思维纪要社 2026-08-17 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

摩根士丹利认为，SpaceX在德州Bastrop建设"叶片与导叶铸造厂"是其极端垂直整合战略的又一体现，旨在攻克AI数据中心电力供应的核心瓶颈——涡轮热端单晶叶片与导叶的产能限制。全球仅少数铸造商掌握该技术，订单已排至2030年后。SpaceX通过自建铸造厂，可在自有时间表上部署电力，缩短"e→i"（能源转智能）的转换时间，强化"每瓦特/每美元/每秒智能"竞争壁垒。该铸造厂同时服务于Raptor发动机涡轮泵（轨道计算）和地面数据中心燃气轮机两大用途。预计YE27 SpaceXAI可获得3-4GW（合计所有时间线接近8GW）的电力接入，M S模型预测YE…

摩根士丹利认为，大中华区旧存储芯片（DDR4、SLC NAND、NOR Flash）基本面持续改善，强劲定价权有望延续至2026年四季度甚至2027年一季度。尽管缺少固定价格长期协议（LTA）引发投资者对周期可持续性的担忧，但全球主流厂商逐步淘汰DDR4产能导致供应趋紧，消费类需求也在兴起。DDR4价格3Q26有望上涨50%，4Q26再涨两位数；SLC NAND 3Q/4Q26价格涨幅超50%；NOR Flash 4Q26有望再度提价30-40%。上调华邦、旺宏、兆易创新、力积电2026-28年EPS预测，Top Pick仍为AP Memory（南亚旗…

JPM维持对Zhipu（智谱AI）的增持评级，将目标价从HK$1,600上调至HK$1,800；对MiniMax维持中性评级，目标价从HK$160上调至HK$260。核心观点：1）AI模型竞争应通过帕累托前沿框架评估，模型需在能力或成本上某一端占据优势；2）当前JPM更看重能力端，因为智能前沿仍在快速迭代，而成熟智能领域供给过剩；3）Zhipu的GLM-5.3通过加强后训练实现编码和智能体能力提升，且API定价不变，内部驱动的改善更具防御性；4）DeepSeek 8月17日API提价为MiniMax等竞争对手提供喘息空间，但可持续的成本优势仍需结构性效…

2026年7月A股市场大幅回调期间，ETF资金逆势大幅净流入，全市场ETF净流入达4871亿元，创历史新高，远超此前各轮高波动时期的水平。宽基ETF净流入2257亿元同样创月度纪录，其中创业板与科创板50合计吸引约1107亿元净流入，占本轮宽基ETF净流入约50%，显著高于此前六轮市场压力期的比例，有助于降低市场波动性（主要指数隐含波动率已从7月高点大幅回落）。行业与主题ETF自2024年初以来AUM持续扩张至1.32万亿元，其中科技相关ETF（涵盖AI、芯片、半导体设备、机器人等关键词）Q226进一步增长，而非科技主题ETF则出现下滑，显示资金在追求…

紫金黄金国际2026年上半年归母净利润15.4亿美元（同比+179%），略超此前业绩预告；但2Q26净利润6.4亿美元，环比下降20%，不及UBS和一致预期约1.5亿美元。业绩疲弱主要受三方面影响：1）2Q26金价环比下跌约350美元/盎司，拖累季度利润约1亿美元；2）因权益金和能源成本上升，2Q26 AISC环比上升约80美元/盎司至约1,720美元/盎司；3）2025年新收购矿山的遗留折旧摊销及资本化问题。公司维持全年59.2吨产量指引不变，并首次宣布中期股息每股1.5港元（派息率约35%），高于市场预期。UBS维持买入评级，基于2027E 20倍…

花旗首次覆盖立讯精密H股（2475.HK），给予买入评级，目标价84.0港元（对应2027E P/E 19.0倍）。同时将A股（002475.SZ）目标价由77.0元上调12%至86.0元（对应2027E P/E 22.3倍，较五年均值高1个标准差）。核心投资逻辑：2027年起光模块和铜互联（CPC）将成为新增长引擎，预计数通光模块出货量2026/27/28E分别达 花旗于2026年8月17日发布立讯精密（Luxshare）首次覆盖报告，对H股（2475.HK）给予评级，目标价；同时将A股（002475.SZ）目标价由77.0元。报告核心逻辑在于，叠加…

紫金黄金国际2026年上半年黄金产量同比大幅增长，主要得益于RG（3.3吨）、Akyme（2.8吨）和Porgera（1.3吨）项目的合并，以及Rosebel、Buritica和Aurora项目的产量提升。然而，2Q26实际税率升至34%（1Q26为27%），对当期盈利形成拖累。上半年通过勘探新增黄金资源量34.72吨，主要来自Buritica、Norton、Rosebel和RG项目。维持Overweight评级，目标价189港元，对应48%上行空间。 摩根士丹利发布对**紫金黄金国际（2259.HK）**的更新报告，维持 评级，目标价 ，较2026年…

中芯国际（SMIC）与华虹半导体（Hua Hong）近期均发布财报，市场反应分化：SMIC周五上涨4.81%，华虹半导体则下跌11.6%。 SMIC 2H26增长动能强劲，受益于产能持续扩张、AI相关模拟/逻辑芯片高ASP需求以及国产替代趋势，维持买入评级。 华虹半导体虽2Q26营收指引低于预期，但毛利率和营业利润超预期，高毛利产品占比提升改善盈利能力，仍维持买入评级。

美国7月零售数据低于预期，叠加就业和通胀走弱，高盛宏观团队下修美国三季度GDP预测至2.2%，认为9月美联储加息概率很低。 消费品板块：茅台二季度业绩小幅低于预期但i茅台渠道销售超预期，下半年有望加速；卫龙承诺提升派息率、维持投资者回报，重申买入。 科技板块：立讯精密港股首次覆盖给予买入，目标价93.2港币，看好数据中心和汽车电子业务扩张；中芯国际和华虹均重申买入，AI需求支撑产能利用率和价格前景。

报告总结4-6月海外半导体产业链业绩四大要点：1）芯片厂商大幅上调资本开支（TSMC +15%、Intel +11%、SK hynix +45%），主要用于前道设备，后道设备需求亦稳健增长；2）SPE厂商全面上修WFE市场展望（TEL预计2027年≥1900亿美元，SCREEN、KLAC亦上修），并通过涨价推动毛利率扩张（Lam Research目标55%）；3）InP衬底供需缺口超30%，JX Advanced Metals计划到2030年扩产7-10倍；4）存储厂商LTA进展加速（Samsung 5份已签+5份在谈、SK hynix 10份已签、S…

国家统计局罕见地将7月经济活动数据发布时间从周一上午10:00推迟至下午15:00（A股收盘之后），上一次类似推迟发生在2022年（因党代会延后至当季末），但当时未改动日内发布时间。UBS预期7月数据偏弱，且大概率弱于预期。若数据显著低于预期，存在两种解读：（1）经济疲弱，官方将归因于天气等一次性因素，政策支持保持克制；（2）数据疲弱到足以促使政策制定者重新评估形势，市场可能迎来更多政策支持，避免经济动能持续下滑与市场信心流失。UBS倾向于第二种情景，认为这可能对市场友好。同时，如果数据确实非常疲弱，也表明政府并不会只发布自己想要看到的数据。

摩根士丹利预计NVDA 7月季度仍将交出强劲的'超预期并上调指引'成绩单，但认为短期股价催化剂有限，因核心争议（市占率、循环融资、远期毛利率、Rubin贡献）均属长期议题。MS维持Overweight评级及Top Pick地位，基础目标价288美元（约22倍CY27 EPS），认为当前17倍FY28 PE低于同业和市场具备吸引力。MS对2027年持乐观态度，认为多项上行杠杆（推理需求、新产品、收入分成等）使该年度可能远超市场预期。 摩根士丹利在NVIDIA 8月财报发布前发布预览报告，核心观点如下： ：预计NVDA 7月季度（FY2Q27）收入约911…

2026年7月中国线上商品销售同比增长3.3%，线上零售总额同比增长2.4%，基本符合预期，主要因618大促后的季节性放缓。分品类看，通讯器材(+20.4%)、办公用品(+7.4%)、化妆品(+6.8%)表现强劲，可能反映AI相关电子设备需求持续；汽车(-17%)、装修材料(-14%)、珠宝(-10.1%)表现疲弱。服装销售同比下滑1%，弱于预期，主要受夏季恶劣天气影响，对VIPS三季度业绩构成下行风险。家电降幅收窄至-1.9%，智能手机/办公设备销售超预期增长。三季度家电基数压力将逐步缓解，但除手机/办公设备外，整体需求仍可能保持疲软。 Citi于2…

本周AI交易情绪有所回暖，CoreWeave（CRWV）与Nebius（NBIS）业绩超预期为新云（neocloud）板块注入信心。NVDA与多家大型金融机构签署谅解备忘录，建立约5000亿美元AI基础设施融资池，虽引发循环融资担忧，但对HPC生态整体偏正面。科技高收益债指数收窄5bp至YTW 8.31%，而电信板块因TITIM潜在评级上调和CCOI被下调而表现分化。Coherent（COHR）数据中心需求加速、Core Scientific（CORZ）完成Polaris收购扩张产能、Zenith Arc（ZENARC）以8.999%收益率定价22.5…

花旗首次覆盖紫金黄金国际（2259.HK），给予"买入"评级，目标价HK$178.00，较现价（HK$127.50）有约39.6%的预期回报空间。核心逻辑包括：（1）产量增速领先同行，预计2025-2028E权益黄金产量CAGR达17%，得益于Rosebel、Akyem及RG Gold等新收购资产的产能释放，公司目标2030年矿产金产量达100吨；（2）背靠紫金矿业（2899.HK）经验丰富的并购团队，2019-2025年平均并购成本仅98美元/盎司，远低于行业平均的136美元/盎司，且收购后通过勘探增储进一步提升性价比；（3）成本控制与运营效率突出，…

研报

东方证券-三峡旅游(002627)峡江之上，游轮新生-260813.pdf

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东方证券-再论股债相关性：风险因子视角-260811.pdf

东方证券-农林牧渔行业动态跟踪报告：周期到农业，涨价乘风起-260813.pdf

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东方证券-农林牧渔行业周报：7月猪企出栏略增，降重去库加速-260810.pdf

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东方证券-农林牧渔行业周报：超强厄尔尼诺确定，远端涨价预期升温-260816.pdf

东方证券-医药行业专题报告：AI重构创新药研发底座-260810.pdf

东方证券-商贸零售行业跨境电商深度报告4：四重变化驱动反转，细分赛道各有千秋-260815.pdf

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东方证券-科技经济学系列之五：极致风格之后，来自PEVC的视角-260813.pdf

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东方证券-银行行业7月金融数据点评：社融增速平稳，非银存款明显少增-260815.pdf

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研报

东方证券-20260810A股风格及行业配置周报：关注交易结构较好的科技／周期-260812.pdf

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东方证券-2026年7月金融数据点评：K型收敛进程的三大积极变化-260815.pdf

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东方证券-基础化工行业深度报告：中东变局对化工之五，国内炼化有望开启长期景气-260814.pdf

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东方证券-多资产配置周报：短期修复，中期均衡-260811.pdf

东方证券-房地产行业周报：七月淡季一线走平，北京政策宽松向上海看齐-260811.pdf

东方证券-海外札记：美国经济放缓趋势兑现-260813.pdf

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东方证券-钢铁行业周报：库存小幅去化，盈利率触底回升-260815.pdf

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东方金诚-海外宏观周报：美国就业数据走弱带动加息预期降温，全球债市收益率普遍下行-260810.pdf

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东方金诚-美国2026年7月CPI数据点评：总量通胀回落令短期加息压力缓解，但政策悬念延后至8月数据-260813.pdf

研报

东北证券-中国制造出口出海全景图谱——全球产业链重构与AI浪潮共振-260811.pdf

东北证券-有色金属行业金铜：行情迎来拐点，关注积极变化-260810.pdf

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东北证券-汽车行业：后摩尔时代的封装革命，玻璃基板迎来产业元年-260811.pdf

东北证券-计算机行业算力租赁：业态重构，价值重估-260812.pdf

东北证券-计算机行业：AI散热驱动金刚石行业重估，国产替代加速高端化-260812.pdf

东北证券-轻工制造行业：散热材料革命，国内厂商加速突围-260811.pdf

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东方财富证券-中矿资源(002738)深度研究：铯铷筑底锂电蓄力，全球化多金属平台加速起航-260810.pdf

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东方财富证券-宏观专题：下半年经济展望系列一，出口——边际或放缓，韧性持续-260814.pdf

东方财富证券-策略周报：反攻之余，仍需注意配置再平衡-260809.pdf

研报

东北证券-东材科技(601208)碳氢树脂领军企业，AI爆发带来量价齐升-260811.pdf

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东北证券-登康口腔(001328)产品、渠道双轮驱动，抗敏感龙头多元成长-260813.pdf

大同证券-建筑装饰行业周报：淡季筑底，结构分化，科技红利双驱-260812.pdf

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大同证券-有色金属行业周报：非农数据不及预期，工业金属普遍走强-260811.pdf

大同证券-煤炭行业周报：去库现实兑现，动力煤价上涨-260810.pdf

大同证券-资产配置跟踪周报：政策定调积极，科技修复后或走出结构性行情-260811.pdf

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大同证券-钢铁行业周报：铁水产量回升，钢价低位企稳-260811.pdf

财信证券-大类资产配置周报：流动性敏感资产进入顺风期-260810.pdf

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财信证券-经济金融高频数据-260810.pdf

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研报

财信证券-北交所及港股通双周报：政策底夯实，市场情绪回暖，配置机遇可期-260810.pdf

财信证券-存储行业深度报告：AI引爆存储需求，供给约束支撑行业高景气周期-260812.pdf

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财通证券-再起后，行情向哪扩散？-260816.pdf

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财通证券-农业重点数据跟踪周报：7月三方生猪产能延续去化，持续推荐生猪养殖-260809.pdf

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财通证券-医药生物行业周报32W2026：新分子需求旺盛，CXO景气度回暖-260811.pdf

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财通证券-投资策略报告：AI之外，全球涨势最好哪些巨头？-260808.pdf

财通证券-流动性周报：A股ETF大幅流出、南下资金回暖，全球风偏提升放缓-260810.pdf

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财通证券-自由现金流系列研究5：现金流赚什么钱？兼论不同风格收益来源-260809.pdf

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财通证券-长电科技(600584)封测龙头领跑先进封装，行业景气全面上行-260813.pdf

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研报

财通证券-国防军工行业：C919开通国际航班，国际化、国产化提速-260814.pdf

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财通证券-宏观深度报告：如何衡量外储充裕度？-260810.pdf

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财通证券-宏观点评：关注出口价格的韧性-260807.pdf

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财通证券-宏观点评：通胀剪刀差收窄-260809.pdf

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财通证券-家用电器行业32W2026周报：7月奥维数据跟踪-260813.pdf

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财通证券-江丰电子(300666)靶材龙头根基深厚，零部件平台再拓新局-260814.pdf

财通证券-瞭望国资系列23：21家央国企推进股票回购-260813.pdf

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财通证券-领益智造(002600)折叠屏打开天花板，AI算力液冷重塑估值坐标-260811.pdf

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财通证券-骄成超声(688392)超声技术平台厚积薄发，半导体打开全新增长空间-260811.pdf

研报

渤海证券-2026年7月物价数据点评：猪价上行，油价下行-260811.pdf

渤海证券-医药生物行业周报：AI制药热度渐起，关注产业链进展-260814.pdf

渤海证券-宏观经济周报：市场阶段性定价海内外宽松预期-260814.pdf

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渤海证券-机械设备行业周报：7月挖掘机销量为1.95万台，同比增长13.9%-260812.pdf

渤海证券-计算机行业周报：AI+Agent场景持续落地，国产算力基建加速推进-260813.pdf

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渤海证券-金属行业周报：宏观压制减弱，金铜价格反弹-260811.pdf

财通证券-公用事业行业红利策略-260814.pdf

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财通证券-房地产行业跟踪周报：二手房成交同比持续改善，北京进一步放松购房政策-260810.pdf

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财通证券-纺织服饰行业周报32W2026：1H2026海外运动&休闲服饰龙头财报解读-260810.pdf

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周一舆情热度: ②算力-英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机已进入全面量产阶段；南亚塑料宣布CCL及半固化片调涨20～25％，自2026年9月1日起生效。（锐捷网络、中石科技、国际复材、中瓷电子、威尔高、利和兴、行云科技、太辰光等） ②机器人-第二届世界人形机器人运动会8.22–8.26 在北京举行，666支队伍竞逐51个项目！国家统计局称，前7个月我国工业机器人产量同比增长28.5%，机器人领域快速发展。（威尔高、拓斯达、北自科技、长盛轴承、利和兴、昊志机电 、日盈电子等）

【HYDZ HL】持续看好国产HBM产业链 HBM已经成为大陆算力芯片大规模放量的最重要的卡点，从目前情况看，其燃眉程度甚至高于Advanced Logic产能、CoWoS产能，目前能大规模解决先进HBM产能的唯一大陆供应商只有CXMT，而顺延CXMT的HBM产业链目前二级电子领域讨论热度很高，相关公司的股价锐度我预估后续很强，大家可以重点关注！ 龙头：长鑫科技

[爱心]【东吴汽车黄细里团队】A-H股汽车行业每日行情与公告整理20260817 📈＃【第一部分：今日行情速览】 今日A股申万汽车指数收报6617.58点，涨1.59%，扭转此前连续两日调整态势。

泉峰控股：发布26H1业绩，渠道补库+锂电化β强劲，电池生态α显著[强][烟花]公司发布26H1业绩，FY26H1实现收入10.3亿美元，同比增长12.8%，实现扣非归母净利润1.06亿美元，同比增长39.9%， 剔除关税退税后仍有增长（25年同期关税抢出口高基数）。公司首次宣派中期股息每股0.3港元，彰显管理层信心。 [烟花]分业务看，OPE和电动工具收入分别增长13.9%和11.1%；分地区看，北美、欧洲、中国及其他地区收入分别增长14.9%、11.1%、-7.2%、17.2%。 毛利率同比增长6pct至39.3%，主要系高毛利OBM占比提升、管理…

【蔚蓝锂芯】-报表质量beat： 1、业绩预告发过（增速很快不赘述），重点在报表质量，合同负债26Q2创历史新高，环+10%； 2、其中看天鹏子公司报表，净利率16%，去年全年10%，另外马来西亚基地上半年还亏损5kw，不然业绩更好。

[红包]永太科技推荐 vc新产能落地 今日公司公告，年产6666.6w吨vc今日开始试生产。为近期唯一新增新增vc产能。公司这条产线在试生产结束后会立刻进行产能爬坡，对三季度业绩带来有利影响。产能爬坡后公司月vc出货量会达到1300吨/月。 公司目前vc总产能来带16666.6w吨/年，年底前达到3w吨/年。确立vc龙头地位。并且公司vc成本随着技术改进，以及区位电价优势，成本控制业内领先。公司目前vc、电解液在手订单饱满，下游客户除c之外，其他头部电池厂均有订单合作。目前vc价格已经来到23-24w区间，业绩弹性巨大。

个股更新： 源杰科技： 最新扩产公告，测算产能对应70和100mw光源近3亿颗，换算成300mw以上高功率也有大几千万颗/年。 永鼎股份: 在手光芯片订单已达近8000万颗，明年产能扩张到1.2亿颗以上，海外市场快速突破。

[玫瑰]柏楚电子-2026年半年报： 26年H1实现营业收入12.78亿元，yoy15.84%；归母净利润7.87亿元，同比22.97%，扣非净利润7.14亿元，yoy20.20%；25H1毛利率73.93%，同比-4.90pct；净利率62.03%，同比2.49pct；研发投入1.32亿元，同比11.92% 单季度来看，Q2实现营收7.30亿元，yoy20.17%，环比33.23%；归母净利润4.71亿元，yoy22.37%，环比48.74%；扣非净利润4.23亿元，yoy19.74%, 环比45.16%；毛利率73.49%，同比-6.22pct，环…

【威胜信息】：26H1业绩承压主要系行业阶段性现象。实际下半年向好。 【移远通信】：26H1业绩超预期高增。Q2营收85e（YoY+35%，QoQ+26%），归母净利4.61e（YoY+78%，QoQ+227%）。主要系端侧AIoT解决方案增长快+存储顺价等，预计下半年持续向好。 细节私信申万通信团队~

芯原股份发布半年报，上半年营业总收入18.64亿元，同比增长91.37%；归属于母公司所有者的净亏损6.12亿元，上年同期净亏损3.2亿元，亏损扩大。第二季度营业总收入10.28亿元，同比增长75.95%；归属于母公司所有者的净亏损2.71亿元，上年同期净亏损9950.51万元，亏损扩大。

【招商海外商社】华住酒店2026Q2公开业绩交流会纪要 /

[红包]沃尔德小额快速定增终止点评：PCD钻针&散热片业务推进顺利，实质进展超过此前定增所述目标-8.17 2026年8月17日，公司主动终止此前拿到注册批文的3e元小额快速定增。 此次终止主要系（1）7月行情波动过大，投资者报价分歧显著上升，本次终止其实是规避被动发行的风险，保护投资人利益。（2）发行窗口完全刚性，缺乏择时缓冲空间

【兴证通信】AI日报20260817 ⭕AI行业新闻： ✨8 月 17 日消息，据彭博社报道，支付巨头 Stripe 敲定收购 AI 基础设施初创公司 OpenRouter，交易金额超过 70 亿美元（约合473.24亿元人民币）。OpenRouter 为用户提供超过 400 种 AI 模型的统一访问入口，全球用户达 800 万。该交易将支付能力与多模型路由、调用和计费环节结合，提升 AI 服务分发基础设施的重要性。（来源：IT之家）

中信建投 - 2026年全行业研究框架培训·高端制造专场一 260817.mp3 总结失败：内部错误

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中信建投 - 2026年全行业研究框架培训·高端制造专场一 260817_导读.docx

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浙商固收 - 海外宏观及美债分析框架 260817_导读.docx

中信建投 - 2026年全行业研究框架培训·高端制造专场一 260817_原文.docx

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浙商固收 - 海外宏观及美债分析框架 260817_原文.docx

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中邮固收 - 重蹈覆辙——每周债市超话（第118期） 260817.mp3 总结失败：内部错误

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中信建投证券 - 第二期 北极星策略周周谈 260817_导读.docx

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中邮固收 - 重蹈覆辙——每周债市超话（第118期） 260817_导读.docx

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中金公司 - 中金8月数说资产 260817_导读.docx

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中信建投证券 - 第二期 北极星策略周周谈 260817_原文.docx

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中邮固收 - 重蹈覆辙——每周债市超话（第118期） 260817_原文.docx

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中金公司 - 中金8月数说资产 260817_原文.docx

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银河总量之声 - 关注内外约束边际缓和下的股债结构性窗口 260817_导读.docx

长城大宗 _ 能化板块：地缘+宏观双重扰动，原油市场后市如何演绎？ 260817_导读.docx

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长江固收 - 这一年，我们的研究系列1：如何看待债市的“不可能三角” 260817_导读.docx

银河总量之声 - 关注内外约束边际缓和下的股债结构性窗口 260817_原文.docx

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长城大宗 _ 能化板块：地缘+宏观双重扰动，原油市场后市如何演绎？ 260817_原文.docx

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长江固收 - 这一年，我们的研究系列1：如何看待债市的“不可能三角” 260817_原文.docx

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【山证医药|创新药动态更新】海西新药更新：口服nAMD小分子空间广阔，多管线小分子进入临床验证期 [太阳]2026年8月17日，海西新药发布公告，HX9428 用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性获美国 FDA 授予快速通道资格（FTD）。公司是小分子创新药企，依托自主MultiSel-Opt多靶点小分子平台，实现单一分子多通路协同、组织定向穿透，已孵化3 条核心临床管线同步推进，覆盖眼科、骨肉瘤、中枢神经肿瘤。 [玫瑰]眼科：HXP056（HX9428）中美临床同步推进，全球口服 nAMD （wAMD）赛道空间广阔。2026 年8月公司HX9428…

【华西计算机刘泽晶团队】天通股份：TFLN产业化提速，大尺寸晶圆与异质薄膜打开增量空间 [庆祝] 谷歌2.4T轻相干打开TFLN增量：谷歌正推进2.4T Coherent-Lite方案，用于OCS配套的高速光互联，将相干技术进一步下沉至数据中心内部。随着2.4T对调制器带宽、功耗和线性度要求提升，TFLN有望成为关键调制技术候选。 [庆祝] 多家光模块厂商披露TFLN技术进展：中际旭创将“硅光+TFLN键合”列为3.2T阶段的一种技术选择；新易盛披露已推出覆盖TFLN方案的400G、800G和1.6T产品，光迅科技亦披露了相关技术布局。

投资的未来 - AI趋势下的‘大轮换’时刻：经济重构、投资布局与就业转型 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 开源食饮 - 饮韵时光第39期：金秋研途：微生物蛋白：产业加速落地，未来成长可期 260817.mp3

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开源食饮 - 饮韵时光第39期：金秋研途：微生物蛋白：产业加速落地，未来成长可期 260817_导读.docx

投资的未来 - AI趋势下的‘大轮换’时刻：经济重构、投资布局与就业转型 260817_导读.docx

芯原股份（688521）2026年半年报业绩交流会 260817_导读.docx

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开源食饮 - 饮韵时光第39期：金秋研途：微生物蛋白：产业加速落地，未来成长可期 260817_原文.docx

投资的未来 - AI趋势下的‘大轮换’时刻：经济重构、投资布局与就业转型 260817_原文.docx

芯原股份（688521）2026年半年报业绩交流会 260817_原文.docx

【浙商大制造】 洁美科技 半年报点评： 26H1业绩符合预期， 离型膜追加投资扩产彰显行业高景气，成长可期 我们观点： 1️⃣26H1业绩符合预期：

【信达消费-点评】好太太：逆势稳健增长，盈利能力改善 [太阳]事件：公司发布2026年中报。26H1实现收入7.53亿元（同比+11.2%），归母净利润1.02亿元（同比+18.6%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+10.1%）；26Q2实现收入4.38亿元（同比+4.7%），归母净利润0.62亿元（同比+16.9%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+3.4%）。 [太阳]点评：尽管宏观经济波动、家居终端疲软，公司凭借渠道优化、产品结构高端化，收入端仍实现平稳增长，我们预计Q2整体销量或平稳、价升为主要驱动。此外，伴随规模效应显现，尽管成本压力仍…

开源机械 _ AIDC用电专题：燃气轮机与柴发迎来黄金机遇 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 开源传媒 传媒周一谈：国产模型性能拔高与提价并行，继续布局国产模型及AI应用 260817.mp3

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开源传媒 传媒周一谈：国产模型性能拔高与提价并行，继续布局国产模型及AI应用 260817_导读.docx

开源家电&可选消费 石头科技观点解读 260817_导读.docx

开源机械 _ AIDC用电专题：燃气轮机与柴发迎来黄金机遇 260817_导读.docx

开源传媒 传媒周一谈：国产模型性能拔高与提价并行，继续布局国产模型及AI应用 260817_原文.docx

开源家电&可选消费 石头科技观点解读 260817_原文.docx

开源机械 _ AIDC用电专题：燃气轮机与柴发迎来黄金机遇 260817_原文.docx

【国泰海通医药】科伦博泰26H1中期业绩：药品销售收入达6.57亿元人民币（同比增长112%） [玫瑰]26H1公司业绩情况 [太阳]公司实现营业收入9.87亿元（同比+2.9%）；其中，药品销售收入达6.57亿元人民币（同比增长112%），許可及合作協議收入3.15亿元（25H1为6.28亿元）

华源家电轻纺 新家电看华源：穿透影石X6看本质，智能影像进入拼软件时代 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 华源公用 天富能源2026中期业绩会 260817.mp3

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华住集团[HTHT.O]2026年第二季度业绩交流会 260817_导读.docx

华源公用 天富能源2026中期业绩会 260817_导读.docx

华源家电轻纺 新家电看华源：穿透影石X6看本质，智能影像进入拼软件时代 260817_导读.docx

华住集团[HTHT.O]2026年第二季度业绩交流会 260817_原文.docx

华源公用 天富能源2026中期业绩会 260817_原文.docx

华源家电轻纺 新家电看华源：穿透影石X6看本质，智能影像进入拼软件时代 260817_原文.docx

【华福汽车&机器人】电连技术再推荐20260817 [玫瑰]在NPO架构中，光引擎摆在交换ASIC芯片旁边的PCB主板上，但物理分离。NPO Socket就是这块高速电连接器插座，焊在交换机主板PCB上。NPO光引擎模组直接插到Socket里面完成电气连接。 [玫瑰]Soctet的必要性在哪里？相对可插拔大幅缩短电通道并降低功耗，相对CPO光引擎坏了直接拔不用更换整个主板，保留模块化与散热独立。

❗【天风汽车】DrMOS国产化1-10，重视先发优势-0817 ——————————— 今天传国内DrMOS供应份额变化 首发公众号：思维纪要社 ，再作澄清：

华西【食饮星周期】系列报告分享：餐饮链行业深度报告：餐饮需求回暖，供应链龙头竞争力提 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 华泰证券 磨底震荡中反弹信号初现，如何布局？ 260817.mp3

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华创固收 - 利差压缩进入个券博弈阶段——周观点系列会议320期 260817_导读.docx

