思维纪要社 2026-09-09 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

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【东北计算机】20260909【北京市印发《》，提出加快布局国产算力新架构】 —————————————— 1、OpenAI与三星电子深化合作，探索联合研发下一代芯片，双方在芯片研发与联合生产方面取得进展；OpenAI韩国总经理表示将把韩国半导体供应商列为优先合作对象，三星电子是全球部署ChatGPT规模最大的公司之一（来源：财联社）

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Lumentum 专家将于 9 月 23 日在 ECOC2026 会议上进行演讲： 1️⃣推动太比特级传输：大规模部署的 800G 与 1.6T 硅光发射机 2️⃣面向人工智能数据中心扩展的 1060nm VCSEL 阵列的性能、可靠性与可制造性

传闻英伟达跳过模块厂直采！只留三个名额 英伟达计划只筛选三家供应商承接订单，目前正在考察的候选有四到五家。已知入围的包括蘅东光、天孚通信、光库科技以及上海雍邑，后者曾经是博通的一级供应商。

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【OpenAI 企业收入反超 C 端，拟告别按 Token 计费】 OpenAI 企业业务持续增长。弗莱尔表示，今年年初，公司 60% 收入来自 ChatGPT 个人用户，剩余部分来自企业客户；如今这一收入结构已经反转。她补充道，6 月至 7 月，公司整体年化营收增长 20%，企业业务年化营收增幅达到 32%。为追赶 Anthropic，OpenAI 正全力拓展大型企业客户。Anthropic 最快将于今年秋季上市，募资规模有望超过 1000 亿美元。弗莱尔希望转变面向企业客户的营收模式。她计划不再依据客户消耗的令牌（模型读写的基础信息单元）计费，而是…

【OpenAI预计到2030年算力支出将达7500亿美元】据报道，OpenAI预计到2030年用于算力的支出将累计达到约7500亿美元。OpenAI目前仍“非常缺乏”计算能力。（界面新闻）

今天【联讯仪器】回调幅度较大，大家都特别关心，我们态度不变： 回调加仓！ 关于： 1️⃣被挖了团队。我们核实了情况，假的！

君逸数码调研反馈 2026H1营收2.82亿（+21.13%），归母净利1610.49万元（-27.67%），主因利息收入减400.88万元、股份支付增496.79万元，剔除后主业利润同比正增长。 算力方面，公司已公告3.1亿服务器采购与2.05亿智算中心募投变更；公司为华为西南地区重要合作方，7月与华为联合发布君逸昇腾超节点智算中心（240P），未来以华为昇腾卡布局国产算力，已对接大模型及互联网客户，有望持续扩展算力规模。

飞荣达：苹果/华为折叠屏手机将发布，散热龙头新机遇 🔥 华为/苹果折叠屏手机发布 ✔ 苹果秋季新品发布会将于北京时间9月10日在Apple Park举行。预计苹果将发布首款折叠屏iPhone：采用横向书本式内折设计，外屏5.5英寸，内屏7.8英寸，搭载A20 Pro芯片与12GB内存。

瑞萨电子再发涨价函 9月9日｜功率大厂瑞萨电子宣布对产品价格体系进行调整，新价格将于2027年1月1日起正式生效。今年3月，该厂也曾发布涨价通知，并于今年7月1日生效。瑞萨在此次通知中提到，目前行业仍面临原材料、能源、先进封装、制造产能以及全球物流等方面的结构性成本上涨。

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20260909盘后消息汇总 想看更多请加V：xian20210130 AI

小鹏机器人正式完成量产验证 9月9日｜据小鹏汽车消息，小鹏机器人正式完成量产验证。

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【燧原科技：将于9月11日科创板上市】财联社9月9日电，燧原科技(688801.SH)公告称，公司股票将于2026年9月11日在上海证券交易所科创板上市。本次发行价格142.18元/股对应的发行人2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和联席主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

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口服减肥药也要用固载！API消耗量是注射的20-40倍！ 诺和诺德口服司美格鲁肽在华报产，CDMO瀚宇和凯莱英，固载确定由蓝晓独供。 口服是减肥药的大趋势，API消耗量相比注射版大幅提升。按最高剂量计算，一位口服患者一年消耗的 API 约为注射患者的 40 倍。

沃尔德大涨点评：金刚石散热想象空间巨大，金刚石微钻有望实现突破【国金机械】 ⭐我们发布金刚石散热深度首推沃尔德，近期大涨欢迎交流~ ➡金刚石散热想象空间巨大：随着芯片热流密度提升/采用3D堆叠未来金刚石散热或从可选项变成必选项。公司率先实现了12英寸金刚石晶圆量产，通过wafer to wafer直接键合进芯片，已与行业头部企业进入小批量验证阶段，未来或实现有多少片先进封装晶圆就有多少片金刚石晶圆潜在千亿市场空间巨大。

受海外信托影响，港股消费大跌，关注抄底机会 事件：舒萍相关家族信托持股平台通过大宗交易卖出2.59亿股，占海底捞总股本4.65%。9月8日晚启动簿记，今日盘前实际以10.62港元/股成交，较昨日收盘价折价6.68%，交易金额约27.5亿港元（约3.5亿美元）；9月11日T+2完成交割。卖方锁定期60天。 海底捞盈利预测和估值：预测26/27年归母净利润41/45亿元，对应12/11XPE，股息率7%。短期情绪影响较大，但与基本面无关，下跌或带来买入机会。

【天风医药】下午港股创新药波动比较大，有传是市场担心海外信托税收的情况（最早是从海底捞减持引发），我们这边沟通了几家公司，目前反馈都不涉及。 其中一家龙头公司回应如下，供大家参考 转：听说今天是因为大股东通过离岸信托持股的得回溯过往分红补20%的税而引发担心大股东减持而恐慌性回调？

【开源中小盘】乘AI算力东风，＃新锐股份、欧科亿、民爆光电卡位PCB高景气赛道 新锐股份：三笔并购落子矿业与PCB刀具赛道，构建“材料+设备+刀具”一体化平台 主营硬质合金、凿岩及切削工具，传统主业受矿山周期性与钨价波动影响较大，增长瓶颈渐显。公司围绕硬质合金产业链持续外延布局，先后完成德锐宝（精密刀具）、富邦工具（高精度齿轮刀具）收购，并正推进慧联电子（PCB刀具）整合。慧联电子主营PCB钻针、PCB铣刀等产品，已实现＃PCB钻针/铣刀棒材烧结炉-磨床-涂层全工序设备自主研发制造，业绩承诺26-28年扣非净利润累计不低于2.4亿元。三笔并购协同推动切…

【主要跨境品类26M8月景气度跟踪】 ❗总结：26M8跨境品类温和分化，小充/智能家居稳健、清洁类/大充承压，3D创意保持高增。从品牌端整体看，绿联高基数下依旧保持翻倍增速，其余品牌高基数下有一定压力。 从亚马逊行业整体情况来看：

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20260909今日段子汇总 1、兆龙互连：公司主推数据中心场景应用的光布线整体解决方案，相关产品涵盖光缆、光纤跳线、MPO预端接组件、光纤连接器、光配线系统等光布线及配套产品，1.6T相关高速产品正配合客户验证，具备多种技术方案 2、华工科技：据央视财经报道，今年以来，公司旗下核心子公司华工正源800G以上光模块出口同比增长超过100倍

OpenAI 企业业务持续增长。弗莱尔表示，今年年初，公司 60% 收入来自 ChatGPT 个人用户，剩余部分来自企业客户；如今这一收入结构已经反转。她补充道，6 月至 7 月，公司整体年化营收增长 20%，企业业务年化营收增幅达到 32%。为追赶 Anthropic，OpenAI 正全力拓展大型企业客户。Anthropic 最快将于今年秋季上市，募资规模有望超过 1000 亿美元。弗莱尔希望转变面向企业客户的营收模式。她计划不再依据客户消耗的令牌（模型读写的基础信息单元）计费，而是转向基于价值的收费方式。据一位了解相关数据、但未获授权公开发布信息的…

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🌊德福科技交流更新（9.9） ‼️勿转 1️⃣当前产能19.5万吨，16万锂电+3.5万电子铜箔；载体铜箔单独计算。在建2.5万吨27年4月开始分批投产，28Q1完成投产。

[红包]【财通交运·祝玉波/李翔宇】密尔克卫深度报告：化工主业景气修复，泛半导体物流构筑第二曲线（需要深度报告PDF请回复1） 危化品物贸一体化龙头，资产密度构筑核心壁垒 公司近三十载深耕主航道，已成长为国内领先的化工供应链综合服务商，形成“物流+商流”一体化服务模式。2025年公司营收133亿元，物流商流占比各半，利润端物流贡献近七成。截至2026H1，公司全球自建及管理专业化学品仓库面积逾70万平方米，高密度的仓库、车辆、罐箱及海外网点既构筑合规壁垒，也成为获取客户和货量的重要入口，物贸一体化协同优势显著。

杰华特 要点再梳理 客户 除了头部大客户，国内其他主要算力客户也基本进入导入或测试阶段，多数客户测试已有初步结论，但 当前核心限制仍是产能不足 ；Q2缺货后客户加速导入、海外客户持续对接。

【德福科技】调研更新 高端电子电路铜箔进入放量期，核心看 HVLP4。公司预计 2026Q4 高端 HVLP 出货约 700-750 吨/月，2027Q1 提升至 900-1000 吨/月；当前良率约 60%，后续通过表面处理、自研/定制设备持续提升，有望放大有效产出和盈利弹性。 2027年新增5万吨电子电路铜箔产能分批投产，全年出货目标约 5 万吨，叠加加工费上行，业绩弹性较强。

安井食品：对外投资设立印尼合资公司，落子海外本地化经营平台 ❗️事件更新：安井食品通过全资香港子公司，与香港合作方设立香港合资路径公司，双方合计现金出资不少于7425万美元，安井方面持股50.5%，以自有资金出资； 合资路径公司将在印尼分别设立生产子公司、贸易子公司，开展速冻鱼糜、速冻烤肠、速冻面米以及常温休闲烤肠、常温休闲鱼糜制品的生产销售，布局印尼及周边东南亚市场。 治理安排：

📑 💬我停留在 POET 的展台，并与他们在深圳的一位面向客户的销售代表交谈了。 💬我们对话中的几个要点：

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9月整体观点 电力设备、AIDC进入业绩和订单兑现拐点。电力设备持续强call高压设备出海，无惧美国政策扰动，关注思源电气、金盘科技，同时关注无制裁风险的测试电源环节，关注爱科赛博。SST未来可进入北美的中国企业一定屈指可数，关注卡位稀缺性，关注四方股份、新风光。 风电板块，国内陆风修复+出口提振业绩依然是长期确定性逻辑；海风今年国内外招标、交付全面不及预期，当前利空预期充分，静待拐点。关注金风科技H、大金重工、天顺风能、东方电缆。

TrendForce 刚刚发了最新的全球代工数据： 前 10 大代工厂收入环比增长 11.5%，达到约 534.9 亿美元，这是 2026 年第二季度。AI 和 HPC 先进制程供应紧张是主要驱动力。 PMIC 和功率分立器件增加了需求。电视、PC 和笔记本的提前采购也填补了一些成熟产线。

【申万电子】杰华特更新：需求强确定，产能准备对标国内 DrMOS 50%+ 市场份额 1｜需求侧：显著感受国产替代加速 除头部大客户外，国内知名算力客户基本完成导入；Q2 缺货后客户导入反而加速，大部分客户测试已出结论。

【国金非银】国泰海通信息跟踪笔记20260909 经纪业务：中证协近期对佣金摸排，有利于规范行业竞争秩序，规范及时的话对于佣金的稳定、以及市场向头部集中这些趋势，可能都会进一步强化。中期股基市占率已经提升至9.15%,7、8月份还在进一步提升。客户数增速虽然不算高，但结构上态势更好，高净值客户的增速超过了整体客户增速，客户AUM的增速超过了客户数的增速。 国际业务：头部同业境外收入占比超20%，这也是公司的目标。未来的发力点有几块：一是国际业务的融合比预期快，且两个国际子公司有互补；二是跨境衍生品还在按24年的限额运作（当时只有国君有额度、海通没有），…

📑 💬我花了一些时间与一位负责中国的安立销售工程师交谈。 💬他非常乐于助人。

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📰 📌8 月，台湾地区出口额创下历史新高，尽管市场对人工智能产业建设的推进速度存在担忧，但全球对科技产品的需求依旧具备韧性。 📌根据财政部门周三发布的声明，8 月商品出口总额攀升至 824 亿美元，同比增长 41%。该数值高于彭博社调研经济学家给出的 34.7% 的预期中值，贸易顺差扩大至 223 亿美元，同样创下历史新高。

传闻英伟达打算绕过模块厂，直接采购光引擎 传闻对方已经派出代表，与国内几家领先的CPO产品供应商进行洽谈，采购方式就是直接采购，新易盛、旭创这些传统模块厂被跳了过去。 直采只留三个名额，10月1日之前必须送样

📑 📝康宁在近期官宣向 Zayo 提供数据中心互联（DCI）光纤的长期供货协议（LTA）之后，又与 Verizon 达成了一份数十亿美元的供货协议，将在 2032 年前为其供应超过 8000 万英里高密度光纤。 📡Verizon 表示，这份协议同时覆盖宽带扩容业务以及面向 AI 超大规模云厂商的数据中心互联业务，Verizon 称自身是 AWS 等头部平台首要基础设施合作方。

📌 💡一年多前，当马克・扎克伯格阐述他的 “个人超级智能” 愿景时，他所设想的正是 Meta 今天发布的产品：。他告诉我，他的目标是 “让世界上的每个人都拥有一个能力非常强大的个人智能体，它能够理解他们的目标，并代表他们全天候（24/7）开展工作。” 🗣️上周五，我在 Meta 总部与扎克伯格进行了交流，过去几天也一直在试用 Muse。我印象深刻。它本质上是面向普通用户的 OpenClaw，同时高度重视安全性；我认为，这将让更多人能够使用这类产品。你还可以将 Muse 连接到自己的 Instagram 和 Facebook 账户，包括用于经营业务和购买…

🔥【今日晚报·盛航股份】航运指数翻倍，招商轮船涨停，补涨洼地终于出现 各位领导重视，今天航运不是普通轮动，而是运价主升浪开始向A股传导。 截至9月8日，成品油运输指数BCTI报1702点，单日上涨7.45%，近一周上涨23.42%，同比上涨122.8%；原油运输指数BDTI报2938点，近一周上涨39.97%，同比暴涨312.1%。

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🏆 🏆【招商航空航天及国防|深度】商用发动机：国产商发势在必行，进入适航取证收尾阶段 ——————————— [烟花]产业变化：CJ1000A进入适航取证收尾阶段。

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我是如何理解这轮美国的铜屯库存行为：美国政府一分钱没花，但增强了铜的安全供给 市场的预期差在哪里？市场对于美国铜库存的上升， 单方面认为是铜关税导致的短期行为，因为有关税的因素导致前期产业资本做一些关税的套利，导致很多人一直在同美国关税的落地和税率进行博弈， 我认为市场完全没有理解这轮铜库存周期的转移的问题， 我认为这轮库存周期是基于安全供给的需要，通过产业资本来实现的库存上行，而且未来可能3-4年都因为安全性的需求导致库存转移，同时库存会形成永久性的水平。这是我认为市场最大的预期差。 关税的预期一定是长期的。关税的问题我认为是长期的，美国政府通过有意…

📝 ✨初步印象： ⚡- 它非常快速且流畅，这与使用其他产品时需要花费时间观看提示处理的过程相比，是一个很好的改变。是良好模型路由的结果吗？对于基础功能使用快速 / 廉价的模型，对于计算机使用则升级到重型模型？

拓斯达：果链设备&光设备同步放量在即【华源机械】 [太阳] 核心逻辑：果链资本开支带来主业弹性、光设备成为最新增量方向。 公司前期战略收缩低毛利项目型业务后，经营质量明显改善，当前自动化业务重新进入快速增长阶段。 🔺 果链设备：公司绑定A客户核心玻璃盖板供应商伯恩光学，设备进一步向磨机/精雕机/热弯机/移印机等品类扩展，相关样机已经通过A客户验证并进入小批量阶段，预计27年产值近20e，大订单预计26Q4-27H1释放。

[烟花][烟花]日本8月机床数据又又又高增长，淡季不淡，板块的高景气持续重视！ 核心观点：基本盘企稳向上与新兴产业爆发共振，本轮机床景气度持续性、强度或超预期，建议关注纽威数控、乔峰智能、创世纪、津上机床中国、海天精工等 ⭐日本最新8月订单出炉：8月新签订单1978.8亿日元，同比大增64.7%，实现了21年10月以来的最强增长，环比增长2.47%，其中出口订单1463.47亿日元，同比增长65.8%，环比增长4.64%。1-8月累计新签订单14461.11亿日元，同比增长40.9%，其中出口订单10684.45亿日元，同比增长45.1%。

【新益昌】固晶设备龙头，半导体设备拐点已现 🚄半导体后道：固晶单点走向平台化，国产替代空间广阔。AI 算力带动先进封装需求爆发，全球后道设备市场持续扩容，国内固晶、焊线、测试分选设备国产化率仍处在低位，国产替代空间充足。 🔥公司业务结构发生质变：中报半导体设备收入 2.19 亿元，占比 40%，毛利率 43%，成为第一增长引擎。1️⃣固晶设备基本盘扎实：高端固晶机对标海外 Besi，可适配 HBM、存储、功率器件先进封装；客户覆盖英飞凌、长电、通富微电、扬杰科技等海内外大厂，已经形成规模化出货。2️⃣焊线、测试分选突破：收购开玖自动化布局焊线，子公司新…

📌 🤖谷歌、英伟达 OCS 需求及量产节奏 ・📈谷歌（2026 年）：对 OCS 需求量超过 1 万台，规划自产 12,000-14,000 台，对外采购 6,000 台。对外采购最初计划由 Lumentum 和另一家公司平分，但因实际出货未达预期，谷歌已向采用压电陶瓷技术的 Polatis 下达数千台订单。

华创大消费 · 金秋培训季 _ 2026年研究框架体系培训周 (家电、社服、零售、轻工、养殖、宠物食品) 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584115845582554/download_url

超强厄尔尼诺来袭! 粮食安全视角下的产业变局 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814882142215552/download_url 从城投财务特征演变看化债与转型进程 260909.mp3

富国基金 “果链”季报纷纷出炉，盘点果链新机遇 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554814418822/download_url 光大证券 8月物价数据发布，部分行业景气度较高 260909.mp3

华夏金茂消费REIT2026年中期业绩说明会 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554814411122/download_url 徽商期权课堂 - ETF期权周度行情解读 260909.mp3

首都信息（01075）2026年中期业绩交流会 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214882142244521/download_url 新湖期货 甲醇、聚烯烃与合成橡胶——无化不谈 260909.mp3

中创智领[601717.SH]2026年半年度业绩说明会 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214882142251551/download_url 中塑股份[301686.SZ]首次公开发行股票并在创业板上市网上路演 260909.mp3

