【海思科】2026前三季度利润预增最高321%，创新药放量+BD首付款双轮兑现！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]事件：10月20日公司发布前三季度业绩预告，预计
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【海思科】2026前三季度利润预增最高321%，创新药放量+BD首付款双轮兑现！【东吴医药朱国广团队】
[玫瑰]事件：10月20日公司发布前三季度业绩预告，预计2026Q1-Q3归母净利润13.2-14亿元（+297.02%~321.08%），扣非净利润12.2-13亿元（+250.27%~273.24%）。在研发费用同比增长的情况下利润依然高增，驱动因素有两点：一是创新药国内销售持续快速增长，二是多个对外授权合同的首付款等款项在前三季度确认，授权收入集中兑现。 [玫瑰]五款1类创新药梯队放量，基本盘持续夯实。思舒宁2025年以超22%的份额稳居国内静脉麻醉药市场第一，全年销售额约17.5亿元；2026年5月获FDA批准，成为中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药。思美宁、倍长平持续渗透，思舒静进入医保后快速放量。优可盼7月获批PNH，是全球首个每日一次口服CFB抑制剂，已陆续进入地方惠民保，第五款1类新药开始贡献增量。 [玫瑰]年内5笔BD落地，首付款兑现为业绩。（1）2026年先后与AirNexis、艾伯维、礼来、Nuvectis、Sentivera达成5笔对外授权，涉及HSK39004、Nav1.8抑制剂、多靶点小分子合作、HSK42360/HSK39297及临床前口服自免小分子，累计潜在总额超75亿美元。（2）前三季度首付款集中确认，推动利润跃升；后续里程碑及特许权使用费有望持续贡献，叠加2023年授权Chiesi的HSK31858等历史交易，BD收入具备延续性。（3）公司实施2026年半年度分红，每10股派5.26元。 [红包]管线稳步推进，后续催化密集。（1）HSK42360-Na片9月拟纳入突破性治疗，HSK60002片哮喘适应症、HSK47388新适应症获批临床。（2）HSK31858、HSK44459、HSK39004等呼吸管线III期推进中。（3）思美宁、思舒静新适应症及HL231处于上市审评阶段；HSK31679 III期、HSK55879 II期、HSK46575 Ib/II期推进中，HSK55718、HSK47388等II期数据有望陆续读出。 风险提示：新药研发失败风险、临床推进不及预期、BD协议生效及里程碑实现不确定性、授权收入一次性波动风险、商业化不及预期、市场竞争加剧等。
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主题正文
- 【海思科】2026前三季度利润预增最高321%，创新药放量+BD首付款双轮兑现！
- [玫瑰]事件：10月20日公司发布前三季度业绩预告，预计2026Q1-Q3归母净利润13.2-14亿元（+297.02%~321.08%），扣非净利润12.2-13亿元（+250.27%~273.24%）。
- 在研发费用同比增长的情况下利润依然高增，驱动因素有两点：一是创新药国内销售持续快速增长，二是多个对外授权合同的首付款等款项在前三季度确认，授权收入集中兑现。
- （1）2026年先后与AirNexis、艾伯维、礼来、Nuvectis、Sentivera达成5笔对外授权，涉及HSK39004、Nav1.8抑制剂、多靶点小分子合作、HSK42360/HSK39297及临床前口服自免小分子，累计潜在总额超75亿美元。
- 后续里程碑及特许权使用费有望持续贡献，叠加2023年授权Chiesi的HSK31858等历史交易，BD收入具备延续性。
- （1）HSK42360-Na片9月拟纳入突破性治疗，HSK60002片哮喘适应症、HSK47388新适应症获批临床。
- HSK31679 III期、HSK55879 II期、HSK46575 Ib/II期推进中，HSK55718、HSK47388等II期数据有望陆续读出。
- 风险提示：新药研发失败风险、临床推进不及预期、BD协议生效及里程碑实现不确定性、授权收入一次性波动风险、商业化不及预期、市场竞争加剧等。