华泰证券 磨底震荡中反弹信号初现，如何布局？ 260817_导读.docx

华西【食饮星周期】系列报告分享：餐饮链行业深度报告：餐饮需求回暖，供应链龙头竞争力提 260817_导读.docx

华创固收 - 利差压缩进入个券博弈阶段——周观点系列会议320期 260817_原文.docx

华泰证券 磨底震荡中反弹信号初现，如何布局？ 260817_原文.docx

华西【食饮星周期】系列报告分享：餐饮链行业深度报告：餐饮需求回暖，供应链龙头竞争力提 260817_原文.docx

[礼物]周生生2026H1业绩预增【中信证券美妆商业】 📊2026H1业绩情况 2026H1，预计来自持续经营业务的本公司拥有人应占溢利录得21~22亿港元，同比增长131%~142%。预期增长主要归因于：1）零售业务分部在主要市场的销售表现有所提升；2）贵金属借贷按市值重估录得未变现收益，而去年同期录得未变现亏损。

国联民生固收 - 固收亮话：后续利率节奏、纯债和转债策略如何研判 - 债券周策略第52期 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 高能环境（603588）2026年半年度业绩交流会 260817.mp3

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国联民生固收 - 固收亮话：后续利率节奏、纯债和转债策略如何研判 - 债券周策略第52期 260817_导读.docx

富国基金 修复行情能走多远？ 260817_导读.docx

高能环境（603588）2026年半年度业绩交流会 260817_导读.docx

国联民生固收 - 固收亮话：后续利率节奏、纯债和转债策略如何研判 - 债券周策略第52期 260817_原文.docx

富国基金 修复行情能走多远？ 260817_原文.docx

高能环境（603588）2026年半年度业绩交流会 260817_原文.docx

【中信证券新材料】广合科技：2026Q2业绩同环比大幅增长，“国内+海外”双基地协同，精准卡位高景气赛道实现营收利润高质量双增，坚定推荐！ ⭕公司2026H1实现营收43.88亿元，同比+80.98%；实现归母净利润9.56亿元，同比+94.39%；实现扣非归母净利润9.39亿元，同比+96.71%。其中，公司Q2单季度实现营收24.74亿元，同比+89.20%，环比+29.28%；实现归母净利润5.63亿元，同比+124.13%，环比+43.43%；实现扣非归母净利润5.49亿元，同比+124.12%，环比+40.40%。 ⭕工艺能力认证全面推进，关…

方正焦娟 十三讲：AI改造生产端，AI应用何时开始真正走向消费端 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 东吴证券 - AI+硬科技产业投资机会再梳理 260817.mp3

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东吴环保•朔元撷理 - 生物油：价格篇1 - SAF&UCO&生物柴油价格周度跟踪 260817_导读.docx

东吴证券 - AI+硬科技产业投资机会再梳理 260817_导读.docx

方正焦娟 十三讲：AI改造生产端，AI应用何时开始真正走向消费端 260817_导读.docx

东吴环保•朔元撷理 - 生物油：价格篇1 - SAF&UCO&生物柴油价格周度跟踪 260817_原文.docx

东吴证券 - AI+硬科技产业投资机会再梳理 260817_原文.docx

方正焦娟 十三讲：AI改造生产端，AI应用何时开始真正走向消费端 260817_原文.docx

🏷️土地、电力和厂房：AI 工厂的下一项关键资源。 🤝参与方：OpenAI、SB Energy、英伟达。 🏭AI 工厂是人工智能时代的标志性基础设施，在这里算力将能源与数据转化为智能，赋能各行各业与各个国家。

鼎阳科技（688112）2026年半年度业绩说明会 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 春风动力（603129）2026半年度业绩交流会 260817.mp3

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春风动力（603129）2026半年度业绩交流会 260817_导读.docx

财通食饮周叙·第61期：茅台市场化改革成效显著，关注“健康食品原料”主题机会 260817_导读.docx

鼎阳科技（688112）2026年半年度业绩说明会 260817_导读.docx

春风动力（603129）2026半年度业绩交流会 260817_原文.docx

财通食饮周叙·第61期：茅台市场化改革成效显著，关注“健康食品原料”主题机会 260817_原文.docx

鼎阳科技（688112）2026年半年度业绩说明会 260817_原文.docx

📅2026 年 8 月 17 日，英伟达公司（“NVIDIA”）宣布与 SB Energy 公司（连同其关联方合称 “SB Energy”）建立多年合作伙伴关系，推进 PORTS 科技园区的开发，该园区是坐落于俄亥俄州派克县的大型 AI 数据中心园区（即 “朴茨茅斯站点”）。 🤝借助本次合作以及下文所述信用支持，英伟达已经取得朴茨茅斯站点的土地、电力以及机房主体容量，用于部署英伟达 AI 计算基础设施。 🏢OpenAI 集团 PBC 的一家关联公司（该关联公司简称 “OpenAI”）将作为承租方。

【华源证券研究所】每周华源之声 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 【华创非银 徐康团队】深度30讲：为何我们持续看好中国财险？ 260817.mp3

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【华创非银 徐康团队】深度30讲：为何我们持续看好中国财险？ 260817_导读.docx

【华源证券研究所】每周华源之声 260817_导读.docx

【高盛】脉动中国：美联储放弃9月加息，中国静待三季度政策信号，消费受多重因素压制，南下资金预测下修，MSCI调整落地，中美财报分化，警惕人民币波动风险 260817_导读.docx

【华创非银 徐康团队】深度30讲：为何我们持续看好中国财险？ 260817_原文.docx

【华源证券研究所】每周华源之声 260817_原文.docx

【高盛】脉动中国：美联储放弃9月加息，中国静待三季度政策信号，消费受多重因素压制，南下资金预测下修，MSCI调整落地，中美财报分化，警惕人民币波动风险 260817_原文.docx

【天风医药】科伦博泰生物2026年中报点评：26H1产品销售符合预期，sac-TMT 2027年将迎来国内海外双重放量，持续推荐 事件：8月17日，公司发布2026年中报。2026H1，公司收入9.78亿元，其中产品销售6.57亿元，同比增长112%；净利润3.88亿元，同比扭亏。 [玫瑰]公司合作方默沙东就 sac-TMT 在全球开展 17 项 III 期临床，覆盖 7 大瘤种，布局多线治疗

【CC电新】震裕科技：机器人加仓首选票 主业高增长、储能卡位牢固 公司深度绑定宁德、亿纬等头部客户，受益下游储能高景气，大储结构件产能充分释放，2026H1归母净利润4.4亿元（同比+108%），下半年旺季更优，预计全年净利12+亿元，2027年有望超20亿元，主业安全垫扎实。

【正泰电源】26H1半年报点评-260817 [太阳]公司公告，26H1实现营收18.03亿元，同比+5.53%；归母0.68亿元，同比-29.80%。Q2单季度实现营收9.84亿元，同比+9.22%，环比+20.16%；归母0.53亿元，同比-32.58%，环比+253.94%。 [太阳]26H1公司业绩同比下滑，主要由于汇兑损失大幅增加，上半年财务费用同比增长近6900万元。光储逆变器营收-21.27%，毛利率+6.29pct，主要由于国内收入下降而海外收入提升，终端结构有所优化。储能系统营收+239.56%，毛利率为24.38%，同比-3.70p…

20260817 再call三祥新材—小金属铪持续紧缺，公司产品投产在即 海外多渠道持续确认小金属铪的高度紧缺 加拿大公司Neo：Q2业绩高增，系铪等小金属价格创下历史新高，公司指出，铪需求旺盛，已签订单持续至2027年

[庆祝] 【哈森股份涨停点评】-0817 [玫瑰] 苹果折叠屏钛合金用量翻倍：核心受益 折叠屏iPhone与直板机型最根本的用料差异在于钛合金大面积应用，钛合金中框回归，单机钛材用量约为直板Pro系列的2-3倍。哈森作为苹果折叠屏钛合金中框的核心供应商，2026H2有望随折叠屏量产放量。 [玫瑰] 3D打印粉末与MIM粉实现重大突破：百亿级弹性初显 公司钛粉参数明显优于产业水平（球化率、含氧量等处于高水平），通过设备自研等方式实现成本的降维打击，目前客户测试顺利，下半年将进入扩产放量阶段，该业务将实现蜕变。 mim粉盈利更强，综合盈利能力有望超预期。

【今世缘|26Q2点评】收入利润超预期，报表首次增速回正 1、收入业绩超市场预期，现金回款表现较弱。今世缘26H1营收64.36亿元、同比-7.41%，归母净利20.82亿元、同比-6.60%，其中26Q2营收21.13亿元、同比+14.11%，归母净利6.97亿元、同比+19.08%， 收入业绩均超市场预期。26H1/26Q2销售收现同比下滑1.57%/10.68%，26H1/26Q2（收入+Δ合同负债）同比下滑6.50%/27.03%， 现金回款表现弱于收入，预计主要由于Q1和春节之间的回款与发货节奏差异，Q1现金回款好于收入。 2、货折减少毛利率…

【国海策略赵阳】AI内部涨幅及全行业拥挤度20260817 一、周末提示的拥挤度低且本轮反弹幅度不足的【光模块】、【国产算力芯片】今日均出现明显上涨： 1、从拥挤度来看，【光模块】、【国产算力芯片】拥挤度目前仍在近一年60%分位的低位；

孚日股份2026年半年报：VC贡献业绩弹性 收购硅碳负极加速新能源材料平台建设 2026年上半年经营业绩 营收:29.18亿元/+12.78%

[庆祝]【东方社服】学大教育中报业绩强韧，估值处历史低位维持强推！（20260817） ＃前期我们底部撰写了公司今年首份深度报告，核心推荐逻辑在于人口以及AI的悲观叙事对于学大影响较小，且公司边际受益于稳定的供需格局以及更加舒适的竞争环境！中报也逐渐在验证我们前期的推荐逻辑[拳头] Q2利润经营旺季高基数下强劲增长。2026H1，收入21.63亿元，同比+12.87%；归母净利润3.00亿元，同比+30.85%；扣非净利润3.03亿元，同比+43.37%。

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】宇树发布“超人”机器人运动能力提升显著。人形机器人量产渐近，持续推荐！ 一、宇树 宇树“超人”机器人打破人类两项运动记录。8月17日宇树发布“超人”机器人30秒演示视频。“超人”可原地跳高2m（人类极限1.8m），极限速度12.66m/s（人类极限12.42m/s）。

【财通商社】学大教育2026年中报摘要：费用管控优异，中报业绩超预期 [玫瑰]26H1，公司实现收入21.63亿元/yoy+12.87%，归母净利润3.01亿元/+30.85%，扣非归母净利润为3.03亿元/yoy+43.37%；26Q2，公司收入12.12亿元/yoy+15.14%，归母净利润2.10亿元/+34.72%，扣非归母净利润2.17亿元/yoy+42.38%；整体业绩超预期。 [玫瑰]费用管控优异，各项费用均有优化，盈利能力显著提升。26Q2，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.44%/11.77%/0.59%/1.04%，同比各-…

＃飞荣达：深度布局光模块散热、国产散热龙头增长可期 ✔ 光模块散热产品潜力可期 1.6T光模块功率提升驱动散热+TIM材料需求显著增长。 中际旭创拟斥资17.47亿元受让中石科技10.47%股权，锁定上游散热材料合作。

【[太阳]国金计算机】东阳光：财报口径重划分，AI进展超预期 剔除激励及减值影响、营收及利润快速增长。1）2026H1，公司收入93.76亿元，同增32%；归母净利润3.89亿元，同降36%，主要系股权激励费用3.51亿元、东阳光药等公允价值变动0.06亿元。剔除影响后，实现归母利润7.46亿元，同增40%；扣非归母利润7.17亿元，同增49%。2）单Q2来看，公司收入51.27亿元，同增36%，归母净利润2.70亿元，同降19.31%，剔除前述因素影响，归母净利润约3.95亿元，25Q2表观为3.35亿元。 现金流彰显经营质量、为发展AI提供基础。1…

吉利汽车2026中报及交流要点 -20260817 财报要点 26H1营收1736亿元，同比+15%；核心净利润96.8亿，同比+46；26Q2吉利销量71万，同环比均+1%；毛利率18.4%，环比+0.9pct；单车收入12.6万，环比+0.8万；单车毛利2.3万，环比+0.2万；单车核心净利0.7万，环比+0.1万

【兴证医药】EyePoint公布DURAVYU湿性AMD III期LUGANO顶线结果 8月17日，EyePoint公布长效玻璃体内植入剂DURAVYU用于wet AMD的首项关键III期研究LUGANO顶线结果。LUGANO与LUCIA为两项设计相同的全球、随机、双盲、阿柏西普对照非劣效III期研究，两项研究合计入组超过900例活动性wet AMD患者，包括初治及既往治疗患者。DURAVYU采用2.7 mg、每6个月重复给药，主要终点为第52/56周平均最佳矫正视力（BCVA）较基线变化相较标准剂量阿柏西普的非劣效性。 LUGANO在全分析集未达到预…

吉利汽车2026H1业绩解读会议要点_20260817 1、出口 1）H1分区域同比增速：拉美非+298%、欧洲+280%、东盟+120%，其他市场接近100%

【资讯】默哀:铜冠铜箔董事会秘书、财务负责笑里俊林于8月15日因病逝世，享年56岁。 铜冠铜箔今日发布公告称，公司董事会秘书、财务负责人王俊林于2026年8月15日不幸因病逝 世。

【今世缘】26H1业绩点评： Q2业绩超预期，拐点确认，逐季改善全年正增长 公司公告26H1业绩，26H1公司实现营收/归母净利润64.35/20.82亿元，分别同比-7.41%/-6.60%；其中26Q2分别实现营收21.13/6.97亿元，分别同比+14.11%/+19.17%， 超市场预期个位数增长预期。 [玫瑰] Q2业绩超预期，各价位带均有修复。1️⃣26Q2特A+/特A/A类分别同比+13.6%/+17.3%/+19.2%；结合渠道反馈， 上半年整体淡雅延续增长、对开+四开约双位数下滑。2️⃣省内渠道、消费者认可度继续提升，省外26H2新增…

【电新&电子】算力扩容进入第二阶段：从"卡的供给"转向"系统级交付"——0817 三条催化叠在一起： 1）英伟达8月17日披露，OpenAI将在PORTS-Pike自建并运营AI工厂，DSX全栈平台，初期部署4.25GW；单代系统约对应150万块GPU、1500-2000亿美元收入，承诺量12GW→16GW，2030年前指向约6000亿美元。

【华创家电】海信家电26年中报业绩交流 2026H1公司实现营收467.7亿元，同比-5.2%，归母净利润16.6亿元，同比-20.2%；其中26Q2收入237.1亿元，同比-3.2%，归母净利润6.2亿元，同比-34.4%。 26Q2收入拆分

华住 26Q2 业绩点评：RP维持正增长，经营数据与业绩均超预期 [太阳] 核心观点： 本季在行业普遍承压的情况下，华住经营数据和业绩均超预期，且上调指引，表现亮眼。

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安孚科技：26H1表现符合预期，近期南孚电池提价对冲消费税扰动，电池主业经营韧性突出奠定安全边际，科技赛道外延提供向上弹性 [庆祝]公司26H1实现收入23.78亿元，同比-2.04%；实现归母净利润1.96亿元，同比84.38%（业绩预告1.8-2.1亿元，中枢1.95亿元）；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比82.55%。 [爱心]碱性电池内销增长韧性突出，26H1收入14.6亿元，同比+1%，毛利率64.8%，同比+1pct。[庆祝]南孚电池9.1日起，碱性5号7号电池产品每只提价0.05元，碱性大号/二号/9V电池每只提价0.15元，丰蓝1号…

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国电电力(600795.SH)中报业绩简评：火电有韧性，水电增长贡献即将体现 [太阳]1：高煤价环境，但Q2业绩降幅收窄。2026H1，公司实现归母净利润30.14亿元，同比减少18.25%。但分季度看，尽管Q2为高煤价环境且公司火电业务占比较高，但Q2仍实现归母净利润16.2亿元，同比下降14%，归母净降幅好于Q1的下降23%。 [太阳]2：火电电价修复明显，板块盈利好于预期。公司Q2火电上网电价环比上涨约0.03元/千瓦时至至0.427元/千瓦时，已经和2025Q2的0.430元/千瓦时基本接近。电价修复带动有效对冲成本端上涨冲击，公司Q2火电实现…

海信家电：2026 年中报业绩梳理 2026H1：实现收入 467.66 亿元（-5.22%）；归母净利润 16.58 亿元（-20.16%）；扣非净利润 13.32 亿元（-26.69%）；经营性现金流 32.35 亿元（-39.21%）；归母净利率 3.55%（-0.66pct） Q2 单季：实现收入 237.06 亿元（-3.25%）；归母净利润 6.23 亿元（-34.42%）；扣非净利润 4.92 亿元（-39.26%）；净利率 2.63%（-1.25pct）

齐心集团：26H1业绩稳健，受益于MRO集采高景气+AI数智化 [强] [烟花]公司发布26H1业绩，实现收入48.1亿元，同比增长0.8%，归母净利润7700万元，同比下滑12.3%，经营现金流净额1.67亿元， 整体保持平稳。26Q2实现收入27.2亿元，同比增长6.3%，实现归母净利润0.3亿元，同比下滑11.8%。公司持续落地中期分红，26H1中期分红0.5亿元，每股分红0.7元，持续回馈股东，彰显管理层信心。 [烟花]分业务看，B2B集采稳健增长，MRO收入占B2B收入超50%，成为核心增长引擎；分客户看，央企深度服务客户扩容，本地烟草、金融…

森马服饰（002563）中报：26Q2归母净利润+52%，低基数之下彰显高弹性，中期分红比例达84% 8/17盘后中报：①26H1营收67.2亿元（+9.3%），归母净利润4.8亿元（+47.5%），扣非归母净利润4.7亿元（+59.3%），低基数之下盈利弹性持续释放，符合预期。②26Q2营收32.7亿元（+6.6%），归母净利润1.7亿元（+51.7%），扣非归母净利润1.7亿元（+69.1%），扣非增速环比Q1（+54%）进一步加快。③拟中期分红0.15元/股，分红总额4.0亿元，中期分红比例达84%。 [玫瑰]盈利能力：26H1毛利率47.8%（…

【招商电新】蔚蓝锂芯26年中报点评20260817 [玫瑰] 中报业绩符合预期、Q2盈利表现亮眼。26H1公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别48.58、5.11、5.03亿元，同比增长30%、53%、41%，境外收入10.46亿元，同比+108%。其中Q2单季营收27.05亿元，同、环比分别增长48%、26%；归母净利润3.15亿元，同、环比分别增长65%、61%，均创单季度历史新高。 [太阳]高盈利全极耳产能加码扩张、多极耳盈利能力显著提升

春风动力：2026Q2业绩梳理 ------------------ [太阳]收入端

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市场还在用“传统LED”给【乾照光电】估值，公司却已完成光通信最稀缺的InP产业布局 上游参股康鹏，卡位磷化铟衬底；中游参股芯胜，布局磷化铟外延；下游依托自身Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体积累，向高速光通信芯片延伸。衬底—外延—光芯片，三大关键环节，乾照均已落子。 1️⃣浙江康鹏：占据最上游衬底，与芯胜构成上下游卡位

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【道通科技8月17日公告解读】 8月17日，道通科技发布《2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告》： 1、2026年1-6月，公司预计实现营业收入26.4-27亿元，同比增长12.6-15.1%；预计实现剔除汇兑损益后的归母扣非净利润4.9-5.2亿元，同比增长28.4-36.3%。

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有机构点评认为:RCC通过重构PCB层叠架构、大幅削减玻纤用量，成为未来应对玻纤紧缺的可选方案之一;亦有机构点评认为针对RCC材料替代MSAP的担忧，目前仅有小厂商参与验证，产能规模极小(仅3-6亿)，无法撼动MSAP在高端光模块中的地位。 RCC概念股汇总

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【国联民生能源】全球煤炭发运到港量周环比下降，中国到港量周环比下降 截至8月9日当周（前一周数据进行了追溯调整）： 全球的周度煤炭发运到港量为2121万吨，周环比-226万吨。主要出口国中，印尼周度发运到港量周环比-101万吨，澳大利亚周环比-50万吨，俄罗斯周环比-6万吨。主要进口国中，中国周度到港量周环比-46万吨，印度周环比+138万吨，欧洲周环比-34万吨。

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[太阳]【春风动力】2026年半年报及2026Q2季报速递— 经营整体：2026Q2业绩增速亮眼 2026H1公司营收133.9亿元（+35.8%），归母净利润 10.65 亿元（+6.3%），扣非净利润 10.50亿元 更多加公众号：思维纪要社 （+10.4%）。

财经解读 260817.mp3 总结失败：内部错误

【FlowUs 息流】中国如今已是世界石油大国

【方正电新&电子】帝奥微：光通信订单进入兑现期，CPO+OCS+NPO+AFE打开成长空间 高性能模拟芯片领先企业、仙童团队基因深厚。公司成立于10年，核心管理团队主要来自 “硅谷的摇篮” 仙童半导体，董事长鞠建宏在仙童做到了华人能够获得的最高职位，公司已形成信号链与电源管理双产品线。公司已于26年4月启动调价，7月起逐步执行新价格，后续会进入持续涨价周期；叠加客户导入、产能锁定及新品放量，26H2收入和利润有望加速改善。 光通信订单由验证阶段进入规模兑现。公司产品已向光迅、华工、剑桥等客户批量出货，Coherent已有8款物料测试通过并取得订单，Cr…

RCC：中国PCB黑科技，光模块放量在即（0817） 领导好，我们认为RCC类似于msap工艺从高端消费电子迁移而来，正处于 爆发前夜，简单文字汇报如下： [庆祝]RCC（涂树脂铜箔）：由超薄铜箔+绝缘树脂复合而成，可以简单理解成 无电子布 CCL材料。RCC是一种比较成熟的技术，类似于MSAP工艺一开始只应用在高端消费电子中满足其 高频高速体积小需求， 今年开始应用在400-800G光模块，国内典型厂商如迅捷兴已经实现批量出货。 [庆祝]优/劣势：

各位领导，无源光中建议重视低位 瑞可达，近期公司FAU开始给XC小批量出货。预计9月FAU单月出货量环比8月翻倍，指引Q4每天出货量5K。随着四川基地投产，预计国内27年FAU收入将突破10亿元。另外海外客户方面，800G FAU 同步也在给AOI送样，当下位置建议重点关注

【天风海外】杰瑞率先涨停，SpaceX 银河战舰正式启航,迎接最美的夏窗！ 我们昨日SpaceX数据中心 10GW推荐，坚定看好皇（黄仁勋）马（马斯克）组合下银河战舰SpaceX的供应链机遇，市场反响强烈，今日杰瑞率先涨停 产业本质是什么? 本质是永远不要低估一颗冠军的心，上赛季Anthropic一举夺冠，马斯克痛定思痛，发现大规模物资，基建才是自身竞争力，因此一方面连吴（nvda）抗蜀（oai），一方面与魏（anthropic）通商

分化仍大，内需亟待托底——7月经济数据简评 （1）、内生动能探底，强外需与弱内需极致分化。强劲外需是经济主要支撑，出口累计同比升至18.5%（当月23.9%）保持极强韧性，而内需延续了上半年的边际探底趋势，固定资产投资与消费增速则进一步走弱。供需结构失衡导致CPI与PPI剪刀差保持在-3.0%的负向区间，微观主体盈利能力与内生消费投资意愿依然承压，宏观层面亟待强有力的政策托底内需。 （2）、生产端高低分化加剧，电子与先进制造独秀。7月工业增加值同比增速由6月的5.3%放缓至4.5%。结构上，电子设备（19.1%）、运输设备（13.6%）、专用设备（12…

【天风医药杨松团队】众生药业更新：收购创新药平台众生睿创少数股权，持股比例提升值89.18% 🔥事件：2026年8月17日，公司以自有资金2,826.21万美元现金收购众生睿创12.06%股权（Southern Orchard 8.83%、Snow Owl 0.76%、BioTrack 2.47%）， 收购完成后公司对众生睿创持股比例由77.12%提升至89.18%。剩余股权为广东博观元创（6.26%）、东莞睿创(4.26%)，预计于2027年解决。 🔥众生睿创承载公司核心创新管线：昂拉地韦（2025年5月获批）、RAY1225（减重+降糖III期）、…

[礼物][礼物] PTA行业更新：行业负荷跌至历史低位，看好短期价差反弹与中长期盈利中枢上移 短期：行业反内卷叠加PX原料紧缺影响，PTA行业负荷触及历史低位 2026年3月来，由于PTA行业龙头企业自发反内卷，叠加PX原料紧缺影响，PTA行业负荷持续下降。截至8月中旬，行业负荷已跌至55%左右，处于历史低位。与此相对应，PTA价差由3月的不足300元/吨修复至6月-7月的600元/吨以上。此后，7月下旬至今，受油价快速反弹、PTA跟涨速度稍慢的影响，PTA价差回落至400元/吨左右。往后看，一方面PTA环节有望逐步顺价，另一方面，9-10月为PTA下…

【申万零售社服】华住集团26H1 业绩速览 一、核心财务 ✔营收：131 亿元，YoY +11.0%；Q2 单季 71 亿，YoY +10.8%，淡季不淡。

20260817今日段子汇总 1、金禄电子：公司主营业务为生产单/ 双面、高多层刚性板，涵盖普通板、厚铜板、高频高速板等，主打汽车 PCB 市场，尤其在新能源汽车 PCB 领域优势显著，产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制等领域 2、太辰光：1、公司产品包括高速铜缆连接器，400G DAC有实际销售；2、公司主营产品包括各种光通信器件及其集成功能模块、光传感产品及解决方案；400G光模块产品有少量出货，800G光模块产品测试中"3、有研新材：控股子公司为长江存储、长鑫存储靶材供应商，子公司有研亿金量产12英寸晶圆制造高纯靶材，为国内大硅片下游晶圆…

今世缘26Q2业绩点评：Q2业绩超预期，大众价格带表现优秀 事件：26Q2营业总收入/归母净利润21.13/6.97亿元（+14.11%/+19.17%）。业绩超预期。 26Q2全品类均正增，100-300价位大众酒表现居前

【华源前瞻科技 ＃徐乙苒 】传音控股：H1业绩超预期，ASP连续跃升打开高端化通道 「H1业绩超预期，利润端大幅改善」 [烟花]2026年上半年公司实现营业收入354.31亿元，同比+21.85%；归母净利润17.73亿元，同比+46.22%；扣非归母净利润14.80亿元，同比+64.98%。毛利率22.63%，同比+2.54pct；净利率5.17%，同比+0.9pct。收入端，公司上半年销量同持平微降，但ASP大幅提升驱动收入增长。利润端，成本受历史库存影响上涨滞后，叠加公司顺价卓有成效，毛利率净利率同比改善明显。

【东方通信-半导体】CPO的可维护性在DFAU，NPO的可维护性在Socket 1、从可插拔—NPO—CPO，互联密度提升，可维护性下降。可插拔位于面板上、NPO位于PCB上、CPO位于载板上，维护难度逐级提升。 2、CPO的可维护性依赖DFAU。在Quantum CPO交换机中，仍然使用的是不可插拔FAU+Socket组合。在Spectum CPO交换机中，取消高插损的Socket，改为DFAU。待DFAU方案稳定性与良率提升后，DFAU仍将是CPO方案的主流趋势。目前，DFAU的技术提供方包括天孚、Senko、康宁、Coherent等。

中信期货 网络和信息安全教育 - 你的期货资金安全，我们共同守护 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 中望软件（688083）2026年半年度业绩说明会 260817.mp3

[太阳][太阳]【长江电新&机械&汽车】斯菱智驱：定增预案发布，扩建汽车&机器人业务产能，继续坚定看好谐波龙头！ 公司定增预案发布，拟15亿扩建汽车&机器人业务，海外产能迅速推进 1）募资额不超过18亿，扩建汽车&机器人产能：本次定增拟募集不超过18亿元，其中15亿元用于汽车零部件（1060万套汽零产品）和机器人零部件（360万套谐波+谐波轴承）产能建设，3亿元用于流动资金补充

易方达基金 基金经理请回答-张浩然FOF专场 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 兴期策略谈·周汇：铜价上方空间还有多少？【聚焦品种：沪铜】 260817.mp3

【兴证医药】百利天恒iza-bren用于EGFR-TKI经治的EGFRm NSCLC III期达到终点 2026年8月17日，百利天恒宣布iza-bren（EGFR×HER3双抗ADC）用于EGFR-TKI经治的EGFR敏感突变的NSCLC III期达到PFS主要终点，OS观察到获益趋势。 此前，iza-bren已在鼻咽癌3期、食管鳞癌3期、TNBC 3期达到主要终点。

【航天电器】国产算力核心配套商，多款产品转批产带来高增长拐点 ①H公司高速模组：昇腾950时代重新招标，航天电器预计获得20~30%份额，26Q3起批量出货，27年300万张卡放量，450亿市场空间。 ②HG芯片生态：定制化产品测试指标达到海光极限要求，下游服务器厂商已明确140万支MOQ，预计获得海光生态50%+份额，2027年进入大批量采购阶段。

南华期货 分歧加大，市场静待新驱动 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 民德电子（300656）2026年中报解读会议 260817.mp3

【东财中小盘】民德电子(300656)：减值掩不住涨价拐点 26H1收入1.51亿(+15.9%)，剔除已出表的君安口径同比+37.9%——增速含金量高于表观数字。 1️⃣ 三重涨价，Q3是首个完整兑现季

