天风通信 | 光互联：8月持续打气强call， 重申跌出的分歧和黄金坑，未来依旧有望迎来中美科技共振行情！ 1、观点：AI长期叙事和FCC制裁的担忧已消化相对充
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天风通信 | 光互联：8月持续打气强call， 重申跌出的分歧和黄金坑，未来依旧有望迎来中美科技共振行情！
1、观点：AI长期叙事和FCC制裁的担忧已消化相对充分，市场筹码做了再均衡，而光互联头部厂商位置/估值处于低位。
北美AI硬件已经开始进入财报陆续披露窗口，观察股价也是正反馈阶段，我们判断随着8月底旭创/英伟达/Marell/博通等硬件龙头公司披露财报和指引， 月底有望迎来中美AI硬件的共振行情。
2、光互联： Scale-across、scale-out、scale-up再到未来scale-in，光互联不断有增量应用场景，同时内生盈利能力持续提升显著抗通缩属性。
格局： 从关键物料锁定和新技术迭代看，格局会呈现强者恒强， 未来轻相干、硅光调制、薄膜铌酸锂、先进封装等核心技术，会持续构筑行业高门槛。
短期，Rubin上修拉动1.6T光模块显著上修，同时NPO明年开始明确放量； 中长期：2.4T、3.2T、XPO、Scale-in等新技术含量更高的产品打开更大市场空间。
NPO：从今年3月OFC只有旭创新易盛在强势站台NPO，到近期财报窗口期， Cohr和Lite电话会议都已明确数家NPO的大厂订单需求，认可未来大的增量市场空间。NPO scale-up 3.2T和6.4T迭代为主， GPU：NPO：CW光源拉动关系为1：4：32，英伟达除了CPO也明确推进NPO并且开始释放部分需求订单。国内外CSP大厂更是对NPO更为青睐。
CPO：也是未来确定性新技术，NV量产推进带来积极催化， 和NPO一样对光引擎、光芯片、mpo和fau都会带来量和价增的弹性空间。
重点推荐:旭创、新易盛、天孚、东山、剑桥、源杰、永鼎、博创、华懋、光库、长光、仕佳、罗 更多加公众号：思维纪要社 博特科、天通、安孚、太辰光等
总体总结
主题正文
- 天风通信 | 光互联：8月持续打气强call， 重申跌出的分歧和黄金坑，未来依旧有望迎来中美科技共振行情！
- 1、观点：AI长期叙事和FCC制裁的担忧已消化相对充分，市场筹码做了再均衡，而光互联头部厂商位置/估值处于低位。
- 北美AI硬件已经开始进入财报陆续披露窗口，观察股价也是正反馈阶段，我们判断随着8月底旭创/英伟达/Marell/博通等硬件龙头公司披露财报和指引， 月底有望迎来中美AI硬件的共振行情。
- 2、光互联： Scale-across、scale-out、scale-up再到未来scale-in，光互联不断有增量应用场景，同时内生盈利能力持续提升显著抗通缩属性。
- 格局： 从关键物料锁定和新技术迭代看，格局会呈现强者恒强， 未来轻相干、硅光调制、薄膜铌酸锂、先进封装等核心技术，会持续构筑行业高门槛。
- NPO：从今年3月OFC只有旭创新易盛在强势站台NPO，到近期财报窗口期， Cohr和Lite电话会议都已明确数家NPO的大厂订单需求，认可未来大的增量市场空间。
- NPO scale-up 3.2T和6.4T迭代为主， GPU：NPO：CW光源拉动关系为1：4：32，英伟达除了CPO也明确推进NPO并且开始释放部分需求订单。
- 重点推荐:旭创、新易盛、天孚、东山、剑桥、源杰、永鼎、博创、华懋、光库、长光、仕佳、罗 更多加公众号：思维纪要社 博特科、天通、安孚、太辰光等