLCC、功率半导体及ABF基板龙头乐观看法，上调Nichicon至买入；2) CXMT 3Q26业绩指引强劲，受益于AI驱动DRAM需求，上调目标价至130元；3) 印度银行业绩超预期，ICICI银行目标价上调至2,025卢比，上涨空间45%；4) 日本游戏板块下调任天堂目标价至9,800日元，但维持买入；5) Hansoh Pharma与罗氏扩大ADC合作，获4亿美元首付款；6) 上调铜价预测，2026年底至14,700美元/吨；7) 上调CoreWeave至买入，看好AI算力供需紧…

490. 中国巨石2026三季报点评 中国巨石2026前三季度收入180.78亿元，同比增长30.02%，归母净利润53.46亿元，同比增长108.15%，扣非归母净利润

中国巨石2026三季报点评 中国巨石2026前三季度收入180.78亿元，同比增长30.02%，归母净利润53.46亿元，同比增长108.15%，扣非归母净利润53.13亿元，同比增长103.39%。其中单三季度收入69.19亿元，同环比分别增长44.3%和17.73%，归母净利润24.12亿元，同环比分别增长173.8%和44.79%，扣非归母净利润24.06亿元，同环比分别增长163.98%和47.39%。 我们认为公司增量业绩主要来自电子布板块量价齐升，其中价格快速大幅上行贡献尤为显著，参考卓创资讯，2026三季度7628均价约10.17元/米，…

491. 中信主题策略刘易团队-“轻金属跨界”主题重点品种【永茂泰605208】Roadster点燃镁合金，机器人第二曲线落子♟️ Roadster是本轮轻量化最直接的催

中信主题策略刘易团队-“轻金属跨界”主题重点品种【永茂泰605208】Roadster点燃镁合金，机器人第二曲线落子♟️ Roadster是本轮轻量化最直接的催化、公司有望进入节奏中。10月15日特斯拉第二代Roadster在得州SpaceX基地亮相，全车大范围使用镁、钛、碳纤维实现减重，官网明确2028年启动量产。Roadster把"减重"从成本项变成了性能刚需，镁合金是这条链上弹性最大的材料环节。铝液直供是T链降本最现实的路径，而公司2026H1对拓普集团供应铝合金2.31万吨、同比+300%，这套直供模式具备向T体系复制的现实基础。叠加Roads…

492. 【天风传媒互联网】继续提示物理AI/3D数据方向，中美共振大趋势，通用入场有望加速向上斜率 近期发生了什么变化？①具身“大脑”或出现新解法：Artificial

【天风传媒互联网】继续提示物理AI/3D数据方向，中美共振大趋势，通用入场有望加速向上斜率 近期发生了什么变化？①具身“大脑”或出现新解法：Artificial Analysis首版具身榜AA-Robotics，Astra以69.4分居首，目前社区已沉淀37个具身案例，国内外一二级市场均在讨论通用模型是否可以承担一部分具身“大脑”的功能。②中美共振，通用下场具身领域：OpenAI、DeepSeek正式表示进军具身，宇树王兴兴表示GPT-6让具身突破预期提前到“一两年内”。这一系列变化主要源于前沿AI实验室认为解决物理规律是通往AGI的问题子集之一。 我…

493. 丽江股份：Q3经营略有承压，盈利能力保持韧性 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3实现营业收入6.79亿元，同比+2.86%；归母净利润2

丽江股份：Q3经营略有承压，盈利能力保持韧性 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3实现营业收入6.79亿元，同比+2.86%；归母净利润2.27亿元，同比+18.12%；扣非归母净利润2.24亿元，同比+16.33%。公司收入保持小幅增长，利润增速显著高于收入增速。 [玫瑰]经计算，26Q3公司实现营业收入2.60亿元，同比-7.97%；归母净利润0.94亿元，同比-3.55%；扣非归母净利润0.93亿元，同比-3.84%。三季度收入及利润同比有所承压，主要由于天气、市场环境变化和牦牛坪索道技改停运，但归母净利率同比+1.66pp…

494. 【西安奕材26Q3财报&立昂微26Q3预告点评】 西安奕材发布正式业绩（已预告超预期），26Q3营收为10.6亿元，同比增长68.5%；归母净利润为4.4亿元，

【西安奕材26Q3财报&立昂微26Q3预告点评】 西安奕材发布正式业绩（已预告超预期），26Q3营收为10.6亿元，同比增长68.5%；归母净利润为4.4亿元，同比扭亏，主要系参加长鑫战略配售获得5.7亿公允价值变动收益；扣非后归母净利润-1.5亿，亏损缩窄31%，扣非归母净利率较上年同期+20.8pct，环比Q2+2.7pct。 ✨报告期末，公司出货量突破110万片/月，处于满稼动状态；外延片增长亮眼，单Q3营收为3.3亿元，yoy+162%。价格方面，公司表示2027年涨价已协商完成，预计将于2027年体现。此外，持股7.86%的股东陕西集成电路基…

495. 10月20日周二盘前产业重要信息 【国内宏观】 昨晚金融论坛年会的几个点： 1. 央行行长潘功胜表示，将会同金融监管总局、中国证监会推出非银机构大额赎回流动性支

10月20日周二盘前产业重要信息 【国内宏观】 昨晚金融论坛年会的几个点：

496. 润本股份26Q3点评：同期高基数下收入平稳增长，盈利端受渠道结构性因素影响增速弱于收入 公司公告：❶26Q3实现收入3.5亿元/yoy+2.9%，归母净利0.7

润本股份26Q3点评：同期高基数下收入平稳增长，盈利端受渠道结构性因素影响增速弱于收入 公司公告：❶26Q3实现收入3.5亿元/yoy+2.9%，归母净利0.7亿元/yoy-4.5%，实现扣非归母0.7亿元/yoy-0.1%；❷26Q1-Q3实现收入14.1亿元/yoy+13.6%，实现归母净利3.0亿元/yoy+12.8%，实现扣非归母净利2.9亿元/yoy+15.9%。 Q3分业务、同期基孔肯雅热疫情高基数下，驱蚊类目略有压力。