[太阳][太阳][太阳]【开源化工｜行业更新 0817】化工品短缺显现，商品与股票有望共振 受行业开工、库存双低位支撑，今日 PX、PTA、乙二醇主力合约在油价波动有限的背景下大幅上涨，涨幅分别达 3.71%、5.05%、6.12%。我们认为，历经两个季度的深度去库后，随着下游旺季来临，刚需品类化工品的短缺逻辑将逐步兑现，持续重点推荐纺服链 PX-PTA - 涤纶、氨纶等赛道。 PX-PTA - 涤纶产业链重点标的：

【华创食饮】今世缘2026年中报速递 公司公布2026年中报，2026年上半年实现营业收入64.4亿元，同降7.4%，归母净利润20.8亿元，同降6.6%。单Q2实现营业收入 21.1亿元，同增 14.1%，归母净利润 7.0 亿元，同增 19.2%。 盈利能力方面，上半年公司毛利率74.1%，同增0.7pct，营业税金率14.0%，同降0.7pct，销售费用率14.5%，同降0.3pct，管理费用率2.9%，同降0.2pct，归母净利率 32.3%，同增0.3pct。单Q2公司毛利率73.6%，同增0.8pct，营业税金率10.4%，同增0.3pct…

光大证券 科技股继续修复，沪指上冲年线 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 港华智慧能源（1083.HK）2026年中期业绩发布 260817.mp3

今世缘26Q2业绩点评：Q2业绩超预期，大众价格带表现优秀（20260817） 事件：26H1公司营业总收入/归母净利润64.36/20.82亿元（-7.41%/-6.60%）；26Q2营业总收入/归母净利润21.13/6.97亿元（+14.11%/+19.17%）。业绩超预期。 [烟花]26Q2全品类均正增，100-300价位大众酒表现居前

【国联民生能源 周泰团队】石化产业链7月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2026年7月全国原油产量1827万吨，同比上升0.8%，环比上升0.8%，日均产量59万吨；2026年1-7月全国原油产量12769万吨，同比上升0.9%。 ⛽原油进口：2026年7月我国进口原油3573万吨，同比下降24.3%；1-7月累计进口量28333万吨，同比下降13.2%。

📅8 月 14 日，英伟达宣布，用于 Scale‑out 的 Spectrum‑X CPO 交换机已进入量产，支撑了我们对 2026E/2027E 年 15k/100k 台的预测。 🔧在 Scale‑up 方面，我们预计 Rubin Ultra 将采用 9‑18‑9 托盘设计，但 0.75U 的高度给某些部件带来了机械挑战，可能导致转回 10‑9‑8 结构。 📊我们现在预测英伟达平台的 OE 出货量在 2027E/2028E 年分别为 6m/19m，包括其他 CSP 平台在内的总 OE 出货量分别达到 11m/40m。

💡摩根士丹利看到，因为 AWS 进入了一个可能持续十年的计算能力超级周期。 📊其模型显示，。这将推动收入超过 1 万亿美元，因为亚马逊表示 AI 经济学已经略微领先于 AWS 在同一阶段的表现。 ⚠️限制因素是产能，摩根士丹利预计亚马逊将，因为 AWS 增长加速至 40%。

🌏亚洲股市大多收涨，中国领涨本轮由科技驱动的区域行情，AI 相关标的以及科创板个股成为行情支柱。 💴经常账户顺差表现亮眼，叠加工业生产数据向好，推动内地主要股指创下近两周最大单日涨幅，港股与恒生科技指数同步跟涨。 🇯🇵日本成为明显例外，东证指数终结连续八个交易日上涨态势，GDP 数据显示国内消费疲软、资本开支放缓。

锂电储能+AI缺电+机器人新催化 本周除继续重点推荐锂储核心低估值标的外，重点提示AI缺电及机器人的边际进展，具体如下： 1、主线继续重点推荐低估值储能锂电标的包括 宁德、德业、阳光、海博等。更新在于7月国内储能装机15.8GWH（同+75%，环+27%），创今年以来新高，结合前7月累计中标规模同比增长46%；同时 宁德、科达利均指引明年出货30%+，需求担忧预计有所缓解。此外，户储逐步进入旺季，且欧洲波兰、英国补贴开启在即， 德业月度排产创历史新高。

【国海资产配置】7月经济数据点评：经济复苏节奏放缓，上下游利润链传导承压 投资要点：经济数据整体不及预期，投资、消费、生产等领域指标均出现不同程度的回落。通胀层面PPI-CPI剪刀差高达3.0%，PMI原材料购进与产品出厂价差5.4亦处于高位，上游涨价压力向下游传导仍不顺畅。 【社零增速持续走弱，服务消费韧性好于实物商品】7月社零同比增长+0.6%（较6月下降0.4pct），低于Wind一致预期1.3%；环比+0.06%，较6月+0.35%回落，反映出在“618”促销透支和居民消费意愿偏弱的背景下，消费端需求修复仍不稳固。暑期文旅、出行对餐饮形成支撑，…

📝综合估算口径・实时外推 🤖Anthropic—— 估算年度经常性收入 ARR 📊Anthropic，同比增长 1649%

【天风海外科技】AI 7月与8月的变与不变 论7月产业的变化： 加息预期，在AI行业大幅借债的情况下，特别是对依赖债务、租赁和项目融资扩张的NEOCLOUD，利率直接影响融资成本、再融资能力。这个确实是风险

曹柳龙：AI即将进入【碳基时代】 1⃣️ 黄金/有色｜只要9月美联储不加息，四季度创新高 2⃣️ 地产/消费｜只要9月美联储不加息，“92 首发公众号：思维纪要社 4组合拳2.0”可期，地产股2-3倍空间

【华鑫宏观策略｜周观点】A股震荡轮动，反转仍待三重催化 海外： 美国需求破坏延续，9月加息概率骤降，等待美债期限溢价回落 7月宏观数据走弱；后续重点关注8月CPI、8月非农、杰克逊霍尔峰会，预计放鹰概率较低。

8月17日复盘笔记：CPO/芯片产业/创新药/PCB/机器人/算力租赁/大消费/有色/农业/电网设备等 股票ETF上周合计净流出525.44亿元，8月以来已经合计净流出了1285.67亿元。多只半导体细分赛道ETF净流入居前，半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达上周净流入16.85亿元、13.59亿元 ；。

【国联民生能源 周泰团队】煤炭产业链7月产量数据跟踪：7月原煤产量同比-10.1%，火电发电量同比-3.5% ⛏原煤产量：2026年7月份全国原煤产量34321万吨，基数调整后同比-10.1%，调整前同比-9.9%；1-7月全国原煤产量27.02亿吨，调整后同比-2.9%，调整前同比-2.8%。2026年7月份全国原煤日均产量1107万吨，环比-12.8%。 煤炭进口：2026年7月，我国进口煤及褐煤4273万吨，同比+20%，环比-0.1%%；1-7月累计进口煤及褐煤2.68亿吨，同比+4.3%。

【伯恩斯坦】人形机器人——中美脱钩正式开启 我们将美国近期禁止新型海外产移动机器人（含人形及四足机器人）入境的政策，视为机器人领域中美脱钩的正式起点。本报告梳理了双方可用的政策工具、潜在升级路径，以及对产业链各环节核心参与者的影响。 美国将主导进一步升级。与汽车、通信、无人机等领域先出台系列配套措施再限制市场准入不同，美国联邦通信委员会（FCC）直接禁止中国新型机器人进入美国市场，凸显机器人的战略重要性及美方后续升级政策的可能性。参考华为、海康威视、大疆的先例，美国可能将限制措施从市场准入延伸至实体清单制裁、投资禁令等针对中国头部企业的定向打击。当前中…

【广发海外电子通信】☄️AI Networking 行业：CPO/NPO加速推进，架构与OE出货量预测 ☀️英伟达 Scale-out CPO：Spectrum-X CPO交换机已进入全面量产，为支撑产能爬坡，台积电已大幅扩充其CPO测试与检测设备规模，尤其增加了Insertion 2/3环节的产能。同时，FAU、Shuffle Box及系统组装等供应商的进展亦顺利。我们维持此前预测，即英伟达Scale-outCPO交换机在2026E/2027E年的出货量将分别达到1.5万/10万台。 ☀️英伟达 Scale-up NPO：据报导NVL576机架的主流…

【东吴商社】7月社零：汽车影响整体表现。 7月社零同比+0.6%，略低于wind一致预期；其中，除汽车以外的消费品零售额同比+2.5%。分品类看：受金价波动影响，限上黄金珠宝零售额同比-10.1%。烟酒、化妆品、文化办公表现较好，同比+6.0%/ +6.8%/ +7.4%。通讯器材同比+20%。

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The 60-day deadline in the Iran-US memorandum of understanding “lost all relevance” because US violations meant that negotiations for a more permanent deal never began, Iran’s Foreign Ministry Spokesman Esmail Baghaei says in weekly press conference. • Iran “never formulates its…

【伊朗革命卫队官员：若美履行承诺 霍尔木兹海峡将重新开放】财联社8月17日电，伊朗伊斯兰革命卫队政治副司令亚多拉·贾瓦尼当地时间17日表示：“一旦美国履行伊斯兰堡备忘录下的承诺，霍尔木兹海峡将重新开放。” （央视新闻）(来自财联社APP)

【光库科技：2026年半年度净利润同比增长186.09%】财联社8月17日电，光库科技(300620.SZ)公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入10.32亿元，同比增长72.91%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长186.09%。业绩增长主要系受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设，高速光模块及光器件市场需求持续增长，公司持续推出新产品并拓展新客户，同时规模效应显现及降本增效提升整体盈利能力。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。小财注：公司Q2净利润1.04亿，Q1净利润0.45亿，据此计算，Q…

【HF大制造】共达电声：战略转型全面提速，AI时代核心资产 一、薄膜铌酸锂：定义高端光模块的性能上限，公司卡位高壁垒环节布局量产 （1）硅光带宽上限60-70GHz，高频失真严重；薄膜铌酸锂调制器商用带宽达110-170GHz，是800G向1.6T/3.2T跨越的几乎唯一确定性路径，决定高端光模块的性能上限。未来三年CAGR接近300%，供需缺口持续扩大。3.2T预计2027年出货， 当前正处工艺验证关键窗口期。

今世缘26H1中报速评 26H1收入/业绩同比下滑7%左右，其中26Q2收入增长14%，业绩增长19%，上半年营收增速与现金流匹配。 收入略超市场预期-业绩大超预期。 收入略超预期：此前市场多调研南京、苏南等市场，这两个市场上半年分别下滑17%和18%， 苏中/盐城市场上半年逆势增长，淮安市场表现平稳，全省市占率稳中有升。

【0817 盘后】今天是团结的一天，胜利的一天。有大赚，有小赚，不管如何，周末说的三大方向没错，cpo和npo，我一直要求重视，虽然没重点说票，但零零散散的也灌输了不少，比如仕佳光子之类的。 不要为卖飞懊悔，也不要被暂时的落后埋怨； 五色令人目盲，田猎使人心狂。一根大阳线，往往诞生a股无数股神。

【麦高研究】7月金融数据点评：信用需求仍待修复，结构矛盾凸显 事件：2026年8月14日，央行发布2026年7月金融统计数据。7月新增社融1.40万亿元，同比多增2710亿元；社融存量同比增长7.4%，与上月持平。政府债券和企业债券融资延续较强表现，但人民币贷款净减少5896亿元，居民和企业信贷需求仍然偏弱，金融数据继续呈现“总量稳定、结构分化”的特征。 ①社融增速保持稳定，传统信贷仍然偏弱。7月财政融资和直接融资共同支撑社融增长。与此同时，对实体经济发放的人民币贷款净减少5896亿元，同比多减1600亿元。企业贷款净减少1300亿元，居民贷款净减少4…

【8月17日收评观点】 市场全天震荡反弹，沪指涨超1%，科创50指数涨超4%。沪深两市成交额2.39万亿，较上一个交易日放量2446亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4300只个股上涨，超百股涨停。 今天的主角是科技和有色。我们上周提示过科技股还有上行空间，而从今日市场来看，科技股行情在扩散，类似于设备和材料先行拉升之后，其他科技股开始补涨。有色也受益于美联储9月份加息概率下降，而且有望维持强势。

昨天有人发说 C接了KN的2000万芯公里的单子。过了一下，把这个单位改了，把万 拿掉了最后写成正式一点的段子，是300-500公里。然后我还去求证了一下，没收到风的老师就直接说这个是假的。而其他老师已经在算以后康宁还要砸多少单下来了。看看今天CYT上午的表现，买了的和没买的都想骂人。 在世界的某个角落，有投资者A在今天早上10：50 看到了CYT拿到订单的段子，果断买入，随后上涨。然后他在自己的小圈子发信息：你看，我的消息准吧，我就知道他拿了单子就一定能涨。

太阳太阳【长江电新&机械&汽车】斯菱智驱：定增预案发布，扩建汽车&机器人业务产能，继续坚定看好谐波龙头！ 公司定增预案发布，拟15亿扩建汽车&机器人业务，海外产能迅速推进 1）募资额不超过18亿，扩建汽车&机器人产能：本次定增拟募集不超过18亿元，其中15亿元用于汽车零部件（1060万套汽零产品）和机器人零部件（360万套谐波+谐波轴承）产能建设，3亿元用于流动资金补充

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今世缘26Q2业绩速递 26H1公司实现营业收入64.35亿元，同比-7.41%；归母净利润20.82亿元，同比-6.60% 26Q2公司实现营业收入21.13亿元，同比+14.11%；归母净利润6.97亿元，同比+19.17%。业绩超预期。

工控公司7月部分订单更新（预计值，仅供参考） 汇川技术： 同增30%+ 雷赛智能： 同增70%+

20260817更新数据 中信 中证500加空725，净空14498

硅片行业重大更新（0817） 近期调研产业几个要点： 1） 当前硅片库存已经接近警戒线（1.5-2个月），产业缺货程度超预期；

十年大牛市的起点是： A.924发布会 B.47关税战

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今天有个中国女孩发信息给我说 这是她成年以来最好的夏天 这一年她炒美港股赚了钱在国家禁止美港股交易后，平仓转回 A 股

【长江家电—直击亮点】扫地机板块景气较好延续，格局或迎潜在优化机会，关注石头科技，科沃斯低位机会 1）扫地机板块的渗透率提升支撑较优景气。海外prime day错期扰动下7月份增速或有回落，据卖家精灵样本数据，考虑6+7月份石头在美德法西英5站点销额同比仍有20%+增速，参考APP下载量表现线下或更快。我们前期测算欧洲市场空间，若考虑购买力(人均GNI/扫地机均价)为唯一限制因素，欧洲市场整体销量或仍有翻倍空间。 2)格局或迎潜在优化。自2026年4月以后追创投资就无新增基金注册，追觅内部5月也强调新业务内生造血，预计后续投放力度有望收窄。内销份额来看…

布鲁可：积木人出海专题速览欢迎索取完整报告+路演交流 26H1海外收入3.7亿元（同比+228%），占比提升至21%，其中亚洲/美洲/其他市场分别占33%/54%/13%，凭借差异化玩法+性价比突破渠道，海外全面开花，增长主要来自新渠道+新IP+新品驱动。 出海竞争优势：产品力是核心，渠道助攻，品牌力逐渐形成

❗️【天风电新】顺络电子再推荐（6）：公司主业增长超预期，光模块电感国产替代加速- 0817 ——————————— 此前我们重点汇报了公司AI预期差大，核心是看好钽电容卡位+TLVR电感收入超预期。本次再重点汇报公司主业，公司主业增长可持续， 持续看好对日替代，全球份额提升：

【浙商大消费】再谈新消费，消费的确定性成长从哪来？ [玫瑰]去年聊新消费多次谈到“新客户、新产品、新渠道”，本质我们认为在任何时代下供给侧的创新和消费需求的挖掘都是优质消费品跃升的第一性原理。近期跟踪中又有新的感受，AI背景下情绪和科技的产品创新、减渠道层级的零售提效固然是必要方向，在执行过程中企业分化也很明显。小结今年经营超额的新消费优质资产：1）出海是核心命题，中国消费品已经全面进入全球化时代；2）走出去过程中产品、渠道、供应链、本土化组织的落地执行，对于结果更加重要。回顾中报 布鲁可、乐舒适 的超预期，期待更多优秀消费品品牌开启成长新周期。重点关…

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【中银地产】70城房价环比跌幅持平；一线城市二手房房价环比持续5个月正增长，但涨幅收窄 （1）7月70大中城市新房房价环比下降0.2%（前值：-0.2%）；二手房房价环比下跌0.3%（前值：-0.3%）。 （2）7月70个大中城市中，新房房价环比下跌的城市数量有47个，较6月减少2个。新房房价下跌城市平均跌幅为0.32%，较6月扩大0.01pct。二手房房价环比下跌的城市数量为62个，较6月增加2个。二手房房价下跌城市平均跌幅为0.34%，较6月收窄0.06个百分点。

【消息称英伟达高管、黄仁勋之女Madison Huang将访问LG电子 加快推进机器人合作】 LG电子和英伟达正在加速推进物理AI领域合作，人形机器人为合作重点。业内人士17日透露，英伟达Omniverse & Robotics产品营销高级总监、黄仁勋之女Madison Huang将于18日访问LG电子首尔良才研发园区。其计划现场考察LG电子建设中的“数据工厂”，随后与LG电子高管就机器人领域的合作进行私下会谈。

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【长江电新】德业股份更新：欧洲延续缺货，9月排产积极，继续重点推荐！ 8月以来公司排产展望积极，招人、备货、提升产能， 9月储能逆变器排产预计延续环比增长并创历史新高（详情欢迎沟通）。 欧洲缺货情况延续，波兰（9月初开启新一轮补贴）、乌克兰（渐入旺季）、西班牙（高温+电网不稳）需求尤其亮眼， 拉美上量明显，同时组串近20万台/月，月产接近此前单季度水平，主要是 印度市场激增。在此背景下，我们预计公司 下半年出货及业绩逐季环增。后续补贴政策、电价/缺电等随时可能再超预期。 我们预计公司2026-2027年利润分别为60+、80亿左右，对应PE为20、15…

吉利汽车2026年中期业绩要点【国联民生汽车 崔琰团队】 ————————————— 销量：2026H1吉利实现总销量142.3万辆，同比+1.0%，其中新能源汽车销量79.9万辆，同比+10.2%，新能源渗透率为56.2%；单车平均销售收入为11.2万元，同比提升1.5万元。2026Q2销量为71.4万辆，同比/环比分别为+1.2%/+0.6%；其中新能源汽车销量约43.0万辆，同比/环比分别为+11.5%/+16.6%，新能源渗透率提升至60.3%。

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海外科技信息追踪 260817 一是美国对中国科技供应链的政策压力进一步进入企业采购环节。美国商务部长明确反对苹果采购长鑫存储和长江存储芯片，尽管现行规则尚未禁止购买标准化产品，但定制芯片所需的技术信息共享受到许可证约束；人工智能数据中心挤占存储供给、价格上涨，正在使苹果等消费电子企业的成本压力与美国半导体制造回流目标发生冲突。 二是模型公司的估值开始更多依赖远期收入兑现。Anthropic拟以2028年1,900亿至2,000亿美元收入预测支撑首次公开募股估值，远高于2026年5月超过470亿美元的年化收入运行率；智谱则发布开源GLM-5.3，重点强…

【今日投资舆情热点】 1）泛消费：《》提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右等目标。 2）医药：《上海市国家服务贸易创新发展示范区建设方案》指出，支持生物医药产业创新发展。

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📑 ⏳在接下来的两周内，港股 / A 股财报季进入最繁忙的窗口期，超过 50% 的恒生指数（HSI）和恒生中国企业指数（HSCEI）市值成分股将发布财报。 📊衍生品策略师 Tony Lee 指出，AI 的影响（无论好坏）可能仍被低估，腾讯首日下跌 4% 和联想首日上涨 20% 的波动均超出了期权定价模型的预期。

📑 📈韩国存储巨头们上周重拾增长势头，带动韩国综合股价指数（KOSPI）周环比上涨 11%。 💰创纪录的 39 亿美元外资周净流入提供了资金催化，而这一波行情是由一系列云基础设施财报 / 指引以及 V‑KOSPI 指数的回落所触发的。

【XB机械】蓝思科技：核心要点精简版 经营大势： 二季度末已入旺季，二季度业绩超预期；新业务三季度起贡献增量，明年全面放量。 玻璃盘片：全球首家切入美国加州大客户供应链，明年单月备产指引2000万片；今年内将导入第二家大客户。

📌 📝公司于年初收购宇邦半导体切入半导体设备领域，耗材从 2024 年开始成为子公司第一大业务，产品包含聚焦环、基环、双区喷嘴等。 👥已披露客户包含海力士、台积电、中芯国际、华虹半导体等晶圆厂，以及应用材料、泛林、ASML 等设备厂商，另有 7 家未披露晶圆厂客户。

【招商电新】缺电！缺电！关注电力设备＆SOFC产业链 [太阳]北美数据中心缺电日益突出，成为AI扩张核心约束。叠加海外电力基建更新大周期，海外电力设备企业爆单，订单应收剪刀差持续扩张，国内相关企业有望显著受益。 [庆祝]SOFC凭借社区接受度高、审批友好、部署速度快等优势，竞争力持续突出。Nebius近期表示，其新泽西州Vineland电源切换至SOFC。

1.市场回暖反弹，科技方向表现积极*（韩国今天休市）；而消费白酒由于贵州茅台不及预期，拖累板块。当前判断依然是中报披露结束前，大资金不会提前下注。从盘面来说，科技对于市场人气影响较大。外围中东冲突仍有反复，8月中报业绩仍是市场关注的焦点。 2.市场全天震荡反弹，科技走强的背景下科创50指数涨超4%。截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.44%，创业板指涨3.14%。两市成交额2.39万亿，较上一个交易日放量2446亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4300只个股上涨，超百股涨停。 3.从板块来看，算力硬件概念走强，共进股份3连板，华正新材、中石科…

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❓大家一直在问：“到底是谁在为所有这些 AI 算力买单？” 🤝英伟达 / OAI/SB Energy Ohio 这笔交易，是目前我们得到的最清晰的答案，英伟达并没有开出一张 1000 亿美元的支票。 🛡️他们提供了大规模的信用兜底，让 OAI 的长期租约具备融资可行性。仅凭这一项承诺，就足以让养老基金、保险公司、债券基金等机构资金为首批 5 吉瓦算力项目提供融资。

📑 📈上证综合指数：+1.41%，科创 50 指数：+4.14% 📈上证 50 指数：+1.00%，创业板指数：+3.14%

【爱建机械】天准科技交流更新：CPO光纤端面检测设备+LDI全年签单有望翻倍-260617 ———— CPO检测设备绑定F大客户，大光对接中：远期50 更多加公众号：思维纪要社 e市场规模*70%市场份额假设对应35e收入空间， 仅CPO检测有望贡献10e利润

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📝 🔎第一点，Dario 实际上并未回应 Gavin Baker 对他所言内容的说法，如果该说法不准确，他完全可以轻易否认。 💬第二点，Dario 声称他的批评者生活在一个 “泡沫” 当中，在这个泡沫里所有监管都等同于监管俘获。他认为这是一种过度简化的观点，并指出很多泡沫之外的人把监管视作约束公司权力、惠及普通民众的手段。这一论点属于稻草人谬误。诚然，将所有监管一概视作监管俘获确实过于简化，但几乎没有人持有这种观点。我曾多次主张强化反垄断执法，维持行业竞争格局，尤其是大型科技行业。倘若 Anthropic 继续走向垄断或者双寡头格局，我会是最先要求启用…

野村对太辰光的分析，最后还补了一句，光通信板块，最看好旭创 ------------------------------- 经历连续三个季度营收下滑后，受益于光通信产品（如 MPO 多芯推拉连接器）需求旺盛叠加产能扩张，公司经营景气度终于改善。

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[红包]【汇绿生态】备货持续增长，高速光模块加速放量 [太阳]公司披露2026年半年报，上半年实现收入10.37亿元（同比+49.01%），归母净利2708.96万元（同比-27.79%），扣非归母净利2400.24万元（同比-21.47%）。26Q2单季度收入6.50亿元（同比+68.02%，环比+68.20%）；归母净利润1222万元（同比-30.88%，环比-17.80%），营收加速增长，盈利承压，主要系1）海外业务占比达61.56%，汇率波动导致汇兑损失大幅增加，Q2单季度财务费用0.19亿元，同比+169.9%；2）业务高增备货需求提升，集中…

固定资产投资 1-7月，全国同比-6.7（前值-5.7）； 第一产业同比-0.5（前值0.9），

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分化仍大，内需亟待托底——7月经济数据简评 （1）内生动能探底，强外需与弱内需极致分化。强劲外需是经济主要支撑，出口累计同比升至18.5%（当月23.9%）保持极强韧性，而内需延续了上半年的边际探底趋势，固定资产投资与消费增速则进一步走弱。供需结构失衡导致CPI与PPI剪刀差保持在-3.0%的负向区间，微观主体盈利能力与内生消费投资意愿依然承压，宏观层面亟待强有力的政策托底内需。 （2）生产端高低分化加剧，电子与先进制造独秀。 7月工业增加值同比增速由6月的5.3%放缓至4.5%。结构上，电子设备（19.1%）、运输设备（13.6%）、专用设备（12.…

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【东方通信-半导体】可插拔、NPO及CPO重要组件（单通道）价值量对比，测算如上表 从可插拔到NPO再到CPO，FAU/保偏FAU/DFAU对应的单通道价值量增加700%/1500%。 虽然CW光源数量在NPO/CPO场景中降低，但单通道价值量较可插拔市场依然分别提升230%/400%。

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[红包]长鑫反弹创新高，很多客户来问，我们就推荐两个票：西安奕材、聚合材料 [太阳]1️⃣首推西安奕材： 1） 公司是长鑫硅片一供，持续受益长鑫扩产，也是国内12寸硅片绝对龙头；硅片目前供给很紧，涨价预期会进一步加强。

东财宏观_A浪潮与经济影响系列之1_从_K型分化”到“结构收敛”-AI时代的宏观范式重构与资产定价新逻辑。 260817.mp3 总结失败：内部错误 东吴宏观·经济早班车 - 第126期 - 二季度货政报告对利率指引解读 260817.mp3

方正金属 - 关注锂板块需求预期修复 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 广发策略 _ 9月港股通与恒科调仓名单预测，及恒科改革影响 260817.mp3

华源汽车 周观点 第32期：液冷板块更新 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 徽商盘前解读 - 美国7月零售销售环比下降0.6%，创逾一年最大降幅！美国消费者信心指数三个月来首次下滑！欧洲长债收益率飙升！ 260817.mp3

1）北美系统性的开始上调需求数量，28年电力需求上调25%，光/GPU/PCB缺口在需求推动下开始扩大。 2）电：北美入网电力配额今年满足度65-70%，28年预期开始清晰，上修25%。需求预期无法满足，以今年为基准情形，目前看预估满足度在60%，基准预估3年需求5年完成，这个基准下增速依旧很可观，德州暂停原单项目审批方案，推进批量审批新流程，政府审批加速。 3）GPU：缺口进一步扩大，目前北美统计出全球的GPU/ASIC缺口扩大至30%，供不应求，无法满足需求。

PCB：建议买入switch tray与msap产业链。 胜宏科技是switch tray大份额，增长逻辑开始变化，从compute tray单一品类进入到多品类大份额。 鹏鼎控股msap进展较快。 预期差较大的关注胜宏、方正。 欢迎交流 Leon

兴华基金 环境支撑，债市机遇可期 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 阳光早参——创指大涨！科技行情回归？ 260817.mp3

青山纸业：子公司深圳恒宝通深化自有品牌市场布局，加大数据中心和AI智算中心市场开拓力度，实现扭亏为盈，400G产品进入小批量试产阶段，800G光模块完成设计并进入样品试制阶段

转： 鼎通和中石的产品互为补充，同时需要，下游客户和产品形态完全不同。 2 倍，用量（单模块）是中石的1.5-2 倍，利润率 2-3 倍，目前独供，中石打出高度，对鼎通和整个液冷板块都是好事。

【HYDZ HL】持续看好标的推荐 埃科光电：二季度业绩优秀，订单释放顺利，股价低位，可关注 金海通：逻辑分选机放量+DRAM分选机订单拐点

【宇树科技发布“超人”】 宇树发布新款机器人，原地跳高2米，极限速度12.66m/s，（0.85米腿长），超越全世界全人类原地跳高和奔跑速度记 想看更多请加V：xian20210130 录。全新整机刚用3个多月研发出来，未来几个月还有很大的完善空间。

【消息称英伟达高管、黄仁勋之女Madison Huang将访问LG电子 加快推进机器人合作】 LG电子和英伟达正在加速推进物理AI领域合作，人形机器人为合作重点。业内人士17日透露，英伟达Omniverse & Robotics产品营销高级总监、黄仁勋之女Madison Huang将于18日访问LG电子首尔良才研发园区。其计划现场考察LG电子建设中的“数据工厂”，随后与LG电子高管就机器人领域的合作进行私下会谈。

光互联持续大涨@260817 [烟花]近期市场如我们所预期的延续大幅反弹，近期边际变化数量多涉及面广，预期修复加强了乐观情绪释放： 1）CPO，英伟达官宣全面量产，LITE/COHR业绩会明确进展顺利，Semianalysis预期反转，各维度都在加强CPO进展顺利且未来空间广阔的预期

