思维纪要社 2026-09-08 总体信息

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研报

信达证券-ESG行业周报：生态环境部审议通过碳市场配额方案-260830.pdf

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信达证券-煤炭开采行业周报：再论焦煤偏强运行-260830.pdf

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信达证券-环保行业周报：关注废弃电子回收细分领域相关投资机遇-260830.pdf

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信达证券-石油加工行业大炼化周报：地缘冲突推升原料端，化工品价格价差普涨-260906.pdf

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信达证券-钢铁行业周报：原料强势钢价跟涨，钢厂利润承压分化-260830.pdf

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兴业证券-2026年8月美国非农点评：非农“反转”，9月加息阻碍减弱-260905.pdf

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兴业证券-9月，再均衡与新叙事-260902.pdf

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兴业证券-【兴证宏观｜经济脉搏】海外周报：财政干预叠加鹰派JH，美债黄金双向波动-260830.pdf

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湘财证券-中药行业周报-湖南配方颗粒零差率：短期利润承压，长期龙头集中趋势明确-260830.pdf

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兴业证券-保险行业2026年中报综述：投资带动利润高增，OCI股票规模持续扩量-260902.pdf

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兴业证券-公用事业行业周报：7月我国新增风、光装机8.45GW、14.08GW，江苏、广东9月月度交易电价同比上行-260830.pdf

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兴业证券-公用事业行业：气价驱动上游燃气利润增长，关注火电议价能力改善信号-260901.pdf

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兴业证券-国防军工行业军贸深度系列：阿尔及利亚军贸市场分析-260831.pdf

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兴业证券-国防军工行业火炸药产业链深度报告(下)：消耗类弹药牵引需求，行业景气度有望提升-260831.pdf

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兴业证券-港股红利资产月报：险资红利资产配置有望继续提速-260903.pdf

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兴业证券-电力设备行业周报：特斯拉Cybercab投入运营，欧洲柴油大涨商用车电动化提速-260905.pdf

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兴业证券-纺织服饰行业周观点：拉链公司增长快速，棉价、羊毛价高位再上行-260901.pdf

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兴业证券-非银金融行业海外养老金资讯跟踪半月刊(260816-260831)：芬兰养老保险公司Elo季度投资收益创历史新高-260902.pdf

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兴业证券-家电行业2026中报总结：Q2经营见底，拐点渐近-260902.pdf

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兴业证券-农林牧渔行业周报：生猪价格震荡回落，棉花价格保持强势-260830.pdf

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兴业证券-国防军工行业周报：国防动员法修订，军品科研生产维保注重发挥市场机制作用，构建社会共建战略物资储备体系-260831.pdf

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兴业证券-基于劳动力转移视角的长周期策略分析：A股复盘篇-260902.pdf

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兴业证券-基础化工行业跟踪报告：旺季在即+低库存+高开工，粘短价格有望继续走高-260901.pdf

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兴业证券-建筑材料行业周报：政策托底预期增强，静待需求修复-260830.pdf

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兴业证券-汽车行业周动态：财报密集发布，小鹏机器人业务首轮融资9亿美元-260830.pdf

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兴业证券-海外地产行业周报：政策组合拳，行业新模式-260831.pdf

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兴业证券-煤炭行业周报(8月第4周)：焦煤动力煤共振，板块仍有空间-260830.pdf

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兴业证券-兴证海外2026年9月金股组合-20260831.pdf

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兴业证券-四大维度深入挖掘2026年A股中报-260903.pdf

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兴业证券-数据面面观：财报季尾声，分母端博弈再升温-260830.pdf

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兴业证券-有色金属行业周报：沃什在杰克逊霍尔会议放鹰，黄金回调后或将继续上行-260831.pdf

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兴业证券-盈利为何这么强？-260830.pdf

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兴业证券-盈利超预期背后：一种新的增长模式-260831.pdf

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兴业证券-社会服务行业周报：中秋国庆预订搜索热度环比增116%，美考虑对华额外加征7.5%关税-260902.pdf

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银河证券-2026年9月投资组合报告：风格再平衡，布局金秋修复行情-20260830.pdf

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银河证券-北京银行(601169)2026年半年报业绩点评：利润增长稳健，财富中收增速创新高-260902.pdf

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粤开证券-【粤开宏观】如何看待K型分化：中美比较与启示-260831.pdf

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银河证券-全球AI前沿观察2026年第4期：AI安全隐患或重塑产业监管逻辑-260901.pdf

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银河证券-合肥做对了什么：股权财政的标尺与参照系-260904.pdf

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银河证券-对外开放周报(2026年第8期)：中非深化产供链对接与制度型开放-260831.pdf

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银河证券-策略周报：Jackson+Hole释放鹰派信号，美国经济还能承受更高利率吗？-260830.pdf

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银河证券-策略周报：外围扰动与存量博弈加剧，A股下一步看什么？-260906.pdf

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银河证券-策略周报：美非农超预期施压，港股“破局”信号何在？-260905.pdf

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银河证券-资本市场周报(2026年第23期)：国家中小基金二期将至，中小企业迎“源头活水”-260831.pdf

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银河证券-通信行业周报：移动流量增长较快，光互联迎来密集催化-260831.pdf

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长城国瑞证券-医药生物行业双周报2026年第17期总第166期：肿瘤治疗迎里程碑突破，紧扣两大产业核心主线-260831.pdf

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长城证券-AI行业深度研究专题一：北美AIDC电力约束与投资机遇-260901.pdf

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长城证券-大宗商品：氧化铝，俄铝拟封存氧化铝产能-260830.pdf

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长城证券-大宗商品：铜，结构性短缺延续，铜价强势不改-260831.pdf

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长城证券-大宗商品：锂，江西矿端环评公示撤销，短期供给增量释放受限-260831.pdf

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长城证券-大宗商品：镍，多空交织，镍价延续震荡-260830.pdf

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长城证券-宏观周报(第2期)：美国非农显著反弹，9月加息板上钉钉？-260905.pdf

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长城证券-电力及公用事业行业周报(8.24-8.28)：多地十五五能源规划出台，火电、核电估值修复窗口已现-260831.pdf

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长城证券-金属行业2026年中期策略报告：宏观浪起大金属，科技风动AI金属-260831.pdf

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长城证券-农林牧渔行业天然橡胶周报：原料跟随盘面反弹，供给预期边际收紧-260906.pdf

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长城证券-农林牧渔行业生猪周报：仔猪价持续下跌，猪企上半年深亏-260831.pdf

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长城证券-医药主题基金推荐配置：风格再平衡下的医药主题基金-260903.pdf

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长城证券-天然橡胶行业周报：厄尔尼诺+去库共振，原料价格维持强势-260831.pdf

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长城证券-煤炭行业周报：煤炭行情拐点右侧，供给矛盾凸显煤价大涨-260831.pdf

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长城证券-通信行业周报：海内外算力产业共振，国产算力及液冷迎来发展机遇-260902.pdf

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长江证券-A股中报解读：AI高景气扩散，内需低位修复-260902.pdf

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长江证券-博汇纸业(600966)2026H1点评：二季度淡季业绩承压，销量增长与提质增效并行-260904.pdf

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长江证券-安徽合力(600761)26H1业绩点评：收入持续增长，智能物流加速推进-260903.pdf

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长江证券-公用事业行业周报：中报陆续披露，火电经营呈现哪些特征？-260830.pdf

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长江证券-公用事业行业瓦特与比特：中美AI的另一本账单-260903.pdf

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长江证券-国科天成(301571)红外筑根基，无人启新程-260906.pdf

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长江证券-大消费行业2026年9月金股推荐-20260831.pdf

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长江证券-广发证券(000776)2026中报点评：ROE跃升领先同业，财富管理优势强化-260904.pdf

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长江证券-房地产行业周度观点更新：新模式有哪些潜在影响？-260831.pdf

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长江证券-海运行业：迎接“效率脱钩牛”——重视散运布局窗口期&成品油量价上行预期-260831.pdf

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长江证券-涪陵榨菜(002507)2026年半年报点评：产品推新积极，费比短期内承压-260904.pdf

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长江证券-钢铁行业2026半年报综述：行业盈亏反复，龙头红利突围-260903.pdf

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长江证券-同庆楼(605108)2026年上半年年报点评：滁州富茂花园酒店开业，看好公司中长期潜力-260904.pdf

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长江证券-机械行业周机汇0830：人形机器人数采四问四答-260901.pdf

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长江证券-激浊扬清，周观军工行业第184期：国际军贸订单或已至集中落地期-260831.pdf

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长江证券-煤炭行业2026年半年报综述：供需趋紧煤价上行，权益阶段承压触底-260902.pdf

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长江证券-环保行业业绩综述：2026H1扣非业绩同比增17.6%，重视科技、降碳、绝对收益-260903.pdf

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长江证券-石化行业研究：供给强约束，补库待共振——聚酯产业链近况更新与中长期展望-260903.pdf

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长江证券-石化行业：供给强约束，补库待共振——聚酯产业链近况更新与中长期展望-260903.pdf

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长江证券-软件与服务行业：Agentic+Cloud，云计算的下一次范式迁移-260831.pdf

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长江证券-金属、非金属与采矿行业周报：鹰声再起，不改中期趋势-260831.pdf

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长江证券-兴发集团(600141)农药及有机硅景气改善，特化板块量利齐升-260904.pdf

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长江证券-影石创新(688775)应用生态快速发展，存储&战略投入压制盈利-260904.pdf

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长江证券-扬农化工(600486)公司盈利稳健运行，关注厄尔尼诺后续影响-260830.pdf

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长江证券-投资银行业与经纪业行业周报：中报密集披露期建议关注板块高弹性个股-260831.pdf

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长江证券-沃尔核材(002130)三大业务稳步拓展，盈利能力短期承压-260903.pdf

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长江证券-英科医疗(300677)2026H1点评：2026Q2量利高增兑现，看好“低估值+高成长”投资机会-260904.pdf

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长江证券-长江大宗2026年9月金股推荐-260830.pdf

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长江证券-长江研究2026年9月金股推荐-20260901.pdf

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长江证券-长江研究2026年9月金股推荐-260901.pdf

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研报

招商证券-8月经济数据预测-260905.pdf

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招商证券-9月大类资产配置展望：黄金与有色维持震荡偏多-260901.pdf

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招商证券-9月流动性月报：量缩价稳，财政接力-260906.pdf

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招商证券-AI、制造业接力与份额韧性：高增之后，出口还有什么支撑？-260901.pdf

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招商证券-A股2026中报业绩深度分析之一(0831)：A股26Q2收入和盈利端进一步改善，资源品和TMT增速领先-260831.pdf

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招商证券-A股2026年9月观点及配置建议：反弹未止，先攻后守-260830.pdf

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招商证券-A股投资策略周报(0905)：海外利率再定价，后续如何布局？-260905.pdf

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招商证券-A股趋势与风格定量观察：美国通胀数据公布前市场或维持震荡-260906.pdf

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长江证券-中国石化(600028)全产业链提质增效，盈利韧性持续强化-260903.pdf

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研报

招商证券-机械行业PCB设备2026年中报总结：利润弹性加速释放，看好卡位新技术+平台型布局的公司-260904.pdf

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招商证券-REITs行业26年9月配置建议：发行节奏和基本面观望或对冲8·28新政带来的不动产欠配-260902.pdf

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招商证券-互联网周期系列之二：1995-2002年，全球资产如何分化？-260831.pdf

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招商证券-佛塑科技(000973)Q2扣非环比高增，金力盈利稳步提升-260903.pdf

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招商证券-国际时政周评：美伊之外仍需关注俄乌-260830.pdf

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招商证券-宏观与大类资产周报：提振消费值得期待-260830.pdf

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招商证券-房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：二手房网签面积同比增幅收窄-260830.pdf

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招商证券-行业景气观察：8月制造业PMI环比上行，猪肉价格上涨-260903.pdf

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招商证券-行业比较与配置系列(2026年9月)：9月行业配置关注，算力链、出海链与低估值改善方向-260901.pdf

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研报

招商证券-生物医药行业CXO板块2026年中报总结报告：需求持续释放，海内外共振向上-260829.pdf

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招商证券-计算机行业2026年中报总结：整体盈利修复但个股分化显现，AI板块呈现高景气-260903.pdf

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招商证券-交通运输行业周报：油轮货盘修复，集散运价继续上行-260831.pdf

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招商证券-全球产业趋势跟踪周报(0831)英伟达业绩指引大幅超预期，国内大模型密集发布-260831.pdf

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招商证券-品类、群体和场景视角下的分析：促消费如何落脚？-260902.pdf

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招商证券-商贸社服行业周报：Qwen3.8-Flash发布，美团小象超市华南首店开业-260830.pdf

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招商证券-机械行业机床刀具板块2026H1综述报告：营收利润稳定增长，存货及合同负债整体向好-260902.pdf

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招商证券-生物医药行业周报：RAS靶向药里程碑突破，中报季业绩兑现，看好创新药产业链及低位个股-260830.pdf

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招商证券-金融市场流动性与监管动态周报(0902)：美债利率上行的动力与未来拐点的催化-260902.pdf

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研报

招商证券-食品饮料行业白酒2026年中报总结暨板块最新观点：调整步入中后期，确定性提升下可适度乐观-260831.pdf

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招商证券-央国企动态系列报告之70：“六张网”建设提速专题-260830.pdf

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招商证券-招商研究9月金股组合：先攻后守，围绕三大领域布局-20260901.pdf

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招商证券-政策专题：中期选举前特朗普可能的政策组合及中选前后市场复盘-260903.pdf

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招商证券-显微镜下的中国经济(2026年第33期)：房地产市场发展新模式的构建方向-260831.pdf

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招商证券-银行业金融风向标2026-W34：上市银行中报点评-260830.pdf

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招商证券-银行业金融风向标2026-W35：美债曲线进入趋势临界点-260906.pdf

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浙商证券-2026年8月PMI数据解读：8月PMI，需求边际回暖，经济下行风险降低-260831.pdf

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浙商证券-2026年8月宏观数据预测：8月经济前瞻，微光渐现，修复待蓄-260902.pdf

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研报

中航证券-九月转向：不确定性峰值已过，积极做多窗口开启-260829.pdf

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中航证券-军工行业周报：无声处权重已悄然上涨，9月业绩真空期有望持续上行-260829.pdf

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中航证券-国防军工行业军工电子月度报告：Palantir重估全球军工，无人智能获顶层关注-260820.pdf

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中航证券-睿创微纳(688002)2026年半年报点评：红外主业量利齐升驱动业绩高增，多维感知与全球化布局打开成长空间-260824.pdf

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中航证券-非银行业周报(2026年第三十一期)：券商业绩披露接近尾声，板块配置价值凸显-260829.pdf

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浙商证券-中证工业有色金属主题指数投资价值分析：工业有色金属，供需重塑，战略资源新定价-260831.pdf

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浙商证券-传媒行业人工智能数据周报：GLM-5.3-Flash进入能力-成本Pareto最优区-260901.pdf

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浙商证券-新型政策性金融工具研究报告：本轮8000亿工具或将拉动先进制造业和广义基建投资-260905.pdf

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浙商证券-纺织服装行业26中报业绩综述：内需高端出色，出口拐点可期-260830.pdf

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研报

中泰证券-出版行业半年报总结：蓄势聚能，笃行致远-260902.pdf

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中泰证券-传媒互联网行业办公Agent专题：Harness即新数据集，Agent即新生产力-260904.pdf

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中泰证券-保险行业资金运用收益率指数跟踪月报(2026年8月)：A股反弹增厚年内浮盈；险资模拟总投资收益率小幅提升至4.02%，新钱收益率降至2.57%-260902.pdf

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中泰证券-北交所五周年，发展迈入新阶段-260903.pdf

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中泰证券-房地产行业2026年8月行业销售数据点评：销售降幅边际收窄，现房销售制度落地-260902.pdf

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中泰证券-房地产行业周报：新房销售环比改善，多部委协同深化制度改革-260830.pdf

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中泰证券-电力设备行业周报：中科海钠拿下10GWh钠电长单，湛江徐闻东二海风项目正式开工-260906.pdf

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中泰证券-电力设备行业：2026年9月中国电池排产环比增长9.2%，我国提出的固态电池国际标准提案在国际电工委员会成功立项-260831.pdf

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中航证券-天银机电(300342)2026年半年报点评：收入与净利润增速回正，商业航天业务实现收入翻倍-260831.pdf

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华创机械深度投研二十讲 AIDC燃机行业框架 260908_导读.docx

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广发策略 - 成长与价值风格轮动框架——来自美股70年与A股15年经验 260908_导读.docx

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华创机械深度投研二十讲 AIDC燃机行业框架 260908_原文.docx

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广发策略 - 成长与价值风格轮动框架——来自美股70年与A股15年经验 260908_原文.docx

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研报

东财建筑建材 海外水泥基本面更新 260908_导读.docx

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东财能源开采 热点追踪系列第1期：近十年矿难及安监影响复盘 260908_导读.docx

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茶与咖啡：杯中的全球贸易与资本博弈 260908_导读.docx

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东财建筑建材 海外水泥基本面更新 260908_原文.docx

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东财能源开采 热点追踪系列第1期：近十年矿难及安监影响复盘 260908_原文.docx

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茶与咖啡：杯中的全球贸易与资本博弈 260908_原文.docx

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研报

东吴固收 - 研究有宽度：“铁三角”对科技的赋能：美国经验与宏观传导 260908_导读.docx

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东吴环保•朔元撷理 - 电力 - 中闽能源：集团资产注入推进，福建优质海风空间广阔 260908_导读.docx

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东吴食饮周周讲 - 金字火腿深度报告：探索第二产业，拥抱光模块 260908_导读.docx

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东吴固收 - 研究有宽度：“铁三角”对科技的赋能：美国经验与宏观传导 260908_原文.docx

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东吴环保•朔元撷理 - 电力 - 中闽能源：集团资产注入推进，福建优质海风空间广阔 260908_原文.docx

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东吴食饮周周讲 - 金字火腿深度报告：探索第二产业，拥抱光模块 260908_原文.docx

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研报

【申万交运】交运视野看全球 260908_导读.docx

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华创非银徐康团队 - 金融深度30讲：银行1H26业绩归因及下半年展望 260908_导读.docx

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华创食饮 - 印尼消费调研见闻录：踏访万岛之国，求索出海通途 260908_导读.docx

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【申万交运】交运视野看全球 260908_原文.docx

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华创非银徐康团队 - 金融深度30讲：银行1H26业绩归因及下半年展望 260908_原文.docx

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华创食饮 - 印尼消费调研见闻录：踏访万岛之国，求索出海通途 260908_原文.docx

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研报

华源交运 顺丰同城：中报超预期，H2业绩改善有望持续验证 260908_导读.docx

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嘉楠科技[CAN.O]2026年第二季度业绩交流会 260908_导读.docx

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家游[GMHS.O]2026财年第四季度业绩交流会 260908_导读.docx

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华源交运 顺丰同城：中报超预期，H2业绩改善有望持续验证 260908_原文.docx

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嘉楠科技[CAN.O]2026年第二季度业绩交流会 260908_原文.docx

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家游[GMHS.O]2026财年第四季度业绩交流会 260908_原文.docx

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研报

开源商社 - 三峡旅游：从观光游览到高端度假，游轮产品持续升级 260908_导读.docx

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开源海外 _ 潮瞰寰球第1期：从Anthropic ARR数据及RSI看模型增长演进 260908_导读.docx

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开源煤炭公用 - 2026周期上行，煤炭高瞻深度系列第4期：昊华能源：西北动力煤低长协弹性标的，高分红彰显投资价值 260908_导读.docx

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开源商社 - 三峡旅游：从观光游览到高端度假，游轮产品持续升级 260908_原文.docx

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开源海外 _ 潮瞰寰球第1期：从Anthropic ARR数据及RSI看模型增长演进 260908_原文.docx

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开源煤炭公用 - 2026周期上行，煤炭高瞻深度系列第4期：昊华能源：西北动力煤低长协弹性标的，高分红彰显投资价值 260908_原文.docx

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研报

开源证券银行业 - 银行资负精选3：《FTP与银行资产配置决策》& 《FTP的时差，金市司库博弈与配债窗口》 260908_导读.docx

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开源食饮 - 饮韵时光第52期：金秋研途：百润股份：低度酒长期景气，威士忌打开成长空间 260908_导读.docx

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水滴公司[WDH.N]2026年第二季度业绩交流会 260908_导读.docx

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开源食饮 - 饮韵时光第52期：金秋研途：百润股份：低度酒长期景气，威士忌打开成长空间 260908_原文.docx

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水滴公司[WDH.N]2026年第二季度业绩交流会 260908_原文.docx

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研报

浙商固收 - 国债期货技术分析基础 260908_导读.docx

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远东智博间_零碳园区建设与绿色金融实务研究 260908_导读.docx

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长江戴清_中报掘金_寻找价值洼地_清策股谈 260908_导读.docx

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浙商固收 - 国债期货技术分析基础 260908_原文.docx

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远东智博间_零碳园区建设与绿色金融实务研究 260908_原文.docx

