【正泰电源】26H1半年报点评-260817 [太阳]公司公告，26H1实现营收18.03亿元，同比+5.53%；归母0.68亿元，同比-29.80%。Q2单季
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【正泰电源】26H1半年报点评-260817
[太阳]公司公告，26H1实现营收18.03亿元，同比+5.53%；归母0.68亿元，同比-29.80%。Q2单季度实现营收9.84亿元，同比+9.22%，环比+20.16%；归母0.53亿元，同比-32.58%，环比+253.94%。
[太阳]26H1公司业绩同比下滑，主要由于汇兑损失大幅增加，上半年财务费用同比增长近6900万元。光储逆变器营收-21.27%，毛利率+6.29pct，主要由于国内收入下降而海外收入提升，终端结构有所优化。储能系统营收+239.56%，毛利率为24.38%，同比-3.70pct，主要系原材料价格上涨导致，后续随着新订单的价格传导有望企稳回升。
[太阳]公司当前美国在售产品不受影响FCC禁令影响，我们认为在海外逆变器品牌交付能力弱、扩产并不积极的背景下，后续政策松动的概率大。我们看好公司下半年海外订单批量交付带来的业绩释放，维持26-27年归母4.2/6.2亿的预测，对应PE分别为20/13x。
总体总结
主题正文
- [太阳]公司公告，26H1实现营收18.03亿元，同比+5.53%；
- Q2单季度实现营收9.84亿元，同比+9.22%，环比+20.16%；
- 归母0.53亿元，同比-32.58%，环比+253.94%。
- [太阳]26H1公司业绩同比下滑，主要由于汇兑损失大幅增加，上半年财务费用同比增长近6900万元。
- 光储逆变器营收-21.27%，毛利率+6.29pct，主要由于国内收入下降而海外收入提升，终端结构有所优化。
- 储能系统营收+239.56%，毛利率为24.38%，同比-3.70pct，主要系原材料价格上涨导致，后续随着新订单的价格传导有望企稳回升。
- [太阳]公司当前美国在售产品不受影响FCC禁令影响，我们认为在海外逆变器品牌交付能力弱、扩产并不积极的背景下，后续政策松动的概率大。
- 我们看好公司下半年海外订单批量交付带来的业绩释放，维持26-27年归母4.2/6.2亿的预测，对应PE分别为20/13x。