这种趋势抱团，今天大涨，明天/正常就是小震荡的。远一点来说，这次AI趋势回归，最核心的是长鑫/科/技，它再次中阳线大涨高潮，应该会是一个信号节奏。这个可以作为一个尺寸。

[太阳]【中金医药】金斯瑞生物科技：AI4S催化生命科学强劲增长，CDMO订单加速 [玫瑰]【1H26业绩超过我们预期】收入4.04亿美元，按剔除上年同期礼新许可交易影响后的基本基准同比+27.3% (同比口径下同)；毛利率51.1%，同比+7.1ppt；归母净亏损1.29亿美元，同比收窄；经调整净利润0.63亿美元，同比+203.3%。业绩超过我们预期，主要因 AIDD催化生命科学业务增长强劲以及经营效率提升。 [玫瑰]【生命科学：AIDD需求加速释放】1H26，金斯瑞生命科学业务收入3.19亿美元，同比+28.8%，其中AIDD相关业务同比翻倍；经…

78号文或推动矿山生产组织模式重构，综合矿服龙头有望受益 2026年6月国家矿山安全监察局发布矿安〔2026〕78号文，要求非煤地下生产矿山和露天生产矿山分别在2027年5月1日、2028年5月1日前完成施工队伍调整，矿山企业需要自建施工队伍或将完整生产系统委托给符合条件的企业整体托管。 我国民爆行业近年来持续由民爆产品生产销售向爆破服务延伸，部分头部企业通过内部培育、区域整合和外部并购补充爆破资质、施工队伍与项目资源。78号文进一步提高矿山对承托方资质、人员组织、安全管理和系统运营能力的要求，民爆企业的竞争范围将由炸药生产和爆破施工逐步拓展至采掘、剥…

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RCC：中国PCB黑科技，光模块放量在即（0817） 领导好，我们认为RCC类似于msap工艺从高端消费电子迁移而来，正处于 爆发前夜，简单文字汇报如下： [庆祝]RCC（涂树脂铜箔）：由超薄铜箔+绝缘树脂复合而成，可以简单理解成 无电子布 CCL材料。RCC是一种比较成熟的技术，类似于MSAP工艺一开始只应用在高端消费电子中满足其 高频高速体积小需求， 今年开始应用在400-800G光模块，国内典型厂商如迅捷兴已经实现批量出货。

【东吴汽车】吉利汽车| Q2业绩符合预期 ➢公告要点：公司2026Q2单季度营收898.2亿元，同环比分别+15.8%/+7.2%；归母净利润49.3亿元，同环比+36.1%/+18.2%。剔除汇兑影响后核心归母净利润51.2亿元，同环比+61.6%/+12.3%。 ➢营收：公司Q2实现总销量71.4万台，同环比分别+1.2%/+0.6%；单车ASP为12.6万元，同环比分别+14.4%/+6.6%，主因出口销量的强劲增长及极氪高价值产品销售占比提升，收入增速高于销量增速。（出口占销量比38%，占比同环比+25/+9pct）

爱建智能制造 | ❗️英伟达CPO全面量产，持续看好光通信测试设备 ——— [烟花]英伟达CPO进入全面量产。 8月14日英伟达宣布Spectrum-X Ethernet Photonics以太网硅光交换机全面量产， CPO核心变化是把光引擎搬到交换ASIC附近&缩短高速电信号传输距离，CPO产业化进入加速期。

【个股】有朋友问起大金重工，这个我在那天涨了5%时说了很多，复习下： 1 目前是科技反弹的时候，这个票不能放太多仓位，等未来科技挣到了，逐渐停止反弹时，再挪仓位过去不迟； 2 基本面扎实，但目前不在主流风格上，何时来风，要看天；

🚀CXL 3.2：率先试产，最高支持 64GT/s 及 DDR5‑8000 📢澜起科技宣布率先在业界试产 CXL 3.2 内存扩展控制器（MXC）。 📋新品基于 PCIe 6.x 及 CXL 3.2 协议设计，最高支持 64GT/s，集成双 DDR5 内存控制器并支持 DDR5‑8000，面向 AI、云计算及数据中心的内存扩展、内存池化和分层内存应用。

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AI缺电： 【壹连科技】 SOFC确定性标的，订单持续落地，建议关注 1、公司为BE独供SOFC特种线束，300-500℃耐高温+美国认证，国内无竞品，毛利率35%-40%（新项目50%+）。 2、目前在手订单已有1.6亿+，BE指引后续订单1.8w套，按单套3-4w测算，即新增7亿左右订单，对应1.5-2亿利润增量。

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[红包][红包]【天风电子】先进封测持续强call：业绩兑现+先进封装扩产共振 🌟核心观点： 近期长电、通富、华天Q2利润均明显改善，验证封测景气已从产业趋势进入业绩兑现。同时，日月光先进封装涨价、国内OSAT持续扩产、国产AI芯片向Chiplet+HBM演进，先进封装正从工程验证迈向规模量产。

[玫瑰]缺电链高景气延续，重视弹性最大的内燃机和最环保的SOFC，继续推荐潍柴动力 [玫瑰]海外龙头订单高增，景气度确认。卡特彼勒Power Generation零售销售+72%，Q1为+48%，气发订单排至28-29年，柴发排至28H2。Innio Q2订单同比+316%，其中数据中心占比64%，同比+398%，且其中94%为主电源。气发作为AIDC主电源的趋势已非常明显。 [玫瑰]内燃机板块是缺电链弹性最大的板块之一。内燃机技术成熟稳定，供应链与汽车、机械等板块高度共用，因此产能扩张速度快，交付周期短。在北美电力紧缺的背景下，有望带来提前供电的时间…

各位领导，无源光中建议重视低位 瑞可达，近期公司FAU开始给XC小批量出货。预计9月FAU单月出货量环比8月翻倍，指引Q4每天出货量5K。随着四川基地投产，预计国内27年FAU收入将突破10亿元。另外海外客户方面，8 更多加公众号：思维纪要社 00G FAU 同步也在给AOI送样，当下位置建议重点关注！

今天主动领涨的封测和长鑫，背后指向的其实都是国内存储扩产的逻辑。也是今天趋势回归下最有代表性的方向。 趋势风格回归，意味着可能没有显著的短线结构。这种情况最怕其实是高潮。 因为没有显著的结构，启动之后的再次高潮才会要相对谨慎。今天是风格刚刚回归。

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西锐大涨点评：中报发布在即，稀缺优质股标的 [玫瑰]公司是全球私人航空领域龙头，交付量基本占据全球私人飞机交付量的25%左右，两大机型自推出起连续蝉联其细分板块第一。是港股中较为稀缺的高端消费标的。 [玫瑰]公司多年财务质量稳定，毛利率和净利率每年提升，目前有息负债基本降至0，在手订单12-16个月不惧短期波动。

【个股】如果为一两个卖飞票，都在懊恼的话，那未来怎么办？ 卖飞总比套牢强吧？ 不是重点票，只要不亏，在认知内变现就行。看不到，就是赚不到，有何可惜的？

元力股份300174 国内生物质基多孔炭龙头，掌握生物质路线多孔炭制备工艺，产品涵盖高端特种活性炭、多孔碳复合材料。

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吉利汽车：26Q2业绩符合预期，出口&高端化推动利润同比高增 1、事件：吉利汽车发布2026年中报，2026Q2营业收入898亿元、同比+14%、环比+7%；归母净利润49.2亿元、同比+37%、环比+18%，核心净利润为51.2亿元、同比+63%、环比+12%。 2、销售结构优化驱动收入同比增长

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复宏汉霖与山德士战略合作 【兴证医药】复宏汉霖将授予山德士在除中国外的全球范围内至多10款合作产品的注册及商业化独家权利 根据战略合作协议，复宏汉霖将授予山德士在除中国外的全球范围内至多10款合作产品的注册及商业化独家权利。此次合作产品多处于早期开发阶段，双方将从项目开发初期即展开深度协作，贯穿产品开发、监管申报、生产、上市、商业化及生命周期管理等关键环节。

光迅科技0817更新 各位领导：公司作为国内IDM全栈光通信央企，完整布局可插拔光模块‑NPO近封装‑CPO共封装技术路线，是OP­EN‑NPO国内MSA首批发起单位，协同华为参与国内NPO标准制定，相关方案参与阿里云技术平台测试。3.2T硅光单模NPO已完成头部云厂商系统验证，CPO光引擎方案同步完成储备，充分受益AI算力带动光引擎、FAU、MPO三大环节的产业增量。 光引擎层面，自研NPO光引擎整套方案，覆盖硅光集成、封装耦合，支撑下一代高速互联迭代；FAU光纤阵列方面，内部耦合工艺积累深厚，同时联合核心外协生一升（长盈通子公司）保障供货，MT‑F…

20260817 继续持续推荐“电”的逻辑，珍惜 预期差带来的底部位置，站在当前时点变化最大的产业趋势 中富电路 新雷能 🔥新雷能：先看400e+，当前位置的大额定增是公司对于 需求强信心的体现，ADI可能是本轮一二次电源里有很大预期差的公司。【近期产业端进展较大，市场及估值空间都打开了，详情私聊】±400V架构中对于 电源模块的时序控制要求提升较大，新雷能为ADI核心电源模块ODM厂，ADI针对数据中心产品，布局了热插拔、DC/DC电源模块、高性能POL、多相控制器到时序控制等产品，其在此前的大会上也展出了800V→50V 中间母线转换板（IBC 中…

【广发机械】冰轮环境大涨点评20260817 公司获央视重点报道、上半年订单同比增长500%。8月16日央视报道冰轮环境数据中心上半年订单同比增长500%，当前产品交付压力非常大，客户要求的交付周期从两三个月压缩至1个月，近期新增一条生产线来满足交付要求。 新接订单持续大超预期。今年1-7月公司数据中心累计新接订单约90亿人民币，且目前有4-5家新客户正在洽谈新订单中，后续预计仍有大订单将持续落地。一次侧和二次侧的方舱后续将成为新的业务增长极，价值量翻3-4倍，静待北美订单落地。

壁仞科技：2026H1预告超预期、下一代旗舰BR20X即将上市 2026H1预告超预期、盈利能力显著提升 ✔8月17日公司发布公告，预计2026H1营收11.50亿元~13.00亿元，同比增长约1852%~2107%之间；净亏损约4.00亿元~3.20亿元之间，同比大幅收窄约75%~80%；经调整亏损约3.60亿元~2.90亿元，同比收窄约35%-47%之间。

【东北机械】金刚石散热：绝佳散热材料， 产业化正在加速 [玫瑰] 金刚石为半导体散热的绝佳材料。随着AI芯片的持续发展，其功耗也明显提升，对其散热的需求需求也越来越大。在常用的电子封装材料材料中，金刚石散热能力明显优于其他材料，其中金刚石的热导率为800~2200W/mk，金刚石铜为450~600W/mk，金刚石铝为440~530W/mk，石墨烯为，而Si的热导率为150W/mk，铝和铜的热导率为238W/mk和400W/mk，金刚石热导率与其工艺有一定影响，但总体上远远高于传统的铝和铜的热导率。同时金刚石密度较低，热膨胀系数与硅相近，优于铜和铝，同时…

[红包]【华创AI新材料孙维容团队】江丰电子：SK海力士推进大连NAND扩产，核心客户扩产有望拉动靶材需求 SK海力士推进大连NAND扩产，存储景气向上带动半导体材料需求。据产业媒体报道，SK海力士正推进大连二厂NAND产线扩产升级，计划导入200层级以上FG NAND，并逐步推进设备导入及后续量产。大连基地为SK海力士重要NAND生产基地，本轮扩产有望带动新增晶圆产能释放，进一步拉动高纯金属溅射靶材等晶圆制造材料需求。 江丰电子与SK海力士持续深度合作，核心客户扩产有望打开靶材增量空间。根据公司《关于宁波江丰电子材料股份有限公司申请向特定对象发行股票…

❗️天润工业：传统主业稳健，Q3大缸径曲轴连杆+燃喷系统边际向上 - 0817 ——————————— 1、市场担心商用车主业拖累，实际出口增量对冲新能源渗透，仍然稳健增长

产业更新：缺口再扩大 1）北美系统性的开始上调需求数量，28年电力需求上调25%，光/GPU/PCB缺口在需求推动下开始扩大。 2）电：北美入网电力配额今年满足度65-70%，28年预期开始清晰，上修25%。需求预期无法满足，以今年为基准情形，目前看预估满足度在60%，基准预估3年需求5年完成，这个基准下增速依旧很可观，德州暂停原单项目审批方案，推进批量审批新流程，政府审批加速。

硅片继续涨价

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【广发机械】AIDC发电跟踪：从X和FTAI角度，继续强调 杰瑞股份 继续强调杰瑞在发电领域的龙头卡位，目前，公司AIDC领域累计签单金额31e美金（超过2GW）。（1）北美CSP厂 X客户签单量20e美元+；（2）包括约26e美元燃气轮机主机+5e美元发电配套产品；（3）预计2027年交付金额超过25e美金。 我们从X公司（杰瑞客户）和FTAI（杰瑞合作伙伴）的视角，来看杰瑞的未来空间：

古茗：基本面韧性充足，建议重点关注 高基数压力缓解，单店预计环比改善：受多地雨水天气影响，8月上半月单店同比仍有下跌，但降幅环比收窄；在新品表现持续亮眼、炖品提前上新以及烘焙推广加速等因素影响下， 预计9月单店迎来转正拐点。 促销推动转向产品推动，咖啡心智加速渗透：今年咖啡活动力度较去年明显收窄，苦尽柑来拿铁、香草籽维也纳等创意新品火爆出圈，推动咖啡占比持续提升。同时，咖啡心智的加速渗透有望带动烘焙产品的推广和销售，带来新的增量。

固德电材深度报告：新能源+电力防护基本盘稳固，铜铝复合+AIDC开启双增长 公司概况：深耕绝缘材料近二十载、新能源+电力领域热防护头部企业。 [玫瑰]公司以电力电工云母绝缘材料为起点，逐步切入新能源汽车动力电池热失控防护赛道，现已发展成为全球新能源热防护领域头部企业。2022-2025年公司营收从4.75亿元增长至11.06亿元，三年YOY约32.5%；归母净利润从0.64亿元增长至1.79亿元，三年YOY约40.9%，增长持续强劲。

大家好，【吉利汽车】发布2Q26业绩，单车净利润续创季度新高。 highlight: 1、2Q26销量同环比接近持平，达到70.87万辆，营收同环比+15%/+7%达898亿，核心驱动力是ASP提升至12.6万，同比+1.6万元，环比+0.8万元，主要是由于1）极氪销量同环比+105%/+32%至10万辆，产品结构升级；2）出口销量同环比+188%/34% 至27万辆。

心动公司：核心游戏心动小镇高频数据更新 《》8月15日秘林寻踪大卡池返场，7-8月国服暑期表现亮眼 1）大卡池返场：8月15日秘林寻踪大卡池返场，国服畅销榜首日第12名（次日22名），与7月25日大卡池峰值（12/14/22）相当；韩/日畅销榜首日分别第11/12名，较7月25日大卡池（5/11）略降；美国畅销榜排名82名，比7月25日大卡池（86）略优。

杰瑞股份：AIDC燃机进展持续超预期，继续推荐~ 半年报业绩扰动落地，下半年业绩有望加速。26H1归母净利润同比下降3.65%至11.96亿元,主要因素为中东地缘冲突导致项目交付延期、汇兑损失2.64亿元、光明能源业务出售等；若剔除汇兑影响，26H1利润同比增长25.84%，符合年度指引目标。下半年随着中东项目恢复和燃机陆续交付，业绩增速有望向上。 北美AIDC建设需求旺盛，燃机订单进展加速。25年11月到26年6月燃机及配套设备订单超过31亿美元（209亿人民币），26Q3和Q4仍有可能落地新订单。当前核心大客户的27年规划电力需求是26年的10倍，…

【Momenta首次覆盖】 首次覆盖MOMENTA-W（06880）给予跑赢行业评级，目标价500.00港元，基于2026年分部加总估值法，公司是全球领先的智能驾驶与物理AI公司。 [玫瑰]以智能驾驶为起点，拥有显著领先优势。Momenta以智能驾驶为起点切入物理AI，基于“一个飞轮，两条腿”战略，提供量产车和自动驾驶出租车服务两大解决方案。截至2026年7月，搭载Momenta解决方案的量产车规模已超100万台，实车里程超120亿公里；按定点数等多个维度计，公司在中国独立城市领航辅助驾驶（NOA）解决方案提供商中位列第一。

下午板块阵型： AI科技以趋势为主 长/鑫/科/技趋势新高做样板，下午cpo强势补涨，pcb，国产算力芯片，封测半导体等都在加强，基本上都是在涨大票。

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中国两大存储龙头开始站上全球舞台，继 续长期看好长存长鑫产业链！！！ 事件：1.最新Counterpoint数据，二季度长江存储按出货容量数已经排到全球第三，仅次于三星海力士； 苹果近期频繁接触长鑫存储寻求合作，意欲用在苹果的iphone 和macbook 产品上；

央企机器人创新联合体将在8月19日大会现场宣布正式成立 2026世界机器人大会 想看更多请加V：xian20210130 本周开幕！聚焦四大看点

【重磅深度！申万计算机】智微智能深度：智算高增兑现，具身智能+LPU打开成长空间 [太阳] 智算业务驱动业绩快速增长。 2026H1公司收入30.5亿元，YoY+56.6%；归母净利润3.88亿元，YoY+281.9%。其中智算业务收入10.3亿元，YoY+245.5%，收入占比提升至33.8%，已成为公司核心增长引擎。

[礼物]【国投硬科技】散热或将成为AI 算力下一个核心瓶颈，重点关注金刚石散热赛道 [礼物]中际旭创战略入股中石科技，充分印证散热已构筑高端光模块核心竞争壁垒。伴随 3.2T 光模块、CPO、NPO 技术持续迭代，光引擎功耗与局部热流密度显著抬升；激光器具备约 0.1nm/℃波长温漂特性，温度波动将直接引发波长偏移、推高系统误码率，传统铜基散热方案逐步触及性能天花板。CVD 金刚石热导率可达 1800–2200W/m・K，约为铜的 4–5 倍，能够有效降低激光器结温、稳定输出波长。我们判断，金刚石散热将在高速光模块赛道迎来快速导入与规模化应用窗口。 […

壁仞科技：收入大幅增长，利润缩亏，市场需求强劲【天风计算机团队】 2026年上半年营收增长明显，亏损收窄，截至2026年6月30日，公司收入约为11.5-13亿元之间，同期增长率约为1,852%-2,107%，2025年在手订单在2026上半年集中确认；六个月的期内亏损4-3.2亿元，较截至2025年6月30日止同比大幅收窄约为75%-80%，调整期内亏损3.6-2.9亿元，同比收窄约为35%-47%，收入高速增长，规模效应逐步显现，经营杠杆有效释放，产品结构持续优化，带动毛利率同比提升。但2025年上半年本集团同期收入基数相对较低、高端产品交付在即并…

优迅股份：26Q2数据中心新品进展顺利+业绩有望开始提速，一阶段看翻倍空间 26H2/27年高速产品即将进入放量窗口。26年优迅所处阶段可对标24/25年的源杰，从电信到数据中心，公司26H2高速数据中心产品（单芯片100G/200G，200G也有望加速）即将进入测试及小批量订单确认阶段，预计27年有望加速放量并对应有报表验证。 预计26Q2业绩增速上扬，经营提速拐点将至。27年或进一步提速。参考MACOM等海外竞对公司业绩表现，行业景气度上行明确，我们预计26Q2公司业绩增速继续上扬，或成为公司业绩增速进一步抬升的重要拐点。

【新风光】sst和施耐德绑定合作进展持续超预期。 全球体量最大的sst订单都在施耐德手上，进入施耐德供应体系就是绑定北美四大联盟。 有乔选乔，无乔选鲨。施耐德就是“乔”，新风光目前是施耐德从5月考察完国内所有高压电力电子供应链后，目前确定性最强的sst标的，已经没有之一。

❗【天风电新】AI电源持续推荐：龙头进入订单+业绩兑现期，重视电源板块低估机会-0817 ——————————— AI电源赛道海外认证壁垒高、行业格局清晰，龙头确定性极强；在产业逻辑未发生大变化的前提下、当前位置具备很强的性价比。往26H2看，我们看好：

🔹CPO（中性假设）：1）els 端准直透镜：份额 20%，单通道 1 美金，144 通道；2）FAU 端 V 型槽 + 微棱镜透镜：份额 30%，单通道 3 美金，1152 通道；3）PIC 端异形微棱镜透镜：只用于边缘耦合，目前台积电以光栅耦合为主，悲观情况暂不考虑。 💰以上整机净利率 30%，明年出货 15 万台 CPO 交换机，共盈利 5 亿元人民币，给 40PE 对应 200 亿市值。 🔹光模块（中性假设）：公司口径年底月产能 1000 万只，假设明年全年出货 1 亿只，单价 1‑1.3 美金，净利率 30%，合计盈利 2.5 亿，给 20P…

今天传国内DrMOS供应份额变化，再作澄清： 目前已通过测试的仅【杰华特】，测试速度最快的目前是【芯朋微】，预计年底测试通过。因此考虑先发优势，这两家最有望成为国内一二供。 此外，建议关注【晶丰明源】，预计Q4于海外测试通过。

FCC事件最新进展 海外CSP下场游说：近期海外CSP及英伟达等公司逐渐开始下场游说，效果预计会很好。FCC制裁光模块本质上是损人八百、自伤一万的行为，光模块不具备射频发射能力，不构成国家安全威胁，且其内部唯一复杂的逻辑电路也由美国公司生产。这些公司出面，会使FCC处理此事时更加审慎和理性。

📊2026 年上半年整体业绩情况 📈上半年归母净利润预计 5.1 亿‑5.4 亿元，同比增长 64%‑74%；营业收入约 19 亿元，同比增长 11%，该数据是在二季度完成打印耗材终端业务剥离的情况下实现的，若剔除该业务的利润影响，上半年归母净利润增速超过 80%。 🔍二季度利润环比增速偏低主要受三方面短期因素影响：

【兴证医药】复宏汉霖将授予山德士在除中国外的全球范围内至多10款合作产品的注册及商业化独家权利 根据战略合作协议，复宏汉霖将授予山德士在除中国外的全球范围内至多10款合作产品的注册及商业化独家权利。此次合作产品多处于早期开发阶段，双方将从项目开发初期即展开深度协作，贯穿产品开发、监管申报、生产、上市、商业化及生命周期管理等关键环节。 双方首批达成约定的产品包括西妥昔单抗生物类似药HLX05-N（原研2014年峰值销售额19.2亿美元）、依洛尤单抗生物类似药HLX16（原研2025年销售额30.2亿美元）、贝利尤单抗生物类似药（原研2025年销售额约23…

🔥【江河集团】持续表现强势，我们认为当前向上还有空间，＃继续强call+现价买入~ [烟花]从基本面来看，公司中报业绩大超预期，海外收入占比与毛利率均显著提升，出海逻辑兑现，高成长与高股息兼备！ [烟花]从空间来看，按今年10亿、明年12亿，按15xPE，可以看到今年150亿、明年180亿。按80%分红率、5%股息看，看到今年160亿、明年190亿；若下半年海外结转加速带动业绩进一步上修，市值空间还能进一步打开。

🍁🍁 🍁东方材料&征和工业大涨 【东方材料】国产CNTp碳基新材料平台，应用于AI散热、超级电容、锂电池 等领域 欢迎报名东方材料周二产线调研

海川智能交流更新：自研炉台放量 转型落子大庆溢泰。26年6月1.3亿拿下南京集溢15.3%，核心资产大庆溢泰——砷化镓光电衬底国内市占第一、全球第四，专精特新小巨人，已有土地/厂房/洁净室与二十多年团队。公司明确未来转型磷化铟平台，后续并表预期打开。 需求：光通信衬底硬缺口到2030。InP是EML/CW衬底的唯一方案，800G/1.6T/NPO/CPO都是刚需，衬底随着下游迭代升级，美国AAOI一家29年需求折3寸就约100万片，年年接近翻倍。

[红包]鸿路钢构经营更新 [太阳]公司目前订单饱满，7月份产量同比增加超过20%；7月底报价系统再次上调加工费50-100元，同时上调废料率至2.8%，综合下来相当于累计上调加工费超过100元/吨，三季度单吨盈利有望环比继续提升。 [太阳]机器人目前累计对外销售近600台营收超过1亿元，毛利率接近30%。核心零部件以自研自产为主，已敲定新基地打造专门生产机器人相关配套零部件的生产线，目前正在办理土地相关手续。公司自研自产的机器人地轨对外售价3万元，毛利率可达约50%，除地轨外，还将生产机器人配套的焊丝、导电嘴等其他相关零部件，预计年底产值合计有望超过1…

[庆祝]通合科技（300491）强call：英伟达发布800V白皮书2.0新供电技术量产在即，重视产业链核心卡位龙头20260817 [太阳]事件：英伟达发布800V白皮书2.0，标志着800V供电技术从“理论探讨阶段”正式进入“工程落地与商业化量产阶段”，明确机架级power rack（sidecar）800V方案接入26年下半年开始量产。 [太阳] 电力供应成为AI核心瓶颈;rubin时代HVDC渗透有望加速

中鼎股份： 坚定看好，大客户t客户要求四季度开始交付，双方token运营团队已开始技术协同，首批卡10亿+已预付，预计9月份开始到货，按照公司与客户约定，200亿明年全部投完。 市场短期波动不用去担心，不要博弈短期，只看兑现。

【建投电子】[礼物][礼物]8月份核心看好：长鑫科技 华虹宏力 [礼物]长鑫科技：科技总龙头，中国存储冉冉升起 [玫瑰]我们在8月上旬一直提醒，我们认为长鑫很安全，存储需求依然强劲，从目前形式来看，倾向做空海外做多中国的存储，当前，长鑫26Q1 收入75亿美金，全球市场占有率达到7.7%【Total 970亿美元】，成为全球DRAM市场排名第四得公司，我们预计市值大概率在当前翻倍，6-7万亿。

【申万交运】今日航运集体大涨，全行业盈利迎来上修 集运方面： 1、马士基 赫伯罗特电话会上修全年业绩指引；

【摩根士丹利】宏观经济线上会议：'科技与内需如何兼顾' 260817.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复

【个股】昨天周末策略里，我在分析cpo机会时，点了下炬光科技，这个位置，你们可以看看。 下面的资料，学习下： 根据公开的信息来看，炬光的布局正好踩准了产业发展的几个重要节点。目前的现金流主要依靠 800G、1.6T 可插拔光模块以及相关的微光学产品，在海外客户的规模化供货上取得了进展，上半年光通信收入同比翻了两番多。中期看 CPO/NPO、一体化的微棱镜透镜阵列以及高通道 V 型槽来解决多通道一次性对准的问题，目前已经拿到多家客户的大批量验证。长远来看，OCS 光交换机和氮化铝衬底材料可以打开增量耗材市场，把业务从光学元件扩展到封装材料领域。

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[8月17日周一午间市场梳理】 今天上午，创业板指数小幅回落后直接走强。与一般的强势启动不同，今日主要以核心大票的强趋势驱动为主，差别较为明显。 上周四市场出现强分歧调整，周五弱修复。今日市场本该偏弱，却并未走弱，而是继续修复。今日的修复，除了源于上周四的调整之外，更关键的是在上周四之前，市场已连续震荡多日，筹码得到较充分消化。因此，拉长时间看，市场是以时间换空间，完成了较强的筹码洗盘。

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厄尔尼诺新分支：化肥 厄尔尼诺 → 磷肥减产15-20% + 需求刚性 → 国际磷价年内+30-50%（黄磷、磷酸） 国内保供稳价 + 出口配额（DAP 500万/MAP 200万吨），拿不到配额

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光明肉业，A股羊肉供应商No.1， 炒羊吃肉，别忘了光明肉业 巴西牛肉进口配额即将耗尽，未来将加征 55%关税：光明肉业牛羊肉销售额130.4 亿（营收占比59%），最为受益，并表新西兰银蕨(SFF)进口牛肉加工分销，免税进口额度充足。

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未来半年，将会有非常高频的供应链信息变化，包括CPO/NPO技术选型、供应商选型、份额与价格、前置性备货指引、量产订单等。我们认为CPO/NPO将会是AI硬件的主线方向。 1、CPO：天孚、致尚、长盈通、炬光、罗博、杰普特； 2、NPO：旭创、光库、源杰，标的与CPO有重叠；

【华西计算机刘泽晶团队】天通股份：TFLN技术演进与大尺寸晶圆布局 [庆祝] 高速率演进明确，TFLN成为重要候选：400G单通道要求调制器带宽接近100GHz，TFLN兼具高带宽与高线性。Ciena与HyperLight已利用亚伏直驱TFLN调制器，完成448Gb/s PAM4信号500米传输演示。 首发公众号：思维纪要社

磷化铟： 翻倍涨价只是开胃菜 （0817） [红包]一句话逻辑：cohr/lite等公司公认的 加强版的HBM/存储！ [炸弹]涨幅斜率陡增：磷化铟衬底从去年四季度开始涨价，以2英寸为例，从800美元开始，每次涨3-5%不等，到6月报价2400美元，急单甚至3K美元，累计涨幅2倍左右。根据台湾产业消息，预计衬底厂兴磊4季度再次 涨价10%以上，涨幅斜率陡增。