497. #全知道

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498. 润本股份：收入高基数下平稳增长，母婴类产品结构优化，毛利率维持高位 [太阳]事件：公司发布2026三季报。26Q1-3实现收入14.06亿元（同比+13.6%）

润本股份：收入高基数下平稳增长，母婴类产品结构优化，毛利率维持高位 [太阳]事件：公司发布2026三季报。26Q1-3实现收入14.06亿元（同比+13.6%），归母净利润3.00亿元（同比+12.8%），扣非归母净利润2.91亿元（同比+15.9%）；26Q3实现收入3.52亿元（同比+2.9%），归母净利润0.75亿元（同比-4.5%），扣非归母净利润0.74亿元（同比-0.1%），整体业绩符合预期。 [太阳]点评：收入增速平稳主要系25Q3基孔肯雅热疫情推高基数（25Q3驱蚊系列收入同比+48.5%），我们判断Q4收入增长有望提速；此外，面临多个…

499. 海康威视：收入和净利润均加速，场景数字化拓成长空间 短期看控费与供应链保障支撑盈利。上游合作与物料储备保障交付，竞争格局优化，毛利率维持高位。公司力争未来几年费

海康威视：收入和净利润均加速，场景数字化拓成长空间 短期看控费与供应链保障支撑盈利。上游合作与物料储备保障交付，竞争格局优化，毛利率维持高位。公司力争未来几年费用增速持续低于利润增速，经营效率改善有望持续释放盈利。 中期看安防企稳与存量设备更新。2026H1国内主业收入同比增长4.98%，三大事业群收入增速同步转正。国内存量摄像头更新与智能化升级有望带动采购需求释放，支撑主业持续修复。

500. #TSL

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501. TCL电子2026年首三季度业绩预告 1⃣ 2026Q1-Q3（官方预告） ①收入：910‑977亿港元，同比+10%~+18%； ②经调整归母净利润：21.1

TCL电子2026年首三季度业绩预告 1⃣ 2026Q1-Q3（官方预告） ①收入：910‑977亿港元，同比+10%~+18%；

502. #美乌关系

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503. 小核酸：政策拟明确授权边界，临床与BD迎来新进展 政策端：拟禁平台所有权转让，单品授权设排除情形。10月16日，《》修订征求意见： ①拟禁止自主知识产权siRN

小核酸：政策拟明确授权边界，临床与BD迎来新进展 政策端：拟禁平台所有权转让，单品授权设排除情形。10月16日，《》修订征求意见： ①拟禁止自主知识产权siRNA技术工艺平台所有权对外转让；单品及开发工艺、外包研发生产等不转让所有权的情形，不属于管理范围。

504. 【中信社服】免税数据更新：9月离岛免税官方数据今日披露，销售额同比略降 [咖啡]根据海口海关，2026年9月离岛免税购物金额为17.1亿元、同比下降1.2%（7

【中信社服】免税数据更新：9月离岛免税官方数据今日披露，销售额同比略降 [咖啡]根据海口海关，2026年9月离岛免税购物金额为17.1亿元、同比下降1.2%（7月/8月同比增长7.4%/1.9%，2025年9月实现单月同比正增长以来首次同比增速转负），免税购物实际人次28.1万人次、同比增长0.1%（7月/8月同比增长6.8%/0.8%），免税购物人均消费6102元、同比下降1.3%（7月/8月同比增长0.6%/1.1%）。 [咖啡]26Q3离岛免税购物金额55.4亿元、同比增长2.5%（Q1/Q2同比增长25.7%/4.3%），免税购物人次97.1万…

505. #美以关系

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506. 【国泰海通医药】翰森制药：与罗氏达成第二次ADC战略合作，大额首付款验证平台价值 [玫瑰]翰森制药今日宣布与罗氏达成战略合作及授权协议，共同推进新型ADC产品组

【国泰海通医药】翰森制药：与罗氏达成第二次ADC战略合作，大额首付款验证平台价值 [玫瑰]翰森制药今日宣布与罗氏达成战略合作及授权协议，共同推进新型ADC产品组合，系双方继此前合作后的第二次ADC合作。 本次合作覆盖两个翰森临床前ADC项目，以及多个由罗氏提议靶点、依托翰森自有ADC技术平台开发的项目。翰森主导至全球Ia期，罗氏负责大中华区外后续开发，翰森保留大中华区全部权益，并可选择最多两个项目参与海外开发并分享美国商业化收益。

507. #美国

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508. 海能达：股权激励落地，绑定核心团队助力业务升级 激励落地，核心技术与业务骨干深度绑定 1️⃣10月18日，公司公告首次授予1,200万股限制性股票及1,200万

海能达：股权激励落地，绑定核心团队助力业务升级 激励落地，核心技术与业务骨干深度绑定 1️⃣10月18日，公司公告首次授予1,200万股限制性股票及1,200万份股票期权，授予价/行权价分别为4.22元/8.44元。

509. 行业层面 ❓行业问题：投资者关心拓店节奏，补贴周期结束之后同店销售何时回归常态，空头头寸适合何时平仓。长期话题围绕门店数量天花板、加盟商盈利模型，咖啡茶饮赛道业

行业层面 ❓行业问题：投资者关心拓店节奏，补贴周期结束之后同店销售何时回归常态，空头头寸适合何时平仓。长期话题围绕门店数量天花板、加盟商盈利模型，咖啡茶饮赛道业态的融合。 ⚠️行业顾虑：市场担心赛道趋于饱和，拓店放缓，就算是优质运营方，进入成熟阶段之后估值也会持续承压；投资者希望区分真正的经营改善，和低基数带来的数字好转。

