【天风建筑建材 & 新材料】周观点：新材料关注提价与订单持续性，传统建材关注价格修复及海外布局20261024 🌹 上周复盘： 本周天风建筑、天风建材、天风新材

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【天风建筑建材 & 新材料】周观点：新材料关注提价与订单持续性，传统建材关注价格修复及海外布局20261024

🌹 上周复盘： 本周天风建筑、天风建材、天风新材料、外围市场周涨跌均值分别为-2.08%、-1.48%、-0.73%、-2.67%，强弱为新材料＞建材＞建筑＞外围。代表性细分等权样本中，TGV设备+0.32%＞MLCC -1.09%＞洁净室-4.13%＞电子布-5.63%。

🌹 上周核心边际信息：

1. 电子布业绩集中兑现，顺价仍须分规格验证。宏和科技Q3单季归母3.64亿元、同比+607.73%。经营公告披露前三季度电子布均价14.63元/米、同比+194.37%。中国巨石前三季度归母53.46亿元、同比+108.15%；生益科技前三季度归母预告64.60—68.70亿元、同比+164%—181%；建滔10月13日薄布类板料及PP提价15%。
2. MLCC交期拉长。三星电机部分MLCC交期由9月约30周延至10月52周，反映AI及车规需求与供给扩张错配；该数据并非公司统一交期承诺。国巨月底至11月调价、高容约50%及中低容10%—30%。3. AI资本开支支撑洁净室，订单转收入与现金流仍是核心。台积电10月15日法说会维持2026年资本开支600—640亿美元、预计2026—2028年资本投入显著高于此前三年；Besi于10月22日披露Q3订单3.4亿欧元、同比+96.1%；Lam本周电话会继续确认先进封装和工艺复杂度需求。Daeduck公告称其新增6150亿韩元设施投资，进一步支持高端载板需求。
3. 传统建材需求偏弱，供给及出海是结构线索。国家统计局披露1—9月固定资产投资同比-7.2%、房地产开发投资-20.6%。联合会10月MPI为97.3，价格指数101.3而投资需求指数96.3。 华新莫桑比克栋多3000吨/日项目及科达旗下秘鲁600吨/日玻璃厂分别于10月6日、7日投产。

🌹 下周重点推荐 ① AI 新材料主线 优先配置已有盈利或订单证据、Q4仍有价格传导空间的环节；电子布、MLCC、TGV设备和洁净室保留主线地位，估值消化是否结束仍需量价和订单共同确认。 PCB产业链：CCL关注生益科技、建滔积层板；电子布关注宏和科技、国际复材、中国巨石、中材科技；树脂关注瑞丰高材、东材科技、圣泉集团；铜箔关注德福科技、铜冠铜箔，设备端洪田股份；硅微粉关注联瑞新材、凌玮科技；钻针关注中钨高新、鼎泰高科、中岩大地。 PTFE材料：关注昊华科技、东岳集团。 玻璃基板及TGV：设备关注帝尔激光、洪田股份、德龙激光；载板及原片关注京东方、沃格光电、美迪凯、力诺药包、凯盛科技、戈碧迦、旗滨集团、飞凯材料。 陶瓷基板及粉体材料：关注旭光电子、国瓷材料、金博股份等。 MLCC：关注国瓷材料、洁美科技、博迁新材、三环集团、风华高科。 磷化铟&薄膜铌酸锂：关注天通股份、共达电声、光智科技、云南锗业。

② 传统建材板块 国内总量仍承压，重点关注国内价格修复及海外布局。国内重点关注福建水泥、旗滨集团；海外建材关注华新建材、科达制造。消费建材关注兔宝宝、悍高集团、三棵树；新开工端关注东方雨虹、北新建材。

③ 海外新材料 关注联茂、台光电、南亚、欣兴、日东纺、村田、住友、德山等。

④ 高股息＋转型＋建筑工程标的 防御价值取决于可持续分红、现金流及资产负债表。高股息关注江河集团、四川路桥；转型关注联检科技、时空科技、中天精装、深圳瑞捷、华阳国际等；洁净室关注亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成、华康洁净。

总体总结

主题正文

1. 【天风建筑建材 & 新材料】周观点：新材料关注提价与订单持续性，传统建材关注价格修复及海外布局20261024
2. 本周天风建筑、天风建材、天风新材料、外围市场周涨跌均值分别为-2.08%、-1.48%、-0.73%、-2.67%，强弱为新材料＞建材＞建筑＞外围。
3. 3. AI资本开支支撑洁净室，订单转收入与现金流仍是核心。
4. 台积电10月15日法说会维持2026年资本开支600—640亿美元、预计2026—2028年资本投入显著高于此前三年；
5. 国家统计局披露1—9月固定资产投资同比-7.2%、房地产开发投资-20.6%。
6. 联合会10月MPI为97.3，价格指数101.3而投资需求指数96.3。
7. 优先配置已有盈利或订单证据、Q4仍有价格传导空间的环节；
8. 国内总量仍承压，重点关注国内价格修复及海外布局。