Stripe拟超70亿美元收购Ope nRouter，AI模型路由价值重估 2026年8月17日消息，Stripe拟以超过70亿美元收购OpenRouter。OpenRouter通过统一接口接入不同厂商的大模型，并根据性能、成本及可用性进行智能路由，成为AI应用连接多模型的重要基础设施。 【软通动力301236】企业级OpenRouter+睿动智能体云平台

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云厂商 AI capex 进入两年加速期，但 2028 增速放缓提示关注消化节奏 云 RPO/积压冲到 2.3 万亿美元，相当于把未来两三年的资本开支能见度提前锁死，2026-2027 年增速拉到 111% 和 50%，这在数字上继续支撑 AI 算力链短期景气。到 2028 年增速回落至 12-20%，总量仍超 1.6

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晶合集成跟踪更新： 长鑫扩产逻辑芯片配套存储大产业趋势已明确：国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端光刻机造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。 晶合战略地位：晶合之于合肥=新芯之于武汉，目前长存NAND所有的逻辑芯片均由新芯代工，晶合第一大股东是合肥国资委且是合肥唯一逻辑代工厂，有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代工。与长鑫合作不只是逻辑芯片独供，未来28-30年，不管是流片量，还是合作规模，还是合作产品，超高速增长，10万片新厂规划5-6厂重点配合长鑫逻…

联特科技MPO/CPO/LPO更新0817： 联特科技处于CPO/MPO产业链的上游环节。拥有用于下一代产品 NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学） 所需的高速光连接技术，参与北美云厂商NPO/CPO标准制定。在CPO产业链中，MPO连接器是关键组成部分之一。 LPO方案切入谷歌，该方案不需要dsp，上量已没有限制，明年采用不带dsp的方案的决策目前看在多个项目下快速落地。

🐟技术升级线持续演绎—0817午间 🐟更新：谷歌1.6T交换机，用台光，896K2，40L板子，行业第一家起量量产M9级别。（PCB沪电） 继续关注PCB技术升级线：【德福科技、东材科技、凌玮科技、宏和科技】，钻针【杰美特】【新锐】

[太阳]领导好，从网络架构演进的角度，我们提示三个因为产品升级而量价齐升的环节： 1️⃣：网络架构升级，MPO进化成 shuffle Cable，价值量翻倍以上。优先受益 太辰光、汇聚科技。可以关注：蘅东光、 仕佳光子、长兴博创等 2️⃣：NPO/CPO场景，FAU进化成 MPC/DFU：优先受益 天孚通信，建议关注 致尚科技、光库科技、杰普特、蘅东光、仕佳光子 等

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＃铜：LME现货强升水助推铜价冲击历史前高。一方面，Comex-LME价差呈走扩之势，凸显市场对930美总统宣布对铜加征关税的押注。随着C-L价差的扩大，往美国搬运货物的套利行为加码，非美区域库存继续走低，现货越发紧张，LME现货铜相对三个月期铜升水达434美元/吨，高于两周前的45美金，为2021年10月以来的最高水平。近月合约高于远月合约的价格结果，凸显库存的严重短缺，这种结构是非常利于商品价格强势的，而当前铜价距离历史前高14527.5美元/吨仅一步之遥，冲破高点动力十足。＃当前主流铜股票普遍计量10w铜价的10倍出头的PE，性价比十分好，强烈推…

国金证券周策略精要——震荡修复格局延续，关注业绩验证下的结构性机会 🌟核心观点 上周A股市场整体震荡，主要宽基指数涨跌互现，呈现出鲜明的“大跌小涨”结构分化格局，沪指本周上方受到年线和4000点关口阻力，呈现出强势震荡的走势，符合此前预期。随着同花顺全A九连阳后在年线附近冲高受阻，短期或有震荡，指数大幅上行与深度下行空间均有限，行情重心继续聚焦中报业绩兑现。

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【hcdx】铌酸锂成为3.2T时代必选核心技术，天通股份、安孚科技核心卡位 🍁薄膜铌酸锂（TFLN）凭借超高的调制带宽、极低的插入损耗和优异的线性度，能有效解决极速数据传输下的功耗激增和信号衰减难题， 3.2T及以上的高速率光模块中调制调 节器采用预期将成为主流方案。 天通股份凭借大尺寸晶圆的材料稀缺性， 安孚科技依托光芯片股权投资及 东山精密的产业生态协同，分别在产业链 的上游晶圆底座与下游芯片应用确立了核心竞争力。 🍁 天通股份是 国内唯一+全球唯二实现8英寸光学级铌 酸锂晶圆规模化量产的公司，在铌酸锂材料端供应具备唯一性。早在2016年，公司依托…

【据灯塔专业版实时数据，截至8月17日11时6分，影片《》票房突破1000万。】

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【华民股份】反路演邀请 核心要点：光伏拉晶工艺积累深厚，转型半导体大直径硅材顺畅。硅刻蚀耗材：高毛利、低国产化率，股权激励锚定收入，联手华川切入韩系客户 时间：8月20日（周三）15:30

【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线： 半导体 医药 光活跃 二，连板结构梳理：

光芯片上游核心卡脖子材料再添一员： 磷化铟配套铱坩埚年内涨价70%，现货价达200万/公斤、货源紧缺（央视财经报道视频号）： 贵研铂业（600459）

🔥【国金机械−前沿制造】合锻智能大涨点评：PCB/CCL技术路线迭代下长期通胀铲子 除了CCL的扩产之外， 我们发现市场对PCB的需求和单价理解 还是保守了，交流笔记/模型 欢迎私信[玫瑰] 1️⃣ PCB压机受益Msap工艺导致压机量价齐升

CPO供应链中的关键供应商

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[礼物] 【国盛能源开采】首华燃气： 优质气田产能稳步释放，量价共振驱动业绩高增 ——————————————— 🔥 2026 年控制权变更落地，管理层进一步聚焦煤层气主业，业绩迎来明确拐点。2025 年全年营收 28.15 亿元，同比 + 82.1%；归母净利润 1.69 亿元，同比 + 123.8%，实现扭亏为盈。2026 年 Q1 营收 8.11 亿元，归母净利润 0.53 亿元， 同比大幅增长 155.24%，产能释放与成本优化成效显著。

📈上证综指 +0.84%；上证 50 +0.55% 📊深证成指 +1.26%；创业板指 +1.33% 💰成交额 1.5 万亿元人民币；较上一交易日增加 7.8%

【中泰汽车何俊艺团队】潍柴&潍柴链持续重点推荐 [玫瑰][玫瑰]当前观点： 0️⃣行业总观点

【国金电子】仕佳光子观点更新：光器件通胀，坚定看好小光反弹 [太阳]英伟达CPO加速落地，NPO/CPO产业渐行渐近，与通道数量直接挂钩的光器件价值量将实现量价齐升，上游光器件迎来通胀时刻。公司有源与无源业务均进入放量周期，26Q2实现归母1.99亿元，同增61%，环增71%。加回减值准备0.45亿，单季度营业利润接近2.5亿，环比翻倍以上，超市场预期， Q3有望延续环比高增趋势。 [太阳]公司产品进展加速，下游结构涵盖国内外头部客户。100mw CW批量出货，400mw CW小批量出货，100G EML客户送样验证中，CPO高通道FAU小批量出货等。…

📝在上一周的财报会议上，中国两大领先的晶圆代工工厂中芯国际和华虹半导体分别报告了和的产能利用率，凸显出其产能已处于极度紧张的状态。除了定价权之外，这两家代工工厂在产能分配和扩产方面的下一步动向正受到密切关注。 📰据《》报道，由于支持 AI 处理器的成熟制程芯片需求持续超出预期，。 📝报道指出，中芯国际联合 CEO 赵海军表示，由于 AI 服务器和数据中心的需求带动了包括逻辑、电源管理和光学组件在内的配套芯片订单强劲增长，目前的晶圆下片量已远超此前预期。他补充道，特别是 BCD 电源管理产品，订单已经排到了。

【国联民生电子】鸿腾精密：1H26盈利能力持续提升，光+铜互连打开成长空间 产品组合优化推动毛利率改善，营收稳健增长。鸿腾2026年上半年实现营收24.96亿美元，同比增长8.3%；归母净利润0.38亿美元，同比增长20.9%；毛利率19.1%，相较1H25上升0.5pct。毛利率增长主要系产品组合优化，AI相关高技术壁垒产品贡献提升及有利汇率变动，带动整体毛利结构改善。 AI需求驱动云网络高增，系统终端增长对冲传统业务压力。云网络与系统终端是公司主要收入来源。公司分板块业务营收如下：1）云网络设施：5.52亿美元，同比增长55.84%，主要受益于AI…

【广发机械】新增推荐 潍柴重机：气发oem+中速机核心供应商，低估值、高增长的发电链标的 燃机产能仍严重受限、气发斜率最为陡峭。当前行业AIDC建设进度落后于硬件采购，主要瓶颈在发电、冷却等环节，燃气轮机仍是发电第一主力，但产能依旧有限，GEV、西门子26Q2交付仍然持续不及预期。短期来看内燃机的扩产和订单斜率非常陡峭，未来2-3年内能够有效填补缺口，卡特、康明斯也看好气发的产业趋势。 潍柴重机跟动力绑定、受益气发+柴发OEM快速放量。公司为潍柴动力气发和柴发做oem集成，预计气发至少占50-60%份额，按照明年潍柴动力规划2000台2-3mw气发出货…

国产算力我们判断也进入了布局的很好的窗口期： 供给侧： 中芯国际华虹财报，收入、毛利率、归母净利润均超市场预期，进入业绩加速期，先进制程产能和良率进展都很顺利；

[红包]【浙商电子|机械】精测电子(300567) 重大推荐 ：先进逻辑筑基，存储拐点将至 一、推荐逻辑 公司是国内半导体量检测设备头部企业，受益于海内外AI大模型商业化持续推动算力需求提升、带动全球晶圆厂扩产提速、以及公司自身在重要大客户的潜在突破，公司业绩有望加速成长。

📋FAU 核心供应商大多位于亚洲（中国大陆、日本、中国台湾） 🔹光引擎：英伟达、博通、迈威尔、台积电（代工厂） 🔹FAU

【华创交运】关注厄尔尼诺潜在催化下航运投资机会 8.13美国气候预测中心称，目前预计有69%的概率出现‘历史级’厄尔尼诺事件。参考2023-2024年厄尔尼诺大旱时期，加通湖水位暴跌，巴拿马运河通行量最高削减40%，以美亚航线为例，若绕行好望角，运距拉长70%。 根据克拉克森，2025年经过巴拿马运河的贸易量约占全球海运贸易总量的3%，其中占全球LPG、集装箱、汽车、成品油、干散货海运贸易比重分别为20%、6%、5.6%、4.4%、2.4%。

果链散热提供业绩底座，服务器液冷打开第二成长曲线。 端侧业务已进入强兑现阶段。赛诺高德成为苹果VC均热板蚀刻核心供应商，2025年营收约5亿元、净利润约1亿元；伴随iPhone VC全系渗透，并向iPad、MacBook及折叠屏持续拓展，公司预计2026—2027年收入分别达到8.5亿元、20亿元，果链散热将成为未来两年最强利润引擎。 算力侧已经完成从“能力储备”到“客户突破”的关键跨越。恒钜电子切入AVC、泰硕供应链，具备冷板、Manifold、快接头全流程制造能力，中国及越南产能规划对应产值约20亿元；同时取得北美N客户临时供应商代码，具备由二级代…

天风通信 | 光互联：8月持续打气强call， 重申跌出的分歧和黄金坑，未来依旧有望迎来中美科技共振行情！ 1、观点：AI长期叙事和FCC制裁的担忧已消化相对充分，市场筹码做了再均衡，而光互联头部厂商位置/估值处于低位。 北美AI硬件已经开始进入财报陆续披露窗口，观察股价也是正反馈阶段，我们判断随着8月底旭创/英伟达/Marell/博通等硬件龙头公司披露财报和指引， 月底有望迎来中美AI硬件的共振行情。

【华源前瞻科技团队】明微电子：短期最有锐度的成熟制程涨价品种 [太阳]单月收入推演 26H1公司单季度收入分别为2.15/2.68亿元，理想假设一季度月度收入比较平均（实际上会有淡旺季，单整体一季度价格比较平稳，所以可以作理想假设），四月份开始价格中枢逐步上移，那么基本上可以大概匡算六月份单月收入1-1.1亿左右。

理解超纯就要理解他业务的耗材属性 一台刻蚀机：腔体、喷淋头、介质窗、聚焦环等：长期受到等离子体轰击 → 零部件；这些零部件使用一段时间后性能下降 → 需要更换/重新处理 所以它们具有明显的耗材属性，尤其是超纯应材做的表面处理/涂层，本质上就是保护这些核心零部件。 属于耗材中的耗材

东田微，重大推荐❗️光通信小光里面26Q2已经兑现业绩，并且展望Q3/Q4业绩能持续增长的公司- 东田微 ❗️东田微:卡位光通信上游紧缺物料环节，双主业26Q3环比产能大幅增长，持续坚定推荐 通信滤光片和隔离器仍处在行业产能紧缺周期: 公司主营产品隔离器和滤光片26Q2均处于紧缺、涨价周期， 预计26Q3将参考行业价格重新与下游大客户签订长协订单！

【hcdx】微导纳米：先进制程半导体设备国产化，公司份额有望持续提升 公司在两长均有望取得高份额，公司作为国产ALD细分龙头，持续受益于ALD在薄膜沉积中渗透率提升和国产化率低的设备国产化提升。公司26年半导体设备订单40亿以上，预计27年持续高增，需求持续爆发。 ALD仅用在先进制程中。随着芯片制程向3D化、微型化演进，同一薄膜所需的工艺步骤数大幅增加，ALD工艺环节的需求增长。在各种薄膜沉积中，ALD比例正持续走高，前几年仅为13%，当前已提升至18%，未来将稳步超过20%。

再度更新光模块测试设备情况，都有积极的边际变化 华兴源创：7月新增多家国内外客户，光芯片设备国内在取得积极进展。近期800G产品在头部客户验证接近尾声，积极展望后续订单落地。1.6T的THA芯片在9月面世，1.6T示波器已在头部客户验证，今年年底前有望完成全栈产品开发+验证。明年订单高增明确，且直接切入下游核心客户供应链，800G+1.6T有望双向发力。 联讯仪器：新接订单和在手订单都非常积极、充裕，H1业绩预告已发，超预期，全年在手订单稳步推进验收，业绩确定性强。除了光模块，产品版图涉足光芯片、存储测试设备、半导体测试，订单上限高，测试平台未来会多点…

【艾为电子】0817更新 [烟花][烟花]光模块新品卡位 800G/1.6T 模拟增量 ①已产品化——26 年 5 月推出适配光模块的“电源+信号链”专用组合，覆盖电源输入/稳压分配/信号放大调理/监测保护全链路，量产料号包括超小封装电平转换（AW39112/39114）、4A/6A 负载开关（热插拔缓启）、TOSA 激光用低功耗 Boost、16 通道 GPIO 扩展及高速模拟开关等，主打超小超薄国产替代；②验证中——服务器多相电源客户验证推进，DrMOS 流片；③在研——光模块高速 AFE是下一阶弹性。

各位领导，我们从产业获悉，长鑫科技将投资 聚和材料旗下空白掩膜版子公司LuminaMask，该公司目前是国内唯一具备ArF级空白掩模基板量产供货能力的主体。 长鑫投资标志着聚和材料同客户绑定程度大幅深化，后续有望深度受益于大客户扩产，建议重视。

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📈云 RPO / 积压冲到 2.3 万亿美元，相当于把未来两三年的资本开支能见度提前锁死，2026‑2027 年增速拉到 111% 和 50%，这在数字上继续支撑 AI 算力链短期景气。 📊到 2028 年增速回落至 12‑20%，总量仍超 1.6 万亿美元，说明不是断崖，而是斜率最陡的阶段过去。 🔍几个看点：

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区别于悲观的共识，再转一次：中国股市的“转型牛”不会因7月挫折而结束。在国泰海通0719“击球区”后，部署“金秋”，看好国庆前的秋季行情。 1、市场调整不是预期恶化，主因此前交易集中与风险冲击；企稳后的反复不会阻断修复和回升态势； 2、市场风险已大幅降低，秋天宏观政策和监管政策取向一致，支持立场，构成稳定的风险偏好环境；

现在的节点很模糊了，上周四强势调整过了，在上周四之前之前也多次轮动过了。 这里没有统一步伐，部分人气股和分支修复上去了，部分还在低位。 但是即便反包上去的人气或者分支，并没有现在的强势。

【预告：国新办8月18日将举行新闻发布会 介绍激发下沉市场活力活跃县域消费有关情况】 国务院新闻办公室将于2026年8月18日（星期二）下午3时举行新闻发布会，请商务部部长助理袁晓明和农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局有关负责人介绍激发下沉市场活力活跃县域消费有关情况，并答记者问。

废油变身“抢手货”！出口订单排到2027年，价格还在涨→ 餐厨废油大变身，垃圾油脂炼成工业高端原料，在江苏连云港的新能源企业厂区，每天上百辆油罐车往返忙碌。 全国各地餐厨垃圾处理厂的废弃油脂，每天约2000吨集中运抵厂区，经过精细化加工实现华丽蜕变。

厄尔尼诺新分支：化肥 发酵链条：厄尔尼诺 → 磷肥减产15-20% + 需求刚性 → 国际磷价年内+30-50%（黄磷、磷酸） 国内保供稳价 + 出口配额（DAP 500万/MAP 200万吨），拿不到配额

废油变身“抢手货”！出口订单排到2027年，价格持续大涨 我国每年可利用废弃食用油潜力超1200万吨，随着回收体系规范化，资源化价值持续释放，1至6月国内产品出口177.29万吨，同比大涨40.55%，出口均价同比上涨8.23%，需求端呈现国内外双向提升。在江苏连云港的新能源企业厂区，每天上百辆油罐车运载约2000吨废弃油脂抵达厂区，经过精细化加工提纯后成为高品质工业级混合油，该企业目前满负荷生产，订单已排至2027年，混合油价格还在持续上涨。 丰倍生物603334：国内第一梯队的废弃油脂资源综合利用企业，专注于将地沟油等废弃油脂转化为高附加值产品。公…

【占据全球95%份额 味之素将削减中国大陆市场30％供货量】 8月17日｜据台湾工商时报，受AI算力竞赛白热化影响，先进封装关键材料积层绝缘膜(ABF)供需吃紧。有媒体称，掌握全球ABF逾95％市占率的日本材料大厂味之素，8月中旬已通知削减中国大陆市场30％供货量。由于大陆ABF本土自给率不足5％，减供恐冲击高阶算力芯片封装供应链，也使半导体关键材料自主化压力进一步升高。负责隔离芯片与电路板之间信号层的ABF，是如CPU、GPU、FPGA、ASIC等芯片封装不可或缺的核心材料。由于AI芯片与高阶GPU封装层数持续增加，对ABF的材料消耗量大幅提升约5至…

[庆祝] 磷： 红磷认证周期约4-6月，扩产周期（审批+建设）至少9-12月，目前国内合计产能仅约10吨（先导占8吨），日本厂商产能受本土衬底厂商挤压，同时对我国限量供应，单次至多10kg，交期拖长至2-3月，供给处于极度紧缺状态。对我国电子级红磷技术进展乐观预期下，26Q4-27Q3高纯磷将处于供应紧张状态，是制约产能释放的核心瓶颈之一。 [礼物] 铟： 全球铟可开采+库存约10000吨，先导集团库存4000-5000吨，铟市场每年增量约2000吨（原生+回收），先导供应接近2000吨/年，每年从市场再收1000-1500吨铟，保持库存滚动。综合成本…

永杰新材 1 GB200 液冷板独家材料 GB200 单柜液冷板价值 5–8 万美元，首期 10 万台对应 50 亿美元市场。

隆鑫通用观点更新-260817 1⃣上周末摩协7月数据发布，隆鑫大排量出口同比+20%，自5-6月连续同比为负后实现转正。数据转正代表5-6月大排量出口数据一般确实由产能调配及物流因素影响，并非产品或逻辑问题。 2⃣展望后续，我们认为SR450X的爆款效应在下半年会体现更明显，且拉美自哥伦比亚突破后，无极在墨西哥&巴西也有望迎来进展。预计无极拉美26全年3-4万销量，28年达10万量级（与欧洲25年规模相同）。

【思泉新材301489】投资逻辑 1️⃣细分赛道：高端液冷板、一体化液冷模组、光模块散热组件、高导热界面材料研发生产 2️⃣最新动态：7月30日公司官方确认，已针对性投资建设多条液冷散热产品专属生产线，东莞核心生产基地已具备大规模量产、快速交付的能力，可高效承接行业持续释放的增量订单。在手订单充足饱满。

长鑫科技市值重回4万亿，股价奔着历史新高去了

大会基本信息 举办时间：2026年8月19日至8月23日 举办地点：北京经济技术开发区（亦庄）北人亦创国际会展中心

[礼物]浙商机械【杰瑞股份】燃机订单超预期，数据中心一体化加 首发公众号：思维纪要社 速推进，持续推荐！ 1、燃气轮机发电：北美AIDC持续突破，品牌+供应链优势凸显。2025年11月至今，累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单31亿美金（209亿元），明后年业绩有望大幅上修。 2、国内外燃气轮机资源储备丰富，供应链优势突出。品牌影响力大幅提升，为公司后续参与数据中心新业务打开通道。

【中信建投化工｜利尔化学】4万吨甲基亚磷酸二乙酯装置阶段性停产，草铵膦涨价催化进一步增强 🚀犇星新材公告，孙公司湖北大闰化学因技术秘密诉讼终审判决，将对甲基亚磷酸二乙酯生产车间实施阶段性停产技改，预计停产约1个月。大闰甲基亚磷酸二乙酯合计4万吨/年。考虑到大闰装置以商品外售为主，对现货市场的边际影响较大，有望成为草铵膦价格进一步上涨的重要催化。 🚩草铵膦自身供需已经处于紧平衡向实质性缺口切换的阶段。2024年以来行业新增有效供给有限，叠加巴斯夫约8000吨、河北凯瑞约3000吨产能退出，行业月度开工率已提升至90%以上，库存不足10天。按照当前测算口径…

浙商机械【华测检测】中报业绩同比+21%符合预期，国际化进程加速推进，持续推荐 2026年H1： ■营收34.3亿元，同比+15.9%

肉牛涨价周期开启，国内规模最大的肉牛业务上市企业【华统股份】，将显著受益于未来2年的肉牛价格上行周期 华统股份，拟投资10亿元在吉林省梨树县建设肉牛全产业链项目，涵盖年出栏10万头肉牛养殖、配套饲料加工及年屠宰10万头深加工环节。 根据华统股份与梨树县人民政府签署的战略合作框架协议，项目总投资10亿元，协议有效期为3年。项目分为两期建设：第一期投资8亿元，用于年出栏10万头肉牛养殖及配套饲料加工，养殖模式采用自繁自养与“公司+农户”相结合；第二期投资2亿元，建设年屠宰10万头肉牛的深加工产业链项目，二期项目通过梨树经济开发区肉牛屠宰厂进行实施，于公司年…

AI设备耗材系列11：光模块锡膏行业深度汇报 260816.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 “机器人产业洞见”系列电话会 260816.mp3

研报

AI设备耗材系列11：光模块锡膏行业深度汇报 260816_导读.docx

“机器人产业洞见”系列电话会 260816_导读.docx

AI设备耗材系列11：光模块锡膏行业深度汇报 260816_原文.docx

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安徽江苏白酒渠道调研 260816.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 AI周观点更新 260816.mp3

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AI周观点更新 260816_导读.docx

安徽江苏白酒渠道调研 260816_导读.docx

AI周观点更新 260816_原文.docx

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从GLM5.3看AI安全高度 260816.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 从量产辅助驾驶到Robotaxi：两条技术路线是否正在汇合 260816.mp3

研报

从GLM5.3看AI安全高度 260816_导读.docx

从量产辅助驾驶到Robotaxi：两条技术路线是否正在汇合 260816_导读.docx

持续看好金铜铝板块估值修复 260816_导读.docx

从GLM5.3看AI安全高度 260816_原文.docx

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持续看好金铜铝板块估值修复 260816_原文.docx

【多家影院回应是否下架《》】 动画电影《》意外出圈，粗糙的3D建模、饱受争议的剧情，吸引大批网友猎奇打卡。网传部分影院陆续下架该片，8月16日，记者联系采访南京多家影城，目前他们暂未收到下架通知。有影城工作人员透露：“只要排了，《》就有人买票来看，还有部分是股民。”（第一财经）

大模型和算租行业更新 260816.mp3 总结失败：内部错误 电新每周汇 260816.mp3

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大模型和算租行业更新 260816_导读.docx

存储专家小范围存储系列 260816_导读.docx

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强烈推荐 报喜鸟（002154），26H1业绩大超预期！！！小比音勒芬，沧海遗珠！！！错过比音勒芬，别再错过报喜鸟！！！——广发纺服 1）上周五晚，报喜鸟公告2026H1财报，业绩大超预期！2026H1，公司实现收入26.29亿元，同比+9.96%，归母净利润2.91亿元，同比+47.71%，扣非归母净利润2.03亿元，同比+25.11%。其中Q2，公司实现收入11.89亿元，同比+9.37%，归母净利润0.54亿元，同比+102.86%，扣非归母净利润0.30亿元，同比+2335.00%。 2）小比音勒芬，报喜鸟旗下hazzys品牌和比音勒芬同属于贵…

生猪-再论涨价 260816.mp3 总结失败：检测到你的下载量异常，已拒绝下载，下个自然日自动恢复 高端装备半月谈第41期—重点方向更新 260816.mp3

研报

国产超节点产业梳理与更新 260816_导读.docx

生猪-再论涨价 260816_导读.docx

高端装备半月谈第41期—重点方向更新 260816_导读.docx

国产超节点产业梳理与更新 260816_原文.docx

生猪-再论涨价 260816_原文.docx

高端装备半月谈第41期—重点方向更新 260816_原文.docx

【国金电新】思源电气：在手订单充沛，看好Q3起订单加速释放[庆祝]260817 [太阳]26H1实现营收108亿元，同增27%；归母净利润14.6亿元，同增13%，毛利率30.5%，同比-1.3pct；其中Q2实现营收62亿元，同增18%；归母净利润9.1亿元，同增8.0%，毛利率31.6%，同比-1.0pct，环比+2.6pct。 核心业务毛利率稳健、EPC&储能业务占比提升影响综合毛利率

算力金属产业投资图谱 260816.mp3 总结失败：内部错误

研报

树脂专家会pcb上游系列 260815_导读.docx

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算力金属产业投资图谱 260816_导读.docx

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食饮-每周复盘_前瞻 260816_导读.docx

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树脂专家会pcb上游系列 260815_原文.docx

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算力金属产业投资图谱 260816_原文.docx

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食饮-每周复盘_前瞻 260816_原文.docx

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【国盛计算机】 壁仞科技：26H1业绩预告收入高增，关注BR20X发布进展 自研GPGPU芯片、从产品验证迈向规模应用 ①营收高速增长，2024年和2025年收入同比增长443%/207%，规模效应下费用率收窄明显，盈利水平有望加速改善。

研报

政策与大类资产配置周观察 260815_导读.docx

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英伟达800VDC白皮书20发布重点关注PSUBBUSSCBSST环节 260816_导读.docx

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通信周度沙龙 260816_导读.docx

政策与大类资产配置周观察 260815_原文.docx

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英伟达800VDC白皮书20发布重点关注PSUBBUSSCBSST环节 260816_原文.docx

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通信周度沙龙 260816_原文.docx

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宇瞳光学重大更新：光通信业务进展全面超预期！公司部分镜片料号已进入大规模放量周期，产能爬坡进展迅速，后续有望贡献明确业绩弹性！另外公司更有V型槽、硅透镜、MT插芯等产品对接中，后续均有望贡献增量！考虑公司主业增长及光通信业务增量，第一步坚定看200亿+市值目标！

【AI装备】聚焦有技术迭代的超强阿尔法标的！ 1、杰瑞股份：AIDC数据中心一体化超预期 2、涛涛车业：“小杰瑞”，期待北美AIDC发电设备订单突破

[红包]光智科技更新： [庆祝] 磷： 红磷认证周期约4-6月，扩产周期（审批+建设）至少9-12月，目前国内合计产能仅约10吨（先导占8吨），日本厂商产能受本土衬底厂商挤压，同时对我国限量供应，单次至多10kg，交期拖长至2-3月，供给处于极度紧缺状态。对我国电子级红磷技术进展乐观预期下，26Q4-27Q3高纯磷将处于供应紧张状态，是制约产能释放的核心瓶颈之一。 [礼物] 铟： 全球铟可开采+库存约10000吨，先导集团库存4000-5000吨，铟市场每年增量约2000吨（原生+回收），先导供应接近2000吨/年，每年从市场再收1000-1500吨铟…

7月深度回调后，我们判断电子布板块更多的是杀情绪，而基本面持续向好，T布、二代布、普通布均景气度持续向上： （1）从供需格局的封闭性和认证壁垒上，T布赛道几近完美，产能保证金与日俱增 宏和科技 （2）rubin叙事上，短期二代布变化最大，台光和生益都在猛猛拉货 国际复材、宏和科技、中材科技

