‼️【浙商证券‖轻工纺服史凡可/马莉等】期待您的支持！ [太阳]复盘26年全球成熟市场消费K型分化，我们深度推荐比音勒芬、西锐 等高端消费优质品种，同时在全球化
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‼️【浙商证券‖轻工纺服史凡可/马莉等】期待您的支持！
[太阳]复盘26年全球成熟市场消费K型分化，我们深度推荐比音勒芬、西锐 等高端消费优质品种，同时在全球化时代精确把握英科医疗、英科再生、致欧科技、晶苑国际 的经营向上拐点。
[太阳]展望27年我们推出兼具成长&价值的消费组合，关注新增推荐：
1️⃣东方甄选：涅槃重生后提速确认。 持续打造高质价比自营爆品，多平台扩圈高ROI保障利润健康发展，FY27-28经调利润9/11亿元，对应pe 26x/21x。
2️⃣九号公司：下半年两轮车收入和利润环比改善， 割草机器人保持高速增长。预计26-27年归母净利润19/26亿元，对应pe为15x/11x。
3️⃣古茗：同店持续超预期，明年开店有望提速。预计26-27年归母净利润32/39亿元，对应pe为16x/14x。
4️⃣裕同科技：开启成长提速。包装主业韧性强于预期、液冷进入兑现期，高安全垫+科技期权价值凸显。预计27年利润22亿，对应pe 16x。
5️⃣江南布衣：高端女装龙头。独特定位+核心客群高粘性驱动业绩增长稳定性超预期，FY27净利润10.8亿元，对应PE8.8X，股息率8.5%。
6️⃣中烟香港：中烟优质资产。业绩低点已过、H2经营改善，预计27年利润11.9亿港元，对应pe 14x。
7️⃣乐舒适：非洲快消龙头。公司产品/渠道/供应链/组织多维度领先，长久期品种。27年净利润1.9亿美元，PE 13x，股息率4%。
风险提示：消费力不足、地产预期持续悲观
总体总结
主题正文
- [太阳]复盘26年全球成熟市场消费K型分化，我们深度推荐比音勒芬、西锐 等高端消费优质品种，同时在全球化时代精确把握英科医疗、英科再生、致欧科技、晶苑国际 的经营向上拐点。
- 持续打造高质价比自营爆品，多平台扩圈高ROI保障利润健康发展，FY27-28经调利润9/11亿元，对应pe 26x/21x。
- 2️⃣九号公司：下半年两轮车收入和利润环比改善， 割草机器人保持高速增长。
- 预计26-27年归母净利润19/26亿元，对应pe为15x/11x。
- 预计26-27年归母净利润32/39亿元，对应pe为16x/14x。
- 预计27年利润22亿，对应pe 16x。
- 独特定位+核心客群高粘性驱动业绩增长稳定性超预期，FY27净利润10.8亿元，对应PE8.8X，股息率8.5%。
- 业绩低点已过、H2经营改善，预计27年利润11.9亿港元，对应pe 14x。