【东财农业】三季度末产能去化超预期，继续推荐生猪养殖板块 三季度末能繁降至3602万头： 据国家统计局数据，三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少43
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【东财农业】三季度末产能去化超预期，继续推荐生猪养殖板块
三季度末能繁降至3602万头： 据国家统计局数据，三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，同比-10.7%，环比-4.71%，为正常保有量3750万头的96.0%。
行业深度亏损仍在持续： 育肥亏损已超1年，当前猪价仍在成本线以下运行，自繁自养育肥头均亏损超200元；补栏淡季叠加猪价下跌，需求低迷，断奶仔猪价格跌至100元/头左右。
政策强调控与持续亏损共振，行业去化进入“深水区”，我们判断四季度产能去化将持续，板块当前处于左侧布局窗口期，财务稳健，成本管控能力突出的企业有望受益于猪价反转带来的业绩弹性，具体标的选择上， 建议关注牧原股份、立华股份、德康农牧、天康生物和神农集团。
风险提示：效率提升削弱产能去化效果风险；饲料原料价格波动风险；疫病风险；政策变化风险。
总体总结
主题正文
- 三季度末能繁降至3602万头： 据国家统计局数据，三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，同比-10.7%，环比-4.71%，为正常保有量3750万头的96.0%。
- 行业深度亏损仍在持续： 育肥亏损已超1年，当前猪价仍在成本线以下运行，自繁自养育肥头均亏损超200元；
- 补栏淡季叠加猪价下跌，需求低迷，断奶仔猪价格跌至100元/头左右。
- 政策强调控与持续亏损共振，行业去化进入“深水区”，我们判断四季度产能去化将持续，板块当前处于左侧布局窗口期，财务稳健，成本管控能力突出的企业有望受益于猪价反转带来的业绩弹性，具体标的选择上， 建议关注牧原股份、立华股份、德康农牧、天康生物和神农集团。
- 风险提示：效率提升削弱产能去化效果风险；
- 饲料原料价格波动风险；