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长江戴清_中报掘金_寻找价值洼地_清策股谈 260908_原文.docx

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【资讯】今天液冷里，集智股份涨的不错，有朋友问它是干嘛的，我解释下，并不做推荐。 英伟达第三代MGX机架架构采用100%液冷设计，液冷分水器(Manifold)作为冷却液分配中枢地位关键，其方管结构件的校直、校扭是制造环节必备工序。 子公司予琚智能推出首款液冷Manifold管路校直设备:校直精度0.1-0.3mm，三款产品覆盖"校直+校扭"完整校正链路。

20260908更新数据 中信icon 中证500加空18，净空12059

福莱新材更新 世运电路受让公司5%股份。世运可以赋能公司传感器进入北美大客户供应链。目前反馈北美客户已经在开始接触灵巧手传感器供应商，公司有望实现积极卡位。 公司将赴美，推进传感器在海外大客户的验证。

【比亚迪回应“网传闪充车型订单积压25万辆”：消息不实】日前有消息称，比亚迪举行电话会议，会议中管理层透露支持闪充技术的车辆订单积压量约为25万辆，到2027年一季度将实现产能充足。9月8日，比亚迪方面表示，上述消息不实。(红星资本局)

荣昌生物/VorBio的泰它西普治疗全身型重症肌无力的全球Ⅲ期临床研究已完成患者入组，该研究24周主要终点的顶线结果预计于2027年上半年公布。眼肌型重症肌无力的全球Ⅲ期注册性临床研究，首例患者入组给药预计在2027年上半年完成。

回归产业趋势本身——华曙高科 今日股价波动主要因个别市场传闻， 与公司基本面无关❗️ 一看产业，北美大客户对于3D打印的应用趋势已是定局， 带来的增量设备及打印服务市场空间极其庞大，当下更应忽略杂音专注产业 0-1❗️

🧧易德龙明早九点电话会私信外呼，参会人董秘＆IR 🚀液冷风机半导体AI服务器明年占利润比例超过一半，驱动公司利润端快速上行： ⭐液冷风机：公司大客户为EBM-papst，受益数据中心爆发EBM公司FY26美国业务增长26%至4亿欧元，美国规划翻倍产能。公司给客户提供风机控制模组，公司墨西哥有稀缺产能27年开始提供整机组装，整机组装净利润率20%，未来行业增长+公司组装份额提升有望达到20亿以上营收4~5亿利润！

染料涨价：活性艳蓝19再次大幅度提价！ 9月8日，浙江龙盛宣布自10日起，对活性艳蓝19系列再度提价： 1、标准品活性艳蓝ED-R150%提价5万/吨，现货价上涨到30万元/吨！最近两周两次提价，价格从20万元上提了50%到30万元/吨。

AI新材料为矛： 因为同时看建材和化工2个行业，做到2个一网打尽。CCL材料+MLCC材料+电子气体+玻璃基板一网打尽；CCL中电子布、树脂、填料一网打尽； 深度、广度、锐度三重共振； 复材东材联瑞国瓷+巨石中材圣泉中化力诺旗滨广钢中船金宏 底部强Call 非洲出海 华新建材，依然重点推荐[拳头]

今晚新闻联播 CIPS跨境支付系统 11家外资机构签约。 人民币结算国际化的开始。

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【和铂医药】BIC潜力[庆祝] 超长效TSLP单抗HBM9378中重度哮喘全球临床II期数据读出，临床III期已启动！ POLARIS-1 II期入组147例控制不佳的中重度哮喘患者，基于前98例中期分析： [红包] 超长效确认：HBM9378半衰期可高达75天，临床疗效支持每年两次给药方案。对比同靶点已上市药物Tezspire每四周给药一次，大幅提升患者用药便利性

‼️重大事件点评 【中信制造刘意】航空发动机/燃机行业点评（No.112）：GE航空收购CPP，HWM霸权丢失，中国供应链迎发展重大契机 ————————————————————-

富国银行｜公用事业&电力行业更新（2026‑09‑08） 标题：数据中心建设阻力，在大选前进入白热化 富国自建爬虫统计市政层面的数据中心建设暂停令：历史累计530项，当前生效374项；对比6月报告仅为累计182项、生效92项。3个月内生效暂停令数量翻4倍。受限制土地面积从1.8万平方英里飙升至19.4万平方英里（仅纽约全州暂停令就覆盖约5.5万平方英里）。

HBM 设备需求量的测算逻辑 HBM 可能是這輪半導體設備週期裡最值得拆開研究的一塊。 先看 DRAM supply：

现在明白了，台积电多次公开贬低 HIGH-NA 也是为了压价： ASML 與台積電於 2026 年 9 月 8 日宣布，將共同推動半導體產業由現行 6 吋光罩轉型至 12 吋大尺寸光罩，以充分發揮 High NA EUV 微影技術價值。 High NA EUV 初期仍先以 6 吋光罩導入量產，但改用 12 吋光罩後，預期可提升晶圓廠生產力、降低製造成本，並消除現行需兩張 6 吋光罩拼接的限制，讓先進製程更具成本效益。

[红包]【国泰海通传媒】上海电影《》上线，关注AI院线电影进展 [烟花]2026 年 9 月 6 日上海电影旗下上影元联合出品AI武侠电影《》上线腾讯视频，目前在腾讯视频武侠电影榜第一名，实时热度1.4万，腾讯视频用户评分8.4分。 《》原作改编自李小山绘画、靳苏杭编剧的同名原创武侠漫画，该漫画曾获第 22 届中国动漫金龙奖 "十佳潜力动漫奖"。该产品2026 年 6 月备案、9 月 6 日上线，制作周期仅约两个半月

20260908盘后消息汇总 AI 1.AI制药

tfjs❗️河钢资源再更新：铜最具弹性标的 20260908 [爱心]写在前面：经过和公司深度交流后，我们认为市场仍未按“铜成长股”去给公司定价。年初南非洪灾把市场预期打得很低，但8月完全恢复至灾前月产2000吨铜的水平。另一边是​​铜价突破历史新高​​，全球铜矿供给却还在持续收缩。公司铜矿接下来进入恢复和放量阶段，面对的依然是偏紧的铜供给格局。我们认为，​​​​【河钢资源是当前“铜价上行弹性”最值得重视的标的】。 💎基本面

3D 打印最新调研反馈更新 0908 P1 和 P2 是指苹果导入新工艺时，测试工艺可靠性和良率的环节，会要求供应商送样机，目的是为 3D 打印的大规模生产 MP 做准备。 今年以来富士康已多次让 3D 打印设备厂送机，去年产线已有 HS 和 BLT 设备运行，今年 3 月 DZ 送机，7 月中旬 HS 和 BLT 再送机，三家设备厂商均有参与工艺验证。

高通将向亚马逊发行至多2500万股股票的认股权证 9月8日｜SEC文件显示，高通向亚马逊关联公司发行认股权证，可认购最多2500万股，行权价每股161.26美元。

🔥【中钢国际】涨停，关注公司在中国宝武体系下的跨越发展潜力 [烟花]9月1日晚，尼木铜业委托管理协议签约仪式举行。西藏矿业与中钢集团签署委托管理协议，将 【尼木铜业】生产经营管理权正式移交【中钢集团】。此次签约是宝武集团战略性矿产资源开发的重要部署，旨在引入专业化管理团队，推动铜矿资源尽快开发。 [烟花]中钢国际与西藏矿业及其子公司尼木铜业都是宝武集团体系下的相关企业，尼木铜业管理权移交中钢集团后，或与中钢集团及其相关公司关联度进一步增加：

0908 机构数据 [福][福][福][福]股票 [發]被动权益：净赎回强度‑0.41，占比‑1.93%

【广发机械】强一股份再强调：合肥产能积极推进，国产算力&存储&光全面布局 合肥公司产能建设积极推进。3月，公司与合肥经济技术开发区《》，公司及强一半导体（合肥）有限公司作为投资方，拟以自有资金、自筹资金建设投资项目，投资总额约为人民币10亿元；8月审议通过了《关于使用超募资金投资在建项目暨部分募投项目延期的议案》，同意公司使用人民币15,000.00万元的超募资金对合肥强一进行增资以实施强一半导体探针卡制造基地项目；近日，合肥强一工商变更手续已完成。 股权激励目标显示公司极强信心。公司如期发布股权激励，2026-2028年营业收入（目标值）16/25/…

【西部计算机】液冷渗透拐点，产业链价值上行 机柜功耗提升，开启本轮液冷景气，海外为采购主力。谷歌2MW机柜排产延至2027-2028、供应商锁定窗口落在26H2-27H1；国内渗透率同步出现拐点，2026年已有数家中小服务器/芯片厂商布局液冷产线。 价值量集中于二次侧：一次侧(机房级散热)占比约15%-20%，二次侧(冷板、Manifold、CDU及管网)为价值主体。英伟达Rubin全液冷需对光模块、内存条等所有部件做液冷适配，冷板、Manifold等部件全面纳入适配与均流升级，二次侧部件量价齐升；CDU主流功率由2-2.5MW向5MW迭代，单套CDU…

金刚石产业链调研更新小记（1）0908 1️⃣惠丰钻石： 1）•导热级金刚石微粉： 目前已向多家TIM材料上市客户小批量供货，配合客户根据下游需求定制产品参数，配合客户根据下游需求定制产品参数，产能可随时满足下游放量需求，下游应用领域覆盖光模块、算力服务器、新能源汽车等。

【东北计算机】20260908【英特尔PC CPU预计10月再度涨价10%，低毛利小核产品线或停产退市，服务器CPU产能持续紧张】 —————————————— 1、据台湾《》报道，英特尔PC CPU预计10月再度涨价10%，同时毛利率偏低的小核产品线或将启动停产退市，此举旨在拉升毛利率，过去依靠降价抢占市场份额的策略已不再适用；服务器CPU产能持续紧张，景气周期延续至2028年（来源：财联社）

恳请支持[太阳]【东吴北交所】🔥北交所五周年时点下，板块左侧布局窗口已现！ 北交所补齐多层次资本市场中间层，坚持错位发展，历经起步→制度完善→提质升级三阶段。 📊板块基本面：

【兴证医药】英矽智能抗衰老生物标志物研究，发表于Nature Biotechnology 9月7日，英矽智能联合哈佛医学院、斯坦福大学、Broad Institute、北京大学等机构，在Nature Biotechnology发表Rentosertib（TNIK抑制剂）与抗衰老相关最新研究。 研究基于此前特发性肺纤维化（IPF）IIa期临床（NCT05938920）中的42例患者12周的纵向血清蛋白质组学数据；采用6种独立开发的蛋白质组学衰老时钟进行分析，6种模型均显示Rentosertib治疗后预测生物学年龄下降。

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【华锦股份】：成品油出口配额提升驱动盈利弹性 ①核心逻辑 ：海外炼化景气度持续高位，国内陆续放开成品油出口配额，炼化企业三季度盈利弹性显著改善 。华锦股份是国内弹性最大的标的之一。 ①出口配额提升 ：公司成品油出口配额逐年提升，从2023年不到50万吨增至2026年突破60万吨 （今年公司前两批成品油出口配额达62万吨，以柴油为主，预计第三批次仍将获得一定额度）

深信服：重奖AI核心人才，现价授予彰显经营信心【天风计算机缪欣君/刘鉴团队】 1、 专项奖励AI核心人才，彰显AI First战略决心 公司发布2026年员工持股计划，覆盖不超过57名AI核心人才，全部份额均投向AI团队，不包括董事及高级管理人员。计划拟提取不超过1.55亿元奖励基金，受让不超过116万股回购股份、占总股本0.27%；受让价格为133.59元/股，与草案公告前一交易日交易均价一致， 属于现价授予而非折价激励。现价受让叠加24—48个月长期锁定，彰显公司及核心AI团队对中长期经营发展的信心。

两个偏向于谨慎的观点 尤其是摩根大通这个： 《摩根大通晨间简报》 “摩根大通自上周一起，对全球战术观点转为谨慎/中性，列出的风险包括：四大主要央行的政策终端利率、能源价格与裂解价差、政治因素、资金被动从科技板块轮动流出。

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【中信制造刘意】航空发动机/燃机行业点评（No.112）：GE航空收购CPP，HWM霸权丢失，中国供应链迎发展重大契机 ————————————————————- ⭕️根据彭博资讯，通用电气航空航天公司将以117.5亿美元收购Consolidated Precision Products（CPP）。

【长江交运&电子联合深度】再谈密尔克卫：三十而立，乘风再起 [礼物]四年前，我们在 《密尔克卫深度报告：居安思危，进退有度》中论证了危化品物流是好行业——高壁垒、重卡位、集中度上升， 密尔克卫是好公司——懂取舍、识深浅、知进退。当下再谈这家近而立之年的化工品综合供应链龙头，我们认为公司成长的逻辑已悄然生变： [礼物] 传统业务（一站式综合物流服务与化工品分销）持续精进，公司已构建"一站式综合物流服务+化工品分销"双主业体系，逾70万㎡危化品仓储面积与全品类经营资质构成难以复制的核心壁垒，客户合作年限普遍超15年。化工供应链行业正从增量竞争转向存量博弈，…

沃尔德调研更新20260908：AI算力核心耗材+金刚石散热双轮驱动，27年有望进入业绩释放期 AI算力核心耗材（金刚石微钻）：解决PCB钻孔效率瓶颈，27Q1放量在即。 ①产品优势：公司金刚石微钻钻尖为纯金刚石材质，区别于同业涂层钻针，完美适配当前PCB主流的0.2-0.25mm小孔径需求，解决了涂层钻针寿命低的痛点。

【宁德时代点评0908】利空充分释放，排产柔性控产优化格局，AIDC打开长期成长空间 近期公司股价短期调整，主要是资金情绪放大阶段性产业噪音，公司核心经营基本面稳健，无任何实质性弱化。 市场热议的车企导入二线电池厂商，仅是整车厂分散供应链、优化成本的常规操作，并非对宁德产品力与供货能力的质疑。行业长期验证，二线厂商仅为阶段性补充，广汽埃安、蔚来ES8、智界等多款主力车型，均有从二线供应商重新切回宁德供货的案例。凭借顶尖的安全体系、稳定品控与全球化大规模交付能力，公司龙头壁垒持续稳固。

【天风传媒刘欣团队】请鼎格支持 [太阳]云计算观点更新：二季度财报后至今ROIC仍是海内外云厂关注核心问题，我们认为造成海内外云厂回本周期差异因素主要有：①国内硬件购入溢价，②自研芯片渗透与采纳差距，③国内IDC及电费更便宜。需求侧开源模型持续强化云厂商“模型中立+商品化”的价值。 [玫瑰]我们近期统计对比了海内外主要云厂（含字节）26-27年预期capex、2023年-2025年&25Q1-26Q2历史capex，如客户有需求欢迎私戳。

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德业股份：股价超跌，过度反映悲观情绪，建议把握回调良机 事件：今日公司跌幅靠前，我们认为主要因超跌而引发各路担忧情绪，而实际上，公司基本面无边际变化，9月储能排产创新高，指引Q3、Q4排产延续增长。盘后公司实控人提议通过集中竞价回购公司股票1-2亿元，体现公司信心。 一、过度担心欧洲潜在贸易壁垒影响、但实质上对小储影响有限。欧盟近期酝酿对华反规避与碳关税等贸易政策，叠加市场情绪放大，对出口链形成短期扰动。但德业主要客户为小B和C端、不依赖补贴、纯自发经济性行为，且深耕亚非拉缺电、弱电网离网市场，即使欧盟出台贸易壁垒等政策、对公司影响也较为有限，更多影响…

AI缺电-持续重点推荐BE链-260908 近期BloomEnergy股价表现强势，核心催化系S&PDowJonesIndices正式公告其将于9月21日纳入标普500指数。 AI数据中心电力缺口持续扩大，北美核心算力集群已出现电力瓶颈。SOFC作为分布式基荷电源，凭借燃料适应性广、能量转换效率高、可热电联供等优势，正从工业备用场景向AI算力主供电源升级。BloomEnergy在手订单高增，后续有望进一步适配美国数据中心的建设需求。

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A股医疗器械中报总结：Q2收入增速进一步提升，利润四年来首次实现正增长 医疗器械已经连续四个季度实现收入正增长，并且四年来首个季度实现归母净利润正增长，展现出行业良好的业绩恢复趋势。 随着集采影响逐步出清，叠加创新驱动和海外业务加速的双重助力，医疗器械板块业绩有望逐步改 更多加公众号：思维纪要社 善。

【公用环保业绩总结及重点标的更新】 火电：2026年上半年，受上网电价下行和Q2动力煤价格上涨的影响，盈利能力整体下降；电价方面，受2026年度长协电价和容量电价区域分化的影响，火电上网电价整体下降，但区域间分化较大，江浙电价降幅较大，山东、甘肃等省份电价降幅较小。成本端，2026年4月以来，受美伊冲突、印尼煤炭政策以及国内煤炭安全事故的影响，动力煤价格同比增长，火电燃料成本普遍上涨，压制当期盈利能力。三季度以来，煤价维持高位运行，预计全年燃料成本上涨压力较大。 水电：2026年上半年来水同比偏好，水电利用小时及发电量同比增长，叠加利率宽松环境下财务费…

【国联民生能源 周泰团队】煤炭产业链进出口数据跟踪：2026年8月煤炭进口量同环比-64.8/-63.61万吨，变动幅度-1.5%/-1.5% 煤炭进口：2026年8月，我国进口煤及褐煤4209万吨，同比减少64.8万吨(-1.5%)，环比减少63.61万吨(-0.1%)；1-8月累计进口煤及褐煤31019万吨，同比增加1024.8万吨(+3.4%)。 ⛴钢材进口：2026年8月，我国进口钢材43万吨，同比下降13.2%，环比下降2.4%；1-8月累计进口钢材357万吨，同比下降10.5%。

📑 📌摩根大通自上周一起，对全球股票转为战术层面谨慎 / 中性立场，提及终端 G4 央行利率、能源价格与裂解价差、政治因素、资金被迫流出科技板块带来的各类风险。 💡报告提出一个非市场共识的判断：的行情正在上演。

持续推荐【AIDC基建链（缺电+液冷）】 AI算力建设加速，建设瓶颈向电力供给+散热延伸。缺电压力推动燃机&内燃机&SOFC等分布式发电需求提升；机柜功率密度上行带动制冷刚性提升，利好冷水机组等核心环节。 勤奋靠谱&深入前瞻的东吴机械团队，感谢您的关注

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高盛（Goldman Sachs）于2026年9月8日发布中国房地产行业专家访谈纪要，邀请冰山指数（Iceberg Index）创始人李彦国分享最新市场观点。核心观点如下：1）8月多数城市二手房价格跌幅较上半年有所扩大，但9月第一周成交量环比增长10%，同比增速从6-8月的约10%加速至25%，"金九银十"开局良好；2）预计4Q26成交量将超去年水平，但价格仍面临边际下行压力，尤其是此前回调有限的高端二线城市；3）上海有望率先实现全面房价回升，若明年春季销售季成交量持续超过新增挂牌，年底前房价有望上涨6%-12%；4）深圳预计紧随上海复苏，核心城市有望…

本报告为高盛亚洲每日多标的摘要，覆盖中港韩多行业核心观点。重点包括：1) 小米SkyNomad飞行汽车4分钟锁单超1万台，维持买入及12个月目标价39港元；2) 中国必需消费3Q保持谨慎，偏好结构性增长标的；3) 化妆品板块1H26线上利润率承压但本地品牌表现优于行业，珀莱雅升级至买入目标价70元；4) 韩国工业推荐机器人执行器、导弹及电力设备；5) 中国保险获财政部注资700亿元，规模低于此前预期；6) CDMO/CRO板块复苏广泛且持续，多家公司上调FY26收入指引；7) 比亚迪闪充技术驱动国内外复苏，维持买入；8) 沐曦C600出货加速，2Q26…

第36周新房成交量环比下降6%（同比+21%），二手房成交量环比下降7%（同比+5%），但二手房认购量（领先登记量1-2周）和带看量分别环比增长10%和13%，显示需求端出现积极信号。海口、重庆、武汉等多地持续出台购房支持政策，包括放宽购房资格、提高公积金贷款额度、发放购房补贴等。竣工面积8月同比下滑高双位数（GS模型预测），全年预计同比下滑15%。股价方面，央国企开发商表现优于大盘，估值处于历史低位（离岸/在岸分别较2026E NAV折让39%/21%，P/B均为0.4倍），与2008下半年、2011下半年和2014上半年历史低点相当。 高盛于202…

摩根士丹利预计2026年9月各尺寸TV面板及IT面板（显示器、笔电）价格环比持平。需求端整体平淡但品牌商仍有年末促销备货需求，供给端厂商持续自律并计划10月中国假期进行年度检修。3Q26 TV面板价格季均环比低个位数下降，IT面板价格持平。当前台湾面板股（AUO、Innolux）估值已反映先进封装玻璃基板2028年贡献收入的预期，量产时间推迟及竞争加剧为风险因素。中国大陆面板股中首选BOE（规模优势+玻璃芯基板进展更快），优于TCL。 摩根士丹利于2026年9月8日发布的大中华区科技硬件行业报告指出，，覆盖电视（32"/43"/55"/65"/75"）…