黄金在美国就业数据大超预期、美联储紧缩预期重新升温的背景下表现出韧性，表明市场已充分消化加息预期，并将关注点重新转向黄金在中长期作为宏观、政策和地缘风险对冲工具的战略价值。瑞银美国经济学家预计9月和12月FOMC将各加息25个基点。报告认为年底前黄金风险回报偏向上行：若9月加息，金价可能先跌但跌幅有限，季节性实物需求和央行逢低买盘将提供支撑；若按兵不动，则上行空间更大，尤其若市场将此解读为美联储独立性受到质疑。年内的核心支撑包括：中国央行8月再购约20吨、官方部门购金持续、荷兰央行将85吨黄金从美加运回伦敦、亚洲投资渠道需求改善、季节性需求旺季临近。…

UBS将小鹏目标价从18美元下调至12美元，评级维持"中性"。机器人业务通过外部融资估值达63亿美元，小鹏持股68.4%，为上市公司兑现43亿美元价值。然而，汽车业务面临激烈竞争、供应链瓶颈和车型生命周期短等挑战，上半年销量同比下降16%，Q3销量指引持平。2026-28E净亏损预计扩大至7.67-54.71亿元。估值方法从P/S改为SOTP（EV业务80亿美元，机器人30亿美元）。人形机器人领域竞争激烈（约160家全栈开发者），商业化路径仍漫长。 UBS维持**"中性"18美元下调至12美元**（较当前股价10.93美元仅约9.8%上行空间）。本次调…

摩根士丹利因资源重新分配，即日起终止对Ulvac（6728.T）和Ushio（6925.T）两家日本半导体生产设备公司的覆盖研究。 Ulvac（最终评级：Equal-weight；目标价：¥8,100）：Ulvac盈利能力提升，半导体/电子元器件设备业务逐步取得成效，但仍过度依赖FPD设备，盈利能力落后于SPE同行，中期增长潜力有限。 Ushio（最终评级：Overweight；目标价：¥4,900）：随着基板行业进入投资上行周期，后端光刻系统业务有望扩张；光源业务通过收购OSRAM后盈利能力有望改善。

摩根大通维持SK海力士(000660.KS)增持评级，Jun-27目标价275万韩元，基于FY26-27E平均EPS的7倍估值。核心观点：(1) HBM业务预计明年仍将保持40%以上收入份额的领导地位，FY27E混合ASP涨幅从此前+35%上调至+48%；(2) 韩元升值带来短期利润压力(2H26-2028E韩元计价收入/营业利润下调2-7%)，但视为暂时性影响；(3) 宣布W40万亿回购后，TSR(股东总回报)分配率从50%上调至61%，未来3年TSR收益率分别为7.4%/13.9%/20.3%，回购占75-80%；(4) 估值有望从12个月以上周期…

高盛在其Communacopia+科技大会首日接待了7家网络与硬件公司（ANET、AXON、NTAP、CSCO、HPQ、CLS、INGM）。核心观点：（1）AI驱动网络需求强劲，agentic AI推动网络带宽需求增长5倍，CSCO预计FY27收入增长15%、hyperscale AI收入达75亿美元；（2）网络设备商利润率具备韧性，ANET维持62%-64%毛利率指引，CLS预计经营利润率扩张至8%中高位区间；（3）企业AI硬件需求从试点走向生产部署，范围从AI专用存储扩展到数据库、分析、流式处理等；（4）硬件供应商通过产品组合广度与定价策略应对内存…

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【咨询】9月9日亚洲交易时段，布伦特原油主合约盘中一举冲过100美元/桶整数关口，日内涨幅超2.2%，创下7月下旬以来新高;WTI美国原油期货同步拉升至94.5美元一线，涨近2%。 这个有点让人揪心的。 这次美国CPI数据前，得小心点了。

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【平安证券】26中报REITs投资者结构：投资者持仓市值普降，季报前以稳健为主策略 [咖啡]8月底REITs中报陆续披露，中报所披露的十大投资者持仓市值占比为62%。26年以来REITs整体呈现供强需弱格局。26年1-8月一级发行438亿元，叠加解禁后流通市值增加141亿元；需求方面，除原始权益人外，未见投资者增加持仓市值。 [咖啡]8月以来REITs有四重利好，但全月收跌0.19%。产业园受益于原始权益人回购利好，8月逆势上涨3%，但上涨势能或不强，9月之后转向下跌；8月31日至9月4日REITs全市场日度换手率仅在24年以来19%分位数，也体现出市…

9月9日复盘笔记：PCB/煤炭/航运/电网设备/农业/食品饮料/化肥/商业零售/黄金/军工/芯片等 8月份CPI同比上涨0.8%；PPI同比上涨3.8% 环比上涨0.4% 沪指涨0.28%，深证成指涨0.15%，。

预告: 9月10日 15:00 国新办就金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况举行新闻发布会

【苹果首款折叠屏iPhone售价或超2000美元，预计今年下半年销量500万部】花旗分析师预计，苹果首款折叠屏iPhone起售价将超过2000美元，今年下半年销量约500万部，2027年第一季度销量约230万部。苹果预计还将在9月9日发布iPhone 18 Pro系列、新款Apple Watch及AI软件功能。受AI服务器需求推动，HBM和DRAM供应持续紧张，SK海力士、三星电子和美光的高端AI内存产能在2026年大部分时间已被预订，内存价格大幅上涨。苹果此前已提高部分产品售价，内存成本上升也持续挤压公司利润率，市场预计内存供应紧张或延续至2027年…

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20260909更新数据 中信 中证500减空138，净空11921

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‼️【光纤产业链事件点评：Verizon数十亿美元大单落地，AI算力开始从机房冲向国家级骨干网】 事件：Verizon官方确认，2027–2032年将向全球光纤巨头Corning采购超过8000万fiber miles的高密度光纤及连接方案，合同金额达到数十亿美元，应用不仅覆盖FTTH和企业宽带，更明确服务于AI hyperscaler所需的全国长途骨干网络。我们认为，这可能是AI Infrastructure第二次边界扩张的重要信号：过去市场交易GPU→交换机→800G/1.6T光模块，下一阶段有望进一步扩散至Campus、DCI、Metro…

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AI算力上线规划 总规模：预计到2028年，全球将约有 145 GW 计算能力上线。 增长节奏：2026年累计容量约 60 GW，这意味着在约27个月内增长 2.5倍。

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📌 🌍 📍举办地点：西班牙马拉加

转：我们一直强调东山的物料保证是非常强的，在马威尔和博通那边都是最头部的客户之一，看好东山在未来4个季度里面依然会是大光中成长斜率最陡的标的，维持首推！

🍁🍁🍁hcdx三祥新材：高纯铪量产在即，海外断供进一步强化国产替代逻辑 🍁高纯铪产线进入兑现阶段。公司铪产线已基本完成建设及调试，原料采购到位，预计9月实现首批产品产出并开展多批次验证，四季度逐步推进客户导入。相较前期产能建设预期，当前已进入“产品出炉—验证—导入”的实质兑现阶段。 🍁海外或断供进一步提升国产高纯铪战略价值。近期产业端反馈欧美铪资源对华供应存在断供可能，或优先保障三星、海力士等海外存储客户，国内原料供应不确定性上升，国产替代需求有望明显增强，高纯铪国内价格亦存在上行空间。

☀️【天味食品 | 更新推荐】火锅、冬调旺季来临，成本、费用仍有优化潜力（2026-9-9） 📈趋势指引—— 下半年为传统旺季（火锅、香肠腊肉高峰）， 公司或延续上半年及Q2的增长状态，但2025年Q3、Q4基数并不低，追求“高质量增长”。Q2原有主业的内生增长在小个位数，系传统淡季且Q1的基数相对更低，降速属阶段性。 冬调产品9月起陆续发货，渠道已开始备货火锅旺季。

各位领导，联讯仪器经营一切正常，Q3依旧很好，不存在团队被挖之类的情况，坚定看好

精品投行 Rosenblatt ，将 AVGO 的覆盖权移交给了 Sajal Dogra，发了新的覆盖报告： 预计 Anthropic 将在 FY27 替换谷歌，成为博通最大的 XPU 客户（FY26 部署 1 GW，FY27 部署 5 GW，FY28 部署 10 GW） OpenAI 被定位为第二大 XPU 客户，以高性能 Jalapeño 芯片为基础，并计划在 FY27 部署 1.3 GW。

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【xx电新】近期，头部电池企业网上出现一些恶搞视频，我们认为是良好的上车机会 1、不让拉屎说明电车、储能海内外需求皆旺盛，供不应求 2、车间管理严格，效率高，相比海外低效制造，成本优势进一步凸显

光博会更新： 东山精密 拿到博通1.6T DSP保供，索尔思的收入增长有望从Q4开始 再次加速； 罗博特科 的ins2测试设备多了抽测环节，设备 增量20-30%； 金字火腿（中晟微） 确认批量供货苏州光模块公司，首次展出 单波200g 的tia和driver

📌 想看更多请加V：xian20210130 📊上证综指 +0.28%；科创 50 -0.69%

📌 📊韩国综合指数（KOSPI）：涨幅 + 1.40%，收盘点位 7051.6，成交额 167 亿美元，外资净卖出 3.26 亿美元 📊韩国创业板（KOSDAQ）：涨幅 + 2.28%，收盘点位 830.4，成交额 57 亿美元，外资净买入 1.70 亿美元

[庆祝]【天风医药】石药集团调研更新：核心管线进展顺利，看好公司平台价值 [太阳]公司股价波动较大，我们今天有现场调研交流，要点如下。 公司核心管线进展顺利，SYS6010有望成为首个获批的EGFR ADC。同时八大平台加持下，公司管线深度持续加厚，PD-1/IL-15、B7H3 ADC均具备肿瘤大药潜力，invivo CAR-T、mRNA等前沿管线公司布局也走在前列。

天然铀｜全球铀牛市催化梳理 9月9日：纳米比亚天然铀交易审批放松，中国铀业收购Etango铀矿获得纳米比亚审批通过，重点跟踪Etango、ML177铀矿并购落地进展。 9月7日《》署名文章：全球铀市或将迎来结构性牛市，AI算力数据中心带动核电需求提升，全球铀矿长期资本开支不足，供需紧平衡格局延续。

【开源银行】投资策略丨稀缺红利重估时刻，前瞻资负能力致胜 🔴业绩总览：净息差企稳，PPOP修复 。2026H1上市银行营收+7.42%、归母净利润+2.96%，但PPOP增速达9.83%（2025H1仅1.15%），驱动引擎从“非息支撑”切换为“息差改善+规模扩张+增提拨备”，业绩含金量提升。 🔴资负策略：压同业、增债券、保信贷、稳存款，金市投资策略分化

🔥【长江固收赵增辉团队】四个维度，预判央行流动性的“收”与“放” 1）权益市场承压、倾向宽松呵护。2025年3月至2026年4月期间，权益市场经历过三轮阶段性调整，DR001加权利率均呈现阶段性下行。 2）资金利率过度偏离政策利率、将触发央行纠偏操作。以2026年4月为例，DR001月均加权利率1.23%，与7天期逆回购利率出现最高超过18bp的负偏离。3月底起央行通过买断式逆回购和MLF净回笼逐步回收冗余流动性。

【华泰消费|美护】 上海家化股东大会交流速递 Q3增长近况：佰草集/玉泽GMV高两位数增长且较H1加速，双妹实现翻倍增长 双11打法展望

【先锋精科】线下交流速递（260909） ——— 陶瓷加热器已对中微中小批量出货（均价22万，目标毛利率35-40%）；无锡产能下半年释放，7‑8月单月交付分别达1.7/1.8亿元，盈利逐季修复。

⏯️【浙商宏观||李超|林成炜】外储稳步回升，央行购金延续——8月外汇储备数据传递的信号 ⭕️2026年8月我国官方外汇储备34383.25亿美元，环比增加195.49亿美元，升幅0.57%，连续第二个月回升。美元小幅回落带来折算支撑，主要债券收益率上行则形成估值拖累。 🌟8月外储连续第二个月回升

📌 💬根据集邦咨询最新的晶圆代工行业研究显示，全球前十晶圆代工厂的合计营收在 2026 年第二季度环比上涨 11.5%，接近 534.9 亿美元，再度创下历史新高。 💬增长的驱动因素，一是用于人工智能与高性能计算处理器的先进制程持续存在供给紧张的情况，二是电源管理芯片以及功率分立器件等人工智能周边芯片需求不断上升。

【广发机械】联讯仪器点评：基本面良好，无惧竞争压力 今日联讯仪器股价有较大波动，我们认为主要有两个因素，一个是光博会的资金兑现压力（之前积累了一定的涨幅），一个是竞争因素，光博会看到了各家展出的示波器产品。对于此，我们的观点是简单的： 市场足够大因此竞争是必然的。如同我们路演一直强调的，近两年行业的产能将有10倍级增长，叠加测试设备的产品升级，光模块设备市场将从百亿级别迈向千亿级别，其中一半是测试设备，市场是足够大的，行业龙头交期都在拉长，联讯本身也受益于Keysight的交付压力，光模块厂商尤其是二三线玩家处于“拿货”的不利地位，去寻找新的供应商本来…

科普：P1/P2阶段的份额意味着什么？ 近期苹果明年的机型进入P2阶段，什么是P2阶段，就是原型机第二阶段，由于看苹果产业链的电子老狗逐步隐退，市场上出现了很多毫无产业常识的说法，供应商的份额基本上会在P2阶段大致敲定，历史上基本上毫无意外，除非供应商后续出现重大问题才会出现份额调整，苹果作为全球供应链管理最精细的硬件厂商，对供应链的负责程度远超嘴资的一张嘴。 3D打印作为苹果重大的工艺革新，苹果对每一个供应商的关注度远超一般供应商，从P1/P2的份额和供应商优先级来看，【大族激光】是无可争议的一供，珍惜底部机会

液冷（15）：AI芯片功耗迈向两千瓦级，金刚石产业化从验证走向小批量【东北计算机】 AI芯片功耗迈向两千瓦级近端散热材料升级需求加速。 H100单芯片TDP约700W、GB300约1400W，计划于2026年推出的Vera Rubin（VR200）约2300W，VR300进一步升至3600W，高功率密度持续推高散热方案要求。室温下CVD单晶金刚石热导率可达2200W/(m·K)，是铜401W/(m·K)的5倍以上，热膨胀系数约1.1ppm/K、与硅2.6ppm/K更接近；当前金刚石热沉片、金刚石/金属复合材料两条路线商业化落地相对更快。 金刚石材料产业…

[太阳]【申万轻工】当下时点为何看好永艺股份？ 1️⃣ 上半年业绩验证了什么？ [玫瑰] 还原汇兑后经营利润超预期，验证内功显著提升。26H1收入25.39亿元，同比+15.98%，归母净利润1.37亿元，同比+3.25%（还原汇兑后增长46%）。H1毛利率21.9%，同比提升0.1pct，Q2经营净利率修复至7.1%，在原材料涨价背景下， 公司内部供应链变革、降本提效，有效对冲原材料上涨压力

📌 💬亚洲股市周三收盘普遍上涨，人工智能驱动的芯片热潮盖过了中东局势升级推高布伦特原油逼近每桶 100 美元的担忧。 💬韩国表现突出，KOSPI 指数收于 7 月下旬以来最高水平，SK 海力士和三星电子跟随美国半导体隔夜涨势，受益于高通和 OpenAI 发出的强劲人工智能需求信号。

【国金商社】离岸信托情况梳理 餐饮风向标 2026年7月24日财政部和税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》后，将追缴通过装入离岸信托实现的避税。按新规规则，追缴的税款主要分为分红税、装入税及递延税三类。

⚡️ 光博会产业进展更新❗️ 1️⃣光模块领域金刚石：从光tim厂商了解到，zjxc已经开始尝试在1.6t tim加入金刚石微粉模式。 2️⃣华为、海光、hwj：推进金刚石微粉+铜复合冷板方案、纯单、多晶金刚石片方案都在推进。

‼️【无源价格暴涨到光模块的10倍！2027年见分晓：CPO最紧张的不是芯片，是光纤！】 CPO真正最容易被低估的瓶颈，已经 从“芯片”转向了保偏光纤+FAU无源器件。 现在产业链最夸张的数据是：保偏光纤需求，已经达到康宁现有产能的10倍以上。按照2027年1000万颗ELS需求测算，对应约2000万颗3.2T光引擎，也就是约2000万支FAU。一个FAU大约消耗4米保偏光纤，对应总需求接近8000万米、约8万芯公里。但康宁现有保偏光纤产能只有约1万芯公里。康宁自己的订单已经排满，甚至开始在国内寻找潜在代工产能，长飞、长盈通、烽火等都成为产业链关注对象…

【XB中小盘】杰华特交流更新‼️：下游需求旺盛，DrMOS产品放量显著 DrMOS相关：上半年收入约2.5e。国内客户进展顺利，海外客户同步验证。产品结构上，90A占比提升。 产能增量：今年一季度后开始沟通产能，有效投已经在二季度末，增加产能在4季度开始逐步兑现。

🔥【国金机械−前沿制造】联讯仪器珍惜每一次上车的机会！ 尊重常识、珍惜龙头 1️⃣ 我们跟公司管理层交流，市场传言挖人的情况属于不实言论，从常识角度，领导们可以看联讯高管都是有股权绑定的（公开资料可查），挖人难度可想而知，这属于常识。

【信达消费】九号公司推荐更新 [太阳]动销更新 我们预计7-8月公司电动两轮车出货口径有望逆势增长，在行业大盘承压情况下难能可贵，但渠道库存压力或有增大；割草机器人受上半年备货节奏影响，销售增速环比或有所放缓；电动滑板车、全地形车基本延续26H1增长势头；E-Bike品类逐步放量，有望加速增长。

晶苑国际更新：今日港股大盘走弱，据悉主要系受到海底捞大股东减持以应对因21号文《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》规定引发的海外信托补税影响，引起市场担忧，晶苑国际为中国香港籍创始人直接持股，未经过海外信托平台，无需担忧~

【天风海外科技】 GPT 6 超预期：一切还是模型是否进步迭代，回头看 6，,7 月表因是去杠杆，内因是模型处在没进步的过渡期，这次 Astra 的Computer use 本质上是解锁新场景，模型操作人用的软件，省去了再写一遍代码调用 API 的步骤，意义在于开始进入 AI 的第三阶段了，也就是取代白领的工作，这个 TAM 是 4T 美金（全球上市公司 SG&A 费用 10 万亿，G&A 费用是 4万亿） 训练的量远超预期，两个万卡集群 -> 10 万卡集群 -> 40 万卡集群，最后发现训练才是明年超预期的最大变量，这个行业最终还是科学家引领，可能…

光博会，【优迅】进展超预期，具体可联系曹峥 另外，国产芯片最近走得弱，有些rumor，辟谣联系【王开元】，就不在群里发了，免得以讹传讹了。继续看好字节链的【天数智芯】、【寒武纪】等。

☀【有友食品 | 更新推荐】渠道潜力巨大，利润率环比改善确定性强（2026-9-9） 🛍 渠道：会员+量贩高速增长可持续。当前传统渠道占比50%、会员商超30%、零食量贩15%、线上5%。（1）山姆脱骨鸭掌月销已超5000万元，上半年收入同比增长约40%，6月新上一款产品。（2）零食量贩7-8月同比已实现翻倍，全年翻倍目标确定可达成，力争冲击3-4亿元，其中零食很忙是重点合作对象，已入驻7-8个SKU并进入全国门店。（3）传统渠道增长承压，全年预期5%左右增长。（4）线上因315后投流效果下滑及产能保供优先级靠后，全年目标下调至基本持平或略有增长。公司…

💫德福科技交流要点更新0909：逐步扩大的高端铜箔出货量，继续继续看好（划重点版） 🐟1️⃣HVLP情况：1） HVLP4出货高速增长： 8月已经出货70t，9月预计150~160t，Q4预计到300t/月，2027Q1预计500t/月， 明年5wt电子电路产能其中1/2HVLP， HVLP中1/2为3-4（意味着1.25wt上下）；预计HVLP4全球需求在2500t/月。2）HVLP5目前处于研发阶段，与头部客户同步推进开发；当前市场上仅三井等少数厂商宣布拥有HVLP5技术。 🐟2️⃣载体铜箔：预计9月完成测试，10月起量，规划产能2000w平/年，…

⭕【Bloom ernergy】SOFC供应链全球主要上市公司梳理 🥇【21号】中信建投电新 数据中心订单正在推动BE全球供应链向27-28年扩产。BE25-28年有望实现连续三年产能翻倍，是北美缺电链最具供给弹性的品种之一，关注BE及其供应链弹性释放！

【0909 盘后】各位，稍微整理下，清晰一下思路： 1 短线上，我是前面一直让你们抓住ocs和cpo，做小光，昨天也推jian了大光，今天让你们卖出；长飞光纤，昨天开盘就推荐，盘中也说了，今天盘中涨停，都卖出.那么这个光的操作，你是赚钱的； 2 生益科技、三环集团、巨石股份，盘中都有3-5个点的涨幅，你若波段，也是有空间的，可以进一步管理好成本.你若要结束掉，我也没意见.