510. 🍔餐饮板块 行业层面 ❓行业问题：哪些餐饮公司可以实现清晰盈利增长同时给到可观股东回报；多时间维度对比餐饮、酒店赛道。 ⚠️行业顾虑：希望在保守假设下，增长逻辑

🍔餐饮板块 行业层面 ❓行业问题：哪些餐饮公司可以实现清晰盈利增长同时给到可观股东回报；多时间维度对比餐饮、酒店赛道。

511. #PC

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512. 行业层面 ❓行业问题：盈利预期有没有充分下修，海外动能是否企稳，怎么评判成功商业化 IP 的供给；持仓情况、借券、重新做多的时间，也是重点话题。 ⚠️行业顾虑：

行业层面 ❓行业问题：盈利预期有没有充分下修，海外动能是否企稳，怎么评判成功商业化 IP 的供给；持仓情况、借券、重新做多的时间，也是重点话题。 ⚠️行业顾虑：产品周期属性，经营杠杆负效应，常态化盈利水平不明朗；股价抗跌，到底来自基本面支撑，还是借券少、机构持仓低。

513. #SpaceX

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514. #Deepseek

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515. 📑 更多加公众号：思维纪要社 😐 🤔核心争论点在于盈利预期是否已经充分下修。投资者普遍认为盈利还有进一步下行风险，需要看到盈利预期企稳或者经营动能改善的证据，才

📑 更多加公众号：思维纪要社 😐

516. 🏠家电板块 行业层面 ❓行业问题：哪些标的依旧有防御价值；和补贴相关的利空是否已经反映在股价；拿工业板块对标，去给家电抬估值的逻辑是否成立。 ⚠️行业顾虑：业绩

🏠家电板块 行业层面 ❓行业问题：哪些标的依旧有防御价值；和补贴相关的利空是否已经反映在股价；拿工业板块对标，去给家电抬估值的逻辑是否成立。

517. #三星电机

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518. 行业层面 ❓行业问题：投资者希望对食品饮料内部机会做排序，行业龙头能不能带来可观绝对收益，哪些公司同时做到稳定增长 + 可靠分红。 ⚠️行业顾虑：定价能力偏弱、

行业层面 ❓行业问题：投资者希望对食品饮料内部机会做排序，行业龙头能不能带来可观绝对收益，哪些公司同时做到稳定增长 + 可靠分红。 ⚠️行业顾虑：定价能力偏弱、原材料成本上行、厄尔尼诺带来潜在冲击，盈利持续下修风险。

519. #日本 #IDC

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520. 行业层面 ❓行业问题：乳制品是否还值得做防御配置，前期复苏行情走完之后还有没有上行空间。 ⚠️行业顾虑：股价是否已经 price in 大部分改善预期，增长有限

行业层面 ❓行业问题：乳制品是否还值得做防御配置，前期复苏行情走完之后还有没有上行空间。 ⚠️行业顾虑：股价是否已经 price in 大部分改善预期，增长有限压制回报；针对经营细节的讨论相对不多。

521. 🍶白酒板块 行业层面 ❓行业问题：从科技、电池板块流出的资金，会不会利好传统消费龙头；只依靠防御属性，是否值得重新加仓。 ⚠️行业顾虑：增长催化剂匮乏，板块缺少

🍶白酒板块 行业层面 ❓行业问题：从科技、电池板块流出的资金，会不会利好传统消费龙头；只依靠防御属性，是否值得重新加仓。

522. 移远通信Q3业绩速评（20261019晚）：端侧AI模组领军alpha，业绩超预期 超预期。Q3营收85.39亿元（YoY+35%），归母净利6.09亿元（ Y

移远通信Q3业绩速评（20261019晚）：端侧AI模组领军alpha，业绩超预期 超预期。Q3营收85.39亿元（YoY+35%），归母净利6.09亿元（ YoY+132%， q2高基数下仍QoQ+32%，处于我们前瞻预期较高区间，市场较多预期5e+），扣非净利6.35亿元（YoY+161%），算力模组/车载/解决方案等业务均高增。 毛利率大幅提升。q3毛利率24.32%（QoQ+4.32pct），主要系产品结构优化，高附加值产品占比提升等。

523. 📑 😀我们首次覆盖德福科技，给予增持评级，2027 年 12 月目标价为 108 元人民币。 😃德福科技是国内领先的电解铜箔生产公司，拥有庞大锂电铜箔业务基础，

📑 😀我们首次覆盖德福科技，给予增持评级，2027 年 12 月目标价为 108 元人民币。 😃德福科技是国内领先的电解铜箔生产公司，拥有庞大锂电铜箔业务基础，同时高附加值电子电路铜箔业务占比持续提升。

524. #监管

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525. #谷歌

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526. ✨黄金珠宝板块 行业层面 ❓行业问题：应当看同比数据、金价，还是环比需求修复；哪些公司具备有吸引力的常态化盈利水平。 ⚠️行业顾虑：折扣促销的实际效果，金价波动

✨黄金珠宝板块 行业层面 ❓行业问题：应当看同比数据、金价，还是环比需求修复；哪些公司具备有吸引力的常态化盈利水平。

527. 🏨酒店板块 行业层面 ❓行业问题：黄金周表现是不是代表企稳，怎么看第四季度前景；对比餐饮，酒店多年度回报孰优孰劣。 ⚠️行业顾虑：每间可售房收入偏弱，黄金周的高

🏨酒店板块 行业层面 ❓行业问题：黄金周表现是不是代表企稳，怎么看第四季度前景；对比餐饮，酒店多年度回报孰优孰劣。

528. 行业层面 ❓行业问题：2026 第三季度、下半年业绩，2027 年反弹可能性，除安踏之外还有什么机会；海外品牌景气度、线上促销、渠道变革，反复被讨论。 ⚠️行业