数字资产正从投机炒作转向金融基础设施，基础情景是公共协议增加权限控制、机构采用公共轨道，最终走向融合而非全面去中心化。 本报告是摩根士丹利对数字资产生态系统的首次主题覆盖，核心观点是数字资产的发展终局是"融合"而非"全面去中心化"。 ：①监管路径日益清晰（美国GENIUS法案确立稳定币框架）；②稳定币规模突破3000亿美元；③金融市场延长交易时间；④竞争进入监管框架内部。

UBS维持ASML的买入评级，目标价2,350欧元（较当前价1,502欧元有约56%的上行空间）。报告提出三大核心观点：(1) 中国风险已被市场充分定价——自中国相关消息以来，ASML已跑输SOXX约3%，意味着市场已消化15-20%的全面禁令、约30%的浸没式禁令或定向客户限制情景；(2) 定价上行潜力被低估——浸没式光刻机定价行动可带来10-15%的EPS上行空间，客户的光刻支出占其利润比例目前仅8-9%，处于历史低位（过去六年为10-15%），具备消化提价的能力；(3) SEMICON Taiwan反馈积极——High-NA执行持续去风险，已暴露…

中国8月贸易增速同比小幅加快，但低于市场一致预期，尤其是进口端表现偏弱。出口同比+24.9%，进口同比+28.2%。环比来看，出口温和增长（+1.1%），进口下降（-0.3%）。分地区看，对非洲、美国及其他新兴市场出口上升，对欧盟、东盟、日本和拉美出口下降；自主要贸易伙伴进口环比普遍回落，非洲尤为显著。分产品看，科技相关出口持续走强，汽车出口下滑；进口环比放缓广泛，仅半导体例外。8月贸易顺差扩大至1191亿美元，高于7月的1123亿美元和去年8月的1010亿美元。 高盛（Goldman Sachs）于2026年9月8日发布的中国贸易数据点评指出，中国8…

2026年7月全球半导体销售额环比下降9.8%，略低于10年季节性均值约160个基点，但基本符合5年均值；剔除存储后IC销售额环比上升0.9%，逆季节性走强。存储板块受高基数影响回调，但DRAM与NAND ASP分别环比上涨8.3%和9.8%，价格涨势延续到2026年。逻辑销售额环比上升2.2%创历史新高370亿美元，模拟、MCU、DSP均超季节性表现。UBS上调全球半导体收入预测至2026年1.63万亿美元（同比+118%）、2027年2.43万亿美元（+49%）、2028年2.72万亿美元（+12%），AI云半导体占比将从2026年33%升至202…

1）NVDA与MediaTek扩大战略合作，包括约35亿美元可转债投资，MediaTek将采用NVLink Fusion架构，此举对AVGO构成挑战，并有望将NVDA的影响力扩展至AI PC、边缘AI及中端汽车市场；2）Q2财报季基本面强劲，30家覆盖公司中25家收入超预期，但市场反应负面、股价波动较大，反映出投资者预期已较高；3）UBS继续看好AMD、MU、LRCX、ENTG和TXN；4）Terafab存储IP最有可能来自MU，三星或SK海力士向非韩国实体授权核心存储IP的可能性极低；5）CBRS芬兰165MW数据中心项目基本已包含在之前公布的约20…

UBS维持ASML买入评级，12个月目标价€2,350。核心观点包括：(1) TSMC正式确认自2030年起在高产量制造中部署High NA EUV，验证了商业化时间表，为ASML带来正面催化；(2) 三星计划2028年在DRAM中引入High NA，UBS当前预测仅包含少量三星DRAM High NA工具，存在上修空间；(3) 光掩模从6英寸升级至12英寸将解除拼接限制，显著扩展High NA可覆盖的工艺层级，长期可触及20-30层。UBS预计High NA到本十年末有望占ASML系统销售的10-15%，并推动光刻强度提升1-3个百分点。 UBS于2…

UBS维持看多美股，将标普500年底目标价定为8100点（2026年）和8900点（2027年），预计未来18个月NTM EPS将增长25%，同时估值倍数回落约1倍。基于新估值框架，更高的3-5年远期销售复合增速和CFROI支持24倍的合理市盈率。报告认为当前处于经济周期早期阶段（前瞻销售CAGR三个月内跳升100bp，类似2020、2009和2002-03年衰退后水平）。AI飞轮加速但估值下降，目前仅处于历史平均10年科技支出周期的第2年；看好半导体（增长25%+，P/Sales CAGR仅0.9倍）和超大规模云厂商（云销售订单积压超100%营收）。…

JPM于9月2-3日在香港举办老铺黄金1H26非交易路演（NDR），五大要点：①2Q销售放缓更多是周期性而非结构性，主要受4月和6月两轮金价下跌拖累，8月中旬零售动量已回升；②毛利率韧性超预期，7月以来整体毛利率维持在40%以上；③管理层提出应对金价波动的更系统化框架（金价下跌时保持轻库存，金价上涨时引入预售锁定原材料成本）；④中长期增长可见性提升，包括精品店优化、VIC体系建设、海外扩张（每年约4家门店）；⑤下行保护充足，流动性强、股息持续（2024-1H26派息率73%-76%）、社保合规无增量成本压力。JPM预计3Q/4Q净利润分别约8亿/12亿…

[0908盘后】今天盘面无趣，涨的那些农业种植、石油天然气、金属、长丝黄磷化工之类的，都没有什么引领性，而大块的电子科技、电池、汽车等都萎靡不振。市场情绪不高。科技板块在消化昨天的涨幅，又似乎在等待今晚的美股表现。 朋友们，九月挣钱的难度是挺大的，节奏和择时的重要性超过择股。我们圈主要还是针对某几个股稍微波段，但换股频率不高，避免出大错。有时候，一些小亏就忍忍。市场很难，持续性都很弱。举个例子，液冷，才好了几天?而且板块内这么几个股票，都很分化，龙头英维克也难起。 所以，别去羡慕某几个幸运儿，搞到了农业粮食股。做自己认知内的即可。

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重点看好海光芯正，全栈硅光公司，产能释放弹性巨大 具备全栈硅光能力，自研硅光pic芯片，具备成本优势，已展出1.6T硅光和6.4TNPO产品。 实现海外客户突破，与不同客户合作推进800G硅光、1.6T、NPO、CPO解决方案。

劝降书：稻定律在A股打败了韬定律 ——致国产算力、半导体、先进封装诸君的劝降书 诸位搞“韬定律”的朋友：

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【长江电新】20260908-宁德时代推荐更新：近期市场分歧的思考 近期宁德时代调整较多，所担心的因素包括排产波动、明年需求预期、高端车企导入二供等，归结下来，我们认为： 1、 对景气周期的分歧更多是边际变化而非中期趋势。近期市场更多讨论排产边际变化，但这更多是涨价、库存的博弈，不代表中期需求趋势。而锂电中期增速预期只是没有25-26年快，而非进入下行期；当前锂电需求是多元化的，尽管市场担心国内储能，但商用车、欧洲动力、新兴市场动力、海外储能的高增依然确定，行业仍处于20%-25%复合增长的成长期。盈利能力锂电行业26年的上行期，但从报表看宁德时代26…

9月8日复盘笔记：化肥/农药/农牧饲渔/传媒/CRO/光纤/农业/房地产/6G/零售/芯片/煤炭等 海关总署：1至8月集成电路累计出口金额达2567.51亿美元，同比增长103.9%。 截止收盘，沪指涨0.20%，深证成指跌0.52%，

现在全球投资者已经形成了一套固定流程： 等完小非农等大非农； 等完大非农等CPI；

彭博社：比亚迪拟海外年销250万辆 国内价格战持续 比亚迪计划到2027年实现海外年销量突破250万辆，正加快在中国以外市场的扩张步伐，以缓解国内价格竞争对盈利造成的压力。据德意志银行报告，该公司已将2026年的海外销售预期从原先的150万辆上调至190万至200万辆。

大族激光：3D打印份额几乎敲定，大族就是第一大供应商，不容质疑！27年预计70-80亿利润，当前不足13倍。强烈推荐！

【信达消费】新澳股份推荐更新 [太阳]7、8月订单持续景气，叠加顺价到位。订单端：7月羊毛接单双位数、出货中个位数、均价双位数；8月羊毛接单量、出货量、均价全面双位数，环比进一步向好。羊绒7月接单高增，8月羊绒接单量、均价双位数，出货量个位数下降（出货节奏短期影响）。价格端：7-8月毛精纺纱线平均含税售价已达21万元以上/吨，顺价机制理顺、盈利水平较好；羊绒升价到位，7-8月原料价格稳定后成本优势显现，叠加客户结构优化（剔除低端订单、向混纺转型），毛利率有望改善。 [太阳]羊毛价格：新拍卖季先跌后涨验证易涨难跌。EMI指数8月中旬新季开拍受集中上市影响…

DeepSeek开启V4.1 Flash 多模态AI模型内测 据DeepSeek在微信群公布，公司已启动V4.1 Flash原生多模态模型内测，采用新的模型结构以提升速度并降低成本。

1）泛消费：商务部等7部门印发关于推动商品消费扩容升级的实施意见，到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右。 2）农业、糖：泰国糖业协会表示，始于今年10月的2026-2027榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下。 3）文化传媒：国家版权局印发《》，其中提出2030年版权质权融资登记金额目标为120亿元。

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【9月8日收评观点】 今日市场继续维持分化震荡，高开低走。沪指小幅收红，成长方向回调。沪深两市成交额约1.96万亿，较上一个交易日基本持平。盘面上，热点快速轮动，全市场超3200股上涨。 今日农业产业链全面爆发，厄尔尼诺升级为超强级别事件，推动热点扩散到化肥农药等其他方向；石油石化受地缘冲突推升油价领涨；CRO概念超跌反弹。下跌方面，半导体、CPO、液冷服务器等前期热门科技方向集体回调。

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【芯碁微装】空间持续上修，当前位置重视再重视（26/09/08） ———— 我们从芯碁去年160亿市值推荐至今，不断上修公司业绩，经过长期对公司和下游客户的紧密跟踪和交流，结论就是 业绩仍有上修空间&载板和半导体设备纯度持续提升，估值可以继续上修。

【招商医药】AI制药行业专题：从算法叙事到管线价值，临床兑现与商业化在即 [太阳]核心观点：AI制药验证层级持续上移，商业化风口初步显现。从融资端看，自2024年以来，AI制药发展速度明显加快，投资规模和数量明显增多。从产业端看，MNC、 AI科技巨头以及AI Biotech在AI平台化能力布局、合作形式和规模上有着明显转变。从管线进度看，AI制药已经完成概念验证，正式进入临床验证阶段，商业化风口初步显现。 [礼物]临床管线：AI制药临床管线推进迅速，进度最快的7款重点资产均已进入/完成Ⅲ期临床，将在三到五年内逐步兑现商业价值。英矽智能的Rentose…

摩尔线程：短期受解禁冲击，公司经营基本面持续向好 [玫瑰]此次解禁后公司抛压将大幅下降。公司今天股价异动主要系上市限售股解禁，解禁股数为2577万股，占公司股本总数的5.48%（锁定期9个月），本次解禁后公司抛压大幅下降。 [玫瑰]公司经营趋势向好，已导入头部互联网客户。上半年公司收入17.36亿元，同比增长147%，Q2公司存货为35.5亿元，环比增加13.5亿元。GPU核心技术不断迭代，“花港”架构的新产品将在年内上市。2026H1公司产品已经导入到互联网头部企业及电信运营商等关键领域客户，服务大模型训练与推理应用场景。上游的晶圆代工厂产能端，公司…

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公司公告拟与兆格创业、星沅光电共同设立美格光芯，注册资本1亿元，其中美格智能出资7000万元、持股70%，纳入公司合并报表范围。合资公司将围绕光器件、光引擎、光模块及数据中心光通信产品开展研发与制造。 星沅光电具备高端磷化铟激光器芯片、光器件及光引擎相关技术积累；美格智能在通信、电信号、模组与器件集成、SiP封装以及供应链管理等方面具备长期积累。双方计划基于磷化铟激光器芯片向光器件、光引擎及相关模块延伸，并整合DSP等核心资源进一步布局数据中心光模块。我们认为，公司有望由原有的“无线通信+端侧计算”进一步拓展至“光通信+数据中心”，打开新的成长空间。…

【中信建投化工杨晖团队】确成股份推荐 [烟花]近期我们调研了确成股份，公司26H1受限于原材料（LNG和硫磺）涨价及汇兑损失业绩承压，预计 26H2将呈现明确业绩拐点： 一方面4月开始中资涨价+外资长协多6月底到期，7-8月起价格传导效果体现；另一方面LNG和硫磺成本边际回落；此外公司稻壳法装置调试逐步趋稳进而综合效益提升，且伴随项目持续爬坡，热能替代和成本下降将持续演绎。 首发公众号：思维纪要社

【港迪技术】继续强推0908：基本面优质无忧、PTU订单仅是从0-1的开始 公司昨晚发布公告，数据中心签单1亿元，我们认为这是公司PTU产品及数据中心领域新业务的开始。今日跌幅达8%，基本面优质无任何利空，短期的筹码博弈实属没必要；站在从0-1的节点，公司新业务有望再造1-N个港迪。 1、数据中心业务有望快速再造港迪！ 公司7月下旬发布数据中心预制电力模组（PTU），9月上旬签单破亿，进度极快。1）产品竞争力强、弹性极大！港迪的PTU产品沿用了主业的技术优势，下游客户合作多年， 我们将公司标签定义为模块化数据中心产业趋势下的最强弹性。2）进展较快、有望…

【山证医药】中国创新药已成为全球最重要的参与者，医药投资仍以创新药及上游CXO为核心 [玫瑰]CXO板块：业绩为王。药明康德大体量高增长，带动医药板块及CXO子版块景气度回暖；上游实验猴未来长期紧缺，有望持续提价；全球GLP-1药物大卖，带动上游原料药业务订单持续高增长。CXO板块还是今年医药最主线之一，重点关注药明康德、昭衍新药、美迪西、康龙化成、凯莱英等。 [玫瑰]ai制药：有望成为未来医药板块主线之一。Anthropic在AI制药上的技术突破，通过Claude Science平台，将强大的通用模型与一整套专业科研工具深度绑定，让AI学会"使用工具…

⭕深度报告复盘：《美国多年对华新能源持续施压，但股价核心矛盾仍是行业需求、盈利能力等经济指标》 【21号】中信建投电新 ⭐美多年来持续对华新能源供应链打压限制，核心意图为 推动制造业回流。但：

【汇成股份】主业涨价+存储封装扩产，2.5D先进封装打开市值空间 🍬核心逻辑是：主业景气拐点已经确立，盈利修复正在兑现；存储封装扩产进一步打开成长空间；2.5D先进封装则有望贡献中长期估值重构。 ①🍬主业：稼动率上行+涨价，Q3旺季景气延续

宁德时代推荐更新：近期市场分歧的思考 近期宁德时代调整较多，所担心的因素包括排产波动、明年需求预期、高端车企导入二供等，归结下来，我们认为： 1、 对景气周期的分歧更多是边际变化而非中期趋势。近期市场更多讨论排产边际变化，但这更多是涨价、库存的博弈，不代表中期需求趋势。而锂电中期增速预期只是没有25-26年快，而非进入下行期；当前锂电需求是多元化的，尽管市场担心国内储能，但商用车、欧洲动力、新兴市场动力、海外储能的高增依然确定，行业仍处于20%-25%复合增长的成长期。盈利能力锂电行业26年的上行期，但从报表看宁德时代26年反而压力最大，因资源涨价和材…

【华泰建筑建材】华新建材推荐更新 （1）菲律宾水泥价格持续回升，有望加速菲律宾HPI并购资产盈利改善。菲律宾首都区Q2以来水泥批发价格持续回升，价格指数同比增速由2月的-2.3%，5月转正至0.2%，6月、7月进一步升至1.2%和1.9%。 （2）尼日利亚景气维持高位，叠加奈拉升值、产线技改潜力，盈利有望继续扩张。据尼日利亚FCCPC近日公告，7月部分地区50公斤袋装水泥零售价已达到13,000—15,000奈拉，8月27日当地媒体报道部分市场Dangote水泥零售价上涨至15,000奈拉以上，反映当地终端价格处于高位。截至9月7日奈拉兑人民币/美元汇…

近期磷化铟产业上下游涌现一批计划新进入者，关于这个行业的壁垒和扩产难度，我们先前已有非常详细的论述，简单几句结论： 第一，得6英寸者得天下，大尺寸衬底是未来肉眼可见的产业趋势，且大尺寸通常可以兼容小尺寸。下游coherent、lumentum的扩产需求也是以4、6英寸为主，目前全球6In衬底制造能力较强的玩家有光智科技、日本住友、axt，且均得到头部厂商的认证。 第二，7N和以上高纯电子级红磷壁垒极深，提纯难度很大，目前国内产能基本被先导集团（光智科技股东）包揽，头部玩家经过七年以上积淀才实现的突破，非一日之功。

【天风医药杨松团队】中国生物制药持续推荐：AI加持下研发经营持续腾飞，看好公司新时代背景下快速发展 中报业绩出色，AI加持下经营效率持续提升 公司中报业绩出色，2026H1实现收入194.4亿元（yoy+10.6%），经调归母净利润33.4亿元（yoy+92.3%）。在创新药收入保持高增（收入78.1亿元，yoy+29.1%）的背景下，公司经营效率大幅度提升：销售+管理费用率从2025H1的42.9%降至2026H1的32.0%，其中AI大幅度赋能公司经营管理效率。（1）销售方面，AI赋能全体销售：推广效率提高30%，人均单产显著提升；部分项目销管费用…

【国盛军工】无人/反无人装备+军贸：或是“十五五”军工成长斜率最陡峭的方向之一 1、无人/反无人装备：定性来看，无人/反无人装备是智能化战争时代的主战力量并且消耗属性强。定量来看，以美国为例，2026财年国防预算申请万亿美元级别，其中仅134亿美元用于发展智能化武器装备和软件系统（94亿美元用于采购各型无人机，17亿美元用于研发无人水面舰艇，12亿美元用于开发智能化指挥控制软件），无人/反无人装备渗透率还处于一个较低的水平。 2、军贸：根据世界武器贸易分析中心（TsAMTO）数据，2024年全球共出口1116亿美元装备，其中美国出口423.3亿美元装备…

易德龙-液冷风机半导体AI服务器明年占利润比例超过一半，驱动公司利润端快速上行： ⭐液冷风机：公司大客户为EBM-papst，受益数据中心爆发EBM公司FY26美国业务增长26%至4亿欧元，美国规划翻倍产能。公司给客户提供风机控制模组，公司墨西哥有稀缺产能27年开始提供整机组装，整机组装净利润率20%，未来行业增长+公司组装份额提升有望达到20亿以上营收4~5亿利润！ ⭐半导体零部件：给射频电源做控制板组装等，25年0.6亿元营收，26年1.2~1.5亿，每年翻倍指引，未来有望贡献1亿元以上利润

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📰 📊 📈SCHOMP 上涨 0.20%，STAR 50 下跌 1.52%

铜价的上涨带来了什么？怎么理解铜价对股票的影响？ EPS还是PE重要？任何的股票驱动要不就PE要不就是EPS驱动，但实际上现在商品价格在高位，EPS相对于价格的弹性已明显不足，我们更多地应该考虑PE的驱动，这我我一直以来为什么同大家强调供给的周期，对于商品价格的空间会偏向于保守。 铜的PE提升来自于哪里？从基本面上来看，铜当下仍处于绝对的供给周期，并且供给的约束应该是越来越强，短期来看看硫磺对于刚果金和智利的铜生产冲击，中期更多看智利等在产矿山的不及预期，长期来看是2025年仅有23%的勘探资金投入。所以未来铜价的可持续性应该会远超预期。商品价格的波动…

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储能数据跟踪：8月招中标同比延续高增态势，印证国内储能需求景气 国内招标： 8月国内+50GWh， 同环比+106%/+3%； 1-8月国内累计+477GWh， 同比+114%。 国内中标：

📢阿斯麦与台积电宣布发起行业计划，引领高 NA 极紫外光刻向大尺寸光掩模转型 📅9 月 7 日，在 SPIE BACUS 会议召开前夕，阿斯麦与台积电组建一项行业合作计划，推动行业转向 12 英寸光掩模，最大化发挥高 NA 极紫外光刻技术的价值。 🎯该计划目标是在 2031 年前建成 12 英寸掩模试验产线，到 2033 年为先进制程生产实现全套光刻系统就绪提供支撑。

复盘数据/市场情绪 1.近期市场板块多维度轮动，厄尔尼诺带动的粮食安全继续发酵，糖/橡胶减产也成为炒作的依据；而科技方向人气延续，但PCB/CPO局部出现冲高回落；午后创新药/医疗器械有一轮走强，而尾盘阶段中东冲突消（胡塞打沙特）息则是带动能化方向走强。整体来看，板块延续分化和快轮动的格局，市场交易的难度在提高。 2.三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.2%，深成指跌0.52%，创业板指跌1.15%。两市成交额1.96万亿，较上一个交易日放量143亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股上涨。