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厄尔尼诺，昨天分歧的棉花，新/赛/股/份加强涨停；今天日内分歧的橡胶，海/南/橡/胶日内就修复了趋势新高。逻辑好一点的白糖和橡胶，这块弹性还是最好的。 大部分的方向比较笼统。 只有厄尔尼诺这个主升形式的板块内部可以拆更细一点。

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高盛维持对地平线机器人(9660.HK)的买入评级，12个月目标价HK$13.12，较当前股价HK$4.42有约196.8%上行空间。管理层在亚洲领导人峰会上表达了对智能汽车规格升级的积极态度，尽管汽车行业竞争加剧，城市及高速NOA(领航辅助驾驶)在1H26新车型中的渗透率仍达46.8%。公司在ADAS到AD的全产品线、集成SoC平台、自研软件及不断扩展的生态系统(本土OEM、合资品牌及全球Tier-1供应商)中占据有利地位。公司持续开发HSD 2.0及Journey 7平台等高端产品，已与博世、电装、CARIZON等多家全球Tier-1供应商合作，大…

高盛在Communacopia+科技大会上与谷歌云CEO Thomas Kurian进行了交流，主要观点包括：1）谷歌云业务持续强劲增长，拥有17条营收超10亿美元的产品线，新客户获取同比增长和环比增长均超过2倍，1亿美元以上的大额交易同样增长超过2倍；2）谷歌拥有差异化的垂直整合AI技术栈，涵盖自研芯片、模型、安全和应用，在AI基础设施方面提供针对不同模型架构和工作负载的多种加速器，并针对训练和推理进行优化；3）Gemini Enterprise越来越多地被用作推理和自动化平台，帮助客户分析数据、自动化工作流、编写代码及加强网络安全；4）AI和TPU…

高盛维持维谛技术(VRT)买入评级，目标价301美元。核心要点包括：1）数据中心需求强劲且管线饱满，AI驱动增长，公司提供完整解决方案（SmartRun、OneCore）；2）800V DC架构转型推进，预计2027年下半年加速出货sidecar产品，2028年大规模量产；3）供应链挑战仍在解决中，主要集中在SmartRun和OneCore产品工业化问题，预计2026年下半年解决；4）重申2030年实现27%+调整后营业利润率目标；5）资本配置兼顾有机增长和并购，近期拟收购UIG以强化电力解决方案组合，预计首年即可实现调整后EPS增厚。 高盛在Gold…

高盛汇总博通在2026年Communacopia+科技大会上的三大要点：(1) 博通重申FY27/FY28 AI营收目标分别为1150亿美元和2300亿美元，并强调供给端受限；(2) 博通认为AI经济价值的大部分将流向拥有前沿模型的公司；(3) 价值350亿美元的XPV合作伙伴关系旨在加速AI基础设施建设，可支持超过20GW算力部署，同时降低资产负债表风险。管理层强调了与Google不断深化的长期合作、与OpenAI的Jalapeno定制芯片项目，以及与Anthropic的战略关系。 高盛（Goldman Sachs）于2026年9月8日发布了对博通（…

J.P.摩根认为人形机器人正从试点阶段迈向规模化部署，预计美国人形机器人产量将从2026E不足6,000台增长至2030E超过30万台，2030E执行器与运动系统TAM可达约40亿美元。报告指出三大瓶颈：大脑（数据质量）、双手（灵巧操作）和供应链成熟度，其中传统汽车OEM凭借与电动车超过70%的供应链重叠占据结构性优势。需求端明显大于供给端，制造、物流和仓储将率先放量，企业级应用先于消费级落地。投资建议上，北美看好RRX、TKR、ALNT作为执行器/运动系统价值池的核心标的，韩国首选现代汽车作为机器人OEM而非现代摩比斯。 J.P.摩根发布的人形机器人…

Citi在花旗全球TMT大会上与AMD CFO Jean Hu及IR负责人Matt Ramsay进行了交流，整体传递积极信号。AMD将AI TAM更新至2030年达2万亿美元，数据中心业务明年将翻倍以上，MI450本季度推出并在Q4及明年加速放量；CPU业务2H26将同比增长超80%，明年超70%。服务器CPU TAM从2025年250亿美元大幅上调至2030年2200亿美元（agentic AI将占50%以上），AMD有望拿下50%份额对应1000亿美元服务器业务。Helios机架级系统2027年销量超管理层预期，3个锚定客户（Meta及两家AI实验…

本期高盛《》为综合日报，涵盖以下核心观点：①澳门博彩竞争环境趋稳，Galaxy与Sands China凭借富余客房容量在暑期获得1-2个百分点的GGR市场份额，4Q26行业收入和EBITDA有望同比增长3%和5%；②上调Brent/WTI油价预测至2026年12月$85/80、2027年$80/75，因中东航运中断将持续至2027年；③中国AI半导体板块（壁仞、ACM Research、中微、InnoScience）全部维持Buy评级，受益于本土化及生成式AI驱动；④上调Recruit Holdings目标价至¥19,400，转用EV/NOPAT估值方…

花旗科技负责人Tim Ryan分享大型金融机构AI规模化落地的实战经验。核心观点包括：(1) AI正从降本增效向收入增长转变，企业释放的工程产能（如每周10万工程师小时）正被重新部署到面向客户的应用中；(2) 遗留系统退役和平台现代化是AI规模化的基础前提，应用下线时间已从数月压缩至数天；(3) 企业采用"模型无关"策略，同时对接多家前沿和开源AI供应商以保留灵活性、避免锁定，并始终以安全为先；(4) 在自建与外购决策上，对可形成差异化竞争力的能力倾向于自建，其余优先考虑可扩展性、安全性和性能。整体显示企业AI价值主张正趋于成熟。 本报告是花旗研究（C…

花旗于2026年9月8日在纽约全球TMT会议上邀请了Genspark联合创始人兼COO Wen Sang及Cresta Intelligence CEO Ping Wu进行炉边对话。核心观点包括：(1) 智能体AI（Agentic AI）采用仍处于早期阶段，全球约10亿知识工作者尚未被触达，知识工作总量将随AI普及显著增长；(2) 模型能力快速提升，但生产级智能体AI在通用知识工作场景中仍不成熟，区分demo演示与真实生产能力愈发重要；(3) 编码场景因可验证性、可量化性和自下而上的采用动态，已率先成为AI主导用例；(4) Token经济和模型路由正成…

高盛2026年Communacopia+科技大会首日聚焦美国半导体行业。核心观点：1）AI需求强劲且供给紧张，数据中心土地、电力、外壳比上游组件更受限，客户提供两年以上可见度；2）博通重申FY27/FY28 AI收入目标1150亿/2300亿美元，XPV合作加速AI基础设施部署；3）高通重申FY29数据中心收入150亿美元目标，汽车硬件栈为机器人提供技术杠杆，运营利润率有望接近30%；4）Camtek在手订单增至6亿美元，Hawk和Eagle 5产品2026年将占收入超50%，毛利率有望达54-55%；5）GlobalFoundries数据中心和硅光子…

三星宣布将于2028年将High-NA EUV引入DRAM量产，为行业首例；台积电计划2030年在量产中采用High-NA EUV。与此同时，ASML与台积电联合启动6x12英寸大型光罩计划，三星也确认参与，目标2031年建立试产线、2033年具备量产能力。三大先进逻辑/晶圆厂玩家正就大型光罩转型趋于一致。High-NA采用将利好光罩相关设备，包括Lasertec的A300检测设备和IMS/JEOL的MBMW-401光罩写入设备。大型光罩采用将为更广泛的光罩设备领域带来额外利好。鉴于实施时间尚远，且设备供应商早已参与讨论，预计这些公告不会影响Laser…

摩根士丹利维持诺基亚Overweight评级及Top Pick地位，目标价€14（较当前€9.18有约52%上行空间）。报告认为近期股价回调（自6月初高点下跌约40%）提供了良好入场机会。基本面强劲，Q2订单簿飙升至€28亿（环比近3倍），AI数据中心需求是核心驱动力。四大股价催化剂：1）圣何塞第二晶圆厂及宾州封测产能于2026年底至2027年释放；2）营收指引有望上调（中期网络基础设施部门6-8% CAGR指引偏保守，H1已达12%）；3）移动业务企稳，诺基亚移动网络规模小于爱立信，北美客户集中度更低；4）AI情绪转暖，且诺基亚9月中旬入选欧洲斯托克…

META推出独立消费AI智能体Muse（前代号'Hatch'），瞄准约30万亿美元的消费代理（Agentic）TAM市场。MS认为META凭借大规模分发能力和独特的消费者数据集，在个性化代理领域具备优势。Muse目前是独立应用，暂不与META广告系统共享数据；META新模型Watermelon预计秋季发布。META维持Top Pick评级，目标价775美元（对应约23X '27/'28平均PE），但Muse成功带来的增量变现尚未在18X '28 EPS中体现。同时，Muse若获成功，可能对GOOGL搜索地位形成新威胁，进一步凸显GOOGL产品创新和Ge…

高盛预计8月核心CPI环比+0.23%（市场共识+0.2%）、总体CPI环比+0.39%（市场共识+0.4%），能源是主要驱动；油价预测上调至年底布油85美元/桶、WTI 80美元/桶。 财报季总结显示二季度整体盈利增速同比+24%（创五年新高），半导体（尤其是存储）斩获更大利润份额；离岸软科技/互联网盈利触底回升，出口企业虽承受十年最大汇兑损失但营收和盈利仍强劲增长。 农产品市场面临三重风险叠加：霍尔木兹海峡中断推升投入成本、黑海紧张局势威胁15%-20%全球谷物贸易、超强厄尔尼诺（概率超90%）或致严重干旱，加之贸易壁垒升高，上行尾部风险显著加大。

高盛认为中国医疗健康与生物科技（尤其是CDXO子板块）是2026年剩余时间及未来12个月最具前景的非AI投资方向，该板块前期严重滞涨，催化剂明确，包括BD交易、新化合物发现和临床数据等。 2025年6月辉瑞以60亿美元收购三生制药抗肿瘤药物权益标志着中国生物科技的'DeepSeek时刻'，预示类似交易将持续涌现；个人首选标的为药明康德、药明生物和凯莱英。 中国生物制药（1177.HK）1H26营收194亿元（同比+10.6%）略低于预期，但通过费用优化（销售费用同比降18%）实现净利润34亿元（同比+1.4%）超预期，股价当日上涨17%，高盛维持买入评…

高盛预测美国8月核心CPI环比上涨0.23%（同比+2.40%），整体CPI环比+0.39%；住房与关税分项放缓将使未来数月核心CPI月度涨幅维持在0.2%左右。 鉴于地缘冲突可能延续至2027年，高盛上调2026年12月布伦特原油目标价至85美元/桶。 农产品市场面临霍尔木兹海峡、黑海紧张局势及超强厄尔尼诺三重风险，在各国贸易壁垒抬升的内顾化市场中，价格上行尾部风险显著加大。

花旗维持Nokia（诺基亚）卖出评级，目标价€4.65，较当前股价€9.18有约-49.3%的预期跌幅。尽管管理层在花旗全球TMT会议上展示了AI基础设施需求强劲（覆盖9/10超大规模云厂商）、光网络与IP路由业务受益于800G升级周期、AI-RAN按计划推进等积极因素，花旗仍认为公司估值缺乏扩张空间，且终端市场减速将导致盈利预期持续下修，股价将持续陷入'价值陷阱'。 花旗在2026年9月8日发布对，较当前股价€9.18存在约**-49.3%**的预期下行空间。 尽管管理层在会上传递了多个利好信号——AI基础设施需求强劲、光网络/光模块业务受益于800…

高盛报告指出，中国8月CPI同比上涨0.8%，高于7月的0.5%，主要受能源价格上涨推动；PPI同比上涨3.8%，高于7月的3.5%，主要由于下游产品价格上涨，其中半导体相关产品价格上涨贡献了近一半的下游产品价格涨幅。食品价格仍处于通缩区间（-1.4% yoy），但降幅较7月收窄；非食品CPI同比升至1.2%，核心CPI小幅升至1.0%，显示通胀温和回升趋势。 高盛于2026年9月9日发布的中国通胀点评报告显示，中国8月CPI与PPI同比增速均较7月有所回升： 同比上涨 （7月为+0.5%），高于高盛预期的+0.7%，符合彭博共识预期。

高盛在"中国AI巡回"中接待了东山精密管理层，重点讨论三大议题：EML与CW激光器量产、800G/1.6T光模块扩张、AI PCB产能规划。东山精密通过旗下Source Photonics提供从10G到1.6T全系列光模块，并具备光芯片垂直整合能力。公司受益于200G/400G EML、100mw/400mw CW激光、1.6T+光模块的规格升级趋势，配合中国大陆与泰国产能扩张，新客户持续渗透。高盛对光网络板块整体持积极看法，认为市场需求强劲，向高速、低功耗、高密度/高带宽、低时延的技术迁移支撑行业规格升级与良性竞争。 高盛（Goldman Sachs…

华创大消费 · 金秋培训季 _ 2026年研究框架体系培训周（食品饮料、酒类、大众品） 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554841121182/download_url 华创机械深度投研二十讲｜工业控制行业框架 260909.mp3

东财宏观 8月外贸数据解读与后续展望 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214882124454221/download_url 东吴宏观·经济早班车 - 第143期 - 8月出口数据点评及后续展望 260909.mp3

国金固收 债市早知道（第128期） 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814882124454522/download_url 国泰基金 气候扰动 农业要反转 260909.mp3

金信基金 轮动行情下，科技如何把握机会？ 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554841124212/download_url 开源煤炭公用 - 2026周期上行，煤炭高瞻深度系列第5期：中煤能源：央企煤炭巨头资源优势突出，分红提升潜力可期 260909.mp3

西部策略 - 盘前5分钟0909 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584115854421824/download_url 西部策略 - 中报深度：传统经济正在蓄能 260909.mp3

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北美DSP调研更新： 博通会重点保障索尔思1.6T DSP供应，索尔思有望从Q4开始成为博通1.6T全球前三大客户，索尔思的收入增长有望从Q4开始再次加速

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【东方交运】地缘局势恶化，战争溢价叠加旺季需求提振下油运运价持续上行，厄尔尼诺或进一步放大干散货运价弹性 🚢油运： 【伊朗称打击了2艘美军舰和8艘油轮】 地缘冲突加剧催化下战争溢价上行叠加亚洲旺季采购需求上升，油运运价进一步上行。 中东-中国VLCC TCE上涨至76万美元/天，刷新历史新高。美湾-中国接近21万美元/天，西非-中国近 24万美元/天均接近前高。

【长城证券-能源开采】成功的煤炭再上车机会时点 [红包]周一我们提到煤炭再上车的机会，彼时煤炭经历了7月8月一路上涨的30%，然后9月再回落8%（周一盘中最低是10%），满足煤炭螺旋式脉冲式上涨【进三退一】的肌肉记忆，周二周三资金上车。而且此次上车的资金会更多。 [红包]煤价并未到政策干预，且政策对煤价的高限阈值也在提升。1000元以下绝对不会，因为电厂今年考核的是现金盈亏平衡线，不是往年的860报表盈亏平衡线。1155元是曾经的政策调控值，但是2022年出台的，也已年代久远，今年能源危机，预计所有阈值都会提升。而且当前明显【安全大于保供，大于GDP，…

【广发机械】船舶板块持续推荐：VLCC战略价值凸显，继续看好松发股份、中国船舶 VLCC二手船价飙升、正在成为长期战略资产。近期，伊拉克国家石油公司（SOMO）、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）大量高价买入二手VLCC，而科威特为美伊冲突长期扰动做准备，也计划增购船舶。5年船龄VLCC目前船价高达1.5亿美金以上，甚至高于新造船（1.3-1.4亿美金），船东正在争夺能源运输控制权，美伊冲突长期化的背景下，VLCC成为重要的战略资产。 8月船价同比正增长、油轮和散货船价已创新高。今年1-8月新船订单数据持续强劲，已超过去年全年接单，船价从8月开始重新回…

【东财宏观-研究速递】油价回升与AI需求带动通胀反弹——8月物价数据一览 8月CPI小幅反弹。8月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月（0.5%）回升0.3个百分点，环比上涨0.4%。整体来看，CPI同比涨幅回升，环比转正，主要由于国际能源价格再度上行带动国内相关行业价格回升。 食品拖累减弱，猪肉价格同比降幅继续收窄。食品价格同比下滑1.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中鲜菜、鲜果价格分别同比回落2.8%、0.5%；猪肉价格同比下滑11.8%，降幅比上月收窄1.5个百分点，猪肉价格环比继续上行，上涨1.3%，主要与8月以来下游需求相对回暖有关。四季…

