[烟花]【中金油气化工】海外农产品涨价，关注农化板块投资机会 [太阳]农产品价格上涨利好化肥和农药等农资产品价格提升。2026 年初以来CBOT大豆、小麦和玉米
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[烟花]【中金油气化工】海外农产品涨价，关注农化板块投资机会
[太阳]农产品价格上涨利好化肥和农药等农资产品价格提升。2026 年初以来CBOT大豆、小麦和玉米价格明显上涨。国际原油价格高企将通过生物燃料等渠道传导，为玉米等农产品提供价格支撑，同时中金农业组预计超强厄尔尼诺潜在风险降低单产预期强化，农产品价格易涨难跌。我们认为农产品价格上涨将提升种植收益，有助于打开上游农资投入品的涨价空间。
[太阳]国内尿素和磷肥盈利处于历史低位，钾肥和磷矿石景气有望延续。受国内供应增加、原材料硫磺等价格大幅上涨及出口配额管控等不同因素影响，目前国内尿素和磷肥盈利处于历史低位水平；而磷矿石仍是磷肥及其他磷化工产业链中盈利较好的环节，受益于储能产业快速发展对磷矿石需求提升，我们认为磷矿石行业景气有望延续。全球钾肥供需格局较好，目前氯化钾盈利处于历史较好水平，考虑到海外钾肥新增产能爬坡需要时间且投资成本较高，及海外部分产能因资源枯竭而逐步退出，我们认为2027 年钾肥行业景气有望延续。
[太阳]植保行业有望迎来新一轮上行周期。受国内产能扩张、海外渠道去库存及农产品价格回落等因素影响，2H22 以来我国农药行业进入较长时间的下行周期。若全球农产品价格抬升，我们预计驱动海外渠道进入补库周期，叠加国内企业资本开支收缩及项目审批难度提升等导致农药产能增速趋缓，有望推动植保行业进入新一轮上行周期。
我们认为农产品涨价预期有望驱动化肥、农药行业的景气好转。
总体总结
主题正文
- [烟花]【中金油气化工】海外农产品涨价，关注农化板块投资机会
- 2026 年初以来CBOT大豆、小麦和玉米价格明显上涨。
- 国际原油价格高企将通过生物燃料等渠道传导，为玉米等农产品提供价格支撑，同时中金农业组预计超强厄尔尼诺潜在风险降低单产预期强化，农产品价格易涨难跌。
- 我们认为农产品价格上涨将提升种植收益，有助于打开上游农资投入品的涨价空间。
- 受国内供应增加、原材料硫磺等价格大幅上涨及出口配额管控等不同因素影响，目前国内尿素和磷肥盈利处于历史低位水平；
- 全球钾肥供需格局较好，目前氯化钾盈利处于历史较好水平，考虑到海外钾肥新增产能爬坡需要时间且投资成本较高，及海外部分产能因资源枯竭而逐步退出，我们认为2027 年钾肥行业景气有望延续。
- 受国内产能扩张、海外渠道去库存及农产品价格回落等因素影响，2H22 以来我国农药行业进入较长时间的下行周期。
- 若全球农产品价格抬升，我们预计驱动海外渠道进入补库周期，叠加国内企业资本开支收缩及项目审批难度提升等导致农药产能增速趋缓，有望推动植保行业进入新一轮上行周期。