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📢 📊韩国综合指数：下跌 0.58%，报 6954.5 点，成交额 193 亿美元，外资净流入 4.70 亿美元 📊韩国创业板指数：下跌 1.25%，报 811.9 点，成交额 59 亿美元，外资净流入 4500 万美元

【华泰电新】宁德时代更新 股价大跌或主要系筹码结构重+对边际利空敏感 ◆机构筹码相对重：7月AI退潮后有部分全市场资金基于再平衡+中报和旺季增配了锂电，宁德是首选

[红包]AI制药观点更新：前有Anthropic抬高行业天花板，后有国内AIDD产业链公司百花齐放 🔥Anthropic加大AI for Bio布局，抬高行业价值和估值的天花板：根据媒体报道，Anthropic正在招聘Corporate Development Lead, Life Sciences，核心职责负责围绕药物发现、临床开发、监管与医学写作、实验室自动化、医疗数据基础设施等重点方向进行收购、投资、战略合作。继AI大厂高举高打投入DNA/蛋白合成等湿实验验证之后，Anthropic未来或将通过并购、投资等方式进一步加大投入到AI for Bio…

【3D打印】苹果工艺代际切换驱动需求激增，重点关注设备龙头 ⚙️事件：苹果9月9日举行秋季发布会，发布iPhone 18 Pro系列及首款折叠屏iPhone；2027年iPhone发布20周年，外观与结构创进一步扩容。果链3D打印已从验证迈入规模化量产。 苹果硬件创新周期叠加钛合金结构件“增材替代减材”的工艺代际切换，正推动金属3D打印从穿戴/接口小件向折叠铰链、中框等高价值量环节延伸；产业化奇点临近，设备端有望最先放量，加工服务与后道工艺同步受益。

📌 📝 ℹ️：在我们近期启动对 LITE 的覆盖之后，我们就该股开展了多次讨论，除去 AI 相关带来的抛售因素之外，投资者关注的焦点与质疑主要集中在估值、产能、LITE 与 COHR 之间的对比（相关讨论数量非常多）以及英伟达（NVDA）业务敞口这几个方面。

圣晖集成：当前位置赔率高，后续美光/台积电项目有望贡献显著增量业绩 基础业绩：H1受项目执行节奏、单一项目未落地合同影响，公司营收业绩短期承压，26Q3业绩预计大幅提速，2026-2027年归母净利润2/3亿元，同增26%/55%。 潜在增量1️⃣：公司深耕海外市场，后续有望获取大型优质订单。日本美光广岛项目于2026年7月开工，总投资630亿人民币，假设洁净室（不含土建）占比10%对应63亿总包，潜在可中标订单量大，且美光净利率较优（参考亚翔集成净利率有望达20%）。

【国联民生计算机】【集智股份】大涨，继续推荐液冷上游最具弹性"掘金铲" [太阳]液冷Manifold管路校直设备，掘金液冷上游的"卖铲人" 英伟达第三代MGX机架架构采用100%液冷设计，液冷分水器（Manifold）作为冷却液分配中枢地位关键，其方管结构件的校直、校扭是制造环节必备工序。

月度流水数据跟踪 [玫瑰]新澳股份 8月羊毛接单量、出货量、均价都是双位数增长；羊绒接单量、均价都是双位数增长，出货量个位数下降（主要个别大客户订单出货节奏短期影响）。【羊绒均价双位数指10~15%。其他的双位数都指的是15~20%】

最新[玫瑰]智能驾驶6月高频渗透率数据速递【国信汽车旭霞团队】 [庆祝]智能驾驶渗透率：2026年6月，L2级乘用车渗透率31.0%，同比-5pct，环比+2pct，L2级以上乘用车渗透率44.0%，同比+14pct，环比-1pct，其中高速NOA渗透率44.5%，同比+15pct，环比-1pct，城区 NOA渗透率27.8%，同比+15pct，环比+0pct。年度累计（1-6月合计），L2级乘用车渗透率为33.0%，同比-7pct，L2级以上乘用车渗透率为38.9%，同比+16pct，其中高速NOA渗透率39.8%，同比+17pct，城区 NOA渗透…

【华泰互联网传媒】美团小象华南首店调研：即时零售线下化跑通，自有品牌+现制体验构建第二增长曲线 [太阳]深圳福田小象开业两周持续高热度，开业首日午间客流超200人、16台自助收银全开仍排队，一周后客流稳定80人+、现制摊位持续有客、就餐区满座。对比同商圈成熟盒马店（4000㎡+）客流环比略降、收银峰值约5人，小象3000㎡更小业态的坪效表现更优，更聚焦食品、更重现制的业态差异化初步验证。 核心看点三条线：

[太阳]【H&H国际控股】核心要点（2026-09-08） [礼物]【ANC】多区域市场景气度上行 [玫瑰]中国市场：毛利率提升主要来自提升自播比例/达人端产品组合优化/以及 较高利润率的山姆为代表的新零售渠道收入高双位数增长（占比达10%）。2026年新品主推AKK、熟氨糖， 当前2个月内达到千万级营收。下半年因新品推广，预计营销费用略有提升。

【招商电新】爱科赛博更新20260908 公司发布股权激励，拟授予的限制性股票数量400万股，占总股本的3.47%，授予价格为31.20元/股。覆盖员工人数不超过149人，授予范围比较广泛。 本次股权激励聚焦AIDC测试电源

【招商机械】 估值底部、仓位底部、贝塔向上的典型代表——工程机械 [烟花]对贝塔的持续性保持乐观： 1️⃣挖机8月内销0.8万台，+3.9%，出口1.17万台，+32.7%；1-8月累计内+17.4%、外+31.8% 内销符合预期、出口继续高增

【CC电新】金帝液冷微通道子公司宸裕调研更新 MIM工艺微通道翅片某台资独供，该产品27年预计超2亿元收入。 壁垒高启，公司与台资企业研发合作超3年，行业唯一实现不漏液。翅片目前焊接等工艺良率约20%，公司目前MIM工艺良率达70%以上（行业30%水平）。

【首推冠农股份！】关注厄尔尼诺影响下的预期差品种：厄尔尼诺或致2026年加工番茄明显减产，景气拐点进一步夯实！ [玫瑰] 厄尔尼诺持续加压， 减产风险不容小觑。2026年6月，全球气象机构预测新厄尔尼诺系统形成概率高达80%。国家气候中心确认赤道中东太平洋已于5月进入厄尔尼诺状态，或为历史最强之一。 对中国加工番茄主产区而言，厄尔尼诺的传导路径清晰：新疆等地26年夏季平均气温偏高2.4℃，创1961年以来新高，降水量偏少42.5%。番茄花期遭遇超过35℃高温，花粉活力下降、坐果率显著走低。

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📰津巴布韦暂停锑、钨出口，以推动加工业务 首发公众号：思维纪要社 📌津巴布韦已立即禁止出口锑和钨，这是政府为迫使矿业公司在当地提炼更多材料而采取的措施之一。

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📌 🤔HBM 可能是这轮半导体设备周期里最值得拆开研究的一块。 📊先看 DRAM 供给：

【长城机械】鼎阳科技 公司看点：AI 算力驱动光模块厂商加速扩产，光通信测试需求进入高增通道。公司是国内头部电子测量仪器供应商，可为光模块、AI芯片、电源等下游客户提供测试仪器。预计年内推出1.6T采样示波器（核心芯片自研，客户与现有源表、电源客户重叠）。

据产业人士反馈，近日市场流传的宁德时代排产下修属于不实消息。锂电龙头企业10月排产均实现同比大幅增长，行业景气度维持高位，年底至明年初有望延续淡季不淡的态势。 10月行业整体预计316.0GWh，同比+77%，环比+5% Top1预计123.0GWh，同比+66%，环比+5%

20260908今日段子汇总 1、中信出版：公司主营图书出版与发行业务，“夸父AI”平台已覆盖17类出版场景、构建122个AI助理，书稿翻译周期缩短90%，部分图书出版周期缩至原1/3，2025年已启动出版级AI翻译平台、图书智能体等产品研发 2、爱仕达：1、公司与智元机器人签署战略合作协议，是前海再保险股份有限公司的发起股东之一，持股比例为14.50%；2、公司是国产炊具龙头品牌，主营业务是炊具、小家电、家居用品、工业机器人产品及基于工业机器人的智能制造系统集成

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【资讯】市场很无聊，给人的感觉就是：美股昨晚休市，今天日韩中三国的科技板块似乎都没了主心骨一样.资金都不敢动. 看点资讯吧：有关9月11日的光电博览会 野村——全球AI趋势追踪——CIOE 2026前瞻：200G/400G芯片、硅光、NPO/CPO及特种光纤引领光通信下一轮升级

关于，为何厄尔尼诺新核心要在金/健/米/业调整新起来之后 后台很多同学都在积极发言，大家的发言都很具有代表性，综合起来基本就是我要说的。 任何一个题材炒作的周期划分，都是以旧龙头的式微结束，新龙当立来确认的。

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韩国绿了

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也门对沙特阿拉伯的石油和能源设施发动了大规模导弹袭击。

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🔥【建设工业】军用机器人从“展示”走向“战场”， 兵装系无人作战平台稀缺标的 1️⃣ 产业催化：路透最新报道提到，中国正在加速人形机器人军事用途研究，并为未来战时部署做准备。军用机器人如果从训练、展示走向侦察、运输、排爆、打击等真实任务，需求逻辑会从“样机”切到“装备化”。([国家航天局][1]) 2️⃣ 公司已有产品：建设工业不是纯概念，公司多功能足式机器人已经明确应用于侦察打击、日常巡检、物资运输、灾难救援、排雷排爆等场景，公司还表示现有产能可以满足市场需求。这个位置更接近军用机器人整机和任务载荷端。([同花顺原创专栏][2])

【第二十六届投洽会今天开幕 CIPS（人民币跨境支付系统）专区首次落地】 今天，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会（简称“投洽会”）在厦门国际博览中心正式开幕。本届大会以“扩大双向投资 共促全球发展”为永久主题，来自129个国家和地区的客商将在此展开为期四天的投资对接和项目洽谈。

【华泰计算机】Intel CPU传10月再涨价，CPU链长期趋势继续验证 🔥最新变化是 Intel PC CPU再传涨价10%。DigiTimes称，供应链传出Intel PC CPU预计10月再涨10%，部分低毛利Small Core产品线可能逐步停产退市。7月服务器和消费级CPU刚涨过一轮，现在PC CPU又传提价，说明Intel正在更重视CPU业务的价格、毛利和产品组合。 🌟这次新变化有两个重点：

鹰普精密推荐20260908：公司已入通，布局液冷&叶片转型高端制造、业绩迎加速拐点 热管理（液冷）：订单与客户双重突破、产能大幅扩张拥抱千亿风口。26H1收入暴增107.6%。26年液冷目标10亿港币（25年1亿多），27年预期保持高速增长。客户已成功突破并覆盖海外及国内主流液冷机柜厂、当前供应非常紧张；NV净化车间高标准、能做的很少、预计利润率会进一步提高。公司正加大CAPEX扩建宜兴千级/万级净化车间及精密加工产能，高壁垒驱动板块利润率进一步提升。 叶片：航空&燃机强劲增长、打造卡位全球的铸造叶片第二曲线。

安孚科技：增持易缆微股权至20.7%，科技赛道外延提供向上弹性，电池主业经营韧性突出奠定安全边际 [爱心]公司对 苏州易缆微持股比例从8.5%提升至20.7%，已完成工商登记变更。易缆微掌握硅光异质集成薄膜铌酸锂核心技术，匹配高速光芯片爆发需求。 [太阳]投资DUV光源企业杭州华昇迈，并成立合资公司，共同进军高端半导体装备及零部件自主化配套建设， 突破境外供应链瓶颈。

【国金具身】银轮股份调整点评 今天银轮盘中跌幅超5%，市场担忧“去板换”新方案对银轮二次侧产品带来冲击，我们观点如下： 1、“去板换”收益明确，但可靠性仍待验证。终端客户对该方案的观点是：该方案的收益（PUE降低、链路简化、设备减少）是明确的，但代价是将传统架构中"物理隔离"这道安全冗余彻底拿掉。在实际落地中，需要通过更高标准的全链路水质管理、更精密的凝露防控、更严格的材料兼容性验证来弥补这一结构性缺失。是否值得，取决于项目对能效收益与风险容忍度的权衡。

紫江企业：穿越周期的饮料包装龙头，低估值高股息，兼具多维向上期权 [强] 26H1包装收入同比增长9%，经营性利润同比增长25%，其中饮料包装、纸塑包装分别同比增长11.0%、5.5%。销量维度，26H1 Pet瓶及瓶坯、饮料OEM、塑料防盗盖、皇冠盖、彩色纸包装印刷分别同比增长20%、22%、15%、6%、27% [庆祝]公司在原有可口百事统一等核心饮料包装客户基础上，开拓东鹏等高增客户，及调味品、日化、牛奶等新领域，为喜茶、果子熟了等新锐玩家提供饮料OEM代工服务；规模效应及成本优势明显， 前期双寡头格局下，竞争对手珠海中富持续亏损、收入下滑，公司…

【京沪高铁】提价周期开启，二线分流可控 稀缺干线资产，盈利稳步提升。中国铁路投资集团控股（43.55%），2025年公司实现营收/归母净利430.62/131.72亿元，同比+2.15%/3.16%，路网服务收入占比提升至63%，为增长引擎。 本线展望：客流温和增长，票价空间打开。 ①民航竞争趋缓：核心首都-虹桥航线航班量26夏秋较19夏秋-9.18%，高铁与民航客群分工趋稳。②运力持续升级：短期增量靠列车扩编，中长期CR450投用有望追平民航门到门时效。③票价弹性充足：26年票价上限上调20%，涨价后客公里票价仅为民航经济舱全价的3.7折，沿线商务客…

再CALL光模块设备，景气持续提升，资本开支积极 自6月以上设备厂商的订单普遍上修，今年订单置信度高。制造业扩产属性会更进一步放大订单弹性，设备厂商的明年订单预期同样积极（头部几家都在100%+的增速预期）。同时，光模块的技术迭代将对设备长期持续的资本开支形成支撑，今年800G，明年1.6T，往后还有2.4T、3.2T、CPO等迭代，对设备量价和整体规模都有明确增益。 从业绩端看，今年伴随头部企业逐步解决物料瓶颈，产能逐步释放，预计Q3业绩还会继续维持同环比高增。收并购企业合并报表也有望陆续体现光通信业务整体贡献。

【国金金属|铜】目标是2万美金！20260908 供需逻辑开始逐步兑现，9 月开始 铜迎来年内最强音，年初至今的上涨来自美国的补库，但迟迟未体现今年供需缺口，上半年由上游所承担的供需缺口，在 Q4 将全部由中游承担，铜价突破 2 万美金指日可待！！ [礼物]过去的一段时间，市场对铜的观点依然停留在逼仓偏交易性的因素，使得权益端难以对铜股票进行定价，我们将从基本面的角度对未来铜的上涨节奏进行拆解讨论铜股票的定价。未来铜的交易分为3个阶段，我们以过去20年的铜价格弹性-0.2进行讨论。

【广发建筑 耿鹏智团队】 中石化炼化工程: 煤化工+氢能新动能拉动、加速扩张海外，中东亏损施工项目结算尾声、看好26H2业绩拐点，当前继续重点推荐！ 公司为中石化集团旗下全产业链工程服务商，覆盖炼油、石化、煤化工、新能源等领域。26H1实现营收356亿元，同比+12.7%；归母净利润11.37亿元，同比-18.0%。主要系受个别中东施工项目+汇兑损失+利息收入减少影响。我们认为， 当前业绩拖累因素出清、经营结构改善、需重视！ 拖累因素出清：中东施工项目在25H2进入结算高峰期，拖累报告期毛利率。26H1末相关项目已施工完成，结算进度90%+。 下半年影…

铜-踏空是当前最大的风险 20260908 [礼物]年初以来，铜价持续上行，但是股票显著跑输，我们交流下来，市场主要担心 232 关税不落地导致的商品价格回落。诚然，美国补库是今年年初以来铜价上行的最大驱动，但也不应作为当前不买入铜的理由。 [礼物]证伪时间晚，赔率不对等

AI4S旗手：最前瞻+最深度+最坚定 持续坚定看好AI4S板块！海外核心龙头Anthropic、openai、google、AWS、Meta等当前最关注+投入的垂类方向，带来AI4S需求端变化，形成闭环数据的铲子股有望超预期持续受益，AI4S+mRNA+CXO有望迎来共振，板块景气度再迎抬升。当前仍然存在模型侧入局对产业影响的预期差，坚定看好AI4S超级时代下产业链机会！

三一国际矿卡业务交流要点：紧抓26-28年矿车置换窗口期，力争百亿以上海外销售 ⭕️海外市场销售目标 27年及中长期公司海外矿车销售目标分别为100/150亿元。上半年海外矿车收入近34亿元，同比增长185%。目前矿车在手订单34亿元，交付周期2-3个月。

问一个问题，题材炒作，为啥要等金/健/米/业分歧结束之后，厄尔尼诺新起来的核心才更有价值？ 这个问题我收盘前回答一下，现在大家可以尝试回答一下？ 一位同学的回答：

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【资讯】了解一下国内高端铜箔进展情况:#德福科技目前PCB铜箔产能5万吨，7月HVLP出货量约400吨，8/9月预计500/600吨，其中4代在9月将突破100吨，Q4预计单月提升至800-1000吨，其中4代单月200吨。 铜冠铜箔 目前PCB铜箔产能4万吨，Q2RTF+HVLP1-4出货量5k吨，其中HVLP4单月50-100吨，年底目标单月200吨。

海关进出口数据 人民币计 8月，进出口同比19.8（前值19.2），

【华光源海】运价六连涨！SCFI创两年新高！美线、东南亚齐涨！ 920351-华光源海 rd

农药板块推荐：产品刚需属性，把握底部布局机会 目前农药的行业库存、价格、价差、以及粮价、乃至股价、估值等均处于底部位置，农药作为刚需性品种，可抓住底部布局机会：1）短期市场风格切换带来的触底反弹；2）后续库存（补库）、粮价（厄尔尼诺）等底部因素边际变化带来的景气反转。 目前：1）价格端看，目前产品价格基本回落至行业盈亏平衡线、跌无可跌； 2）供给端看，目安全环保督查越来越严格，行业反内卷持续推进，供给端限制会持续趋严； 3）需求端看，26H1因地缘影响导致油价大幅波动，采购端观望情绪浓厚，采购偏刚需下单，库存端仍维持历史偏低水平。

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厄尔尼诺 路径B 番茄减产—番茄酱涨价 中基健康是集番茄育种、种植、生产、加工、贸易于一体的农业产业化龙头企业，产业规模位居全国第二、世界第三。公司的主营业务高度集中于大包装番茄酱（占总收入超90%），主要作为基础原料面向B端客户。值得注意的是，为适应电商及“一人食”等新消费场景，公司近期正计划投资建设小罐番茄酱生产线，以切入C端消费市场。

苹果3D打印进展： P2测试阶段开始，3D设备总共38台机台（大族激光26台，铂力特12台）

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金砖二十周年峰会叠加 Circle Arc 主网上线，跨境数字金融进入布局窗口期 🌟多重海外产业事件密集落地，全球跨境数字金融迎来重要催化节点。9 月 12‑13 日第十八届金砖国家领导人峰会于印度新德里举办，恰逢金砖合作机制创立 20 周年，金砖经济体合计占全球 GDP 比重接近三成，多边经贸、本币结算合作迎来新一轮磋商窗口；9 月 16 日稳定币巨头 Circle 自建 Layer1 公链 Arc 主网正式上线，打造面向跨境支付场景的区块链底层基础设施，海外机构贝莱德、万事达卡等已参与生态共建。 想看更多请加V：xian20210130

超强厄尔尼诺确定性抬升，重点关注农化、甜味剂、化纤产业链【中泰建材&化工孙颖团队】 超强厄尔尼诺大概率成为历史最强。厄尔尼诺现象导致澳大利亚、东南亚、印度出现持续干旱，南美南部、美国南部等主粮作物区频发洪涝灾害，影响棕榈油、天然橡胶、白糖、小麦以及玉米、棉花的产量。粮食及农业组织判断因厄尔尼诺大宗农产品价格将上涨。农产品价格上涨将推动农民的种植积极性，促进化肥农药的使用需求。 1、农药： 厄尔尼诺的高温多雨将推动杂草、虫害和菌害的频发，全球农药使用量将增加。建议关注 扬农化工、润丰股份、江山股份、利尔化学、利民股份、国光股份。

