裕同科技：OpenAI即将推出多款硬件新品，软硬件一体有望推动AI端侧需求爆发，包装配套需求有望受益；N业务布局持续深化，持续构筑边际增量 OpenAI多款智能

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裕同科技：OpenAI即将推出多款硬件新品，软硬件一体有望推动AI端侧需求爆发，包装配套需求有望受益；N业务布局持续深化，持续构筑边际增量

OpenAI多款智能新品即将上市， 公司作为包装核心供应商，有望受益AI硬件放量。

消费电子需求疲软，公司凭借全球化供应链及智能制造优势，保持稳步份额提升， 包装主业整体表现稳健。苹果iPhone Duo销售火爆，Meta及OpenAI等AI硬件新品有望放量，预计对后期收入形成较强支撑。

收购威铂驰60%股权，收购对价1.84亿元。威铂驰为专精特新公司，业务覆盖消费电子VC均热板、液冷冷板、低轨卫星轻量化储热储能等产品。技术研发领先，专利保护+成本优势，威铂驰维持高盈利能力。 威铂驰技术优势+裕同大客户资源赋能，27年液冷收入弹性可期。

华研液冷业务进展顺畅， 26Q4有望出货、进入业绩兑现期；NV ZQD方案确定，华研凭借技术优势有望领先切入。

近期苹果COO访华，探访仅2家企业，裕同作为其一，充分体现大客户的认可与合作深度， 构筑业务边界延伸基础， 后续增量业务有望逐步落地。

公司年内再发回购方案，拟回购2-4e，用于员工持股或股权激励。公司N业务逐步落地，后续核心团队激励绑定可期，彰显公司中长期增长信心。包装主业经营稳健，液冷等高成长业务有序落地， 目标未来3年非包装N业务收入利润贡献将持续提升，中期成长性突出，推荐买入！

总体总结

主题正文

1. 裕同科技：OpenAI即将推出多款硬件新品，软硬件一体有望推动AI端侧需求爆发，包装配套需求有望受益；
2. OpenAI多款智能新品即将上市， 公司作为包装核心供应商，有望受益AI硬件放量。
3. 消费电子需求疲软，公司凭借全球化供应链及智能制造优势，保持稳步份额提升， 包装主业整体表现稳健。
4. 苹果iPhone Duo销售火爆，Meta及OpenAI等AI硬件新品有望放量，预计对后期收入形成较强支撑。
5. 近期苹果COO访华，探访仅2家企业，裕同作为其一，充分体现大客户的认可与合作深度， 构筑业务边界延伸基础， 后续增量业务有望逐步落地。
6. 公司年内再发回购方案，拟回购2-4e，用于员工持股或股权激励。
7. 公司N业务逐步落地，后续核心团队激励绑定可期，彰显公司中长期增长信心。
8. 包装主业经营稳健，液冷等高成长业务有序落地， 目标未来3年非包装N业务收入利润贡献将持续提升，中期成长性突出，推荐买入！