🔥PCB/CCL层压机专家交流要点：继续看好合锻智能 除了CCL的扩产之外， 我们发现市场对PCB的需求和单价理解还是保守了，交流笔记/模型 欢迎私信[玫瑰]

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🔥PCB/CCL层压机专家交流要点：继续看好合锻智能

除了CCL的扩产之外， 我们发现市场对PCB的需求和单价理解还是保守了，交流笔记/模型 欢迎私信[玫瑰]

1️⃣ PCB压机受益Msap工艺导致压机量价齐升 🍁 量：Msap工艺对于压力和温度极其敏感，导致压机从双拼→单拼→压机效率砍半→PCB压机需求翻倍。 🍁 价：温度/精度要求提升，传统常温压机单价200-300w/台 →高温压机 400-500w/台；

2️⃣ 海外竟对实在交不上货，国内龙头成为进口替代ing 🍁 海外博可对于PCB/CCL压机交期在1.5-2年→售后跟不上→国产厂商近期持续拿单 🍁 缺口理解：目前PCB压机（考虑Msap后）需求在3000-3500台/年，博可最多交付1200台，中低端厂商预计600-700台，剩余需求均有望被国内厂商占据。

3️⃣ CCL压机价格较高，利润率可观 近期生益科技为代表CCL厂商开始扩产，CCL热压机高温在1200w+/台，利润率高；

4️⃣ 估值&叙事理解： 本质上压机长期受益于PCB的路线变化核心通胀设备

🍁未来量的变化在于高阶HDI（层数提升）→量增；M9/M10-PTFE等材料（温度提升）→价增；后续关注Rubin Altra 的落地对于压机的增量需求

总体总结

主题正文 要点：继续看好合锻智能

除了CCL的扩产之外， 我们发现市场对PCB的需求和单价理解还是保守了，交流笔记/模型 欢迎私信[玫瑰]

1️⃣ PCB压机受益Msap工艺导致压机量价齐升 🍁 量：Msap工艺对于压力和温度极其敏感，导致压机从双拼→单拼→压机效率砍半→PCB压机需求翻倍。 🍁 价：温度/精度要求提升，传统常温压机单价200-300w/台 →高温压机 400-500w/台；

2️⃣ 海外竟对实在交不上货，国内龙头成为进口替代ing 🍁 海外博可对于PCB/CCL压机交期在1.5-2年→售后跟不上→国产厂商近期持续拿单 🍁 缺口理解：目前PCB压机（考虑Msap后）需求在3000-3500台/年，博可最多交付1200台，中低端厂商预计600-700台，剩余需求均有望被国内厂商占据。

3️⃣ CCL压机价格较高，利润率可观 近期生益科技为代表CCL厂商开始扩产，CCL热压机高温在1200w+/台，利润率高；

4️⃣ 估值&叙事理解： 本质上压机长期受益于PCB的路线变化核心通胀设备

🍁未来量的变化在于高阶HDI（层数提升）→量增；M9/M10-PTFE等材料（温度提升）→价增；后续关注Rubin Altra 的落地对于压机的增量需求