[礼物] 强烈推荐港股创新药龙头，翻倍空间：科伦博泰、信达生物、康诺亚即将创新高，赚钱效应明显——后续催化剂密集，创新药龙头价值重估正当时！【东吴医药朱国广团队】 【科伦博泰】Sac-TMT 肺癌一线全人群布局成型，MSD 全球注册持续推进。 SKB264/sac-TMT 已在 OptiTROP-Lung05 中验证 PD-L1 阳性 NSCLC 一线治疗价值，并推进国内 NDA；本次 OptiTROP-Lung06 在 PD-L1 阴性非鳞 NSCLC 一线达到 PFS 主要终点，意味着 sac-TMT+K 药有望实现一线 NSCLC 从 PD-L1…

【国泰海通家电蔡雯娟】南孚电池发布电池涨价函 近期公司公告：由于电池消费税增收（26年9月起加征2%，27年9月起加征4%），公司公告决定自26年9月1日起调整电池出厂价：碱性5号7号电池产品每只提价0.05元；碱性大号/二号/9V电池每只提价0.15元；丰蓝1号电池每只提价0.05元，传应CR锂纽扣电池/23A/27A电池每只提价0.05元。 预计本次提价可对冲原材料和税收成本提升。参考25年，公司碱性电池单只收入1元，单只成本约0.5元；每节消费税增加约0.02元，原材料成本占比二氧化锰约35%/锌约30%/钢壳约10%，今年以来行业分别同比+14…

⭐上周市场缩量+分化，主线模糊。最优策略依旧是守着有业绩锚的底仓公司，等市场自己选出方向。＃我们觉得这周开始进入中报密集释放的时候，主线会越来越清晰。 ●我们看好的依旧是：光模块设备＝半导体＞pcb＝北美缺电 ⭐个股推荐：日联、联讯、鸿仕达、冰轮、联德、 想看更多请加V：xian20210130 长源东谷、爱科赛博，骄成超声，精测电子，这些公司近期都有调研，欢迎交流！

【ZX通信】重点推荐薄膜铌酸锂龙头， 天通股份！ 产业重要更新！TFLN显著加速！ 此前第一代的2.4T Coherent lite光模块一直认为是纯硅光方案，第二代方案才会采用薄膜铌酸锂（TFLN）。但是经过我们调研发现：近期TFLN商业化进程大幅度加速，第一代的2.4T Coherent lite就有望采用，TFLN放量周期有望显著提前！同时行业龙头也在将TFLN应用于下一代NPO（400G/lane的方案），同时布局Scale across领域（相干ZR）的应用，可以说TFLN有望应用于未来几乎所有的新技术路线上，想象空间巨大，建议重点关注！

关于迅捷兴，最近又被很多领导问到，我们认为后续新技术会被反复提及，迅捷兴此刻位置比较安全，如果xc那边有进展，赔率很足 rcc的稀缺性怎么理解 rcc路线本来是存在很早的老路线，但是存在应力不够的问题，现在这个问题被迅捷兴收购的台湾公司已经解决，之前其他公司现存的rcc技术路线，是老rcc，存在硬度的问题，目前xjx头部光模块公司均已送样，nv和amd都在对接

[拳头]【奥来德】26Q2业绩大幅增长，OLED高世代产线投产拉动设备及材料景气【光大能源化工与新材料团队】 [玫瑰]2026年上半年，公司预计实现归母净利润1.60~1.90亿元，同比增长492%~604%。 🌟26Q2公司业绩的大幅增长，主要得益于公司蒸发源设备在下游高世代OLED产线建设周期中的持续出货，以及伴随项目验收节点带来的收入确认。6月17日，公司核心客户京东方第8.6代AMOLED生产线在成都举行量产暨客户交付仪式，该产线在技术与产品性能方面处于全球第一阵营，也为公司相关设备及材料业务后续订单确认提供了有力支撑。

华民股份交流更新 半导体硅材料：低国产化耗材+炉台改造放量 硅部件国产化约10%。刻蚀腔硅部件长期被海外原厂件主导，大陆国产化率不足一成；上游大尺寸高纯硅棒海外部件厂扩产意愿弱，国内材料商有导入窗口。华民24年启动研发，25年客户导入、半导体硅棒及硅部件收入146.8万验证，26年进入炉台改造放量；已有约4家客户，产品穿透韩国链，8月签中韩合资华川半导体打开海外部件渠道。公司明确全力转型半导体硅材料，股权激励直接考核该业务收入。 需求：存储扩产拉动耗材。硅部件是干法刻蚀核心耗材，电极暴露在等离子体下需定期更换（先进制程更换频率≈成熟制程2倍），先进制程…

【0817 盘面】各位，今天科技股出现的一个光细分的大涨，比如太辰光，仕佳光子，炬光科技，等等，都是因为跟早上发的 英伟达啊cpo相关。 【0817 板块】我还是稍微跟大家解释一下cpo和npo，之前为什么不愿意多去讲，就是怕分散你们注意力。

如果CPO/NPO的叙事成立， 长飞H 无非是从中国最便宜的涨价链品种变成中国最便宜的无源器件公司（保偏唯一量产交付北美），27年个位数PE。

早上调整之后，半导体想要启动强势,领涨的是封测：通/富/微/电，长/电/科技/为主，结合长/鑫。可能走的是长/鑫的扩产逻辑。 问：为什么大票强是补张尾声？回答：在题材炒作过程中，如果非逻辑强硬的中军，一般性的大票普遍是偏弱的。当大票强，意味着最弱的标的补涨了，整个板块或者外溢的板块都得到了情绪的充分释放，这是尾声的标志。包括逻辑链条上最弱的关联分支补涨了，往往也是尾声的标志。

【国金金属|铜】铜冶炼减产倒计时，美国补库与中国减产都将推动铜价新高 20260817 [礼物]粗铜持续去库，电解铜减产进入最后阶段。 ✔按物质流模型，2026Q1铜矿库存下降35.7万吨、粗铜基本持平；Q2矿端去库收窄至13.6万吨，但粗铜库存大幅下降35.0万吨，上游合计去库反而由35.2万吨扩大至48.6万吨。

kyjsj 周观点-0817 电：中恒电气、中富电路 PCB：景旺、生益

【JPM摩根大通–8月17日晨报】 [太阳]今日重点研究： 1.（AI）中国AI行业：GLM-5.3和DeepSeek调价重塑能力-成本边界；上调智谱/MiniMax目标价，维持“增持””/“中性”评级

📞AI 服务器电话会议纪要：2027 年搭载 HBM、NPO/CPO 的 VR 产品，先进封装 EMIB‑T/CoPoS 产能爬坡 🤝我们与瑞穗同事 Dale Gai（日本）以及 Kevin Wang（香港 / 亚太）共同举办了季度 AI 服务器电话会议。 🔑核心要点：1）2027 年 VR200 NVL72 将实现强劲产能爬坡，2026 年第四季度由 xAI 与 Meta 带动上量，受限于 Feynman 采用 2‑die 配置、VR‑Ultra 四 die 方案可能推迟，英伟达进度存在延后风险；2）我们关注依靠 NPO/CPO 互联来提升性能，Sp…

【国金晨讯精选260817】宏观及机械行业观点 🌹【宏观宋雪涛】货币政策新变化：①隔夜逆回购从临时操作向常规操作转变，为政策利率换锚奠定基础。②央行缘何连续3天暂停7天逆回购？7天逆回购暂停频率增加，是政策框架进一步向价格型转变的结果。数量型工具的政策信号减弱，政策信号或回归至政策利率和DR001等关键市场利率。③贷款利率为何换锚？能否带来实质性降息？在“基准利率（X）+加点”的定价模式下，切换基准利率并不会带来融资成本的下滑。④短期货币政策重心是落地存量措施，以结构型和数量型工具为主，短期降息概率较低。 🌹【机械满在朋】持续跟踪推荐徐工机械，预计公司…

CICC Morning Call 260817 ——宏观——

【本周策略观点】行情反弹受阻，是否垃圾时间本周观察下 红利质量ETF鹏华562153今日起盛大发售！ 1、8月前两周大盘演绎基本符合预期，第一周超跌普涨，上周先上后下，年线附近阻力感明显，7月中旬抄在半山腰上的资金没正反馈，这个位置抛压目前看只能靠时间消化，毕竟场外也缺乏顺畅流入。因此第三周大概又是一个滞涩的震荡，向上看不到弹性，向下又有资金抄底（上周五上证回踩10日线就修复，主要宽基都在5日线附近，图形没有走坏），继续利好投机，本周是更重要的观察窗口，测试突破的方向和速率，可能这周盘面不会太好看，有点像垃圾时间。 2、周末消息面比较中性，海外伊朗称已…

【天风轻纺孙海洋】恒林股份：客户大幅上调订单！ ■此前市场预期恒林太仓线束盒出货从今年30万只+有望增至明年60万只。 ■据我们产业调研，预计受益算力需求高景气，客户大幅上调订单指引， 目前仅N客户月出货量增至7万只年化有望80万只+，若考虑AWS等新增客户， 线束盒规模有望大幅超越此前预期；明年恒林太仓营收或轻松超越10亿。

继续推荐【冰轮环境】！ CCTV13新闻直播间， 明确表示【冰轮环境】2026H1数据中心订单增长+500%（那就是翻了6倍），2025H1数据中心新增订单10亿+ 一直有些领导纠结于没看到公告（公司作为国企，严格按照规则披露公告，单个客户订单超过前一年收入的50%才触及披露标准），现在可以直接跟我要CCTV的链接来看看了[憨笑]

[红包]【华泰建筑建材】亚翔集成更新260817 集团： 亚翔工程本周更新7月营收数据， 7月单月实现营业收入109亿新台币（合23亿人民币），同比+62.3%/环比+28.8%， 单月营收创历史新高； 前7个月累计实现收入569亿新台币（120亿元），同比+68.4%。 订单执行：

【中金机械|刘中玉】重点推荐西锐：科技新贵推高私人飞机需求，业绩有望较快增长【3CJG&SCP】 公司公告8月26日召开董事会审议1H2026业绩：我们预计1H2026公司营业收入同比增长22%+，归母净利润在高基数背景下同比增长30%+。 ——————————

📝本次公告为上市公司发布的第四条含金量重大的公告。 📌0727 公司新增 “矿山投资开发” 经营范围； 📌0805 公司顶格回购股票，最高价格达到 45.38 元 / 股；

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【兴证医药】和黄医药赛沃替尼全球III期研究取得阳性结果 8月17日，和黄医药宣布赛沃替尼（MET TKI）联合奥希替尼（EGFR TKI），对比铂类双药化疗治疗奥希替尼经治后进展、伴高水平MET过表达和/或扩增的EGFR突变NSCLC患者的SAFFRON全球III期研究，取得积极顶线结果，主要终点PFS及OS均显示具有统计学和临床意义的改善。预计后续将在学术会议公布。 此前海外SAVANNAH II期研究已对该治疗策略进行验证：在高MET水平患者中，赛沃替尼+奥希替尼确认ORR为56%，mDoR为7.1个月，mPFS为7.4个月。

【中泰电子】模拟板块业绩持续超预期，重视周期复苏+AI增长动能 圣邦纳芯微Q2业绩均超预期 ➠圣邦股份：Q2归母净利润2.78-3.08亿元，中枢2.93亿元，yoy+106%、qoq+134%，超预期。

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高位人气股中：哈/药/股/份躲异动还要三日，传/智教/育/2天后出100%异动监管，高/争/民/爆/3天后出100%的监管。 基本能看出来，高位的人气股都在躲异动或者绕监管这块。 正常来说，如果出监管顺利，资金还会来博弈，尤其是当下这种，高位人气股已经形成板块效应了。但是是否监管续杯取决于上面，这也是这块的瑕疵点。

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【国泰海通医药】8月重点推荐医药中已经极高性价比及中报业绩强劲及高增速的公司 [拳头]看好创新药中报业绩，估值面、基本面和资金面全面向好，重点推荐：A股：恒瑞、百利、海思科、荣昌、科伦、泽璟；港股：博泰、信达、石药、康方、康诺亚、三生等 [拳头]CXO外需关注业绩确定性的CDMO，内需关注边际改善，重点推荐：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、皓元医药等；

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[个股】斯迪克，有人竟然还重仓了，反正在我这边，短线已经结束建议，你自己看好操作吧。我不多说了。

AI科技内部压力还是比较高。 非AI科技中，药杀跌之后承接上来了，农业+乳业越走越强。 今天市场大概率延续的是上周的内在调整节奏。如果今天调整了，感觉尾盘的性价比可能开始凸显了。

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市场呈现较强的高低切换轮动。 1、AI科技内部中，存储和光模块涨，两个都是中军人气比较主动强势。但是之前的AI科技高度股，参差不齐表现一般。 2、非AI科技中，大涨高潮过的创新药调整，但是类似农业，有色等非AI科技明显轮动。

【中邮医药】CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，AI4S催化下上行趋势有望持续，推荐关注临床CRO景气度回暖 [太阳]CXO已被验证为资金再平衡中顺位领先的板块，预计持续有亮眼表现。1）行业进入业绩兑现期，中期确定性强，订单增长有望持续；2）海内外投融资的持续复苏（2026H1 全球投融资金额267.6亿美金 yoy+58.5%），以及海外CXO Q2的强势表现（多家龙头公司上调业绩指引），均增强对行业持续复苏的信心。；3）AI4S转化为CXO全链条订单增长逻辑顺畅，带动行业整体估值提升。 [太阳]半年报催化进行时，目前板块仍有估值性价比。药明康德、…

某国内AI CCL龙头企业交流更新要点： AI方案：Rubin compute tray方案M8+LDK1，switch tray方案M8+LDK2，midplane方案M8+LDK2，LPU在送M9但方案还没定。78层正交背板方案测试仍在推进，专家认为M9+PTFE概率较大（M9为主，70层M9+8层PTFE）。若Rubin Ultra不用正交背板，则对switch tray必然要求更高，材料有望升级，但方案仍未定。 普通CCL高景气延续：专家认为整体需求旺盛，目前满产满销，且严控接单，实行配额制、限制厚板订单、停止新散单接单。后续薄板CCL和电子布…

剑桥科技：弹性先锋0817 近期我们从产业链渠道更新公司业务进展，建议重视公司发展机会。 【产能端】公司嘉善工厂在积极扩充人手，并持续建立1.6T产能。同时马来、墨西哥等地都在同步扩充。当前800G有望达到数十万/月的产能，交付环比大幅度提升。产能到明年下半年可能会再翻一倍，增速较快。

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2026-08-16】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天批价整箱1700-1799、环比变化不大。①目前多数经销商已经陆续到货8月份。②茅台自营店再针对飞天、五星、经典版马年生肖、精品茅台酒四款产品调价，其中飞天调至1753元/瓶，五星调至1743元/瓶，经典版马年生肖茅台酒调至1951元/瓶，精品茅台酒调至2410元/瓶。本次调价行为仅针对茅台在全国各地的42家自营店，而i茅台以及经销商渠道的代售价暂未调整。 [玫瑰]【五粮液】：本周普五批价在750-770、环比略降。部分渠道反馈，五粮液近期停货，并对经销商打…

【东山精密】更新0816： 产能爬坡比想象中快的太多，我只方便模糊的给。 节奏完全是按照明年3500万只光模块、明年开始外售eml和cw芯片的速度开疾跑。

【0817 盘面】博弈非常精彩，很是激烈。9点40，很好的加仓点。

🥤【天风批零社服】茶饮咖啡&餐饮高频跟踪（26M7、持续更新） 茶饮咖啡：7月同店高基数下承压符合预期、“秋奶”热度新高 26年“秋奶”期间大量门店爆单，品牌预热营销+外卖平台补贴催化，凸显需求弹性（26年立秋为8/7周五，25年立秋为8/7周四）。

开盘前十分钟：市场混沌AI相关冲高，但是阻力不小。cpo:太/辰/光/（业绩支撑）领涨，东/山/精/密不弱，中/际/旭/创和天/孚/通/信高开走低。存储：长/鑫/科/技强势。其他AI基本跟随为主。非AI科技中，创新药领跌，上周高潮过了，今天调整比较正常

对非银可以逐步乐观 1、从上周头部消费公司中报来看， 已经验证非科技行业筹码结构逐步出清的观点。 2、7月以来，我们对市场的核心观点： 投资机会将在行业层面更扩散、在AI内部更收敛。资金压制解除后，这个势能确实得以延续，医药、周期等重要板块反弹。

📈📈📈 hcjsj. FDE 与 Harness：重视软件板块底层逻辑变化 @智谱/中控/华兰/海致 20260817 💡事件：今年5月以来，海外模型厂商大量招聘 FDE，岗位增长同比 730%+；7月，DeepSeek Harness 开源，倡导一切皆插件，AI+落地加速，人效大幅提升。 1️⃣ FDE 改变 AI 落地逻辑：PLTR 交付亮眼财报，人效从2020年35万美元增长至2026年139万美元，背后依赖 AIP 大模型赋能带来项目落地提速。今年5月以来， 大模型厂商相继加入赛道落地，FDE 岗位暴增7x，B端商业落地正在加速兑现；

【DW电子】AI元器件沙龙总结：迎接景气浪潮 领导好，我们上周五在上海线下组织了AI元器件沙龙活动，关于MLCC，硅光以及电子布专家观点整理如下： 🔥MLCC专家：MLCC处于新一轮景气上行周期的早段，涨价行情仍在上半场。

【脑机动态定期更新】 [礼物]近期部分重要进展： 浙江省政府办公厅印发《关于推进脑机接口产学研联动的若干措施》，目标到2027年研发5个以上代表性产品、全省脑机接口未来产业营收超50亿元，并配套场景清单、挂网绿色通道与医保激励等。

【申万通信】CPO量产，产业链价值重构下无源受益 英伟达8/14宣布基于新一代Spectrum-6交换芯片的Spectrum-X进入全面量产，面向吉瓦级AI工厂网络：激光器数量减少4倍、功耗降低5倍、网络韧性提升约10倍。此前产品已于5月宣布进入生产，CoreWeave、Lambda与甲骨文为首批采用/导入客户。供应链含台积电、矽品、Lumentum、天孚通信、鸿海。 FAU方面、CPO催生fiber-to-PIC路线迭代、当前尚未收敛。

Rubin Ultra带动PCB价值量进一步提升 [烟花]Rubin Ultra 576 Oberon架构带动PCB价值量进一步提升：1）compute tray 层数增加至30层，预计带动价值量提升显著；2）switch tray数量从此前9个增加至18个，且材料积极尝试PTFE；3）增加NPO，带动msap用量进一步提升！ [玫瑰]1）随着NV新机柜带宽、芯片数量提升，我们观察到作为核心互联材料PCB从用量，产品规格均出现明显提升，将带动PCB TAM进一步增长；2）预计未来PCB将随着芯片、架构变化，PCB将进一步呈现高层化、高密化将趋势，CoW…

【西部计算机】从算力租赁到Token工厂 近期DeepSeek公布了V4正式版最新API价格，相较此前的定价有明显上涨。同时，以 想看更多请加V：xian20210130 Kimi K3、DeepSeek V4、GLM-5.3为代表的国产大模型性能上已实现飞跃，Token调用量有望迎来指数级增长。随着Token量价的提升，我们认为国内Token工厂的商业模式将逐步形成，利润空间有望打开。 建议关注产业链中的“Token生产方”：

前沿模型密集发布，国产调用持续问鼎-20260816 🔥事件：继Kimi K3后，近期DS V4 Pro、GLM-5.3、Grok 4.6等前沿模型接连发布，国产模型兼具性能、定价优势，稳居全球调用榜首。 1️⃣国内：1）DeepSeek：8月13日，DeepSeek V4 Pro正式版发布，Deep SWE测试得分从预览版的12.8升至62.7，模型能力显著提升；2）智谱：8月14日，发布旗舰模型GLM 5.3，Coding能力在多基准测试中取得开源第一；3）阿里：8月3日，正式发布Qwen3.8-Max，编程、办公、科研以及长程任务等方面明显提升。

【华鑫电子】周观点：聚焦CPO扩产加速、MSAP和算力租赁 1️⃣下周推荐方向一：CPO产业进展加速 目前海外算力板块最明显的产业链变化是全球CPO加速扩产，产业化进展超市场预期。

周观点：油轮估值吸引力提升，料空运长航线运价筑底信号已现 [玫瑰]油运：湾内和红海风险溢价维持高位，关注湾内产油国份额诉求及去库需求 本周VLCC TCE环比基本持平161304美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线TCE环增7%至487486美元/天，TD22（美湾-中国）环降3%至116068美元/天，延布-韩国的WS点数持平至300点。地缘博弈范围扩大导致曼德海峡受阻，同时厄尔尼诺导致巴拿马运河通行能力显著下降，在美伊博弈背景下绕行和STS加剧了有效运力损失，湾内和红海运价维持高位。OPEC 7月原油产量环比增长7.6%至2363.2万桶/天，…

20260817_Dzh的周末思考 从上周末开始我们就持续跟大家提示长鑫长存产业链这条半导体主线的机会，周末大观点层面没有太多变化，核心逻辑还是围绕长存上市的节点催化展开。 简单锚定一下时间坐标：长江存储 5 月 19 日正式完成 IPO 辅导备案，参照此前长鑫科技约 3 个月的辅导周期，当前时点已经逐步进入上市前催化的观察窗口，后续辅导验收、招股书正式申报等节点，都有望为产业链带来持续的事件驱动。

8月过半订单如期加速，宇树上市在即，看好本轮机器人行业拐点！ T链订单如期加速，EDI系统下订单确定性明显提升。 1）EDI系统下单，8-9月订单可见，爬坡速度符合预期：核心供应商开始陆续切换为EDI系统，当前节点实际周产订单量在200台+，市场此前预期8、9月周订单平均在300、1000，目前从指引看完全匹配，供应商产能积极扩建匹配。

【0817 个股】世界铜价期货在飙涨，又到了历史高点。 利好铜冠铜箔。 说到底它是铜加工，成本加成定价。

我们一直提示美股网安以及提示关注【网宿科技】，公司二季度业绩现拐点[庆祝][庆祝][庆祝] 网宿科技亮点： Q2收入拐点显现，净利润高速增长。Q2收入同比+7.8%，扣非净利润同比+44%。

❗【天风电新】陶瓷基板系列：光模块+GPU散热推动需求快速增长，国产替代加速-0816 ———————————— ⭐核心观点：从需求端看，AIN陶瓷相关制品应用领域从光模块向GPU散热方向演进；从供给端看，氧化钇限制下，格局从日本主导转向国产替代， 供需极度不平衡有望在今明两年逐渐体现，具体如下：

AI新材料之 AIDC机架母线（Busbar）铜排受益液冷、高压直流两大产业趋势 我们认为随着机柜功率的持续提升，机架母线铜排直接受益液冷、高压直流2大产业趋势： 1）量，将从单一的IT机柜变成电源机柜+IT机柜，未来可能多柜，机架母线铜排用量直接增加；

优利德26年中报点评：26H1利润同比+42.82%，布局通用电子测量仪器与光通信仪器打开成长空间，当前位置积极关注！ [庆祝]主业：北美业务订单饱满，2026H1收入高速增长 1）26H1收入8.15亿元（+32.02%），归母净利润1.40亿元（+42.82%），扣非归母净利润1.39亿元（+48.78%）。

推荐三峡旅游 存量业务：持续聚焦核心主业，观光游轮业务近年来保持增长，拟剥离亏损的九凤谷公司。此外，1艘主题游轮、1艘微度假游轮建造项目已完成公开招标，有望于2027-2028年陆续交付，将丰富游轮产品供给。 新业务（省际度假游轮）：公司第一艘省际度假游轮“揽月号”4月投运，运行的前32个航次，接待游客超1.6万人次，平均床位载客率达95%，单价显著高于可行性测算。第二艘省际游轮“极光号”也已于8月迎来首航。行业角度看，省际游轮行业供给有限、准入较严，且豪华型游轮景气度较高（1-7月长江三峡豪华型游轮客运量+13% vs 经济型游轮-19%），不同经营…

大华股份（2026H1业绩梳理）：收入快速增长，AI商业化进展顺利-20260817 🔥事件：2026H1营收167.04亿元，同比增长10.03%；归母净利润23.83亿元，同比下降3.74%；扣非归母净利润19.44亿元，同比增长8.26%。 内容：

【东吴电新】周策略：AIDC及材料潜力可期，锂电储能增长确定 ⚡行业策略： [太阳]锂电：锂电板块超跌明显，而基本面强劲，看好板块反弹。其中8月排产预期环增5-10%，好于市场此前预期，我们判断今年需求增长35%+，27年预计仍有25%+，其中增量主要来自海外动力和储能，储能电池预计26年出货1100gwh，同比+70%+，27年预计近40%增长至1500gwh+，整体行业需求持续向上，7月国内储能装机高增，我们预计持续高增可期。价格方面，碳酸锂旺季震荡上行，预计上行空间有限，产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价近…

泡泡玛特线上GMV周度环比明显回暖，CRYBABY新品动销亮眼；海外业务6‑7月已止跌回升，最差时点已过。当前估值处于低位，随着中报落地有望迎来估值修复（星星人-农场系列首款搪胶盲盒），中长期依托强大IP壁垒+广阔出海空间，具备配置价值。

[红包]【天风机械】AI数据库周度总结_0815 维度一 各公司模型Token份额方面，本周主要厂商合计Token消耗量66.96万亿，较上周56.79万亿上升17.9%。分厂商看，DeepSeek升至25.9%（+4.1pp）、OpenAI升至12.4%（+2.6pp）、腾讯升至11.7%（+3.2pp）、Google升至9.3%（+0.7pp），DeepSeek份额延续扩张并升至第一，腾讯、OpenAI份额同步回升，小米份额明显回落。 维度二 GPU云端租赁价格方面，本周价格普遍上涨：B200大涨至6.51美元/小时（+30.2%）、H100 PC…

【国信机械|AI仪器-更新14】优利德26年中报点评：26H1利润同比+42.82%，布局通用电子测量仪器与光通信仪器打开成长空间，当前位置积极关注！ [庆祝]主业：北美业务订单饱满，2026H1收入高速增长 1）26H1收入8.15亿元（+32.02%），归母净利润1.40亿元（+42.82%），扣非归母净利润1.39亿元（+48.78%）。

科达利2026H1年报点评：原料价格扰动盈利，整体盈利符合预期，新业务持续推进！ 1、公司发布2026H1半年报，实现营业收入92.08亿元，同比+38.58%，实现归母净利润9.43亿元，同比+22.57%，实现扣非净利润9.17亿元，同比+27.35%；拆分Q2，实现营收50.66亿元，同比+39.83%，实现归母净利润4.82亿元，同比+26.13%，实现扣非净利润4.68亿元，同比+27.51%。 2、公司上半年实现营收92.08亿元，其中锂电池结构件90.37亿元，同比+40.90%，跟随终端客户高速增长。海外基地实现营收3.9亿元，同比+5…

思源电气2026年中报分析：Q2毛利率修复，下半年有望迎经营加速拐点 1、公司发布2026年半年报，26H1营收107.95亿元，同比+27.05%；归母净利润14.64亿元，同比+13.23%。单季度看，26Q2营收62.27亿元，同比+18.14%；归母净利润9.14亿元，同比+7.98%。与此前快报基本一致。 2、收入端，26H1分产品看：开关类收入43.30亿元（+22.46%）；变压器类22.61亿元（+12.46%）；储能系统及元件类13.91亿元（+231.25%）；保护及自动化类11.45亿元（+15.80%）；EPC类11.17亿元（…

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思源电气：26年中报点评，主业韧性强，下半年海外及超容可期待！ 26H1：营收108.0亿元，同比+27.1%；归母净利润14.6亿元，同比+13.2%；扣非归母净利润14.0亿元，同比+13.2%。 26Q2：营收62.3亿元，同比+18.1%，环比+36.3%；归母净利润9.1亿元，同比+8.0%，环比+66.2%，扣非归母9.06亿，同比+13.3%，环比+83.9%。

【0817竞价】竞价不错，很健康。指数和科技个股都符合预期。气氛不错该上还是得上。 生益科技，中国巨石，仓位不高的人，都可以加点。 这种气氛下，你不能畏首畏尾。

威迈斯中报点评：海外STLA同比增长50%+，对冲国内及成本端压力 ⭕26H1公司实现营业收入28.7亿元，同比-3%；实现归母净利润2.9亿元，同比+5%。其中单Q2营收15亿，同比减少1亿；单Q2归母净利1.56亿元，同比减少1500w+。在国内压力+原材料上涨的背景下，公司 盈利能力仍然亮眼，Q2综合毛利率24.1%，同环比继续提升并创新高，单Q2净利率10.4%，接近历史峰值。 👉 海外出货持续高增。公司业绩主要由海外客户带动， 上半年STLA出货同比增长50%+（报表中体现为境内收入），且其他海外客户高毛利开发费贡献增量利润（26H1境外业务…

🔥🔥北矿科技：下游扩产订单高增，公司出海前景广阔【国金机械】 ❤️‍🔥 看好全球矿山扩产周期下浮选机龙头的确定性成长 🌟主业：公司是国内浮选机绝对龙头，实现160m³到800m³全系列自主可控。矿山装备收入从2020年2.96亿元增至2025年10.01亿元，CAGR高达27.59%。