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【市场观察】沥青期现货价格突破 5200 创上市新高，石化基建材料板块进入布局窗口期 🌟国内沥青市场自 8 月启动强势上涨行情，下游道路施工企业备货成本持续抬升，进入 9 月后沥青期货、现货价格双双突破 5200 元 / 吨关口，创下沥青期货上市以来历史新高。近年国内沥青需求主要依托公路基建与养护项目支撑，传统金九银十为道路施工旺季；本轮行情前期炼厂开工率持续处于低位，叠加重油原料供给受限，行业库存持续去化，供需格局持续收紧，推动沥青价格重心持续上移。 🌟板块迎来多维度催化，供给端与需求端形成共振。供给端，重质原油进口受到约束，多地炼厂进入检修周期，部…

【国海资产配置】8月物价数据点评：CPI维持温和涨幅，PPI涨幅扩大 投资要点：8月国内物价整体温和修复。CPI同比、环比双双上行，主要由油价反弹、食品价格回暖及暑期出行服务拉动。PPI涨幅扩大，上游采掘品涨价带动环比转正，下游消费品价格出现结构性回暖，但中游传导不畅、下游生活资料持续偏弱，上下游分化格局仍存。 🔸8月CPI同比+0.8%（彭博预期+0.8%，前值+0.5%），环比+0.4%（15-19年同期-0.1%）

🌟【中泰机械】绿通科技：外沿并购布局光模块&半导体量测设备，海光芯正核心供应商 🔥主业：双反出清后的再平衡。美国对华LSPTV“双反”落地，战略布局调整：①非美ODM与国内自有品牌占比抬升；②筹划越南（承接美单）、埃及（辐射北美/欧洲）合作产能，按原产地规则重构供应链；③双反未覆盖的UTV/清洁车/邻里车/全地形车等品类窗口。 🔥光模块设备：控股诚瑞科技，布局耦合/硅光测试。诚瑞产品覆盖光器件耦合、硅光晶圆测试、COB老化、点胶及自动化线体等，正值800G放量、1.6T起量、硅光/CPO工艺升级，贴片/耦合精度与测试带宽要求跨代抬升、设备强制升级。＃公…

问：老师，今天这种情况，AI科技还可以实行买阴策略吗？ 回答：涨上去了一些，主要是担心今晚美股如果跌了，那么明天AI科技不知道怎么走。科技没有自身趋势，今天高开低走。 节奏上，今天两日调整，一些低位的应该还是有价值的。

【兴证医药】Amgen塔拉妥单抗1L维持治疗ES-SCLC III期成功 9月8日，Amgen宣布塔拉妥单抗联合度伐利尤单抗用于广ES-SCLC一线维持治疗的III期DeLLphi-305研究，在预设中期分析达到OS主要终点，PFS与ORR均显著获益。 Amgen塔拉妥单抗后续注册性临床布局：

【广发纺服】涉机器人业务上市公司 & 产业链更新 260909 更多加公众号：思维纪要社 特斯拉：9 月 9 日市场发酵 Optimus 相关产业信息，马斯克发布 Optimus “学功夫” 视频；均胜电子切入 T 链机器人总成。特斯拉确认 2026 年底前生产 1.5 万台 Optimus，产能爬坡 9 月底 1000 台 / 周、年底 2500 台 / 周（年化 10‑12.5 万台）；马斯克于 9 月 9 日在 X 发布 Optimus “向武术老师学功夫” 视频，展示视觉、控制与动力学适应能力，并同步发布 Terafab 工厂渲染视频（首次同框…

石药下午出现极端暴跌情况，我们已跟公司沟通过，经营层面一切正常 目前医保谈判情况也均正常，今年谈判品种较少，对公司层面没有重大影响，也未出现预期外降幅。

【国泰海通轻工 刘佳昆】永艺股份：Q3盈利继续向上，长期成长确定性高，估值性价比凸显 [玫瑰]Q3营收创历史新高。得益客户份额增长战略有力落地，升降桌等新品类切入美国大商超渠道，以及罗马尼亚产能释放，26H1美国大商超渠道收入超25全年水平，预计三季度营收创历史新高。 [玫瑰]提价落地+汇兑亏损收窄，利润环比显著改善。对人民币升值、原材料涨价，26年4月中启动涨价，小客户落地速度快，大客户调价也已确定，平均幅度5%-10%，新价格7月起落地。此外，Q2公司汇兑亏损3000万+，Q3美元降幅收窄，汇兑亏损压力有望缓解。

📌 同星科技 AI液冷订单放量，Q3释放液冷业绩，重点关注！ 🎯 核心看点一：换热零部件基本盘扎实，模组化打开价值量空间 公司拥有三十余年换热器、精密管路制造积淀，全铝换热器工艺积累深厚；上半年热泵模组业务成为营收最大增量，欧洲热泵干衣机模组订单高增。受铜铝原材料高位、新业务费用投入、汇兑损失扰动，上半年扣非利润承压；已搭建原材料锁价团队 + 推动下游价格联动，预计三季度成本压力边际改善，传统主业盈利能力有望修复。汽车热管理主动放弃低价内卷订单，高压全铝油冷器等创新产品完成研发进入车企送样检测阶段，瞄准高价值量新项目。

【国联民生电子】汇聚科技更新：MPO业务景气度持续攀升，持续推荐被低估的高速互联标的 [玫瑰]MPO营收端:谷歌中国区一供，收入指引上修至今年较明年＃翻倍，国内产线数量已经接近＃翻倍，海外墨西哥土耳其同步扩产中，印证mpo行业及无源侧极高且可持续的景气度。 [玫瑰]盈利端:公司mpo毛利率超过40%，且随高芯数产品占比攀升可长期看40%以上毛利率。

[庆祝]【广发家电】26中报总结：汇兑和原材料导致Q2承压，把握龙头经营韧性 [太阳]我们统计家电行业53家上市公司中报数据： 1） 收入端：Q2板块营业总收入4005亿元（YoY-0.6%）， 内销行业受到去年高基数以及国补边际效应递减影响，外销Q2北美出口回暖，亚洲整体承压，子板块分化大；

近期医药行情有一些震荡，我们再强化推介一下我们的思考和建议（20260909） [太阳]怎么看近期的震荡？ CXO与创新药等核心方向6月以来积累了显著的绝对与超额收益，交易上会有一些资金选择兑现然后做行业轮动，但和基本面及产业趋势关联度不大。

【开源机械】沃尔德调研更新-9.9 [礼物]金刚石散热： 空间：一颗GPU芯片内包含多颗裸die，每颗裸die都需要对应的金刚石散热片，因此匹配数量为多片，比如4颗裸die就对应4片金刚石片。产能上65w片只针对某一目标客户的单一规格产品为基准的简化测算值，实际产出可能高于该数值。

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下午又轮动回到了贵金属/铜。盘面亮点较少。 今天轮动的煤炭，军工，都很难说次日还有持续性，生死难料。一天七八个板块轮动，难度还是很大的。

【长江交运】迎接海运“效率脱钩牛” [太阳] 海运的底层逻辑：从效率优先转为安全优先。我们一直强调，在地缘破碎的时代，海运无论从规模还是经济性角度都具备不可替代性（占全球贸易八成以上）。当全球逐步把供应链从“效率优先”转向“安全优先”，海运将长期赚紊乱和效率下降的钱。 [太阳] 油运：乱纪元下的兑现牛。中东局势反复下，“暗航穿梭”与绕行苏伊士运河，效率损失持续扩散。油运板块沿着增加原油进口量→炼油厂开工率提升→中国成品油出口配额增加→成品油出口海运增加的路径受益，利好 招商轮船、中远海能、招商南油。

【中泰电子|PCB板块】AI+传统共振，下半年业绩有望全面超预期 PCB板块本周反弹表现较好，且二线厂商涨幅更大，主要由于成本转嫁带来明确利润修复，我们周一晚开会强call PCB板块，强调下半年是AI与传统PCB共振时刻，后续板块业绩有望全面超预期！ 传统业务涨价+稼动率提升带来全面超预期：目前CCL整体短缺致使拿料能力成为PCB厂商核心竞争力，上市PCB企业采购规模更大物料更充足致使订单进一步向头部厂商转移，且二季度以来传统PCB持续向下游传导CCL等原材料涨价压力，目前传统PCB厂商迎来稼动率+价格双重修复逻辑，据产业链调研，预计三四季度传统PC…

【国联民生宏观】PPI见顶后：下半场的轨迹 📈8月PPI同比阶段性回升，是否意味着下行趋势扭转？单月反弹或具脉冲性质，但更值得关注的是当前的结构性切换。下半年，输入性动能扰动虽在，但支撑料难及上半年；AI产业高景气催生的价格支撑，正接棒成为亮点。 🔍 细究2026年以来的PPI走势，总量回升的表象下潜藏着极具张力的四重分化：“供强需弱”、“外热内温”、“上热下冷”、“新老交替”。

【国联民生家电】中报综述海外篇：收入多有提速，经营预期积极 [烟花]26Q2我们系统跟踪的15家海外公司中，13家收入增长提速，2家降速；环比26Q1，提速数量增加，改善广度扩大，需求趋势积极；给出FY26指引的11家公司中，5家上调，5家维持，1家下调指引区间上限，预期稳健偏强。4月增速回正以来，中国家电出口稳健修复，H2空调基数走低，冰洗延续较快增长，品牌出海α强势，赛道β贡献增量，经营环境好转，长期逻辑坚实，共振向上。 🏆赛道研究扎实，跟踪及时详尽；把握边际变化，发掘结构亮点，出海研究看 国联民生家电 ~

【东吴电子陈海进】AI 浪潮下 我们持续迭代研究框架，在思维方式上，我们坚持“广度——跨电子行业细分，深度——抓算力基建产业”，不拘泥于传统子行业边界，而是围绕AI带来的技术迭代寻找投资机会。在研究框架上，我们持续打造“国产算力”、“AI基建光板铜电”、“端侧AI”、“存储&模拟”、“半导体制造”五大研究系列，从芯片、互联、光电、存储到先进封装，沿着系统架构变化拆解产业链价值量。在能力体系上，我们坚持把技术理解、产业验证与投资定价结合起来，从看懂技术路线，到验证量产节奏，再落到公司收入、利润与估值弹性。从看见趋势，到拆解产业，再到找到公司，我们希望以更…

【华福计算机】AI算力功耗持续提升，重视先进封装+高端散热材料全栈平台 德邦科技 AI芯片散热升级， 高端TIM打开第二成长曲线。 公司已形成TIM1/TIM1.5/TIM2全层级布局，其中TIM1.5及TIM2已批量出货，TIM1已通过国内重要封测厂全套可靠性验证；并购泰吉诺后进一步补齐相变材料、液态金属等高性能散热方案。公司正从传统电子封装材料供应商向“先进封装+高性能散热材料平台”升级。 先进封装材料从“能做”迈向“放量”。 公司以集成电路封装材料为战略主线，已形成UV减薄/划片膜、DAF/CDAF、Underfill、Lid框胶、TIM1等产品…

光博会更新20260909: 🍬 重视底部小光【宇瞳光学】最新变化 🍬1、近期旭创完成对公司的审厂，获得高度评价，G-Lens透镜产品成为重点供应商，预计9月底将最终确定份额;硅透镜送样高意，进展顺利

花旗TMT会议：NPO抢跑 CPO瓶颈是测试 光互联是“下一个HBM” 9月9日｜花旗认为NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，而激光器与光纤正被定位为"下一个HBM"，供应紧缺预期正推动相关资产获得新的估值叙事。花旗Atif Malik团队9月8日发布研究报告，记录了花旗全球TMT会议期间对Lightmatter首席执行官Harris与首席财务官Jankowski的访谈要点。光子互连初创公司Lightmatter管理层表示，NPO(近封装光学)预计将于2027年开始进入市场，并于2028年实现大规模普及；与此同时，CPO(共封装光学)用于规模扩展的…

高盛——英诺赛科（2577.HK）——中国AI巡回路演：面向800 VDC电源架构的15V DrGaN；氮化镓将乘数据中心/汽车应用东风 高盛在苏州中国AI巡回路演期间与英诺赛科管理层进行了深入交流。核心议题聚焦于（1）数据中心氮化镓（GaN）的采用与产品矩阵扩张，（2）商业模式（GaN晶圆/器件/模块），以及（3）潜在竞争格局。管理层表示，公司已加速GaN产能扩张，目标在未来几年内达到7万片/月（wpm），以把握汽车、数据中心及中长期机器人领域不断攀升的GaN需求。当前数据中心GaN应用仍处于早期阶段，公司正探索包括与电源器件供应商协作或直接对接云服…

🔥超强厄尔尼诺秋冬季达峰值，秋汛 + 冷暖波动，水火电力迎来事件催化 晋控电力 000767、华电辽能 600396、闽东电力 000993 ⚠️仅题材逻辑分享，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎

卤米松原研药断货，30元炒到800元——国产替代窗口打开 起因： 皮肤科常用药“新适确得”（卤米松/三氯生乳膏）自上半年开始断货，核心原因是三氯生原料供应商发生变更，需要等待药监部门审批，恢复进口时间尚不确定!!!，厂家开始断货。10克装价格由原来的约30—40元被炒至800元，涨幅超过20倍。

昨天美股上涨，A股高开低走，如果美股明天跌，大概率还是有压制，AI科技没有自身的强度，全靠美股映射带领，就将主动权给让出去了。

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九月九日忆山顶兄弟同在大A为散客，又逢四千倍思亲。听闻兄弟已销户，满仓被套少一人。

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【0909叮嘱】接下来，会更难操作。这两天是给账户修复机会。 9月是惨烈开局，然后缓慢弱修复。中间有许多的震荡就会，我前面说过最好的应付方式是什么： 箱体震荡，网格交易，或者用布林带轨道操作，耍嘴皮，或者抬杠的，小孩子心性的，或者死等指令的，可能结局都会好。

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Bernstein 预计 ABF 基板供应将持续紧张至 2027 年，高端覆铜板（CCL）短缺可能持续更长时间。大多数新的 ABF 产能要到 2028 年才会投产。即使 GPU 供应增加，系统制造商仍需 HBM、基板、开关芯片、连接器、电源和冷却组件同时可用。”

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MIC 报告，对各种 AI 组件的供需： HBM/商品 DRAM：供应紧张至 2027-2028 年 高端 MLCC：2027 年供应紧张；2028 年需关注

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@OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 在 GS Communacopia 上的笔记： 关于数字方面没有太多新内容，但正如预期的那样，听起来很乐观…… OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 利用这次会议为一家她称现在大约一半是企业业务的业务提供了数字。该公司以大约 60/40 的消费者对企业比例进入 2026 年，设定了年底 50/50 的目标，并在年中左右实现了它，因为“企业业务一直如火如荼”：7 月份，运行率收入同比增长约 20%，企业业务同比增长 32%，“基于一个相当大的基础”。背后的使用数据：一家前沿公司，即前 10%…

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SNDK（SanDisk，闪迪，西部数据旗下）CFO Luis Visoso 会议纪要 核心主旨：NBM业务在几家核心大客户上取得积极进展；2027年中高端手机有望拉动移动端市场增长；HBF从2027年起打开全新市场机会 NBM（Next-gen Byteable Memory，新一代字节寻址存储）：到明年，2/3的存储比特产能已经锁定长协订单。剩下1/3不会全部签长期合约，部分客户会选择现货采购、小批量拿货。

【贵了20多倍！“卤米松”原研药因断货从30元涨到800元】 近日，一款皮肤科临床常用进口原研处方药新适确得（通用名：卤米松/三氯生乳膏）市场断货、价格大幅上涨。线上医药零售平台有存量药品标价每支近800元。而中国医药信息查询平台信息显示，这款药参考价格在每支34元至43元，价格涨幅超过20倍。 据现代快报报道，记者咨询了江苏多家三甲医院及线下药店，都表示该药已经断货较长时间，此前售价约30元。

英伟达将于9月10日亮相高盛Communacopia+Technology通讯科技大会。公司高管团队可能会借机交流其企业战略、市场需求和财务前景，对投资者来说可能是重要的一天。

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梅花庄：关于浪潮信息的节奏和基本面的问题，我是这么看的： 浪潮信息前面因为而出现了股价的下跌，主要担忧点是“Q3季度环比下滑”，在我看来，Q2季度单季度23亿利润，基数太高，环比略有压力也能够接受； 浪潮信息今年的有望做到65亿利润，明年还会进一步提升，所以浪潮的基本面趋势是很好的，并不担心所谓Q3季度承压的问题。

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韩股：永远缺存储。 美股：永远缺算力。 A股：前天缺生猪，昨天缺猴子，今天缺粮食，明天缺种子，后天缺化肥…

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：轮动为主 二，连板结构梳理：

DeepSeek 的融资可能是科技史上最离奇的一次： 没有首席财务官，没有路演，只需一封电子邮件提交认购承诺 没有投票权，没有董事会席位，以及 5 年锁定期

🔥【新时达】京东机器人量产链条开始兑现， 末端配送机器人预期差值得重视 1️⃣ 京东真实绑定：2025年6月公司已与京东签署战略合作框架协议，重点合作智能物流、末端配送机器人量产及电梯交互，不是单纯概念映射。 2️⃣ 量产能力：新时达本身就是运动控制、伺服系统和机器人核心部件厂商，具备机器人“控制器+伺服+本体+系统集成”能力，产线基础比单纯零部件公司更完整。京东如果把末端配送机器人从测试推向规模采购，公司具备直接承接制造和核心部件订单的能力。

🔥委内瑞拉断供高收率原油，沥青加工厂单吨利润创新高 [烟花]8月以来，国内沥青市场迎来强势拉升，下游备货成本大幅攀升；到了9月，期货现货双双突破5200大关，创下上市以来新高。叠加当前 国内商业沥青库存创下五年新低， 沥青型炼厂加工利润修复至1100元/吨，创下年内新高。 1️⃣此轮行情呈现显著反常特征：期间国际原油出现阶段性回调，但沥青现货并未同步走弱，依旧高位坚挺。同时市场期现走势彻底分化，期货盘面冲高后持续宽幅震荡回调，现货却逆势走强。这充分说明，原油仅为行情提供成本底色，国内供需基本面与原料结构变化，才是推动沥青价格超预期上涨的关键核心。

【申万军工0909】持续强call军工:板块上行趋势确立，把握底部配置窗口 核心逻辑：1）行业前期压制因素近期已有积极信号，基本面有望迎来持续修复；2）板块上行趋势确立，军贸+大飞机短期催化较多，为板块领涨方向，后续有望扩散至整体；3）当前板块仍处于上涨初期，可加大仓位配置比例，放大持仓收益。 基本面和估值怎么看？1）我们认为军工基本面底部确立，26年中报披露显示行业基本面筑底企稳，部分环节恢复增长，随着内需+军贸需求释放有望带动行业重回高质量增长。2）市场普遍担忧军工估值问题，首先我们认为估值不是当前阻碍板块上涨的核心，过去3年受需求扰动，基本面持续…

📌 📊上证综指 +0.24%；上证 50 -0.07% 📊深证综指 -0.06%；创业板指 -0.34%

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【华泰科技-黄乐平团队】SEMICON Taiwan 2026反馈：聚焦先进封装与CPO，警惕载板新瓶颈 上周我们赴台北参加SEMICON Taiwan 2026。电力约束推动AI投资转向提升每瓦Token产出，先进封装、CPO及载板成为新主线。板块排序维持“设计＞代工＞存储＞设备”，关注台积电、东京电子、爱德万测试、ASMPT，以及Ibiden、欣兴电子、三星电机、康宁和Lumentum。 1、热点 1：台积电预计2030年新增装机达30-40GW，AI需求强劲

