- 中国三季度GDP略超市场预期，主要得益于9月经济活动全面改善（尤其是零售和服务业），高盛因此将2026年全年GDP增速预测从4.5%上调至4.6%，但小幅下

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中国三季度GDP略超市场预期，主要得益于9月经济活动全面改善（尤其是零售和服务业），高盛因此将2026年全年GDP增速预测从4.5%上调至4.6%，但小幅下调四季度环比折年增速预测至4.0%。
海外AI科技产业链隔夜反弹，高盛上调全球服务器TAM规模，2027年和2028年分别上调31%和45%，2028年达到1.4万亿美元；日本半导体设备订单强劲（如Rorze），但市场关注业绩能否兑现AI驱动的持续增长。
中国银行三季报前瞻谨慎乐观，净息差和资产质量保持稳定，高盛重申买入中行、建行和宁波银行，更看好大行因债券久期更长受利率重新定价影响较小。

中国三季度GDP数据公布，整体小幅好于市场和高盛预期。核心亮点如下：：工业增加值同比增速从8月的5.2%加速至5.5%，主要受化工及非金属矿物制品制造业拉动；零售销售同比增速从8月的0.4%反弹至1.1%，受线下商品销售及餐饮带动；服务业生产指数从4.1%升至4.8%。：固定资产投资同比降幅从-10.8%收窄至-7.2%，但强劲出口与疲弱国内最终需求之间的失衡依然显著。：高盛将四季度环比折年增速预测从4.5%下调至4.0%，同时将2026年全年实际GDP增速预测从4.5%上调至4.6%。市场对四季度支持政策预期下降，但仍讨论表内4%赤字率在GDP和税收增长好于预期下的实现路径。

海外科技AI产业链隔夜反弹，与上周工博会和OCP大会反馈一致——产业订单依然强劲，此前市场预期偏悲观，主要反映美国AI信贷收益率快速攀升的担忧。高盛亚太科技团队对基本面保持乐观。：Allen和科技团队上调全球服务器TAM（Total Addressable Market），2027年上调31%、2028年上调45%，2028年达到1.4万亿美元。（分析师Daiki）：对MLCC（多层陶瓷电容）、功率半导体、ABF载板保持乐观，同时提示当前股价已反映估值和AI业绩持续性的综合预期。（分析师Shuhei）：对设备上游企业订单需求乐观，Rorze等公司最近一季度订单已创历史最高。关注点在于业绩能否确认：①收入增速快于行业平均；②产能扩张能承接订单；③利润率同步提升。：A股科技短期反弹风险收益比合适，对光模块、存储、PCB和ODM偏乐观。：AI驱动DRAM需求强劲，三季度业绩指引亮眼，维持买入评级。

受此前避险情绪推动，银行股获益。三季报前瞻核心要点：：保持相对稳定，但存款利率下降的利好已逐步被市场计入。：应维持稳定，不良贷款（NPL）覆盖率大体持平。：因持有债券久期更长，面临的资产价格重新定价影响较小；高盛小幅提升大行贷款增长预期。：买入中行、建行和宁波银行。

板块核心观点

MSCI提议2027年6月前将印尼从新兴市场重新分类为独立市场，若完全剔除或导致约56亿美元被动资金流出，继续低配印尼市场

三季度上游板块估值折价扩大预示重估潜力，买入中海油、中国石油

专家预计2027年国内零售销量同比增长2%-3%，出口销量同比增长20%

9月均价走势喜人，整体销售有韧性，但一手房销售和竣工面积弱于预期

2026年9月国内需求复苏意外停滞，关注"双十一"表现

AI投资虽有疑虑但需求依然强劲

近期行业主题及数据要点更新

各细分板块增长潜力与机遇展望

—— 下午4点（英文） —— 晚8点（英文） —— 晚8点半（英文） —— 晚11点

总体总结

主题正文要点：：保持相对稳定，但存款利率下降的利好已逐步被市场计入。：应维持稳定，不良贷款（NPL）覆盖率大体持平。：因持有债券久期更长，面临的资产价格重新定价影响较小；高盛小幅提升大行贷款增长预期。：买入中行、建行和宁波银行。