☄️☄️☄️AI电力-天岳先进Q3继续超预期20261020 事件：公司发布26Q3报，Q3单季营收6.5e， 同比/环比+103%/+18%，归母0.86亿元
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☄️☄️☄️AI电力-天岳先进Q3继续超预期20261020
事件：公司发布26Q3报，Q3单季营收6.5e， 同比/环比+103%/+18%，归母0.86亿元/扣非0.96亿元（Q2汇兑损失、加回后盈利，Q3汇兑正收益），技术降本带动Q3毛利率继续环增到27.5%，其中Q1/Q2/Q3环比分别改善25pct/6pct/2pct。 天岳一直是我们最看好的AI电力上游最关键材料碳化硅的龙头，4月我们call Q1业绩初步改善，而后call Q2业绩拐点，Q3交出更满意答卷，坚定持续看好！
☄️ Q3产品结构进一步改善， 其中8英寸收入占比超50%，境内外需求同步快速增长。6/8英寸产品继续满产，局部急单有所涨价（ 欢迎联系我们获取涨价幅度），且国内大陆和台湾衬底产能利用率环比全面爬升——汉磊法说会“Q3利用率回到60%、Q4看80%+，27年6寸产能恐缺货”；外延厂全球龙一瀚天天成近期收获国际客户9580万美元碳化硅外延片订单。行业景气度一方面归结于碳化硅在风光车储充对硅器件全面替代，一方面AI服务器电源的拉动也在Q3有所体现，明年rubin放量以后我们预计会更明显。
☄️ 先进封装中介层对于12英寸碳化硅的需求也有进展，有验到台厂找到大陆碳化硅厂商代工12英寸（采用的是CVD法，有别于天岳的PVD），此前台半导体硅片厂也在买国产12英寸碳化硅长晶炉。我们此前预计该块市场空间高过AI电源，预计2030年市场300e+。
-by xzd AI能源革命团队
风险提示：新市场拓展不及预期，竞争 首发公众号：思维纪要社 加剧等
总体总结
主题正文
- 事件：公司发布26Q3报，Q3单季营收6.5e， 同比/环比+103%/+18%，归母0.86亿元/扣非0.96亿元（Q2汇兑损失、加回后盈利，Q3汇兑正收益），技术降本带动Q3毛利率继续环增到27.5%，其中Q1/Q2/Q3环比分别改善25pct/6pct/2pct。
- 天岳一直是我们最看好的AI电力上游最关键材料碳化硅的龙头，4月我们call Q1业绩初步改善，而后call Q2业绩拐点，Q3交出更满意答卷，坚定持续看好！
- ☄️ Q3产品结构进一步改善， 其中8英寸收入占比超50%，境内外需求同步快速增长。
- 6/8英寸产品继续满产，局部急单有所涨价（ 欢迎联系我们获取涨价幅度），且国内大陆和台湾衬底产能利用率环比全面爬升——汉磊法说会“Q3利用率回到60%、Q4看80%+，27年6寸产能恐缺货”；
- 外延厂全球龙一瀚天天成近期收获国际客户9580万美元碳化硅外延片订单。
- 行业景气度一方面归结于碳化硅在风光车储充对硅器件全面替代，一方面AI服务器电源的拉动也在Q3有所体现，明年rubin放量以后我们预计会更明显。
- ☄️ 先进封装中介层对于12英寸碳化硅的需求也有进展，有验到台厂找到大陆碳化硅厂商代工12英寸（采用的是CVD法，有别于天岳的PVD），此前台半导体硅片厂也在买国产12英寸碳化硅长晶炉。
- 我们此前预计该块市场空间高过AI电源，预计2030年市场300e+。