思维纪要社 HTML 来自本地 Obsidian vault 的静态发布
每日目录 2026-10-25/00_目录.md 原文

思维纪要社 2026-10-25 目录

顶部按钮可在首页、研报、音频之间切换。首页只保留文字和图片，研报和音频分栏查看。 统计：主题 307 · 图片 68 · 音频 69 · 文档 134

首页

018. #龙虎榜

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

019. #早知道

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

020. #电报解读 #软件

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

021. #电报解读 #操作系统

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

022. #龙虎榜

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

023. 【题材】各位，看了数个平台、股吧、论坛之类的，下周最热题材就是：物理 AI 的数据采集了。上周不少相关标的都已经大涨，舆论上又是各种券商造势，宇树鼓吹 Chat

【题材】各位，看了数个平台、股吧、论坛之类的，下周最热题材就是：物理 AI 的数据采集了。上周不少相关标的都已经大涨，舆论上又是各种券商造势，宇树鼓吹 ChatGPT 时刻，看起来热度是挡不住了。标的，基本就在三个表内。因为是题材战法，基本面业绩影响不大，短线思路而已。 以下是该题材的基本逻辑： 近期，OAI下场统一机器人基座模型框架，模型进度10%-30%迈进，数据端缺口随之而来。北美初创公司Maxinsights已经交付超200万小时数据，三季度Maxinsights订单预计环比+48%，且连续多月ARR达到1亿美元水平，印证数据采集需求和行业正式…

024. 【兴证医药】康诺亚CLDN 18.2 ADC全球临床3期数据（ESMO LBA） 入组532例2L+胃癌患者，在≥25%肿瘤细胞CLDN18.2任意染色强度，接

【兴证医药】康诺亚CLDN 18.2 ADC全球临床3期数据（ESMO LBA） 入组532例2L+胃癌患者，在≥25%肿瘤细胞CLDN18.2任意染色强度，接受Sone-Ve单药（2.2mg/kg）治疗vs化疗，中位随访时间8.6个月。 3L+人群：mOS（10.0m vs 5.0m; HR=0.47）

025. 中国信息通信研究院近日发布的《》显示，词元服务呈现量价齐升态势，其中国内的词元价格较去年下半年翻倍，但量的增长达到3倍。经历过去两年价格战后，2026年国内外模

中国信息通信研究院近日发布的《》显示，词元服务呈现量价齐升态势，其中国内的词元价格较去年下半年翻倍，但量的增长达到3倍。经历过去两年价格战后，2026年国内外模型服务价格明显上涨。

026. Anthropic 推出个人智能体 Claude Duet，Claude 即将默认开启自动模式 ：Claude Duet 会主动跟进用户的工作，用户关掉手机和电

Anthropic 推出个人智能体 Claude Duet，Claude 即将默认开启自动模式 ：Claude Duet 会主动跟进用户的工作，用户关掉手机和电脑，它也能在云端继续工作；从 10 月 26 日这一周起，Claude Pro、Max 和 Team 用户的会话将默认开启自动模式，不用再一步步批准操作。

027. 物理AI：Chat及Agent之后AI应用的第三级演进【东吴传媒互联网&海外张良卫团队】 事件描述： 近期海内外头部科技企业陆续加码物理AI：1）王兴兴在202

物理AI：Chat及Agent之后AI应用的第三级演进【东吴传媒互联网&海外张良卫团队】 事件描述： 近期海内外头部科技企业陆续加码物理AI：1）王兴兴在2026世界物理AI大会表示物理AI将在1-2年内被前沿AI突破，黄仁勋在英伟达GTC柏林主题演讲中表示物理AI是AI的下一波浪潮；2）OpenAI奥特曼确认独立开发人形机器人、优先突破“大脑”，2027年展示原型；3）AMD于9月28日披露拟以约82亿美元股票对价收购World Labs，该交易反映出算力厂商对空间智能、仿真及物理AI应用的战略重视。

028. 美国务院更新中东多国旅行警告 称胡塞和伊朗袭击威胁增加 10月25日｜据美国媒体24日消息，因也门胡塞武装和伊朗的袭击威胁增加，美国国务院针对13个中东国家更新

美国务院更新中东多国旅行警告 称胡塞和伊朗袭击威胁增加 10月25日｜据美国媒体24日消息，因也门胡塞武装和伊朗的袭击威胁增加，美国国务院针对13个中东国家更新了旅行警告。此次更新涉及的国家和地区包括巴林、伊朗、伊拉克、以色列、约旦、科威特、黎巴嫩、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯、叙利亚、阿联酋和也门。 美驻上述国家的大使馆日前在其官网上发布最新旅行警告称，预警级别及风险指标均未发生变化，但预警摘要已更新。其中，美驻沙特大使馆发布旅行警告称，“伊朗支持的胡塞武装发动潜在武装袭击的可能性有所增加，同时伊朗正试图针对该地区的美国政府官员采取行动”。美驻其他国家大…

029. #华源 #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

030. #AI

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

031. #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420
420420

032. 继续看好甄选泉峰组合，三季报超预期梳理

继续看好甄选泉峰组合，三季报超预期梳理

033. 【中信通信】飞速创新：Q3业绩超预期，千行百业AI需求刚刚起步！ 飞速创新前三季度利润同比+79%，爆发增长。Q1-Q3，利润分别为1.6、2.9、3.3亿，预

【中信通信】飞速创新：Q3业绩超预期，千行百业AI需求刚刚起步！ 飞速创新前三季度利润同比+79%，爆发增长。Q1-Q3，利润分别为1.6、2.9、3.3亿，预计公司业绩持续高增，26年利润超10.5亿，27年有望超15亿，明年不到8X PE。 [太阳]飞速创新的AI卡位—— 面向上万家AI初创公司+传统企业AI转型，提供整套AI基础设施

034. #小洪

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

035. 🔥上周日强Call物理AI 周收益48% 🔥这周日强Call磷化铟、铌酸锂（TFLN） 核心逻辑 周五 光五大天王（新易盛/中际旭创/天孚通信/光迅科技/联讯仪

🔥上周日强Call物理AI 周收益48% 🔥这周日强Call磷化铟、铌酸锂（TFLN） 核心逻辑 周五 光五大天王（新易盛/中际旭创/天孚通信/光迅科技/联讯仪器等多家光模块相关企业发布公告）

036. #韩股

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

037. [礼物]【东方计算机】物理AI：数采设备和数据服务商是当前核心，真机数据回流和物理引擎可能是终局 [庆祝]近期物理AI成为热门主线，核心是由于具身赛道的核心正从

[礼物]【东方计算机】物理AI：数采设备和数据服务商是当前核心，真机数据回流和物理引擎可能是终局 [庆祝]近期物理AI成为热门主线，核心是由于具身赛道的核心正从本体转移到“大脑”，而当前大脑训练的核心，除了模型层面的创新，最重要的卡点就是数据，因此，我们认为行业价值重心正在转移，数据采集硬件、仿真底座、综合数据服务商构成产业链核心受益环节。 [庆祝]具身数据瓶颈突出，多类数据将长期共存

038. 前三季度粮食生产稳中向好，生猪产能加速调减 生猪数据： 本周（10.16-10.22）商品猪出栏价9.79元/公斤（环比-0.32元/公斤）；15公斤仔猪价20

前三季度粮食生产稳中向好，生猪产能加速调减 生猪数据： 本周（10.16-10.22）商品猪出栏价9.79元/公斤（环比-0.32元/公斤）；15公斤仔猪价205元/头（环比-3元/头）；50kg二元母猪价1275元/头（环比-9元/头）；商品猪出栏均重129.64公斤（环比+0.30公斤）。 粮食生产：2026年前三季度农业种植业增加值同比增长3.6%。夏粮产量3014.9亿斤，首次突破3000亿斤，增长0.7%；早稻稳产，夏粮早稻合计增产0.4%。秋粮播种面积稳中 更多加公众号：思维纪要社 有增，主产区光温水匹配良好，虽局部遭强降水台风，但影响总体…

039. 【华福新兴产业】AI应用是核心-1025 上周观点是市场混沌期、静待拐点信号。本周五市场出现了较大的变化，周五上午放量下跌情绪极低，下午放量拉伸，同时物理AI经

【华福新兴产业】AI应用是核心-1025 上周观点是市场混沌期、静待拐点信号。本周五市场出现了较大的变化，周五上午放量下跌情绪极低，下午放量拉伸，同时物理AI经历了周一共识买入、周二分歧买入、周三\周四分批兑现，周五下午与大盘指数反弹共振走强，周末大热。过去做的最好的物理AI是智驾，23-25年质的飞跃，原因是23年特斯拉全方位的突破：算法的突破（Occupancy networks）+数据量的爆发（4D自动标注）+硬件的提升（HW 4.0的量产）。对标智驾，当前的物理AI，行业迭代很快，但是困难仍然较多。硬件：本体更新很快，但是技术方案没有收敛趋势，…

040. 【长城机械 陈雨君】具身数采：超预期的蓝海市场 刚刚跟专家聊完，我们发现数采市场有很多超预期的点，具体如下： 数据量 需求持续增加：模型想要实现的通用性、泛化能

【长城机械 陈雨君】具身数采：超预期的蓝海市场 刚刚跟专家聊完，我们发现数采市场有很多超预期的点，具体如下： 数据量

041. 【广发非银】放量反弹提振信心，看好非银估值修复 上周五市场放量V型反弹提振风险偏好，宽基ETF增强净流入叠加产业资本增持，阻断资金负螺旋，市场底部支撑力度增强。

【广发非银】放量反弹提振信心，看好非银估值修复 上周五市场放量V型反弹提振风险偏好，宽基ETF增强净流入叠加产业资本增持，阻断资金负螺旋，市场底部支撑力度增强。板块维持低估值、低配置格局，安全边际充足，非银估值修复窗口有望开启。 证券：三季报业绩维持增长，估值性价比凸显。前三季度上市券商整体业绩预计增长30%-40%。受前期市场震荡影响板块持续滞涨，业绩与估值错配特征显著。看好三条主线：一是低估值高ROE头部综合券商，中金H、国泰海通AH、中信AH、华泰AH等；二是受益科技融资扩容的弹性标的，招商、财通等；三是财富管理特色标的。

042. 氯化亚砜：检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局向好 [礼物] 本周行业观点：氯化亚砜检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局向好 氯化亚砜：

氯化亚砜：检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局向好 [礼物] 本周行业观点：氯化亚砜检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局向好 氯化亚砜：本周（10月16日-10月22日）国内氯化亚砜市场价格高位上行，据百川盈孚数据，截至10月22日，氯化亚砜市场均价5750元/吨，年内涨幅达62.21%，年同比上涨308.09%。

043. 食饮周观点：白酒呈强防御性，把握红利龙头&强α个股（20261025） 本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅分别-0.86%/-0.54%/+0.23%，其中保健品

食饮周观点：白酒呈强防御性，把握红利龙头&强α个股（20261025） 本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅分别-0.86%/-0.54%/+0.23%，其中保健品/白酒板块涨幅居前（+2.34%/+0.23%）。A—金达威/顺鑫/仲景涨幅居前（+12%/10%/8%），H—溜溜梅/安井食品涨幅居前（+3%/2%）。 1️⃣白酒：防御性强，今世缘/茅台表现居前

044. 【西南电新】山东威达：参股数采龙头知行 知行机器人： 数采末端市占率超80%；产品直供智元、宇树； 人民网转发公司采访：公司数据采集手已接到加拿大、美国和欧洲等

【西南电新】山东威达：参股数采龙头知行 知行机器人： 数采末端市占率超80%；产品直供智元、宇树； 人民网转发公司采访：公司数据采集手已接到加拿大、美国和欧洲等国家订单；

045. #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

046. 推荐商贸零售行业红利股投资机会： 震荡市场中高股息标的防御属性突出，消费龙头在估值底部现金流稳定，且股息率持续提升。同时龙头仍具备门店扩张、品类拓展的成长弹性，

推荐商贸零售行业红利股投资机会： 震荡市场中高股息标的防御属性突出，消费龙头在估值底部现金流稳定，且股息率持续提升。同时龙头仍具备门店扩张、品类拓展的成长弹性，兼具收益确定性与长期成长性。 板块核心高股息标的逻辑梳理：

047. 【长城机械 汪湛帆】金刚石专家纪要要点20261025 想解决的问题： 1️⃣公司的金刚石散热产品是什么类型（多大的规格）？金刚石散热片的具体生产流程是什么样？

【长城机械 汪湛帆】金刚石专家纪要要点20261025 想解决的问题： 1️⃣公司的金刚石散热产品是什么类型（多大的规格）？金刚石散热片的具体生产流程是什么样？

048. 电力设备三季报要点分析更新-1025 ⚡️三季报情况总结：业绩兑现上特高压和内需强于出海，海外订单高景气趋势不改静待兑现，原材料/汇兑/战争等因素短期普遍影响业

电力设备三季报要点分析更新-1025 ⚡️三季报情况总结：业绩兑现上特高压和内需强于出海，海外订单高景气趋势不改静待兑现，原材料/汇兑/战争等因素短期普遍影响业绩 [礼物]具体公司观点（按照三季度披露顺序）

049. #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

050. 晚上好，本周我们重点关注关注世界模型/物理AI方向，南方传媒超预期 一、【世界模型/物理AI】Q4催化丰富，通用模型加速进入具身智能，训练数据价值有望重估： （

晚上好，本周我们重点关注关注世界模型/物理AI方向，南方传媒超预期 一、【世界模型/物理AI】Q4催化丰富，通用模型加速进入具身智能，训练数据价值有望重估： （1）世界模型：字节Seedance 2.5发布，4K视频生成能力加速向大屏渗透，后续筹备推出面向时空视频生成的AI模型。重点关注 风语筑（公司具备数字空间及XR场景积累，积极布局空间智能和物理AI）；

051. 近期思考 上周我做了2个研究： 1️⃣红利交易到什么位置了❓ 2️⃣复盘中远海控，油轮应该如何定价❓ 一些初步结论和想法 红利 本轮红利自6.30反弹，本质是

近期思考 上周我做了2个研究： 1️⃣红利交易到什么位置了❓

052. 山高环能： 26Q3归母同增116%，UCO量价齐升；下游中航油合作凸显资源价值！闭环提升收集率＋股权驱动发 26Q1-3归母同增73%： 26Q1-3营收10

山高环能： 26Q3归母同增116%，UCO量价齐升；下游中航油合作凸显资源价值！闭环提升收集率＋股权驱动发 26Q1-3归母同增73%： 26Q1-3营收10.74亿元（+3.67%），毛利3.16亿元（+34.08%），毛利率29.45%（+6.68pct），归母0.91亿元（+73.29%），扣非归母0.84亿元（+70.76%）。 盈利能力向好： 加权ROE为6.11%（+2.49pct）。 信用减值增加侵蚀盈利： 26Q1-3经营性现金流净额1.90亿元.（-14.69%），信用减值计提0.37亿元（+0.23亿元）。 26Q3归母同增116…

053. #国金

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

054. 惠泉啤酒三季度业绩速递： ✅业绩拆分： Q3单季：营收2.18亿元，同比-2.78%；归母净利润0.67亿元，同比+13.98%；扣非归母0.64亿元，同比+1

惠泉啤酒三季度业绩速递： ✅业绩拆分： Q3单季：营收2.18亿元，同比-2.78%；归母净利润0.67亿元，同比+13.98%；扣非归母0.64亿元，同比+11.24%。

055. [啤酒]惠泉啤酒三季报业绩点评：次高端表现亮眼，短期调整销量波动 [玫瑰]事件：公司2026Q1-3营业收入5.87亿元（+2.03%）；归母净利润1.16亿元

[啤酒]惠泉啤酒三季报业绩点评：次高端表现亮眼，短期调整销量波动 [玫瑰]事件：公司2026Q1-3营业收入5.87亿元（+2.03%）；归母净利润1.16亿元（+17.71%），扣非净利润1.1亿元（+14.97%）。公司2026Q3营业总收入2.18亿元（-2.78%）；归母净利润6723.43万元（+13.98%），扣非净利润6407.54万元（+11.24%）。 [玫瑰] 公司收缩低端，短期销量受损。我们预计Q3整体销量同比下滑中单左右，主要因为公司加大中高档产品投入，主动收缩低端产品，今年为公司战略调整期。公司重新调整统计口径，中高档产品(3…

056. #金牌家居

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

057. 【惠泉啤酒】3Q26业绩速评 [啤酒]业绩速览： 3Q26： 3Q26公司收入2.18亿元，同比-2.78%；归母/扣非净利润0.67/0.64亿元，同比+13

【惠泉啤酒】3Q26业绩速评 [啤酒]业绩速览： 3Q26：

058. 武汉凡谷 主业：基站射频器件（滤波器、双工器、AFU集成天线滤波单元），华为射频核心供应商，供货AI-RAN基站射频组件、佳贤通信AI基站样机射频件 ✅ #对应

武汉凡谷 主业：基站射频器件（滤波器、双工器、AFU集成天线滤波单元），华为射频核心供应商，供货AI-RAN基站射频组件、佳贤通信AI基站样机射频件 ✅ #对应物理AI的逻辑：物理AI需要基站做远距离感知、定位、机器人云端协同、低时延通信，AI-RAN基站升级会带动射频器件迭代；公司有5G-A、6G、通感一体化预研储备 ☀️ #AI-RAN这条物理AI分支里的射频硬件标的，订单是成熟基站器件

420420

059. 重点推荐！【国泰海通美护】朗姿股份：员工持股股份完成购买，看好医美女装双主业发展 [玫瑰]我们维持2026-28年公司EPS预测0.88、1.13、1.32元，

重点推荐！【国泰海通美护】朗姿股份：员工持股股份完成购买，看好医美女装双主业发展 [玫瑰]我们维持2026-28年公司EPS预测0.88、1.13、1.32元，维持目标价22元，维持“增持”评级。 [玫瑰]公司第四期员工持股计划股份完成购买，高目标彰显长期信心。据公司公告，第四期员工持股计划已通过大宗交易方式累计受让公司第三期员工持股计划所持有的942万股公司股票，占公司当前总股本的2.13%，成交均价约为13.40元/股。2026年8月公司公告第四期员工持股计划草案，拟授予不超过149名核心骨干不超过942万股股份、占公司总股本比例为2.13%，持股…

060. 惠泉啤酒26Q3业绩点评：结构升级显著，Q3利润率大幅增长（20261025） 事件：26Q1-3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润5.87/1.16/1.1

惠泉啤酒26Q3业绩点评：结构升级显著，Q3利润率大幅增长（20261025） 事件：26Q1-3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润5.87/1.16/1.10亿元，同比+2.03%/+17.71%/+14.97%；26Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润2.18/0.67/0.64亿元，同比-2.78%/+13.98%/+11.24%。 收入短期承压，中高档产品提升显著。26Q3公司收入降幅小于行业情况（7-9月啤酒产量同比-7.7%）。26Q1-3中高档/普通产品收入2.14/3.32亿元， 同比+19.68%/-8.61%（基于中高端变化趋…

061. 朗姿股份：第四期员工持股计划绑定中长期利益，看好医美提效+女装线上化拐点机会，推荐布局 事件：2026年10月24公司公告第四期员工持股计划已完成购买942万股

朗姿股份：第四期员工持股计划绑定中长期利益，看好医美提效+女装线上化拐点机会，推荐布局 事件：2026年10月24公司公告第四期员工持股计划已完成购买942万股，占总股本2.13%，成交总额约1.26亿元，成交均价约13.4元/股，最后一笔于10月22日完成过户。 每期计划解锁比例50%，达成触发值后每期解锁=50%利润率目标完成率营收增加额目标完成率：

062. #小洪 #日历

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

063. 航空周度更新：货运旺季表现超预期关注东航物流，客运减班提价效果良好【国联民生交运】 [玫瑰] 航空货运 上周运价继续上行，美东直飞每公斤运价一度突破70元（往年

航空周度更新：货运旺季表现超预期关注东航物流，客运减班提价效果良好【国联民生交运】 [玫瑰] 航空货运 上周运价继续上行，美东直飞每公斤运价一度突破70元（往年运价最高点在11月中下旬也很难达到70元），JFK、ORD航点都升破60元，主要原因是AI货物集中发货，服务器和机柜体积大占满了市面舱位，短期上涨太快，预计下周运价阶段性有回调压力。

064. 浙商大制造【恒铭达】2026Q1-Q3营收同比+11.88％，智能终端、数通算力双轮驱动 2026Q1-Q3： ■营收21.96亿元，同比+11.88%； ■归

浙商大制造【恒铭达】2026Q1-Q3营收同比+11.88％，智能终端、数通算力双轮驱动 2026Q1-Q3： ■营收21.96亿元，同比+11.88%；

065. 【中信传媒】Seedance 2.5 4K正式发布，AI影视制作能力再突破，持续看好AI影视产业链！ 模型能力全面升级，AI视频加速迈向专业影视制作。10月23

【中信传媒】Seedance 2.5 4K正式发布，AI影视制作能力再突破，持续看好AI影视产业链！ 模型能力全面升级，AI视频加速迈向专业影视制作。10月23日火山引擎正式发布Seedance 2.5 4K，主要实现三方面升级：①成片质量提升，支持4K高清输出及10-bit色深，人物微表情、动作细节及画面质感进一步优化，提升高规格影视场景适配能力；②生成一致性增强，改善参考素材还原度及画面稳定性，提升生成素材可用率，降低后期调整成本；③制作流程优化，支持480P低成本样片生成与4K成片输出，有望降低创作试错成本，提升影视制作效率。 应用场景持续拓展，…

066. #机器人 #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

067. 【惠泉啤酒】26Q3季报点评：结构升级成效兑现，Q3净利率创新高 观点：公司Q3收入小幅承压，或于需求偏弱及公司持续去库存、调结构相关；但受益于产品结构高端化与

【惠泉啤酒】26Q3季报点评：结构升级成效兑现，Q3净利率创新高 观点：公司Q3收入小幅承压，或于需求偏弱及公司持续去库存、调结构相关；但受益于产品结构高端化与管理提效，公司Q3净利率达30.8%创新高，表现亮眼。我们认为公司结构升级、渠道改革与管理提效等已顺利推进，未来 惠泉1983等次高端大单品放量仍是核心看点。预期公司26/27年净利润1.0/1.3亿元，同比增速21%/30%，对应估值33/25x，持续关注高成长标的业绩弹性兑现。 —————————————

068. [红包]【招商医药】本周AI制药领域重磅事件梳理： [發]MNC、科技巨头、AI Biotech等多维度保持活跃，合作、并购、模型成果发布等显示领域快速进展，建

[红包]【招商医药】本周AI制药领域重磅事件梳理： [發]MNC、科技巨头、AI Biotech等多维度保持活跃，合作、并购、模型成果发布等显示领域快速进展，建议持续关注AI制药领域发展带来的医药投资机会 更多加公众号：思维纪要社

069. 【锡业股份】2026年第三季度报告点评 20261025 事件：2026年10月25日，锡业股份发布2026年三季报。前三季度公司实现营业收入466.8亿元，同

【锡业股份】2026年第三季度报告点评 20261025 事件：2026年10月25日，锡业股份发布2026年三季报。前三季度公司实现营业收入466.8亿元，同比+35.6%；归母净利润25.7亿元，同比+47.2%；扣非归母净利润30.3亿元，同比+53.6%。其中第三季度实现营业收入151.0亿元（同比+13.4%，环比-5.7%）；归母净利润10.65亿元（同比+56%，环比+67%），扣非归母净利润10.80亿元。 点评：

070. 中材科技26Q3业绩点评：传统业务阶段性扰动，特种布产能有望加速释放 公司发布2026年三季报，26Q1-3归母净利19.1亿元（+29%），扣非归母净利17.

