今世缘26H1中报速评 26H1收入/业绩同比下滑7%左右，其中26Q2收入增长14%，业绩增长19%，上半年营收增速与现金流匹配。 收入略超市场预期-业绩大超
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今世缘26H1中报速评
26H1收入/业绩同比下滑7%左右，其中26Q2收入增长14%，业绩增长19%，上半年营收增速与现金流匹配。 收入略超市场预期-业绩大超预期。
收入略超预期：此前市场多调研南京、苏南等市场，这两个市场上半年分别下滑17%和18%， 苏中/盐城市场上半年逆势增长，淮安市场表现平稳，全省市占率稳中有升。
利润大超预期：与前几年不同的是，26H1毛利率和净利率同比提升，即在市占率提升的同时，公司并未牺牲价盘，＃费效比提升明显。此外，公司淡雅在宴席渠道市占率显著提升，连续三年保持较高增长。
＃全年百亿营收目标可期，考虑到公司费效比提升，业绩有望与营收同步，对应2026年PE为14倍，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- 今世缘26H1中报速评
- 26H1收入/业绩同比下滑7%左右，其中26Q2收入增长14%，业绩增长19%，上半年营收增速与现金流匹配。
- 收入略超市场预期-业绩大超预期。
- 收入略超预期：此前市场多调研南京、苏南等市场，这两个市场上半年分别下滑17%和18%， 苏中/盐城市场上半年逆势增长，淮安市场表现平稳，全省市占率稳中有升。
- 利润大超预期：与前几年不同的是，26H1毛利率和净利率同比提升，即在市占率提升的同时，公司并未牺牲价盘，＃费效比提升明显。
- 此外，公司淡雅在宴席渠道市占率显著提升，连续三年保持较高增长。
- ＃全年百亿营收目标可期，考虑到公司费效比提升，业绩有望与营收同步，对应2026年PE为14倍，维持“买入”评级。