锐捷业绩：锐捷网络q3收入57e，环比持平；q3利润3.8亿，环比下滑32%；q3毛利率32.8%，q2毛利率是29.5%；q3净利率6.6%，q2净利率9.8

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锐捷业绩：锐捷网络q3收入57e，环比持平；q3利润3.8亿，环比下滑32%；q3毛利率32.8%，q2毛利率是29.5%；q3净利率6.6%，q2净利率9.8%。值得注意的是，毛利率提升，净利率下滑，我们看了下，原因是销售费用从提升1e，管理费用提升1e，研发费用提升1.5e！，费用的提升不是常态，因为这个商业模式就是放量后会让边际成本下降。另外，公司存货大幅提升，从56e提升至90e！，我们认为这都是为未来1-2个季度备货导致，所以q3收入持平大概率是确收节奏问题，大的产业发展趋势没变，未来业务量爆发可期。

总体总结

主题正文

1. 锐捷业绩：锐捷网络q3收入57e，环比持平；
2. q3利润3.8亿，环比下滑32%；
3. q3毛利率32.8%，q2毛利率是29.5%；
4. q3净利率6.6%，q2净利率9.8%。
5. 值得注意的是，毛利率提升，净利率下滑，我们看了下，原因是销售费用从提升1e，管理费用提升1e，研发费用提升1.5e！
6. ，费用的提升不是常态，因为这个商业模式就是放量后会让边际成本下降。
7. 另外，公司存货大幅提升，从56e提升至90e！
8. ，我们认为这都是为未来1-2个季度备货导致，所以q3收入持平大概率是确收节奏问题，大的产业发展趋势没变，未来业务量爆发可期。