天风通信 | 金刚石板块大涨，重视散热材料升级趋势 截至午盘，国机精工+10%、沃尔德+9%、惠丰钻石+6%…， 天风通信团队底部挖掘、前瞻坚定推荐，包括金刚石在内的散热材料升级趋势确定，详细逻辑参考我们近两周的点评~ 产业进度再梳理：

午间更新0909 1️⃣德福科技更新：hvlp4出货蛮超预期的，现在80t/月，Q4会到300t，现在TG是第一大电子电路客户（详细今日交流内容晚间更新）。 2️⃣菲利华更新：继0907更新LPU后，我们大致测算了下，如果LPU&1.6T switch&CPX&V9（Tiger fish）如期放量，预计全市场需求在3000wm（可能由明年+后年贡献）。

【自免双抗更新|中邮医药】Sanofi TSLP/IL-13双抗哮喘结果公布：Q4W效果最佳，较安慰剂组改善55.3% [玫瑰]赛诺菲公布IL-13/TSLP双抗哮喘二期临床结果：首要临床终点方面，300mg Q4W剂量下的效果最佳，其年度恶化率极为0.314，相较于安慰剂组（SoC 0.702）下降了55.3%，p值达到0.0016。 [礼物]数据解读，分几个层面来看：

【ZX机械】GE航空收购CPP，重点关注国内两机精密铸造环节[加油] [太阳]事件：根据彭博资讯，GE航空将以117.5亿美元收购CPP。CPP为精密铸造领域（Howmet、PCC、Doncasters等）核心玩家，全球市场份额第三，核心能力横跨砂型铸造、熔模铸造，对应涡轮叶片、机匣壳体、燃烧室部件等产品。 ⭕️精密铸造环节重要性凸显，利好国产供应商：收购后GE航空有望摆脱此前Howmet卡脖子导致的捆绑模式，此外其他厂商采购难度进一步提升，有望开放供应链。精密铸造环节全球供应链迎来洗牌，中国供应商目前全球市占率较低，看好持续加速渗透。

[咖啡]【东方社服】社服港股上市公司架构&21号信托新政影响梳理（20260909） 今日港股餐茶饮板块集体回调，市场核心交易逻辑为2026年财政部、税务总局21号离岸信托个税新政落地执行，市场担忧创始人离岸信托补税带来减持压力。我们认为新政对不同架构、不同税务身份的公司影响完全分化，并非全板块利空，短期情绪冲击大于实质基本面影响，具体梳理如下： 港股餐茶饮主流上市架构划分

【国金计算机 & 科技】摩尔线程：京东云拟建十万卡集群，CSP突破打开成长空间，重视解禁回调机遇 [太阳]【京东十万卡集群实现头部CSP突破，示范效应突出】 京东云宣布拟建设摩尔线程十万卡全功能 GPU 集群，计划 2027 年建成，服务京东零售、物流、仓储核心业务同时对外向产业伙伴开放算力。2026年京东体系AI专项研发投入同比增长将超200%。我们认为本次项目实现对头部互联网客户的大规模放量突破，具备极强行业示范效应，看好互联网客户后续持续放量。

[太阳]【东吴计算机・算力观察】海外算力租金逆势上涨，存量芯片价值超预期重估 算力交易平台Ornn于9月8日披露：H100 算力租赁价格环比大涨22%，升至3.28美元/小时，无任何折价。 市场此前普遍预期此类迭代后的老旧芯片将步入贬值周期，然而现实截然相反—— 【存量算力资产反而收获了更高的市场溢价】

【天风食饮】黄酒龙头再度双双涨停，大商签约持续催化！ 260909 今日会稽山/古越龙山再度涨停，近期高端黄酒招商明显提速，白酒大商加速入局黄酒赛道： 1️⃣会稽山： 9月8 更多加公众号：思维纪要社 日兰亭与南京国策酒业签约，进一步补强江苏市场。今年以来以兰亭为核心加速全国化招商，此前先后与河南茅五剑/东北白山方大/广东广兴湖/长沙智潮优选/北京糖酒/哈尔滨一言酒鼎/四川盛世群运等头部酒商达成合作，全国化版图从中原/东北扩展至华南/华中/华北/西南。

《补税事项观察》 [礼物]补税事项的财务影响正在上升，平均单笔补税金额增多。 建议重点关注三类风险线索： 一是医药、基础化工、机械等补税案例相对集中的行业；二是子公司较多、跨地区[礼物]经营的大型复杂集团；三是对高新技术企业、西部大开发、增值税即征即退等税收优惠依赖度较高的公司。

【信达消费】思摩尔国际：雾化&HNB重大催化密集落地，业绩加速成长可期 [太阳]HNB新品亮相。韩烟最新HNB产品lil Tonino Lamborghini将在9月15日于韩国首尔正式上市。该产品采用全新Flashwave Heating加热技术， 通过微波从烟支内部进行加热、预热时间约3秒（较前代产品快5x）。新设备采用全金属铝制机身&彩屏，并同步推出NAU专用烟支（共五款风味，与此前产品不兼容）。根据部分媒体，烟具建议零售价将11万韩元、促销价有望低至4.9万韩元，烟弹为4800韩元。 烟具定价体系较高（烟弹与自身产品体系&IQOS类似）、维持高…

[太阳]宇瞳光学：光学镜头龙头切入AI光通信，多点开花打开第二曲线 行业端：AI光模块高速迭代，精密光学零部件价值量重估 （1）AI算力推动800G向1.6T、3.2T升级，光模块内部对聚光、耦合、滤波、准直等环节要求快速提升，光模块升级正带动精密光学零部件价值量增长。

【财通海外】联想集团观点更新： 1、 截止刚刚的公告，联想集团8.17公告提前赎回的可转债最终转股3.94亿股（有2800万股并未转化），占能转的4.21股的93.4%，我们也梳理了下转股节奏：截至8.31公司总股本增加了0.1亿股，9.1-9.4下午五点前转了2.56亿股，9.4下午五点后-9.7下午五点转化了0.46亿股，9.7下午五点-晚上12点转化了0.82亿股。 2、 我们认为持有人在8.37港币的较低成本下，债基持有人有较强的动力卖出，而权益基金持有人卖出动力较弱（按市场最保守的这个财年拍40亿利润并且考虑这个转债股本摊薄后，我们测算的底部…

📌 📄高盛在苏州中国 AI 巡回路演期间与英诺赛科管理层进行了深入交流。 📄核心议题聚焦于（1）数据中心氮化镓（GaN）的采用与产品矩阵扩张，（2）商业模式（GaN 晶圆 / 器件 / 模块），以及（3）潜在竞争格局。

📌 📋高盛在上海 “中国 AI 之旅” 期间举办了 ACM Research（ACMR）董事长的非交易性路演。 💬会议核心聚焦于公司由 AI 芯片需求驱动的产品矩阵扩张与差异化设备战略，以及在中国晶圆厂设备（WFE）支出强劲和本土化趋势延续支撑下的积极订单前景。

【天风汽车】科创新源：陶瓷基板调研更新 - 0909 ——————————— 1、公司主要做TEC制冷片用陶瓷覆铜基板

【国金电子】持续看好全栈硅光公司海光芯正，此外建议关注上游铲子股绿通科技 [太阳]海光芯正： 全栈硅光公司，已展出1.6T硅光和6.4T NPO产品。实现海外客户突破，与不同客户合作推进800G硅光、1.6T、NPO、CPO解决方案。27年产能释放弹性巨大，27年年化光模块产能达1000万只，包含百万只1.6T产能。匹配公司采购公告，27年锁定千万颗DSP芯片。 [太阳]绿通科技： 外延并购布局半导体&光模块检测设备， 光模块检测设备，控股诚瑞科技，主营光模块耦合设备和硅光芯片晶圆级测试设备，公司为hgxz核心设备供应商，有望充分受益扩产。 半导体量测…

📌 🔖1. 💡光子集成电路（PIC）产能爬坡：自动化设备需求爆发 💬AI 驱动数据传输速率与带宽需求跃升，光子 IC 需在 1‑2 年内追赶电子 IC 历经数十载建立的自动化生产测试生态。

【天风通信】光博会个股调研更新---华懋科技 1、富创优越7月份利润实现超5500万，8月份实现利润预计接近7000万。整体q3预计有望达到约1.8-1.9亿。 2、公司q1实现近9000万，q2约接近1.3亿，q3目前看预计1.8-1.9亿。根据订单指引能见度，我们预计未来6个季度环比持续约40%增速。

📑 💬高盛于 SEMICON Taiwan 展会期间安排上诠光纤首席财务官进行非交易性路演交流。 💬管理层对共封装光学（CPO）光纤阵列单元（FAU）业务持积极态度，预计随着 AI 服务器机架放量及 FAU 规格从 40 通道向 100 通道升级，公司盈利将实现强劲增长。

📑 💬伯恩斯坦团队在中国无锡、苏州、嘉兴和上海开展了半导体行业路演，期间与逾 20 家公司进行了深入交流。 💬本报告提炼了此次路演的核心发现：

⭕️叶片行业更新：全球叶片供给紧缺加剧，继续看好国内叶片企业切入全球燃机供应趋势 🥇【21号】中信建投电新 ⭐近期GE A、Musk两则事件共同指向全球叶片供给紧缺加剧----是全球航发/燃机/MRO市场共用叶片产能且需求共振的结果，我们继续看好国内叶片企业切入全球燃机供应趋势，推荐【万泽、应流】！ 事件①

【摩根士丹利】周三周期论剑：'金融、保险、交运、房地产行业更新 260909.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814882122122542/download_url

今天基本都是一些非AI科技，煤炭，军工，油运，电力等分支较强。AI科技基本高开走低，局部突围（光纤，二线光模块）无法联动整体AI科技而回落。

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【TF新材料】瑞丰高材 (PCB树脂增韧剂)高管反路演交流(小范围)， 看翻倍以上： 1.主业pvc助剂预计净利润1-1.5亿。 2.PCB树脂CSR增韧剂一二期各5000吨，对应10亿收入5亿净利润，头部ccl验证顺利。

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【广发电子】为什么我们看好英集芯成为硅电容龙头 ——————————————— 1、 懂设计，硅电容设计理念与需要理解瞬时大电流需求，公司有相关经验。

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【中信前瞻】Meta Muse助手速览 ——— Meta推出MuseAgentAI竞争进一步从“模型”走向“入口”。

【华泰通信】Verizon大额锁定康宁光纤，北美DCI需求释放，坚定光纤板块信心 今晚Verizon宣布与康宁签署多年期、数十亿美元的光纤及连接解决方案供应协议，供货期为2027-2032年，采购规模超8000万英里高密度光纤。 更多加公众号：思维纪要社

【天风新材料】 瑞丰高材：拟收购觅拓新材+高端CSR放量，业绩弹性大 🔥【光敏剂：光刻胶核心原材料，打破了日韩近四十年的技术垄断】 光敏剂是光刻胶的核心原材料， 占光刻胶成本超40%。i-线和g-线光刻胶主要用于成熟制程芯片的制造，应用领域可涵盖存储芯片，CoWoS等先进封装，面板类光刻胶等

假的 传：长鑫已经大规模采购大族激光的TGV玻璃通孔激光设备，用来解决HBM堆叠量产的良率难题。 玻璃基TGV能改善基板翘曲，是下一代HBM核心方案。

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【盘面】qian面一直让你们在高点卖出部分仓位，腾出资金的，不要老盯着. 下午再说.

有人问：新/赛/股/份这种影阴线回落昨天可以提前低吸么？ 回答：这是一个后视镜的看法，昨天棉花先回落，厄额尼诺板块反复活跃。但是金/健/米/业昨天下午是当强不强，有显著的调风险。 今天早盘也确实是开始弱了。

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宁波远洋(601022)老龙头：洋字辈+9月24日最重磅的事件+平陆运河通航+航运涨价 2023.11 旧金山中美元首会晤，接近5连板。 2025.05 中美日内瓦经贸会谈，接近5连板。

1、宜春云母矿上周已全部停产，在手矿仅能坚持至9月底；（已验证） 2、宜春云母矿换证流程全面冻结，27年供应减少20万吨；（已验证） 3、ALB智利盐湖项目预计本周内工会启动无限期罢工；（9/9验证）

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🔥【盛航股份】油运指数继续暴走， 外贸运价弹性开始值得重视 1️⃣ 油运景气：隔夜Breakwave Tanker Shipping ETF继续大涨，红海、霍尔木兹等航线扰动叠加全球成品油贸易重构，船舶周转效率下降，油运运价正在重新进入高弹性阶段。近期Brent也重新逼近100美元，地缘溢价还在抬升。 2️⃣ 盛航的预期差在外贸：市场过去更多按国内化学品运输看公司，但截至2026H1，公司已有21艘船从事外贸运输，总运力18.60万载重吨，同时拥有15艘内外贸兼营船，可以根据运价灵活切换市场。外贸运价一旦持续上行，公司具备直接调配运力吃涨价的能力。([…

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[玫瑰]艾森股份：bumping光刻胶+TSV电镀液国产替代唯一平台型企业， 近期国产算力大客户有积极突破，单万片cowos所需材料规模10~15亿元，扩产之后80-120e市场，保守份额35%-40%，净利润空间7-10亿，对应7-10xPE。

🥘海底捞大跌0909： ■9月8日晚公司发布blocktrade，卖方为舒萍（张勇妻子），交易对价约为10.6-10.7港元，较9月8日收盘价折价6%-6.85%，总额约23亿元人民币。 ■传此次减持或用于创始人支付信托分红补缴，补缴截止日期为10月底。

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低位被低估的OCS标的——君逸数码（301172）逻辑梳理——【东北计算机】： 1️⃣入局OCS：1.2亿入股光宏科技60%，创始人团队来自富士康、舜宇&腾景等，主要产品为模压玻璃非球面镜片，主要应用领域为光通讯、智能影像设备、手机镜头、车载摄像头，光宏目前已间接供货光迅科技、武汉捷普（光库科技全资子公司（OCS透镜阵列），价格单机在3000元左右； 2️⃣光宏产能：现有产能约350K/月，2026年3月完成扩产后的模压

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【东财军工】积极看多军工，迎接“十五五”装备需求释放 我们积极看多军工板块，核心原因在于： 1、此前板块受人事、“十五五”规划推迟等因素压制，近期产业迎来诸多积极信号，2027年板块基本面有望迎来较大改善。

【中信通信-光博会系列更新】 [太阳]光迅科技密集展示全产品序列 光模块： 具备单波400G能力，展示1.6T OSFP DR4模块，受限电连接厂商暂无下一代相关方案，使用1.6T进行技术验证

【聊天】我这个圈很有意思，我几乎不对外打广告，也很少对外开放渠道，要开放的话，基本也就是24小时.还经常劝人退出. 刚才有位朋友，发了很多牢骚，觉得怎么生益科技、巨石股份、三环、斯迪克这些圈子操作的票，都是赚了套，套了解套，似乎买入就是为了解套. 我不去评价这些细节操作，各有各的做法，各有各的水平.

天风机械｜德龙激光：受益半导体大周期订单翻倍，PCB超快激光边际变化极大！0909 🌟主业： 截至26H1公司在手订单10亿/同比翻倍，主要受益于海外高端激光器及设备交期延长，公司可实现国产替代，且 半导体订单由40%增至50%、订单结构更加优化； 全年有望冲击15-20亿在手订单。1H公司主要精力放在拿单，9月开始激励销售推进验收，预计Q4收入确认节奏明显改善，全年正增长。预计明年确认15e收入，按15%净利率计算对应约2亿利润。 PCB超快边际变化非常大❗️ 此前市场对德龙激光PCB超快激光进展基本没有预期，基本可以看作是纯增量。实际上公司25年开…

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【中国科学院：低温锂离子电容器电解液获突破，能量密度达传统电解液8.9倍】锂离子电容器在低温高功率储能场景中具有重要应用潜力。近日，中国科学院电工研究所研究员马衍伟团队提出“溶剂化解蔽电解液”设计策略。团队采用兼具中等极性、低熔点和适度配位能力的γ－戊内酯（GVL）为主体溶剂，二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）为功能锂盐，并引入弱配位乙酸乙酯（EA）作为溶剂化调节组分，削弱溶剂对锂离子的包裹和屏蔽作用，促进阴离子参与构建局部溶剂化结构，形成弱束缚、阴离子参与的溶剂化解蔽环境。研究表明，采用该溶剂化解蔽电解液制备的全碳锂离子电容器在-40℃条件下仍保持优异的…

🚀🚀【联讯仪器】新高之际，波动加大，坚定看好，回调加仓！！ [红包]自5月初开始，我们团队旗帜鲜明的喊出： 2000亿市值前的联讯可随时重仓参与，每次回调，我们都坚定提示加仓，目前已经接近新高，近期略有波动，我们的态度依然不变： 回调加仓！坚定看4000亿市值！重申五大逻辑： 光通信领域

【白宫公布对加拿大关税行动细则：加拿大酒类乳制品列入进口禁令】 美国白宫发布关于加拿大关税行动的情况说明。声明指出，为应对加拿大持续加剧的对美商业歧视，特朗普总统依据《》第338条签署五项公告，对部分加拿大产品实施进口禁令并调整此前关税措施。鉴于加拿大在酒类和乳制品领域持续存在歧视行为，美方采取针对性措施：（第11046号公告）禁止进口加拿大酒类及其他受338条款50%关税约束的产品；（第11047号公告）禁止进口加拿大乳制品及其他受338条款50%关税约束的产品。同时，为减轻美企负担并兼顾公共利益，美方对7月20日措施作出调整，包括移除部分产品（如岩…

【PCB产业链】涨价向板厂加速传导，二线PCB迎来Q3业绩弹性 上游涨价传导+二线板厂利润释放主线。随着电子布、铜箔及CCL价格持续上行，PCB厂商已陆续启动重新报价。相较上游材料，板厂涨价存在一定时滞，Q3有望成为产品价格、产能利用率与订单结构共同改善的起涨点。汽车、工业、消费等供需格局改善，下半年旺季行业加速上行。 台股月度数据率先验证二线PCB景气拐点。定颖投控8月营收29.32亿新台币，同比+84%、环比+16%；泰鼎-KY实现营收13.79亿新台币，同比+36%、环比+16%。在AI、高速交换机需求外溢以及传统消费、汽车、工控订单修复带动下，…

TSV专家 TSV材料行业基本情况 • 核心应用场景：TSV（硅通孔/硅互通）工艺核心应用于先进封装领域，尤其是3D NAND、2.5D/3D先进封装场景，是解决芯片高密度互联的关键工艺，也是国内绕开高阶制程限制的重要技术路径。

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A股没有特别新的，美股映射就是最好的牵引。 今天领涨的AI科技都是美股映射的，前天强的pcb一般，连板的中/京/电/子也没有很高的持续溢价。 AI科技资金避重就轻

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上海+婴童概念：爱婴室、悦心健康、上海凯宝

[抱拳][抱拳][玫瑰]20260909-【长江军工·观点更新】板块形成反弹趋势，9月“金赛道”商飞商发 [太阳]行业观点：板块在半年报后整体形成反弹趋势性行情，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催化，带来向上拐点。 1️⃣9月“金赛道”商飞商发

《广发海外电子通信》 散热：VRUNVL72驱动冷板及快接头价值量提升 展望2027年，尽管HBM规格下调，我们预计RubinUltra平台散热价值量仍将提升，受益GPU冷板可能升级为双面冷却，及金刚石铜材料导入；同时QD价值量亦有望继续增长。

【聊天】盘面告一段落，这个时候不适合任何买入.进入垃圾时间.a股其实每天开放半小时就够了. 只有卖出. 好，聊聊天.