行业层面 ❓行业问题：2026 第三季度、下半年业绩，2027 年反弹可能性，除安踏之外还有什么机会；海外品牌景气度、线上促销、渠道变革，反复被讨论。 ⚠️行业顾虑：去库存、促销力度加大、营销费用投放，挤压利润率；复苏假设会不会过于乐观。

529. 📑 首发公众号：思维纪要社 ⚠️网络领域的重点为共封装光学 / 近封装光学以及基于微型垂直腔面发射激光器的光互联方案；电源方面高压直流成为核心焦点。 😀在网络领

📑 首发公众号：思维纪要社 ⚠️网络领域的重点为共封装光学 / 近封装光学以及基于微型垂直腔面发射激光器的光互联方案；电源方面高压直流成为核心焦点。

530. 【招商电新】璞泰来26Q3业绩点评20261019 Q3扣非利润同环比高增 Q3营收、归母净利润、扣非净利润57.44、8.24、8.07亿元，同比增长53%、

【招商电新】璞泰来26Q3业绩点评20261019 Q3扣非利润同环比高增 Q3营收、归母净利润、扣非净利润57.44、8.24、8.07亿元，同比增长53%、28%、35%，环比分别-0.35%、+10%、+23%。毛利率29%，环比+5.7%，主要由负极业务贡献，同时多业务向好。

531. [礼物]【国联民生军工】三部门联合发布优化调整无人机相关物项出口管制措施的决定点评： [玫瑰]整机：过去基本是一刀切，最新政策丛续航、布撒系统等性能角度放宽出口

[礼物]【国联民生军工】三部门联合发布优化调整无人机相关物项出口管制措施的决定点评： [玫瑰]整机：过去基本是一刀切，最新政策丛续航、布撒系统等性能角度放宽出口门槛（续航管制门槛:1小时3小时；布撒系统容量门槛:20L80L），也新增设置了通用许可便利通道，利好国内普通民用无人机出口。 [玫瑰]红外：边际中性偏松，一直在限制清单，最新政策无相关更新表述，但有望受益国内民用无人机出口放宽。

532. #彭博新闻 #市场

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533. 【zx汽车】继峰股份更新-2026年10月19日 对外投资公告：10月19日，公司发布公告拟以自有或自筹资金人民币20,000万元，认购视联基金扩募的全部新增份

【zx汽车】继峰股份更新-2026年10月19日 对外投资公告：10月19日，公司发布公告拟以自有或自筹资金人民币20,000万元，认购视联基金扩募的全部新增份额，基金扩募后，认缴出资总额由42,400万元增至62,400万元，继峰股份出资占比达32.0513%，为单一最大出资方。根据天眼查，视联基金唯一对外投资为浙江康代智能科技有限公司，持股比例为33.33% 康代智能为机器视觉的工业自动光学检测（AOI）设备厂商。康代智能CIMS的前身是1987年在以色列成立的Camtek。2017年10月，Camtek将整个PCB事业部出售给私募基金，独立成为今…

534. #铜

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535. 【国泰海通社服】跨境电商板块大涨点评：基本面稳健，估值修复 [太阳]海外电商渗透率边际企稳，跨境电商大盘维持韧性增长。1）海外电商渗透率增长率边际企稳。根据美国

【国泰海通社服】跨境电商板块大涨点评：基本面稳健，估值修复 [太阳]海外电商渗透率边际企稳，跨境电商大盘维持韧性增长。1）海外电商渗透率增长率边际企稳。根据美国Census/英国ONS，美国/英国026Q2渗透率为17.1%/27.8%，环比+0.1pct/-0.3pct。2）据海关统计，2026年Q1-Q3中国货物贸易进出口总值39.94万亿元/+18.8%。而跨境电商贸易模式2026年Q1-Q3实现总额约2.18万亿元/同比+4.4%，占据贸易总量5.5%/较上年同期下降0.7pct；其中出口约1.75万亿元/同比+4.6%，进口约0.43万亿元/…

536. #英特尔 #机器人

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537. 【申万机器人】OpenAI发力机器人模型研发，引领行业技术迭代 1️⃣2026 年 6 月：奥特曼在X上宣布 OpenAI Robotics 启动招聘（执行器、

【申万机器人】OpenAI发力机器人模型研发，引领行业技术迭代 1️⃣2026 年 6 月：奥特曼在X上宣布 OpenAI Robotics 启动招聘（执行器、传感器、控制、数据采集等），目标是从世界模拟研究演进到实体机器人研发。 2️⃣GPT-6 Astra展现具身智能控制能力。RoboDojo在内的多家测评显示，Astra作为通用模型可以完成机器人任务，在语言理解、空间推理和纠错能力方面展现较强能力，测评得分高于其他开源模型；GPT6+π0.5模型位列测评榜首。

538. 【广发纺服】涉机器人业务上市公司 & 产业链更新20261019 宇树科技：创始人王兴兴为《》国家标准起草人；受商务部等 9 部门《关于加快推进科技兴商的意见》

【广发纺服】涉机器人业务上市公司 & 产业链更新20261019 宇树科技：创始人王兴兴为《》国家标准起草人；受商务部等 9 部门《关于加快推进科技兴商的意见》（丰富机器人等智能商品供给、推动具身智能在商贸领域落地）提振。 优必选：与阿联酋拉斯海玛政府国际关系办公室签署战略合作备忘录，将在工业自动化装配、智能公共服务、AI 养老照护、文旅服务等场景开展实景测试与商业化落地，并探讨设立"拉斯海玛人形机器人气候研究计划"；Walker S2 在宁波极氪智慧工厂实现 3 分钟内自主换电、24 小时连续作业，广东今年进厂人形机器人已超 2000 台、全年有望突…

