【重磅深度！申万计算机】智微智能深度：智算高增兑现，具身智能+LPU打开成长空间 [太阳] 智算业务驱动业绩快速增长。 2026H1公司收入30.5亿元，YoY

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【重磅深度！申万计算机】智微智能深度：智算高增兑现，具身智能+LPU打开成长空间

[太阳] 智算业务驱动业绩快速增长。 2026H1公司收入30.5亿元，YoY+56.6%；归母净利润3.88亿元，YoY+281.9%。其中智算业务收入10.3亿元，YoY+245.5%，收入占比提升至33.8%，已成为公司核心增长引擎。

智算从卖设备向卖算力、卖服务升级。 [玫瑰]子公司腾云智算覆盖算力规划、服务器交付、集群部署、调度运维、算力租赁及MaaS等全生命周期服务。设备交付做规模，租赁/MaaS/运维提升收入持续性和利润弹性，公司盈利中枢有望继续上移。

具身智能进入头部客户放量阶段。 [玫瑰]公司“智擎”系列覆盖Orin NX、AGX Orin、AGX Thor等机器人大脑控制器，2026H1已向部分头部客户批量供货，并成为智元首批“A链”供应商。控制器可跨不同机器人本体复用，公司有望以“卖铲人”方式受益于具身智能产业放量。

LPU卡位Agent时代推理算力。 [玫瑰]公司参股元川微，布局面向大模型、多模态及Agent的LPU芯片，核心方向是高吞吐、低时延和高性价比推理。未来有望与公司现有服务器、智算服务和边缘终端协同，形成“芯片—服务器—云算力—端侧Agent”闭环。

三段成长 [太阳]传统硬件稳基本盘，智算贡献当期利润，具身智能打开中期增量，LPU提供长期弹性。 预计26年归母净利润8亿元，较可比公司有较大上涨空间！

总体总结

主题正文

1. 归母净利润3.88亿元，YoY+281.9%。
2. 其中智算业务收入10.3亿元，YoY+245.5%，收入占比提升至33.8%，已成为公司核心增长引擎。
3. [玫瑰]子公司腾云智算覆盖算力规划、服务器交付、集群部署、调度运维、算力租赁及MaaS等全生命周期服务。
4. 设备交付做规模，租赁/MaaS/运维提升收入持续性和利润弹性，公司盈利中枢有望继续上移。
5. [玫瑰]公司“智擎”系列覆盖Orin NX、AGX Orin、AGX Thor等机器人大脑控制器，2026H1已向部分头部客户批量供货，并成为智元首批“A链”供应商。
6. [玫瑰]公司参股元川微，布局面向大模型、多模态及Agent的LPU芯片，核心方向是高吞吐、低时延和高性价比推理。
7. [太阳]传统硬件稳基本盘，智算贡献当期利润，具身智能打开中期增量，LPU提供长期弹性。
8. 预计26年归母净利润8亿元，较可比公司有较大上涨空间！