农药板块推荐：产品刚需属性，把握底部布局机会目前农药的行业库存、价格、价差、以及粮价、乃至股价、估值等均处于底部位置，农药作为刚需性品种，可抓住底部布局机会：

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农药板块推荐：产品刚需属性，把握底部布局机会

目前农药的行业库存、价格、价差、以及粮价、乃至股价、估值等均处于底部位置，农药作为刚需性品种，可抓住底部布局机会：1）短期市场风格切换带来的触底反弹；2）后续库存（补库）、粮价（厄尔尼诺）等底部因素边际变化带来的景气反转。

目前：1）价格端看，目前产品价格基本回落至行业盈亏平衡线、跌无可跌； 2）供给端看，目安全环保督查越来越严格，行业反内卷持续推进，供给端限制会持续趋严； 3）需求端看，26H1因地缘影响导致油价大幅波动，采购端观望情绪浓厚，采购偏刚需下单，库存端仍维持历史偏低水平。

短期看，行业仍偏淡季且仍未出现明显补库情况，因此更多是跟化工板块的触底反弹；中期看，核心关注补库周期何时启动，当前底部价格属于最好的采购价格，面对后续地缘政治的不确定性，以及厄尔尼诺对粮价的预期影响，预计行业Q4及明年有望进入补库周期，农药的弹性足够大+板块资金面足够干净，机会值得重视。

标的方面，重点推荐：1）龙头：扬农、润丰；2）弹性+增量：江山、利尔；3）其他：广信、中旗等。

主题正文

农药板块推荐：产品刚需属性，把握底部布局机会
目前农药的行业库存、价格、价差、以及粮价、乃至股价、估值等均处于底部位置，农药作为刚需性品种，可抓住底部布局机会：1）短期市场风格切换带来的触底反弹；
2）后续库存（补库）、粮价（厄尔尼诺）等底部因素边际变化带来的景气反转。
目前：1）价格端看，目前产品价格基本回落至行业盈亏平衡线、跌无可跌；
2）供给端看，目安全环保督查越来越严格，行业反内卷持续推进，供给端限制会持续趋严；
3）需求端看，26H1因地缘影响导致油价大幅波动，采购端观望情绪浓厚，采购偏刚需下单，库存端仍维持历史偏低水平。
中期看，核心关注补库周期何时启动，当前底部价格属于最好的采购价格，面对后续地缘政治的不确定性，以及厄尔尼诺对粮价的预期影响，预计行业Q4及明年有望进入补库周期，农药的弹性足够大+板块资金面足够干净，机会值得重视。
标的方面，重点推荐：1）龙头：扬农、润丰；