[太阳]迈瑞医疗：规模化优势有望在检验价格改革中进一步凸显，海外与新兴业务持续贡献增长！维持推荐！ [玫瑰]检验价格改革有望加速IVD行业集中度提升，公司规模化
- 序号：568
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[太阳]迈瑞医疗：规模化优势有望在检验价格改革中进一步凸显，海外与新兴业务持续贡献增长！维持推荐！
[玫瑰]检验价格改革有望加速IVD行业集中度提升，公司规模化优势凸显。26H1公司国内收入82.76亿元，同比下降1.61%，但Q2中国区已恢复正增长；IVD业务收入68.65亿元，同比增长9.58%，成为国内复苏的重要抓手，业绩拐点临近。近期安徽省医保局发布检验类医疗服务价格改革征求意见稿，拟将925项旧项目整合为662项新项目。我们认为，政策短期可能强化医院检验收费约束；但中长期有望推动医院更加重视单次检测成本、设备通量及整体运营效率。公司依托化学发光、血球、凝血及实验室流水线的完整产品矩阵，有望发挥规模化成本优势，进一步提升高等级医院份额。
[玫瑰]国际业务高端突破，新兴业务构筑多元化增长引擎。26H1国际收入94.71亿元，同比增长13.67%，美元口径增长18.42%，收入占比提升至53%；其中欧洲增长近25%，拉美增长近20%。新兴业务收入31.10亿元，同比增长19.59%，微创外科及微创介入均实现约25%的增长。国内微创外科耗材收入同比翻倍以上，“设备+耗材”协同持续兑现。
[红包]盈利预测：我们认为，公司海外高端客户突破、国内IVD份额提升潜力较大及新兴业务扩张形成多重增长动力。预计2026-2028年营业收入359.2/398.3/446.4亿元，归母净利润86.4/98.3/113.0亿元，EPS为7.1/8.1/9.3元。
[炸弹]风险提示：国内医疗设备、试剂需求恢复不及预期；海外业务拓展及汇率波动风险。
总体总结
主题正文
- [太阳]迈瑞医疗：规模化优势有望在检验价格改革中进一步凸显，海外与新兴业务持续贡献增长！
- 26H1公司国内收入82.76亿元，同比下降1.61%，但Q2中国区已恢复正增长；
- IVD业务收入68.65亿元，同比增长9.58%，成为国内复苏的重要抓手，业绩拐点临近。
- 近期安徽省医保局发布检验类医疗服务价格改革征求意见稿，拟将925项旧项目整合为662项新项目。
- 26H1国际收入94.71亿元，同比增长13.67%，美元口径增长18.42%，收入占比提升至53%；
- 新兴业务收入31.10亿元，同比增长19.59%，微创外科及微创介入均实现约25%的增长。
- [红包]盈利预测：我们认为，公司海外高端客户突破、国内IVD份额提升潜力较大及新兴业务扩张形成多重增长动力。
- 预计2026-2028年营业收入359.2/398.3/446.4亿元，归母净利润86.4/98.3/113.0亿元，EPS为7.1/8.1/9.3元。