【广发公用·行业日报】2026年09月08日 周二 🌟公司公告 【龙源电力】（1）2026年8月，公司完成发电量56.08亿千瓦时（同比+6.35%），其中风电/光伏发电量分别同比+1.13%/+20.67%。（2）2026年1-8月累计完成发电量505.84亿千瓦时（同比-1.31%），其中风电/光伏发电量分别同比-5.76%/+19.17%。

按手推荐【德邦科技】，近期重大变化，已经给cx送样tim散热材料、底填胶产品。公司主营Tim散热材料+先进封装材料两大赛道，海外客户NV、AMD、海力士，国内客户HW、长电、华天、通富等。后面催化比较密集，散热这块石墨烯也有产品，月底同行鸿富诚ipo预期500亿估值，关注度高。目前对应到明年估值20倍以内，看250-300亿。

媒体报道，三星、SK海力士存储芯片库存不足10天，明年或现史上最严重短缺 SK海力士+6%接近历史新高 英特尔拟上调PC端CPU价格10%，涨9%

引自花旗会议： 问：AMD 有没有可能使用英特尔代工厂？ 答：AMD 将评估所有先进晶圆和封装技术供应商，但其立场是，台积电将在未来继续作为其主要晶圆供应商。它还在台积电内部通过利用其亚利桑那工厂和其他设施来推动地理多元化。

算力板块（23）：英特尔CPU再涨价【东北计算机】 🔥 IntelCPU再次涨价从份额优先转 向利润优先。据DIGIMTIMES报道，英特尔计划于2026年10月上旬再次上调PC CPU价格，预计涨幅为10%。2025年底以来，英特尔PC CPU已连续上调价格。2026年Q1涨幅约10%，7月上调部分消费级与服务器CPU价格，涨幅从数十美元至近1000美元不等。由于存储器、PCB等零部件成本提高，2027年PC价格可能进一步上涨。CEO陈立武正将业务重心聚焦CPU，全面检视售价、毛利率、产品组合、制造成本等维度。当前英特尔的战略已由“覆盖更大市场”转变…

中国8月CPI年率 0.8%，预期0.8%，前值0.50%。 中国8月PPI年率 3.8%，预期3.6%，前值3.50%。

【西部机械】半导体设备观点更新：底部已现，外围大涨有望带动新一轮上涨0909 1、产业加速向上，设备股价经历了一段时间的横盘，当前赔率已现 2、外围费城半导体指数反弹已有三个交易日，海外模型催化向上，带动硬件股价上涨

海光芯正快翻倍了，这个参股7%

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[庆祝]继续重视 金刚石散热20260909 [玫瑰] 金刚石散热的优势：在常用的电子封装材料材料中，金刚石散热能力明显优于其他材料，其中金刚石的热导率为800~2200W/mk，金刚石铜为450~600W/mk，金刚石铝为440~530W/mk，石墨烯为，而Si的热导率为150W/mk，铝和铜的热导率为238W/mk和400W/mk，金刚石热导率与其工艺有一定影响，但总体上远远高于传统的铝和铜的热导率。同时金刚石密度较低，热膨胀系数与硅相近，优于铜和铝，同时也具备电绝缘性，是电子封装的绝佳材料。 [玫瑰] 金刚石散热的产业化进展：从产业调研信息来看，…

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韩媒报道长鑫HBM3量产良率偏低，并非DRAM颗粒存在问题，核心瓶颈在于TSV硅通孔工艺。TSV打孔、铜填充与多层堆叠难度极高，国内和海外巨头存在数年差距，重点关注TSV相关产业链环节。 晶方科技（603005):掌握成熟TSV晶圆级封装技术，布局3D堆叠工艺，可用于HBM先进封装环节。

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💬基板与高端 PCB 材料同样限制着产能爬坡的速度。 💬高盛在台湾半导体展走访调研期间指出，日本上游材料产能扩张滞后于下游需求增长。 💬随着机架规格持续提升，采用低等级材料来缓解供应短缺的空间十分有限。

💬 💬我今天从 Anthropic 辞职了。我过去三年在 OpenAI 和 Anthropic 都从事过预训练研究。两家公司都没有负责任地行事。他们正直奔自我改进的超级智能而去，用我们的生命在赌博。更多想法见下文。 💬不要低估这项技术的力量。这些系统很快将成为超人类系统，能够入侵任何事物，在一夜之间彻底改变任何领域，并获得真正的权力和资源。我们都见证了这些领域中的每一步进步，而进步并未放缓。

📌 💬该模型是 Anthropic 首次针对 Fable 系列进行全新预训练，他们有信心该模型将取代 Astra 登顶。 💬我与 Anthropic 内部人士交流后了解到的总体看法是，Astra 确实令人印象深刻，但还不至于让他们夜不能寐。

AI设备投资框架系列第一期之半导体设备 260908.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412885181222528/download_url

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AI设备投资框架系列第一期之半导体设备 260908_导读.docx

AI设备投资框架系列第一期之半导体设备 260908_原文.docx

AI互联网-GPT-6 Astra对存储的需求 260908.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412885181222548/download_url

研报

AI互联网-GPT-6 Astra对存储的需求 260908_导读.docx

AI互联网-GPT-6 Astra对存储的需求 260908_原文.docx

六氟化钨行业深度-战略卡位核心材料，供需格局持续向上 260908.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554858111582/download_url 半导体洁净室-洁净室内部各系统产业链及公司梳理 260908.mp3

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六氟化钨行业深度-战略卡位核心材料，供需格局持续向上 260908_导读.docx

半导体洁净室-洁净室内部各系统产业链及公司梳理 260908_导读.docx

钴：蓄力有时，或跃在渊 260908_导读.docx

六氟化钨行业深度-战略卡位核心材料，供需格局持续向上 260908_原文.docx

半导体洁净室-洁净室内部各系统产业链及公司梳理 260908_原文.docx

钴：蓄力有时，或跃在渊 260908_原文.docx

如何看待近期养殖产能去化趋势 260908.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554858111282/download_url 生猪产能去化加速将持续多久？——去产能的大周期系列九 260907.mp3

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如何看待近期养殖产能去化趋势 260908_导读.docx

燃气轮机行业深度 260908_导读.docx

生猪产能去化加速将持续多久？——去产能的大周期系列九 260907_导读.docx

如何看待近期养殖产能去化趋势 260908_原文.docx

燃气轮机行业深度 260908_原文.docx

生猪产能去化加速将持续多久？——去产能的大周期系列九 260907_原文.docx

中报点睛之生猪养殖板块：深度亏损，去化继续 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412885181222458/download_url 长春高新 260908.mp3

研报

中报点睛之宠物板块：营养革新，壁垒渐筑 260908_导读.docx

中报点睛之生猪养殖板块：深度亏损，去化继续 260907_导读.docx

长春高新 260908_导读.docx

中报点睛之宠物板块：营养革新，壁垒渐筑 260908_原文.docx

中报点睛之生猪养殖板块：深度亏损，去化继续 260907_原文.docx

长春高新 260908_原文.docx

【中信证券】今日报告目录0909 --总量-- 🚩【宏观-张黎阳】8月进出口数据点评—外贸韧性进一步验证

草铵膦报价跳涨至6万元/吨。受中间体二乙酯涨价及现货供应偏紧影响，七洲、利尔报价由5.1万元/吨提高到6万元/吨；相比此前5.2万元/吨的报价，涨价幅度明显扩大。当前仍需验证主流成交和其他厂家跟涨。化工ETF鹏华 159870，粮食ETF鹏华 159698 今天给了参与机会吧

昨天A股市场热点： 重组蛋白、白糖、甲醇、磷肥、种子、财经媒体、出版社、铜、棕榈油、AI制药等 今天新增热点：

🔥重磅突破！CIPS首次登陆国家级投洽会，74家全球银行站台 【事件前瞻】金砖二十周年峰会叠加 Circle Arc 主网上线，跨境数字金融进入布局窗口期多重海外产业事件密集落地，全球跨境数字金融迎来重要催化节点。9 月 12-13 日第十八届金砖国家领导人峰会于印度新德里举办，恰逢金砖合作机制创立 20 周年，金砖经济体合计占全球 GDP 比重接近三成，多边经贸、本币结算合作迎来新一轮磋商窗口 【事件前瞻】渣打香港推出跨境人民币网络支付清算服务、人民币跨境支付系统与11家外资机构签约；

【华泰宏观｜海外每日评论】 数据：美国8月NFIB小企业信心指数为98.7，略低于前值的99.8。美国8月纽联储1年期通胀预期为3.58%，略低于前值的3.63%。 政策：地缘政治方面，美军袭击了伊朗多艘油轮，伊朗军队宣布科威特和巴林区域油轮成为打击目标；彭博调查显示，战争遏制了沙特石油出口，导致OPEC 8月产量大幅下降。美国方面，贝森特称，如果民主党在11月中期选举中夺得参众两院任何一院的控制权，政府将加快制定削减预算赤字的方案并在年底前推动国会通过。

[太阳] 迈瑞医疗：国内业务拐点初现，国际与新兴业务实现稳健增长。建议积极关注！【中邮医药】 [玫瑰]收入保持稳健增长，二季度经营趋势明显改善。2026年上半年，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6.00%；实现归母净利润47.97亿元，同比下降5.37%，利润端阶段性承压主要受到汇率波动影响。在汇率中性情况下，公司H1收入同比增长8.16%；剔除汇兑损益影响后，净利润、扣非净利润及归母净利润分别同比增长8.68%、11.08%和7.22%，主营业务内生增长仍保持稳健。单季度看，26Q2实现营业收入93.95亿元，同比增长10.45%；净利润2…

【个股】三环集团在帮你们存钱，小助理的虚拟账户，9yue已经快要实现第一目标了.你们呢? -- 【个股】长飞长线涨停，恭喜.

🔥 Loop_Transformer 理论上可以减少显式 CoT Token，通过内部循环矩阵计算提升模型能力。但由此推导“蒸馏难度上升，利空国产模型”，这个 思维链过于简单了。 🌟蒸馏本质上只是低成本获取高质量训练数据的一种手段，真正决定模型能力的，依然是 架构设计、算法优化、后训练、infra等一整套能力 ，这些都是 靠国产模型厂商自己完成。 🌟 智谱 在半年报里也已经提到，Loop Transformer 已完成初步实验验证，说明 国内外在这条技术路线上基本同步。相比 YY“以后没法蒸馏了”，更值得关注的是 国产模型自身技术能力持续进步 ，不然就…

【九州一轨】9月7日公司副总裁陶为银增持股份660万元，均价100.30元。 陶为银从2026年8月13日起，累计增持272万股，累计耗资约1.5亿元。 陶为银同时为江苏通用半导体法定代表人、晶禧半导体原法定代表人。

今天美股映射的比前天第一天修复的还要强

【重视保偏光纤，重视Scale-across、DCI，预期差仍很大】 0909散纤价格出炉，和0826价格相差不大，652光纤回升至105-110均价，数据中心A1光纤仍处于170，很紧缺货状态，处于上升趋势，预计后续会破180-200，A2维持高位震荡。现在没啥厂商愿意做652，供需反而加紧。 移动集团集采发布结果，裸光纤含税84-85元/芯公里，流标一半。剩余一半的量移动要么再开启招标，要么地方省级集采，但是价格都势必高于84元的含税价格了。拉运营商的纤挤占657纤的产能，657价格将会继续上涨。

[红包]【财通建筑建材】中国能建-算电协同业务调研要点 [太阳] 算力中心高景气： 目前国内单柜功率100-300千瓦的机柜供给稀缺，预计2030年我国数据中心耗电量占全国用电量的比重将达5.3%。公司已布局庆阳、北京亦庄、芜湖、吴忠等6个国内数据中心项目，其中庆阳是公司重点打造的数能融合样板项目，该项目客户以头部公有云厂商为主，四栋楼全部满租情况下预计年收入可达3.5亿元。 [太阳] 公司成本优势显著： 公司火电供配电、散热及余热利用技术可直接应用于数据中心，数据中心供电效率可从行业常规的95%提升至98%-99%。以庆阳项目为例，其配套110千伏用…

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【申万宏源通信】康宁反弹，光纤供需逻辑坚实，再次重视板块机会 事件：9月8日，运营商Verizon与康宁达成数十亿美元供货协议，预计至2023年康宁将提供超8000万英里（近1.3亿公里）光纤。 大客户长单锁量推动股价反弹 除康宁外，近期行业几个核心催化：

开盘强势的基本都是美股映射的： 康宁对应光纤：长/飞/光/纤，亨/通//光/电 美股光芯片大涨：华/工/科/技，光/迅/科/技，东/山精/密/等

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🔥 首华燃气系列深度二 ——乘深层煤层气行业变革，绘公司成长新曲线 【长江大化工】底部推荐，百亿仅是起点，政策β+量‑本‑价共振，成长空间广阔，欢迎私信交流[玫瑰][玫瑰][烟花] 政策催化：顶层设计加速完善，深层煤层气政策加码 行业迎来重大定位升级：深层煤层气由过去边际补充气源，升级为“十五五国产气增储上产核心主战场”。管网、储气设施持续落地，深层煤层气开发正从“有资源、有技术”迈向“能外输、能消纳”；补贴机制优化，煤层气补贴系数上调至1.5倍，国家明确鄂东区域2030年深层煤层气产量目标160亿方以上。

CICC Morning Call 260909 ——宏观——

【天风】【建筑和工程】鲍荣富/王丹/于那/周丹丹/上官京杰/林晓龙/蹇青青/曾子峻团队 建筑建材深度跟踪持续创新，持续强Call AI算力新材料，一网打尽国产替代红利 1️⃣ 25 年 6 月｜前瞻性展望2026新材料投资（电子布），底部强Call AI算力+材料变革（0604新材料展望）

建筑和工程，9号天风证券（鲍荣富、王丹）团队 【天风建筑建材&新材料】 想看更多请加V：xian20210130 泛亚微透：董秘，反路演，联系对口销售/团队

卖方私信 （金禾实业） 双碳&反内卷政策深度跟踪研究。我们认为从25年7月开启的“反内卷+双碳”政策周期，明确了化工未来5年的供给降速、企业联合、定价有序、头部集中，化工行业的供需弹簧已充分压缩，静待需求边际变化带来的上行动量。 莱特光电、蓝晓科技、金禾实业、凯立新材四个重点推荐的成长标的。 莱特光电。以OLED为锚享受高世代线扩张和国产化α，以全产业链优势前瞻布局Q布完成双轮驱动。

【HY·AI LZ】scale across 超级周期开启，订单即将外溢国内 🌟康宁与Verizon达成多年、数十亿美元的合作，将在2027年至2032年提供超过8000万英里的高密度光纤和连接方案。AI网络建设正在从数据中心内部向外扩散，scale across 持续景气周期即将开启。 🌟过于国内企业并未受益于北美 scale across 建设原因有二：

🔥超快激光专家要点：关注边际变化较大的核心标的 🍁 M9、M10加快超快激光应用，行业超快处于放量奇点。Rubin架构→M9材料对就超快激光打孔提出要求，头部国产超快激光供应商已经有超过2万小时验证。 🍁 行业验证进度超预期！

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早安！9/9 外電綜合整理 Semicon Taiwan 2026: 美系券商整理看展後六大重點：

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[玫瑰]【dcjsj】Intel或迎年内第四次调价，持续看好Agentic CPU周期 英特尔CPU年内或迎第四次涨价 据DIGITIMES 9月8日报道，英特尔计划于2026年10月上旬再次上调PC CPU价格，预计涨幅约10%；部分低毛利Small Core产品可能进入EOL。若此次调价落地，将成为英特尔26年内第四轮CPU价格调整。此前英特尔已于2026Q1（生效时间）、Q2及7月多次上调部分PC及服务器CPU价格。

英特尔CPU再涨价【东北计算机】 🔥 IntelCPU再次涨价从份额优先转向利润优先。据DIGIMTIMES报道，英特尔计划于2026年10月上旬再次上调PC CPU价格，预计涨幅为10%。2025年底以来，英特尔PC CPU已连续上调价格。2026年Q1涨幅约10%，7月上调部分消费级与服务器CPU价格，涨幅从数十美元至近1000美元不等。由于存储器、PCB等零部件成本提高，2027年PC价格可能进一步上涨。CEO陈立武正将业务重心聚焦CPU，全面检视售价、毛利率、产品组合、制造成本等维度。当前英特尔的战略已由“覆盖更大市场”转变为“集中资源至高利润…

领导好～以下为字节AI近期进展更新：Seed基模蓄势待发，MaaS商业化爆发 模型迭代： Seed2.2基座采用3T MoE架构， 预期9月底发布，Seed 3.0采用10T超大参数，2026年12月火山引擎大会预告， 预计2027年3‑5月发布。 AI变现：2026年8月MaaS收入35亿元、Seedance为22-23亿元；2026年12月MaaS目标60亿、Seedance与其余模型各30亿。 文本模型毛利率~10%、Seedance模型毛利率60%-70%。核心Seedance业务短剧客户贡献50%收入，当前海外收入占比20%，预期2027年海…

三人行：公告解读 事件：三人行公告投入4.71亿布局数据中心。其中2.85亿增资芜湖云港取得33%股权，出资1.86亿元联合中联数据设立合伙企业持有80%；推出限制性股票激励，其中时代智算核心人员获授予股份500万股。 观点：

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方邦股份更新：载体铜箔mSAP认证与产能翻倍 行业：载体铜箔是mSAP/类载板细线刚需：1.5–3μm带载体结构，存储/IC载板是底座， 1.6T光模块PCB切mSAP 是最大边际，往后还有CoWoP类载板化。全球约 95%+由日本三井垄断 ，扩产偏慢、设备交期长，缺口窗口打开；单平约百元级，净利率专家口径 40%–50% 。 客户：华为、长鑫等已验证并小批量，叙事指向大批量；光模块链 鹏鼎、深南已过验 ，胜宏mSAP/CoWoP有导入反馈。屏蔽膜主业仍在头部FPC/手机链，客户可复用。

