【华创家电】海信家电26年中报业绩交流 2026H1公司实现营收467.7亿元，同比-5.2%，归母净利润16.6亿元，同比-20.2%；其中26Q2收入237
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【华创家电】海信家电26年中报业绩交流
2026H1公司实现营收467.7亿元，同比-5.2%，归母净利润16.6亿元，同比-20.2%；其中26Q2收入237.1亿元，同比-3.2%，归母净利润6.2亿元，同比-34.4%。
26Q2收入拆分 主营业务低个位数增长，其中内销低个位数下滑20%+，外销双位数增长。 央空 中高个位数下滑，内销双位数下滑，外销增长30%+。 冰洗 增长20%，内销中低个位数增长，外销增长约40%。 家空 中个位数下滑，内销持平左右，外销双位数下滑。 三电 收入中低个位数增长 外销 26H1欧洲(占比超过35%)增长20%+，北美(占比约20%)双位数增长，中东非(占比约20%)双位数下滑，东盟(占比约10%)增长20%，亚太(占比约10%)高个位数增长，南美(占比约10%)高个位数下滑。
交流要点 1）原材料是盈利承压核心因素，尽管公司在年初已有提价（环比25Q4涨5-10pcts）但仍然难以对冲成本上涨影响，空气产业（央空+家空）毛利率影响4-6pcts；冰箱成本影响3-4pcts，Q3伴随上游原材料及物流成本回落压力会有所缓解。 2）汇率波动方面，公司通过及时锁汇对冲风险，26上半年汇兑相关损益合计微亏，整体策略偏稳健。 3）公司通过内部流程优化，研发低效项目缩减及AI工具应用带来销售/管理/研发费用率改善。 4）所得税增长主因很多工厂由亏转盈，未弥补亏损消化完毕导致所得税率有所提升，后续常态化税率不低于15%；资产减值近1亿主要来自存货，计提方法无变化。 5）展望来看三季度内销压力仍大（国补弱化，行业竞争未见缓解），但后续基数逐步走低同比增速有望逐季向好。 6）股东回报方面，25年分红比例已提至50%+，后续也会综合考虑回购等方式确保股东回报
总体总结
主题正文
- 2026H1公司实现营收467.7亿元，同比-5.2%，归母净利润16.6亿元，同比-20.2%；
- 其中26Q2收入237.1亿元，同比-3.2%，归母净利润6.2亿元，同比-34.4%。
- 外销 26H1欧洲(占比超过35%)增长20%+，北美(占比约20%)双位数增长，中东非(占比约20%)双位数下滑，东盟(占比约10%)增长20%，亚太(占比约10%)高个位数增长，南美(占比约10%)高个位数下滑。
- 1）原材料是盈利承压核心因素，尽管公司在年初已有提价（环比25Q4涨5-10pcts）但仍然难以对冲成本上涨影响，空气产业（央空+家空）毛利率影响4-6pcts；
- 冰箱成本影响3-4pcts，Q3伴随上游原材料及物流成本回落压力会有所缓解。
- 2）汇率波动方面，公司通过及时锁汇对冲风险，26上半年汇兑相关损益合计微亏，整体策略偏稳健。
- 3）公司通过内部流程优化，研发低效项目缩减及AI工具应用带来销售/管理/研发费用率改善。
- 4）所得税增长主因很多工厂由亏转盈，未弥补亏损消化完毕导致所得税率有所提升，后续常态化税率不低于15%；