中材科技26Q3业绩点评：传统业务阶段性扰动，特种布产能有望加速释放 公司发布2026年三季报，26Q1-3归母净利19.1亿元（+29%），扣非归母净利17.3亿元（+44%）；其中Q3归母7.0亿元（+46%），扣非6.3亿元（+62%），环比均接近持平，基本符合预期。环比走平主要受三方面扰动：一是粗纱产线冷修导致减量；二是Q3研发费用环比增加约2亿元，主要投向叶片；三是股权激励费用开始确认，单季约6千万元。 分业务看：①玻纤：粗纱受泰安满庄2线6月起冷修及淡季影响，销量环比下滑，盈利小幅回落；电子纱、普通电子布受益涨价，盈利环比明显提升；特种布Q…

071. 【中泰策略】科技反弹的关键：流动性负反馈缓和后，下周或迎来海外拐点 我们上周提示，未来2周对明年行情有重要意义，核心观察点在于国内多部委及盘面上科创等的拉升强度

【中泰策略】科技反弹的关键：流动性负反馈缓和后，下周或迎来海外拐点 我们上周提示，未来2周对明年行情有重要意义，核心观察点在于国内多部委及盘面上科创等的拉升强度和海外中期选举前，特朗普对伊朗TACO和美债拐点是否出现。 上周全周来看，国内流动性负反馈的打破和底部区间的建立已经进一步明确，但能否直接走出更大级别行情，还要看周五这种“科技强、蓝筹弱”的结构能否在下周初继续维持。海外方面，本周末至下周初已经进入无法继续拖延的关键窗口：若周末没有发生大规模军事行动，下周三以色列大选后，美伊局势出现戏剧性缓和的概率将明显上升，油价和美债收益率回落将进一步打开科技…

072. 🔥🔥【物理AI数据前瞻：机器人走进真实场景，关注数据采集与训练入口】 ☀️事件：字节Seed招聘覆盖具身数据、机器人本体与仿真。Figure在30个陌生家庭测试

🔥🔥【物理AI数据前瞻：机器人走进真实场景，关注数据采集与训练入口】 ☀️事件：字节Seed招聘覆盖具身数据、机器人本体与仿真。Figure在30个陌生家庭测试中，引入Index人类行为数据预训练后，任务成功率由9%提升至56%，进一步验证 真实行为数据的训练价值。 ❗️核心观点：我们认为，机器人规模化落地，将带动 家庭、物流、工业场景的数据需求。户型、物品、任务不断变化，拥有真实场景、采集能力和训练平台的企业，其资源价值有望被重新认识。

073. #中信证券 #流动性

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

074. 各位领导好，本周我们组的活动及观点更新如下： [烟花]【核心推荐】本季度重点看好：三环集团、聚辰股份、睿创微纳、联讯仪器、京仪装备、长鑫科技、京东方、生益科技、

各位领导好，本周我们组的活动及观点更新如下： [烟花]【核心推荐】本季度重点看好：三环集团、聚辰股份、睿创微纳、联讯仪器、京仪装备、长鑫科技、京东方、生益科技、寒武纪、优迅股份；[Sun]本周科技股大幅震荡，市场预期跌至低位，情绪演绎极致后周五迎来反弹；电子板块两极分化，AI基建链持续下跌，端侧随机构分散仓位、在物理AI主题催化下领涨。[Sun]基本面角度，国内半导体设备/材料、国产算力上行拐点明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，我们持续看好；同时端侧AI、国产算力前期跌幅较大/机构持仓不多，有望近期走出独立行情。 [烟花]【下…

075. 【中泰机械】数采怎么看：已有行业迎来新买家，长期空间看本体 1、催化是什么？——已有行业，来了新的大买家。 数采本身是已经存在的行业，Ego视觉、动作示范也已有

【中泰机械】数采怎么看：已有行业迎来新买家，长期空间看本体 1、催化是什么？——已有行业，来了新的大买家。 数采本身是已经存在的行业，Ego视觉、动作示范也已有积累。这轮变化， 在于通用模型大厂进入物理世界，有望带来新的预算、采购需求和技术投入。

076. #市场

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

077. 🔥【国盛张一鸣】机器人&物理ai三大主线： gpt6对机器人大脑的赋能是质的突破，t链量产也真正开启，市场关心了四年的大脑和量产两大焦点总算迎来答卷。q4市场反

🔥【国盛张一鸣】机器人&物理ai三大主线： gpt6对机器人大脑的赋能是质的突破，t链量产也真正开启，市场关心了四年的大脑和量产两大焦点总算迎来答卷。q4市场反弹的主线非机器人&物理ai莫属！ 投资方向聚焦三大主线：

078. ⚡️本周金刚石产业调研第一弹及河南展会见闻更新❗️ 1️⃣先说产业： [Sun]国内开始放量：近期某芯片厂已经开始招标了，还是芯片级封装散热（类似tim1位置）

⚡️本周金刚石产业调研第一弹及河南展会见闻更新❗️ 1️⃣先说产业： [Sun]国内开始放量：近期某芯片厂已经开始招标了，还是芯片级封装散热（类似tim1位置），近期预期会有商业化订单落地。更大型的商业化国内需要盯一下CSP端进度。

079. 【杰瑞股份|】1023新工厂调研反馈 一句话总结：2个新工厂各3万平以上，还有自建工厂年底投运。产能担忧可打消。燃机机组年产能充裕，气体净化装置/配套设备将于1

【杰瑞股份|】1023新工厂调研反馈 一句话总结：2个新工厂各3万平以上，还有自建工厂年底投运。产能担忧可打消。燃机机组年产能充裕，气体净化装置/配套设备将于10月底开始发货。FTAI机头-机组联调将于年底完成，目前机头顺利，Q4订单进展值得密切关注。 ——————————————

080. 散户交易量占整体成交量的 9%，2026 年初这一比例为 15%，当前已经回落

散户交易量占整体成交量的 9%，2026 年初这一比例为 15%，当前已经回落

420420
420420

081. [烟花]【最新观点&市场情绪反馈】本周关注 （1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体+1%，排名5/30。细分板块中，消费电子最为强势+6.57%，半导体设备领

[烟花]【最新观点&市场情绪反馈】本周关注 （1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体+1%，排名5/30。细分板块中，消费电子最为强势+6.57%，半导体设备领跌-11.02%，板块整体大幅震荡、两极分化，资金持续从前期强势板块（算力链/扩产链等）向低位有热点板块（端侧/物理ai）切换，整体板块资金持续流出，在经历极致下跌后于周五下午迎来反弹。海外方面，外部扰动仍未消解：北美 AI 叙事阶段性降温，费城半导体指数连跌八日，拖累 A 股电子板块情绪；叠加美国中期选举临近、美伊冲突推升油价，宏观不确定性仍存，市场对科技板块的外部担忧未实质缓解。资金端，临近…

082. [玫瑰] 【GLMS机械】物理Ai：热度&分歧都拉满，我们的思路和看法1025 1.β上：不用担心，参考我们团队过去长期最有效的【交易占比图+基本面分析】，可以

[玫瑰] 【GLMS机械】物理Ai：热度&分歧都拉满，我们的思路和看法1025 1.β上：不用担心，参考我们团队过去长期最有效的【交易占比图+基本面分析】，可以继续。 2.选股上，考虑热度高，我们觉得要和市场略有差异化思路了

083. 【东财军工】军工板块迎来重要配置窗口 🔥短中期强催化：航展是军工重要催化窗口，21/22/24年航展前后3个月军工板块相对大盘最大超额收益分别为14.10%/1

【东财军工】军工板块迎来重要配置窗口 🔥短中期强催化：航展是军工重要催化窗口，21/22/24年航展前后3个月军工板块相对大盘最大超额收益分别为14.10%/15.63%/17.37%。2026Q1-Q3军工回调充分，核心票如航发动力等最大回撤幅度近50%，2026Q2国防军工公募持仓仅2.38%，扣除主题基金后显著低配。 🔥长期高确定性：军工是国家必选消费，长周期稳健增长属性突出。2027年建军百年牵引产业趋势向上，2028~2029年预计更多科研型号有望转批产，行业或迎来3年以上基本面加速期。

084. #申万 #物理AI

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

085. [红包]税友股份26Q3业绩点评：扣非后利润超预期，AI产品均实现盈利 [玫瑰]2026年前三季度，公司实现营收15.68亿元（+9.9%），归母净利2.28亿

[红包]税友股份26Q3业绩点评：扣非后利润超预期，AI产品均实现盈利 [玫瑰]2026年前三季度，公司实现营收15.68亿元（+9.9%），归母净利2.28亿元（+106.8%），扣非净利1.45亿元（+47.5%），单Q3归母净利1.34亿元（+241%），扣非归母净利0.55亿元（+53.5%）。利润增速显著高于收入，AI驱动经营效率提升持续兑现。 26Q3存在出售大楼的一次性收益约7000万，计入非经常性损益。

086. #天风 #端侧AI

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

087. 红利为盾，改革为矛——证券行业2027投资策略 ️红利为盾：动态股息比肩传统红利板块，业务多样化与杠杆率提升铸实股息稳定性 2026年证券行业ROE有望达8.3

红利为盾，改革为矛——证券行业2027投资策略 ️红利为盾：动态股息比肩传统红利板块，业务多样化与杠杆率提升铸实股息稳定性 2026年证券行业ROE有望达8.38%，刷新十年新高。而板块PE仅11.97x，处于历史最低水平，行业首次具备红利属性。2027头部券商A/H股平均股息率可达4.0%/6.5%。接近或超越传统红利行业（煤炭4.37%、银行3.77%、电力3.61%）。

088. 📎 半导体封装基板产业链图谱 ...

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420
420420

089. 🤔 我梳理了国内激光芯片厂商的扩产情况，内容如下： 📌 1. 东山 / 索尔思光电：当前月产能 900 万只，四季度提升至月产能 2200 万只，，产品以电吸收

🤔 我梳理了国内激光芯片厂商的扩产情况，内容如下： 📌 1. 东山 / 索尔思光电：当前月产能 900 万只，四季度提升至月产能 2200 万只，，产品以电吸收调制激光器 EML 为主，同时包含多种品类混合。 ⚠️ 有消息称其激光芯片目标年产 10 亿只，但该目标没有明确落地时间，。

090. 寒武纪：收入拐点在Q4，毛利率及存货表现亮眼 Q3收入环比稳健，Q4新品放量后有望迎来拐点。2026Q3公司实现营业收入35.31亿元，同比增长104.47%，

寒武纪：收入拐点在Q4，毛利率及存货表现亮眼 Q3收入环比稳健，Q4新品放量后有望迎来拐点。2026Q3公司实现营业收入35.31亿元，同比增长104.47%，环比增长13.49%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%，环比增长8.12%；扣非归母净利润13.58亿元，同比增长168.13%，环比增长10.27%。Q3收入环比稳健，主要源于新产品放量在Q4，预计下个季度迎来收入拐点。 盈利表现超预期，后续保持高盈利可期。7-9月市场关于HBM涨价讨论度较高，一度担忧国产算力后续毛利率表现。2026Q3公司实现毛利率58.69%，较2026Q…

091. SCLC：相关企业ESMO公布一线OS数据，ADC与TCE+IO联用有望重塑标准疗法 【ESMO 2026】 安进：一线SCLC在OS/PFS双升级】 安进De

SCLC：相关企业ESMO公布一线OS数据，ADC与TCE+IO联用有望重塑标准疗法 【ESMO 2026】 安进：一线SCLC在OS/PFS双升级】

092. AI势头回落并非牛熊分界 1）市场对“产业趋势回落等于牛转熊”有很强的肌肉记忆，但这轮AI并不适用。2006-2007年的工业与金融、2009年的地产与基建、2

AI势头回落并非牛熊分界 1）市场对“产业趋势回落等于牛转熊”有很强的肌肉记忆，但这轮AI并不适用。2006-2007年的工业与金融、2009年的地产与基建、2013-2015年的移动互联、2019-2021年的能源转型，都是靠投资、订单和就业广泛拉动其他部门，正外部性强；本轮AI恰恰相反，短期内对其他部门形成明显的挤出和负外部性，非AI的不少板块早已步入下行趋势，AI只是最后“补跌”。 首发公众号：思维纪要社

093. 科伦博泰：sac-TMT ESMO 肺癌双LBA亮相，一线+后线疗效安全性全面验证 [太阳]【事件】 2026 ESMO sac-TMT两项肺癌III期研究以L

科伦博泰：sac-TMT ESMO 肺癌双LBA亮相，一线+后线疗效安全性全面验证 [太阳]【事件】 2026 ESMO sac-TMT两项肺癌III期研究以LBA优选口头报告亮相： OptiTROP-Lung06公布一线PD-L1阴性非鳞NSCLC数据，LBA67 OptiTROP-Lung04公布EGFR-TKI耐药人群最终OS分析。

095. - 风险资产普遍承压，流动性放大市场波动；10年期美债收益率单日下行约15个基点至4.97%，AI股票篮子较6月高点回撤23%，但历史上类似回撤往往孕育更具吸引

风险资产普遍承压，流动性放大市场波动；10年期美债收益率单日下行约15个基点至4.97%，AI股票篮子较6月高点回撤23%，但历史上类似回撤往往孕育更具吸引力的布局机会。 中美利差持续走阔背景下，高盛重申A股优于H股：A股受较高股权风险溢价、政策支持和宽松金融条件支撑，港股则更受美债利率上行压制；建议采用稳健现金回报类资产与AI等结构性成长主题并重的杠铃策略，银行上调至超配、保险下调至标配。 港股交易台整体偏卖出，客户减持科技互联网平台、电池、银行和保险，买入汽车零部件及澳门博彩；中国地产方面预计上海、深圳未来两年均价累计涨幅达到20%，AI对就业的当…

096. - 花旗认为，SpaceX若与Crown Castle等塔商洽谈使用至少8万个美国蜂窝站点，将显著扩大其自建全国移动网络的投入。网络基础设施资本开支约200亿美

花旗认为，SpaceX若与Crown Castle等塔商洽谈使用至少8万个美国蜂窝站点，将显著扩大其自建全国移动网络的投入。网络基础设施资本开支约200亿美元，叠加约300亿美元现有频谱成本及后续至少200亿美元频谱投资，总投入可能达到至少700亿美元。该情景利好铁塔股CCI、SBAC和AMT，其中CCI上行弹性最大，并可能为EchoStar剩余频谱增加潜在买家。另一方面，SpaceX长期取得约20%用户份额将对传统电信运营商构成份额与估值压力，但实质性影响预计至少还需3至5年。 ：据彭博报道，SpaceX正与Crown Castle等主要铁塔运营商讨…

097. - 半导体设备板块经历显著回调后，投资者正转向评估下行情景。尽管AI需求强劲，但供应约束正由部分组件扩散至气体输送、DRAM、PC板和磁体组件，可能限制设备出货

半导体设备板块经历显著回调后，投资者正转向评估下行情景。尽管AI需求强劲，但供应约束正由部分组件扩散至气体输送、DRAM、PC板和磁体组件，可能限制设备出货及2027至2028年晶圆厂设备支出（WFE）上行空间。按2028年WFE情景并参考2020至2022年低谷市盈率估算，AMAT、KLAC和LRCX在基准情景下仍有约10%的额外下行风险，悲观情景下下行风险约为30%。 ：半导体与硬件科技股本周出现快速回调，其中半导体设备板块约下跌10%，市场开始集中讨论盈利、订单及估值承压情景。 ：AI驱动的强劲需求仍然存在，但供应限制已不再局限于少数组件，而是扩…

098. - J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。F1Q27

J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。F1Q27收入、利润率和EPS均超预期，ASP/TB同比增长28%，F2Q27指引显示定价动能和EB（艾字节）出货复苏仍将延续。FY27/FY28调整后EPS预测被上调19.6%/16.9%至25.65/41.10美元，核心驱动包括云厂商资本开支、行业供给纪律及HAMR和高容量硬盘升级。资本开支虽高于历史区间，但主要用于磁头和盘片制造，JPM认为担忧过度；主要风险为AI云资本开支放缓及NAND/闪存替代加速。…

099. - 特斯拉Optimus已进入早期生产阶段，但周产能达到约2万台可能仍需一年以上，外部交付预计不早于2027年末。中国Optimus价值链指数周涨11%，跑赢特

特斯拉Optimus已进入早期生产阶段，但周产能达到约2万台可能仍需一年以上，外部交付预计不早于2027年末。中国Optimus价值链指数周涨11%，跑赢特斯拉，但市场对机器人催化的反应明显减弱。三花和拓普三季度盈利预计同比下降，供应链基本面及中国市场疲软仍是主要制约。 特斯拉 Fremont 工厂已经开始生产具备量产质量的机器人，Austin 第二座工厂也在建设中；不过马斯克将当前阶段定义为“早期生产”。 周产量提升至约2万台可能需要至少一年以上，大规模实践和AI训练需要1万—2万台机器人；机器人及手部设计仍在完善，外部交付预计不早于2027年末。

100. - 花旗预计美团3Q26收入人民币1,142亿元、同比增长20.1%，调整后净利润25.6亿元，表观业绩料与一致预期基本相符，但市场实际预期可能略高。核心本地商

花旗预计美团3Q26收入人民币1,142亿元、同比增长20.1%，调整后净利润25.6亿元，表观业绩料与一致预期基本相符，但市场实际预期可能略高。核心本地商业经营利润预计41.5亿元；外卖单均利润降至0.08元，四季度料随运营效率改善回升至0.09元。到店酒旅经营利润率约25%，仍是主要利润支柱；新业务亏损约17亿元，巴西扩张可能令亏损扩大。即时零售、超市及AI投入提供长期增长空间，但竞争与监管不确定性较高；维持“买入/高风险”评级及120港元目标价。 花旗预测收入人民币1,141.5亿元、调整后净利润25.57亿元，分别较彭博一致预期高约0.7%和1…

101. 陈果： 反弹的预估与应对 基准假设：绝对收益资金负反馈恐慌导致今年市场的底在周五已确立。 已开启的第一波行情属于超跌反弹：指数参考核心波动区间 3600-380

陈果： 反弹的预估与应对 基准假设：绝对收益资金负反馈恐慌导致今年市场的底在周五已确立。 已开启的第一波行情属于超跌反弹：指数参考核心波动区间 3600-3800。

102. - 高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落

高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落：二手房成交高于同比但新房仍弱，钢材需求回落而产量稳定，EPMI和港口吞吐量边际改善，中国石油需求最新估算升至170万桶/日。政府债发行达到9.61万亿元、完成年度额度的81%，地方专项债年内发行3.82万亿元；政策端继续推进定向货币宽松、AI与产业融合、消费以旧换新及房地产支持。 国内航班、拥堵指数、消费者信心及港口吞吐量边际改善，显示出行和部分外贸活动保持韧性；但新房成交仍显著低于同比、钢材需求…

103. 🐮峰岹科技强call：AI服务器散热和机器人双轮驱动，确定性和弹性兼备👇20261023【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 三季度业绩预告：前三季度营业收入约8