539. #美朝关系

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540. #核能

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541. [太阳]海光信息三季报点评：扣除股份支付后净利润高增，回购彰显信心【KYJSJ】 1、扣除股份支付后净利润高增，产品性能持续迭代 （1）2026年前三季度实现营

[太阳]海光信息三季报点评：扣除股份支付后净利润高增，回购彰显信心【KYJSJ】 1、扣除股份支付后净利润高增，产品性能持续迭代 （1）2026年前三季度实现营业收入149.55亿元，同比增长 57.58%；其中Q3单季度实现营业收入58.56亿元，同比增长45.46%，基本符合预期。主要得益于国内高端芯片需求持续攀升，持续优化“CPU+DCU”业务布局，加大研发投入力度、迭代优化产品性能。

542. #高盛 #Coreweave

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543. “十五五”期间算力网建设将新增投资4万亿元，中科曙光树立十万卡集群标杆 🔥＃“六张网”建设正在加快推进，政策红利也在持续释放 ✔国家发展改革委在7月31日召开的

“十五五”期间算力网建设将新增投资4万亿元，中科曙光树立十万卡集群标杆 🔥＃“六张网”建设正在加快推进，政策红利也在持续释放 ✔国家发展改革委在7月31日召开的新闻发布会上透露，＃“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，且算力建设以企业投资为主，将为民间投资创造巨大空间。发改委表示：我国算力底座夯实，首个全国产10万卡人工智能超集群正式投用，截至6月底，全国智能算力规模达到去年同期的2.8倍。

544. #对冲基金 #科技

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545. 【双林股份】人形机器人大涨“量产+订单”即将爆发，建议关注传动核心零部件高精度丝杠供应商 🔥 海外链：OpenAI正在打造类人机器人特斯拉人形机器人小规模产量持

【双林股份】人形机器人大涨“量产+订单”即将爆发，建议关注传动核心零部件高精度丝杠供应商 🔥 海外链：OpenAI正在打造类人机器人特斯拉人形机器人小规模产量持续提升。 当前Optimus产量较Q2数十台周产量已提升10倍及以上，千台以上产能爬坡仍受到手部装配复杂、供应链配合及良率等约束。当前核心供应链企业释放订单及产能扩建信号，Q4为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期。

546. #苹果

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547. 宇通重工： 26Q1-3剔除傲蓝得&绿源影响后归母同增30%，整车盈利持续向好【东吴环保】 26Q1-3整车盈利同增30%： 26Q1-3营收21.12亿元（-

宇通重工： 26Q1-3剔除傲蓝得&绿源影响后归母同增30%，整车盈利持续向好【东吴环保】 26Q1-3整车盈利同增30%： 26Q1-3营收21.12亿元（-11.65%），归母净利润1.44亿元（-23.16%），扣非归母1.15亿元（+2.99%），25Q1-3并表范围包含傲蓝得、绿源餐厨，剔除两者产生的损益影响，25Q1-3归母1.11亿元，26Q1-3同一并表口径下归母同增30.03%，整车业务盈利向好。 26Q3单季度整车业务稳中有增： 26Q3单季度营收6.13亿元（-16.05%），归母净利润0.41亿元（-40.59%），剔除上年同期…

548. 芯朋微：涨价&大客户进度双催化，主业底+第二曲线上扬起点，推荐！ ❗寻找明后年的斜率标的：国产算力二阶导很明确， drmos 上游供给稀缺格局清晰，公司测试进度

芯朋微：涨价&大客户进度双催化，主业底+第二曲线上扬起点，推荐！ ❗寻找明后年的斜率标的：国产算力二阶导很明确， drmos 上游供给稀缺格局清晰，公司测试进度向前一大步，见订单即起点。 Q3业绩扣非亏损利空落地、Q4环比向好。Q3 毛利受累于上游涨价，但收入端 +41%，服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车等新兴市场合计营业收入同比增长超70%。Q4 家电季节性及国补修复向上，整体业绩趋势改善。

549. 【AI+真人影视内容落地，关注AI精品内容产业空间】 事件：10月18日，中央广播电视总台官宣AI+真人实拍中短剧《》和《》由Seedance/火山引擎提供制作

【AI+真人影视内容落地，关注AI精品内容产业空间】 事件：10月18日，中央广播电视总台官宣AI+真人实拍中短剧《》和《》由Seedance/火山引擎提供制作支持，重点在场景与特效构建领域进行拓展应用。 点评：我们认为（1）AI+真人内容结合将有效降低剧集成本，此前类似华策《》已有相关AI赋能影视剧场景构建与降本的成功案例，当前AI在传统影视剧的渗透还在早期，产业空间较大；（2）AI内容精品化将是未来模型方与平台方主要的战略方向，10/19火山引擎还发布了一项【精品AI剧激励计划】，在AI短剧侧继续推进高价值的精品短剧，AI短剧视效将逐渐向传统精品长…

550. 君正股份深度报告 🔥DRAM价格持续上涨。咨询机构TrendForce预计4Q26传统DRAM合约价环比上涨10%—15%；美光认为2027—2028年供需将较

君正股份深度报告 🔥DRAM价格持续上涨。咨询机构TrendForce预计4Q26传统DRAM合约价环比上涨10%—15%；美光认为2027—2028年供需将较2026年更紧，海力士强调AI与传统存储需求同步扩张，三星也预计服务器DRAM、HBM需求增长使市场继续供不应求。AI需求增加、产能向高价值产品倾斜，为传统DRAM价格提供支撑。君正存储下游以汽车、工业客户为主，长协使其调价滞后于消费市场，但自2026年一季度起客户陆续执行新价格。随着合同重定价和订单交付推进，公司有望继续释放涨价带来的盈利弹性。 🔥重视公司Flash的业务成长性。Flash的机…

551. 🔥 恒锋工具，量产爬坡专用刀具的需求量暴增。机器人传动件供需缺口最大的耗材，下游谐波、丝杠扩产爆单+对日替代+涨价预期，t链核心tier2。2e+业绩，50%毛

