中国巨石：Q3业绩符合预期，同环比延续高增，时点年化对应PE仅10x 公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利
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中国巨石：Q3业绩符合预期，同环比延续高增，时点年化对应PE仅10x
公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利润53.13亿元，同比增长103%。单3季度实现归母净利润24.12亿元，同比增长174%、环比增长45%；扣非净利润24.06亿元，同比增长164%、环比增长47%。归母净利润落在业绩预告区间上限、扣非净利润落在业绩预告区间下限，整体符合预期。
我们简单拆分3季度业绩：电子布3亿米单米净利5.6元+粗纱83万吨吨净利950元+风电0.2-0.3亿元-汇兑损失和股权激励费用1亿元。①电子布：Q1-Q3销量分别为2.78/2.66/3亿米，单米净利分别约为1.6/3.0/5.6元，Q1消耗电子布库存，Q2淮安新产能逐渐爬坡需要时间，Q3公司10万吨新线配备的织布机逐渐满产、产销量环比提升，预计Q4有望继续环比提升。年底前涨价趋势确定，预计10月公司电子布单米净利超过8元/米，下半年和明年电子布业绩弹性显著。②粗纱：Q1-Q3销量分别为83/87/83万吨，单吨净利分别为1000/1000/950元，3季度淡季销量和价格环比小幅下跌，整体仍较稳定。
普通电子布至少紧缺至2027年底，AI特种电子布打开长期成长空间；粗纱盈利稳定，保障业绩基本盘。当前时点公司年化盈利约140亿元，对应PE不到10x，若考虑到普通电子布继续涨价、公司AI电子布突破预期，2027年业绩有望展望至170+亿元，对应当前8xPE。
总体总结
主题正文
- 公司发布2026年三季报，前三季度实现归母净利润53.46亿元，同比增长108%，扣非净利润53.13亿元，同比增长103%。
- 单3季度实现归母净利润24.12亿元，同比增长174%、环比增长45%；
- 扣非净利润24.06亿元，同比增长164%、环比增长47%。
- 我们简单拆分3季度业绩：电子布3亿米单米净利5.6元+粗纱83万吨吨净利950元+风电0.2-0.3亿元-汇兑损失和股权激励费用1亿元。
- ①电子布：Q1-Q3销量分别为2.78/2.66/3亿米，单米净利分别约为1.6/3.0/5.6元，Q1消耗电子布库存，Q2淮安新产能逐渐爬坡需要时间，Q3公司10万吨新线配备的织布机逐渐满产、产销量环比提升，预计Q4有望继续环比提升。
- 年底前涨价趋势确定，预计10月公司电子布单米净利超过8元/米，下半年和明年电子布业绩弹性显著。
- ②粗纱：Q1-Q3销量分别为83/87/83万吨，单吨净利分别为1000/1000/950元，3季度淡季销量和价格环比小幅下跌，整体仍较稳定。
- 当前时点公司年化盈利约140亿元，对应PE不到10x，若考虑到普通电子布继续涨价、公司AI电子布突破预期，2027年业绩有望展望至170+亿元，对应当前8xPE。