🐮峰岹科技强call：AI服务器散热和机器人双轮驱动，确定性和弹性兼备👇20261023【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 三季度业绩预告：前三季度营业收入约8.42亿元，同比+51%；利润总额约3.11亿元，同比+79%；归母净利润约2.84亿元，同比+70%。预计单Q3实现营业收入2.81亿元，同比+54%，归母净利润约0.85亿元，同比+67%。 🌹我们认为

104. 【长江煤炭】 中国神华&中煤能源26Q3业绩简评 ＃【中国神华】 2026Q3点评：＃财务费用&税金增加&电力盈利回落或致Q3扣非业绩略降，低成本高股息煤炭龙头

【长江煤炭】 中国神华&中煤能源26Q3业绩简评 ＃【中国神华】 2026Q3点评：＃财务费用&税金增加&电力盈利回落或致Q3扣非业绩略降，低成本高股息煤炭龙头中长期投资价值凸显

105. 🤖科达利【OAI+物理AI+T链】最核心标的-Q3业绩会机器人业务交流超预期20261023【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 机器人业务超预期 1️⃣OAI：

🤖科达利【OAI+物理AI+T链】最核心标的-Q3业绩会机器人业务交流超预期20261023【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 机器人业务超预期 1️⃣OAI：首次提到，目前供应谐波减速器产品，明年有望较大放量；

106. 【中信前瞻】美股科技周观点（10/19~10/25）：黎明前的等待 -------------------------------- 市场：本周META、LRC

【中信前瞻】美股科技周观点（10/19~10/25）：黎明前的等待 -------------------------------- 市场：本周META、LRCX、WDC等公司财报并未向市场注入期望的信心，反而进一步加剧市场担忧，AI算力相关板块延续上周的抛售，长端国债、软件&互联网继续成为市场避险方向。过去几周，半导体硬件的抛售烈度已经和今年7月份时候接近，下周我们亦将迎来最为密集、关键的三季报披露，市场逻辑亦有望在经历短期的痛苦、震荡后快速趋于清晰；

107. 【周末核心标的点评】 （1）【华翔股份】：三季度营收10e符合预期，跟之前我们预测跟去年3季度差不多。核心利润下降主要是 1️⃣可转债计提1500，去年是没有可

【周末核心标的点评】 （1）【华翔股份】：三季度营收10e符合预期，跟之前我们预测跟去年3季度差不多。核心利润下降主要是 1️⃣可转债计提1500，去年是没有可转债的

108. - J.P. Morgan对礼来给予Overweight评级。Zepbound是肥胖症市场增长的核心：截至2026年10月16日周TRx约80.5万张，同比增长

J.P. Morgan对礼来给予Overweight评级。Zepbound是肥胖症市场增长的核心：截至2026年10月16日周TRx约80.5万张，同比增长71%，贡献市场约54%的TRx增量；Medicare覆盖上线后，Kwikpen渠道周TRx约25.7万张，显示处方放量可能较快。报告认为口服GLP-1主要扩大市场而非明显蚕食Zepbound；口服Wegovy增长强劲，Foundayo则需继续观察三季度广泛推广后的爬坡。报告未提供目标价或估值倍数。 截至2026年10月16日，Zepbound周TRx约80.5万张，同比增长71%，在肥胖症市场的份…

109. - 明月镜片2026年第三季度收入和净利润分别同比增长20%和22%，增速较上半年明显加快。PMC超亮、1.74及渐进片收入分别增长76%、170%和49%，医

明月镜片2026年第三季度收入和净利润分别同比增长20%和22%，增速较上半年明显加快。PMC超亮、1.74及渐进片收入分别增长76%、170%和49%，医疗渠道收入超过翻倍，推动毛利率同比提升200个基点至60.1%；但销售投入增加使归母净利率基本持平。管理层预计第四季度增长延续，2027年收入目标约增长15%，主要增长动力包括中国市场份额提升、功能性镜片需求及智能眼镜潜在贡献。UBS维持买入评级，基于DCF给出目标价42元，WACC为7.7%。 ：明月镜片2026年第三季度收入为2.73亿元，同比增长20%；净利润为6,500万元，同比增长22%，…

110. - SpaceX自建美国全国移动网络的概率显著上升。若其租用至少8万个站点，建设期预计为3至5年，最早于2029年、较可能在2030至2032年启动全国服务，并

SpaceX自建美国全国移动网络的概率显著上升。若其租用至少8万个站点，建设期预计为3至5年，最早于2029年、较可能在2030至2032年启动全国服务，并需再经过5至10年才可能达到约20%的市场份额。Citi认为该情景将明显利好铁塔公司，80,000站情景下CCI、SBAC和AMT的股价总上行空间分别约为44%、43%和22%，其中CCI为首选。与此同时，若SpaceX最终取得20%公平份额，AT&T、T-Mobile和Verizon面临约29%至32%的名义估值下行风险，消化年内回撤后尚未计入的剩余风险约为4%至16%。SpaceX自建至少需要7…

111. - 全球AI股抛售拖累港股科技而A股相对更抗跌，三季度GDP略超预期后，高盛将2026年中国经济增长预测上调至4.6%，但短期走势仍受政策利率改革、ETF资金及

全球AI股抛售拖累港股科技而A股相对更抗跌，三季度GDP略超预期后，高盛将2026年中国经济增长预测上调至4.6%，但短期走势仍受政策利率改革、ETF资金及中美利差影响。 本周MSCI中国和沪深300分别下跌4.6%和1.6%，恒生科技指数下跌5.8%，港股消费 discretionary 与价值板块相对占优，A股通信服务与成长板块表现较好。人民银行释放主要政策利率可能转向隔夜逆回购利率的信号；证监会批准首批18只主动管理ETF，相关产品于10月23日启动；港交所发布港股现金市场T+1结算咨询总结，南向资金单周净流出22亿美元，为7月以来最大周度流出。…

112. - 9月一般公共预算收入同比下降0.1%，支出零增长，土地出让收入同比下降23.5%，房地产相关政府收入合计下降21.1%，显示财政支出偏弱且地产拖累加深。GS

9月一般公共预算收入同比下降0.1%，支出零增长，土地出让收入同比下降23.5%，房地产相关政府收入合计下降21.1%，显示财政支出偏弱且地产拖累加深。GS的AFD三个月和十二个月移动平均赤字分别收窄至GDP的7.1%和9.4%，财政政策仍是增长拖累。9月底以来的措施更像对此前收紧的纠偏及稳增长托底，并非持续大规模刺激。GS将2026年AFD预测由11.5%下调至10.0%，预计年末赤字仅温和扩大，部分政府债券资金可能延至明年初使用。 一般公共预算收入同比由8月的增长4.7%转为下降0.1%，主要拖累来自企业所得税及房地产相关税收。 9月一般公共预算支…

113. - AWS正通过原生TorchNeuron重构Trainium软件栈，使训练任务可直接使用PyTorch eager模式、torch.compile及标准分布式

AWS正通过原生TorchNeuron重构Trainium软件栈，使训练任务可直接使用PyTorch eager模式、torch.compile及标准分布式API，明显降低从CUDA迁移的门槛。SemiAnalysis实测显示，Qwen3-32B在16颗Trainium2上的编译模式吞吐量较eager模式提升1.28倍，Trainium3的矩阵乘性能在部分模型形状下可与GB300、B200竞争，FlexAttention测试通过率达到93%。Neuron Explorer的细粒度 profiling、AWS庞大且透明的自动化测试体系，是Trainium…

114. - 650集团预计，AI采用将推动数据中心网络与计算产业保持长期增长，其中2030至2035年数据中心网络市场复合年增长率预计达29%，Scale-up是最大增

650集团预计，AI采用将推动数据中心网络与计算产业保持长期增长，其中2030至2035年数据中心网络市场复合年增长率预计达29%，Scale-up是最大增量来源。开放网络标准的发展并未削弱领先品牌厂商的价值，其在复杂部署、硬件及差异化芯片方面仍具备优势。计算端，AI智能体与应用层通信需求有望带动x86服务器中期出货量增长，内存成本上升及服务器密度提高将继续支撑平均售价。企业与园区网络短期受AI安全、Wi-Fi 7升级及物联网设备增长带动，但2027年以后可能受到人口结构恶化、华为和Ubiquiti竞争加剧的制约。 AI需求支撑数据中心网络长期扩张 本…

115. - 摩根士丹利认为10月FOMC存在鹰派意外风险，市场对政策峰值的定价与最终谷值利率之间存在错位。若意外加息或声明偏鹰，12月2026合约对应的隐含利率将继续反

摩根士丹利认为10月FOMC存在鹰派意外风险，市场对政策峰值的定价与最终谷值利率之间存在错位。若意外加息或声明偏鹰，12月2026合约对应的隐含利率将继续反映近端紧缩风险，而金融条件收紧对增长的滞后冲击将促使市场下调最终利率，使12月2027合约对应的隐含利率下行并推动SFRZ6Z7曲线趋平。建议在价差为+42bp时重新进入趋平交易，目标为+10bp。主要依据包括：曲线明显高于过去一年中位数+6bp；市场隐含谷值利率4.29%显著高于长期点阵图3.25%；谷值利率对SFRZ6Z7近20日波动的解释度升至77%；金融条件进一步收紧及风险资产走弱亦可能强化…

116. 物理AI更新（4）：科技视角从数采看整个物理AI产业链，觅蜂交流后再次更新—周更新part2🌞1125 🐟1️⃣ 再次理解数采： 我们认为数采设备本质=人形机器

物理AI更新（4）：科技视角从数采看整个物理AI产业链，觅蜂交流后再次更新—周更新part2🌞1125 🐟1️⃣ 再次理解数采： 我们认为数采设备本质=人形机器人/端侧算力的一种， 而数据服务才是真正的现金牛！ 数采行业=设备+服务， 数采对于具身的重要性等于数据对于AI应用的重要性；我们认为行业天花板靠服务和平台撑起（现金牛、毛利率50%+）、靠设备先行（基础设施）。 🐟2️⃣ 重申物理AI不止数采or机器人： 1）数采于人形机器人的重要性类比数据服务类比大模型/Agent落地的重要性；2）除了数采之外，链接的下游同样重要：Agent/人形机器人/端…

117. 【广发机械】Astra的新变化，为何数采是这一轮机器人新主线?20261024 Astra直接控制机器人引发业内对VLA、WAM模型的重新思考定位，我们认为最重

【广发机械】Astra的新变化，为何数采是这一轮机器人新主线?20261024 Astra直接控制机器人引发业内对VLA、WAM模型的重新思考定位，我们认为最重要的变化是：当通用模型开始承担部分任务理解、规划甚至动作决策， 具身模型的瓶颈正在被重新划分——哪些借用现成大脑、哪些靠真实操作补课。模型路线尚未收敛， 数采有望成这一阶段的交易主线。 新变化：部分能力不用再从零教。过去训练机器人，既要教它理解任务，也要教它执行动作；Astra的变化在于，通用模型已经能够完成前者，接下来的竞争，聚焦教会它人类动手才能学会的技能， 需要的是真实的触觉数据。

118. - 全球股票基金周度净流入556亿美元，低于前一周的645亿美元；GEM基金周流入28亿美元、年内约690亿美元。中国国家队资金重新增持：前十大偏好ETF两周净

全球股票基金周度净流入556亿美元，低于前一周的645亿美元；GEM基金周流入28亿美元、年内约690亿美元。中国国家队资金重新增持：前十大偏好ETF两周净流入约1700亿元，月内流入接近三年高位，但全球资金对华配置仍接近一年低位。亚洲除中国周度外资净流出89亿美元，其中台湾流出76亿美元；9月主动基金仍低配台湾和印度。印尼面临MSCI降级尾部风险：潜在MSCI被动流出56亿美元，若FTSE跟进再增加27亿美元，另有81亿美元主动持仓可能自主减持。巴西选举第二轮前仅出现温和外资流出，年内FII和地区基金资金仍保持净流入。 全球股票基金周度流入556亿美…

119. 领导好，更新下政策与产业观点，加大乐观！ [玫瑰]政策上看，10.20～10.21四大证券报明确提出稳股市&积极信号增多，我们了解背后的整体目标是非常积极的，加

领导好，更新下政策与产业观点，加大乐观！ [玫瑰]政策上看，10.20～10.21四大证券报明确提出稳股市&积极信号增多，我们了解背后的整体目标是非常积极的，加大乐观。 [玫瑰]国庆期间发布了物理AI报告，当时这块没人关注，从我来看是看到LLM因为RSI等因素迭代加快，使得触达物理层面成为可能。以及节前受智元等领军董事长邀请&海外沟通看到了蛮多产业化信号，觉得2027一定会发酵。目前看这个阶段很像去年底PLUS版的太空算力，在AI硬件筹码交换期成为核心主线，重点把握主体、数据、产业链：我们这边看宇树、上纬新材、科森科技、摩尔线程、协创数据、海天瑞声、岱…

120. ❗业绩大超预期【天风电新】ST嘉澳26Q3点评：SAF量利兑现大超预期，二期扩产开启新成长-1024 ——————————— 🌼财务摘要 2026Q3：实现营收

❗业绩大超预期【天风电新】ST嘉澳26Q3点评：SAF量利兑现大超预期，二期扩产开启新成长-1024 ——————————— 🌼财务摘要

121. - 紫金矿业9M26净利润575亿元、同比增长52%；3Q26净利润184亿元、同比增长26%但环比下降4%，略低于花旗预期。铜板块3Q26毛利148亿元、同比

紫金矿业9M26净利润575亿元、同比增长52%；3Q26净利润184亿元、同比增长26%但环比下降4%，略低于花旗预期。铜板块3Q26毛利148亿元、同比增长74%，占集团毛利的46%并超过黄金板块，抵消了黄金业务环比走弱及锂业务单位毛利下降。在报告时点股价为29.46港元，花旗认为约4,000美元/盎司的金价环境下公司短期风险收益仍具吸引力，维持“买入”评级及60.50港元目标价，对应2026年预测市盈率8.4倍。 9M26净利润为575亿元，同比增长52%；3Q26净利润184亿元，同比增长26%、环比下降4%。剔除约5.5亿元投资公允价值变动等…

122. 【星源材质】邦瓷电子科技交流要点-261025 MFC海外明确断供压电陶瓷缺口扩大。MFC龙头Horiba9月产量下滑50%，核心原因是压电陶瓷、MEMS传感器

【星源材质】邦瓷电子科技交流要点-261025 MFC海外明确断供压电陶瓷缺口扩大。MFC龙头Horiba9月产量下滑50%，核心原因是压电陶瓷、MEMS传感器的短缺。海外压电陶瓷交货周期已拉长至6个月，27年压电陶瓷缺口超百万支级。 大客户背书的唯一半导体级量产企业。华丞电子反馈，半导体MFC需求已经在跃迁式增长，26年一季度MFC单月需求量1200支，受海外断供和需求爆发影响，11-12月的单月需求达到1.4万支，需求翻10X增长，预计27年单月需求1.9万支。

123. 【东吴电子陈海进】AI热管理专题-高速光模块迭代叠加AI液冷渗透率提升，重视AI热管理产业链 高速光模块迭代、散热材料量价齐升及国产替代空间广阔。 光模块向80

【东吴电子陈海进】AI热管理专题-高速光模块迭代叠加AI液冷渗透率提升，重视AI热管理产业链 高速光模块迭代、散热材料量价齐升及国产替代空间广阔。 光模块向800G、1.6T及3.2T持续升级，功耗提升但模块尺寸变化有限，功率密度持续攀升，带动TIM、VC、TEC及陶瓷基板等散热材料升级。产业催化方面，2026年8月中际旭创斥资17.47亿元战略入股中石科技，持股10.47%，凸显龙头对散热环节的重视，高端散热材料国产替代有望加速。

124. 🤖机器人数采有望成为物理AI行情最大分支20261025【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 物理AI正迎来产业爆发拐点 作为人工智能继数字大模型之后的全新发展浪

🤖机器人数采有望成为物理AI行情最大分支20261025【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 物理AI正迎来产业爆发拐点 作为人工智能继数字大模型之后的全新发展浪潮，物理 AI 以人形机器人、具身智能为核心载体，打通虚拟算法与真实物理世界的壁垒。 宇树科技创始人近期王兴兴表示随着GPT-6的发布，目前物理AI已经看到被击穿的苗头，很可能最近1-2年或2-3年，目前具身智能迈过ChatGPT时刻的最核心挑战是AI模型的输入输出和真实机器人的对齐。 10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会上发表主题演讲称，AI工厂部署最快缩至14天，物理AI将加速落地。机器人是…

125. 【国联民生计算机】🚀近期推荐【物理AI】标的领涨：继续重点关注物理AI“白+黑”组合：【中控技术、道通科技】+【能科科技、江苏北人】 物理AI“白+黑”组合：

【国联民生计算机】🚀近期推荐【物理AI】标的领涨：继续重点关注物理AI“白+黑”组合：【中控技术、道通科技】+【能科科技、江苏北人】 物理AI“白+黑”组合： 能科科技（+10.00%）

126. 【天风建筑建材 & 新材料】周观点：新材料关注提价与订单持续性，传统建材关注价格修复及海外布局20261024 🌹 上周复盘： 本周天风建筑、天风建材、天风新材

【天风建筑建材 & 新材料】周观点：新材料关注提价与订单持续性，传统建材关注价格修复及海外布局20261024 🌹 上周复盘： 本周天风建筑、天风建材、天风新材料、外围市场周涨跌均值分别为-2.08%、-1.48%、-0.73%、-2.67%，强弱为新材料＞建材＞建筑＞外围。代表性细分等权样本中，TGV设备+0.32%＞MLCC -1.09%＞洁净室-4.13%＞电子布-5.63%。

127. [庆祝]【天风地产】地产周度成交高频数据跟踪-1025 [玫瑰]新房：周环比下行，各能级热度均有回落。上周60城商品房成交面积为204万平，周度环比-15.3%

[庆祝]【天风地产】地产周度成交高频数据跟踪-1025 [玫瑰]新房：周环比下行，各能级热度均有回落。上周60城商品房成交面积为204万平，周度环比-15.3%，移动12周同比增速为-10.45%，增速较上期下降3.10pct；月度同比-15.44%，相较上月下降3.53pct。 分能级看，一线、二线、三线及以下城市本周商品房成交面积分别为57、127、20万平，移动12周同比增速分别为+7.27%、-17.10%、-16.58%。

128. [红包]【招商医药】ESMO 2026大会第三日LBA内容与主席论坛梳理 [玫瑰]ADC：乐普生物MRG007（CDH17 ADC）治疗结直肠癌 I 期剂量爬坡

[红包]【招商医药】ESMO 2026大会第三日LBA内容与主席论坛梳理 [玫瑰]ADC：乐普生物MRG007（CDH17 ADC）治疗结直肠癌 I 期剂量爬坡；宜联生物/罗氏Tam-Peli（B7-H3 ADC）治疗R/M NPC III 期数据；科伦博泰sac-TMT（TROP2 ADC）两项 III 期数据读出（1L PD-1阴性非鳞NSCLC、EGFR突变NSCLC）；荣昌生物Disitamab vedotin（HER2 ADC）治疗乳房外Paget病 II 期 [玫瑰]pan RAS(ON)抑制剂：劲方医药GFH276治疗RAS突变晚期实体瘤…

129. 【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（261025）：Kimi与MiniMax升级、Claude跟进个人助理 [红包] 【国产模型再次达到SOTA级别】 ①Kimi

【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（261025）：Kimi与MiniMax升级、Claude跟进个人助理 [红包] 【国产模型再次达到SOTA级别】 ①Kimi K3.1 Pro发布。3T级别参数，为K3的后训练版本，输入/输出价13/68元每百万Token；AA智能指数55分（超过GPT6 Astra的53分）、较前代提升11分，长任务编码、3D建模与金融研究能力增强，权重计划11月4日前开放。 在海外反蒸馏加强、国产模型中空期的背景下、SOTA级别国模的发布是对市场担忧的有力回应，但同时注意到，K3.1 pro实际任务成本并不低，约为同智能档位GP…

130. ❗️【天风电新&汽车】关于数采市场的质疑答疑解惑-1025 ——————————— 针对市场关注问题的思考和一些前瞻判断： 1、数据需求是否为抛物线？ 目前处于

❗️【天风电新&汽车】关于数采市场的质疑答疑解惑-1025 ——————————— 针对市场关注问题的思考和一些前瞻判断：

131. 🐮【XB电新】模型迭代驱动数采需求，关注触觉采集设备升级 [烟花]模型能力是当前机器人规模化落地的关键瓶颈，高质量数据采集是推动模型突破的重要抓手。我们认为，机

🐮【XB电新】模型迭代驱动数采需求，关注触觉采集设备升级 [烟花]模型能力是当前机器人规模化落地的关键瓶颈，高质量数据采集是推动模型突破的重要抓手。我们认为，机器人从完成演示走向稳定作业，核心在于提升模型的泛化、精细操作与失败恢复能力，有效数据为模型能力提升的基础。头部厂商已持续推进布局：特斯拉在2026年Q3业绩会上提出，需要制造约1—2万台机器人，在Optimus Academy开展自主练习，通过数据回流推动能力迭代，训练数据的规模与质量要求有望同步提升，带动数采设备及配套工具链需求。 [烟花]Ego扩大采集规模，触觉补齐接触信息。当前采集路线包括…

132. [玫瑰]物理AI观点更新：数采已成一致预期，标的怎么选？ [礼物]T0级别：是按小时收费的数采，SAAS的逻辑，且有收入：海天瑞声、凡拓数创、宝通科技。 [礼物