古河+10%，藤仓+8%，住友+6%，昭和+6%，猛干DCI光缆，猛干长飞+蘅东光✌️

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宏微科技：车规SiC获博世背书，功率半导体涨价弹性与SST等新赛道共振！ 今年以来车规800V平台加强渗透。8月底，公司与博世围绕碳化硅功率模块开展深度合作，这标志着宏微科技的车规级SiC产品已获得国际Tier1巨头认可，也将为获得车厂sic模块定点认证获得更大外部加持。公司能够促成本次合作的关键在于自身具备成熟的功率模块研发制造能力和标准模块设计封装经验。双方合作远不止新能源车的主驱逆变器。随着AI算力爆发，AIDC对电源效率、功率密度的要求急剧攀升；SST等新型电能转换技术也在智能电网中崭露头角。双方秉持开放的态度，共同探索SiC在这一新兴领域的机…

风语筑：物理AI打开成长空间，化债推进夯实主业修复 ＃物理AI：AI产业化的下一个主战场，训练基础设施稀缺性凸显。 物理AI是AI应用从内容生成走向真实世界交互的关键方向，让AI系统具备对真实物理世界的感知、推理与交互能力，核心载体为具身智能（机器人、工业智能体等）。

各位领导好，今天中钢国际涨停我们判断更多受该事件催化，不过参与主体为中钢集团，与中钢国际关系有限，还供参考[社会社会]

凯格精机更新 1、1.6T光模块使用三类锡膏印刷设备，去年800G光模块用二类锡膏印刷设备， 单机价值量翻一倍，目前已有在手订单。全口径锡膏印刷设备排单量激增，因订单太满目前交付时间拉长，生产车间工人相较去年翻一倍。 2、 4月获4e订单，单月订单创历史新高，在手订单超15e。

感谢您的力挺！[抱拳][微笑] 机械 21号 浙商机械 邱世梁|王华君团队 重点推荐&三年一倍股【松发股份】，自2026.4.18推荐至今，涨幅【60%】[福][福][福]

1、美伊冲突升级，油价迫近100大关，局势已经成为【伊攻美守】，主动权在伊朗这边。美国采取【经济制裁为主+军事打击为辅】的方式，长期会有效、但短期很难打服伊朗。 2、美伊的【对抗长期化+脉冲式升级】成为常态，驱动油价震荡中上涨📈目前来看9月的冲突可能在下半月缓和，但10月中下旬很有可能再次升级，尤其是11月3日的美国【中期选举】+10月27日【以色列大选】前后。 3、美国的弹药库存不可能支撑一场上半年那样5-6周左右的高强度战争，只能每个月量入为出，【本轮高潮很可能就在9月中旬】。美国要胜利必须要实现两个目标：摧毁伊朗核设施+打破海峡封锁。关键看美国【…

染料行业持续推荐：中间体格局优异驱动大行情，分散与活性开启共振大周期 [玫瑰]近期下游染厂开工提升，染料库存低水位，价格将进入主升浪阶段！接下来密集涨价催化+预计Q3业绩环比50%以上增长！ [玫瑰]分散染料：3-5月压力测试下，还原物价格仍然维持在10w，彰显此轮大周期置信度；26H1头部企业市占率持续提升。近期分散黑报价上调至3.3w，还原物价格上调至13w。Q3-4看，染料头部企业或量价齐升；长期而言，格局确定性优化，坚定看好染料价格破历史新高6w。

💫金刚石产业链调研更新小记（2）📒0908 3️⃣力量钻石（与惠丰在金刚石散热片定位一样，但是整体导热产品丰富度没有惠丰多）： 1）•设备： 公司采购的MPCVD设备，单台价格区间为15万-40万元（2450设备）。当前单晶产品可稳定做到1.5英寸，更大尺寸可通过拼接方式实现；2450型号的MPCVD设备最大可支持生产4英寸左右的相关产品。

【财通研究·固收】信用早报（9月9日） 评级关注 1、东方金诚：关注五河城投董事长由吴明海变更为陈学阳事项

【财通固收】🌜转债夜话🌛 ⭐ 当日行情： 【中证转债】485.30点，下跌0.21%；

【盘前0909】 1、昨天美股分化指数回调，主要还是中东局势在多点升温，布油被推到100美元附近了，明天后面就有PPI和CPI的数据，这也是目前市场最关心的。费城半导体指数连续反弹，高通和亚马逊也有利好，英特尔也走得不错，博通已经收复了财报后的跌幅，市场也在观察这种乐观情绪的持续性，不过随着新模型的使用不断深入，资金也在强化AI应用边界有望大幅拓宽的信心，最后又会回到硬件。这有点像年初Claude Code刚出来的时候，那时候没办法预判什么时候AI能够进一步打开终端市场ATM，这个预期的强化了就可以进入右侧，我们需要积极跟踪，叙事风向变化的时候行情也会…

梅花庄：化肥的核心还是霍尔木兹海峡的长期封锁问题； 跟厄尔尼诺的关联度不大，只是大家觉得农产品需要化肥而已； 实际上正常逻辑是化肥涨价后，成本提高，农产品才会涨价；

OCS 生态扩容，重视 OCS 产业链！ 1️⃣据 lumentum CEO 表示： 谷歌 OCS 部署规模确实在提升（每个torus网络单元配置的OCS数量持续增加），但公司早期出货阶段， 就有体量比谷歌更大的客户。

机构小秘圈 近期机构市场策略观点交流汇总： 当前行情特征：当前市场处于磨人阶段，呈现低位板块无序轮动、高低位行情交错特征，以股息与小微盘为代表的杠铃策略重新奏效，与市场主流科技持仓方向形成明显冲突，在AI缺乏新增强催化的背景下股价承压，市场进入到了垃 圾时间。

梅花庄：MLCC专家：库存出清进入尾声 前期价格大跌主要来自太诱停产尾单集中投放+国产厂商同步去库存，目前这批货基本消化完毕，原厂库存已从高点4-5周降至2-3周，村田8月底开始交付明显收紧，三星则持续处于订单爆满状态，供给端正在重新进入紧平衡。 产业反馈预计9月中下旬现货价格将逐步全面上涨，并按照“高容→低容”的路径扩散。 更重要的是这次并不是简单的补库存行情。AI服务器仍处于上量初期，MLCC单机用量显著高于传统消费电子，电源侧国产化已经较为成熟，GPU耦合侧，微容也已进入英伟达供应链；新增量：随着国产AI服务器持续放量，国产MLCC需求也有较强增…

梅花庄：关于光模块近期的强势，原因很多： 1.一年一度的光博会明天即将召开； 2.海外投行的吹捧：高盛将【中际旭创】的目标价格提高到了2645元/股（PS: 如果按照这个价格算，中际旭创的市值将比工商银行还高，有点夸张）

梅花庄：三环集团跟踪点评： 在MLCC中，【三环集团】还有SOFC概念，即固体燃料化合物电池； 三环集团是SOFC电解质隔膜片的全球龙头，绑定的核心客户就是BloomEnergy，该业务占据公司营收比重的10%左右；

【长江电新】美国DOE发布大容量电力系统设备禁令配套信息征询函（RFI）：细则出台前的摸底，国内企业或可借此发声 1、事件：9月8日，美国能源部（DOE）发布《》信息征询函（RFI），就禁令实施细则广泛征求意见，反馈截止30天，并拟于9月16日召开线上公开研讨会。 本次发布的是信息征询函，而非规则本身，RFI不创设任何法律义务，属于细则出台前的摸底环节。 2、此前8月26日，美国重新宣布国家紧急状态，重颁大容量电力系统设备禁令，要求 120天内出台实施细则、180天内修订联邦采购条例。DOE此次的征询和行业的回应，预计将影响后续细则的口径与松紧，对国内…

【开源海外 | AMD】AMD管理层在Citi 2026 Global TMT Conference公开交流纪要0908 今晚AMD在Citi TMT的交流更多是对7月Advancing AI和Q2电话会高增长逻辑的确认，几个细节值得关注： 1、最值得关注的还是CPU： 2030年Server CPU TAM 2200亿美元此前已经披露，新信息在于AMD进一步量化其内部结构——Agentic AI Sandbox未来预计占Server CPU TAM的50%以上。也就是说，未来CPU增量不只是GPU旁边的Host CPU，而是Agent执行检索、代码、…

重视DCI的超级周期❗️❗️❗️ 昨天康宁和诺基亚签署超过8000万芯英里（约1.3亿芯公里长协），我们认为这比之前和CSP签署的长协意义都重要，因为这标志着DCI的超级周期终于来临。事实上，日本厂商的所有扩产（藤仓/古河/住友/昭和）均是针对DCI的带状光缆产品，长飞拿到的45亿谷歌大单也大部分是ASR带状光缆产品，长飞在中报交流时候也专门提到1GW的数据中心光纤需求里，DCI需求为750万芯，远远超过DCN（scale out）的360万芯——市场主流观点是scale out需求远大于DCI，我们认为这就是最大的市场预期差，而且DCI还有非常好的迭…

光模块禁令和调查进展更新专家交流纪要 /

【中信证券新材料】广合科技：2026Q2业绩同环比大幅增长，“国内+海外”双基地协同，精准卡位高景气赛道实现营收利润高质量双增，坚定推荐！ ⭕工艺能力认证全面推进，关键技术研发突破夯实基础。1）在通用服务器领域，公司完成了PCIE6.0平台的转批量能力，公司预计PCIE 5.0到PCIE 6.0的代际切换从2026年3季度开始，由于PCIE6.0相关PCB产品相比于5.0，从材料到工艺相应均会有明显的升级，因此相关产品订单单价也将会有明显提升，预计将会进一步提升公司盈利能力。2）在AI服务器领域，完成了PCIe交换板（30L+）、UBB/IO板（28L…

OpenAI宣布抢先Anthropic解决千禧年NS问题：AI军团化科研协作开始，烈度与范式变迁的拐点性事件 在5月份，我们将本次生成式AI与历史上各种事件（例如第一次与第二次世界大战，石油危机，电气化，互联网，Covid）比较烈度和范式迁移。 烈度"描写单位时间内的资源重分配压力；指标：Capex集中度/能源/价格偏离/国家信用扩张/劳动力转岗。在高烈度时间内，国家考虑的为战略动员能力而非通胀与失业。

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📑 💬 💬管理层对光网络终端市场需求保持高度乐观，公司正持续深化客户渗透并加速产能扩张，以充分捕捉 AI 数据中心光网络的增长红利。

【国海轻工】上海生育医疗费用“无自付”政策点评：直接降低生育成本，婴童消费链迎催化-20260908 政策内容：产检+分娩全额报销、10月1日起个人无自付 2026年9月8日，上海医保局、财政局、卫健委联合发布《关于进一步提升本市生育医疗费用保障有关政策的通知》，2026年10月1日起正式施行。

[玫瑰]【国信社服】连锁业态个股行情最新跟踪及投资启示！ 连锁业态是消费赛道最重要的构成部分，也是大牛股诞生最多的业态之一。从我们对A股、港股、中概股的连锁酒店、茶饮、餐饮的最新跟踪，行情特征可以归纳为三种类型： 1、行情表现非常强劲，在历史高点附近，或者至少显著好于细分赛道的个股，主要有华住集团、古茗、瑞幸咖啡、亚朵、百胜中国，这5个公司算是超强α投资的代表。

【9月9日盘前策略思路】 市场情绪周期定位：修复阶段 昨天AI科技迎来了一波分歧调整。

【国泰海通海外科技】高通更新：与AWS达成定制合作，QCT数据中心业务再添重要支撑 以认股权证方式深化利益绑定，双方将就定制化AI推理芯片、光学互联等展开合作。根据公告，高通向Amazon关联方授予2500万股认股权证（每股161.26美元、允许无现金行权、于2036年9月3日到期），认股权证分批归属，累计合作金额最高达600亿美元。双方将就1、定制化AI推理芯片开展合作；2、联合开发速率延伸至1.6T及更高的光学互联产品。同时高通将Amazon Bedrock应用于工作负载，压缩芯片设计周期，实现双方有效协同。 QCT数据中心业务再获大客户支撑、有望…

💬我花了周末的大部分时间，和完成这项研究工作的团队进行交流。 💬Seb 以及团队里的所有人，在整个过程中都秉持诚信、大度的态度开展工作。 💬一开始，我们以为另一支团队同样解决了这个难题。我们原本希望能够开展合作，联合对外发布成果。

【资讯】有个资讯，大家都注意：这种新闻不是出现，这次主要是随着O厂新模型推出后，未来推理侧的算力将大爆发.CPU需求还是真实的. Intel PC CPU再传涨价10%.DigiTimes称，供应链传出Intel PC CPU预计10月再涨10%，部分低毛利Small Core产品线可能逐步停产退市.7月服务器和消费级CPU刚涨过一轮，现在PC CPU又传提价，shuo明Intel正在更重视CPU业务的价格、毛利和产品组合. Intel PC CPU自2025年底以来持续涨价，2026Q1涨过约10%，7月部分服务器和消费级CPU涨幅从数十美元到超过千…

📌 👥参会高管：CFO Jean Hu、财务战略 & IR 负责人 Matt Ramsay；主持人 Citi Atif Malik 📋管理层延续 8 月 4 日二季度财报的口径，整场会议重点捍卫两大核心判断。

📌 📊谷歌全球网页流量：环比持平，同比 +3% 至 28 亿日访问量 📈ChatGPT：环比 +4%（显著的 “返校” 增长），但同比 -5% 至 1.81 亿 —— 全球同比下降

📌 💻Nebius 最近拍卖了其 Blackwell 计算资源，并以比以往任何销售价格高出 15% 至 20% 的价格清空库存。 💬“呃，当需求和供给之间存在这种失衡时，最好的价格发现机制是通过某种形式的拍卖。”

【爱科赛博】公司发布2026年股权激励计划，AIDC考核目标彰显信心 公司拟推出限制性股票，授予价格确定为31.2元/股（公告前120个交易日股票均价的50%），激励对象覆盖公司董事、高管、核心技术人员和业务骨干等。 公司业绩考核目标为总收入或AIDC测试电源收入达标。26年总收入和AIDC收入触发值为13亿元和1亿元，目标值为16亿元和1.5亿元。以26年为基数，27年总收入和AIDC收入触发值为增长10%和增长100%，目标值为增长15%和增长120%；28年总收入和AIDC收入触发值为增长20%和增长300%，目标值为增长25%和增长320%。若…

⭕【Bloom ernergy】上涨点评：标普成分股入选+日立合作是催化，本质是北美供电紧缺判断下的估值修复 【21号】中信建投电新 BE近三个交易日连续录得15%以上涨幅，上周五盘后继续实现5%以上涨幅我们认为综合如下催化和估值影响： 1、三则催化：

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【美股光通信大涨】 坚定看好通信机会@0909 ‼ 部分美股逼近前高：AXTI+13%、LITE+11%、SMTC+10%、康宁+8%、COHR+7%、CIEN/NOK/MXL/AAOI +6%等。 ‼1业绩大拐点：Q2-3开始是很多【光无源/器件/光模块】等业绩环比增速的拐点，望大超预期。

📌 🌡️ ⚡AI GPU TDP：Ampere/Hopper 400-700W → Blackwell 1,000-1,200W → Rubin 最高 2,300W → Rubin Ultra 2,600W（主流估算）

【中金全球矿业】欧盟拟就五矿资源收购英美资源巴西镍板块发出反垄断异议，担忧欧洲镍铁供应受影响 监管进展：据路透社报道，欧盟监管机构正准备就五矿资源收购英美资源巴西镍业务发出反垄断警告。欧盟委员会预计本月向五矿资源发送异议声明，列明交易获批前需要解决的竞争问题 监管担忧：欧盟委员会此前认为，该交易可能使五矿资源将镍铁供应从欧洲市场转向其他地区，从而削弱欧洲不锈钢生产商的竞争力，此次审查同时发生在欧盟日益关注关键矿产对中国依赖的背景下

📌 🌉通往数据中心收入的桥梁： 他们首次阐述了通往 FY29 150 亿美元数据中心目标的路径

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【长江通信黄天佑团队】 高通与AWS宣布多代数据中心合作，重视 美格智能 投资机会 [庆祝]高通与AWS宣布多代数据中心合作，覆盖 AI推理ASIC及最高1.6T、后续世代光互连方案，涉及SerDes和光DSP。继Cloud AI 100进入AWS云实例后，合作进一步拓展 至ASIC与高速连接。目前高通公开合作方包括AWS、微软Azure、Meta，分别对应定制计算与光互连、HBC高带宽计算、服务器CPU、AI推理机架，覆盖头部云厂、自用型数据中心及主权AI项目，各家落地阶段有所不同。 [玫瑰]产品端按年度迭代： AI200计划2026年商用； AI2…

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鸿路钢构实控人小范围交流干货0908 1、订单/产量：当前数据中心、半导体厂房及海外订单等领域是重点增长方向；2026年产量有望超600万吨。 2、智能化降本持续兑现：已铺设约3600台焊接机器人，人均支撑设备数由3-4台提升至6-7台。喷涂机器人开始普及，降低油漆损耗效益显现。“铆大师”拼装工序降本也已跑通。

📌 HBM / 通用 DRAM，供需评估：2027 至 2028 年持续紧缺 高端 MLCC，供需评估：2027 年紧缺；2028 年有待观察

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【长江大化工】底部推荐，百亿仅是起点，政策β+量‑本‑价共振，成长空间广阔，欢迎私信交流[玫瑰][玫瑰][烟花] 政策催化：顶层设计加速完善，深层煤层气政策加码 行业迎来重大定位升级：深层煤层气由过去边际补充气源，升级为“十五五国产气增储上产核心主战场”。管网、储气设施持续落地，深层煤层气开发正从“有资源、有技术”迈向“能外输、能消纳”；补贴机制优化，煤层气补贴系数上调至1.5倍，国家明确鄂东区域2030年深层煤层气产量目标160亿方以上。 公司核心石楼西区块坐落于鄂尔多斯盆地东缘核心产区，煤层气资源禀赋突出，深度受益本轮行业政策红利。

【华创食饮|深度】存量时代的韩国答卷——韩国消费调研观察启示录 韩国消费市场是中国的一面“时间差镜子”，增长中枢下滑、线上渗透率近六成/线下渠道转型突围、PB品牌扩张重构利润分配，这些中国市场正在逼近的命题，韩国已经跑完前半程。 继日本、东南亚系列调研后，26年7月我们赴韩国实地调研。本篇报告重点解答以下核心问题并镜鉴中国发展：

【国海化工&新材料】ASML启动荷兰新基地建设，2027年EUV、DUV产能规划各增30%；AI驱动先进制程扩产持续，重视国产光刻胶产业链机会 [太阳]ASML启动BIC North新基地建设，2027年EUV、DUV产能规划各增30% 1）9月8日，ASML宣布启动荷兰BIC North新生产基地建设，项目占地约35公顷，第一阶段预计2029年完成，将包括生产、物流及办公设施，至少容纳3000名员工；整体规划空间最多可容纳约2万人。

【高争民爆】：标签票，连年大涨的基建矿业牛股，请务必认准重优选锐度组合[握手] 🛎️目前市值178亿，年内看300亿，明年年底看500亿，3年看1000亿 [庆祝]确立更名+双主业转型，西藏稀缺的优质上市平台+大基建和矿业大发展的利益代表

