江苏年底月度电价反弹，持续看好27年沿海火电长协电价修复 ☀近期江苏双月竞价结果落地，11月月度交易电价大幅回升，达415.7元/兆瓦时，同比涨幅高达6分/千瓦
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江苏年底月度电价反弹，持续看好27年沿海火电长协电价修复
☀近期江苏双月竞价结果落地，11月月度交易电价大幅回升，达415.7元/兆瓦时，同比涨幅高达6分/千瓦时；12月月度交易电价环比虽有所回落，但仍高达398.15元/兆瓦时，度电电量电价维持在0.4元/千瓦时附近，预示着江苏电价已基本实现企稳回升。从历史交易情况来看，年底的月度交易电价往往对次年年度长协电价谈判有较明显的指引作用。2024年江苏10-12月月度交易电价分别为422、 412、 421元/兆瓦时，均值为418元/兆瓦时，24年底谈判2025年长协电价为412.45元/兆瓦时；2025年江苏10-12月月度交易电价分别为342、 355、 339元/兆瓦时，均值为345.4元/兆瓦时，25年底谈判2026年长协电价为344元/兆瓦时。目前江苏2026年10-12月月度交易电价分别为395.3、415.7、398元/兆瓦时，均值为403元/兆瓦时，我们预期江苏27年年度长协电价有望同比反弹4分钱以上。
⭐当前时点火电企业经营压力仍处于较大水平，三季度全行业业绩预期同比降幅较大。但在年底煤价高位运行、27-28年电力新增装机增长明显放缓的大背景下，我们判断后续电力供需格局有望进一步优化，27年火电长协电价有望企稳回升，推动火电行业业绩改善，建议重点关注江浙等沿海地区的火电资产。
总体总结
主题正文
- 江苏年底月度电价反弹，持续看好27年沿海火电长协电价修复
- ☀近期江苏双月竞价结果落地，11月月度交易电价大幅回升，达415.7元/兆瓦时，同比涨幅高达6分/千瓦时；
- 12月月度交易电价环比虽有所回落，但仍高达398.15元/兆瓦时，度电电量电价维持在0.4元/千瓦时附近，预示着江苏电价已基本实现企稳回升。
- 从历史交易情况来看，年底的月度交易电价往往对次年年度长协电价谈判有较明显的指引作用。
- 2024年江苏10-12月月度交易电价分别为422、 412、 421元/兆瓦时，均值为418元/兆瓦时，24年底谈判2025年长协电价为412.45元/兆瓦时；
- 2025年江苏10-12月月度交易电价分别为342、 355、 339元/兆瓦时，均值为345.4元/兆瓦时，25年底谈判2026年长协电价为344元/兆瓦时。
- 目前江苏2026年10-12月月度交易电价分别为395.3、415.7、398元/兆瓦时，均值为403元/兆瓦时，我们预期江苏27年年度长协电价有望同比反弹4分钱以上。
- 但在年底煤价高位运行、27-28年电力新增装机增长明显放缓的大背景下，我们判断后续电力供需格局有望进一步优化，27年火电长协电价有望企稳回升，推动火电行业业绩改善，建议重点关注江浙等沿海地区的火电资产。