[玫瑰]物理AI观点更新：数采已成一致预期，标的怎么选？ [礼物]T0级别：是按小时收费的数采，SAAS的逻辑，且有收入：海天瑞声、凡拓数创、宝通科技。 [礼物]T1级别：供应数采装备，0→1阶段，设备先行（龙旗代工放量就是信号），这类公司相对较多，建议找中期通胀的逻辑（比如触觉）：福莱新材、慈星股份、奥比中光、奥普特、龙旗科技。

133. ZJ产业交流： 1️⃣战略与技术路线：国内五大云厂之一，对内自研Seedream、Seedance、Seed Coder三大底座模型，对外主攻B端业务；核心主线

ZJ产业交流： 1️⃣战略与技术路线：国内五大云厂之一，对内自研Seedream、Seedance、Seed Coder三大底座模型，对外主攻B端业务；核心主线Physical AI（物理AI，属于世界模型子集，二者非等同），火山引擎与阿里为国内理解、推进最成熟两家，受工信部通管局、信通院方向性窗口指导，核心目标让机器理解真实物理世界、跳出传统自动化RPA。 概念澄清：影视飓风671B/688B为影视向3D生成模型，≠Physical AI；冬季Force大会计划发布自研Physical AI模型，无确定命名、通测数据尚未完成，暂无法对外打榜评测。

134. 【广发机械】周度观点更新：Astra的新变化，看好人形机器人和船舶-20261025 1. 人形机器人。OpenAI下场人形机器人，Astra直接控制机器人效果

【广发机械】周度观点更新：Astra的新变化，看好人形机器人和船舶-20261025 人形机器人。OpenAI下场人形机器人，Astra直接控制机器人效果优异，引发对VLA、WAM模型定位的重新思考；Optimus未来1-2个月发布非预编程Demo，27年底开始向客户交付，预计1年以上爬坡至周产2万台；板块后续关注10月29日智元AI Day、12月4日特斯拉股东大会。 我们认为，Astra推动通用模型承担任务理解与规划，具身模型的瓶颈进一步转向真实操作，接触、卡住和失败恢复等数据价值显著提升， 数采有望成为本轮新主线。当前板块位置低、催化密集，优先O…

135. 国产世界模型进阶时刻【东北计算机】 🔥 KimiK3.1Pro对标海外最强闭源。近日，Kimi正式发布K3.1。该模型基于3万亿参数规模的K3进行后训练，充分释

国产世界模型进阶时刻【东北计算机】 🔥 KimiK3.1Pro对标海外最强闭源。近日，Kimi正式发布K3.1。该模型基于3万亿参数规模的K3进行后训练，充分释放了大参数模型的性能。官方称K3.1 Pro在代码、Agent及知识类基准上达到或接近最强闭源模型水平，对标GPT6-Astra与Opus5.5。定价方面，每百万Token输入1.3元（命中缓存）或13元（未命中缓存），输出68元，价格约为Astra的一半。 🔥 开源大参数模型加速追赶。在考验空间推理与物理认知的建模任务上，K3.1与海外顶尖模型仍有细微差距。整体看，K3.1在前端页面、交互动效…

136. 【申万计算机】大模型20261025：Kimi K3.1 Pro发布，后训练加强，金融/3D建模为重要场景 基模未变、主要是后训练 K3.1 Pro此次在K3基

【申万计算机】大模型20261025：Kimi K3.1 Pro发布，后训练加强，金融/3D建模为重要场景 基模未变、主要是后训练 K3.1 Pro此次在K3基础上大幅增加后训练算力，通过数百个下游领域联合强化学习，提升专业任务表现。

137. 【国泰海通计算机】Kimi发布K3.1 Pro：后训练驱动多榜登顶，降价三成强化开源商业化性价比 [玫瑰]Kimi K3.1 Pro发布，开放权重模型与闭源前沿

【国泰海通计算机】Kimi发布K3.1 Pro：后训练驱动多榜登顶，降价三成强化开源商业化性价比 [玫瑰]Kimi K3.1 Pro发布，开放权重模型与闭源前沿差距收窄至3分，全球参数规模最大开源模型延续迭代。事件：10月24日凌晨，月之暗面发布K3.1系列首个模型Kimi K3.1 Pro，为K3后训练版本，总参数2.8万亿（MoE激活约1040亿）、支持100万上下文；Artificial Analysis智能指数55分、位列全球第四，较K3提升11分，距Claude Opus 5.5仅3分；完整权重将于11月4日前开源，届时开放权重与闭源前沿的差…

138. 【国泰海通食饮】周报第34期：白酒价值凸显，大众品成本压力显现 [太阳]投资建议：白酒加速出清，大众品成本压力显现，推荐白酒及成长标的。1）白酒基本面加速探底，

【国泰海通食饮】周报第34期：白酒价值凸显，大众品成本压力显现 [太阳]投资建议：白酒加速出清，大众品成本压力显现，推荐白酒及成长标的。1）白酒基本面加速探底，推荐率先出清标的贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、珍酒李渡、舍得酒业，及逐步出清标的标的五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒；2）调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，推荐海天味业、颐海国际、安琪酵母、宝立食品、安井食品、千禾味业、巴比食品；3）推荐产业上行周期健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、H&H控股、中烟香港、鲟龙科技、盐津铺子、洽洽食品、鸣鸣很忙、万辰集团、卫龙美味、劲仔食品；4）…

139. [礼物]【天风机械】隆鑫通用点评：Q3符合预期，经营端拐点明确，持续重点推荐！ [玫瑰]2026Q3单季度： 营收50.86亿元，同比+5.85%，环比-3.1

[礼物]【天风机械】隆鑫通用点评：Q3符合预期，经营端拐点明确，持续重点推荐！ [玫瑰]2026Q3单季度： 营收50.86亿元，同比+5.85%，环比-3.17%；归母净利润5.52亿元，同比+9.79%，环比+6.14%。毛利率19.98%，同比+1.19pct，环比+0.48pct；归母净利润率10.85%，同比+0.39pct，环比+0.95pct。期间费用率为5.07%，同比+0.24pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.54%、2.07%、1.96%、-0.5%，同比分别变动+0.3、-0.35、-0.05、+0.34pct。

140. [太阳]【杰瑞股份】最新调研反馈&重点推荐【东吴机械】 核心边际变化如下： 燃机加速扩产，27年产能高于此前预期：8-9月公司新建/租3个燃机工厂，合计约10万

[太阳]【杰瑞股份】最新调研反馈&重点推荐【东吴机械】 核心边际变化如下： 燃机加速扩产，27年产能高于此前预期：8-9月公司新建/租3个燃机工厂，合计约10万平场地，用于燃机+配套设施扩产，当前产能扩张顺利。27年上限产能也有上修：此前公司预计27年保底交付20e美金，但扩产后公司预计27年保底交付可能在25e美金以上（对应约1.7GW以上的机头），其中包括近20e美金的X客户、以及第5+6个订单共6e美金，且公司还预留了一部分产能用于Q4可能会落地的新订单。

141. 【中集集团更新】具备稀缺扩产与总包能力的海工龙头，估值低位，建议关注！ 我们认为公司的稀缺性来自于： 1️⃣海工制造板块稀缺的扩产能力 拟建新船坞680m×16

【中集集团更新】具备稀缺扩产与总包能力的海工龙头，估值低位，建议关注！ 我们认为公司的稀缺性来自于： 1️⃣海工制造板块稀缺的扩产能力

142. 【东财煤炭*李淼/王涛】中煤能源26Q3点评：成本费用高增下盈利仍稳健，弹性与成长性可期 261025 [红包]26年前三季度公司实现营收/归母净利1156.4

【东财煤炭*李淼/王涛】中煤能源26Q3点评：成本费用高增下盈利仍稳健，弹性与成长性可期 261025 [红包]26年前三季度公司实现营收/归母净利1156.4/127.5亿元，同比+4.6%/+2.1%。其中，26Q3单季实现营收425亿元，同/环比+17.6%/+9.1%；归母净利46亿元，同/环比-3.8%/+6.8%， 业绩整体符合预期。Q3业绩环比改善 主要由煤炭业务驱动：自产煤售价环比提升12.5%、带动吨毛利环比增长14.5%；煤化工产品价格整体趋稳，但成本上升使盈利环比回落。 🌸 煤炭：自产煤量价齐升、吨毛利环比+14.5%

143. 🔥【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】从CTE玩具展看趋势：去年主线毛绒+出海，今年未见主线品类、但竞争格局优化 [太阳]整体景气度：2667家展商、5504个品

🔥【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】从CTE玩具展看趋势：去年主线毛绒+出海，今年未见主线品类、但竞争格局优化 [太阳]整体景气度：2667家展商、5504个品牌、2700+个全球IP参展（去年2629家展商、5426个品牌、2600+个全球IP），境外展商占比25%。B/C端客流都很多， 但体感上外国面孔比例不如去年。展商普遍反馈国内需求承压、只有结构性机会，今年未见主线品类， 9.9元产品增多（万代都出了9.9元高达）， 零食渠道占比提升。 [太阳]毛绒：去年的主线品类，大小厂商纷纷涌入赛道，但今年感受明显降温，去年的新进入者（包括卡游/若来等）今…

144. 建材周观点：水泥价格持续上涨20261025 1、出海：海外通胀+新兴市场城镇化早期背景下，建材处于长期涨价和需求旺盛阶段，重点推荐 华新建材、科达制造。 2、

建材周观点：水泥价格持续上涨20261025 1、出海：海外通胀+新兴市场城镇化早期背景下，建材处于长期涨价和需求旺盛阶段，重点推荐 华新建材、科达制造。 2、水泥：本周全国水泥价格环比继续上行（环比+1.9%，+6.2元/吨），涨价区域集中在华东和中南地区，涨幅为10-40元/吨。涨价与行业进入旺季需求改善、煤炭价格上涨、行业亏损企业渴望盈利有关。 两广和湖南还显著受益于自上而下推动的供给约束。重点关注 塔牌、华润建材科技、海螺。塔牌和海螺还是高股息标的，进可攻退可守。

145. 🔥【国金食饮】周观点1025:重申高股息防御价值， 关注Q3业绩韧性及明年改善机会 🌟 重视龙头分红回报。食饮龙头现金流稳健、分红确定性较强。白酒龙头股息率普遍

🔥【国金食饮】周观点1025:重申高股息防御价值， 关注Q3业绩韧性及明年改善机会 🌟 重视龙头分红回报。食饮龙头现金流稳健、分红确定性较强。白酒龙头股息率普遍>4%，除茅台外对应约15X PE及60%+分红率；啤酒龙头股息率普遍＞5.5%，食品方面伊利、颐海、天味、安井、海天H、东鹏等股息率超4.5%。 建议优先关注基本面稳健、分红可持续的龙头，把握股息收益及估值修复机会。 🌟 Q3业绩确定性，周内多数大众品下修业绩，股价同步调整，当前筹码相对出清干净。从Q3业绩前瞻来看，1）白酒：预计26Q3板块营收/利润同比跌幅环比进一步收窄， 贵州茅台表观业绩…

146. 【浙商轻工史凡可】周更新：绩优行情演绎、红利价值突出，关注本周CTE潮玩展产业汇报 [烟花]本月推荐组合：1）绝对收益-太阳、紫江/永新、公牛；2）相对收益-布

【浙商轻工史凡可】周更新：绩优行情演绎、红利价值突出，关注本周CTE潮玩展产业汇报 [烟花]本月推荐组合：1）绝对收益-太阳、紫江/永新、公牛；2）相对收益-布鲁可、中烟、裕同。 [玫瑰]潮玩：CTE潮玩展毛绒品类降温，9.9元产品增多、量贩零食成增量渠道。 布鲁可 26Q3国内外增速符合指引，潮玩展积木人格局进一步优化，回调积极布局； 泡泡 新品LABUBU游戏机预售已排至12月、品类延伸； 晨光 股息率4%+，红利价值凸显。

147. 上周已发了【白酒+大众食品26Q3业绩前瞻】，本周五市场深V反弹，更新当前消费和食饮观点、配置思路。 [太阳]【建投大消费&食饮 杨骥】深V反弹不改消费配置方向

上周已发了【白酒+大众食品26Q3业绩前瞻】，本周五市场深V反弹，更新当前消费和食饮观点、配置思路。 [太阳]【建投大消费&食饮 杨骥】深V反弹不改消费配置方向，配红利增强与小盘成长， 重点关注食品原料和Q3业绩期 ——乳业反转・白酒筑底・小盘成长

148. [發]【国泰海通医药】ESMO LBA数据陆续出炉 [玫瑰]10/23 ESMO大会正式开幕，近两日包括科伦博泰生物、信达生物、康方生物、百利天恒、石药集团&康

[發]【国泰海通医药】ESMO LBA数据陆续出炉 [玫瑰]10/23 ESMO大会正式开幕，近两日包括科伦博泰生物、信达生物、康方生物、百利天恒、石药集团&康宁杰瑞、乐普生物、和黄医药等公司在内的多项LBA数据已发布。劲方医药、翰森制药、科伦博泰生物&默沙东全球三期结果、康诺亚&阿斯利康全球三期结果等内容预计将在10/25-26日陆续出炉。以下是我们对于部分研究结果的汇总： [玫瑰]LBA1 moderna肿瘤疫苗intismeran针对IIB-IV期皮肤黑色素瘤术后辅助治疗全球三期临床研究INterpath-001结果出炉，实验组疫苗INT疗法+K…

149. 【国泰海通美护】朗姿股份：医美女装双拐点向上，员工持股彰显长期信心，积极布局！ [玫瑰]受益精细化运营及客流复苏，公司医美板块业绩迎来拐点。2026Q1公司医美

【国泰海通美护】朗姿股份：医美女装双拐点向上，员工持股彰显长期信心，积极布局！ [玫瑰]受益精细化运营及客流复苏，公司医美板块业绩迎来拐点。2026Q1公司医美板块营收同比+14%，受益行业复苏，同时公司调整拉新策略，新客客流、客单双增长，老客单价提升。据公司半年报预告，26H1经营性业务净利润同比增长预计30%至60%，公司依托供应链优化及成本费用精细化管理、综合成本费用率同比下降，医美上游供给持续增加，看好公司作为下游头部连锁集团集中采购带来的降本能力，后续随精细化管理、行业回暖，净利率有望持续修复。 [玫瑰]女装业务发力线上化、年轻化，增长持续向…

150. 【中信机械】科瑞技术2026年三季报点评[礼物]Q3扣非净利润同比+85.17%，半导体及光模块业务持续放量[礼物] ☆营收稳健增长，Q3扣非盈利明显修复。20

【中信机械】科瑞技术2026年三季报点评[礼物]Q3扣非净利润同比+85.17%，半导体及光模块业务持续放量[礼物] ☆营收稳健增长，Q3扣非盈利明显修复。2026年前三季度公司实现营业收入23.33亿元，同比+32.49%；归母净利润2.51亿元，同比+1.82%；扣非归母净利润1.90亿元，同比+21.38%。前三季度毛利率32.14%，同比-2.74pcts；归母净利率10.77%，同比-3.24pcts。销售、管理、研发费用率分别为3.91%、5.47%、10.19%，同比-1.05、-0.35、-1.55pcts，费用率下降部分对冲毛利率承压…

151. 【东财北交所】估值低位、改革提速，关注北交所估值修复机会 [太阳] 北交所当前处于底部区域、估值性价比逐步凸显。经过前期持续调整，截止10/23，北证50PE（

【东财北交所】估值低位、改革提速，关注北交所估值修复机会 [太阳] 北交所当前处于底部区域、估值性价比逐步凸显。经过前期持续调整，截止10/23，北证50PE（TTM）已回落至43.51倍，处于2024年“924”以来新低区间，估值压力得到较充分释放。板块间比较方面，以板块整体法PE（TTM）来看， 2025年北交所PE曾一度和创业板持平、在板块连续调整下目前已重新出现30%左右折价、估值修复空间大，板块中长期配置价值逐步显现。 [太阳] 政策与产品共振、北交所有望迎来估值修复行情。展望未来，北证50ETF进入落地窗口期，有望拓宽被动资金配置渠道。此外…

152. 🔥🔥🔥【中金机械】物理AI-数据采集标的梳理 🌸近期，OAI下场统一机器人基座模型框架，模型进度10%-30%迈进，数据端缺口随之而来。北美初创公司Maxins

🔥🔥🔥【中金机械】物理AI-数据采集标的梳理 🌸近期，OAI下场统一机器人基座模型框架，模型进度10%-30%迈进，数据端缺口随之而来。北美初创公司Maxinsights已经交付超200万小时数据，三季度Maxinsights订单预计环比+48%，且连续多月ARR达到1亿美元水平，印证数据采集需求和行业正式爆发。 💎数据采集简单要点如下：

153. [庆祝]【天风医药】恩华药业：2026Q3业绩符合预期，看好27年主业改善+BD增量 2026Q1-3公司营收47.76亿元，同比+6.81%；归母净利润11.

[庆祝]【天风医药】恩华药业：2026Q3业绩符合预期，看好27年主业改善+BD增量 2026Q1-3公司营收47.76亿元，同比+6.81%；归母净利润11.46亿元，同比+3.63%；扣非归母净利润11.59亿元，同比+4.59%；经营性现金流净额8.59亿元，同比-5.76%。 2026Q3单季营收15.57亿元，同比+6.61%；归母净利润4.05亿元，同比-0.01%；扣非归母净利润4.14亿元，同比+1.06%。

154. [庆祝]【广发家电】周度观点261025 [玫瑰]核心观点：向确定性要溢价，把握家电板块年底估值切换行情，26Q3业绩普遍承压，寻找27年确定性增长机会，当前市

[庆祝]【广发家电】周度观点261025 [玫瑰]核心观点：向确定性要溢价，把握家电板块年底估值切换行情，26Q3业绩普遍承压，寻找27年确定性增长机会，当前市场环境胜率比赔率更重要。 [太阳]白电：海信家电&TCL智家发布三季报，内销压力和原材料压力环比放大

155. 物理AI：或为下一个AI Coding [太阳]物理AI：让AI从"看懂世界"升级到"改变世界"。过去的生成式AI只能处理数字信息、生成文本图片，而物理AI能够

物理AI：或为下一个AI Coding [太阳]物理AI：让AI从"看懂世界"升级到"改变世界"。过去的生成式AI只能处理数字信息、生成文本图片，而物理AI能够理解重力、运动、碰撞等物理世界规律，在现实环境中完成感知、推理、决策与实体交互。物理世界数据量庞大，仿真复杂，物理AI落地空间广阔。 [太阳]全球共振：宇树物理AI大会重视机器人模型、开发者生态；英伟达构建Cosmos/Iassc/Omniverse等平台/仿真引擎，已实现商业跑通；Google推出Genie 3世界模型，可支持自研智能体SIMA在开放世界中进行测试；AMD收购李飞飞成立的Wor…

156. [發]【国泰海通医药】百利天恒 izabren针对后线HR+HER2-乳腺癌的中国III期临床结果登顶ESMO LBA和柳叶刀 [玫瑰]本次ESMO大会，百利天

[發]【国泰海通医药】百利天恒 izabren针对后线HR+HER2-乳腺癌的中国III期临床结果登顶ESMO LBA和柳叶刀 [玫瑰]本次ESMO大会，百利天恒两项研究入选LBA，其中izabren针对HR+HER2-乳腺癌的中国III期研究PANKU-BREAST01临床结果已率先发布，并登上柳叶刀； [玫瑰]该临床主要对比izabren和化疗针对后线HR+/HER2-乳腺癌的疗效，临床入组了既往内分泌治疗进展，且接受过1-2线化疗的患者。结果表明，实验组相比对照组PFS 8.2m vs 4.0m HR=0.41、ORR 41% vs 20%，且亚…

157. [發]【国泰海通医药】HR+/HER2-乳腺癌多项中国临床更新结果 [玫瑰]本次ESMO大会，百利天恒、恒瑞医药、正大天晴分别以LBA、优选口头报告、LBA的形

[發]【国泰海通医药】HR+/HER2-乳腺癌多项中国临床更新结果 [玫瑰]本次ESMO大会，百利天恒、恒瑞医药、正大天晴分别以LBA、优选口头报告、LBA的形式汇报了旗下EGFR*HER3 ADC izabren、HER2 ADC SHRA1811、HER2双抗ADC TQB2102针对HR+/HER2-乳腺癌的中国III期临床结果，奠定相关适应症中国格局； [玫瑰]百利天恒旗下izabren主要针对HR+/HER2低表达或不表达人群，其临床研究PANKU-BREAST01纳入34% HER2 IHC=0的不表达患者；此外，izabren针对前线至少…

158. 【资讯】恒逸石化，这个标实在是被杀得不像话le，一年盈利预计超百亿，市值被杀到 500 多亿，动态市盈率不到五倍。过分了！ 喜欢这类传统风格的，可以关注起来。

【资讯】恒逸石化，这个标实在是被杀得不像话le，一年盈利预计超百亿，市值被杀到 500 多亿，动态市盈率不到五倍。过分了！ 喜欢这类传统风格的，可以关注起来。 恒逸石化不是那种“对外购买石油，刨掉最挣钱的汽油炼点下游化工产品”的一般石化企业，它在文莱是有直接源头石油供应的，能在当地直接炼汽油的。（话说当年，我还和英俊的文莱国王合过影呢，可惜都找不到了。当时他下榻在我们在海外收购的五星级酒店总统套，床单布草电磁炉杯碗都自己带，派头极大，我当时是酒店业主代表，峥嵘岁月啊）