海南橡胶-极强厄尔尼诺继续催化，继续推荐消费上游涨价逻辑 [玫瑰]今明两年发生极强厄尔尼诺已无争议，近期新华社等央媒也多次发文。今年的农产品大行情是 极端天气+大宗商品牛市大周期第四阶段+石化/化肥/航运/战争 等多因素综合影响下的结果，外媒热炒的粮食危机以及大涨的国际粮价很难真正传导到国内，但橡胶、棕榈油等国内产量占比较低的品种国内外价格联动性较高。我们重点推荐的海南橡胶已底部反弹近70%，今日更是强势涨停。当前橡胶整体处于供需紧平衡状态，大逻辑是天然橡胶供给高峰期已过，今年新增的逻辑是厄尔尼诺影响下东南亚干旱持续&合成橡胶丁二烯价格维持高位所带来的…

【国金电子】重点看好海光芯正，全栈硅光公司，产能释放弹性巨大 [太阳]具备全栈硅光能力，自研硅光pic芯片，具备成本优势，已展出1.6T硅光和6.4T NPO产品。 [太阳]实现海外客户突破，与不同客户合作推进800G硅光、1.6T、NPO、CPO解决方案。

【道法】股票投资，不是按天算，也不是按星期算.受益和风险，既不是正态分布，也不是简单的均值回归.而是动态的，纠缠的，互为因果的. 所以，不好的时候，jiu先苟住，不要犯大错.让自己平静下来，不偏离主线，不学项羽：貌似英勇，百战百胜，结果垓下一战，虞兮虞兮奈若何？ 就学过河卒子好了，日拱一步，绝不后退，坚韧顽强

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Anthropic 预计将于26年10月以2万亿美元市值上市。这个测算很乐观，认为 Anthropic在2030年达到1万亿美元年收入： 2026E：1250亿美元年收入 +14倍同比，5 GW上线 2027E：2660亿美元年收入 +114%同比，10 GW上线

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【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：农业活跃 二，连板结构梳理：

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【海康威视：高级副总经理兼董事会秘书奉玮增持10000股】海康威视公告，公司高级副总经理兼董事会秘书奉玮于2026年9月8日以自有资金通过深交所交易系统集中竞价增持公司股份10000股，增持均价32.48元/股，增持金额32.48万元。增持后持有公司股份47.95万股，占总股本的0.0052%。

上午的盘面 棒股：缺存储 纳指期货：已实现AGI，全球缺算力

产业为基，星鉴食饮 年初推荐，至今蒙牛乳业YTD+27%涨幅，继续看好明年1000亿港币空间！ 7.08日推荐牧场，至今优然+47%，现代+64%！继续看好50%-100%空间！

2027年国际民航组织CORSIA机制将全面强制执行掺混政策 生物航煤（SAF）可持续航空燃料 卓越新能（688196）、海新能科（300072）、丰倍生物（603334）、朗坤科技（301305）、山高环能（000803）等

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宁德时代更新-20260908 最近宁德跌主要是以下几个因素：1）理想入股欣旺达、小米新车与欣旺达和中航合作电池；2）网传排产下修；3）储能客户可能会下修三季度排产，目前情况不明朗。 我们认为，今年上半年受到所有原料涨价的影响，各家排产确实都很猛，到年底了开始做一些库存控制，降低一些排产，属于正常现象。

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【招商传媒 顾佳团队】出版行业近期我们强烈推荐：本身处于低估值高股息红利板块，估值较为安全，近期随着多模态AI工具的发展，未来出版行业有望将存量的小说动漫和IP通过AI多模态工具进一步AI影视视频化，从而增加变现价值和用户破圈，从而有望带动板块估值提升，我们建议关注【中信出版】【荣信文化】【果麦文化】【南方传媒】【中原传媒】【读客文化】【世纪天鸿】【新经典】等 背景: AI赋能出版IP影视化，有望带动IP资源重估。出版公司整体估值处于较低水平，股息率整体相对较高，建议关注相关公司。 1、 头部公司股息率基本在5%左右，PE也处于较低分位值。同时，各公司…

【牛磺酸更新20260908】 今早永安药业牛磺酸出口单报价从4美金/KG提至5美金/KG，远大医药随即跟进。目前市场供应偏紧，价格持续保持上行态势。建议继续关注永安药业/新和成。

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[玫瑰]国产交换机三剑客Q3增速预期均乐观，继续推荐： 锐捷网络/星网锐捷： Q3业绩增速有望加速； 紫光股份： 公司指引对保持上半年增速有信心；

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人形机器人：特斯拉Optimus量产加速，推荐核心标的！ 特斯拉Optimus量产加速、推荐核心供应商。特斯拉Fremont机器人产线目前已安装完毕，正在产能爬坡。零部件端当前节奏为周产近千台，年底提升至2000~2500台，明年进一步大规模量产。目前T链核心供应商持续接单，明年也有量产和订单指引，整紧抓扩产，整体量产进展顺利，后续有望随特斯拉产线良率进一步提升，节奏进一步加速，看好供应链核心标的。 观点重申：首推量产进度最快的特斯拉链、并看好各环节优质标的。核心T链：三花智控、科达利、浙江荣泰、斯菱智驱、北特科技、伟创电气等；技术与制造能力且客户和产…

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OCS进展加速！ [太阳]讯石光通信的OCS专题——OCS加速部署，行业前景广阔 华为演讲：Google和英伟达提到在Scale up、Scale out和Scale across全面部署OCS，OCS实现更低成本、低时延、低功耗。千卡集群，OCS相比2层CLOS，提升约10%的吞吐收益。

今年光博会的论坛中也都开始说 OCS 网络的 拓扑可调整、集群池化、按需切分、按需调整、提高碎片利用率等优势。 持续推荐: 德科立、腾景科技

大光是目前科技进一步走势的胜负手，这次Astra模型对大光形成了实质利好，大光份额高、估值低，大光走出来了，整个科技硬件估值有望进一步提升。 核心标的推荐：中际旭创、新易盛、光迅科技等。

推荐科锐国际 1.公司主动聚焦人工智能、新能源、高端装备、半导体等新质生产力核心赛道，招聘类业务及灵活用工的表现领先于行业。新产业趋势所带来的人才供需的结构性变化，以及行业合规性的趋严，或加剧行业分化，对招聘能力强、运营效率高的公司来说更是机会。财务数据层面已有初步验证，Q2收入增速维持、扣非净利超预期。 2.投入AI对效率的提升确有帮助，顾问人效提升、禾蛙规模提升且减亏均可预期，正在推进AI产品商业化。

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【广发建筑 耿鹏智团队】 重点提示英伟达机架母线/液冷板间接供应商 电工合金 核心逻辑： 小而美铜加工龙头，“量增扩产+结构升级+海外本地化”，英伟达液冷板/busbar间接供应商，受益AIDC数据中心+新型电网+电气化铁路三大需求高增。 强β：英伟达800V高压直流供电架构或成主流、高容量智算机柜提升用铜需求。9月4日，《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》提到，支持液冷散热、余热回收、低功耗芯片等技术创新和推广应用，探索算力设施800V高压直流供电架构，推动超百千瓦单机柜部署。英伟达 Rubin 新一代加速平台正式落地，传…

小PCB，大Beta：三线板厂的“建滔”时刻——260908 Q3业绩开启trade，A股和台股共振的方向是三线“非AI”PCB板厂 8月月度数据显示，三线板厂的业绩开始爆发：台湾三线板厂定颖8月YOY+84%，MOM+16%；泰鼎-KY YOY+36%，MOM+16%，数据如下图

黄磷当前维持28400元/吨震荡上行，湿法磷酸成本抬升带动热法磷酸替代需求，叠加供给刚性，磷化工景气回暖。 600078澄星股份：黄磷外销占比高，涨价业绩弹性更强，重整后盈利大幅修复，布局6N高纯黄磷、电子级磷酸，绑定磷化铟半导体材料逻辑，周期+新材料双驱动。 600141兴发集团：一体化磷化工龙头，黄磷大多自用深加工，草甘膦量价齐升，同步布局电子磷化学品、新能源材料，业务多元，基本面更稳，抗周期波动能力更强。

🔥【视涯科技】字节PICO新机核心显示卡位，MicroOLED国产替代进入兑现窗口 1️⃣ 核心供应链：据产业链信息，字节下一代PICO头显核心MicroOLED屏幕拟由视涯供货，单眼规格或提升至4K×4K。相比上一代Vision Pro采用索尼MicroOLED，字节新机若切国产方案，视涯相当于直接卡住下一代XR最核心、价值量最高的显示环节。 2️⃣ 降本逻辑非常硬：索尼方案双屏成本约700美元，而视涯方案据产业信息双屏约3000元人民币，规格更高、成本反而更低。PICO如果要把AI空间计算从小众硬件做成大众消费电子，MicroOLED降本是必须过的…

业绩加速在即，坚定看好长光华芯 光芯片目前依旧供不应求！现阶段产能就是业绩弹性，市场上所有的下游客户都在抢着锁定27-28年的光芯片产能，扩出来的货马上就能转化为营收体现在报表内。同时光芯片是整个光通信产业最难的一个环节，技术难、关键设备到货久，供给缺口缓解不会快，我们预计行业整体产能释放可能要到27年底！ 长光拥有21台MOCVD设备。昨天讯石光通信大会上公司披露具备21台关键设备MOCVD，对应到光芯片产能极具想象力空间，出货量的增长曲线可能不是线性的，而是非线性提升！

⭕宁德超跌原因分析及当下观点 中信建投电新 ➡️宁德今日超跌主要系： ①理想切自研电池影响，理想自研电池已经在L8、L6、i8上进行搭载，后续，自研电池将全面搭载到所有的车型，Q4新上MEGA、i8、i6，该部分影响一年大概20-30GWh的量，是比较正常的供应商切换，小米、Tesla每家都是有电池二供的，也不影响宁德仍然每年车电池份额40%以上。

【国泰海通家电蔡雯娟】安孚科技对易缆微持股增至21% 260908 近日易缆微公示完成股东股份变更，股东安孚科技对其持股从8.5%提升至21%，成为第三大股东（第一股东为Wei Chen持股26%、第三大股东广州智清电子10%）。 易缆微独创的硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台，是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术，具有平滑演进的技术优势、大幅降低功耗和运营成本的商业价值，已确立了数据中心硅光领域单波200Gbps、400Gbps光芯片的全球技术领先地位。易缆微已向国内外多家主流光模块厂商送样测试，验证反馈良好，并于…

强call【爱科赛博】🔥🔥🔥 今年以来aidc订单表现亮眼，主要来自台达维谛，后续潜在规模可观。公司年初以来一直有做激励想法，我们估计有望近期落地，aidc业务发展前景乐观。上半年公司亏损1000w+，下半年预计扭亏为赢，当前处于业绩拐点前夕。25年公司中标best电源，当前跟踪多个frc项目，有核聚变业务期权。此外，公司积极对接半导体设备客户，争取电源产品导入机会。 公司筹码轻，位置好， 更多加公众号：思维纪要社 当前市场环境下有望跑出相对收益。

🏆 🏆【招商军工|深度】商用发动机：国产商发势在必行，进入适航取证收尾阶段 ——————————— [烟花]产业变化：CJ1000A进入适航取证冲刺阶段。

🔥T链量产已来，设备先行——高测股份：已经在车上的卖铲人 ‼️量产启动的标志不是发布会，是产线节拍。节拍追上之前，设备先到位——高测磨床，已经在丝杠核心厂商的车间里跑起来了。 1️⃣认证已过：特斯拉核心设备供应商，累计订单数亿美金，审厂验证全流程走完。别人还在敲门，高测已经在桌上。

🧧【招商机械】持续看好日联科技：菲莱收购持续推进，受益光扩产+产线自动化+国产替代三重beta 🎉行业层面，受益光扩产+产线自动化+国产替代，设备供不应求。 ● 光模块设备供不应求： 国内外光模块厂持续扩产， 短期设备需求高增长确定性强，核心驱动力是800G向1.6T升级+产线自动化率提升+国产设备导入，中期NPO需求逐步释放，长期CPO成为重要方向，催生新技术新设备需求。

福赛科技：轻量化龙头，继续坚定看好！ 1）产品拓张能力出众，料号数增至20+，拿到订单的料号ASP合计1000+美金；2）在研料号颠覆性技术，等待客户验证；3）规划总成产品，ASP持续打开想象空间。继续强推轻量化龙头

奥尼电子推荐更新0908：从耳机摄像头等消费电子到算力爆发，公司基本拿到英伟达ncp认证，8月经营环比再提速，算力业务上量非常快，持续重视！

【天风医药杨松团队】纳微科技持续推荐：硬胶水平全球领先，有望受益于GLP1浪潮 ⭐️公司是国内少有都拥有完全自主的硅胶产能（微球自产），在多肽、小核酸领域生产优势显著。 🔥多肽业务：增长确定性较强，一方面海外CDMO订单饱满，海外客户持续扩产；另一方面国内GLP-1类药物具备消费属性，随着终端价格下探，可及人群仍有很大增长空间，相关仿制药、创新药三期报批项目较多，需求将持续释放。

⭕神马电力更新：北美套管、输电等订单加速，765kV年底到明年上半年首批订单落地 ➡北美 三大家：北美变压器套管持续供不应求，当地OEM逐步将自制套管、绝缘件外包，构成北美短期增长来源。

[玫瑰] 金刚石散热：产业化加速推进，国内外头部客户有望突破。工信部将超硬材料纳入战略性新兴产业方向，Diamond Foundry已实现4英寸高平整单晶金刚石晶圆量产，AMD将金刚石复合材料纳入下一代GPU散热方案，Element Six（戴比尔斯旗下）与日本Orbray合作推进晶圆级单晶金刚石。国内头部公司也在加速金刚石散热的应用，建议持续关注板块商业化进展 重点推荐国机精工、沃尔德

深水海纳：塔城国资入主，矿产资源整合预期 深水海纳拟引入塔城西域矿业科技有限公司成为控股股东，实际控制人将变更为塔城地区国资委。我们认为，本次交易的核心价值并非传统意义上的控制权变更， 而在于西域矿业背后的塔城国资资源整合平台属性。塔城地区矿产资源禀赋突出，金、铜、钼、铬等优势矿种丰富，目前正持续推进金铜矿资源整合及重点矿山开发。伴随国资入主，上市公司未来承接区域资源整合、矿权并购及资产证券化的预期明显升温。 从估值角度看，公司当前市值约26亿元，若仅考虑国资控股及资本运作预期，合理市值中枢可看30~35亿元；若后续西域矿业进一步明确资源整合方向，市场…

高端PCB箔进展梳理：德福/铜冠领跑，4代单月即将突破百吨，Q4继续放量加速 德福科技 目前PCB铜箔产能5万吨，7月HVLP出货量约400吨，8/9月预计500/600吨，其中4代在9月将突破100吨，Q4预计单月提升至800-1000吨，其中4代单月200吨。

欧洲海风日常更新：德国WindSeeG改革获内阁批准，整体延续此前草案方案，CfD机制落地确定性提升，仍尚未追溯存量项目 -------------- 此前我们提出，德国海风核心观察点在于：CfD改革能否落地、2027年能否恢复正常拍卖，以及2023-2025年已中标但尚未FID的存量项目能否获得救济并启动设备招标。

【长江电新】德业股份：估值已脱离基本面，底部坚定推荐！ 想看更多请加V：xian20210130 1、德业今天股价调整主要源于市场情绪与资金面扰动，而非基本面变化。我们认为公司当前估值已严重脱离基本面，继续坚定看好底部布局机会。

❗再call高能环境，从环保赛道转型有色与半导体材料，兼具有色涨价和科技趋势 [玫瑰]看好企业未来的价值发现之路，若考虑未来矿山业务落地，叠加当前金属周期上行涨价，公司明年利润或达35-40亿元，对应公司目前市值仅为6-7倍PE。 [礼物]此外公司还有关键半导体材料向上期权。公司2026年9月7日在上交所e互动上回答投资者问题时提到，“公司目前存货中已储备有锗、铟等稀有金属”。锗、铟是光通信、磷化铟光芯片等半导体环节的关键稀散原料。同时公司也已新设全资子公司北京高能时代半导体材料有限公司，或将进一步布局半导体高纯材料的研发与资源化延伸。

【zx新材料】莱茵生物：天然甜味剂龙头，受益全球糖市短缺 1⃣巴西制糖比下降、厄尔尼诺天气风险等因素使得全球食糖市场正在由供给过剩转向供需偏紧乃至缺口，ISO（国际糖业组织）预计2026/27年度全球食糖将出现26.2万吨的供应缺口，糖价已进入上行趋势，我们看好代糖的行业性机会，其中天然甜味剂原料端基本不受玉米、原油价格影响，有望最受益。 2⃣莱茵生物是全球天然甜味剂（甜菊糖苷、罗汉果甜苷）龙头，公司和帝斯曼-芬美意的5年长协（24-28年）累计目标收入金额为8.4亿美元，最低累计目标收入金额为6.8亿美元，按照最低目标测算，24-25年完成1.92亿…

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⭕️英杰电气更新推荐：月度半导体订单加速提升，预期差在于平台化能力 1-8月公司新签订单同比翻倍以上，其中半导体仍是最核心增量方向。1-8月半导体累计订单同比增长130%以上，【8月半导体新增订单继续明显提速，环比增长约40%】，半导体业务加速增长趋势明确。 今年以来，半导体业务跃升公司第一大业务（26H1半导体业务毛利占比48%），公司半导体订单也迎来明显拐点，主要来自：

广汇能源-重视新疆煤炭区域市场，重视疆煤龙头广汇能源投资机会！ 1、昨天fgw关于提高疆煤外运规模公众号文章，关注度很高，这背后提现内地煤炭供应缺口现阶段难以补充，新疆煤炭资源禀赋好、未来产能空间大，前天我们请了疆煤权威专家作了交流，针对疆煤产量、外运量、需求、库存、价格、政策等做了详细分析与解答，需要的领导可以私信[社会社会] 2、重视广汇能源投资机会，煤炭、化工、天然气三大业务，量价弹性巨大，当前简单年化利润可能达100亿元级别，PE估值约4倍

[太阳]【东方社服】酒店第36周数据更新（20260908）：RevPAR增速提速，供给增速持续回落 酒店经营数据 第36周（8/31-9/06），全国酒店RevPAR同增9.7%，其中OCC/ADR分别同比+0.03pct/+4.5%，较上周（RevPAR/OCC/ADR+0.7%/-0.02pct/+4.5%）增速提速。

💸 A100 当前残值 4956 美元，。 💸 H100 当前残值 20308 美元，。 💸 B200 当前残值 71057 美元，。

永顺泰： 国内唯一麦芽主业上市公司，亚洲第一大麦芽厂商，市占率约 27%，该国标起草单位之一，实控人为广东省国资委。逻辑：新国标强制提升全行业麦芽使用量，行业麦芽单耗预计提升 20?40%，直接拉动公司销量；若厄尔尼诺推高大麦 / 麦芽价格，具备量价齐升预期。

产业为基，星鉴食饮 [玫瑰]年初推荐，至今蒙牛乳业YTD+27%涨幅，继续看好明年1000亿港币空间！ [玫瑰]7.08日推荐牧场，至今优然+47%，现代+64%！继续看好50%-100%空间！

【kydz】华峰测控公司交流&更新20260908 市场今日两大担忧均系误读，逻辑不改，坚定重点推荐。​​ 今日股价调整主要源于两点担忧——① 控股股东减持；② 市场传言公司8月新签订单仅2亿元。我们就此与公司做了交流，认为两项均不构成基本面利空。 控股股东减持属既定安排、当日恰好排队完成，公司认为当前市值仍被低估

🍁🍁🍁宁德时代更新【华创电新】 🍁今日盘前新闻理想后续将自研电池搭载到所有车型，市场担忧后续份额。实际上从装机量看前7月宁德国内乘用车占比高达45.9%，同比去年大幅提升了4.9%，全球装车份额也从38.0%提升到39.9%，公司份额实际上是在大幅提升的。 当前车企盈利压力较大，引入自研及二三供更多是降本、增强议价和供应链安全诉求，宁德在安全、快充、能量密度、制造一致性等综合产品力上依旧明显领先二线厂商，中高端车型对宁德电池的品牌认知也更强，长期份额逻辑没有变化。 20万以上的车能选配宁德电池消费者必然选配（甚至提车多等几个月）。

[烟花]【中金油气化工】海外农产品涨价，关注农化板块投资机会 [太阳]农产品价格上涨利好化肥和农药等农资产品价格提升。2026 年初以来CBOT大豆、小麦和玉米价格明显上涨。国际原油价格高企将通过生物燃料等渠道传导，为玉米等农产品提供价格支撑，同时中金农业组预计超强厄尔尼诺潜在风险降低单产预期强化，农产品价格易涨难跌。我们认为农产品价格上涨将提升种植收益，有助于打开上游农资投入品的涨价空间。 [太阳]国内尿素和磷肥盈利处于历史低位，钾肥和磷矿石景气有望延续。受国内供应增加、原材料硫磺等价格大幅上涨及出口配额管控等不同因素影响，目前国内尿素和磷肥盈利处于…

[太阳]【中信医药】动脉网投融资数据更新 [玫瑰]动脉网2026年8月全球医疗健康领域投融资月报更新： 2026年8月，全球医疗健康领域整体的披露投融资金额为34.94亿美元（同比下降4.20%）；2026年1—8月全球累计融资额为394.37亿美元，同比增长1.67%。