良信股份2026年中报分析：Q2盈利环比修复，AIDC放量在即 1、公司发布2026年半年报。2026H1营收25.38亿元，同比+8.77%；归母1.54亿元，同比-37.51%；扣非1.36亿元，同比-39.05%。单季度看，公司2026Q2营收14.01亿元，同比+12.5%；归母0.98亿元，同比-32.0%；扣非0.90亿元，同比-27.2%。盈利环比显著改善，底部已过。 2、收入端， Q2收入增长加速，预计主要受益于新能源与数字能源板块较快增长。分下游看：

领导好，科达利更新 核心观点：继续维持买入推荐。 二季报收入好于预期，净利率如期下滑，单季度低于10%。核心原因是铝价上涨，我们预计二季度铝的压力环比一季度增加3PCT。实际看沪铝滚动3个月的平均价格环比提升仅6%左右，而一季度环比提升在9%左右。我们预测公司去年底在铝价底部略有囤货，一季度消耗低价库存，二季度铝价持续走高确实有压力。

卫星化学：乙烷红利持续释放，盈利弹性加速显现 事件： 2026H1公司实现营收307.1亿元，同比+30.9%；归母净利62.3亿元，同比+126.94%；扣非归母净利60.5亿元，同比+109.0%。2026Q2营收180.4亿元，同比+62.0%；归母净利41.1亿元，同比+249.7%；扣非归母净利40.1亿元，同比+240.5%。Q2盈利增速显著高于Q1，业绩弹性加速释放。 乙烷裂解成本红利被充分释放。中东地缘扰动推高原油价格，并带动烯烃及相关产品价格上行；公司核心原料乙烷价格相对偏弱，气头路线裂解价差明显走阔。公司同时具备C2、C3双链一体化…

上周五A股市场热点： 光模块散热、算力租赁、电子布、光通信、ABF膜、CDN等 周末新增热点：

【JQ专家更新】胜宏获 Rubin Compute tray 75%、 Switch tray 80%、 Midplane 50％份额，GB300 OM 保持100%，HDI 二处稼动率100%、良率83-84%； PTFE 材料正在验证中，Rubin Ultra这一代使用；高频材料未涨价

[烟花]【中信电子】 最新观点&市场情绪反馈 （1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体+1.1%，排名8/30。市场情绪整体积极但分歧有所加大，资金关注逐步向Fab、封测等基本面景气方向集中。产业端，中芯、华虹Q2业绩及法说会进一步验证晶圆代工高景气；封测端景气同样强劲，Amkor Q2收入同比+26%、创历史同期新高，AI/HPC先进封装需求持续旺盛。海外方面，前期大幅调整后半导体情绪明显修复，截至周五SOX两周以来累计上涨9.8%，闪迪、美光等存储股亦明显走强，但板块波动仍较大。整体来看，市场正由情绪修复逐步进入基本面验证阶段。回归基本面，国内半导…

核心推荐方向及标的更新【中信证券传媒组】 本周进入业绩期，部分传媒公司先前已经预告过半年度业绩，其余方向主题性品种市场对业绩预期不高，故业绩期传媒板块整体配置风险不高。结合当前板块位置较低，我们认为可在业绩期积极进行左侧配置。继续推荐关注三条主线：（1）AI应用方向：易点天下、中文在线、中广天择（继续看好 数据版权价值）等；（2）游戏等绩优&估值合理的绝对收益品种：世纪华通、恺英网络、三七互娱等；（3）高股息方向：分众传媒等。 部分新增推荐核心标的边际变化如下：

💡中报密集披露窗口期将至，更关注兑现的未来持续性 0817 持续重视中报窗口算力龙头机会。即将进入8月下旬中报密集披露窗口，计算机整体稳健、算力高增的趋势预计将延续，7月调整带来算力板块加仓机会，但需更聚焦业绩增长至少有一年以上持续性的龙头公司。关注超节点、CPU等。 加大关注软件板块的活跃度提升。投资风格多元化趋势正在逐渐形成，低持仓的软件龙头关注度及活跃度有所提升。国产模型性能持续提升、平均token调用成本持续下降提振应用渗透信心。关注AI4S、FDE、AI办公等产业新趋势。

📈📈📈【华创计算机｜AI 】FDE 与 Harness：重视软件板块底层逻辑变化 20260817 💡事件：今年5月以来，海外模型厂商大量招聘 FDE，岗位增长同比 730%+；7月，DeepSeek Harness 开源，倡导一切皆插件，AI+落地加速，人效大幅提升。 1️⃣ FDE 改变 AI 落地逻辑：PLTR 交付亮眼财报，人效从2020年35万美元增长至2026年139万美元，背后依赖 AIP 大模型赋能带来项目落地提速。今年5月以来， 大模型厂商相继加入赛道落地，FDE 岗位暴增7x，B端商业落地正在加速兑现；

AIDC周度跟踪@20260816 1️⃣发电及电网设备 🏢公司动态：

重点提示：【金刚石散热】预期差很大，从主题到订单、业绩兑现[福][福][福] 1、【斯莱克】金刚石散热+液冷，期待订单获得突破！ 2、【九州一轨】硅光设备及服务+金刚石芯片基板 ！

【信达消费】新型烟草：卷烟区域结构分化，新型烟草大势所趋，HNB产业链蓄势待发 更多加公众号：思维纪要社 [太阳]再发烟草行业深度~ 全面剖析全球控烟演进下的需求刚性验证、卷烟结构分化下的破局之路，多维度梳理行业从传统卷烟向新型烟草迁移的变革路径。一文厘清HNB替烟逻辑（需求&税收）、海外龙头新烟发展战略、国内监管节奏与产业链机遇。

周观点&短期策略 维持油价短中期高位持续，易涨难跌之观点。本周伊朗‑阿曼达成临时航运路线框架，但未正式重启全面通航；同时伊朗表示在美国永久停止军事行动之前，霍尔木兹海峡维持关闭状态。因此本周原油价格维持相对高位。 考虑到海峡通航有限，全球原油库存低位，叠加北半球需求旺季，短中期油价易涨难跌。 重点关注：

本周电力设备重要信息回顾（8.10-8.14） 1️⃣ 行业要闻 [太阳] 烟威1000千伏特高压工程推进竣工验收【8.14】

＃盛科通信：新签以太网交换芯片大单、看好后续51.2T新品驱动 ✔公司发布公告：近日与关联方深圳中电港签订了产品销售合同，＃合同标的为以太网交换芯片，合同金额超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%，且超过1亿元。（盛科通信2025年营业总收入11.51亿元。） ✔＃交易对方深圳中电港为上市公司5%以上股东中国电子控制的企业，与公司构成关联关系。深圳中电港最近三个会计年度与公司发生的该业务往来占比分别达33.15%（2023年）、26.88%（2024年）与32.15%（2025年），双方合作密切。

强call❗️【朗坤科技】 UCO安全边际足，50亿担保加速布局算租 ☀️事件：26H1公司归母净利润1.92亿元（+30.67%），符合预期。 1、UCO安全边际足。26年4亿利润，yoy+50%，对应15xpe，全市场稀缺且最低估uco标的。 公司一线城市资源优势显著，预计公司今年6万吨UCO，明年8万吨，28年10万吨，有望量价齐升。同时通州项目推进，上半年工程建造收入2.58亿元，同比增长300.88%。

【8月17日盘前重要策略思路】 市场情绪周期定位：混沌调整阶段 上周四是全市场第一次冰点阴线调整，周五是一个弱修复的格局。意味着本周初应该还有一次调整，才是相对合理的。

ABF膜交流要点梳理（更新0816） 1、为什么关注ABF膜？ ①“ABF减供30%”的说法引发关注，有没有 30% 这么多、很难验证，但确有其事，日企味之素根据终端客户分产能，大陆有被减配。

西部材料，这个位置务必重视，SpaceX太空算力的边际变化非常大，而且位置低，个股α很强，具体逻辑如下： 西部主要提供机柜钛板， 太空算力必不可少的材料❗️ 全周期100万+套，400亿➕总空间，这个位置请务必重视❗️❗️❗️

🍁🍁🍁HCDX：思源电气—结构扰动不改主业向上，高压盈利提升、海外订单进入兑现期 公司26H1实现营收108.0亿元，同比+27.1%；归母净利润14.6亿元，同比+13.2%；扣非归母净利润14.0亿元，同比+13.1%。其中Q2营收62.3亿元，环比+36.3%；归母净利润9.1亿元，环比+66.2%；综合毛利率约31.6%，环比提升2.6pct，盈利释放明显加快。 🍁 利润增速低于收入，核心是收入结构与汇兑扰动。上半年储能与EPC合计收入25.1亿元，占比提升至23.2%，两项业务毛利率仅约10%-11%，拉低综合盈利水平。同时，财务费用由去年同…

继峰股份2026中报要点 -20260817 中报符合预告 继峰股份26H1营收131亿同比+24%，归母净利润3.65亿同比+137%，位于预告区间中值附近。上半年毛利率15.6%，同比小幅提升；净利润率3%同比大幅改善

继峰股份26H1中报点评：业绩强劲增长，布局机器人打开长期空间 🚗 座椅业务放量驱动高增、格拉默整合效果持续兑现。（1）收入端：26H1公司实现营业总收入130.8亿元，同比+24.3%，收入同比增长主要因为以乘用车座椅业务为核心的战略新兴业务发展迅速。其中，乘用车座椅业务实现营收41.8亿元，同比+110.6%；智能出风口业务实现收入2.5亿元，同比+81.2%；车载冰业务实现收入1.9亿元，同比+151.0%。（2）利润端：26H1实现归母净利润3.65亿元，同比+137.3%，实现扣非归母净利润3.1亿元，同比+63.5%，归母&扣非归母净利润均…

光模块液冷Cage是1.6T放量与散热从风冷向液冷跃迁的“量价双击”赛道： 周四晚中际旭创参股中石科技 10.47%股权，凸显光模块散热产业趋势确定性和重要性。伴随光模块功耗持续提升，散热性能要求提升，液冷化趋势明确，利好光模块配套散热产业链不同环节。不过中际旭创拟参股的中石科技主要做光模块内部的散热材料，和我们持续看好跟踪的外部散热的光模块液冷Cage龙头公司的产品不是同一应用场景，且客户也不一样。 在需求端，光模块液冷2026年渗透率有望达20–30%，2027年提升至50–60%（部分机构预计60–80%），单端口ASP由风冷约30–45元抬升至…

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tfjs钨周观点更新：横盘僵局仍未破，静待旺季需求兑现20260816 本周钨价持平，已连续三周无明显波动，黑钨精矿（>65%）41.9万元/标吨；APT 61万元/吨；钨粉98万元/吨；钨铁（FeW80）68万元/基吨。供给端，国内开采总量控制与合规监管持续收紧，叠加近期主产区受台风天气影响，矿山停产避险、物流运输受阻，原生矿增量空间进一步受限；矿商在成本支撑及战略资源溢价预期下惜售情绪浓厚，低价货源难寻，矿端偏紧格局为价格提供坚实底部支撑。需求端则正值高温淡季，硬质合金及钨丝领域新增订单表现欠佳，下游采购以刚需小单跟进为主，主动补库意愿不足，APT…

[玫瑰][玫瑰]先进逻辑+存储全面共振，中国硬科技投资最好时代【华西机械】 1、大陆先进逻辑黄金时代同样来临！1）26Q2中芯国际营收30.1亿美元，同比+36%，更为亮眼的是 Q2毛利率达到25.3%，归母净利润高达4.8亿美元，同比+262%！ 中国先进逻辑追寻存储的步伐，也进入业绩释放阶段， 大陆先进逻辑扩产/回报的正向循环已经闭合！ 2）中芯国际业绩说明会指出人工智能配套芯片需求旺盛、海外订单回流，以及在地化制造继续加强，原本预计折旧2027年达到最高峰，现在情况已经有很大变化，公司将继续增加设备开支！3）不同于存储， 大陆先进逻辑扩产预期差更…

变化-重要❗️【天风电新】AIDC缺电：cost of time优先级提升，看好【模块化发电设备】为主线，多SOFC和气发-0816 ——————————— 整个AIDC行业正在经历从Cost of Power，转向Time to Power，也就是说数据中心从全部建完 → 全部赚钱变成：建一个 → 上一个 → 赚一个 → 再投资下一个。

🤝我们与瑞穗同事 Dale Gai（日本）以及 Kevin Wang（香港 / 亚太）共同举办了季度 AI 服务器电话会议。 🔑核心要点：1），受限于 Feynman 采用 2‑die 配置、VR‑Ultra 四 die 方案可能推迟，英伟达进度存在延后风险；2）我们关注依靠 NPO/CPO 互联来提升性能，Spectrum‑X 逐步上量（利好 LITE）；3）GB300 到 VR200 的单 GPU HBM 容量维持 288GB 不变，VR‑Ultra 升级至 256GB HBM4e，HBM4e 价格上涨 70‑100%，Feynman 或将重新推高…

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🔴【浙商 AI 战队】华为硅光NPO与先进封装 🔥三大核心判断： 1️⃣光行业逻辑已变：硅光为王，NPO概念引爆

【ZX新材料】联瑞新材中报点评20260816 一、核心财务表现：营收稳健增长 26Q2营收3.35亿元（+19.55%），环比+14.10%，归母净利润0.77亿元（+2.34%），环比+8.02%，扣非净利润0.70亿元（+0.99%），环比+9.53%。

【华创食饮】食品饮料行业速递20260816 【公司公告】 1）【百润股份】定增计划：公司拟向不超过35名特定对象发行不超过3.12亿股，募集资金不超过13.05亿元，其中11.40亿元用于麦芽威士忌桶陈扩能项目、1.65亿元用于研发检测中心项目。

1️⃣优先推荐无源器件：MPO不受CPO影响，FAU受益CPO发展。从汇聚科技、仕佳光子到太辰光，无源器件的景气度扎扎实实落地公司的业绩上： 仕佳光子、 2️⃣酌情参与CPO：从开始交付到最终形成产业优势，兑现业绩需要时间，CPO进展会变得有迹可循，但不是一帆风顺，而是和NPO等方案展开竞争； 天孚通信、光库科技、炬光科技等； 3️⃣坚持布局新增量：Scale-UP新增量才是未来两年的主要矛盾： 中际旭创、新易盛、 立讯精密、 源杰科技等

【CXO】【光模块】 【高纯铟】【力传感器】 【固态电池】调研要点 【CXO】 1）百奥赛图上半年CRO收入增速达到70-80%，尤其模式动物大幅增长，已成为公司最大的收入来源。公司的小鼠可用于大分子安评，且配套完善的数据，销售增长显著。

【东吴电新】2026年北京WRC世界机器人大会参展指南 [太阳]展览时间：8月19日-8月23日（19-20日仅面向专业观众） [烟花]购票方式

游戏观点周度更新08/16：吉比特中报高股息、华通宣布不减持 玫瑰观点更新：1）吉比特半年报验证出海+高分红：Q2《杖剑》欧美版增量维持整体流水环比基本持平，26H1分红比例65.7%；2）世纪华通8.13发布公告：公司第一大股东王佶及其一致行动人吉运盛决定提前终止减持计划；3）腾讯网易8月密集新品测试，重点关注搜打撤品类创新：网易《诡影藏锋》《雾海之下》、腾讯《奥星热浪》以及IP拓新《王者万象棋》。 太阳本周重点：【网易】《遗忘之海》关注长线运营；《诡影藏锋》8.7首测，美术与题材受认可、战斗手感仍需打磨；新游《雾海之下》8.5首曝"吃打撤"玩法、8…

津上机床中国（1651.HK）深度：海外技术+本土制造协同，下游高景气打开成长空间 玫瑰海外精密技术积淀赋能，中国本土智造降本增效。母公司日本津上提供精密技术，国内平湖基地实现本土化规模化生产，技术协同优势突出。产品线覆盖精密车床（走心机、刀塔车床）、加工中心、精密磨床等品类，适配液冷、新能车、3C、人形机器人等下游加工需求；2017-2026财年营收、净利润CAGR 分别13.7%、28.7%，2026财年毛利率、净利率升至 34.87%、21.11%，领先国内同行 玫瑰机床行业需求转暖，关注下游高景气赛道。我国机床行业目前正处于数控升级与存量替换周…

【东吴计算机王紫敬】周观点0816：继续推荐算力租赁和物理AI 当前 AI 处于新旧动能切换期：代码生成场景增长临近天花板，Agent 与物理 AI 等第二曲线尚未规模化放量，算力租赁成为现阶段确定性最强的赛道 —— 高端算力是模型迭代、抢跑新场景的刚性入场券，叠加芯片供给约束、自建集群高壁垒，具备算力枢纽能力的厂商将持续受益。 中长期维度，物理 AI 依托我国完备的工业体系与场景数据优势，正从试点验证迈向规模化落地，是最具成长潜力的 AI 细分方向。

【朱雀三号遥二火箭确定8月19日清晨于酒泉发射】 官方航警信息确认，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭新发射窗口敲定，将于北京时间8月19日7:27至8:04在酒泉东风商业航天创新试验区升空，酒泉基地反馈时间为当日8时整。（每经网）

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【东财医药唐爱金团队】周观点：医药板块热点扩散，进入中报密集期，建议高切低 上周A股医药板块行情更像“存量博弈胜出者筛选”非板块级普涨，市场风格偏向小盘股占优，市场定价重心明显偏向“高弹性、可验证、 预期差”方向，而不是拥挤龙头的进一步抬升。港股医药的超额收益来源则从“指数β”切换为“个股α”，交易逻辑并非“赛道整体 抬升”，而是催化兑现节奏、业绩落地强弱、估值位置与筹码结构共同作用下的再排序。 我们认为当前已从“讲逻辑讲叙事空间”切换到 “看验证”，建议布局“业绩兑现+估值可承受+事件可跟踪”的资产，而不是纯概念外推。

游戏观点周度更新08/16：吉比特中报高股息、华通宣布不减持 玫瑰观点更新：1）吉比特半年报验证出海+高分红：Q2《》欧美版增量维持整体流水环比基本持平，26H1分红比例65.7%；2）世纪华通8.13发布公告：公司第一大股东王佶及其一致行动人吉运盛决定提前终止减持计划；3）腾讯网易8月密集新品测试，重点关注搜打撤品类创新：网易《》《》、腾讯《》以及IP拓新《》。 太阳本周重点：【网易】《》关注长线运营；《》8.7首测，美术与题材受认可、战斗手感仍需打磨；新游《》8.5首曝"吃打撤"玩法、8.17开启首测，管线持续扩充。

周观点：美护板块将迎中报季，关注预期差及H2业绩目标20260816 [烟花]美容护理板块当前估值已回落至相对低位，下周即将进入中报季，预计上海家化等国货公司将披露中报并召开业绩交流会。26年上半年化妆品社零数据显示，化妆品需求端整体具备韧性，在可选消费领域表现亮眼。同时，医美板块经营端持续回暖，高端消费复苏助力板块客单、客流齐升。在基本面拐点，叠加中报季拉升关注度等因素的影响下，预计板块估值将迎改善。 [烟花]重点回顾：上美股份增持New Page一页股权，加码高增第二成长曲线。公司收购一页运营主体上海怡页29%股权（23%来自大脚投资、6%来自集团…

【中石化炼化工程】收入保持增长，两个海外施工业务影响盈利能力 2026H1，公司实现营收356.24亿元，同比+12.7%，主要是工程总承包业务在执行合同增长所致；毛利27.40亿元，同比+5.2%；归母净利润11.37亿元，同比-18.0%；经营现金流-9.6亿元，25H1为净流入33.0亿元。 营收分行业看，公司石油化工、炼油、新型煤化工、储运及其他分别实现营收222.66、57.84、31.02、44.72亿元，分别同比+12.0%、+1.4%、+138.8%、-5.4%。分地区看，中国、海外分别实现营收215.27、140.97亿元，分别同比-…

白酒板块再思考20260816：前期结论不变，二季度加速出清 茅台出半年报后，不少小伙伴感觉低预期，我们的结论不变，二季度酒企加速出清是好事，板块见底也会加快，再次我们重申一下观点：1）当前板块处于股价底，并不意味着板块自此就彻底迎来全面反弹，中间一些时刻仍然存在股价区间震荡，需要通过今年中秋国庆大考确认趋势。2）现阶段我们推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、金徽酒等。 PS：今年以来我们并没有去强call白酒，基本面没有改善情况下板块很难有大作为，不要对抗趋势！

小菜园（0999.HK）26H1点评：堂食以价换量，翻台率改善 26H1，公司实现收入29.0亿元、同增7.0%，归母净利润2.9亿元、同减24.2%，摊薄EPS 0.25元、同减24.2%。拟派发截至26年6月末中期股息0.2139元/股。 战略重心向堂食端调整，堂食收入占比显著提升。26H1，堂食业务收入同增18.1%至19.4亿元，外卖业务收入同减10.6%至9.5亿元。堂食业务占收入比重从25H1的60.7%增至26H1的67.0%，主要是公司战略重心向堂食业务调整所致。外卖订单数量同减12.5%。

强烈推荐MPO板块@0816 ‼️8月初以来强推MPO板块；27年整体估值已经降至20X以内。 太阳太辰光中报：Q2收入6.6亿（环比+93%，超预期）；净利润1.1亿（环比+69%）。Q3收入/毛利率/净利润有望环比大幅增长。行业拐点进一步显现！

继续看好电子布反弹行情，消费建材中报业绩或承压 太阳继续看好电子布反弹行情，月初电子布提价后，价格暂时保持稳定，本周宏和科技发布半年报，2026年H1实现收入约10.5亿元，同比增长90.39%，实现归母净利润3.79亿元，同比增长334%；当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，随着电子布价格持续上涨，预计26年全年电子布企业业绩弹性凸显，继续看好电子布反弹行情。 太阳消费建材中报窗口期业绩或承压，预期下半年毛利率存改善空间。进入到中报窗口期，由于Q2成…

【光模块散热及TIM材料】 玫瑰核心标的： 中石科技： 光模块有望在旭创、Coherent、索尔思均获主要份额，乐观测算27年业绩15亿+/对应市值450亿， 测算过程见上面链接。

科技资本开支预计保持高位，看好城市更新及重点工程需求H2修复 太阳大厂资本开支保持强劲，继续看好先进封装、洁净室、AIDC等产业景气度。本周，英伟达宣布与6家公司合作，计划在未来几年调动超过5000亿美元第三方资本，为AI基础设施建设提供融资支持，并计划为相关项目提供约2500亿美元规模的备用融资支持。Meta则与贝莱德合作，为其位于得克萨斯州的数据中心探索表外融资安排。存储方面， SK海力士计划重启中国大连第二工厂建设，同时，三星电子、SK海力士正于半导体生产设备引入人工智能智能代理，且三星硬性规定全新出厂设备需要预装AI‑Agent作为基础配置。我…

❗️【天风电新】AIDC缺电：不同主电源LCOE对比 ——————————— 以当前天然气价格&各类机组价格测算，LCOE从低到高依次为（单位为$/MWH）：重燃58＜中小燃机73＜燃气发动机82＜SOFC 91。

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【光大电新-周观点0816】聚焦AIDC电源与算电协同方向 本周市场整体有所反弹，电新板块表现一般，仅AIDC电源方向有所上涨。 [玫瑰]AIDC电源及算电协同：8月12日，英伟达发布《800 VDC Architecture: Industry Alignment & Execution》，进一步明确800 VDC供配电架构的标准化、产品化、商业化部署的路线和节奏。英伟达提出三种800VDC架构：（1）机架级集成：可在现有交流数据中心内部署，即UPS+HVDC，预计26Q3进入量产；（2）集群级部署：引入新的直流配电设备，将机房侧交流电整流为800V…

【天风海外】坚定看好皇（黄仁勋）马（马斯克）组合，27年最大增量，或许真有新增超预期的10GW+ Capex。 我们认为皇马组合或许是27年Capex 最大增量。 主帅：为什么马斯克能绕过钱的瓶颈？因为黄仁勋已发布了5000亿美元grand计划，已入股SpaceX；马斯克已经承诺All In NVDA GPU（AMD还投了SpaceX....）。马斯克希望的15GW(10 GW IT工作负载）需要的7500亿美元实际已有底气。

【广发通信】看好光互连反弹持续性，建议大光小光并重 [太阳]原因1）过去三个月基本面无利空，多个利好没有反应在股价里；2）大光/小光在7月调整中筹码大幅优化；3）大光受到fcc影响钝化，补涨临近性价比提升；4）小光回调后泡沫挤出，估值又到低估的区间；5）部分投资者反馈跨行业比较优势持续显现，市场做多情绪渐浓 🪶配置思路上建议光模块龙头、二线光通信标的并重：

【长江电新&机械】海伦哲：特种车辆龙头筑牢基本盘，储能消防开辟第二成长曲线 1、海伦哲：特种车辆龙头，外延储能消防 海伦哲深耕特种车辆领域二十余年，已由高空作业车单一制造商逐步成长为覆盖高空作业装备、消防应急装备、电力保障装备及新能源安全解决方案的综合平台。2022年海德资管入主后，公司治理结构理顺，新管理团队推动战略聚焦与经营修复，收入和利润进入稳健上行周期。2026年公司收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权，正式切入储能消防赛道。

【招商通信】周观点260816 Lumentum、Coherent、AAOI业绩会叠加JPM论坛纪要，把CPO、NPO、光芯片、OCS的最新口径做了一次集中更新。 OCS：拐点加速向上

20260816复盘 宏观： 外交部：强烈谴责日方涉靖国神社消极动向，已提出严正交涉、强烈抗议。

【国联民生计算机】小吕说AI纪要20260816

卫龙美味：分红比例提升，期待26H2困境反转 [玫瑰]1、 分红比例提升：公司承诺2026-2028年分红比例提升至80%+。 [玫瑰]2、 26H1收入承压，主要源于产品换挡期+内部主动调整。2026H1公司收入同比增长6.66%，主要源于传统渠道拖累，拆分渠道看：线上（收入占比13.0%）增速43.85%，线下增速2.69%，其中零食量贩（收入占比33-34%）维持高增长，测算预计线下传统渠道收入10%左右下滑——2026H1门店覆盖数量63.51万，较25年底减少2.65万，主要源于渠道本身流量变迁+公司主动调整。

【国金策略周观点0816】反弹后的纠结期 本周我们继续提示“市场注意力的转换”。8月以来全球风险资产明显修复，但全球科技板块“业绩超预期、股价反而下跌”的现象仍在反复出现，表明产业矛盾与高预期并未真正消除。实际利率回落后的实物需求与宏观演绎线索仍然值得关注 1、【反弹进入平台期，中美科技资产的分化具有内在原因】产业链矛盾与基本面预期过高的风险依然存在，随着流动性驱动的上涨动能的走弱，科技资产本轮的全面反弹可能也将步入瓶颈期，我们此前讨论过，利率上行本身是AI产业投融资加速的一种体现，而利率水平下降反而会驱使着美股市场风格的再平衡。需要指出的是，AI产业…

📅8 月 14 日（路透社）——《》周五援引知情人士的话报道称，英伟达 (NVDA.O) 已修改其支持在俄亥俄州拟建的 OpenAI 数据中心项目的计划，目前预计最初提供的担保金额将低于 1200 亿美元，低于此前讨论的 2500 亿美元。 📮路透《》通讯为您提供开启一天所需的全部新闻。点击此处注册。 🔹《》称，英伟达和 OpenAI 正接近达成协议，预计这家芯片制造商仅会为该项目的第一阶段提供财务兜底。报道称，双方最早可能于本周末签署协议。

继峰股份丨2026Q2：业绩超预期 座椅全球化加速【国联民生汽车 崔琰团队】 公司披露2026年半年报：2026H1营收130.8亿元，同比+24.3%；归母净利润3.7亿元，同比+137.3%，扣非归母净利润3.1亿元，同比+63.5%；其中2026Q2营收68.4亿元，同比+24.6%/环比+9.5%；归母净利润2.3亿元，同比+371.5%/环比+77.0%，扣非归母净利润1.97亿元，同比+97.0%/环比+76.6%。02分析判断 ► 2026H1业绩超预期 座椅全球化加速1）收入端：2026H1及2026Q2收入均实现同比增长，主要系202…

🔥AI 催动光通讯需求爆发，光通讯必备原料磷化铟（InP）基板与磊晶严重供不应求，第 4 季酝酿再涨价，涨幅将达一成以上，创史上最大涨幅，供应商直言「有钱也未必买得到」。 📈磷化铟市场掀起历来最大涨价潮，全新、联亚、IET‑KY 等相关台厂将迎来强劲营运动能。 📋磷化铟市场掀起史上最大涨价潮相关要点：

📉A 股上周波动剧烈，市场正在寻找全新方向。 ⚖️市场最大的困境在于科技板块交易拥挤，而其余板块基本面表现疲弱。 🍶茅台业绩不及预期成为周末市场热议话题，尽管近期传出提价的利好消息，但非飞天核心产品销量下滑，并未打消市场对于整体需求疲软的担忧。

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📰与 CSP 大厂首度签订一～二年期 LTA，反映 AI 服务器供应链吃紧 📋信骅传首度与客户签长约相关要点： 📑长约进度：公司首度和大型 CSP 业者签订一至二年期 LTA，部分订单能见度延伸至 2028 年。

【华泰计算机】市场轮动加快，后续AI产业链哪些机会值得关注？（0816） 【大模型】下半年模型竞争会持续加剧，重点关注各家下一代大参数量模型的发布，中长期关注：RSI的进展。 个股短期股价波动加大，合适的交易策略：买跌不买涨。

