华泰睿思 AI行情从科技延伸至基建，涉及全球诸多产业链，传统行业分类已难以承载。我们重构了一套适配AI研究的分层体系，并得出三组结论：产业链内部的轮动由各层级预

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华泰睿思 AI行情从科技延伸至基建，涉及全球诸多产业链，传统行业分类已难以承载。我们重构了一套适配AI研究的分层体系，并得出三组结论：产业链内部的轮动由各层级预期盈利增长率的拐点决定，而并非产业链位置或相对估值，据此外推，半导体IP与设备、AI服务器硬件、数据中心基建、AI软件与安全未来数月或相对占优；地区格局收敛于中美两极，各有优势，又相互关联；中国A股和港股的AI公司可以分为海外链和国产链，切换取决于海外Capex与国产进展的相对节奏。最后，我们横跨全球挑选头部公司，组成AI全产业链篮子，供投资者选股参考。

总体总结

主题正文

1. AI行情从科技延伸至基建，涉及全球诸多产业链，传统行业分类已难以承载。
2. 我们重构了一套适配AI研究的分层体系，并得出三组结论：产业链内部的轮动由各层级预期盈利增长率的拐点决定，而并非产业链位置或相对估值，据此外推，半导体IP与设备、AI服务器硬件、数据中心基建、AI软件与安全未来数月或相对占优；
3. 地区格局收敛于中美两极，各有优势，又相互关联；
4. 中国A股和港股的AI公司可以分为海外链和国产链，切换取决于海外Capex与国产进展的相对节奏。
5. 最后，我们横跨全球挑选头部公司，组成AI全产业链篮子，供投资者选股参考。