🔥 恒锋工具，量产爬坡专用刀具的需求量暴增。机器人传动件供需缺口最大的耗材，下游谐波、丝杠扩产爆单+对日替代+涨价预期，t链核心tier2。2e+业绩，50%毛利率，仍然高度重视

552. 🧧浙商机械 邱世梁 | 王华君【涛涛车业】董事长提议5000万-1亿元回购股份，预计27年燃机发电业务产能超300MW，持续推荐！ 董事长提议5000万-1亿元

🧧浙商机械 邱世梁 | 王华君【涛涛车业】董事长提议5000万-1亿元回购股份，预计27年燃机发电业务产能超300MW，持续推荐！ 董事长提议5000万-1亿元回购公司股票，用于后续的股权激励或员工持股计划。 一、 新业务燃气轮机发电进展超预期，预计2027年产能达到300MW以上

553. [太阳]【TF食饮】珠江啤酒调研更新：97放量延续，品牌费用投放优 🌹 26Q3预期：需求偏弱， 销量预计下滑1%。Q3广东旺季降雨较多、餐饮客流偏弱，区域来看

[太阳]【TF食饮】珠江啤酒调研更新：97放量延续，品牌费用投放优 🌹 26Q3预期：需求偏弱， 销量预计下滑1%。Q3广东旺季降雨较多、餐饮客流偏弱，区域来看省内延续增长、省外继续收缩；97延续放量， 预计Q3吨价同比提升2%+。 🌹 97延续放量、10元P9动销良好。①97纯生： 预计26年97系列销量约57万吨（占比提升约5pct）、yoy+18%，超过原定55万吨目标。②P9（25Q4投放的10元新品）：P9主要在东莞、深圳等城市（非珠江核 心市场）应对漓泉竞争，整体动销良好，全年预计2.5万吨。由于今年公司品牌投放费用大幅收缩，P9低于原定3…

554. 【新光光电】依托哈工大积淀夯实光电主业，激光对抗&通信业务打开成长空间❗️❗️❗️ [太阳]依托哈工大多年技术积淀，打造光学制导与国防光电核心平台。 公司成立于

【新光光电】依托哈工大积淀夯实光电主业，激光对抗&通信业务打开成长空间❗️❗️❗️ [太阳]依托哈工大多年技术积淀，打造光学制导与国防光电核心平台。 公司成立于2007年，依托哈工大的光学研究基础与核心团队的工程技术积累，持续推进光学技术成果转化，并于2019年成为首批科创板上市企业。在长期服务国防装备研制与生产的过程中，公司围绕光学精确制导需求，在像方扫描成像制导、红外动态场景生成及激光空间合束等领域形成技术积累，逐步建立覆盖光学制导、光学目标与场景仿真、激光对抗的“三位一体”业务体系。

555. 新增推荐【中航成飞】，明天10月20日，来自墨西哥、津巴布韦、意大利、古巴等50余个国家驻华空军武官或负责空军事务的国防武官等，将应邀赴天津参访空军八一飞行表演

新增推荐【中航成飞】，明天10月20日，来自墨西哥、津巴布韦、意大利、古巴等50余个国家驻华空军武官或负责空军事务的国防武官等，将应邀赴天津参访空军八一飞行表演队。成飞歼10飞机是我国未来飞机出口的拳头产品，珠海航展在即，可预期的军贸订单非常好，我们早上推荐的底部品种【 北方导航】今天接近涨停，现在新增【中航成飞】，感谢关注！

556. 上周五我们独家调研了【柏楚电子】，公司主业稳健增长，智能焊接业务快速推进，船舶行业成为重要增量来源；目前公司 首发公众号：思维纪要社 估值处于历史低位，明年不到

上周五我们独家调研了【柏楚电子】，公司主业稳健增长，智能焊接业务快速推进，船舶行业成为重要增量来源；目前公司 首发公众号：思维纪要社 估值处于历史低位，明年不到25倍PE，重点推荐。欢迎私信具体交流

557. 思看科技：世界最大3D数据资产社区入口唯一铲子股【华福计算机】 拓竹Makeworld是世界上最成熟、最大的3D数据资产社区，3D 模型资产有很强飞轮经济效应，

思看科技：世界最大3D数据资产社区入口唯一铲子股【华福计算机】 拓竹Makeworld是世界上最成熟、最大的3D数据资产社区，3D 模型资产有很强飞轮经济效应，也可以通过订阅费售卖！显著受益于物理AI、机器人爆发。思看是拓竹3D扫描仪唯一代工，显著受益！ 量化测算：3D资产新增量可能暴增 5 倍，加速突破千万级真实空间模型，假设每年新增3d模型1500万件，假设每台扫描仪贡献3d数据资产20个/台/年，需求75万台拓竹扫描仪，对应思看利润增量15e利润/年，给予30xpe，450e市值空间！

558. 【具身智能行业前瞻：英伟达GTC催化物理AI，重点推荐东土科技】 事件： 10月20日至22日，英伟达GTC大会将在德国柏林举行，黄仁勋将于21日发表主题演讲。

【具身智能行业前瞻：英伟达GTC催化物理AI，重点推荐东土科技】 事件： 10月20日至22日，英伟达GTC大会将在德国柏林举行，黄仁勋将于21日发表主题演讲。大会围绕AI工厂、智能体AI、物理AI、机器人及AI基础设施等方向展开。我们认为，本届GTC的重要看点，是AI产业从算力基础设施向真实物理世界加速延伸，物理AI有望成为下一阶段科技投资的重要主线。 核心逻辑：物理AI的终局不是让机器人学会思考，而是让AI真正具备理解世界、模拟世界、控制世界的能力。

559. #美股

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560. 恒锋工具，专用刀具可能是物理ai竞争格局最好的环节，也是当前供需最紧张的一环，扩产加速期，一触即发