159. 【中信组合策略|周思考】滞胀冲击，风险资产全面下跌 本周全球风险资产普跌，除原油以外，股商金三杀。我们在上周周观点中谈到，“滞胀交易抬头”是当前全球资产定价的核

【中信组合策略|周思考】滞胀冲击，风险资产全面下跌 本周全球风险资产普跌，除原油以外，股商金三杀。我们在上周周观点中谈到，“滞胀交易抬头”是当前全球资产定价的核心矛盾，市场正在放大这一交易逻辑。 1、滞胀交易的扩散，多资产组合承压

160. [發]【国泰海通医药】康方生物发布AK112首个胆管癌中国三期临床结果 [玫瑰]康方生物将于本次ESMO大会主席讨论环节发布AK112+化疗针对一线胆管癌的中国

[發]【国泰海通医药】康方生物发布AK112首个胆管癌中国三期临床结果 [玫瑰]康方生物将于本次ESMO大会主席讨论环节发布AK112+化疗针对一线胆管癌的中国三期临床研究HARMONI-GI1结果，今日早晨相关摘要已率先发布； [玫瑰]HARMONI-GI1是AK112首个达到临床终点的非肺癌实体瘤三期临床研究，对比AK112+化疗和度伐利尤单抗DURVA+化疗在一线胆管癌BTC的疗效。结果表明，主要临床终点OS和关键次要终点PFS均达到，PFS 8.4m vs 5.8m HR=0.61，OS 14.9m vs 12.1m HR=0.75，ORR 5…

161. [發]【国泰海通医药】劲方医药 ESMO大会首次披露panRAS分子胶GFH276中国一期临床结果 [玫瑰]劲方医药在本次ESMO大会上将以LBA的形式披露pa

[發]【国泰海通医药】劲方医药 ESMO大会首次披露panRAS分子胶GFH276中国一期临床结果 [玫瑰]劲方医药在本次ESMO大会上将以LBA的形式披露panRAS分子胶GFH276的中国一期临床首次人体研究结果，目前初步摘要已经发布： [玫瑰]该研究主要探索GFH276 5-320mg qd给药的疗效，纳入了标准治疗进展的RAS突变患者，包括PDAC、NSCLC、CRC等，中位既往治疗线数为2线；

162. #东山精密

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

163. 周末几十场物理AI的会议，爆了

周末几十场物理AI的会议，爆了

420420

164. [庆祝][庆祝][庆祝]【财通建筑·行业】出口对钢结构制造需求的拉动有多大？ [太阳]国内固投承压下，海外需求景气拉动头部钢结构企业量利双增。25Q4以来固投及

[庆祝][庆祝][庆祝]【财通建筑·行业】出口对钢结构制造需求的拉动有多大？ [太阳]国内固投承压下，海外需求景气拉动头部钢结构企业量利双增。25Q4以来固投及传统基建投资承压的背景下，钢结构头部厂商及下游中小厂在订单层面逆势增长。国内总量与个体的背离，我们认为与海外需求的高景气有关，HS7308（钢铁结构体及其部件）出口数据显示钢结构2022-2025年间出口吨位复增速达25.1%、出口金额复合增速9.7%。一方面，中东、东南亚等地区基建及制造业转移构建钢结构出海的主要需求；另一方面，“原料受限、成品不受限”的政策红利及间接出海的模式为钢结构厂商出海…

165. 【国泰海通医药】信达生物&武田在ESMO大会披露CLDN18.2 ADC首个国际III期结果 信达生物&武田于本次ESMO大会以LBA的形式汇报了旗下CLDN1

【国泰海通医药】信达生物&武田在ESMO大会披露CLDN18.2 ADC首个国际III期结果 信达生物&武田于本次ESMO大会以LBA的形式汇报了旗下CLDN18.2 ADC IBI343针对至少接受过两种系统性治疗的CLDN18.2阳性（TC≥75%）胃癌的中日三期G-HOPE-001研究的临床结果； G-HOPE-001研究是一项在中国和日本进行的三期临床，纳入83%中国患者和17%日本患者，~70%患者接受过2线系统性治疗，~20-25%的患者接受过3线系统性治疗，5%的患者接受过4线治疗。本次发布结果为第一次期中分析（PFS分析）和第二次期中分…

166. [發]【国泰海通医药】乐普生物发布潜在BIC CDH17 ADC首次人体研究临床结果 [玫瑰]乐普生物在本次ESMO大会将以LBA的形式发布CDH17 ADC

[發]【国泰海通医药】乐普生物发布潜在BIC CDH17 ADC首次人体研究临床结果 [玫瑰]乐普生物在本次ESMO大会将以LBA的形式发布CDH17 ADC MRG007针对CRC的中国I期剂量探索研究结果，初步摘要内容已经发布： [玫瑰]该I期临床主要探索2/4/6/8 mpk q3w MRG007的疗效，目前正在进行4/6/8mpk的拓展研究，共纳入113例CRC患者，中位治疗线数2线；

167. [發]【国泰海通医药】科伦博泰生物 ESMO大会LUNG04、LUNG06超预期数据出炉 [玫瑰]10/23 ESMO大会开幕，科伦博泰生物本次大会共计三项LB

[發]【国泰海通医药】科伦博泰生物 ESMO大会LUNG04、LUNG06超预期数据出炉 [玫瑰]10/23 ESMO大会开幕，科伦博泰生物本次大会共计三项LBA汇报，其中两项LUNG06和LUNG04结果出炉，LUNG06结果大超预期。最后一项LBA首个全球III期临床结果（针对2L+EC适应症）预计将于10/26晚间释放数据； [玫瑰]LUNG06研究为一项中国三期临床，探索SKB264+K药对照K药+化疗针对PDL1表达阴性非鳞非小患者，结果表明，PFS 15m vs 5.7m HR=0.49，OS 未成熟但展现出获益趋势HR=0.58，DOR…

168. 浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】通用大模型GPT-6 Astra表现亮眼，大脑环节发展加速，人形机器人量产渐近，持续推荐！ 1️⃣OpenAI：GPT-6

浙商机械 邱世梁|王华君【具身智能】通用大模型GPT-6 Astra表现亮眼，大脑环节发展加速，人形机器人量产渐近，持续推荐！ 1️⃣OpenAI：GPT-6 Astra表现亮眼，LLM as policy范式有望落地 通用大模型GPT-6 Astra在LIBERO、SIMPLE等具身任务评测中表现饱和，在RoboDojo双臂操控测试中任务成功率达81.9%，混合系统平均分62.6， 领先同业。

169. 【开源通信】MPO&DFAU 强通胀逻辑初步兑现 订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证MPO&DFAU 强通胀逻辑。10 月 21 日，仕佳光子发布 2026 年

【开源通信】MPO&DFAU 强通胀逻辑初步兑现 订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证MPO&DFAU 强通胀逻辑。10 月 21 日，仕佳光子发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 12.27 亿元，同比+116.06%，环比+33.51%，归母净利润 2.71 亿元，同比+226.19%，环比+36.43%； 10 月 22 日，致尚科技发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 6.35亿元，同比+171.77%，环比+52.34%，归母净利润 0.42 亿元，同比实现扭亏为盈，环比+140.88%。 10 月 23 日，光库科技收购安捷讯…

170. 19:00机器人&AI观点更新、上周调研更新 腾讯会议：780-610-617 人形机器人零部件跟踪、奇瑞&芜湖产业链调研更新、特斯拉&BE业绩会要点

19:00机器人&AI观点更新、上周调研更新 腾讯会议：780-610-617 人形机器人零部件跟踪、奇瑞&芜湖产业链调研更新、特斯拉&BE业绩会要点

171. 【国泰海通医药】华大智造26Q3：归母亏损收窄，产品矩阵持续完善 [玫瑰]26年前三季度公司实现营业收入21.50亿元（+11.98%），归母净亏损1.87亿元

【国泰海通医药】华大智造26Q3：归母亏损收窄，产品矩阵持续完善 [玫瑰]26年前三季度公司实现营业收入21.50亿元（+11.98%），归母净亏损1.87亿元（收窄14.76%），扣非归母净亏损1.96亿元（收窄13.93%）。26Q3实现营业收入7.84亿元（+1.65%），归母净亏损0.30亿元（收窄42.24%），扣非归母净亏损0.35亿元（同比扩大）。前三季度经营现金流净额4.50亿元，同比转正，已连续四个季度为正。 [玫瑰]26年前三季度公司毛利率57.89%（+3.84pct），归母净利率-8.70%（+2.73pct）；销售、管理、财务…

172. 【广发计算机刘雪峰团队 - 计算机行业周报1025｜接下来，AI应用、算力和模型等领域的表现可能有什么不同？】 [玫瑰] 核心观点。在接下来的时间，风险偏好和流

【广发计算机刘雪峰团队 - 计算机行业周报1025｜接下来，AI应用、算力和模型等领域的表现可能有什么不同？】 [玫瑰] 核心观点。在接下来的时间，风险偏好和流动性的变化依然是计算机行情最大的驱动力或影响因素。若是风险偏好继续升高，且有流动性支持，我们判断AI应用和网安等领域弹性可能更大些，其次仍然是大模型、国产算力与基础软件以及AI for Science等。假设风险偏好的回升较为温和或出现小幅波动，顺序则会有所不同：国产算力和基础软件会表现得相对更早。 [玫瑰] 当前AI应用的几个主要特点。①基本面仍处于底部。与海外AI应用相比，国内公司在总收入的…

173. 【华创食饮】西麦食品2026年三季报速递 Q3业绩超预期、略上修全年盈利预测至2.7亿元。2026年前三季度实现营业收入20.6亿元，同增21.7%，归母净利润

【华创食饮】西麦食品2026年三季报速递 Q3业绩超预期、略上修全年盈利预测至2.7亿元。2026年前三季度实现营业收入20.6亿元，同增21.7%，归母净利润2.3亿元，同增71.6%。单Q3实现营业收入 6.6亿元，同增 21.0%，归母净利润 0.8 亿元，同增 54.9%。 毛利率相对稳定、Q3销售费用率进一步下降抬升净利。前三季度公司毛利率43.9%，同增0.3pct，营业税金率0.9%，同增0.2pct；期间费用率30.3%，同降3.7pcts，其中销售费用率25.2%，同降3.8pcts，管理费用率5.1%，同增0.1pct，归母净利率…

174. 【星源材质】调研：邦瓷订单预期不断上调，扩产 200 万只满足井喷需求 海外压电陶瓷断供，国产替代势不可挡。目前半导体mfc国产化率不足10%。由于日本稀土等资

【星源材质】调研：邦瓷订单预期不断上调，扩产 200 万只满足井喷需求 海外压电陶瓷断供，国产替代势不可挡。目前半导体mfc国产化率不足10%。由于日本稀土等资源有限+厂商资源倾斜，国内企业拿到海外压电陶瓷的周期超6个月，其中，日本压电陶瓷目前供货周期超50周。且日本京瓷等厂商无明确扩产计划。2027年缺口扩大至百万只。国产替代趋势加速，邦瓷是国内最大的多层压电陶瓷厂商，半导体mfc验证速度快，已经导入了高凯、先导、华丞等企业。 订单加速，扩产满足井喷需求。随着验证通过后，订单放量快。邦瓷在今年Q4目前已经签了10万只mfc订单。现有产能折算到mfc产…

175. 周观点 1025：基模能力泛化促进具身大脑能力上台阶，关注具身数采及AI内容方向 上周传媒下跌 0.53%，基本维持底部震荡的状态。Beta方面，周一下午指数开

周观点 1025：基模能力泛化促进具身大脑能力上台阶，关注具身数采及AI内容方向 上周传媒下跌 0.53%，基本维持底部震荡的状态。Beta方面，周一下午指数开启弱反弹后继续寻底，到周五下午再次反弹；两次反弹中，市场都主要交易了 我们上周末率先开始提示的具身数据方向。 本周观点：1）继续看好具身数据方向的持续性，相关标的见下文；2）AI 影视方向，抖音开始征集互动剧、互动影游合作，供应商、工具、IP 都有望受益；3）Kimi k3.1 pro 更新，看好国产模型持续迭代。 物理AI&具身数据： 我们上周已重点提示、也组织了专家会学习、需要资料欢迎滴滴。…

176. #浙商 #物理AI #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

177. 【国泰海通医药】康诺亚/AZ：Sone-Ve（Claudin 18.2 ADC）三期CG-01 LBA数据读出，OS获益显著 [玫瑰]2026ESMO大会，AZ

【国泰海通医药】康诺亚/AZ：Sone-Ve（Claudin 18.2 ADC）三期CG-01 LBA数据读出，OS获益显著 [玫瑰]2026ESMO大会，AZ/康诺亚的Sone-Ve（Claudin 18.2 ADC)针对2L+GC公布LBA结果，OS获益显著。AZ后续也将主导推进依沃西(PD-1/VEGF双抗)联合Sone-Ve治疗多种胃肠道肿瘤的临床研究。 [玫瑰]CG-01试验设计：

178. #高盛 #韩股

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

179. 【浙商医药|郭双喜】康诺亚持续更新第5弹之CMG901首个全球3期试验完胜，全球性“Best-in-class”竞争力，年度α标的，继续推荐！ [礼物]在2L+

【浙商医药|郭双喜】康诺亚持续更新第5弹之CMG901首个全球3期试验完胜，全球性“Best-in-class”竞争力，年度α标的，继续推荐！ [礼物]在2L+ CLDN18.2 ≥25%的胃癌患者中，CMG901 VS 研究者选择疗法 1️⃣mOS 10.6个月 vs 6.4个月 , HR=0.58（0.47–0.73）， p<0.001；

180. #机器人 #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

181. 【兴证医药】科伦博泰sac-TMT+K药1L PD-L1- nsq-NSCLC临床3期数据（ESMO LBA） 入组455例患者，接受sac-TMT 4 mg/

【兴证医药】科伦博泰sac-TMT+K药1L PD-L1- nsq-NSCLC临床3期数据（ESMO LBA） 入组455例患者，接受sac-TMT 4 mg/kg Q2W+K药400 mg Q6W（229人）vs化疗+K药（226人）治疗，截至2026/6/9，随访9.7个月。 疗效：mPFS（15.0m vs 5.7 m; HR=0.49）；OS尚不成熟，但观察到有利趋势（HR=0.58）；ORR（50.2% vs 47.3%）；mDoR（13.6m vs 6.8m；HR=0.47）。

182. 新材料观点-更重要的是信心20261025 PCB材料： 1）电子布：E布供需缺口比想象中大，头部企业面临的订单缺口预计30%-40%，价格上涨的动力和空间都还

新材料观点-更重要的是信心20261025 PCB材料： 1）电子布：E布供需缺口比想象中大，头部企业面临的订单缺口预计30%-40%，价格上涨的动力和空间都还较大，更重要的是信心。2）树脂：纯碳氢方案开始测试，若采用单位用量或大幅增加，东材/圣泉等核心企业Q4新产能释放预期强。3）硅微粉：还是聚焦在PTFE方案的变化和进展。 电子气体： 美国能源部宣布，已根据《》将氦气 认定为关键材料（该机构指定的第20种），以加强美国制造业和供应链安全，包括接受更严格的政府监管。氦气的重要性提升，可能对电子大宗格局产生深远影响广钢、金宏、华特、杭氧

183. 【天风医药杨松团队】科伦博泰：肺癌双研究更新，一线拓展与耐药后生存价值进一步验证 [太阳]Lung06数据超预期：突破PD-L1阴性人群。ESMO显示，芦康沙妥

【天风医药杨松团队】科伦博泰：肺癌双研究更新，一线拓展与耐药后生存价值进一步验证 [太阳]Lung06数据超预期：突破PD-L1阴性人群。ESMO显示，芦康沙妥珠单抗（sac-TMT，TROP2 ADC）联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1＜1%非鳞NSCLC，较帕博利珠单抗联合化疗，mPFS达15.0 vs 5.7个月，HR=0.49；OS尚未成熟，HR=0.58。 [玫瑰]PFS展现竞争潜力。同类ADC联合免疫路线中，覆盖PD-L1阴性人群的主要MRCT包括Dato的TROPION-Lung07（NCT05555732），入组PD-L1＜50%非鳞N…

184. #华泰 #房地产

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

185. 联检科技：控股华周智能布局机器视觉，跻身物理AI稀缺新标的 [太阳]物理AI的底座是真机数据，视觉感知硬件是获取这一数据的核心入口。人形机器人本体智能的迭代取决

联检科技：控股华周智能布局机器视觉，跻身物理AI稀缺新标的 [太阳]物理AI的底座是真机数据，视觉感知硬件是获取这一数据的核心入口。人形机器人本体智能的迭代取决于大脑，而大脑走向成熟的前提是海量真机数据；世界模型要在真实物理空间完成对物体的感知、理解与动态交互，同样离不开真机在真实环境下持续采集的时序视觉数据。在这一链条上，视觉感知硬件既是机器人本体的感知器官，也是真机数据采集与具身交互的核心入口。 [烟花]华周智能：以全栈自研的视觉硬件为底座，在物理AI的数据入口环节完成＃“硬件-算法-数据-场景”的闭环布局。从硬件端看，光源、镜头、2D相机、3D相…

186. 20261024长江金属·铜铝观点丨立足长远，择机布局 一、数据解读：避险交易压制，工业金属继续震荡。 ＃持续攀高的油价及AI资本开支低预期，＃引发本周避险交易

20261024长江金属·铜铝观点丨立足长远，择机布局 一、数据解读：避险交易压制，工业金属继续震荡。 ＃持续攀高的油价及AI资本开支低预期，＃引发本周避险交易，美元、美债收益率与贵金属均回落，工业金属铜弱铝强分化，其中，LME3月铜-0.4%、铝+1.1%，SHFE铜-1%、铝+0.3%。

187. #中信证券 #欧洲 #债

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

188. 【华创医药】东阿阿胶三季报点评：业绩好于预期，季度现金流改善 公司1-3Q26收入49.40亿元（+3.65%），归母净利润13.30亿元（+4.39%），扣非

【华创医药】东阿阿胶三季报点评：业绩好于预期，季度现金流改善 公司1-3Q26收入49.40亿元（+3.65%），归母净利润13.30亿元（+4.39%），扣非净利润12.59亿元（+8.97%）；其中3Q26收入17.85亿元（+4.05%），归母净利润4.69亿元（+2.90%），扣非净利润4.39亿元（+19.39%），扣非净利增长较快主因销售费率下降4pct； 我们预计1-9月阿胶块正增长、阿胶浆略有承压；桃花姬10%增长，阿胶粉+30+%，皇家围场；阿胶枣+60%；阿胶黄芪粉1-9月0.8亿元，鲜阿胶礼盒中秋档期2600万；线上占比20%。

189. #Deepseek

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420
420420

190. 【华创食饮】甘源食品26Q3业绩速递： [玫瑰]公司26Q3实现营收5.5亿元，同比-6.4%；归母净利润0.8亿元，同比-7.1%；扣非归母净利润0.8亿元，

【华创食饮】甘源食品26Q3业绩速递： [玫瑰]公司26Q3实现营收5.5亿元，同比-6.4%；归母净利润0.8亿元，同比-7.1%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+4.3%。 26Q1-Q3实现营收16.2亿元，同比+5.7%；归母净利润1.6亿元，同比-0.2%；扣非归母净利润1.5亿元，同比+5.5%。

191. 【国盛军工】重点关注~广东宏大：军贸订单有望实现突破 公司深耕军贸导弹多年，近期有望迎来实质性进展，带来军贸业务的0-1突破，正式打开海外军贸广阔空间。 1、矿

【国盛军工】重点关注~广东宏大：军贸订单有望实现突破 公司深耕军贸导弹多年，近期有望迎来实质性进展，带来军贸业务的0-1突破，正式打开海外军贸广阔空间。 1、矿服和民爆：公司传统稳健基本盘。矿服业务，积极扩展海外业务，2026H1海外矿服营收同比+28%，在手订单超50亿。民爆业务，工信部发布《》，设定前10家企业集团生产总值占比达70%，2026H1末公司拥有合并工业炸药产能70.15万吨，位居全国前列。

192. ⭐⭐【国金金属｜宏桥控股】261025：业绩高增，关注后续电力成本优化 业绩：盈利释放，现金流强劲。前三季度归母净利润约233亿，同比+69.9%。Q3归母约7

⭐⭐【国金金属｜宏桥控股】261025：业绩高增，关注后续电力成本优化 业绩：盈利释放，现金流强劲。前三季度归母净利润约233亿，同比+69.9%。Q3归母约77亿，同比+55.6%。 成本：电解铝成本整体稳定。Q3电解铝综合成本约15000元/吨，环比小幅上升，主要来自阳极炭块及检修费用增加，分别影响约55、35元/吨。氧化铝成本约2350—2400元/吨，环比下降；几内亚铝土矿采购价70—75美元/吨，较行业低约2—3美元。

193. [红包]紫金矿业2026年3季报点评：铜价上涨对冲金银跌价，业绩环比下滑4% [礼物]2026前3季度公司实现归母净利润575亿元，同增52%；实现扣非归母净利

[红包]紫金矿业2026年3季报点评：铜价上涨对冲金银跌价，业绩环比下滑4% [礼物]2026前3季度公司实现归母净利润575亿元，同增52%；实现扣非归母净利润558亿元，同增64%。单3季度，实现归母净利润约184亿元，环比下滑4%，实现扣非归母净利润178亿元，环比下滑9%。 [太阳]金银跌价对冲铜板块利润增加，2026Q3业绩环比微降约7亿元：