【0817 聊天】 各位注意到了贵州茅台一些新闻了吧： 1 8月14日晚，贵州茅台披露的半年报显示，汇金公司、证金公司已不再是贵州茅台前十大股东。一季度末，汇金公司持股贵州茅台1039.71万股，占总股本的比例为0.83%，为第五大股东；证金公司持股贵州茅台403.75万股，占总股本的比例为0.32%，为第十大股东。 2 8月14日晚间，贵州茅台（600519）发布2026年上半年财报，报告期内公司营业收入907.03亿元，同比增长1.47%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%。

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📌一、昨日热点 💧液冷：中石科技 📡光通信：天洋新材

📈本周，16Gb DDR4 和 DDR5 DRAM 的现货价格再次上涨 2%，延续了连续 18 周的上升趋势。 ⚠️出乎市场共识的意外 —— 市场原本预计价格持平或缓慢下降 ——，其中 1Tb 芯片周环比跃升 10%。 🔍此外，供应链检查显示，受限的芯片供应正在刺激原始设备制造商（OEM）和模块生产商的现货需求进一步升温。

【ZX电新】一周观点更新-20260816：均衡化思路，哑铃型配置 AI高景气度方向的技术升级与上游扩散：服务器电源+SST+核心元器件 AI供电系统环节，建议重点关注三个催化节点：1）国产核心电源厂商的800v平台新进展；2）SiC、GaN等在800v及柜内平台和核心电源公司的进一步合作导入；3）Pmic等元器件进一步涨价。本周英伟达发布800V白皮书 2.0，SST明确作为Option C技术路径，目前行业处于样机试点、客户验证阶段台达领先，阳光、四方、中国西电等均落地兆瓦级示范项目；行业判断 2027 年为 SST 出货起点，2028年后开始大规…

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每周AI大模型&应用进展 W33（08.10-08.16）｜中信证券计算机 [太阳]本周核心：国产模型三箭齐发，海外安全事件频出 -DeepSeek 08.13双线落地：V4 Pro正式版凌晨静默上线API（版本号V4-Pro-0813），Agent能力增强并接入Responses API与Codex；同日公布API新定价，V4-Pro高峰输出涨至27元/百万tokens（最大涨幅约11倍），首次引入峰谷定价，08.17零时生效——涨价+正式版双线落地，Token价格底部确认

【中金海外】海外流动性会出问题么？ 反弹到这个位置：高杠杆和拥挤已基本企稳出清，我们自有的AI泡沫压力指数已经改善，流动性就成为可能影响市场变化的焦点。 1️⃣ 美联储加息（成本）：加息压力缓解，通胀非核心矛盾；若数据再度反复，加息也不是坏事

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【天孚通信更新】 [太阳]CPO需求节点并未后移：Coherent预计CPO将在27Q2开始贡献收入，符合其此前的生产爬坡规划；Lumentum表示领先的 CPO 客户进展顺利且需求增强； [太阳]在CPO配套光引擎、高通道36芯FAU和ELS方面，公司已做了较为充分的场地、设备、人员准备，整体进展顺利；泰国工厂无源产品线正处于稳步扩产阶段；

【国海通信】COHR 与 LITE 财报印证高景气，利好CPO/NPO/DCI/光纤布线赛道 CPO需求节点并未后移，NPO率先带来光互联新增量 Coherent预计CPO在2027财年第二季度开始有收入贡献，符合其此前的生产爬坡规划；Lumentum则表示领先的 CPO 客户进展顺利且需求增强，同时NPO增长势头强劲显著扩大了光学TAM。CPO及NPO的发展也带来了更大功率激光器需求：Coherent启动CPO超高功率CW激光器生产，预计12月财季看到收入，现有2个工厂正提升6英寸产能，2027上半年将启用第3个6英寸基地；Lumentum则表示超高…

亚翔集成交流要点 景气趋势判断：本轮半导体资本开支向上趋势可以看到2030年，在大陆的业务体量有所收缩，会根据竞争程度与利润率决定是否承接，大陆规模预计会维持在20亿左右体量。上半年末公司在手订单大约为79亿元。 新加坡美光HBM项目三、四季度会加速确认：目前业主没有提出项目后延要求，前期公司需要配合土建进行预埋和准备，这部分工作量较小、财务确认不明显；随着土建不断移交施工区域，机电安装工作面逐步扩大，三、四季度预计会放量。披露的15亿、31亿两笔合同属于同一项目的两个阶段。

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💡您知道吗？一台人工智能服务器所需的电源管理芯片数量可能是标准服务器的十倍之多。 💎这种对硅片的巨大需求，正是 GIR Allen 及其技术团队极力推荐中国代工巨头的原因。 ⚠️尽管大盘市场仍在担忧潜在的产能过剩，但实际情况是，。

金斯瑞中报超预期！AI制药卖水人！ 业绩：2026年上半年公司整体收入4.04亿美元，同比增长27.3%，经调整毛利2.07亿美元，同比增长48.0%，经调整净利润0.63亿美元，同比增长203.3%。 分事业部来看：

【中信策略】回归常态，调整预期 1）AI涨价链两周的超跌修复接近尾声，维持基于估值波动的区间交易判断。7月29日样本动态PE为周期起点（25年5月）的1.18倍，向上/向下空间约88%/15%，赔率约6倍；截至8月14日，PE已修复至周期起点1.5倍，上下赔率比降至1.2倍。叙事与涨价逻辑均无新增超预期，叠加套牢盘和反弹浮盈盘，博弈双顶难度较大，真正值得参与的是创新高逻辑。 2）AI叙事的边际变化往往对市场的影响存在滞后性。复盘两轮行情，均是产品先爆发、渗透率快速提升，随后在巨大预期差中启动：o1推出后，行情直至2025年6月才启动；Coding Ag…

研报

华创交运_投资框架_物流快递行业投资框架 260816_导读.docx

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东财能源开采-2026年第31期 煤炭板块前景怎么看？短期安监发力，长期规划擘画 260816_导读.docx

电子新骑手 260816_导读.docx

东财能源开采-2026年第31期 煤炭板块前景怎么看？短期安监发力，长期规划擘画 260816_原文.docx

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广发策略 超跌反弹一定会“二次探底”吗？ 260816_导读.docx

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方正证券 TMT周周谈：AI生态系列汇报 260816_导读.docx

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华源交运 _ 航运麦哲论 - 八月启航（5）港口：供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利 260816.mp3 总结失败：内部错误

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九丰能源 260813_导读.docx

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华源交运 _ 航运麦哲论 - 八月启航（5）港口：供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利 260816_导读.docx

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开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第4期 A股市场的商品投资框架 260816_导读.docx

九丰能源 260813_原文.docx

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华源交运 _ 航运麦哲论 - 八月启航（5）港口：供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利 260816_原文.docx

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开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第4期 A股市场的商品投资框架 260816_原文.docx

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圣泉集团 260816.mp3 总结失败：内部错误

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圣泉集团 260816_导读.docx

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开源汽车邓健全 _ AIDC燃气轮机&燃气内燃机行业更新 260816_导读.docx

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美诺华 260813_导读.docx

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圣泉集团 260816_原文.docx

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开源汽车邓健全 _ AIDC燃气轮机&燃气内燃机行业更新 260816_原文.docx

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美诺华 260813_原文.docx

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唯特偶及锡膏行业 260816_导读.docx

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长城能源开采｜拐点右侧，再强调煤炭供给弹性 260816_导读.docx

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长城食品饮料&中小市值 刘鹏：8月食饮和中小市值机会汇报 260816_导读.docx

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唯特偶及锡膏行业 260816_原文.docx

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长城能源开采｜拐点右侧，再强调煤炭供给弹性 260816_原文.docx

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长城食品饮料&中小市值 刘鹏：8月食饮和中小市值机会汇报 260816_原文.docx

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研报

中国汽车出海2.0-跨越周期，收获全球红利 260813_导读.docx

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中泰交运 _ 快递 - 革故鼎新，迈向一个精致年代 - 持续关注行业量价表现 260816_导读.docx

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长城证券具身智能研究中心 机器人：主角登场 260816_导读.docx

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中国汽车出海2.0-跨越周期，收获全球红利 260813_原文.docx

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中泰交运 _ 快递 - 革故鼎新，迈向一个精致年代 - 持续关注行业量价表现 260816_原文.docx

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长城证券具身智能研究中心 机器人：主角登场 260816_原文.docx

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研报

GS-中国工业科技行业出海3.0：中国AI产业化时代（摘要）.pdf

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GS-中国产业科技｜出海 3.0：中国 AI 产业化时代 China Industrial Tech Go Global 3.0 The Age of China's AI Industrialization.pdf

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GS-中国房地产行业第三十二周综述：交易量环比走弱，领先指标小幅走低；北京出台最新宽松政策.pdf

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GS-中国房地产行业：北京楼市政策放松，有望支持四季度销售前景和股票估值-20260811.pdf

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GS-中国策略周报：MSCI中国跌3%而沪深300持平；美国宣布无人机关税；恒指公司提...-20260815.pdf

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GS-中国经济活动与政策追踪：8月14日-20260814.pdf

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GS-中国零售销售：政策顺风消退-下半年增长或持续低迷-20260814.pdf

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GS-中国：2026年二季度国际收支数据彰显稳健经常账户顺差-20260814.pdf

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GS-中国：信贷投放超预期-尽管贷款存量下滑-20260814.pdf

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研报

GS-中国数据中心｜乌兰察布崛起，成为亚太地区规模最大、增长速度最快的 AI 计算集群之一 CHINA DATA CENTERS The rise of Ulanqab as one of APAC’s largest and fastest growing AI computing clusters.pdf

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GS-中芯国际（0981.HK）：2026 财年第三季度毛利率指引超预期；平均销售价格持续改善；2026 财年第二季度业绩大幅超预期，买入 SMIC (0981.HK) 3Q26 GM guidance beat; ASP Improvement continued; 2Q26 strong beat; Buy.pdf

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JPM-全球数据观察：亚洲——中国下半年复苏预期面临首次考验-20260815.pdf

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MS-AI的电力引擎.pdf

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MS-Alchip｜亚太：2Q26 前瞻：3nm Trainium3 良率爬坡进展良好，后续将如何发展？ Alchip Technologies Ltd Asia Pacific 2Q26 preview 3nm Trainium3 ramping nicely, what's next？.pdf

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MS-Cerebras Systems｜北美：Cerebras 再度交出强劲季度表现 Cerebras Systems North America Cerebras posts another strong quarter.pdf

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MS-Coherent Corp（COHR.US）掌握供应命脉-20260814.pdf

MS-CoreWeave｜北美：26 财年二季度业绩：产能与执行能力进一步提升 CoreWeave North America 2Q26 Results Capacity & Execution Step Up.pdf

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MS-G10外汇策略最新观点更新-20260814.pdf

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研报

MS-LG集团携手英伟达聚焦具身AI-20260814.pdf

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MS-Lumentum 控股｜北美：轻松跨越严峻的业绩门槛 Lumentum Holdings Inc North America Easily Clearing a Challenging Bar.pdf

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MS-功率半导体：从UNT（新洁能）2026年上半年业绩看行业传导.pdf

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MS-半导体周刊：第四轮财报季（QNT、CBRS、ADI）；6月SIA数据.pdf

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MS-大中华区半导体：全球-中国云端资本开支与AI半导体展望-20260814.pdf

MS-大中华区科技半导体｜亚太地区 催化事件前瞻：AI 加速器行业后续将迎来哪些变化 Greater China Technology Semiconductors Asia Pacific Catalyst Preview What's Ahead for AI Accelerators.pdf

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MS-大中华科技半导体：催化剂前瞻——AI加速器前景如何-20260812.pdf

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MS-开放权重模型将如何影响生成式AI的投入资本回报率（ROIC）？.pdf

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MS-联想｜亚太 27 财年第一财季_26 财年第二季度业绩初评：营收较市场一致预期高出 12%，调整后净利润较我们给出的市场最高预期高出 36% Lenovo Asia Pacific 1st take on 1QF272QC26 results – Revenue 12% above MSe and adjusted net profit 36% above our Street high estimate.pdf

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研报

MS-全球、中国云资本开支与AI半导体展望-20260814.pdf

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MS-全球主题研究｜北美 大模型竞赛局势趋于复杂：中国大模型定价与开源权重模型的落地应用 Global Thematics North America The Model Race Gets More Complicated Chinese Model Pricing & Open‑Weights Adoption.pdf

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MS-思科系统（CSCO.US）：企业与AI客户硬件“超级周期”延续，短期毛利率承压；目标价上调至135美元，维持“增持”.pdf

MS-新云厂商（Neocloud）有何新动向？乘强劲需求东风加速扩张.pdf

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MS-腾讯控股有限公司｜亚太地区 26 财年第二季度：广告业务带动营收超预期；资本开支大幅提升 Tencent Holdings Ltd. Asia Pacific 2Q26 Revenue Beat on Ads; Capex Hike.pdf

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MS-英伟达（NVDA.O）：英伟达、新云厂商与收入分成——下一场大辩论.pdf

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MS-越来越多证据确认复苏正从AI向外扩散.pdf

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MS-软件｜北美：新一代云有哪些新变化？依托旺盛的需求大背景把握发展机遇 Software North America Watt's New With The Neoclouds Capitalizing Upon a Robust Demand Backdrop.pdf

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MS-阅文集团(0772.HK)风险回报更新-20260813.pdf

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研报

UBS-AMD收购Taalas解析、存储未来峰会要点、模拟芯片财报回顾.pdf

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MS-中国PC与平板6月出货量数据-20260814.pdf

Nomura-中国医疗保健：路演反馈与上半年业绩前瞻.pdf

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Nomura-全球AI趋势追踪：Lumentum业绩的传导效应.pdf

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Nomura-全球AI趋势追踪：从Coherent业绩看产业链信号.pdf

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Nomura-闪迪投资者日释放的产业链信号.pdf

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Nomura-麦格米特（002851.SZ）——多元技术布局，AI电源领航增长.pdf

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SemiAnalysis-Rubin Ultra NVL576 架构：快速概览.pdf

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UBS-美光科技：NAND 存在一定扰动，但 DRAM 供需紧平衡程度超出此前预期；给予买入评级 Micron Technology Inc A Bit of NAND Noise, But DRAM Is Even Tighter Than Our Prior Expectations; Buy.pdf

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研报

UBS-中国股票策略：是时候重返科技了吗？.pdf

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UBS-中际旭创：凭借 1.6T_3.2T NPO 产品的龙头地位抢占高速增长的目标市场规模；恢复覆盖给予买入评级 Zhongji Innolight Capturing fast‑growing TAM with strong 1.6T_3.2T NPO leadership; resume coverage at Buy.pdf

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伯恩斯坦-中国半导体设备：1000亿美元TAM，增长再度加速+20260812.pdf

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伯恩斯坦-全球半导体设备：装备起来！上调未来两年晶圆厂设备市场增速至75%+20260811.pdf

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伯恩斯坦-数据中心人力天花板：到2030年，MEP工种最多能支撑多少产能？+20260812.pdf

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大摩-亚洲暑期学校：为AI供能+20260812.pdf

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大摩-大模型竞赛更趋复杂：中国模型定价策略与开源权重普及+20260812.pdf

大摩-开源权重模型将如何影响生成式AI的ROIC？+20260812.pdf

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大摩-越来越多证据确认复苏正从AI向外扩散+20260811.pdf

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研报

大摩-中国消费原材料价格图鉴：7月价格走势及个股影响+20260810.pdf

德银-中国宏观：失衡≠估值≠调整+20260812.pdf

德银-人形机器人行业年中现状复盘：生态飞轮加速转动+20260810.pdf

德银-当前市场最大的错配在哪里？+20260811.pdf

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更新高盛电话会-8-9月- - 业绩NDR - 消费-金融-医疗-互联网.pdf

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高盛-中国AI工业化时代来临+20260811.pdf

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高盛-中国房地产：北京新政松绑有望支撑四季度销售前景与板块估值+20260811.pdf

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高盛-全球市场观察：宏观底色未变，定价水位分化+20260810.pdf

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高盛晨读 - 京东估值修复空间 - 联想目标价上调 - 日元套息交易 - MSC....pdf

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研报

美银-中国机器人企业调研纪要：世界动作模型、数据与灵巧手+20260811.pdf

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摩根大通-人民币汇率估值：天使不敢涉足之地+20260811.pdf

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摩根大通-全球燃气轮机趋势追踪：创纪录季度订单来袭，大机型与表后方案双轮驱动+20260811.pdf

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汇丰-中国房地产：北京限购松绑-旺季前精准卡位，把握估值修复窗口+20260810.pdf

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汇丰-全球科技：CSP资本开支有望延续至2028年，支撑AI长期趋势+20260812.pdf

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瑞银-中国汽车板块：百款新车齐发+20260811.pdf

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瑞银-中国股票策略：是时候重返科技了吗？+20260811.pdf

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花旗-中国宏观经济：降息靠改革？+20260812.pdf

野村-中国医疗保健：路演反馈与上半年业绩前瞻+20260811.pdf

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【浙商计算机 刘雯蜀】网宿科技Q2扣非净利润同比+44%，中期分红率达57% 26H1营收23.18亿元，同比-1.38%；归母净利润3.48亿元，同比-6.61%；扣非归母净利润2.41亿元，同比-7.85%；经营活动现金流净额3.65亿元，同比-2.99%，高于同期归母净利润； 🔥亮点一： 上半年剔除出售子公司影响后，同口径收入及调整后利润均保持双位数增长。

🚀【周末朋友圈Harness Engineering刷屏！优刻得Token工厂成企业级AI算力底座！】 🔥 Harness开发者预览版全球开放，大模型从“对话”迈入“自主执行”时代！ 8月13日，DeepSeek Harness面向全球开发者开放，并同步以MIT协议开源。采取“一切皆插件”的设计思路，模型、工具、技能等所有Agent能力均由插件组合而成。Harness让大模型从“对话”正式迈入“自主执行”——AI Agent商业化元年开启！

近期观点更新20260816 【7月金融数据】 1、社融1.4万亿，同比多增0.3万亿。 社融数据尚可

🌀【天风食饮】周观点：中报密集期临近，关注白酒业绩出清260816 本周食饮涨幅1.39%，跑赢上证综指（-0.33%）。一鸣食品（+39.71%）、皇氏集团（+35.56%）、会稽山（+24.12%）、莲花控股（+21.54%）等领涨；新乳业（-4.93%）、金种子酒（-4.71%）、盐津铺子（-3.42%）等领跌。 1️⃣白酒：茅台披露中报，Q2收入和利润双降，但结构变化明显，Q2直营占比超6成，i茅台同比大增282%，非标影响增速，反映整个白酒行业需求仍在磨底。但是行业基本面现状和悲观情绪都已反映在股价里，目前白酒板块不管是筹码结构、股价位置、基…

重视【长盈通】的边际变化@260816 [红包]近期我们从多个产业链渠道获知康宁保偏光纤有所加速，建议重视长盈通的稀缺投资机会。 [烟花]最新催化：康宁保偏光纤给公司的首批小批量订单落地，9月底前完成交付。首批订单规模300-500公里，已于近期正式下达需求；当前长盈通产品光学、偏振性能自测合格，批量交付的认证通过确定性较高，预计最晚11月完成最终谈价并签订长协框架，部分供应链消息反馈签约节奏可能更快。

[發]看好保偏光纤和【长盈通】中长期产业趋势，短期关注大客户对接进展 【长盈通是少数专注特种和保偏光纤的企业】据公司公众号，2026年8月14日，长盈通在OCG2026光通信大会阐释特种光纤新路径，并集中展示了多款核心产品。其中，特种光纤包括器件保偏光纤、多模光纤、空芯反谐振光纤。面向AI算力与新型光通信网络带来的历史性机遇，公司将持续推进多芯光纤、空芯光纤等新型传输介质的工程化与产业化进程。 核心强调三点：1️⃣弹性大：保偏光纤属于技术演变中0-1的弹性单品；2️⃣格局优：保偏工艺难度大、市场小众，大部分企业不会重点布局，使得当前形成成熟产品和产能的…

【东方通信-半导体】8.16周观点：NVL576 八机柜scale up互联方案，确立CPO / NPO产业从0-1放量拐点 1、总量难度加大，寻找结构性机会。AI资本开支从2000亿美金增长至1.4万亿美金这个阶段，容错率非常高，越早坚定转型AI的企业越受益。AI资本开支从1.4万亿美金到2万亿美金这个阶段，总量增速放缓，难度加大。结构性机会来自从0%渗透至5%这个过程，1.4万亿美金*5%=700亿美金增量，对于新兴技术而言已经足够大。 2、NVL576 八机柜scale up互联方案，是模型参数跨越10T的硬件基础。过去三年GTC宣讲了不少前瞻性…

【金斯瑞生物科技】中报业绩点评：生命科学业务高速增长、CDMO需求强势复苏！看好AIDD持续高增长！ 集团层面 金斯瑞2026H1实现收入4.042亿美元（+27.3%），毛利2.067亿美元（+48.0%），经调整净利润6252万美元（+203.3%）；核心业务利润（剔传奇权益）净利2556万美元（+116.7%），并表净亏1.293亿美元，主因传奇权益法非现金入账影响约1.45亿美元（摊销/折旧约0.88亿+视作处置稀释亏约0.57亿）及账面应占传奇亏损994万美元。

[红包]【申万轻工】昇兴股份：公告11.57亿定增，用于越南和四川内江两片罐产线 [玫瑰]公司公告，拟向不超过35名特定对象定增不超过2.9亿股（不超过总股本30%），募资不超11.57亿元，主要投向： ① 越南新建两片罐和食品罐生产基地项目：总投资6.70亿元，拟使用募资5.40亿元，建设期12个月。在越南北部兴安省打造集两片罐与三片罐综合生产基地，达产后预计年营收11.5亿元，净利润0.9亿元，公司已在柬埔寨有成熟运营经验，此次越南扩产进一步完善东南亚产能布局。

继续推荐古茗：短期边际改善+中长期成长空间+股东回报，关注优质消费龙头 [太阳]短期边际改善： 1、同店：专家口径7月同店降幅相比6月略扩大，考虑6月买一送一、7月最高基数、天气因素扰动，Q3同店预计符合到略超预期（公司指引Q3同店降幅-5%以内）。8月同店降幅预计收窄，9月同店有望转正：外卖补贴基数降低、咖啡促销（8.10-8.18周周9.9元，8.10-8.13每天10分钟抢购0.01元）、8.7秋奶营销（店均杯量+12%）、烘焙（8月全国开铺烤箱）、代言（预计8.20官宣时代少年团代言）

【长江交运】曼德海峡+巴拿马运河受限，效率损失持续扩散 ———————————————— 【重点推荐】

🧧中富电路逻辑重申：这是目前A股可投资的全球范围内最核心的三次电源卡位标的，坚定看600e+（ 近期公司在NV及G客户的项目进展在持续超预期） 🔥什么是三次电源PCB，他的核心技术knowhow是什么？：三次电源PCB核心的功能是功率集成功能基板，需要集成DRMOS 电感 电容 驱动芯片并耐受高安培的大电流及高频开关，既要极小体积、极低寄生阻抗，又要极致散热、极低纹波。所以对于每一个电源模块厂的电源PCB，其电源PCB都呈现【高度定制化】属性，如 【内嵌内埋方案】（为电感去定制腔体），【3D sip方案】（电源模块设计形成更高密度的堆叠），【MSAP方…

[礼物]【国投硬科技】九州一轨：硅光隐切的国产唯一解，金刚石散热赛道的新成长极 [礼物]硅光晶圆后道：公司凭借稀缺SDBG设备完成关键卡位，技术稀缺性十分突出， 现阶段国内仅有晶禧掌握该项工艺量产能力，全球范围内也仅有通用半导体与晶禧能够供给对应设备和工艺解决方案。伴随Disco等海外设备监管限制不断收紧，公司顺势成为国内稀缺性极强的国产替代标的。公司业务覆盖隐形切割、晶圆减薄、开槽、分选检测全套核心工序，现已完成12寸硅光隐切与Low-K开槽稳定量产， 并顺利进入旭创、天孚等头部厂商供应链，业务利润率水平较高；在现有年产10万片产能基础上，公司计划投…

【广发建筑 耿鹏智团队】中石化炼化工程 26年中报抢先看：多因素致使26H1增收不增利，海外及高毛利业务占比进一步提升 业绩总览：26H1增收不增利、主要受毛利率下滑+汇兑损失增加+利息收入减少+所得税提升四重原因影响。26H1，实现收入356.24亿元，同比+12.7%。归母净利润为11.37亿元，同比-18.0%。增收不增利主要系： 1、部分海外施工项目拖累毛利率下降。26H1，或因继续受两个沙特施工项目影响，施工业务毛利率同比下降0.7pct至3.5%，拖累综合毛利率为同比下降0.5pct至7.7%。截至26H1两个相关项目已完工，但尚未结算完成。

周观点：基本所有方向都在新技术迭代0816，周更新part4 1️⃣PCB&光互联：Rubin ultral架构升级，Compute tray&Switch tray层数升级利好PCB，光互联，同时材料耗材进一步高端化， 技术升级成为确定性趋势，看好【德福、东材、宏和、凌玮、联瑞、圣泉、杰美特、新锐等】；同时二层scale up选择NPO，利好光互联新方向【光库、杰普特、唯科、海川、光智】，Npo 渗透率提升同时利好mSAP【红板、兴森、景旺、深南】（ PCB相关ZJ更新至20） 2️⃣电源：英伟达发布800VDC白皮书，电源架构升级，power ra…

【中信新材料】铂科新材：新产能开始爬坡，芯片电感进入加速放量拐点 芯片电感行业端：受益于AI GPU+ASIC的出货量从2000万颗到4000万颗的量增，以及分立供电→模组供电、TLVR占比提升、横向供电→垂直供电等趋势带来的单卡ASP提升，我们预计全球AI服务器金属软磁芯片电感市场规模将由去年的十亿级别增长至2028年的【百亿级别】，并且应用领域将拓展至光模块、DDR、端侧AI等。 铂科加速放量拐点：2026Q1芯片电感收入约为1.6亿元，环比2025Q4基本持平，主要是产能限制。外租厂房产能于2026Q1爬坡，2026Q2进入稳定输出阶段，产出相较…

📈近期新加坡路演显示，投资者对阿里巴巴和腾讯的立场较此前更为积极，但这并非针对中国互联网板块的战略性全面加仓。 💸资金轮动更多是相对收益驱动：亚洲半导体仍是投资者最偏好的盈利动能赛道，而中国互联网大盘股往往充当了半导体的 “资金来源”。 🔄只有当半导体盈利上修动能走弱时，阿里和腾讯才成为更具吸引力的战术性替代选择。

🤖逆变器与机器人已被正式列入 FCC 管制清单；合规、物料清单披露及客户风险将成为相关公司面临的结构性长期约束。 📜八年七案印证政策方向具备两党共识与持久性，执法节奏取决于替代成本与供应紧缺程度，而非政策信号本身。 ⚖️7 月行动属行政举措，裁量权掌握在白宫、国防部与国土安全部手中；8 月 7 日发布的第三份拟议规则制定补充通告（FNPRM）已开启 30 天评论与 45 天答复窗口。

[红包]【DBJX|工程机械】ZJ交流要点0816 [玫瑰]7月挖机销售增速：7月销量增速较6月略有放缓但仍增长，主因去年下半年基数抬升、年初至二季度涨价提前透支部分订单，7月雨水偏多亦有小幅影响；8月从目前感受看与7月基本持平（环比），海外市场保持正常增长。 [玫瑰]国内需求：房地产未形成反转、仅有所企稳，大型工程开工平缓、未如预期放量；雅下水电等西部大项目建设周期近十年、年摊增量有限，头部企业已将重心转向海外。

我们最近跑产业，发现了一个AI方向上 国内景气度开启加速 且 对后面模型发展至关重要 的新赛道——【给模型供应高质量的后训练数据】。逻辑是，随着大模型开始进入后训练和长程 Agent 的时代，蒸馏数据有效性下降，模型能力提升的卡点，已经变成了高质量、合规、可获取的后训练数据。 美国是一个年化100亿美金的市场、而中国才刚刚开始、各家模型厂在数据上的预算都在结构性往这里转。 🔸海外：海外数据公司在今年上半年 deliver 了很快的增速。比如AI招聘转型的Mercor ARR 从去年下半年的 5 亿做到今年年中 20 亿，半年翻 4 倍；Handshak…

【良信股份】26H1业绩点评：Q2符合预期，毛利率环比修复-260816 Q2业绩符合预期 26H1公司实现收入25.38亿元，yoy+8.77%；实现归母净利润1.54亿元，yoy-37.51%。26Q2实现收入14.01亿元，yoy+12.55%；实现归母净利润0.98亿元，yoy-31.96%，环比+75%，原材料涨价传导顺利，预计Q3情况会更好。盈利能力方面，26Q2毛利率为28%，环比+1.15pct。

[红包]【申万消费&TMT】安孚科技：南孚电池提价对冲消费税扰动，电池主业经营韧性突出奠定安全边际，科技赛道外延提供向上弹性 [庆祝]南孚电池9.1日起，碱性5号7号电池产品每只提价0.05元，碱性大号/二号/9V电池每只提价0.15元，丰蓝1号电池每只提价0.05元，传应CR锂纽扣电池/23A/27A电池每只提价0.05元，以应对2%电池消费税增加。[拳头] [玫瑰]主业南孚电池 内销卡位零售龙头地位，市占领先，有效对抗外部扰动，经营韧性突出， 海外加速拓展，支撑收入稳健增长。后续持续提高持股比例，构筑估值安全边际。