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首发公众号：思维纪要社 📌第 27 届中国国际光电博览会（CIOE 2026）将于 9 月 11 日在深圳开幕。 📌作为全球光通信领域最具影响力的展会之一，CIOE 是观察技术路线图、产品研发及供需动态的关键窗口。 📌野村认为本届展会的三大核心亮点为：1）；2）；3）。 📌野村预计，看多全球 AI 基础设施价值链上的光通信标的，包括中际旭创（300308 CH，买入）、光迅科技（002281 CH，买入）、天孚通信（300394 CH，买入）及太辰光（300570 CH，买入）。 🔍【光电芯片：200G EML 缺货持续，国产替代加速】 🔍受 1.6T 模块强劲需求拉动，。 🔍本届展会上，Coherent、博通、三菱电机及永鼎股份等将展示其 200G EML 芯片。 🔍目前，但源杰科技、索尔思等国内公司正积极切入高端光芯片供应链。 🔍电芯片方面，；高端 DSP 芯片则因良率问题持续短缺，成为制约 1.6T 供应的另一瓶颈。 🔌【光模块：1.6T 上量，3.2T/6.4T NPO 亮相，硅光渗透深化】 🔌。 🔌华工科技、光迅科技等有望展示 NPO 方案。 🔌。 🔌同时，凭借成本与性能优势，硅光模块渗透率有望继续提升，但下一代硅光芯片 / 调制器面临挑战，亟需 TFLN 等新材料突破。 🔌光迅科技将发布 800G L 波段 OSFP ZR/ZR + 相干模块，。 🧩【光学元件：NPO/CPO 驱动 FAU 与 MPO 连接器需求激增】 🧩NPO/CPO 在 scale‑out 和 scale‑up 网络中的需求增长，正导致光纤阵列单元（FAU）、MT 插芯、连接器、隔离器、滤光片等元件供应趋紧。 🧩据 C&C 行业研究数据，。 🧩扇港、US Conec 等海外厂商在 “超低损耗” MT 插芯和 MPO/MTP 连接器领域占据主导，Coherent 在隔离器、藤仓和康宁在 FAU 领域优势明显。 🪡【光纤光缆：特种光纤量价齐升，空芯光纤产业化提速】 🪡。 🪡CRU 数据显示，2025 年全球数据中心光纤需求同比增长 75.9%，2026 年预计达 9160 万芯公里（同比 + 32%），2030 年将增至 1.28 亿芯公里，其中。 🪡价格方面，普通 G.652.D 裸纤现货价从 2026 年初至 3 月上涨 165% 至 83.4 元 / 芯公里；AI 数据中心用 G.657.A2 光纤价格更从 2025 年的 32 元 / 芯公里飙升至 2026 年 3 月的 240 元 / 芯公里，涨幅达 650%。 🪡；多芯光纤及新结构光纤设计亦成研发重点。 🪡亨通光电在 2026 年创新 FPOD（氟等离子体气相沉积）工艺，。 💎【光芯片衬底：InP 需求爆发，TFLN 晶圆量产在即】 💎据 Yole 预测，按 4 英寸折算，。 💎JX 金属、AXT、住友电工等全球供应商正全力扩产。 💎。 💎光库科技、富士通、住友已实现 8 英寸 TFLN 晶圆量产，熹联光芯等也将展示相关产品。 📊【重点公司评级与目标价】 📊・中际旭创（300308 CH）：买入，目标价 1,375.00 元（基于 21 倍 2027 年预期 EPS 65.47 元，与其 A 股历史中位数市盈率一致）。 📊・光迅科技（002281 CH）：买入，目标价 217.50 元（基于 63 倍 2027 年预期 EPS 3.45 元，与 2026‑2028 年盈利复合增长率 63% 匹配）。 📊・天孚通信（300394 CH）：买入，目标价 282.00 元（基于 50 倍 2026 年预期 EPS 5.63 元，与 Wind 中国 A 股 CPO 板块中位数市盈率一致）。 📊・太辰光（300570 CH）：买入，目标价 231.50 元（基于 58 倍 2027 年预期 EPS 3.99 元，与 2026‑2028 年盈利复合增长率 58% 匹配）。
总体总结
主题正文
- 📌野村预计，看多全球 AI 基础设施价值链上的光通信标的，包括中际旭创（300308 CH，买入）、光迅科技（002281 CH，买入）、天孚通信（300394 CH，买入）及太辰光（300570 CH，买入）。
- 🧩NPO/CPO 在 scale‑out 和 scale‑up 网络中的需求增长，正导致光纤阵列单元（FAU）、MT 插芯、连接器、隔离器、滤光片等元件供应趋紧。
- 🪡CRU 数据显示，2025 年全球数据中心光纤需求同比增长 75.9%，2026 年预计达 9160 万芯公里（同比 + 32%），2030 年将增至 1.28 亿芯公里，其中。
- 🪡价格方面，普通 G.652.D 裸纤现货价从 2026 年初至 3 月上涨 165% 至 83.4 元 / 芯公里；
- AI 数据中心用 G.657.A2 光纤价格更从 2025 年的 32 元 / 芯公里飙升至 2026 年 3 月的 240 元 / 芯公里，涨幅达 650%。
- 📊・光迅科技（002281 CH）：买入，目标价 217.50 元（基于 63 倍 2027 年预期 EPS 3.45 元，与 2026‑2028 年盈利复合增长率 63% 匹配）。
- 📊・天孚通信（300394 CH）：买入，目标价 282.00 元（基于 50 倍 2026 年预期 EPS 5.63 元，与 Wind 中国 A 股 CPO 板块中位数市盈率一致）。
- 📊・太辰光（300570 CH）：买入，目标价 231.50 元（基于 58 倍 2027 年预期 EPS 3.99 元，与 2026‑2028 年盈利复合增长率 58% 匹配）。