194. #Deepseek

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420
420420

195. 申万交运-全球油运有望进入三季报交易，继续推荐油运板块 十一月起全球航运陆续发布三季报以及四季度完成 TCE 指引，叠加冬季效率下降运价有望上涨，关注运价与业绩

申万交运-全球油运有望进入三季报交易，继续推荐油运板块 十一月起全球航运陆续发布三季报以及四季度完成 TCE 指引，叠加冬季效率下降运价有望上涨，关注运价与业绩共振机会，继续推进招商轮船，中远海能美股关注 ECO DHT FRO 阶段性调整后或迎来新一轮上涨，期租仍接近30万美元/天，全球高裂解&供给不足的背景下成就的这一轮史诗级运价，虽波斯湾短期出货因美伊冲突升级而有所下滑，但可运出原油越紧张，就意味着裂解价差越坚挺，中期补库需求越强。因此波斯湾出货高低对于运价仅是高度和长度的互换。而打击船舶越多，暗航和STS效率越低，离开市场的船舶越多，供给则有进…

196. [玫瑰]北大荒调研反馈：红利+改革双击，土地价值有望释放 [礼物]附北大荒公司深度报告ppt与模型拆分预测，欢迎交流 红利价值：收租业务提供稳定现金牛 公司承包

[玫瑰]北大荒调研反馈：红利+改革双击，土地价值有望释放 [礼物]附北大荒公司深度报告ppt与模型拆分预测，欢迎交流 红利价值：收租业务提供稳定现金牛

197. 【GFDX】亿纬锂能：26Q3单位盈利稳中有升，海外储能和大圆柱带动27年高增20261024 [發] 26Q3业绩符合前期预告。公司发布26年三季报，26Q1

【GFDX】亿纬锂能：26Q3单位盈利稳中有升，海外储能和大圆柱带动27年高增20261024 [發] 26Q3业绩符合前期预告。公司发布26年三季报，26Q1-Q3实现营收733.90亿元，同比+63.08%；归母净利润52.40亿元（预告50.68-53.50亿元），同比+86.11%；扣非归母净利润40.95亿元（预告38.75-42.62亿元），同比+111.38%。分季度来看，26Q3实现营收276.98亿元，同比+65%，环比+11%；归母净利润19.39亿元，同比+60%，环比+5%；扣非归母净利润16.44亿元，同比+111%，环比+2…

198. 【国泰海通医药】百济神州ESMO2026实体瘤数据更新 CEA ADC（BG-C477） 截至2026年4月9日，BG-C477单药I期1a研究中，43例NSC

【国泰海通医药】百济神州ESMO2026实体瘤数据更新 CEA ADC（BG-C477） 截至2026年4月9日，BG-C477单药I期1a研究中，43例NSCLC患者完成至少2次基线后肿瘤评估，中位随访4.2个月，81.4%为非鳞NSCLC，27.9%伴EGFR突变，既往中位治疗线数3线（1–8线）。

199. 【东财有色&建筑*李淼/王翩翩/张恒浩】高争民爆：资产注入远超预期1025 事件：公司筹划资产注入事宜。公司拟发行股份购买地矿集团持有的紫隆矿业51%、紫源铜业

【东财有色&建筑*李淼/王翩翩/张恒浩】高争民爆：资产注入远超预期1025 事件：公司筹划资产注入事宜。公司拟发行股份购买地矿集团持有的紫隆矿业51%、紫源铜业51%及晟源矿业100%股权，并募集配套资金。其中，紫源拟注入马牧普矿区矿权；晟源拟划入巨龙铜业10.12%及拉果资源27.0%股权。 紫隆矿业：核心资产为朱诺铜矿。紫隆持有朱诺45.9%股权，交易完成后高争穿透权益约23%。朱诺铜资源量293.9万吨，计划2026年建成投产，设计年产铜8万吨，对应高争权益产能约2万吨。

200. 【国盛钢铁】以稳待变 ------------------------------ [玫瑰] 本周市场依然艰难，各大板块均面临压力。美国科技板块下跌，资金避险有

【国盛钢铁】以稳待变 ------------------------------ [玫瑰] 本周市场依然艰难，各大板块均面临压力。美国科技板块下跌，资金避险有回流债券市场的迹象，美债收益率有一定程度的回落。事实上大部分西方国家财政都处于不断恶化的状态，发达国家的动荡比以前显著增多，这是一个群体衰落的信号。

201. ＃【中国神华】 2026Q3点评：＃财务费用&税金增加&电力盈利回落或致Q3扣非业绩略降，低成本高股息煤炭龙头中长期投资价值凸显 事件描述 公司发布2026年三

＃【中国神华】 2026Q3点评：＃财务费用&税金增加&电力盈利回落或致Q3扣非业绩略降，低成本高股息煤炭龙头中长期投资价值凸显 事件描述

202. 【广发电新】周观点更新：特高压工程核准提速，煤电与新能源加快融合发展261025 [發] 锂电：26Q3出货高增延续、静待27年需求超预期和龙头盈利修复。根据高

【广发电新】周观点更新：特高压工程核准提速，煤电与新能源加快融合发展261025 [發] 锂电：26Q3出货高增延续、静待27年需求超预期和龙头盈利修复。根据高工锂电，26Q3中国锂电池出货735GWh，同比+46%，环比+7.3%，其中动力电池出货约380GWh，同比+27%，环比+6%；储能电池出货300GWh，同比+82%，环比+9.1%。前三季度中国锂电池累计出货1945GWh，同比+49%，储能、消费及其他板块总出货量均超2025全年水平。宁德时代26Q3实现归母净利润212.46亿元，同比+14.54%，环比-5.77%。26Q3盈利能力变…

203. 【长江煤炭】一周总结（10.19-10.25）：保供复产的实际速度如何？ 【近期要点】 从最新情况来看，复产在方向上明确，但在节奏上仍偏慢：①9月统计局原煤产量

【长江煤炭】一周总结（10.19-10.25）：保供复产的实际速度如何？ 【近期要点】 从最新情况来看，复产在方向上明确，但在节奏上仍偏慢：①9月统计局原煤产量虽同比降幅收窄但仍下降6.8%；②截至10/18晋陕蒙442家煤矿周度产量较9月中旬稳产保供前提升1.6%，但较5.22事故前年化仍下降2.7%；③截至10/23钢联动力煤/炼焦煤日均产量较9月中旬稳产保供前提升3.2%/2.9%，但较5.22事故前年化仍下降3.6%/18.9%。总体来看复产增量尚不足以扭转供给净减少趋势，“复产不复量”是本轮的典型特征。我们预计四季度供给虽环比改善但同比仍存刚…

204. 【国盛建筑何亚轩】高争民爆：资产整合初步方案落地，推进速度与注入资产范围超预期！ 公司发布《》公告，拟由公司通过发行股份的方式购买地矿集团持有的西藏紫隆矿业股份

【国盛建筑何亚轩】高争民爆：资产整合初步方案落地，推进速度与注入资产范围超预期！ 公司发布《》公告，拟由公司通过发行股份的方式购买地矿集团持有的西藏紫隆矿业股份有限公司51%股权、西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权。 1️⃣晟源矿业：成立于2026年10月12日，为地矿集团全资子公司，后续拟划入西藏巨龙铜业10.12%股权及西藏阿里拉果资源27%股权。1）巨龙铜矿二期已达产，年产能30-35万吨，按照10%权益比测算地矿集团权益产能约3万吨，权益利润约18亿元；三期投产后年产能达60万吨，地矿集团权益产能约6万吨，权益…

205. 20261025周末消息汇总 题材 1.具身智能/物理AI ①数采：当前物理AI数据已成为最大的瓶颈和最珍惜的语料，行业目标相比缺口超过95%，头部具身大厂20

20261025周末消息汇总 题材 1.具身智能/物理AI

206. 金丹科技丙交酯提价简评：乳酸涨价后下游顺价顺利，3D打印旺盛需求下，丙交酯/PLA环节的利润进一步丰厚 周末，自10月初上游乳酸提价后，金丹科技再次宣布对下游丙

金丹科技丙交酯提价简评：乳酸涨价后下游顺价顺利，3D打印旺盛需求下，丙交酯/PLA环节的利润进一步丰厚 周末，自10月初上游乳酸提价后，金丹科技再次宣布对下游丙交酯-PLA涨价10%（丙交酯是PLA前道中间体） 10月乳酸提价后，市场担心乳酸下游是否能承受，传统乳酸需求在食品行业的辅料，成本极低（如饮料的成本占比仅千分之一），提价能否顺利核心在丙交酯-PLA。

207. 【中煤能源】 2026Q3点评：煤炭成本提升、化工盈利下滑&费用支出增加拖累Q3盈利、低估值龙头投资性价比优异 事件描述 公司发布2026年三季度报告：2026

【中煤能源】 2026Q3点评：煤炭成本提升、化工盈利下滑&费用支出增加拖累Q3盈利、低估值龙头投资性价比优异 事件描述

208. 【1025 板块】各位，周末好！你们那儿天气不错否？记得多出去走走，深秋适合登高远眺，以消散心中之郁结，利于健康，利于炒股。 一 今天先谈谈机器人这个板块，或者

【1025 板块】各位，周末好！你们那儿天气不错否？记得多出去走走，深秋适合登高远眺，以消散心中之郁结，利于健康，利于炒股。 一 今天先谈谈机器人这个板块，或者叫具身智能，或者叫物理AI。懂就行，名称不重要。

209. #天风 #数据采集 #机器人

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420
420420

210. #中金 #物理AI #数据采集

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

211. #韩股

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

212. #三星

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

213. #市场

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

214. #白毛 #激光

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

215. #市场

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

216. 今天价格是上涨的。。 #苹果

今天价格是上涨的。。

420420

217. #苹果

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

218. #中朝关系

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

219. jpt专家交流：总的观点来说，pcb好于预期，fau低于预期，mpo 正常预期，fau这一行，还是有技术壁垒的，关键卡点在制造工艺和良率，头部的fau厂领先地位

jpt专家交流：总的观点来说，pcb好于预期，fau低于预期，mpo 正常预期，fau这一行，还是有技术壁垒的，关键卡点在制造工艺和良率，头部的fau厂领先地位随着高芯数会更加占优，未来会向自动化升级。 关于杰普特光器件业务中MPO和MMC产品获得的双认证，其在行业内的壁垒高度如何，是否存在同业竞争加剧的风险? 行业内上市公司基本都拥有双认证，这是开展业务的必要资质，因此壁垒不算太高。

220. 【华西电子*中小盘联合】物理AI：数据先行 🔥市场关注度高，相关标的表现亮眼 本周，海天瑞声、利亚德分别上涨79.98%、62.67%。市场高度关注物理AI数据

【华西电子*中小盘联合】物理AI：数据先行 🔥市场关注度高，相关标的表现亮眼 本周，海天瑞声、利亚德分别上涨79.98%、62.67%。市场高度关注物理AI数据采集。此前AMD拟以约82亿美元全股票交易收购李飞飞联合创办的World Labs。

221. 谈谈 DeepInfer #...

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

222. 野村——全球机器人行业：具身智能的“ChatGPT时刻”渐行渐近 核心判断：机器人“大脑”正复刻大模型演化路径，但当前仍处于GPT-2前夜；2026年末至202

野村——全球机器人行业：具身智能的“ChatGPT时刻”渐行渐近 核心判断：机器人“大脑”正复刻大模型演化路径，但当前仍处于GPT-2前夜；2026年末至2027年初的头部模型发布窗口，是行业第一个实质性催化剂，而非商业化拐点本身。 野村认为，机器人智能的演进与LLM高度同构：第一阶段海量预训练、第二阶段指令微调、第三阶段强化学习试错。当前实验室已出现“涌现”早期信号，但可靠性远未达生产级。NVIDIA内部视角与产业调研均指向：物理AI的突破更可能由头部大模型实验室（OpenAI、Google、字节跳动、DeepSeek）与Tesla这类“自有 fle…

223. 随着AI GPU功耗从数百瓦向2000W级别演进，传统50V级供电架构面临越来越大的电流与配电压力。800V高压直流配电将成为支撑下一代高功率AI服务器的重要技

随着AI GPU功耗从数百瓦向2000W级别演进，传统50V级供电架构面临越来越大的电流与配电压力。800V高压直流配电将成为支撑下一代高功率AI服务器的重要技术方向，而垂直供电（VPD）、高效率DC/DC转换器以及GaN/SiC功率器件，将成为提升系统供电效率和功率密度的关键。

224. #委内瑞拉 #电力

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

225. 野村——全球存储：势不可挡的竞速——AI"胆小鬼博弈"与存储市场情景推演 核心判断：AI算力竞赛是一场无人敢退出的"胆小鬼博弈"，存储超级周期具备高度韧性；20

野村——全球存储：势不可挡的竞速——AI"胆小鬼博弈"与存储市场情景推演 核心判断：AI算力竞赛是一场无人敢退出的"胆小鬼博弈"，存储超级周期具备高度韧性；2027年供需格局已基本锁定，短期股价回调反映的是融资担忧而非需求坍塌。 ------

226. 高盛——美国科技：硬件板块——专家网络系列：数据中心与网络设备2026年10月展望（与650 Group对话） 核心判断：650 Group认为AI adopt

高盛——美国科技：硬件板块——专家网络系列：数据中心与网络设备2026年10月展望（与650 Group对话） 核心判断：650 Group认为AI adoption将持续驱动网络与计算行业长期结构性增长。数据中心网络市场（含scale-out、scale-across、scale-up、非AI及第三方光模块，不含CPO）预计在2030-35年实现29%的五年CAGR。Scale-up是2030年后DC网络市场最强单一增长贡献源。网络层面，尽管开放网络标准引发投资者辩论，但领先品牌厂商凭借复杂部署经验、硬件能力与差异化芯片将持续为超大规模及neoclo…

227. #美联储

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

228. 裕同科技：OpenAI即将推出多款硬件新品，软硬件一体有望推动AI端侧需求爆发，包装配套需求有望受益；N业务布局持续深化，持续构筑边际增量 OpenAI多款智能

裕同科技：OpenAI即将推出多款硬件新品，软硬件一体有望推动AI端侧需求爆发，包装配套需求有望受益；N业务布局持续深化，持续构筑边际增量 OpenAI多款智能新品即将上市， 公司作为包装核心供应商，有望受益AI硬件放量。 消费电子需求疲软，公司凭借全球化供应链及智能制造优势，保持稳步份额提升， 包装主业整体表现稳健。苹果iPhone Duo销售火爆，Meta及OpenAI等AI硬件新品有望放量，预计对后期收入形成较强支撑。

229. 【特朗普总统私人晚宴】 11月22日｜华盛顿特区 顶流圈层 领袖汇聚 地点：华盛顿特区 时间：2026年11月22日（周日） 人数：185位政商界名流与达官贵族

【特朗普总统私人晚宴】 11月22日｜华盛顿特区 顶流圈层 领袖汇聚 地点：华盛顿特区 时间：2026年11月22日（周日）

420420

230. 摩根大通——电子元器件：2026年7-9月季报业绩展望——聚焦MLCC/ABF载板产能扩张、定价/需求趋势及罗姆整合东芝半导体业务进展 摩根大通预计，多数电子元

摩根大通——电子元器件：2026年7-9月季报业绩展望——聚焦MLCC/ABF载板产能扩张、定价/需求趋势及罗姆整合东芝半导体业务进展 摩根大通预计，多数电子元器件企业将在2026年7-9月季度延续4-6月季度的强劲业绩，并上调全年业绩指引。增长驱动力集中于AI服务器、工业设备、汽车需求，以及高端智能手机的季节性需求回暖。具体关注点包括：MLCC需求趋势、产能扩张及涨价动向；TDK与太阳诱电被动元件联盟的细节及TDK可能出售HDD磁头业务的进展；Ibiden是否宣布Gama Cell 7及Ono Cell 9产能扩张并收购外部晶圆厂；罗姆整合东芝半导体…

231. 大摩——宇树科技（688836.SS）——宇树世界物理AI大会见闻：智能雄心 摩根士丹利认为公司正从硬件领导者向全栈智能平台转型，大会强化了这一判断。但商业化订

大摩——宇树科技（688836.SS）——宇树世界物理AI大会见闻：智能雄心 摩根士丹利认为公司正从硬件领导者向全栈智能平台转型，大会强化了这一判断。但商业化订单的重复性、任务验证的广度以及智能层价值捕获仍是需要验证的关键里程碑，故维持“持股观望”（Equal-weight）评级及500元目标价（较10月22日收盘价520元存在3.8%的下行空间）。 关键业务亮点

232. 大摩——网络安全CQ3经销商调研：威胁环境升级背景下，支出加速态势延续 摩根士丹利发布的CQ3网络安全经销商调研显示，网络安全支出加速迹象明确，平均预期增速由Q

大摩——网络安全CQ3经销商调研：威胁环境升级背景下，支出加速态势延续 摩根士丹利发布的CQ3网络安全经销商调研显示，网络安全支出加速迹象明确，平均预期增速由Q1的10%、Q2的11%升至13%，且34%的受访者预计其安全业务在2026年增速将超15%（Q2为18%）。技术债替换与AI for Security（AI赋能安全）是年内核心驱动力，而Security for AI（保护AI系统）的支出预计将于2027年放量。整体板块景气延续，我们更看好PANW与CRWD，短期战术性机会聚焦于VM（漏洞管理）标的。 支出背景与资金来源

233. 伯恩斯坦——全球存储与硬盘产业：驳斥ASP价格增速放缓的看空逻辑 一、 核心观点与评级重申 近期存储及硬盘（HDD）板块自6月高点显著回撤，过去一个月表现持续跑

伯恩斯坦——全球存储与硬盘产业：驳斥ASP价格增速放缓的看空逻辑 一、 核心观点与评级重申 近期存储及硬盘（HDD）板块自6月高点显著回撤，过去一个月表现持续跑输大盘。市场主流看空逻辑在于：随着2026年上半年DRAM与NAND价格出现历史性环比跳升后，三季度及四季度价格涨幅必然放缓，投资者据此错误解读历史规律，预判行业已见顶并即将迎来深度下行。我们坚决反对这一结论，并维持对存储与硬盘板块的整体建设性看法。近期回调已过度定价了“价格减速”的短期担忧。在美国本土标的中，我们首选希捷（STX），同时维持西部数据（WDC）与闪迪（SNDK）的“跑赢大市”评级…

234. 摩根大通——半导体/SPE——拉姆研究业绩启示：2027年晶圆厂设备（WFE）市场将突破2000亿美元 一、核心业绩与指引 • 拉姆研究（LRCX）公布7-9月

摩根大通——半导体/SPE——拉姆研究业绩启示：2027年晶圆厂设备（WFE）市场将突破2000亿美元 一、核心业绩与指引 • 拉姆研究（LRCX）公布7-9月季度业绩：合并销售额82.2亿美元（环比+22%，Bloomberg一致预期81.3亿美元）；系统销售额57.3亿美元（环比+35%）。公司指引10-12月销售额86.0亿美元±4亿美元（中值环比+5%，与一致预期一致）。

235. 摩根大通——散户雷达——从“科技七巨头”转向更广泛的AI标的，动量因子退潮 一、宏观与资金流向总览 • 本周零售资金净买入 43亿美元，显著低于12个月均值（6

摩根大通——散户雷达——从“科技七巨头”转向更广泛的AI标的，动量因子退潮 一、宏观与资金流向总览 • 本周零售资金净买入 43亿美元，显著低于12个月均值（67亿美元/周），市场参与度整体低迷（总体流量位于历史第16百分位）。散户持续偏好ETF（+40亿美元）而非个股（+3亿美元），ETF占比升至82%，个股占比降至18%。

236. 高盛——全球经济分析师：重新审视AI对劳动力替代的程度与时机 2026年春季，市场对AI引发大规模失业的担忧一度达到沸点，但近期这种焦虑已显著降温。挑战者（Ch

高盛——全球经济分析师：重新审视AI对劳动力替代的程度与时机 2026年春季，市场对AI引发大规模失业的担忧一度达到沸点，但近期这种焦虑已显著降温。挑战者（Challenger）就业报告显示，AI相关裁员公告数量较春季峰值大幅回落；新闻媒体关于AI失业的报道量在5月见顶后，也已跌回2026年初水平。高盛AI采用追踪指标表明，AI对劳动力市场的影响目前依然可见但范围有限：过去三个月，AI暴露度最高的行业就业增长较长期趋势每月低约1万人，不过这部分疲软大致被AI相关建筑业岗位的招聘增量所抵消。最新的美国服务业横截面数据开始显现AI采用与招聘逆风之间的关联—…

237. ✔华泰固收|美国中期选举日更1024 【两院概率】（Polymarket，约10-24 00:02 UTC） - 众议院：民主党夺控92%（↓1）/共和党9%；

✔华泰固收|美国中期选举日更1024 【两院概率】（Polymarket，约10-24 00:02 UTC） 众议院：民主党夺控92%（↓1）/共和党9%；隔夜从昨日93%略回吐，仍接近定价完

238. 📊 📌我们预测全球数据中心资本开支将从 2025 年的 5060 亿美元增长至接近 1.0 万亿美元（2026 年预测值）。 📈我们预测人工智能的普及将推动 2

📊 📌我们预测全球数据中心资本开支将从 2025 年的 5060 亿美元增长至接近 1.0 万亿美元（2026 年预测值）。 📈我们预测人工智能的普及将推动 2025 至 2030 年全市场复合年均增长率达到 37%。

420420
420420

239. 【美股交易笔记｜BE】20261024 好财报之后，BE在跌啥❗️ 事件：BE财报超预期，股价却连续暴跌，两日累计跌超20%。本轮 幅度（巨大）和方向（别的票反

【美股交易笔记｜BE】20261024 好财报之后，BE在跌啥❗️ 事件：BE财报超预期，股价却连续暴跌，两日累计跌超20%。本轮 幅度（巨大）和方向（别的票反弹它继续深跌）均显异常，我们认为高估值/拥挤交易/单季度现金流转负均不足以完整理解。 1️⃣ 基本面来看，真正需要解释的是 合同资产为何异常增长。Q由现金流-1.81亿美元，主要系合同资产由Q24.28亿美元增至8.59亿美元；Q3未开票收入4.64亿美元，而期初合同资产仅0.34亿美元转为应收账款，转换比例由上季度约30%降至8%。核心原因是设备收入确认与项目开票里程碑存在时间差。

240. 🤖【国金具身】五洲新春跟踪：减速器再落一子，品类最全的物理ai硬件平台 布局减速器打造品类最全的物理ai硬件平台。近日公司与重庆精钢传动成立合资公司，布局减速器

🤖【国金具身】五洲新春跟踪：减速器再落一子，品类最全的物理ai硬件平台 布局减速器打造品类最全的物理ai硬件平台。近日公司与重庆精钢传动成立合资公司，布局减速器赛道，补齐机器人零部件最后一块拼图。五洲产品矩阵包括：机器人及智驾丝杠、轴承、减速器，已经成为品类最丰富的物理ai硬件平台，机器人单机asp可展望到1w+。 重庆精钢航天级减速器技术降维打击。重庆精钢主要客户为航天航空研究所、航天集团等科研院所及部分知名民营商业航天客户，25年营收1500万，净利率超20%。创始人李俊阳来自重庆大学机械传动国家重点实验室（国内传动领域唯一的国家级重点实验室），与…

241. 【美图】2026Q3生产力收入&付费人数加速增长，生产力ARPPU大幅增长，“大模型”叙事焦虑下，C端用户强粘性增速保持，B段深耕工作流深挖高价值群体提速 业绩

【美图】2026Q3生产力收入&付费人数加速增长，生产力ARPPU大幅增长，“大模型”叙事焦虑下，C端用户强粘性增速保持，B段深耕工作流深挖高价值群体提速 业绩概览：生产力收入&付费人数的增速在加速 影像与设计产品收入：2026Q3为10亿元（同比+28.2%），其中 生产力应用收入+42.3%（占约20%，2026H1增速为40.1%）；生活场景应用收入+27.9%（占80%）。AI生产力应用ARR 6.55亿元（同比+40.1%），其中开拍、Vmake Labs的ARR均超去年同期两倍，模型成本价低和性能提升加速AI收入

242. 【腾景科技】光通信持续放量，Q3毛利率创历史新高 业绩位于预告中枢。前三季度营收7.44亿元，同比增长74.93%；归母净利润9610.42万元，同比增长50.

