【广发通信】看好光互连反弹持续性，建议大光小光并重 [太阳]原因1）过去三个月基本面无利空，多个利好没有反应在股价里；2）大光/小光在7月调整中筹码大幅优化；3
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【广发通信】看好光互连反弹持续性，建议大光小光并重
[太阳]原因1）过去三个月基本面无利空，多个利好没有反应在股价里；2）大光/小光在7月调整中筹码大幅优化；3）大光受到fcc影响钝化，补涨临近性价比提升；4）小光回调后泡沫挤出，估值又到低估的区间；5）部分投资者反馈跨行业比较优势持续显现，市场做多情绪渐浓
🪶配置思路上建议光模块龙头、二线光通信标的并重： [玫瑰]光模块龙头：推荐 中际旭创/新易盛/东山精密： 海外csp陆续下场，fcc听到理性声音概率变大，风险边际上减弱。市场层面fcc事件影响钝化，筹码结构大幅优化，风险补偿有足够吸引力，补涨情绪浓。上述变化缓慢体现，容易被大部分投资者忽略，一旦大幅补涨错过风险大。建议当下重点配置。 天孚通信： 三季报业绩反转，长期绑定下游核心客户壁垒较高，未来数年持续增长动力强。 [玫瑰]上游光芯片&器件/二线光模块：
- 源杰科技： 产品升级逻辑清晰，扩产进度超预期（mocvd、e-beem采购插队），三季度出货超预期（托底部分供货不及时友商），27-28年盈利预测有望大幅上调，长期市值超越lumentum可期，长期重点推荐
- 剑桥科技： 需求不重要，几乎所有光模块公司需求都溢出，之前担心较多的物料目前看好于预期。pic、激光器供应充足，dsp下单不等于保供，但横向对比其他二线厂商我们认为dsp有一定优势。考虑目前估值和基本面向上的期权，推荐
- 长芯博创： mpo在核心客户份额持续扩张，新csp客户出货起量；AoC订单逐渐兑现；估值最便宜、27-28年业绩确定性较高的小市值光通信公司，推荐
风险提示：产业发展不及预期
总体总结
主题正文
- [太阳]原因1）过去三个月基本面无利空，多个利好没有反应在股价里；
- 🪶配置思路上建议光模块龙头、二线光通信标的并重：
- [玫瑰]光模块龙头：推荐 中际旭创/新易盛/东山精密： 海外csp陆续下场，fcc听到理性声音概率变大，风险边际上减弱。
- 市场层面fcc事件影响钝化，筹码结构大幅优化，风险补偿有足够吸引力，补涨情绪浓。
- 上述变化缓慢体现，容易被大部分投资者忽略，一旦大幅补涨错过风险大。
- 建议当下重点配置。
- 天孚通信： 三季报业绩反转，长期绑定下游核心客户壁垒较高，未来数年持续增长动力强。
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- 源杰科技： 产品升级逻辑清晰，扩产进度超预期（mocvd、e-beem采购插队），三季度出货超预期（托底部分供货不及时友商），27-28年盈利预测有望大幅上调，长期市值超越lumentum可期，长期重点推荐