【惠泉啤酒】3Q26业绩速评 [啤酒]业绩速览： 3Q26： 3Q26公司收入2.18亿元，同比-2.78%；归母/扣非净利润0.67/0.64亿元，同比+13
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【惠泉啤酒】3Q26业绩速评
[啤酒]业绩速览： 3Q26： 3Q26公司收入2.18亿元，同比-2.78%；归母/扣非净利润0.67/0.64亿元，同比+13.98%/+11.24%。
1-3Q26： 1-3Q26公司收入5.87亿元，同比+2.03%；归母/扣非净利润1.16/1.10亿元，同比+17.71%/+14.97%。
1）3Q26公司收入利润主要受砍掉长尾产品短期扰动+季度间节奏调整影响，1-3Q26公司收入增速仍领先于行业（同比下降6.0%），市占继续提升。
2）产品结构持续优化， 1-3Q26公司吨价提升4%+，3Q26大单品1983维持2倍以上增长，持续放量，1-3Q26中高档2.14亿元，同比+19.68%；普通产品3.32亿元，同比-8.61%，中高档产品占比同比6.4pct至42.0%。
3）净利率持续改善，3Q26毛利率44.40%，同比+2.85pct，归母/扣非净利率30.82%/29.37%，同比+4.53/3.70pct，且公司3Q26财务费用率同比提升1.07pct， 啤酒业务利润率改善幅度表现优于表观。
4）4季度进入淡季，我们维持对公司全年收入个位数增长+利润增长20%+的预期，公司管理全面改善，产品和渠道厘清后，即将进入报表兑现阶段，继续看翻倍空间！
总体总结
主题正文
- 归母/扣非净利润0.67/0.64亿元，同比+13.98%/+11.24%。
- 1-3Q26公司收入5.87亿元，同比+2.03%；
- 归母/扣非净利润1.16/1.10亿元，同比+17.71%/+14.97%。
- 1）3Q26公司收入利润主要受砍掉长尾产品短期扰动+季度间节奏调整影响，1-3Q26公司收入增速仍领先于行业（同比下降6.0%），市占继续提升。
- 2）产品结构持续优化， 1-3Q26公司吨价提升4%+，3Q26大单品1983维持2倍以上增长，持续放量，1-3Q26中高档2.14亿元，同比+19.68%；
- 普通产品3.32亿元，同比-8.61%，中高档产品占比同比6.4pct至42.0%。
- 3）净利率持续改善，3Q26毛利率44.40%，同比+2.85pct，归母/扣非净利率30.82%/29.37%，同比+4.53/3.70pct，且公司3Q26财务费用率同比提升1.07pct， 啤酒业务利润率改善幅度表现优于表观。
- 4）4季度进入淡季，我们维持对公司全年收入个位数增长+利润增长20%+的预期，公司管理全面改善，产品和渠道厘清后，即将进入报表兑现阶段，继续看翻倍空间！