持续看好航发产业周期和大飞机国产化，首推【航发科技/航发动力】 航发科技：商发核心弹性标的。【空间测算：看250-300亿】2026年收入规划45.53亿，展望十五五末期主业30亿，给3倍PS对应90亿；外贸20亿元（含燃机），净利率15%，对应3亿利润，给20倍PE看60亿；商发40-50亿，给10%净利率，5个亿利润，看150亿，合计300亿。 航发动力：燃机需求景气向上、商发增量空间大。【空间测算：看2000亿+】主业26年经营规划近500亿，给2-3倍PS对应1000-1500亿。展望十五五末，商发收入100-150亿，净利率10%，对应10-…

创想三维：纳入恒生综指并进入港股通，新品K3推动多色多材料打印升级 事件：9月7日，恒生指数公司最新季度检讨结果正式生效，创想三维正式纳入恒生综合指数成份股，并符合沪深港通下港股通调入资格。 纳入港股通，境内资金配置渠道打开，市场关注度有望提升。恒生综合指数覆盖港股主板总市值较高的标的，此次创想三维纳入恒生综合指数并进入港股通，有望扩大潜在投资者范围、改善交易活跃度；同时公司作为港股消费级3D打印稀缺标的，进入港股通后有望提升在机构投资者及指数化资金中的可见度。

地素时尚调研摘要 管理层与治理变化 公司近年引入具有同业头部品牌管理背景的高管，承担类似COO职责，推动经营、管理与制度的系统性调整。管理风格由经验驱动转向数据驱动，采取滚动追踪目标的精细化运营模式，运营效率有望持续改善。

华凯易佰：稳定增长跨境电商主业+光通信期权双重定价 本周华凯易佰股价持续上周，已累计上涨8％+。 主业稳定盈利，全年可期。H1归母1.65亿、同比+349%；全年目标从3.5-4亿上修至4-4.3亿，明年目标5亿以上。Q3、Q4旺季环比继续走高，7月日均销售额与6月Prime Day持平。精品全年收入目标增50%以上，五家控股子公司下半年全部并表；AI平台易智万象已开始收费。

🌾2026 年农业市场开局库存相对充裕，但随着三大地缘政治与天气风险在日益内顾化的市场中持续积聚，农产品价格的上行尾部风险正在显著增厚。 ⚠️当前更大的系统性风险在于：这些同步冲击正击中一个贸易壁垒不断升高的市场 —— 而更高的贸易壁垒反而会降低应对冲击的门槛，因为预防性的出口限制和补库行为从全球市场中抽离的供给量，往往远超初始冲击本身，由此导致的市场割裂削弱了交易流动性，放大了价格波动。 🌊1. 霍尔木兹海峡 —— 能源与化肥断供推高全行业成本，生物燃料政策分流出口供给

🎈【宁德时代】回归底部配置区间，强推 排产下修侧面印证强现实，景气度无需担忧 上周C下修9-10月排产，下修后9月排产环比+5%，排产下修的主要原因是：

📝在伯恩斯坦此前对澜起科技的首次覆盖及内存接口芯片行业综述发布后，投资者持续争论能否突破小众服务器内存产品的定位并实现有意义的渗透率。 📝本篇深度报告通过自下而上的技术拆解、工作负载适配性、平台就绪度及采用路径评估，直接回应了这一不确定性。 📝伯恩斯坦分析认为，。

首发公众号：思维纪要社 📌第 27 届中国国际光电博览会（CIOE 2026）将于 9 月 11 日在深圳开幕。 📌作为全球光通信领域最具影响力的展会之一，CIOE 是观察技术路线图、产品研发及供需动态的关键窗口。

【东吴电新】宁德时代：车企自研扰动影响有限，估值低位大额回购在即，继续强推！ 宁德时代客户结构分散、理想自研电池影响较小。9月7日，理想宣布自研电池已经在理想L8、理想L6、理想i8上进行搭载，后续自研电池将全面搭载到所有的车型。宁德时代股价受此影响大幅下跌，我们认为，理想汽车在动力客户占比3% (排名第十)，对应每年约20-30GWh的出货量，占比动储总出货仅2%，宁德时代动力结构较为分散，前五大客户为特斯拉 (9%)、长安汽车 (6%)、吉利汽车 (6%)、小米汽车 (5%)、赛力斯 (5%)，其对出货和利润影响极小。此外，理想汽车和宁德时代五年战…

领导中午好，今日【华峰测控】较板块跌幅略大，我们认为主要是因为询价转让部分资金卖出所致。公司8月订单2亿+在途2.7亿，2.7亿在途是8月最后一天下的单，落地口径计入9月， 8月实际4.7亿/超此前Q3月均4亿预期。公司9/10月订单预期各4.5亿（不考虑2.7e在途），同样超预期，全年仍维持45e订单预期！

📝一、核心观点 📝GPT‑6 Astra 强化了 AI 瓶颈叙事。鉴于投资者当前仓位降低、宏观不确定性及近期回调后的 "忧虑之墙"，。 📝摩根士丹利建议：在投资组合中保留 "结构性 AI 增长" 与 "非 AI 早周期复苏" 的杠铃策略，并围绕三大 AI 垂直领域布局 ——（1）AI 计算（最优选）；（2）存储（Astra GPT‑6 提供短期叙事催化）；（3）网络（次优选）。

【华泰计算机】剂泰科技- P：加速布局AI大分子，看好未来商业化潜力 🌟公司是稀缺的AI大分子制药标的，依托自研 NanoForge 平台，整合千万级结构脂质库、AI 基础模型、科研智能体及高通量干湿实验闭环，构建 AiLNP、AiRNA、AiProtein、AiTEM 全栈能力，覆盖分子设计、递送载体、制剂优化至实验验证全链条，并已由 ''递送药物'' 向 ''编程生命'' 的 Biological AI 战略升级。心脏靶向 LNP、T 细胞靶向递送等多项技术处于全球前沿，储备十余条在研管线，构成公司稀缺的技术资产护城河。 🌟26H1公司实现营业收入…

🔥广汇能源重点推荐——【长江大化工】 我们持续坚定看好、继续推荐 首华燃气，看好天然气量价逻辑；与此同时，当前再度重申重视 广汇能源翻倍空间，煤‑化工‑天然气三板块全面共振，坚定看800亿以上市值[玫瑰] [烟花]广汇能源：蛰伏数年，年化业绩再破百亿，梦回2022！

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厄尔尼诺，农业从米扩散到白塘，白糖的逻辑是比米要好的。真正能受益于终 端产品价格上涨。 橡胶，白糖都是能真正受益的。

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灵活操zuo吧，你不多吧 有朋友买了凌云光，小亏，主要可能是限售股大解禁造成，公司基本面优秀，估值合理，看看再说吧，目前这样一ge价位，机构出逃也不会多的 --

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宁德时代下跌原因：小米、理想等下游车企加速“去宁德化”，开始自研电池

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2026年9月7日盘后讯，泰国糖产量或骤降至少17%，全球食糖供应”紧上加紧”

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蘑菇 AI 助手开放体验：现在内置模型，打开就能用[烟花] 星球内容越积越多，找旧帖、查资料、筛精华、整理专栏，常常要翻很久。现在可以把这些事交给蘑菇 AI 助手。 🔗 立即体验： 🍄

ZX能化-代糖重点推荐【莱茵生物】 五重共振，超强厄尔尼诺、印度出口变进口、巴西产量下降、泰国减产、欧盟减产将带来白糖产量大幅下降，27年短缺压力较大。 莱茵生物是天然植物提取甜菊糖苷及罗汉果甜苷等天然糖，更健康，成本端压力小，不受制于玉米涨价，有望受益于白糖涨价带来的价差改善！

深信服推出AI人才员工持股计划：延长考核周期，强化绩效绑定【中信建投计算机】 [玫瑰] 聚焦AI核心人才， 三期解锁强化长期绑定 公司披露2026年员工持股计划草案，拟提取不超过1.55亿元奖励基金，受让不超过116万股回购股份，占总股本0.27%，覆盖不超过57名AI核心人才，不含董事及高级管理人员，受让价格为133.59元/股。标的股票按40%/30%/30%分三期解锁，锁定期分别为24/36/48个月。相较8月覆盖562人的限制性股票激励，本次方案覆盖范围更集中，考核周期由两期延长至三期。

【国盛计算机】德赛西威更新0907 惠创投减持计划提前终止、6%股份转让惠产投、锁定期12个月。9月7日，惠创投提前终止减持计划，向惠产投转让6%股份。转让后，惠创投持股14.16％，惠产投持股6%，单价为89.90元/股，且自本次协议转让标的股份完成过户登记至其名下之日起12个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的上市公司该部分标的股份。持股结构调整，减持压力阶段性释放。 供应链体系优势凸显、26Q2经营韧性已现。由于车规级核心零部件供给趋紧，原材料价格出现波动，公司凭借长期构建的稳健供应链体系，保供稳产和成本管控优势凸显，展现出较强的经营韧性。

【华泰中小】TDK需求更新260908 TDK产能：高端应用产能当前150万颗/月，明年增长至500万颗/月。 海星股份：

睿创微纳 积极增配 全球领先物理AI多维感知IC龙头！ 红外高景气出海，强现实：

【盘前0908】PH解盘追踪 创业板算力ETF鹏华158057和创业板成长ETF鹏华158025都是本周五结束！ 1、昨晚美股收盘，也降低了A股的博弈，看夜盘情况还好，早上日韩开盘也算稳定。昨天如何理解硬件的放量大涨和大盘的缩量盘整，首先从技术上大盘还在我们一直预期的窄幅震荡区间3850-3990之间，风格的跷跷板使得很难形成突破合力，至少需要等这周五CPI落地才能让一些资金心安，无论是选择向上还是向下，人心到了这个阶段了，横盘的时间也足够。昨天缩量到1.96万亿，主要是防御板块的调整缩量，沪指也收了假阴线，而科技硬件放量大涨，一些持续被压制的龙头品种…

昨天A股市场热点： PCB、散热、ABF、CPO、OCS交换机、厄尔尼诺、半导体设备等 今天新增热点：

【国盛汽车】小米澎程N70/N90上市发布会要点260907 [烟花]订单：4分钟锁单超1万台。 🎁N70：中大型5座增程SUV，车长约5m、车宽2m、轴距约3m，Pro版 20.99万元、Max版 23.99万元。

【华西计算机】CIOE 2026：薄膜铌酸锂产业链齐聚，国产材料与器件加速突破 TFLN厂商云集：第27届CIOE中国光博会上，薄膜铌酸锂产业链集中亮相。材料端，天通控股展出铌酸锂/钽酸锂晶圆；器件端，光库科技展出400G PAM-4 TFLN调制器芯片，铌奥光电展出400 G/lane PAM4 TFLN调制器芯片与3.2T DR8 TFLN产品，中电科五十五所展出薄膜铌酸锂调制器芯片，宁波元芯展出TFLN 调制器。从上游衬底材料到中游芯片器件，国产TFLN产业链参展矩阵逐步成型。 天通股份大尺寸铌酸锂晶圆量产卡位：天通控股亮相CIOE 2026，展…

华泰睿思 伯克希尔保险板块2025年总资产接近5900亿美元，作为一个整体是全世界最大的财产保险公司。旗下拥有14个保险品牌，涵盖财产险、责任险和再保险，几乎不涉及寿险，其中著名者包括美国第三大车险公司GEICO和著名再保险品牌General Re等。板块整体承保表现优秀，近20年的平均COR为92.2%，在大型财产保险公司中处于较好水平。保险业务是重要利润来源，过去二十年贡献了集团三分之一强的营运利润。我们对伯克希尔保险板块形成了一些独特认识，我们认为保险板块在集团内承担现金牛和股票投资平台的职能，保险投资呈现“高权益、高现金”的非典型配置特征。巴菲…

华泰睿思 农业银行、工商银行同日公告合计定增募资2600亿元（农行1600亿、工行1000亿），用于补充核心一级资本，财政部、中国烟草为主要认购对象，其中财政部认购金额达2000亿元。本次定增是中央立足经济金融形势、围绕稳增长扩内需化风险推出的一揽子经济增量政策之一，对国有大行长远发展和股东价值提升具有重要战略意义。我们认为本轮定增通过补充核心一级资本、发挥资本杠杆撬动作用，有利于大行更好发挥服务实体经济、维护金融稳定的压舱石作用，支撑国有大行做优做强，增强业务开展能力与股息支付可持续性。

20260908今日地缘热点 1.伊朗局势：伊朗警告，美方若继续打击伊朗资产， 海湾地区的美国油气企业及相关设施也将成为报复目标。 2.据彭博社， 马来西亚正评估采用华为AI芯片，为价值20亿林吉特（4.94亿美元）的主权AI项目提供算力，此举受到特朗普政府强烈反对。

华泰睿思 26Q2，各类长线资金呈现以下特征：①与公募基金配置科技不同，长线资金关注性价比：26Q2，公募基金科技持仓占比达60%以上历史高位、外资同步加仓，但长线资金持仓报告显示，险资逆势减仓电子，社保基金对科技关注度偏低，或表明部分长线资金在Q2季度末对科技已有所减仓、其相对更关注高性价比的方向，如险资加仓高股息，社保基金加仓有色、工程机械等；②红利或仍是后续的主要配置方向：26Q2险资加仓电力及消费类红利，但考虑到其上半年净投资收益率仍偏低，后续红利配置价值或仍较高；③汇金连续两个季度净减持，26Q2持仓进一步集中至金融，非金融领域规模及占比均降…

华泰睿思 AI行情从科技延伸至基建，涉及全球诸多产业链，传统行业分类已难以承载。我们重构了一套适配AI研究的分层体系，并得出三组结论：产业链内部的轮动由各层级预期盈利增长率的拐点决定，而并非产业链位置或相对估值，据此外推，半导体IP与设备、AI服务器硬件、数据中心基建、AI软件与安全未来数月或相对占优；地区格局收敛于中美两极，各有优势，又相互关联；中国A股和港股的AI公司可以分为海外链和国产链，切换取决于海外Capex与国产进展的相对节奏。最后，我们横跨全球挑选头部公司，组成AI全产业链篮子，供投资者选股参考。

麦格米特更新：根据产业跟踪反馈，公司Q4电源出货大概率会加速，主要得益于Vera Rubin电源的放量，我们仍然维持对公司的首推，明年业绩区间20-30e。

继一周前印尼棕榈油减产400万—500万吨后，昨日泰国白糖也减产，厄尔尼诺的强烈影响正在逐步蔓延扩散！相关期货不断新高中。 白糖（中粮糖业 红棉股份） 棕榈油（赞宇科技）橡胶（海南橡胶 三力士）

📑半导体｜收益风险比向好的区间 💡 周期强度持续得到验证，供给紧张程度预计将在 2027 年进一步加剧。 💱 虽然存在汇率下行带来的业绩下行风险，但估值修复的逻辑已经确立。

20260907【HF有色】lme铜创历史新高，推荐江铜紫金洛钼等标的 事件：9月7日，lme铜最高涨至14550美元/吨，突破1月29日挤仓传闻带动下的14527美元/吨前高，再创历史新高。 点评：

🍁🍁🍁hcdx 万讯自控：小高凯，半导体流程控制类零件拓开第二增长曲线 🍁受海外管制影响，国内半导体级流程控制仪表供不应求。如MFC国产化率很低，由外资Horiba/Brooks等垄断。＃公司原有工业仪表底层技术可直接复用至半导体场景，产品验证与订单预期乐观。 🍁产品矩阵：

高盛——中际旭创（300308.SZ）：2026年亚洲领袖大会炉边对话——XPO、NPO、CPO将共存；研发至关重要 高盛在香港举办的亚洲领袖大会上，邀请中际旭创董事长刘圣博士参与“AI基础设施大趋势：光网络”专题讨论。管理层对AI持续投入、技术向高速/低功耗/高密度/低时延迁移，以及公司通过研发与产能扩张/多元化维持全球领先地位的承诺保持高度乐观。高盛认为，公司在400G/800G/1.6T时代的连续成功，印证了其强大的研发能力、快速交付及与供应链/终端客户的深度合作，维持买入评级。 关键要点

接上MLCC专家 更多加公众号：思维纪要社 自我感觉专家讲的非常超预期，

电子纱涨价超了预期？台虹投资PTFE/戴尔亲测存储紧张/ABF 载板高增速、高价值量、高壁垒--AI 新材料更新（0908） （1） 电子布/电子纱链条 电子纱型号很多，简言之，对应1080/2116电子布的电子纱，涨价比 9.1 号预期的更多，真实落地幅度超了。在一众质疑声中，大幅涨价。

【hcdx】津上机床中国：公司入通，8月订单同比继续高增 🍁公司昨日已经入通，有望迎来增量资金与流动性提升，有助于提升估值。公司8月订单同比继续高增，公司淡季订单仍然维持高位。 🍁液冷、3C、汽车仍是前三大下游需求，今年我们预计液冷和3C订单都是3倍以上增长，汽车订单今年未下滑。我们预计公司26年液冷+3C同比去年增加6-7千台订单，假设单台价格40万元，利润率20%，对应同比增加的收入达26亿元，同比增加的利润达5.2亿元。

【西部计算机】麒麟9050 Pro发布，“逻辑折叠”技术首次落地 [太阳]华为正式发布三折叠手机 Mate XT 2，并推出全新旗舰芯片麒麟 9050 Pro。其中，麒麟 9050 Pro 首次采用华为所提出的“逻辑折叠”技术。 [太阳]“逻辑折叠”技术通过重新设计芯片内部逻辑单元的空间布局，让传统平面化芯片结构转向立体化排布，从而缩短信号传输距离，降低计算过程中的功耗。

📌H100 是一款已经面世三年的训练芯片，它的租赁价格环比上涨 22%，达到每小时 3.28 美元。 📌所有折旧测算方案都认为，服役这么久的芯片只会不断贬值，但市场反而愿意为它付出溢价。

工程机械：8月出口高增【中信建投机械】 事件： 2026年8月销售各类挖掘机19716台，同比增长19.3%。其中：国内销量7986台，同比增长3.92%；出口11730台，同比增长32.7%。 我们的观点： 8月国内维持温和复苏，出口高速增长。预计Q3是业绩拐点，板块处于估值底部。重点推荐：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、山推股份等

永艺股份推荐更新 [太阳]景气跟踪：订单景气，我们预计7/8月出货均创历史新高，Q3基数抬升、整体收入仍有望保持双位数。此外，7月起提价落地、原材料&汇兑影响弱化，实际盈利能力有望保持坚挺。 [太阳]美国市场：终端保持平稳（销量角度），公司H1同比增长超30%，剔除25年关税纷争导致基数较低，公司凭借越南产能布局&产品力优势，新老客户份额提升，其中零售新渠道同比增长超80%；H2基数抬升，增速或略有回落，但份额增长逻辑有望延续。

📌核心观点：我们对欣兴电子与南亚电路板的 “增持” 评级逻辑基本不受影响。 📌背景与市场关切 📌南亚电路板（NYPCB）股价于近几个交易日大幅下跌。投资者主要提出两大疑问：

🤝花旗中国台湾半导体考察之旅与双鸿（AVC）及台达电（Auras）的管理层会面后，我们对台湾散热板块的看法转向更为积极。 💡两家公司管理层均将英伟达 Vera Rubin 平台的过渡定义为 “单机柜 / 托盘热管理价值量的阶跃式提升”，而非定价风险。 🔥英伟达全面转向液冷及系统复杂度的提升，显著拉高了每机架 / 每托盘的散热内容价值；同时，定制化 ASIC 项目在英伟达标准化其参考设计的过程中，为散热厂商保留了定价权。

[红包]【小米集团】从规模&投入理解玄戒潜力 雷军刚刚：截止今天，小米自研芯片的研发费用已达210亿元。截至去年4月底累计研发投入135亿。相当于一年投入50-60亿研发费用，当前3000人团队。 参考25年报，A股申万行业数字&模拟IC板块中，研发人数第一大长鑫6259人/R&D 96亿、第二大海光2766人/R&D 46亿。

长飞光纤光缆重大更新： 保偏光纤成为整个光连接最锐利的增量环节, 英伟达Quantum-X单机需100多根；保偏需求不押注单一路线，CPO/NPO均刚需, 不像光模块一样存在被替代的风险。根据我们的产业调研，预计2027年保偏光纤需求达到三十万芯公里, 价格30元/米, 是657A2光纤的120倍 长飞是保偏光纤的绝对王者, 产能完备，已通过海外认证并进入全球主流CPO供应链, 在公司官号上已经得到确认, 本周四下午在深圳光博会上会详细阐述；根据我们的调研, 在仅有的三四家玩家(除长飞外大部分还在送样)内, 长飞比其他厂商成本低30%

喜茶重启加盟对市场竞争格局影响几何？ 事件：时隔一年半，喜茶本周正式重启合伙人模式，目前暂未明确合伙模式为特许经营或类似瑞幸联营模式。 在合伙人申请界面，喜茶明确强调，茶饮不再是快速回本并获取暴利的商业业态。

