【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；红
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【华泰消费｜美护】底部坚定推荐，重申对于上美股份的底部买入时机
高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；红蛮腰套组重磅升级、洗护品类排名持续提升 据青眼，8/9月韩束抖音销售额6.6/4.6亿元（抖音个人护理口径，包含面部/眼部洗护，洗发护发，身体护理等），稳居榜首；子品类洗护发亦稳居榜首 9月19日，韩束官宣第三代红蛮腰，核心成分升级为首创365环肽，定位实现全脸提拉，10月10日召开重磅新品发布会，顶流明星+权威皮肤科医生坐镇； newpage/安敏优延续高增 newpageH1营收6.35亿/yoy+60%，全年有望迈入10亿俱乐部；M7~9品牌抖音渠道销售额均实现高双至翻倍增长（蝉妈妈；数据来源三方/仅供参考，下同） 品牌婴童护理地位稳固，青少年/学龄护理打开增量空间，公司拟收购上海怡页少数股权后持股有望升至84% 安敏优H1营收1.4亿元/yoy+89%；品牌M8线上三平台汇总销售额近4千万元/同比翻倍以上增长（久谦），M9品牌抖音渠道销售额延续翻倍以上增长
崔玉涛/HelloKitty/光之守护品牌已开售 崔玉涛：近30天抖音渠道销售额已达500~1000w，目前在售祛痘系列小蓝瓶/面霜等产品；品牌已备案18款产品（NMPA，下同） Hello Kitty：9月中旬上新至10/7抖音销售额已达100~250w；小红书已售超两千件；目前在售精华唇油/淡纹唇油膜产品 光之守护品牌近期抖音/小红书旗舰店亦已上市
与韩国再生医学领军企业PharmaResearch签署战略合作备忘录 PharmaResearch拥有专利DOT PDRN/DOT PN核心原料体系，旗下丽驻兰为韩国医美再生领域水光针标杆品牌 26H1 PharmaResearch营收3248亿韩元/yoy+26%，其中医疗器械/化妆品收入占比54.3%/31.5%，同比+14%/+74% 丽驻兰化妆品已通过丝芙兰进入中国市场，代表产品包括三效美白精华/御龄面霜等
持续回购： 9月以来公司已累计回购1.51亿港元，平均回购价21.76港元
总体总结
主题正文
- 高基数期韧性奠定拐点+管理层回购底+多品牌密集落地提供看涨期权+可观赔率 主品牌韩束Q3企稳；
- 据青眼，8/9月韩束抖音销售额6.6/4.6亿元（抖音个人护理口径，包含面部/眼部洗护，洗发护发，身体护理等），稳居榜首；
- 9月19日，韩束官宣第三代红蛮腰，核心成分升级为首创365环肽，定位实现全脸提拉，10月10日召开重磅新品发布会，顶流明星+权威皮肤科医生坐镇；
- M7~9品牌抖音渠道销售额均实现高双至翻倍增长（蝉妈妈；
- 品牌婴童护理地位稳固，青少年/学龄护理打开增量空间，公司拟收购上海怡页少数股权后持股有望升至84% 安敏优H1营收1.4亿元/yoy+89%；
- 品牌M8线上三平台汇总销售额近4千万元/同比翻倍以上增长（久谦），M9品牌抖音渠道销售额延续翻倍以上增长
- PharmaResearch拥有专利DOT PDRN/DOT PN核心原料体系，旗下丽驻兰为韩国医美再生领域水光针标杆品牌
- 26H1 PharmaResearch营收3248亿韩元/yoy+26%，其中医疗器械/化妆品收入占比54.3%/31.5%，同比+14%/+74%