恒锋工具，专用刀具可能是物理ai竞争格局最好的环节，也是当前供需最紧张的一环，扩产加速期，一触即发

561. 【富临精工】高端铁锂加持，产品量价齐升！ [烟花]公司卡位极其领先，行业唯一全产能布局高压实铁锂，主流四代批量化供应宁德，产品全面应用于储能，商用车，乘用车。

【富临精工】高端铁锂加持，产品量价齐升！ [烟花]公司卡位极其领先，行业唯一全产能布局高压实铁锂，主流四代批量化供应宁德，产品全面应用于储能，商用车，乘用车。 [烟花]新品开发引领行业进展，五代行业唯一量产供货玩家，六代研发推进中，产品向上持续迭代，领先行业2-3年。

562. 🌞【金马游乐】物理AI四方合作落地，探索文旅AI新体验1019 1️⃣ 金马联合阿里巴巴世界大模型探索物理AI，根据金马游乐官方公众号，10.17～10.18，

🌞【金马游乐】物理AI四方合作落地，探索文旅AI新体验1019 1️⃣ 金马联合阿里巴巴世界大模型探索物理AI，根据金马游乐官方公众号，10.17～10.18， 金马游乐与阿里千问、天太、乐华娱乐签订四方协议，以文旅场景为落地舞台，金马与天太共建技术研发制造实体平台，乐华提供知识产权内容展台。系统性整合了文旅、科技、AI、机器人四大领域资源，致力于打造集AI技术、核心装备、实体制造、内容运营于一体的全新产品模式。 2️⃣不同于传统简单的资源叠加合作， 本次布局是一次以国际化知识产权为牵引、以制造能力为底座、以机器人技术为驱动、以物理AI为支撑的战略性+…

563. [烟花] 中控技术 央视记者实地专访！TPT大模型×镇海炼化4000万吨炼化项目[拳头]继续底部重点推荐20261019 [玫瑰]结论：近期的工业AI大会，及央

[烟花] 中控技术 央视记者实地专访！TPT大模型×镇海炼化4000万吨炼化项目[拳头]继续底部重点推荐20261019 [玫瑰]结论：近期的工业AI大会，及央视记者实地专访镇海炼化，反映中控技术"自上而下"战略正深度推进！ 实地报道：三大功能

564. 【东方通信半导体】美国发布DeepSeek禁令，国产AI自主可控坚定不移 1、美国发布DeepSeek禁令，或意在限制国产开源模型影响。美国国土安全部在联邦公报

【东方通信半导体】美国发布DeepSeek禁令，国产AI自主可控坚定不移 1、美国发布DeepSeek禁令，或意在限制国产开源模型影响。美国国土安全部在联邦公报发布指令公告，要求美国联邦民用行政机构（1）在采购环节全面排除DeepSeek及其法规定义下关联实体的信息技术产品与服务；（2）要求民用机构IT系统清除DeepSeek及其关联方产品，同时覆盖所有基于DeepSeek技术开发的第三方产品和服务。标志美国将在存量业务和增量业务中均禁止使用DeepSeek。我们认为美国禁止使用DeepSeek是由于中国以DeepSeek的开源模型对OA为主导的闭源模…

565. 【HYDZ HL】继续看好华海清科 看点1. 27年订单高增，利润对应PE仅20.0x，最便宜的688设备 看点2. 离子注入设备大规模放量，3年实现10倍订单

【HYDZ HL】继续看好华海清科 看点1. 27年订单高增，利润对应PE仅20.0x，最便宜的688设备 看点2. 离子注入设备大规模放量，3年实现10倍订单增长，现进逻辑及存储客户均有批量订单

566. 📊 📈 标普指数上涨 41 个基点，收于 7690 点，收盘市价单卖出规模 79 亿美元。纳斯达克 100 指数上涨 117 个基点，报 29529 点；罗素

📊 📈 标普指数上涨 41 个基点，收于 7690 点，收盘市价单卖出规模 79 亿美元。纳斯达克 100 指数上涨 117 个基点，报 29529 点；罗素 2000 指数上涨 36 个基点，报 2731 点；道琼斯指数下跌 7 个基点，报 51966 点。 📊 全美股票交易所合计成交 151 亿股，而今年以来日均成交量为 185 亿股。VIX 波动率指数下跌 790 个基点，报 18.41；西德克萨斯原油上涨 225 个基点，报 103.69 美元；美国 10 年期国债收益率上行 6 个基点，至 5.13%；黄金下跌 61 个基点，报 4140；美…

567. 🍁🍁🍁德尔股份：深度绑定T公司，核心人才+海外产能赋能机器人业务突破 🍁引入T公司背景核心人才，Maxxell加速布局机器人。 公司在美国设立Maxxell，重

🍁🍁🍁德尔股份：深度绑定T公司，核心人才+海外产能赋能机器人业务突破 🍁引入T公司背景核心人才，Maxxell加速布局机器人。 公司在美国设立Maxxell，重点拓展机器人电机及执行器业务。股权激励对象WANG获授25万份期权；公开履历显示曾任特斯拉电子设计工程高级经理，具备深厚的电力电子研发背景，有望强化海外业务拓展。T公司汽车业务合作基础深厚，海外工厂构筑独特优势。 旗下卡酷思已为特斯拉Model Y、Cybertruck等车型供应降噪、隔热及轻量化产品。公司在北美拥有4座工厂，具备成熟客户关系与本土配套能力。依托既有合作关系、海外产能及精密制造能…

568. [太阳]迈瑞医疗：规模化优势有望在检验价格改革中进一步凸显，海外与新兴业务持续贡献增长！维持推荐！ [玫瑰]检验价格改革有望加速IVD行业集中度提升，公司规模化