AI材料：重新重视，产业叙事强化，H2业绩加速兑现 [玫瑰] 远期产业叙事强化。 GPT-6 Astra发布，模型从“聊天”变成“同事”了，可以直接操作帮我们完成任务了（computer use）。因而，场景也从coding拓展了非常多的可能性，也就意味着算力硬件远期需求再上修。 [玫瑰] 中期产业景气在加速。Q3 Rubin、Tr3大规模拉货，TPU v8拉货或Q4启动。根据SemiAnalysis，ABF基板六家主要供应商产能已基本售罄，整体交期从6-8个月拉长至12-14个月。对应上游材料，Q3起业绩环比加速。另外，AI速率的提升离不开介质材料的…

江南新材：高阶PCB驱动铜粉需求扩容，液冷板业务实现从0到1突破 铜基材料伴随PCB结构性升级趋势明确，翻倍扩产快速提升份额。铜粉、铜球均属于PCB生产用阳极耗材，主要通过与药水反应释放铜离子，再经还原反应形成铜层并附着于PCB板。其中，铜球受精度限制，主要用于普通单双面板；铜粉粒度更细，适用于高多层、mSAP等高阶PCB场景。全球电子级铜粉2026年需求约20余万吨，2027年预计增至约25万吨，随着高阶PCB需求持续，中期铜粉需求可达大几十万吨，市场前景广阔。2026年7月，公司新增3万吨铜粉产能，目前表观产能合计6万吨，考虑部分超产潜力，有效年化…

中金汽车&电新【固德电材】积极推荐 公司昨日盘后公告，出资1.44亿元现金，收购振勤电子80%股权，整体估值1.80亿元。振勤电子，产品为大电流母排，直接供货安费诺，应用于北美AIDC的通信和数据连接。 本次收购，公司将正式进军AI，与振勤电子携手整合“产品、渠道、管理”优势，有望三年再造一个固德，“低估值、高成长”

【天风医药杨松团队】迪安诊断公告点评：控股迪谱诊断，补齐分子诊断上游设备短板，建议加大重视 [太阳]事件 9月7日晚间公告：全资子公司迪安生物拟以1.49亿元收购迪谱诊断48.08%股权。交易完成后合计持股68.70%，实现控股并表；标的整体估值3.11亿元，设置业绩对赌：2026‑2028三年累计净利润不低于4503万元。迪谱诊断持有国内首张通用型核酸质谱注册证，布局核酸质谱、纳米孔单分子测序两大技术平台，具备设备‑试剂‑耗材一体化自研能力。

【国泰海通环保徐强团队】8 月储能采招 93GWh，创历史新高 8月储能采招93GWh，创历史新高。根据寻熵研究院，2026年8月国内储能市场共计完成了32.0GW/93.2GWh采招订单（同比24%/34%，环比92%/82%)，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计32.0GW/87.2GWh。去年8月是全年储能采招最高值，在前基较高的情况下，26年8月储能采招仍有较好表现。1-8月份的采招规模为409.6GWh，yoy+50.7%。 单价：2小时储能系统平均报价为0.692元/Wh，环比上涨19.5%。4小时储能系统平均报价0.530元/Wh…

储能行业更新-20260907 8月采招同环比高增！国内储能迎来拐点 8月中标规模同环比高增、储能需求景气延续

【招商机械】长源东谷并购康豪机电点评 康豪机电在国内数据中心柴发机组热交换系统占有率72.2%。公司主营业务为 热交换系统 和 动力单元。热交换系统主要配套内燃机与新能源，公司在中国柴油发电机组热交换系统市场占有率13.6%，排名第一；在全球数据中心柴油发电机组热交换系统占有率20.3%，排名第二；在中国数据中心柴油发电机组热交换系统占有率72.2%，排名第一。公司深度绑定头部IDC与CSP以及主流柴发厂商，具备绝对优势。柴油动力单元以柴油发动机为核心，集成其他零部件形成的一体化预集成动力总成产品。 公司在中国油气市场动力单元占有率51.7%，排名第一。

【东北计算机】村田制作所大额回购进展：8月单月完成约600亿日元回购，回购节奏加速 村田制作所9月7日公告，基于4月30日董事会决议，截至8月31日已通过二级市场累计回购普通股816.03万股，回购金额约600亿日元，平均回购价约7352日元/股（9月7日收盘价7620日元/股）。 回购节奏加快或暗示管理层对景气度的乐观判断 公司4月30日董事会授权最多回购7500万股（占发行在外股份4.12%），回购金额上限1500亿日元，回购期至2027年1月29日。值得注意的是， 5-7月公司未实施任何回购，而8月单月即完成约600亿日元回购，金额进度达授权上限…

🥇【天风海外&传媒】月度观点 2609🚀 🔥当前阶段属于多空极度博弈的过渡阶段，仍是长期多头：多空双方都无法说服谁，核心矛盾在于多头认为现在的投入是为了两年后收回收入，而空头现在就要看到收入，两边都可以说。 🥇短期而言，我们不悲观。去杠杆完成，产业链找不到一个恶化的数据，gpt6是一次模型范式的重大变化，解锁新场景，大幅提升了 computer use 与 one shot 任务的表现，7月下跌后，大家对于产业中期叙事的不确定性的容忍度变低了，而交易层面的担忧落地后我们也相信后续大家也会因为强现实而回归。

新华传媒拟购买界面财联社，看好垂类内容数据公司投资机会【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：新华传媒发布公告，拟筹划发行股份购买上海界面财联社控股权，交易对方含控股股东上海报业集团子公司等，构成关联交易，标的估值与定价尚未确定。 [玫瑰]点评：

🤝我们在 9 月 7 日于苏州会见了长光华芯的董事长。 😊总体而言，管理层对光网络终端市场需求、持续的客户渗透以及产能扩张以更好支持公司把握增长需求保持乐观态度。 📈我们认为市场需求强劲，且技术持续向高速、低功耗、高密度 / 带宽和低延迟迁移，这支撑了行业规格升级和良性竞争。

这次 ChatGPT 6 Astra 惊艳的表现，背后传言的那 10 万台顶级 AI 训练芯片，确定是英伟达最新一代 Grace Blackwell，而黄仁勋多写的那句 NVLink72，等于把机型系统也点名了。 NVLink72 是一套把一个机柜里，大约 72 张英伟达 Blackwell GPU，用超高带宽连成一块大整机，按 OpenAI 这次需求，再把很多这样的机柜，拼成 10 万卡集群。 之前 OpenAI 研究副总裁，对外说过 Astra 这款模型，是他们第一次用超过 10 万张 GPU 做预训练，也是公司史上最大一次规模。

国泰海通汽车刘一鸣团队 | 研究特色与2026工作汇报 观点鲜明|实事求是 依托2023年以来在柴发等AIDC配套领域积累的深厚产业观察，我们今年深度研究、重点推荐了汽车工业外延AIDC的三个高景气细分——往复式燃气内燃机、SOFC、液冷产业链。同时，我们对商用车、乘用车出海等高景气赛道保持细致跟踪，调研足迹覆盖全球主要销售渠道。

在加拿大和美国为三星电子（SEC）举办了投资者会议（NDR，非交易路演），并总结了七大关键要点： 重申2027年存储器供应将比2026年更紧张，紧张态势将持续至2028年 • 目前存储器需求满足率仅约60%左右

2026 【浙商机械】 感恩您的力挺！ [抱拳][微笑] ——聚焦【超强阿尔法】标的！ 【AI装备】[福][福][福]

化工新材料推荐：科技反弹后逐步分化聚焦，材料端如何布局？ 从科技行业看，英伟达业绩及指引超预期奠定新一轮上行趋势，行情随时都可能启动。周末SEMI发布半导体设备销售额再创历史新高，预计增长势头延续至2028年，AI算力扩产对上游设备端的强劲拉动再次得到验证。同时长存IPO审核状态变更为已问询，审核节奏加速。经过前期的调整，估值压力已得到相当程度的释放，当前正重新进入具备吸引力的配置区间。 一、强AI相关方向：中长期买持续性和确定性

[玫瑰]消费建材公司8月发货更新 【兔宝宝，板材】：兔宝宝装饰材料销售公司8月AB类折算同比增长双位数；8月全屋定制收入同比下滑中个位数，8月定制工厂接单金额同比下滑10%+。 【东方雨虹，防水】：8月发货量比7月有所好转，卷材发货量同比下降10%左右，跟7月同比降幅相比，降幅缩窄，防水涂料发货量同比略增，砂粉发货量10+%增长。

无源：或是本次光博会黑马集中地 我们继续看好无源器件赛道，其在NPO/CPO/OCS时代重要性、创新性持续提升，国内企业在本轮产能扩展、客户拓展后有望真正“站起来”，中报业绩的大幅增长仅是起点。核心标的：太辰光、东田微、蘅东光[抱拳]

新增推荐底部液冷标的： 盾安环境。明年8倍，应该是最便宜的液冷标的，海外客户进展超预期，重点关注！

【港迪技术】继续强推：基本面优质无忧、第二曲线爆发将至 公司今日跌幅达4%，基本面优质无任何利空；站在从0-1的节点，看好公司数据中心业务持续兑现，继续强推，建议之前犹豫不决的领导把握黄金机会！ 1、季节性因素影响Q2业绩、在手订单翻倍。1）业绩短期波动：26H1收入1.6亿元，同比下降22%；核心系智能操作系统业务的季节性收入确认情况，预计H2收入确认集中，全年收入端仍按股权激励目标看（15%增长）。费用端，26H1研发费用率达17%，公司积极为新业务投入，且已产生实质性变化。2）在手订单翻倍：公司26H1在手订单预计5亿元（中报披露+本周订单），较…

医疗器械出口增量比重提升 🎉投资要点：1. 医疗器械出口占据主要增量，国内政策改革深化影响；2. 癌症疫苗是未来mRNA技术的主要突破方向；3. CDMO景气度订单增长持续兑现，新品种有望持续贡献订单弹性；4. 创新药国内增速分化，出海新项目陆续落地；5. TYK2靶点市场潜力逐步发掘，期待更多中国自免新药出海。 ☀️医疗器械领域出口持续拉动，国内市场分化挑战和机遇并存，推荐【新产业】，【美好医疗】，关注【迈瑞医疗】，【亚辉龙】，【英科医疗】；

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如同美国公司一样，中国的四大云服务提供商（CSPs）——百度、阿里巴巴、腾讯和字节跳动，正强烈要求三星电子和SK海力士签订长期协议（LTAs）。 KB证券报道

补充一条深信服“内存分层”的更新： 深信服软件替代内存硬件，这一场景，已基本形成规模化，未来增量很大，也是导致公司云计算持续超预期的原因之一，详细典型案例参加“深信服”公众号最新发的

[烟花]领导好， 【智立方】 公司半年报交流很超预期，下半年预计订单收入进一步加速，现更新估值： [太阳]1.光芯片业务：独家卡位，50毛利。中国独供，已经突破aaoi。有望拿到lite订单。东山老板袁永刚前面打算28年规划年化10e颗，29年20e颗。此前讲的节奏是到26年底产能每个月0.22e颗。eml：cw=3:7的比例。按照28年规划，27年下订单，1e颗芯片需要智立方6000万设备。10e颗就要对应6e的收入，50%毛利率算30%净利率对应1.8e利润。这是东山一家的，可能也是扩产最多的。 索尔斯、源杰、长光华芯、光迅、三安光电、仕佳、海信、…

【九州一轨】6月单月控股子公司——晶禧半导体实现596万利润（净利润率56%），后续金刚石芯片基板空间广阔！ 【金刚石散热】近期深入学习：沃尔德、斯莱克、黄河旋风金刚石散热子公司、杰美特子公司、九州一轨、国机精工、四方达等公司… 【金刚石散热】将从主题投资切换至基本面投资，未来“订单为王”！[福][福][福]

【脑机动态定期更新】 [礼物]近期部分重要进展： 国家医保局在将试行医疗服务价格项目预立项制度。在编制立项指南过程中，已统一新增手术机器人、脑机接口等200余项相关价格项目。

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💫PCB板块更新：材料部分更新📖0907： 🐟1️⃣LPU：采用M9二代布&M9Q的方案（预计TG：SY，7:3）；OAM整体为52层高多层板，3阶HDI（3+46+3），UBB 24+24，均为M9Q+M9二代布混压；2027年预计出货1.5万-1.7万柜，单柜配置256颗芯片，对应约300万颗LPU芯片。 想看更多请加V：xian20210130

本轮PTFE的压机需求几何？——260907 9月4日 台虹科技抛出20亿台币（约4.2亿人民币）资本开支计划用于扩产PTFE产线，9月7日（今天）股价涨停，市场反馈积极。 根据台虹的交流，目前扩产核心的卡点的层压设备。PTFE属于热塑性材料，低温层压用于普通FR-4类CCL，中温层压用于Hybrid混压PTFE类CCL，高温层压用于无布化纯PTFE材料，目前整体行业交期从6个月到12个月甚至部分延长到20个月，设备是极大的卡点。

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【能化】周观点&短期策略 伊朗主动升级，美反击相对克制。此次油价上行，或有中选前伊朗主动挑起之嫌疑（诸如此前布撒水雷、打击航母），而美国则打击拉腊克岛火箭发射阵地及三艘油轮以示反击。 虽伊朗似有意升级冲突以扰乱美国中选前通胀预期（拉腊克岛遭打击后伊朗袭击中东多处美军基地），美方反击未指向伊朗哈尔克岛上石油设施，保持相对克制。 需求端，炼油需求逐步进入淡季，如供给端未有进一步边际收紧， 维持油价上行风险有限之预期。 美国8月非农数据大超预期，需求预期指引阶段性混乱。本周美国8月非农超预期，同时上修6、7月非农数据，加息预期加强，需求边际改善预期减弱， 优…

GPT6专家学习笔记0907——AI系列15 GPT6升级： 1）对标：Astra定价$10/50（每百万token），对标Claude Fable 5.1，Gemini 3.8 Flash仅$0.75/3.75走量，主打简单多模态

【9月8日周二盘前策略思路】 市场情绪周期定位：小周期上涨第二日 昨天市场迎来了一次真正意义上的科技修复，AI科技从头涨到尾，AI科技开始恢复弹性了。但是内部阵型结构一般，没有新逻辑叙事。

【申万传媒】行业点评：新华传媒并购界面财联社，传媒国企资产整合预期升温 事件：新华传媒公告拟发行股份收购界面财联社控股权，交易双方同属上海报业集团体系。 我们认为：行业角度看，同一传媒集团内部涉及新闻资讯、采编属性的资产整合有实质性推进，关注同一集团（特别是地方国有企业）体系内有新闻、期刊、财经媒体等资产的上市平台。

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【小米集团】澎程定价再超预期，增程大有可为 澎程正式定价超预期，4分钟锁单破万！ 车型：新增标准版N70Pro，搭载210kW单电机、52kWh电池，CLTC纯电351km/综合1351km；N90Max探索版配备原生电动升降顶，升起即形成上下两层LOFT空间、车内可站立（挑高2294mm），大五座+二排一键成床，瞄准户外露营场景，重新定义中大型增程SUV！

【国泰海通传媒】新华传媒拟收购界面财联社 事件：2026 年 9 月 7 日晚间，新华传媒发布重大资产重组公告，拟以发行股份方式收购界面财联社控股权 新华传媒为上海报业集团旗下唯一上市平台，主营图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资，拥有上海新华书店商标使用权及教材发行资质。2026 年上半年实现营收 6.31 亿元，同比增长0.03%，归母净利润 3276.49 万元，扣非净利润扭亏至 2884 万元

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【白酒跟踪83】今世缘调研更新：2Q以来动销延续修复趋势，聚焦核心单品与区域突破 [太阳]公司管理层接待投资者调研交流，核心要点如下： [玫瑰]动销延续修复，中秋国庆旺季预期谨慎乐观

煤炭板块昨日调整明显，我们观点总结如下： 板块调整原因主要是负面预期压制：1）坑口煤价周末开始调整显著；2）保供等供给宽松政策预期升温；3）科技板块上涨，市场风格“跷跷板”再度出现。 上述负面预期并没有改变我们对于基本面走强的判断：1）我们昨日跟几家坑口煤企交流，均反馈产地并没有增产，也没有价格指导，他们认为短期煤价回落主要是前期煤价涨幅过快，短暂调整可以接受，行业逻辑并没有改变；2）保供政策我们了解目前并没有进入讨论环节，也没有明确的政策目标，目前相关部门发布的政策是协调疆煤外运，并没有要求晋陕蒙等主力产区增产；我们认为目前的政策还处于预期引导阶段，…

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【中信机械】8月挖机销量：出口+32.7%，内销+3.92%，出口延续超预期优秀表现 ⭕️挖机出口：1-8月累计出口96938台，同比+31.8%；8月挖机出口11730台，同比+32.7%，环比提速（vs7月出口+21%）。其中，小挖出口增速超30%，中挖超40%。出口表现超预期，回应市场对出口需求持续性的担忧。 ⭕️挖机内销：1-8月累计内销94619台，同比+17.4%；8月挖机内销7986台，同比+3.9%，环比增速持平（vs7月内销+4%）。国内温和复苏趋势延续。

氨纶行业持续推荐 展望明年，氨纶新增产能仍然有限，仅华峰化学与新乡化纤各有5万吨增量。氨纶行业需求高增趋势下，未来行业供需仍有望偏紧。 资本运作方面，华峰化学定增已锁价，新乡化纤定增方案已上报材料。

兴森科技：mSAP果实低垂，SAP含苞待放，ECP生根发芽 mSA 首发公众号：思维纪要社 P：兴斐SLP+广州ABF双管齐下，果实低垂 光：北京兴斐SLP产能（原揖斐电北京工厂）技术和盈利俱佳，紧抓光模块PCB向mSAP升级重大产业趋势，兴斐转产7000平+广州工厂转产3000平，27年有望实现1万平光模块mSAP月产能，产值50亿+。客户当前订单已超产能，利润弹性明确。储：BT载板稼动拉满，存储客户占比高，扩产量增主导业绩增长，金价上行有望进一步驱动业绩贡献上行。

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【华源前瞻科技团队】富满微&明微电子：从“涨价兑现”到“缺货弹性”，坚定看好【成熟制程价值重估】主线！ [红包]我们一直强调，成熟制程这一轮行情的核心，是【供需矛盾持续积累，价格中枢逐步抬升，最终体现为利润和估值的双重重估】。从一季度淡季不淡，到二季度涨价开始兑现，再到产业链反馈结构性缺货，接下来最值得重视的，就是【三季度报表会展现出多大的业绩弹性】！ [太阳]为什么现在仍然值得重视？

如何看待当前的飞龙股份：新一轮周期的左侧！ 市场存在认知差，对电子水泵的市场空间认知未充分：市场接受谷歌液冷100%电子水泵方案，但对NV的电子水泵的渗透率存在分歧。分歧来源于近期市场与维谛专家交流，反馈当下维谛面向NV的in-row CDU仍然使用机械水泵。维谛当前1350型号CDU确实使用的3颗机械水泵，但仅为老旧方案，维谛在开发的新一代CDU已使用电子水泵方案，1350型号CDU为短期的过渡方案，NV液冷电子水泵渗透率具备高确定性！ 为什么说飞龙当前为下一轮周期的左侧？新周期启动信号是什么？

【国金机械-前沿制造】继续看好AI设备新技术方向，CPO/超快激光/探针卡 [礼物]光-CPO设备推荐联讯仪器、罗博特科； 炬光科技首席科学家Wilfried Noell发表了NPO/CPO生态系统的主题报告。报告指出，CPO和光学引擎（OE）将很快推动人工智能基础设施和数据中心超快速率；我们看好CPO落地的核心铲子股的投资机会，推荐联讯仪器（ Q3业绩有望持续亮眼）、罗博特科。 [礼物]PCB-推荐超快激光、PTFE核心设备CCL压机；

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领导好，持续强 call 【芯碁微装】【杰华特】【盛科通信】 等优质标的，我相信AI浪潮远未结束，我相信深度研究一定创造超额价值，希望与各位领导一起共同见证AI时代更猛烈的行情！

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【zx新材料】长源东谷发布资产注入草案：估值和摊薄符合预期，业绩有望高速增长 我们认为市场对股本摊薄的担忧过于悲观，康豪业务在缺电赛道卡位要远好于长源东谷本身，两项业务在国内都是绝对的龙头地位，这两年利润实际增速会远大于承诺水平。发行股本的估值和摊薄已经明确符合预期；后续募集配套资金一方面很难达到20亿规模，另一方面为了减少稀释，公司股价诉求也会非常明确。维持看多观点，坚定买入。 长源东谷拟以发行股份方式收购康豪机电100%股权，交易对价50.10亿元，并拟募集不超过20亿元配套资金，主要用于热交换系统扩产、风扇部件及高强度紧固件产业化项目。康豪机电2…

