⭕神马电力更新：北美套管、输电等订单加速，765kV年底到明年上半年首批订单落地 ➡北美 三大家：北美变压器套管持续供不应求，当地OEM逐步将自制套管、绝缘件外
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⭕神马电力更新：北美套管、输电等订单加速，765kV年底到明年上半年首批订单落地
➡北美 三大家：北美变压器套管持续供不应求，当地OEM逐步将自制套管、绝缘件外包，构成北美短期增长来源。
765kV：GEV推进800kV空心复合绝缘子认证，日立推进套管认证；首批765kV变电订单预计26年底-27H1出现，套管订单看27年中前后。
收入：北美收入预计26/27/28年分别约2-3/7-8/12亿元+；北美毛利率40%-45%+，海外客户付款方式进一步向预付款转移。
➡海外&国内 海外：欧洲输电市场年增速10%+，印度、中东、拉美增速更快；未来几年公司收入增长中枢预计至少30%。
国内：H1特高压输电/变电收入同比约3倍/2倍，合计超过1亿元，下半年订单继续加速。
➡新品 内绝缘：持续向GEV、北美主要OEM及国内特变、思源、泰开等推进认证和试验，后续有望成为新的产品增量。
干变：预计27年商业化，定位配网及数据中心等69kV以下场景，采用硅橡胶替代传统环氧树脂浇筑方案。
总体总结
主题正文
- ⭕神马电力更新：北美套管、输电等订单加速，765kV年底到明年上半年首批订单落地
- 三大家：北美变压器套管持续供不应求，当地OEM逐步将自制套管、绝缘件外包，构成北美短期增长来源。
- 首批765kV变电订单预计26年底-27H1出现，套管订单看27年中前后。
- 收入：北美收入预计26/27/28年分别约2-3/7-8/12亿元+；
- 未来几年公司收入增长中枢预计至少30%。
- 国内：H1特高压输电/变电收入同比约3倍/2倍，合计超过1亿元，下半年订单继续加速。
- 内绝缘：持续向GEV、北美主要OEM及国内特变、思源、泰开等推进认证和试验，后续有望成为新的产品增量。
- 干变：预计27年商业化，定位配网及数据中心等69kV以下场景，采用硅橡胶替代传统环氧树脂浇筑方案。