[太阳]迈瑞医疗：规模化优势有望在检验价格改革中进一步凸显，海外与新兴业务持续贡献增长！维持推荐！ [玫瑰]检验价格改革有望加速IVD行业集中度提升，公司规模化优势凸显。26H1公司国内收入82.76亿元，同比下降1.61%，但Q2中国区已恢复正增长；IVD业务收入68.65亿元，同比增长9.58%，成为国内复苏的重要抓手，业绩拐点临近。近期安徽省医保局发布检验类医疗服务价格改革征求意见稿，拟将925项旧项目整合为662项新项目。我们认为，政策短期可能强化医院检验收费约束；但中长期有望推动医院更加重视单次检测成本、设备通量及整体运营效率。公司依托化学发…

569. 【天风医药杨松团队】百济神州：ESMO披露多款分子数据，GPC3×4-1BB双抗及CEA ADC展现早期潜力 [太阳]百济神州ESMO摘要披露BGB-B2033

【天风医药杨松团队】百济神州：ESMO披露多款分子数据，GPC3×4-1BB双抗及CEA ADC展现早期潜力 [太阳]百济神州ESMO摘要披露BGB-B2033（GPC3×4-1BB双抗）、BG-C477（CEA ADC）、BGB-58067（PRMT5抑制剂）及BGB-A445（OX40激动剂）临床数据，覆盖肝癌、肺癌及其他实体瘤。 [玫瑰]BGB-B2033扩大样本后延续单药活性与良好耐受性

570. 📍 纽约，10 月 19 日（路透社）—— 两名知情人士透露，OpenAI 正力争在竞争对手 Anthropic 预计于 11 月中旬上市前敲定投资者承诺。这一

📍 纽约，10 月 19 日（路透社）—— 两名知情人士透露，OpenAI 正力争在竞争对手 Anthropic 预计于 11 月中旬上市前敲定投资者承诺。这一轮融资推进速度异乎寻常地快，有望将这家 ChatGPT 开发公司估值推升至。 📄 知情人士表示，这一紧凑时间表，一定程度上是出于抢在 Anthropic 前面行动的考量。两家前沿 AI 实验室正在争夺同一批投资群体，知情人士补充称，OpenAI 希望依托新模型发布后近期营收的增长势头完成融资。软银集团 (9984.T)、总部位于阿布扎比的 MGX 以及 OpenAI 其他现有投资方正在洽谈加入这…

571. 【长江电新】Q3财报在即，股东致信再预热Optimus，继续看好机器人板块！ 截止目前，FSD及Optimus为Q3最为关注的词条：从Q3财报电话会目前关注的问

【长江电新】Q3财报在即，股东致信再预热Optimus，继续看好机器人板块！ 截止目前，FSD及Optimus为Q3最为关注的词条：从Q3财报电话会目前关注的问题收集情况来看，和Optimus相关的词条出现65次（排名第二），排在前面的问题包括Optimus的成本，第一位付费客户是谁以及什么时候开始盈利，关注电话会Optimus负责人的相关表述。 股东大会再预热Optimus，SEC文件明确机器人产线搭建和本体量产是关键

572. [太阳]【小核酸】德国默克13亿美元收购Silence，核心管线TMPRSS6 siRNA，国内对标必贝特【东吴医药朱国广团队】 [礼物]10月19日，德国默克

[太阳]【小核酸】德国默克13亿美元收购Silence，核心管线TMPRSS6 siRNA，国内对标必贝特【东吴医药朱国广团队】 [礼物]10月19日，德国默克全现金收购英国小核酸公司Silence Therapeutics，股权价值13亿美元、企业价值约11亿美元，每ADS 20美元（1 ADS=3股普通股，折6.6667美元/股），较10月16日收盘溢价130%、较30日VWAP 10.99美元溢价82%；预计2027Q1完成。 [玫瑰]核心管线：Divesiran（TMPRSS6 siRNA，真性红细胞增多症，3期）。II期数据：18-36周88…

573. 👤 📌 NASDAQ: IREN 联合创始人 / 联席首席执行官 📝 简介：以多吉瓦级规模构建 AI 云基础设施 💬 本周有很多人询问融资问题，下面介绍一下。

👤 📌 NASDAQ: IREN 联合创始人 / 联席首席执行官 📝 简介：以多吉瓦级规模构建 AI 云基础设施

574. 📰 ℹ️ 知情人士称，这家由 Nvidia Corp. 支持的数据中心开发商，正寻求与 Claude 背后的公司达成第二笔重大交易，为其位于西弗吉尼亚州 Mon

📰 ℹ️ 知情人士称，这家由 Nvidia Corp. 支持的数据中心开发商，正寻求与 Claude 背后的公司达成第二笔重大交易，为其位于西弗吉尼亚州 Monarch 数据中心园区的第二座设施提供算力。根据 Nscale 拟议首次公开募股的监管文件，Anthropic 已与 Nscale 达成基础设施协议，价值最高约。 ℹ️ 其中一些知情人士称，Monarch 的第二座大楼将采用 Nvidia 先进的 Vera Rubin AI 芯片，提供。他们还表示，Anthropic 对 Monarch 预计建设的第三座大楼享有优先拒绝权。

575. 📰 📑 两名知情人士透露，第一条路径是建立一套类似国际原子能机构的国际组织，由该组织强制执行安全标准，奥特曼对此方案表现出支持态度。 📑 第二种方案，是把全部

📰 📑 两名知情人士透露，第一条路径是建立一套类似国际原子能机构的国际组织，由该组织强制执行安全标准，奥特曼对此方案表现出支持态度。 📑 第二种方案，是把全部 AI 实验室整合为同一个实体，以此安全地开展新一代 AI 的研发工作。

研报

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474. - 高盛维持长鑫存储(CXMT)买入评级。3Q26营收指引达1150~1200亿元，环比增长15%~20%，中点高于此前预期30%，主要受益于AI驱动的强劲DR

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