【腾景科技】光通信持续放量，Q3毛利率创历史新高 业绩位于预告中枢。前三季度营收7.44亿元，同比增长74.93%；归母净利润9610.42万元，同比增长50.63%；扣非归母净利润9532.34万元，同比增长55.58%。Q3营收3.14亿元，同比增长93.70%、环比增长21.71%；归母净利润4602.22万元，同比增长69.11%、环比增长29.10%；扣非归母净利润4564.94万元，同比增长71.31%、环比增长27.99%，业绩兑现此前预告，收入与利润延续逐季增长。 光通信多类产品放量，产品结构优化推动毛利率提升。受益于全球AI算力基础设…

243. 思源电气 更新1024 1、经营业绩： 1）Q3收入增长：a）海外占比提升至30%+；b）开关/变压器/自动化三大传统业务主要贡献，占比同比有所下降；c）储能/

思源电气 更新1024 1、经营业绩： 1）Q3收入增长：a）海外占比提升至30%+；b）开关/变压器/自动化三大传统业务主要贡献，占比同比有所下降；c）储能/电力电子等收入占比提升6-7pct。

244. 📑 ℹ️说明：涵盖核心设备、单兆瓦投入成本以及全球供应商 🏭冷却塔：单兆瓦成本 0.1 百万美元；供应商包括 SPX Technologies、SLB/Keli

📑 ℹ️说明：涵盖核心设备、单兆瓦投入成本以及全球供应商 🏭冷却塔：单兆瓦成本 0.1 百万美元；供应商包括 SPX Technologies、SLB/Kelivion、Evapco

420420
420420

245. 【长城机械 汪湛帆】九州一轨调研要点20261023 苏州晶禧 1、主营业务是硅光芯片切割代工，公司切割会比光模块和光芯片企业切割的效率要高30%-40%，所以

【长城机械 汪湛帆】九州一轨调研要点20261023 苏州晶禧 1、主营业务是硅光芯片切割代工，公司切割会比光模块和光芯片企业切割的效率要高30%-40%，所以头部客户都会找公司切割代工

246. 锂电池材料价格周报 / 光伏价格周报 /

锂电池材料价格周报 / 光伏价格周报

247. [红包]【国盛有色】赤峰黄金三季报点评 ✨前三季度实现收入100.9亿，同比+16.7%，归母净利22.9亿，同比+11.1%，三季度实现收入30.7亿，同比-

[红包]【国盛有色】赤峰黄金三季报点评 ✨前三季度实现收入100.9亿，同比+16.7%，归母净利22.9亿，同比+11.1%，三季度实现收入30.7亿，同比-8.9%，环比-11.4%，归母净利5.53亿，同比-41.8%，环比-25.7%。 量：前三季度实现产量8.91吨，同比-1.8吨，销量9.07吨，同比-1.6吨；26Q3实现产量2.76吨，同比-1.19吨，环比-0.41吨，实现销量2.94吨，同比-0.96吨，环比-0.21吨。

248. 转发 1. 市场仓位处于低位 机构投资者仓位已压缩至多年低位。 市场正在等待三个关键事件： 企业业绩（Earnings） 美国中期选举（Midterm Elec

转发 市场仓位处于低位 机构投资者仓位已压缩至多年低位。

249. 📑 ☕本周收官时段行情波动趋于平静。长线资金和对冲基金本周整体为适度净卖出，抛售压力集中在科技板块。 📊我们盘面统计显示，过去两周所有客户类型及交易渠道合计 T

📑 ☕本周收官时段行情波动趋于平静。长线资金和对冲基金本周整体为适度净卖出，抛售压力集中在科技板块。 📊我们盘面统计显示，过去两周所有客户类型及交易渠道合计 TMT 板块净卖出规模约 200 亿美元，包含信息技术板块以及通信服务板块。

250. #华泰 #美国 #大选

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

251. 江苏年底月度电价反弹，持续看好27年沿海火电长协电价修复 ☀近期江苏双月竞价结果落地，11月月度交易电价大幅回升，达415.7元/兆瓦时，同比涨幅高达6分/千瓦

江苏年底月度电价反弹，持续看好27年沿海火电长协电价修复 ☀近期江苏双月竞价结果落地，11月月度交易电价大幅回升，达415.7元/兆瓦时，同比涨幅高达6分/千瓦时；12月月度交易电价环比虽有所回落，但仍高达398.15元/兆瓦时，度电电量电价维持在0.4元/千瓦时附近，预示着江苏电价已基本实现企稳回升。从历史交易情况来看，年底的月度交易电价往往对次年年度长协电价谈判有较明显的指引作用。2024年江苏10-12月月度交易电价分别为422、 412、 421元/兆瓦时，均值为418元/兆瓦时，24年底谈判2025年长协电价为412.45元/兆瓦时；2025…

252. 📰 想看更多请加V：xian20210130 💡 🎯该交易旨在通过一家特殊目的公司为购买英伟达公司的芯片提供资金，从而使 SpaceX 的债务不计入其账簿，并保

📰 想看更多请加V：xian20210130 💡

253. 良信股份三季报分析：Q3利润恢复增长，储能与AIDC高增 1、公司发布2026年三季报。2026Q1-Q3营收39.06亿元，同比+11.39%；归母净利润2.

良信股份三季报分析：Q3利润恢复增长，储能与AIDC高增 1、公司发布2026年三季报。2026Q1-Q3营收39.06亿元，同比+11.39%；归母净利润2.45亿元，同比-19.49%。Q3营收13.67亿元，同比+16.58%；归母净利润0.91亿元，同比+57.41%。 2、收入端，26Q1-Q3数字能源BU同比+16.2%，其中储能+35%，风光+15%，AIDC同比+40%；智慧用电BU同比+2.6%，较上半年增速转正；智能楼宇BU、基础设施BU同比有所下降。Q3收入增速相比上半年加速主要受益于数字能源、智慧用电。

254. 📌 🔹铟磷（InP） 💡InP 晶圆供应能力大约在 6000 万至 7500 万片，而市场需求达到 2.6 亿至 3 亿片，。 💡生产所需 MOCVD 设备等待

📌 🔹铟磷（InP） 💡InP 晶圆供应能力大约在 6000 万至 7500 万片，而市场需求达到 2.6 亿至 3 亿片，。

420420
420420
420420
420420
420420
420420

255. 【东方甄选】10月销售高增，自营扩品望打开成长空间 [太阳]【主号恢复、矩阵放量，高频数据验证增长】10月1—20日，主号+矩阵号合计GMV达10.17亿元，同

【东方甄选】10月销售高增，自营扩品望打开成长空间 [太阳]【主号恢复、矩阵放量，高频数据验证增长】10月1—20日，主号+矩阵号合计GMV达10.17亿元，同比增长113.4%；其中主号2.58亿元、同比增长41.5%，矩阵号7.59亿元、同比增长157.9%。 [太阳]【自营品牌向多品类延伸，秋冬新品贡献增量】10月1—20日，自营品牌GMV达4.52亿元，销量644.86万件；其中羽绒服、胶原蛋白肽饮、蚕丝被产品家族GMV分别约2122万元、1736万元、1023万元。食品消费积累的品牌信任逐步向营养健康、服饰家居延伸，有望提升用户消费频次与年度…

256. 中材科技：Q3业绩符合预期，定增落地助力特种电子布加速扩产 [礼物]公司前三季度实现营业收入256.7亿元，同比增长18.28%；归母净利润19.1亿元，同比增

中材科技：Q3业绩符合预期，定增落地助力特种电子布加速扩产 [礼物]公司前三季度实现营业收入256.7亿元，同比增长18.28%；归母净利润19.1亿元，同比增长29.06%；扣非归母净利润17.3亿元，同比增长44.24%，其中Q3实现收入94.1亿元，同比增长12.44%，归母净利润7亿元，同比增长45.9%，扣非归母净利润6.31亿元，同比增长62.29%。 [太阳]Q3电子布延续高景气度：今年年初以来，电子布景气度持续上升，电子布价格逐月上涨，以重庆国际7628电子布为例，截至9月底，7628电子布均价约11.6元/米，较年初实现翻倍以上增长，…

257. [红包]【中信科技】Kimi发布K3.1 Pro：后训练驱动能力全面提升，定价下调约三成 [烟花]事件：月之暗面正式发布Kimi K3.1 Pro，为K3.1系

[红包]【中信科技】Kimi发布K3.1 Pro：后训练驱动能力全面提升，定价下调约三成 [烟花]事件：月之暗面正式发布Kimi K3.1 Pro，为K3.1系列首个模型，同步推出高速版K3.1 Pro Highspeed（输出速度约2~3倍，价格为2倍）。模型即日起上线，完整权重将于11月4日前开源。公司同步推出托管智能体服务Kimi Hosted Agents，以云端形式提供Agent运行框架。 [咖啡]看点一：沿用K3底座，后训练算力大幅增加，RL规模化带来全面提升

258. 【赤峰黄金】Q3业绩点评 业绩 2026年前三季度归母净利22.85亿元，同比+11.05%；Q3归母净利5.53亿元，同环比-41.84%/-25.65%。前

【赤峰黄金】Q3业绩点评 业绩 2026年前三季度归母净利22.85亿元，同比+11.05%；Q3归母净利5.53亿元，同环比-41.84%/-25.65%。前三季度扣非归母净利22.87亿元，同比+12.87%；Q3扣非归母净利5.48亿元，同环比-40.01%/-27.30%。 产量 Q3矿产金产量2.76吨，同环比-30.15%/-12.89%；2025Q4—2026Q3矿产金产量分别为3.81/2.98/3.17/2.76吨。前三季度，部分矿山技改、大规模检修及安全自查等影响产量，固定成本分摊相应增加。 公司国内矿山按要求开展安全自查，对产量造…

259. 朗坤科技：26Q3剔除补税和信用减值影响后净利同增30%，算力业务稳步推进 26Q1-3归母同增14%：营收17.15亿元（同比+23.73%，下同），归母2.

朗坤科技：26Q3剔除补税和信用减值影响后净利同增30%，算力业务稳步推进 26Q1-3归母同增14%：营收17.15亿元（同比+23.73%，下同），归母2.84亿元（+13.91%），毛利率34.9%（+0.7pct），期间费用2.02亿元（+0.17亿元，+8.9%，主要因研发费用提升0.16亿元）。26Q1-3利润增速慢于收入主要系：1）所得税费用0.79亿元（+102.3%），主要系 补缴企业所得税（26年8月公告下属全资子公司需补缴税款+滞纳金合计2673万元）； 2）计提信用减值损失0.32亿元（+215.1%）；3）计提资产减值损失26…

260. 南方传媒：2026Q3利润端高增，AI布局持续落地【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3收入62.94亿元，同比增长0.

南方传媒：2026Q3利润端高增，AI布局持续落地【中泰传媒互联网】 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3收入62.94亿元，同比增长0.2%；归母净利润10.78亿元，同比增长26.7%；扣非归母净利润9.98亿元，同比增长24.6%。2026Q3收入25.05亿元，同比增长8.4%；归母净利润6.04亿元，同比增长51.0%；扣非归母净利润5.54亿元，同比增长51.4%。 [玫瑰]点评：

261. 【船价周度-1024】 [玫瑰] 船价端：船价高位震荡。截至26年10月23日，新造船价收报186.69，周环比-0.02%，较26年初+1.12%。其中集装箱

【船价周度-1024】 [玫瑰] 船价端：船价高位震荡。截至26年10月23日，新造船价收报186.69，周环比-0.02%，较26年初+1.12%。其中集装箱船环比+0.04%，气体船环比-0.05%、油轮与散货船环比持平、Dry Cargo环比+0.04%。 [礼物] 成本端： 截至10月16日，20mm钢板价格单吨价格为3478元/吨，周环比-0.34%，较26年初上涨2.51%。

262. 【康宁杰瑞】KN026一线乳腺癌III期ESMO LBA发布，HR 0.46再度头对头击败曲帕双靶！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]2026年ESMO大会上，徐

【康宁杰瑞】KN026一线乳腺癌III期ESMO LBA发布，HR 0.46再度头对头击败曲帕双靶！【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]2026年ESMO大会上，徐兵河院士以LBA口头报告形式公布了KN026联合HB1801（白蛋白结合型多西他赛）对比THP方案一线治疗HER2阳性晚期乳腺癌的III期研究（KN026-003）期中分析结果。该研究为多中心、随机、开放标签设计，共入组885例晚期阶段未接受过化疗或抗HER2治疗的患者，按1:1随机分组，主要终点为BIRC评估的PFS。 [玫瑰]PFS获益显著，疾病进展或死亡风险降低54%。截至2026年4月3…

263. 新澳股份（603889）26Q3业绩电话会要点☕☕☕ [玫瑰]【26Q3单季业务拆分】 ①毛精纺纱线：营收7亿元（+26%），销量约3680吨（+7.4%），均

新澳股份（603889）26Q3业绩电话会要点☕☕☕ [玫瑰]【26Q3单季业务拆分】 ①毛精纺纱线：营收7亿元（+26%），销量约3680吨（+7.4%），均价约19万元/吨（+17.3%），毛利率29.07%（+1.84pct），单季含税均价已突破22万元/吨（去年同期约18万元），涨价开始兑现。

264. [红包]【中泰电新】亿纬锂能（300014）2026年三季度业绩点评：盈利改善超预期税传导顺利，动力出货指引上调20261024 [太阳]事件：公司发布26Q3

[红包]【中泰电新】亿纬锂能（300014）2026年三季度业绩点评：盈利改善超预期税传导顺利，动力出货指引上调20261024 [太阳]事件：公司发布26Q3业绩，公司实现收入276.98亿元，同比+65%，环比+11%，实现归母净利润19.39亿元，同比+60%，环比+5%；扣非后归母净利润16.44亿元，同比+111%，环比+23%，归母和扣非高于1015预告中枢。 [太阳] 出货：动力出货指引上调

265. 中煤能源：价升对冲量减，Q3业绩符合预期 [玫瑰]前三季度盈利稳增，Q3盈利环比改善。 【26Q1-Q3】营收1156.36亿元，同比+4.6%；归母/扣非归母

中煤能源：价升对冲量减，Q3业绩符合预期 [玫瑰]前三季度盈利稳增，Q3盈利环比改善。 【26Q1-Q3】营收1156.36亿元，同比+4.6%；归母/扣非归母净利润127.49/131.34亿元，同比+2.1%/+6.0%。

266. 新能源汽车出口退税退坡专题报告 新能源汽车出口退税退坡正式落地。2027年4月1日起新能源汽车出口增值税退税率将从13%下调至9%，消费税退税保持不变，政策设置

新能源汽车出口退税退坡专题报告 新能源汽车出口退税退坡正式落地。2027年4月1日起新能源汽车出口增值税退税率将从13%下调至9%，消费税退税保持不变，政策设置6个月缓冲窗口期。当前我国汽车出口体量快速攀升，2026年1‑7月出口占总销量比重已达34.9%，出口涉税规模达千亿级别。退税率每下调1个百分点，对应名义税额约101.8亿元，单车利润会直接受到冲击。短期行业承压，预计2027年汽车出口增速会有所回落，行业盈利分化进一步加剧，政策导向也从普惠出口扶持转向高质量国际化竞争。 光伏、动力电池已经完整演绎分阶段退坡路径，可作为汽车行业重要参照。2024…

267. 【山金国际】Q3业绩：黄金产量环比基本持平，银铅锌产量持续回升 业绩 2026年前三季度公司实现营业收入136.25亿元，同比-9.14%；归母净利润32.01

【山金国际】Q3业绩：黄金产量环比基本持平，银铅锌产量持续回升 业绩 2026年前三季度公司实现营业收入136.25亿元，同比-9.14%；归母净利润32.01亿元，同比+30.16%。2026Q3实现营业收入39.66亿元，同环比-31.03%/+6.58%；归母净利润7.85亿元，同环比-9.14%/-23.25%； 扣非归母净利润9.13亿元，同环比+7.72%/-2.32%。 补税 吉林板庙子因部分业务不满足高新技术企业所得税优惠条件，补缴2023—2025年度企业所得税及滞纳金合计2.87亿元，截至公告披露日已全部缴清，Q3非经常性损益中单列…

268. 南方传媒26Q3业绩概要 26Q1-Q3，公司营收62.94亿元，YoY+0.17%；归母净利润10.78亿元，YoY+26.75%；扣非归母净利润9.98亿元

南方传媒26Q3业绩概要 26Q1-Q3，公司营收62.94亿元，YoY+0.17%；归母净利润10.78亿元，YoY+26.75%；扣非归母净利润9.98亿元，YoY+24.57%。 26Q3单季度，公司实现营收25.05亿元，YoY+8.38%；归母净利润6.04亿元，YoY+51%；扣非归母净利润5.54亿元，YoY+51.41%。

269. 📌 💡肯・格里芬警告 AI，但他认为泡沫是正常现象，任何带来经济根本性变革的事物都会伴随泡沫产生。 💡他长期看好 AI 赛道，担忧的核心问题是公司很难把 AI

📌 💡肯・格里芬警告 AI，但他认为泡沫是正常现象，任何带来经济根本性变革的事物都会伴随泡沫产生。 💡他长期看好 AI 赛道，担忧的核心问题是公司很难把 AI 相关支出转化为实实在在的生产力。

270. [太阳]【XN智能制造团队】物理AI驱动具身智能：技术重塑产业，商业化进程持续推进 [太阳] 物理AI赋能具身智能、开启实体交互新范式 1）物理 AI 以世界模

[太阳]【XN智能制造团队】物理AI驱动具身智能：技术重塑产业，商业化进程持续推进 [太阳] 物理AI赋能具身智能、开启实体交互新范式 1）物理 AI 以世界模型为核心底座，依托 VLA 链路实现大小脑分工：基座大模型充当 “大脑” 承担语义理解、高层任务规划， “小脑” 处理空间关系、力学规则、物体碰撞等物理约束；具身智能将这套能力承载于实体硬件，打通感知‑推理‑执行的完整闭环，和仅做图文解析的纯数字大模型形成本质差异。

271. 爱玛科技：26Q3销售仍有所承压，期间费用压制利润表现 [太阳]事件：爱玛科技发布2026年三季度报告。2026年前三季度公司实现收入183.89亿元（同比-1

爱玛科技：26Q3销售仍有所承压，期间费用压制利润表现 [太阳]事件：爱玛科技发布2026年三季度报告。2026年前三季度公司实现收入183.89亿元（同比-12.8%），归母净利润11.04亿元（同比-42.1%），扣非归母净利润9.69亿元（同比-47.2%）；26Q3实现收入69.49亿元（同比-13.8%），归母净利润4.39亿元（同比-36.9%），扣非归母净利润3.71亿元（同比-43.0%）。 [太阳]三季度销售仍有所承压，产品结构优化。我们预计公司26Q3电动两轮车销量298.2万辆（同比-17.6%），电自销量205万辆（同比-29.…

272. 汇报1❗【天风汽车】机器人大脑更新（1）：Agent接管大脑控制，机器人GPT时刻还由GPT带来-1024 ——————————— GPT6 Astra横空出世

汇报1❗【天风汽车】机器人大脑更新（1）：Agent接管大脑控制，机器人GPT时刻还由GPT带来-1024 ——————————— GPT6 Astra横空出世，作为机器人云端大脑，具备远超VLA/ WAM的复杂任务理解能力。在没有针对机器人控制进行训练的情况下，就达到Robodojo上的SOTA水平。

273. 大中矿业26Q3点评：铁矿业务提供稳定现金流，加达增储夯实锂矿成长基础 Q3业绩符合预期。公司26Q1-3营收28.8亿元，同比-5%，归母净利5.2亿元，同比

大中矿业26Q3点评：铁矿业务提供稳定现金流，加达增储夯实锂矿成长基础 Q3业绩符合预期。公司26Q1-3营收28.8亿元，同比-5%，归母净利5.2亿元，同比-13%，扣非净利4.9亿元，同比-17%，毛利率48.9%，同比+2.0pct；其中26Q3营收11.1亿元，同环比+5%/+15%，归母净利2.0亿元，同环比+4%/+19%，扣非净利2.0亿元，同环比+3%/+40%，毛利率47.5%，同环比+5.3/-0.1pct。业绩符合预期。 依托自有矿山低成本优势、铁矿业务提供现金流支撑。公司铁矿备案资源6.9亿吨，铁矿采选核定产能1,680万吨/…

274. 周末好～更新一下我们的推荐标的： 底部反转型个股： 1）赛维时代：去库尾声+渠道扩张，业绩反转在即。预计2026/27年利润4.5/7亿，PE分别20/13倍。

周末好～更新一下我们的推荐标的： 底部反转型个股： 1）赛维时代：去库尾声+渠道扩张，业绩反转在即。预计2026/27年利润4.5/7亿，PE分别20/13倍。

275. 华友钴业26Q3：镍钴锂价格低位，盈利韧性静待反转 业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收807.8亿元，同37%，归母净利43.1亿元，同2%，扣非净利40.