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东睦股份：华为三折叠放量在即 1、麒麟9050 Pro，首款采用逻辑折鲁技术，CPU底部玻璃电容对标苹果水准，内部增设垂直互联通道，国产工艺已经逼近国际一线，信号传输路径更短、时延更低、性能更好； 2、三折叠单机价值量千元以上，东睦股份约占80%以上份额，按照中性50万台测算，该款生命周期（26Q3Q4）约增厚4亿以上营收，1亿以上利润；

【国金交运李丹】 招商南油： 成品油出口放量、高裂解驱动货盘增长，继续看好MR运价 中国成品油出口继续放量， 9月计划量同比+27%。 据隆众资讯调查，9月成品油出口计划量暂定439万吨，环比增加26万吨，同比增加94万吨/+27%。2026H1我国已下发两批成品油出口配额合计3200万吨，上半年配额完成率仅35%，剩余额度充足；随着出口管控边际放松，高出口利润有望进一步转化为实际出口货量。 柴油裂解价差进一步走阔，炼厂出口利润处于历史高位。 欧洲ARA柴油裂解价差从6月均值44.75美元/桶、7月71.71美元/桶升至8月80.50美元/桶，9月1日…

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🤝本次北美路演显示投资者对欧洲软件板块的情绪显著改善，关注点从 “行业是否受损” 转向 “识别相对赢家”。 📌摩根士丹利提出 SaaS 在 AI 时代依然的五大支柱，同时点评了 Netcompany 斩获英国国民医疗服务体系（NHS）大额合同、S&P Global 考虑分拆 CapIQ 的潜在影响，以及 Temenos 三季度业绩修复与四季度真正考验。 🗓️上周联合软件与半导体团队在纽约、多伦多和旧金山进行了路演。

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☀️【千禾味业】推荐更新：电商团队焕新加大投入，品牌迭代加速，股东回报增强（2026-9） [玫瑰]产品&渠道收入增量—— 电商新团队（base杭州，朱总牵头）6月末到位， 7~8月电商高增长且预计后续可持续，目标重回历史高点；双节、双十一都是关键验证节点。 原浆酱油8月26日线上开售，460ml/24.9元，非加热灭菌新工艺，定位放量爆品，计划先线上再线下，后续也会有同系列推新。

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[拳头]玻璃基板产业逐步迈向商业化，PSPI等PID材料需求空间有望打开【光大能源化工与新材料团队】 🌟随着算力芯片向大尺寸、高集成方向演进，传统有机封装基板的性能已逐步逼近物理极限。相比有机材料，玻璃基板具备超低翘曲度以及更优的热稳定性与机械稳定性，可支持更大的封装尺寸，并使布线设计规则获得约一个数量级（约10倍互连密度）的提升。 🌟英特尔计划于本十年后半段（约2026—2030年）交付完整的玻璃基板解决方案。京东方2026年上半年已实现玻璃基封装载板试验线全自动化设备通线，该试验线设计产能为1000片/月。SEMI预计玻璃基板将于2028年前后进入…

📄 高盛发布中国数据中心板块 A 股公司 2026 年二季度 / 上半年业绩回顾。 📊 继万国数据和世纪互联等 ADR 标的发布参差业绩后，高盛覆盖的 A 股数据中心公司上半年业绩同样呈现明显分化，且多数低于市场预期。 💡 高盛认为，ADR 与 A 股（除润泽科技 IDC 收入超预期外）共同面临的营收增长拖累，在于。

[红包]今世缘交流要点 20260907 [玫瑰]行业趋势判断：目前100-300元价位段逆势扩张，高端次高端都是承压收缩，但是次高端体感寒意更深。但长期看，次高端承上启下，会诞生全国化大单品，国缘将继续巩固抢位。 [玫瑰]动销情况：淡雅省内一半以上的区域实现了终端订单和开瓶的增长， 省外从销售规模和开瓶实现了达两位数的增长，四开、对开宴席场次同比增长双位数。

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📋 摩根大通在亚太股票研究研讨会上邀请 Techno Systems Research（TSR）的 Ota Kengo 先生就 HDD 与 SSD 市场前景发表演讲。 📝 研讨内容涵盖 HDD 市场趋势、主要制造公司技术路线图及核心零部件供需动态。 📊 摩根大通基于 TSR 的分享，分别梳理了对电子零部件、半导体与科技材料、消费电子三大板块的日本股票投资启示，并总结了 HDD/SSD 市场的核心趋势与供需格局。

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【华安大消费】今世缘调研要点-20260907 ❶ 中秋国庆：谨慎乐观、预计H2在低基数下延续成长趋势 ❷全年：稳定百亿规模，稳健中积极进取，不透支未来

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💱1. 日元与日本央行（BoJ）：美元兑日元（USD/JPY）的公允价值约为 167。仅靠 BoJ 加息预期难以驱动日元持续升值；汇率走势正主导市场对 BoJ 紧缩路径的定价，而非相反。因此，即便 BoJ 加息，对日元的提振作用有限。 📈2. 美债收益率：美债收益率上行的核心驱动并非投资级（IG）公司债供给放量，而是中东冲突升级后的油价上涨，以及市场对美联储（Fed）反应函数转向鹰派的重新定价 —— 实际收益率是主要传导机制。 🌐3. 中美关系：9 月 24 日会晤大概率确认 “管控下的稳定”（managed stability），而非关系的重大突破。…

💵 价格：2000000 美元，备注：IPO 前市场估值。 📊 收入（财年 12 月结算） 📈 2024 年收入 525，2025 年收入 4132，2026 年收入 58866，2027 年收入 196258，2028 年收入 361597，2029 年收入 583001，2030 年收入 850136。

💼评级：维持买入 🎯目标价：上调至 1030000 韩元（此前为 2800000 韩元） 💴当前股价（2026/9/4）：1647000 韩元

🥇天风通信 | 坚定call光互联的持续反攻！ 1、 为什么我们持续坚定相信光优选光： 除了总量需求拉动，业绩兑现好，还有增量需求场景持续扩大光互联广阔空间。同时2.4T、CPO、NPO、OCS等新技术新产品快速迭代，也在不断扩展光互联的产业边界，未来硅光、薄膜铌酸锂、先进封装、相干等光互联新技术构筑的进入门槛越来越高。 2、 近期叙事和变化催化：

PCB 板块再推荐：AI + 传统共振，下半年业绩有望全面超预期会议纪要 PCB 板块整体业绩趋势 🚀 2026 年下半年 PCB 板块进入 AI 与传统业务共振阶段，业绩预计全面超预期。

🏢台虹（8039）4 日公告，董事会核准 20 亿元资本支出预算案，资金将由营运资金支应，以配合营运需求。 🔧据悉，公司正推进 PTFE（聚四氟乙烯）高频高速材料布局，相关设备已陆续下订，预计 2027 年初备妥 CCL（铜箔基板）产能，为后续高速传输应用预作准备。 📉受消费性电子需求及成本上涨影响，台虹后续营收预估仍低于去年同期，不过公司透过调整售价转嫁成本、减少低毛利订单，产品组合改善，下半年营运主轴将由追求营收规模转向获利率改善。

[太阳][太阳]【长江电新】从EDI系统变更到大订单落地，体现的是T客户的信心，坚定看好本轮机器人行业拐点！ 8月初的EDI到9月初的大订单，背后代表的是T对本体量产S曲线拐点将至的信心 1）EDI代表行业已经进入常规化量产，对应的是产线的跑通：弗里蒙特工厂5月停产汽车产线，7月开始搭建本体产线，8月的EDI系统转变代表着产线布置完成且开始跑量，供应商的零部件采购开始进入常规化体系。

🔥【国金机械】杰瑞股份更新：高点调整20%+，又到了击球区，重视 之前下杀原因不是直接因素，且均有回应： 1️⃣交付很顺畅，交期在提前：明年交付20e美金；X客户催交，公司交付从预期明年提至Q4；

【横店东磁】Cybercab无稀土电机从研发到量产，公司核心卡位 ➡事件 从2023年特斯拉开始讨论“下一代电机不用稀土”，到2026年无稀土电机在Cybercab上的实现，相关供应商的无稀土产品实现从研发到放量的推进。

💻英特尔将于 10 月再次上调 PC CPU 价格 10%。 📉与此同时，毛利率较低的小型核心产品线可能走向 EOL（End of Life，产品生命周期结束）。 🚪这将为来自 ARM 阵营的高通和联发科进入工业 PC（IPC）和物联网（IoT）芯片市场打开机会。

【天风电新】铂科新材：分终端拆解芯片电感收入规模 ——————————— 上周给大家更新过AIDC电感市场空间（仅考虑GPU周边芯片电感），预计27、28年分别为75、156亿元。

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华源传媒互联网 AI应用新“栋”察（二十）— GPT-6 Astra，我们的一些实例测试 260907_导读.docx

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开源计算机 _ 周观点更新：高密度算力驱动液冷加速渗透，GPT-6 Astra迈向AGI时代 260907_导读.docx

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华源传媒互联网 AI应用新“栋”察（二十）— GPT-6 Astra，我们的一些实例测试 260907_原文.docx

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开源计算机 _ 周观点更新：高密度算力驱动液冷加速渗透，GPT-6 Astra迈向AGI时代 260907_原文.docx

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银河通信 光模块深度再梳理 260907_导读.docx

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长江策略_清策股谈-2026年深度报告巡礼第16期_红马奔腾策略系列_从老红利到新红马之红马组合 260907_导读.docx

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银河通信 光模块深度再梳理 260907_原文.docx

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长江策略_清策股谈-2026年深度报告巡礼第16期_红马奔腾策略系列_从老红利到新红马之红马组合 260907_原文.docx

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GS-亚太数据中心：东南亚数据中心专家电话会纪要.pdf

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GS-亿纬锂能（300014.SZ）：亚洲领袖峰会2026纪要.pdf

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GS-招商轮船（601872）— 2026年亚洲领袖峰会纪要.pdf

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GS-亚太每周市场开篇：摩根亚太指数在杰克逊霍尔会议前收平，科技硬件与台湾领涨，韩国因外资流向分化下跌；二季度财报季收官，整体业绩超预期 ASIA‑PACIFIC WEEKLY KICKSTART MXAPJ closed flat ahead of Jackson Hole, with Tech hardware and Taiwan leading gains while Korea declined on divergent....pdf

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GS-亚洲周前瞻：聚焦中国关键数据-20260904.pdf

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GS-智谱（2513.HK）：26 年上半年回顾 ARR 强劲增长 拓展智能体_协同以及自主 AI 工作流 维持中性 Z.AI Co.(2513.HK)1H26 review Strong ARR ramp‑up; Expansion into Agent, Co‑work & Autonomous AI workflows; Neutral.pdf

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GS-英诺赛科（2577.HK）：氮化镓产品组合向AI数据中心、汽车及机器人升级；2026年上半年毛利率改善；买入.pdf

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GS-长鑫科技（688825.SS）：DRAM需求受AI及客户供应多元化趋势驱动；产品组合持续升级；2026年二季度业绩大幅超预期.pdf

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GS-阳光电源（300274.SZ）二季度营收因国内光伏业务疲软不及预期，区域结构优化带动利润率改善；维持“中性”评级.pdf

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GS-中国人形机器人——2026年亚洲领袖峰会纪要.pdf

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GS-中国工业科技：机器人及自动化——2026年亚洲领袖大会要点.pdf

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GS-中国生物制药（1177.HK）——2026年亚洲领导者大会要点.pdf

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GS-中国聚焦：疲弱态势更进一步 （摘要）-20260821.pdf

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GS-智谱(2513.HK)：2026 亚洲领袖会议要点：依托模型智能与算力投资实现 ARR 规模扩张 Z.AI Co. (2513.HK) Asia Leaders Conference 2026 Takeaways Scaling ARR through Model Intelligence & Compute Investments.pdf

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GS-中国房地产行业第三十五周综述：交易量和市场情绪表现不一；中央层面新政发布-20260901.pdf

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GS-中国每周市场速览-20260904.pdf

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GS-中国经济活动与政策追踪：9月4日-20260904.pdf

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GS-中国：楼市下行持续施压地方政府财政-20260907.pdf

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GS-中国台湾市场周报-20260828.pdf

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HSBC- 罗博特科(300757.SZ) - 首次覆盖给予买入评级：明智之举；聚焦光子学-20260831.pdf

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HSBC-中国卫星供应链：太空竞赛入门研究.pdf

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Innolight.pdf

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JPM-Memory Market Update 存储市场更新.pdf

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JPM-PCB、覆铜板及基板：NVL576 交换机托盘采用 PTFE，但高速覆铜板升级路线保持不变 PCB, CCL and Substrate PTFE in NVL576 switch tray, but high‑speed CCL upgrade roadmap unchanged.pdf

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JPM-百度-BIDU.US-AI主题收缩至GPU云；维持“增持”评级，下调目标价-20260819.pdf

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JPM-阿里巴巴-BABA.US-AI资本支出：从支出到回报-20260821.pdf

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JPM-阿里巴巴-BABA.US-业绩快评：2027财年1季度业绩，经营层面超预期，但每股收益不及预期-20260820.pdf

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JPM-亚太数据中心——供给端的意外.pdf

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JPM-华勤技术-603296-超节点交换机放量正成为关键盈利驱动因素；增长有望提速；给予“增持”评级-20260826.pdf

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JPM-微博-WB.US-因广告走弱及AI投入而下调盈利预测；维持“中性”评级-20260820.pdf

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JPM-拼多多-PDD.US-快评：2026年2季度_并非引人注目的季度-20260824.pdf

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JPM-歌尔股份-002241-利润率好于所担心的水平但缺乏新增长点；维持“中性”评级-20260825.pdf

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JPM-法拉电子-600563-2026年2季度业绩符合预期；数据中心业务上行空间仍属长期；维持“中性”评级-20260824.pdf

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JPM-网易-9999.HK-存量游戏组合保持健康；等待下一款重磅游戏驱动股价-20260821.pdf

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JPM-金融商品医疗主题轮动及盈利阿尔法筛选-20260904.pdf

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JPM-零售雷达：9 月 2 日 —— 能源优于软件、贵金属优于矿业股 Retail Radar Sep 2 – Energy over Software, Precious Metals over Miners.pdf

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JPM-英伟达公司：来自近期投资者会议的要点 NVIDIA Corporation Takeaways From Recent Meetings with Investors.pdf

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JPM-英伟达：近期投资者会议要点 NVIDIA Corporation Takeaways From Recent Meetings with Investors.pdf

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JPM-中微公司-688012-存储上行周期及薄膜沉积设备起量料将驱动盈利增长；维持“增持”评级-20260823.pdf

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JPM-亚洲科技追踪：美国行政令影响、Broadcom业绩、中国半导体、光伏玻璃、日本I...-20260904.pdf

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JPM-众安在线-6060.HK-快评：26年上半年业绩远超预期，投资业绩良好，但承保业务的影响更为重要-20260826.pdf

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JPM-智谱：忽略本地部署营收不及预期 API 增长大幅提速 维持增持 目标价上调至 2000 港币 Look past on‑premise revenue miss; API growth accelerating sharply; stay OW, PT up to HK$2,000.pdf

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JPM-资金流与流动性：基于数量与基于价格的金融环境指标 Flows & Liquidity Quantity‑based vs. price‑based financial conditions metrics.pdf

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JPM-长电科技-600584-2026年2季度业绩稳健，未来利润率具有上行空间；先进封装支撑长期增长-20260824.pdf

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MS-1H26业绩回顾：盈利趋稳但关键观察点犹存-20260904.pdf

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研报

MS-SEMICON Taiwan首日：硅光子研讨会要点总结.pdf

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MS-2026年美国经济展望：资本支出优先于消费-20260907.pdf

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MS-9月4日：就业数据重新定价美联储风险-20260905.pdf

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MS-Broadcom Inc. 丨北美：业绩表现稳健；上调 28 财年每股收益预期 Broadcom Inc. North America Earnings solid; raising FY 28 EPS.pdf

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MS-CrowdStrike Holdings Inc 丨北美：FalCon 仍有充足上涨空间 CrowdStrike Holdings Inc North America Plenty Of Room For The Fal.Con To Soar.pdf

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MS-Meta 平台：META 如今会成为 25 年下半年的 GOOG 吗 Could META Now Become GOOGL of 2H25？.pdf

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MS-MetaX 集成电路_亚太：26 年二季度营收符合预期，利润率承压；维持等权重 MetaX Integrated Circuits Asia Pacific In‑line 2Q26 revenue, margin light; EW.pdf

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MS-Snowflake Inc. 丨北美：27 财年第二季度业绩：AI 驱动的增长飞轮仍处于早期阶段 Snowflake Inc. North America 2Q27 Results An AI‑Powered Growth Flywheel That Is Still in the Early Innings.pdf

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MS-半导体_北美：周报：第七财报周（AVGO、AMBA），SWKS 科技日 Semiconductors North America Weekly：Earnings Week 7 (AVGO, AMBA), SWKS Tech Day.pdf

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研报

MS-互联网_北美：我们当前交易逻辑_即将迎来财报季 Internet North America Where Are We Trading Now： Conference Season Ahead.pdf

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MS-保险行业：来自保险投资者的反馈.pdf

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MS-北京医疗健康观察——按病种付费（DRGDIP）3.0 版解读：深化改革，医保资源向“真创新”倾斜.pdf

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MS-半导体设备七大争议话题-20260907.pdf

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MS-戴尔科技集团北美：27 财年第二财季财报_又一个业绩爆发季度 Dell Technologies Inc. North America F2Q27 Earnings ‑ Another Blowout Quarter.pdf

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MS-甲骨文公司（ORCL.US）——2027财年一季度前瞻.pdf

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MS-美国经济周报：给去通胀一些时间-20260904.pdf

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MS-联发科｜亚太：英伟达与 Alphabet 投资联发科可转债，开展深度 ASIC 合作；维持超配，首选标的 MediaTek Asia Pacific NVIDIA and Alphabet Invest in MediaTek’s CB for Extensive Partnership in ASIC ; Stay OW, Top Pick.pdf

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MS-锂价能否反弹？.pdf

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研报

MS-中国权益策略：宏观与流动性逆风下下调目标-20260907.pdf

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MS-印度市场调研反馈-20260907.pdf

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MS-沐曦股份（MetaX Integrated Circuits）——2026年二季度营收符合预期、毛利率偏弱，维持持股观望（EW）.pdf

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MS-美国利率策略：一个40万亿美元的干扰项.pdf

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MS-能源与电力：三大全球主题及70余种投资方式.pdf

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MS-苹果（AAPL.US）：iPhone 18发布前瞻——特努斯、折叠屏与定价策略.pdf

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UBS-Deep Speak：基于AI的央行政策语调追踪框架-20260907.pdf

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UBS-中国房地产：宏观调研反馈——新预售政策的灵活性-20260907.pdf

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UBS-汽车半导体动能持续-但易升级阶段已过-20260907.pdf

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研报

东山精密小范围交流纪要20260905.pdf

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伯恩斯坦-全球内存月报：常规DRAM与NAND价格三季度预计上涨近20%+20260903.pdf

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大摩-2026年虚拟金融日：为投资超级周期融资，拥抱AI+20260901.pdf

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大摩-中国去杠杆进程：通缩风险重现+20260902.pdf

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大摩-美国公共政策-秋季前瞻：中期选举、数据中心政策阻力、中美关系与AI主权、财政及关税+20260901.pdf

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大摩-锂价能否反弹？+20260901.pdf

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巴克莱-2026年全球能源转型晴雨表：下一轮转型交易+20260902.pdf

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德银-中国宏观：新时代开启：重写中国房地产模式+20260831.pdf

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高盛-AI应用追踪：8月-应用率升至22.4%+20260901.pdf

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研报

摩根大通-中国房地产：关于取消预售制专家电话会议要点+20260902.pdf

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高盛-中国人形机器人小组研讨会纪要+20260903.pdf

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高盛-中国生物制药-2026年亚洲领袖峰会纪要+20260831.pdf

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上调 PCB-GS.pdf

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汇丰-中国卫星供应链：太空竞赛入门研究+20260831.pdf

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美银-铜价再创新高：股票中已定价了多少？+20260901.pdf

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花旗-全球大宗商品：ICE软商品展望-天气风险加剧，糖仍是我们最高确信度的看涨品种+20260901.pdf

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高盛早报0907 - 美国就业数据 - 油价 - 金融机构补充核心资本 - 首次....pdf

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高盛晨读 - SEMICON- 机器人- AIDC电力反馈 - 金融央企增资 -....pdf

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中国房地产正从预售制向竣工销售制过渡，这将从结构上延长开发商资金回收周期（从约2年延长至3-4年），导致资本周转放缓、可售资源收缩。摩根士丹利下调2026年预测：销售量/额同比降11.5%/13.2%，新开工降22%，房地产投资降19.1%。情景分析显示，即便采取纾缓措施，2027-28年销售量仍可能以23-24%的CAGR下滑。情景三（土地支付条件更灵活、开发商加杠杆、房价低个位数上涨）成为基准情形的概率较高。缓措施对新开工和投资的影响大于销售。宏观层面，地产相关需求对名义GDP的拖累从此前预计的1.6/1.2pp上调至2.5/1.5pp（2026/…