永艺股份推荐更新 [太阳]景气跟踪：订单景气，我们预计7/8月出货均创历史新高，Q3基数抬升、整体收入仍有望保持双位数。此外，7月起提价落地、原材料&汇兑影响弱

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[太阳]景气跟踪：订单景气，我们预计7/8月出货均创历史新高，Q3基数抬升、整体收入仍有望保持双位数。此外，7月起提价落地、原材料&汇兑影响弱化，实际盈利能力有望保持坚挺。

[太阳]美国市场：终端保持平稳（销量角度），公司H1同比增长超30%，剔除25年关税纷争导致基数较低，公司凭借越南产能布局&产品力优势，新老客户份额提升，其中零售新渠道同比增长超80%；H2基数抬升，增速或略有回落，但份额增长逻辑有望延续。

[太阳]非美（主要为欧洲）：受地缘冲突&宏观经济影响，整体需求偏弱。宜家体量较大、全年预计平稳增长；欧洲非宜家办公椅整体增速达30%，表现靓丽主要系东欧等空白市场突破，以及新客户逐步起量（部分客户订单产品范围&数量提升）。H2外部影响弱化，整体或将温和回暖。

[太阳]国内：H1终端疲软，公司线下B端承压，但C端仍实现稳健增长、其中线下零售店持续扩容，预计贡献显著增量。此外，费用投入优化，整体品牌端已成功扭亏。国内品牌为公司重要战略布局，未来增长确定性叫强。

[太阳]中长期战略规划：公司全球市占率仅小个位数（越南&中国出口份额合计约10%），目前发展规划聚焦TOP国家TOP客户份额提升，成长空间广阔。此外，罗马尼亚基地、美国零售渠道等新业务稳步减亏，盈利中枢有望稳步提升。

主题正文

[太阳]景气跟踪：订单景气，我们预计7/8月出货均创历史新高，Q3基数抬升、整体收入仍有望保持双位数。
此外，7月起提价落地、原材料&汇兑影响弱化，实际盈利能力有望保持坚挺。
[太阳]美国市场：终端保持平稳（销量角度），公司H1同比增长超30%，剔除25年关税纷争导致基数较低，公司凭借越南产能布局&产品力优势，新老客户份额提升，其中零售新渠道同比增长超80%；
H2基数抬升，增速或略有回落，但份额增长逻辑有望延续。
宜家体量较大、全年预计平稳增长；
欧洲非宜家办公椅整体增速达30%，表现靓丽主要系东欧等空白市场突破，以及新客户逐步起量（部分客户订单产品范围&数量提升）。
[太阳]国内：H1终端疲软，公司线下B端承压，但C端仍实现稳健增长、其中线下零售店持续扩容，预计贡献显著增量。
[太阳]中长期战略规划：公司全球市占率仅小个位数（越南&中国出口份额合计约10%），目前发展规划聚焦TOP国家TOP客户份额提升，成长空间广阔。