华友钴业26Q3：镍钴锂价格低位，盈利韧性静待反转 业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收807.8亿元，同37%，归母净利43.1亿元，同2%，扣非净利40.5亿元，同0%，毛利率18.7%，同3pct；其中26Q3营收252.1亿元，同环比16％/-15％，归母净利8亿元，同环比-47%/-21％，扣非净利7.4亿元，同环比-48%/-40％，毛利率16.8%，同环比0/-2pct，公司Q3计提资产减值损失10亿，主要系钴跌价影响，业绩符合市场预期。 镍钴业务受硫磺高位+钴跌价影响、单位利润承压。公司26Q1-3镍产品出货19万吨左右，其中Q3实现…

276. 📌 Aaron Burnett...

📌 Aaron Burnett @aaronburnett 🤔 反对 SpaceX 对 SI 和 Connectivity 两项业务指引的唯一合理论据是，。 🤷 如果你不使用这类产品，那么这似乎是一个合理的风险点，认为泡沫即将到来并选择等待也说得通；但如果你经常使用像 grok bot 这样的智能体，这种说法简直可笑。

277. 【物理AI行业深度】6G＋物理AI：无线通信迎来新一轮AI产业革命 一、SpaceX加速布局天地一体化通信 据媒体报道，马斯克旗下SpaceX正与美国大型通信基

【物理AI行业深度】6G＋物理AI：无线通信迎来新一轮AI产业革命 一、SpaceX加速布局天地一体化通信 据媒体报道，马斯克旗下SpaceX正与美国大型通信基础设施公司洽谈，计划获得全美至少8万个移动通信基站站址的使用权。这意味着SpaceX正积极探索“卫星＋地面蜂窝网络”融合，未来有望构建覆盖更广的智能通信基础设施。

278. 国城矿业26Q3点评：钼业务量稳利增，锂矿产销稳定 Q3业绩基本符合预期。公司26Q1-3营收51.2亿元，同+52%，归母净利润13.8亿元，同+53%，扣非

国城矿业26Q3点评：钼业务量稳利增，锂矿产销稳定 Q3业绩基本符合预期。公司26Q1-3营收51.2亿元，同+52%，归母净利润13.8亿元，同+53%，扣非净利润13.9亿元，同比扭亏，毛利率51.3%，同+12.8pct；其中Q3营收17.6亿元，同环比+45%/+6%，归母净利润4.7亿元，同环比+286%/-15%，扣非净利润4.7亿元，同比扭亏、环比-16%，毛利率46.2%，同环比+7.6/-12pct。业绩基本符合预期。 钼业务量稳利增、40%股权收购落地显著增厚归母。公司26Q1-Q3钼精矿出货0.5万吨+，其中预计26Q3钼精矿出货…

279. 📰 💡OpenAI 试图凭借价格战压低其编码产品，相关努力正在取得成效。 💻Rippling 是一家人力资源软件公司，数百名工程师的编码工作中，有 57% 曾由

📰 💡OpenAI 试图凭借价格战压低其编码产品，相关努力正在取得成效。 💻Rippling 是一家人力资源软件公司，数百名工程师的编码工作中，有 57% 曾由 Anthropic 的模型驱动，而 OpenAI 的模型当时仅承接 16% 的编码工作。首席执行官帕克・康拉德表示，自那以后情况发生了逆转。

280. 良信股份26年三季报点评：扣非利润同比转增，海外&AIDC拓展成长空间 事件： 公司前三季度实现营收39.06亿元，同比+11.4%，归母净利润2.45亿元，同

良信股份26年三季报点评：扣非利润同比转增，海外&AIDC拓展成长空间 事件： 公司前三季度实现营收39.06亿元，同比+11.4%，归母净利润2.45亿元，同比-19.5%，扣非归母净利润1.99亿元，同比-27.6%；毛利率27.6%，同比-2.8pct，归母净利率6.3%，同比-2.4pct。其中Q3营收13.67亿元，同环比+16.6%/-2.4%，归母净利润0.91亿元，同环比+57.4%/-6.8%，扣非归母净利润0.63亿元，同环比+23.0%/-30.3%；毛利率27.8%，同环比-0.3/-0.2pct，归母净利率6.6%，同环比+1…

281. 周观点：26Q3比音勒芬业绩超预期，新澳受益澳毛涨价，利润高增2026/10/24☕☕ ✔服装：本周三季报业绩陆续发布，比音勒芬26Q3单季营收大增34%、扣非

周观点：26Q3比音勒芬业绩超预期，新澳受益澳毛涨价，利润高增2026/10/24☕☕ ✔服装：本周三季报业绩陆续发布，比音勒芬26Q3单季营收大增34%、扣非归母净利润大增40%，环比提速，前三季累计经营现金流净额激增90%，大超预期！港股运动板块，安踏、特步发布26Q3流水表现，受三季度天气及消费疲软等影响，安踏主品牌、FILA分别下滑中单位数、低单位数，其他品牌增长25-30%，延续亮眼表现，国庆假期安踏主品牌、FILA品牌均恢复不错增长，预计四季度在电商大促以及春节提前拉动下，各品牌仍有不错表现。特步主品牌26Q3下滑中单位数，索康尼增长中单位…

282. #华泰 #可转债

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

283. 华大九天交流反馈：AI深度赋能EDA，＃外延并购稳步扩张 [玫瑰]2026年10月23日，华大九天举办生态伙伴及用户大会，公司发布AI相关新产品，＃并与芯行纪、

华大九天交流反馈：AI深度赋能EDA，＃外延并购稳步扩张 [玫瑰]2026年10月23日，华大九天举办生态伙伴及用户大会，公司发布AI相关新产品，＃并与芯行纪、奇捷科技、中科鉴芯、上海曼光等企业举行战略合作协议签约仪式。本次签约企业均为公司本年度通过投资并购新增布局的EDA企业，旨在进一步补齐数字电路设计和光电电路设计EDA工具短板，加快构建全流程工具系统，助力国内集成电路产业自主可控发展。 [玫瑰]AI新品驱动EDA从设计自动化到设计智能体转变，成为虚拟工程师、数字专家，与工程师协同完成芯片设计。本次发布包括：

284. 听完亚马逊CEO的采访： 1. 今年，即使我们花了220B在资本开支，我们仍然有很多需求无法满足（LEAVING MEANINGFUL DEMAND ON TH

听完亚马逊CEO的采访： 今年，即使我们花了220B在资本开支，我们仍然有很多需求无法满足（LEAVING MEANINGFUL DEMAND ON THE TABLE）。能让我们有信心花那么多是因为我们对于需求有足够的清晰度。 我们其实可以花很多且不会成为糟糕的投资，26全卖完了，27几乎卖完了，我们总会留一些算力给ON-DEMAND，28年相当大的一部分也卖完了

285. ⛽【国联民生能源 周泰团队】全球油气供需情况： 1⃣原油：截至10月16日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-336万桶，汽油库存周环比-295万

⛽【国联民生能源 周泰团队】全球油气供需情况： 1⃣原油：截至10月16日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-336万桶，汽油库存周环比-295万桶；美国炼油厂开工率周环比-0.1pct。截至10月22日，中国山东地炼开工率周环比-0.3pct。 2⃣天然气：截至10月23日，中国LNG到岸现货价为31.93美元/百万英热，周环比+7.40%，同比+180.17%；截至10月22日，荷兰TTF天然气期货收盘价为28.01美元/百万英热（即90.04欧元/MWh），周环比+4.51%，同比+173.14%。欧盟储气率为74.60%，周环比+…

420420

286. 为什么这个位置光智科技还能看3倍空间？20261024 [玫瑰]很多朋友关心GZ后续高度怎么看？其实很简单： ❗️足够厚的安全垫➕6寸InP趋势加速➕业绩拐点出

为什么这个位置光智科技还能看3倍空间？20261024 [玫瑰]很多朋友关心GZ后续高度怎么看？其实很简单： ❗️足够厚的安全垫➕6寸InP趋势加速➕业绩拐点出现

287. 钾肥基本面周度更新（20261024） 本周国内氯化钾价格持稳运行，华东地区氯化钾（57%粉）均价2920元/吨，周环比持平；海外氯化钾弱稳运行，其中62%白俄

钾肥基本面周度更新（20261024） 本周国内氯化钾价格持稳运行，华东地区氯化钾（57%粉）均价2920元/吨，周环比持平；海外氯化钾弱稳运行，其中62%白俄白边贸价周环比-60元/吨，温哥华FOB/前苏联FOB/西北欧FOB/约旦FOB价格周环比-5.5/-2/-2.5/-0.5美元/吨，以色列FOB价格周环比+2美元/吨。 9月中国氯化钾进口量137万吨，月环比+2万吨，1-9月国内累计进口量达1280万吨，超过2025年全年氯化钾进口量，港口库存量在历史高位基础上累加，部分贸易商面临胀库压力；下游需求季节性收窄，秋季备肥进入扫尾阶段，复合肥开工…

288. 【国联民生能源 周泰团队】化工耗煤量同比增速-1.5%，环比增速-1.2% 截至10月23日当周，化工行业合计耗煤685.93万吨，同比-1.5%，周环比-1.

【国联民生能源 周泰团队】化工耗煤量同比增速-1.5%，环比增速-1.2% 截至10月23日当周，化工行业合计耗煤685.93万吨，同比-1.5%，周环比-1.2%。其中，甲醇耗煤344.8万吨，同比-2.5%，周环比-1.2%；乙二醇耗煤63.58万吨，同比-18.8%，周环比+0.9%；新型煤化工合计耗煤408.06万吨，同比-5.5%，周环比-0.8%。合成氨耗煤187.81万吨，同比+18.9%，周环比-1.4%；PVC耗煤49.46万吨，同比-13.6%，周环比-3.9%；纯碱耗煤40.6万吨，同比-18.4%，周环比+0.2%；传统煤化工合…

420420

289. 海信家电26Q3业绩点评：内需疲软叠加大宗成本压力，盈利阶段性承压【国金家电】 收入端：暖通业务拖累内销、外销延续增长 内销Q3收入同比下滑约15%，主要受暖拖

海信家电26Q3业绩点评：内需疲软叠加大宗成本压力，盈利阶段性承压【国金家电】 收入端：暖通业务拖累内销、外销延续增长 内销Q3收入同比下滑约15%，主要受暖拖产业拖累。其中家空、央空均同比两位数下降，受到终端需求偏弱、地产相关工程需求低迷及渠道库存压力影响；冰洗小个位数下降。

290. 【国联民生能源 周泰团队】主产地产量同比下降，周环比上升 截至10月18日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2646万吨，同比-3.5%，环比+0.1%；产能利用

【国联民生能源 周泰团队】主产地产量同比下降，周环比上升 截至10月18日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2646万吨，同比-3.5%，环比+0.1%；产能利用率80%，同比-3.2pct，环比+0.1pct。 分省份情况：

420420

291. 🌟【申万计算机】AI EDA从单点走向全流程！DeepSeek开源推理框架！20261024 ✨AIEDA从单点辅助走向全流程智能体 10月2日，Synopsy

🌟【申万计算机】AI EDA从单点走向全流程！DeepSeek开源推理框架！20261024 ✨AIEDA从单点辅助走向全流程智能体 10月2日，Synopsys与OpenAI宣布联合开发GPT-Synopsys，以“算力+模型+License”交付。

292. 寒武纪Q3：营收利润维持高增，存货继续上行 [玫瑰] 寒武纪公告三季报业绩，我们在此梳理汇报如下： ➠收入35.31亿元，同比+104.47%，环比+13.50

寒武纪Q3：营收利润维持高增，存货继续上行 [玫瑰] 寒武纪公告三季报业绩，我们在此梳理汇报如下： ➠收入35.31亿元，同比+104.47%，环比+13.50%

293. #伊朗

详情页仍未获取到全文。原始列表正文可能被截断。

420420

294. [红包]【Kimi K3.1 Pro】国模进入密集发布期，K3.1 Pro证实有能力拉进与海外头部模型差距 [太阳]【事件】10月24日凌晨，月之暗面发布Kim

[红包]【Kimi K3.1 Pro】国模进入密集发布期，K3.1 Pro证实有能力拉进与海外头部模型差距 [太阳]【事件】10月24日凌晨，月之暗面发布Kimi K3.1 Pro，基于K3后训练完成，重点提升编程、3D创作、金融研究及长程Agent能力。 模型参数达到3万亿级，支持1M上下文。新模型在网页端、APP、Kimi Work、Kimi Code及API同步上线，将于11月4日前开源。 [太阳]【提升1：编程能力追赶前沿，着重强化3D建模】Benchmark层面，K3.1 Pro在Terminal-Bench 4.0取得65.7%得分，高于G…

295. 🌞强call 峰岹科技：驱控+数采闭环布局， 机器人物理AI感知+电机驱动核心标的，周更新part1，1024 1️⃣ 数采感知闭环布局，收购Sciosense

🌞强call 峰岹科技：驱控+数采闭环布局， 机器人物理AI感知+电机驱动核心标的，周更新part1，1024 1️⃣ 数采感知闭环布局，收购Sciosense补齐传感采集环节。依托自研磁编码器、电流位置检测，叠加荷兰Sciosense温湿度/压力/流量传感技术储备，打通电机端数据采集链路，实现“感知采集-驱动控制”一体化，适配人形机器人关节闭环需求。 2️⃣ 机器人驱控+感知协同布局： 原有主业 BLDC电机驱动芯片，无感FOC算法优势突出；配套自研磁编码器、位置电流传感，叠加收购标的环境传感器矩阵，形成“电机驱动-位置感知-物理信号采集”完整方案，…

296. [红包]中材国际3Q26业绩点评：现金流有所改善，关注在手订单的履约情况 [礼物]公司公布3Q26业绩：1-3Q26营收319.41亿元，同比-3.2%，归母净

[红包]中材国际3Q26业绩点评：现金流有所改善，关注在手订单的履约情况 [礼物]公司公布3Q26业绩：1-3Q26营收319.41亿元，同比-3.2%，归母净利润12.88亿元，同比-37.9%。3Q26营收106.79亿元，同比-5.7%，归母净利润3.54亿元，同比-45.7%。业绩低于我们预期，主要由于：1）境内水泥市场行情走弱导致毛利下降；2）美元、欧元贬值产生汇兑损失；3）应收款项减值计提增加。 [礼物]1）海外订单稳步扩容，在手订单充裕。1-3Q26公司新签订单643亿元，同比+7%，其中境外新签订单448亿元，同比+8%，截至3Q26末…

297. 【东北AI应用】Kimi K3.1 Pro发布：国产模型重回前沿梯队 —————————————— 事件 · 10月24日凌晨，月之暗面发布Kimi K3.1

【东北AI应用】Kimi K3.1 Pro发布：国产模型重回前沿梯队 —————————————— 事件

298. 绿色动力：26Q1-3加回信用减值后净利润同增29%，内生增长强劲 26Q1-3归母同增17%： 26Q1-3营收28.77亿元（+2.95亿元，+11.43%

绿色动力：26Q1-3加回信用减值后净利润同增29%，内生增长强劲 26Q1-3归母同增17%： 26Q1-3营收28.77亿元（+2.95亿元，+11.43%），毛利14.55亿元（+1.99亿元，+15.87%），净利润7.69亿元（+1.21亿元，+18.72%），归母7.32亿元（+1.06亿元，+16.90%）。增值税退税收益提升+财务费用持续节约： ①其他收益1.24亿元（+0.44亿元），②财务费用2.53亿元（-0.32亿元）。信用减值及所得税增加显著：①信用减值计提0.68亿元（+0.35亿元），②所得税2.37亿元（+0.88亿元）…

299. [玫瑰]【dcjsj】AI产业观点-1023 国产算力''现实不强''已经基本反应透了随着寒武纪业绩落地，没有差到最悲观的情况，平稳落在了可接受范围内。虽然一些

[玫瑰]【dcjsj】AI产业观点-1023 国产算力''现实不强''已经基本反应透了随着寒武纪业绩落地，没有差到最悲观的情况，平稳落在了可接受范围内。虽然一些厂商的指引上修也难以带来股价正反馈，但产业上需求爆棚是事实，供给有改善趋势也能看到( 算法的优化值得重视，结合5500卖爆)，算租的价格还在飙升，业绩还在大增。国产相比海外也确实多了一些支撑因素。 主题行情中的一些小确定自7月底我们判断研究重心要中下游扩展后，陆续有办公、制药、安全、物理等应用主题行情演绎。博弈主题不易，但基于产业研究与业绩跟踪，有一定基本面的公司，我们路演的深信服(9-10月金…

研报

001. #汇总

002. #宏观 #消费 #就业 #央行...

003. #非银 #策略 #音频

004. #债 #权益 #货币 #电力 ...

005. #黄金 #港股 #策略 #电科...

006. #煤炭 #金属 #宏观 #资产...

007. #策略 #热管理 #白酒 #音...

008. #策略 #物理AI #港股 #...

009. #机器人 #物理AI #AI基...

010. #市场 #宏观 #智能制造 #...

011. #猪 #策略 #爱玛科技 #音...

012. #北交所 #物理AI #数据采...

013. #当虹科技 #定增 #晶丰明源...

014. #策略 #蔚蓝锂芯 #蓝思科技...

015. #征和工业 #策略 #期货 #...

016. #固收 #期货 #策略 #音频

017. #再鼎医药 #宏观 #货币 #...

301. #AI安全 #宏观 #信勇哥 ...

302. #SpaceX #OpenAI...

303. #矿 #大华股份 #比特币 #...

304. #物理AI #SoC #爱玛科...

305. #AI #英伟达 #IPO #...

306. #AI #策略 #速冻 ...

307. #市场 #AI安全 #AI4S...

音频

002. #宏观 #消费 #就业 #央行...

003. #非银 #策略 #音频

004. #债 #权益 #货币 #电力 ...

005. #黄金 #港股 #策略 #电科...

006. #煤炭 #金属 #宏观 #资产...

007. #策略 #热管理 #白酒 #音...

008. #策略 #物理AI #港股 #...

009. #机器人 #物理AI #AI基...

010. #市场 #宏观 #智能制造 #...

011. #猪 #策略 #爱玛科技 #音...

012. #北交所 #物理AI #数据采...

013. #当虹科技 #定增 #晶丰明源...

014. #策略 #蔚蓝锂芯 #蓝思科技...

015. #征和工业 #策略 #期货 #...

016. #固收 #期货 #策略 #音频

017. #再鼎医药 #宏观 #货币 #...

094. #财经解读

300. #书籍

301. #AI安全 #宏观 #信勇哥 ...

302. #SpaceX #OpenAI...

303. #矿 #大华股份 #比特币 #...

304. #物理AI #SoC #爱玛科...

305. #AI #英伟达 #IPO #...

306. #AI #策略 #速冻 ...

307. #市场 #AI安全 #AI4S...

源文件：2026-10-25/00_目录.md
站内副本：2026-10-25/00_目录.md