【长江电子杨洋团队】天岳先进2026Q3点评：单季收入利润创历史新高，份额扩大与AI算力需求爆发共振 事件：公司10月20日发布三季报：前三季度营收15.59亿
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【长江电子杨洋团队】天岳先进2026Q3点评：单季收入利润创历史新高，份额扩大与AI算力需求爆发共振
事件：公司10月20日发布三季报：前三季度营收15.59亿元（同比+40.22%）、归母净利2721.62万元（同比+2330.24%）、扣非882.95万元；单季Q3营收6.46亿元（同比+102.89%，环比+17.9%），归母净利8583.29万元、同比扭亏，扣非净利9616.8万元，扣非净利率约14.9%， 单季度收入利润均创历史新高！
①需求持续高增，收入提速兑现：Q3营收同比增速由Q2的42.06%升至102.89%，连续两个季度创单季新高；新能源车800V平台渗透率提升带动车规级导电衬底放量，AI服务器高压电源成为核心新增需求，叠加光储、超充需求释放，多个下游应用共同拉动出货规模增长。
②满产满销+良好价格趋势，碳化硅龙头盈利拐点确立：Q3扣非净利高于归母净利，盈利质量扎实，前三季度扣非净利由亏损转为盈利；规模效应与产品结构优化推动毛利率环比提升，8英寸收入占比过半、良率处于全球领先水平，单位折旧摊薄持续兑现。
③碳化硅衬底竞争角逐接近尾声，公司全球份额领先，AI打开第二增长曲线：据富士经济，2025年公司全球导电型碳化硅衬底份额27.6%、8英寸份额51.3%，稳居第一；公司已配合全球头部功率器件厂商推进AI数据中心PSU、HVDC、SST电源方案，并获英飞凌2026年“优秀供应商大奖”；散热中介层、金刚石等新材料布局同步推进。
业绩拐点、产能爬坡与AI需求三重共振，Q4及2027年盈利弹性有望延续，碳化硅衬底龙头长期投资机遇值得重视！
总体总结
主题正文
- 【长江电子杨洋团队】天岳先进2026Q3点评：单季收入利润创历史新高，份额扩大与AI算力需求爆发共振
- 事件：公司10月20日发布三季报：前三季度营收15.59亿元（同比+40.22%）、归母净利2721.62万元（同比+2330.24%）、扣非882.95万元；
- 单季Q3营收6.46亿元（同比+102.89%，环比+17.9%），归母净利8583.29万元、同比扭亏，扣非净利9616.8万元，扣非净利率约14.9%， 单季度收入利润均创历史新高！
- 新能源车800V平台渗透率提升带动车规级导电衬底放量，AI服务器高压电源成为核心新增需求，叠加光储、超充需求释放，多个下游应用共同拉动出货规模增长。
- ②满产满销+良好价格趋势，碳化硅龙头盈利拐点确立：Q3扣非净利高于归母净利，盈利质量扎实，前三季度扣非净利由亏损转为盈利；
- ③碳化硅衬底竞争角逐接近尾声，公司全球份额领先，AI打开第二增长曲线：据富士经济，2025年公司全球导电型碳化硅衬底份额27.6%、8英寸份额51.3%，稳居第一；
- 公司已配合全球头部功率器件厂商推进AI数据中心PSU、HVDC、SST电源方案，并获英飞凌2026年“优秀供应商大奖”；
- 业绩拐点、产能爬坡与AI需求三重共振，Q4及2027年盈利弹性有望延续，碳化硅衬底龙头长期投资机遇值得重视！