美国发布电力禁令征询函，情绪恐慌大于实质影响 [玫瑰]9月8日，美国能源部在联邦公报发布《》信息征询函，根据白宫8月26日发布美国电力行政命令，美国能源部向业界征集信息，以指导能源部采取相应行动落实该行政命令。 [玫瑰]能源部希望了解以下方面的信息：①受监管设备和交易的范围；②与受监管外国实体和外国生产的电力系统电气设备相关的风险；③供应链、软件、固件、数字服务、维护服务和远程访问实践；④现有设备及潜在的缓解措施；⑤许可和资格预审；⑥国内制造和安全替代能力；联邦采购；⑦以及潜在的经济、可靠性、安全性和对小型企业的影响。

双碳&反内卷政策深度跟踪研究。我们认为从25年7月开启的“反内卷+双碳”政策周期，明确了化工未来5年的供给降速、企业联合、定价有序、头部集中，化工行业的供需弹簧已充分压缩，静待需求边际变化带来的上行动量。 莱特光电、蓝晓科技、金禾实业、凯立新材四个重点推荐的成长标的。 莱特光电。以OLED为锚享受高世代线扩张和国产化α，以全产业链优势前瞻布局Q布完成双轮驱动。

安克创新8月数据 美国站：2026M8整体实现销售额为3.68亿美元/同比+39.2%；2026M8 Anker/Eufy/Soundcore品牌分别实现销售额2.28/0.69/0.70亿美元，分别同比+65.1%/-22.4%/+90.5%； （相较于2026M7，增速边际提升；2026M7美国站整体销售额同比+13.9%）

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📌 想看更多请加V：xian20210130 📋大会：Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

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[红包]【菲利华】重点推荐：Q布放量拐点+半导体石英战略升级❗，双成长曲线共振 Q布：AI算力核心材料，从验证迈入规模放量期 1、技术壁垒深厚：二代Q布电性能显著升级，适配NV Rubin Ultra高端背板极致电性能要求，M10Q跻身核心材料测试方案，PTFE混压方案持续迭代；伴随AIDC向高端算力演进，Q布作为高端通胀品种，估值溢价持续凸显。公司是国内唯一具备超薄、超细石英电子布量产能力的厂商，掌握低介电、低损耗核心工艺。

散热：VRUNVL72驱动冷板及快接头价值量提升 展望2027年，尽管HBM规格下调，我们预计RubinUltra平台散热价值量仍将提升，受益GPU冷板可能升级为双面冷却，及金刚石铜材料导入；同时QD价值量亦有望继续增长。 AI服务器功耗提升推动散热价值量增长：GPUTDP由Ampere/Hopper的400–700W提升至Blackwell的1,000–1,200W，Rubin预计最高可达2,300W，机架功耗后续世代有望迈向600kW–1MW，带动先进散热方案需求，推动散热价值量提升。

0909-【东方机械-观点更新】 美国数据中心进入开工新阶段，继续看好开工端的发电及液冷板块 7月美国数据中心建设投资加速 7月美国数据中心建设支出同比57%（增速边际上升）环比6%，反映数据中心的建设速度出现边际提升，略超预期

【GJ 商社】海底捞 blocktrade 点评 9月8日晚公司发布blocktrade，卖方为SP NP Ltd.（舒平），交易规模约3.5亿美元（约为23亿人民币），对价约为10.6-10.7港元（较收盘价折价6%-6.85%）。 传闻认为此次 blocktrade 可能用为创始人支付 离岸存量信托历年分红补缴（国家税务21号公告），此次所有公司截止日均为10月22日，逾期按日万分之五收滞纳金。

【薄膜铌酸锂受益scale- across端互联增量】 🎉 Verizon与康宁订单证明Scale-Across或成为AI互联新增量：OpenAI正式发布GPT-6 Astra，预训练动用超10万块GPU，前沿模型训练已进入十万卡集群时代，对跨数据中心互联（Scale-Across） 的长距高速连接需求持续攀升。与此同时，Verizon与康宁于9月8日宣布签署一项价值数十亿美元、为期多年的光纤供应协议，2027年至2032年间康宁将向Verizon供应超8000万英里高密度光纤及连接解决方案，用于全美宽带扩张及新一代AI基础设施建设。这一长距离基础设施…

【中信建投 通信&人工智能组】 美格智能：业绩拐点，拓展光模块等云端算力第二曲线 [太阳] Q2业绩拐点、主业持续乐观 [玫瑰]公司是算力模组领域头部厂商。26H1公司收入20.2亿元同比+7%，归母净利润1.06亿元，同比+26%，收入扭转一季度下降态势。上半年公司收入增速承压主要系单一大客户影响，而剔除该客户影响后、上半年公司收入同比增速超过60%，目前该单一大客户影响已经基本消化，后续公司主业展望持续乐观。

【英科医疗·大力推荐】 [太阳]1. 【关于26Q3】：截至2026年8月底，三季度订单已全部排满，同时正在承接四季度订单。Q3目前看汇率相对稳定，若保持当下汇率到9月底，预计Q3汇兑有望大幅减亏。 [太阳]3. 【关于26Q4涨价】：我们估计英科医疗手套涨价2~5.5美元，不排除后面进一步涨价。涨价能稍微增加公司单只手套利润。

❗️【天风电新&汽车】SOFC闭门会有哪些增量信息-0909 ——————————— 1、BE预期的上修

研报

26Q2电子业绩回顾-增速历史新高-关注经营质量与适度-均值回归20260907.pdf

9月债市策略-超长债行情下半场仍大有可为20260906.pdf

研报

26中报总结-创新药BD常态化与CXO业绩景气驱动医药板块上行20260906.pdf

2026-CIOE中国光博会前瞻20260907.pdf

828新政后房地产房地产开发投资和政策新变局20260907.pdf

AGI产业发展破局-AI产业链再飞跃20260907.pdf

AI-消费机会掘金-复盘移动互联网消费浪潮20260905.pdf

AI与液冷20260907.pdf

AI影视-AI短剧出海浪潮兴起-AI影视娱乐蓄势破竹20260907.pdf

AI配储研究框架培训20260907.pdf

AI需求加速增长-PCB升级机遇显著20260907.pdf

研报

AI装备有哪些边际变化20260906.pdf

AI钻针行业框架20260907.pdf

A股业绩怎么看-2026Q2财报解析20260906.pdf

CXO中报我们看到了什么20260906.pdf

PCB板块再推荐-AI-传统共振-下半年业绩有望全面超预期20260907.pdf

PCB行业深度20260907.pdf

PCB设备行业投资逻辑及重点标的梳理20260907.pdf

半导体设备行业深度20260906.pdf

安克创新20260906.pdf

研报

创新药板块2026年中报总结-从BD重估到业绩-全球化兑现20260907.pdf

从现房销售和城市更新看装配式建筑未来产业机会20260907.pdf

大宗商品与周期股投资方法论20260906.pdf

大族激光20260906.pdf

大族激光20260907.pdf

崇德科技20260904.pdf

材料角度关注-厄尔尼诺-之专家电话会20260906.pdf

玻璃行业近况跟踪20260907.pdf

财险行业-盈利高确定性的投资品种20260906.pdf

研报

对话国际关系专家-美伊冲突和美国中期选举20260906.pdf

底层材料与工艺同源-设备及材料龙头打开第二成长曲线20260907.pdf

底层逻辑重塑-2026半年报揭示的食品饮料主线20260906.pdf

歌礼制药20260906.pdf

登康口腔20260906.pdf

福斯特20260907.pdf

福田汽车20260907.pdf

福达合金20260904.pdf

非农数据大超预期-美债收益率为何上升20260906.pdf

研报

光模块深度再梳理20260907.pdf

光模块设备行业-AI发展带动光模块需求爆发-看好封装测试设备商充分受益20260907.pdf

哈尔滨电气20260907.pdf

固态电池-固态设备的奇点时刻20260906.pdf

国产晶圆厂进入大扩产周期-半导体材料成长正当时20260907.pdf

国产算力或成趋势-AI端侧关注度提升20260905.pdf

广信科技20260907.pdf

广电计量20260904.pdf

贵金属价格与珠宝板块机会研究框架20260906.pdf

研报

恒道科技20260904.pdf

浩通科技20260904.pdf

海信视像20260907.pdf

海南橡胶20260907.pdf

海外算力-北美云商ROI自证充分-AI-Capex叙事强劲20260907.pdf

海外算力扩张下的液冷行业空间20260907.pdf

海底捞20260906.pdf

海油发展20260904.pdf

航发控制20260906.pdf

研报

交运行业投资框架之油运20260905.pdf

化工-中报哪些子行业业绩靓丽20260907.pdf

华新科技20260907.pdf

华阳集团20260906.pdf

恒立液压20260906.pdf

机器人call-T链上量拐点-国产C端启航20260907.pdf

机器视觉行业框架20260907.pdf

红利选股指南-寻找三大赛道里的红利冠军20260904.pdf

黄金框架培训20260905.pdf

研报

九号公司20260907.pdf

军民融合之连接器-华丰科技-中航光电-航天电器20260906.pdf

康耐特光学20260907.pdf

杰瑞股份20260905.pdf

科翔股份20260906.pdf

精智达20260906.pdf

精锋医疗20260906.pdf

金斯瑞20260906.pdf

金达威20260907.pdf

研报

六福集团20260904.pdf

廖市无双-如何理解-二次探底-后再探底20260906.pdf

磷矿行业交流20260907.pdf

老铺黄金20260907.pdf

莱特光电20260905.pdf

轮胎行业框架培训20260905.pdf

连线硅谷-海外SaaS交流20260906.pdf

锂供需节奏及价格展望20260905.pdf

隆达股份20260906.pdf

研报

煤价速涨引发调控担忧-重申板块景气上行逻辑20260906.pdf

煤炭专家交流20260905.pdf

绿联科技20260906.pdf

美日债利率飙升的背后20260906.pdf

美的集团20260904.pdf

美联储9月会加息吗20260906.pdf

迈入全球能源大周期20260907.pdf

迈富时20260906.pdf

迈瑞医疗20260906.pdf

研报

全球主流铜企Q2更新-供给收缩延续-北美与拉美主导减量20260907.pdf

全球旗舰大模型更新20260905.pdf

农业-对话专家-如何看待8月产能去化加速20260906.pdf

前瞻光博会-看好9月投资机会20260906.pdf

南网科技20260907.pdf

如何把握AI浪潮下的医药投资机会20260907.pdf

明泰铝业20260904.pdf

珀莱雅20260906.pdf

铌钽供需及下游生态20260907.pdf

研报

三元股份20260907.pdf

三峡旅游20260907.pdf

如何观察美元流动性20260907.pdf

如何解读8月生猪产能数据20260907.pdf

数控行业交流20260904.pdf

深度解读行业-氮化铝20260907.pdf

生猪产能去化加速将持续多久20260907.pdf

生猪市场周观察20260907.pdf

石头科技20260907.pdf

研报

同力股份20260904.pdf

太阳纸业20260905.pdf

微硅粉行业专家交流20260907.pdf

提示重视游戏板块机会20260907.pdf

沃什的新框架与新指标20260907.pdf

潍柴动力20260906.pdf

碳酸锂-棋近中局-成长底色不改20260907.pdf

算电协同-算力电力双向赋能-共建新型数字基础设施20260906.pdf

韬定律-新论文解读20260906.pdf

研报

下注未来-科技行业9月投资主线及金股推荐20260906.pdf

信息发展20260904.pdf

小家电代工龙头专家交流20260906.pdf

小马智行20260907.pdf

新大陆-新国都20260906.pdf

新恒泰20260907.pdf

消费降级vs理性升级-中报里的新消费趋势与投资逻辑20260907.pdf

锡-补库周期启动下的价值重估机会20260907.pdf

锡标的差异性及弹性对比20260907.pdf

研报

一拖股份20260904.pdf

星环科技20260907.pdf

液冷产业专家交流20260906.pdf

液冷龙头大厂专家交流20260907.pdf

银行-保险注资-保险法修订解读20260906.pdf

银行ROE深度拆解20260907.pdf

银轮股份20260906.pdf

阳光保险20260907.pdf

鲟龙科技20260906.pdf

研报

云天化20260907.pdf

云计算行业深度-框架-变化和价值升级20260907.pdf

债市-近期路演债市关注热点探讨20260906.pdf

债市周度讨论会20260907.pdf

债市平论-胜率和赔率-哪个更重要20260907.pdf

游戏板块推荐-关注估值修复与26-27年产品周期20260906.pdf

英科医疗20260906.pdf

裕同科技20260907.pdf

驭势科技20260907.pdf

研报

制药产业链2026年中报总结20260906.pdf

中国太平20260907.pdf

中报后的投资思路20260907.pdf

中控技术20260907.pdf

中航高科20260906.pdf

中集集团20260906.pdf

债市周观点-9月信用债市场展望20260907.pdf

致尚科技20260906.pdf

致欧科技20260907.pdf

出口持续爆发，服务消费分化——社服零售行业 26 年中报综述 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214882184225811/download_url 崇德科技 260904.mp3

研报

出口持续爆发，服务消费分化——社服零售行业 26 年中报综述 260907_导读.docx

崇德科技 260904_导读.docx

出口持续爆发，服务消费分化——社服零售行业 26 年中报综述 260907_原文.docx

崇德科技 260904_原文.docx

光伏泛半导体系列（一）-底层材料与工艺同源，设备及材料龙头打开第二成长曲线 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214882184225541/download_url 东吴电子 - 出海算力·PCB：高频高速高层PCB持续高景气，上游CCL-铜箔-电子布高弹性 260908.mp3

研报

东吴电子 - 出海算力·PCB：高频高速高层PCB持续高景气，上游CCL-铜箔-电子布高弹性 260908_导读.docx

光伏泛半导体系列（一）-底层材料与工艺同源，设备及材料龙头打开第二成长曲线 260907_导读.docx

东吴电子 - 出海算力·PCB：高频高速高层PCB持续高景气，上游CCL-铜箔-电子布高弹性 260908_原文.docx

光伏泛半导体系列（一）-底层材料与工艺同源，设备及材料龙头打开第二成长曲线 260907_原文.docx

金达威 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814882184225542/download_url 开源非银 _ 从中报看券商三大成长叙事，何以重估？ 260908.mp3

研报

国信证券批零社服-行业研判-金价扰动之外的行业alpha-追消费之光精选十六讲 260907_导读.docx

开源非银 _ 从中报看券商三大成长叙事，何以重估？ 260908_导读.docx

金达威 260907_导读.docx

国信证券批零社服-行业研判-金价扰动之外的行业alpha-追消费之光精选十六讲 260907_原文.docx

开源非银 _ 从中报看券商三大成长叙事，何以重估？ 260908_原文.docx

金达威 260907_原文.docx

一拖股份 260904.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814882184281552/download_url 油服行业深度汇报 260907.mp3

研报

一拖股份 260904_导读.docx

天风农业_食品-如何解读8月生猪产能数据 260907_导读.docx

油服行业深度汇报 260907_导读.docx

一拖股份 260904_原文.docx

天风农业_食品-如何解读8月生猪产能数据 260907_原文.docx

油服行业深度汇报 260907_原文.docx

长江汽车-AI一课系列第一课：海外算力扩张下的液冷行业空间 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412885182582218/download_url 粤海饲料 260907.mp3

研报

粤海饲料 260907_导读.docx

长江汽车-AI一课系列第一课：海外算力扩张下的液冷行业空间 260907_导读.docx

长江策略_清策股谈-2026年深度报告巡礼 260908_导读.docx

粤海饲料 260907_原文.docx

长江汽车-AI一课系列第一课：海外算力扩张下的液冷行业空间 260907_原文.docx

长江策略_清策股谈-2026年深度报告巡礼 260908_原文.docx

中国生物制药 260907.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181554851451822/download_url 中信证券-周一九点半全球高利率环境下港A该如何应对策略 260907.mp3

研报

中信证券-周一九点半全球高利率环境下港A该如何应对策略 260907_导读.docx

中国生物制药 260907_导读.docx

致欧科技 260907_导读.docx

中信证券-周一九点半全球高利率环境下港A该如何应对策略 260907_原文.docx

中国生物制药 260907_原文.docx

致欧科技 260907_原文.docx

研报

GS-美的集团（000333.SZ）：2026年亚洲领导者大会要点.pdf

GS-每周基金资金流：日本债券基金持续获资金流入.pdf

GS-每日720：小米、比亚迪、新易盛、中国消费必需、化妆品及珀莱雅、韩国工业、CDM...-20260908.pdf

GS-美国8月非农远超预期且前值上修-20260904.pdf

GS-美国TMT；..10件事.. US TMT;.. 10 things....pdf

GS-美国半导体：2026年Communacopia+科技大会前瞻.pdf

GS-美国科技：互联网——2026年第二季度每股收益回顾及Communacopia+科技大会前瞻.pdf

GS-美国：在鹰派的杰克逊霍尔首秀中，沃什主席表示美联储“当前首要关注点应是物价”.pdf

GS-贸易壁垒抬升-冲击缓冲下降：霍尔木兹、黑海与超级厄尔尼诺-20260907.pdf

研报

GS-密尔克卫（603713.SS）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

GS-美团（3690.HK）：2026年亚洲领导者会议要点.pdf

GS-美图公司（1357.HK）——2026年亚洲领导者大会要点.pdf

GS-鸣鸣很忙-1768.HK-1H26简要分析：全面超预期，毛利率扩张带动调整后净利润率升至5.4％；简单平均单店GMV同比正增长；重申买入（摘要）-20260824.pdf

GS-鸣鸣很忙（1768.HK）：NDR纪要.pdf

GS-美国下周展望：9月7日至9月13日-20260907.pdf

GS-美国自动驾驶汽车：Robotaxi与AV追踪报告——部署更新及关键安全与使用情况指标.pdf

GS-美洲科技_互联网：26 年二季度每股收益回顾与 Communacopia 及科技大会前瞻：未来走向何方？当然是旧金山 AMERICAS TECHNOLOGY：INTERNET Q2'26 EPS Review & Communacopia + Tech Conference Preview：Where to from Here... San Francisco (of course).pdf

GS-美洲科技_硬件_AI 项目动态_2026 年 8 月｜Americas Technology：Hardware：AI Project Pulse：August 2026.pdf

研报

GS-拼多多-PDD.US-2026年二季度业绩分析：业绩表现不一；Temu自营+供应链投资将构筑长期护城河；买入（摘要）-20260825.pdf

GS-珀莱雅-603605-业绩分析：多品牌支柱有望助力2026年下半年增长明显提速；上调评级至买入 （摘要）-20260826.pdf

GS-全球外汇交易：这次是真的吗-20260905.pdf

GS-全球每周展望：韧性增长-不确定宏观-20260907.pdf

GS-全球物理AI——人形机器人发展格局（聚焦物流领域）.pdf

GS-全球经济周报：2026年9月4日-20260905.pdf

GS-日本机械：自动化领域贸易统计——机器人小型加工中心（Robodrill）出货量趋势：2026年7月.pdf

GS-日本特种化工——7家电子材料公司盈利预测修正：更看好买入评级的Resonac、JX Advanced Metals、Nittobo，同时将三菱瓦斯化学下调至中性.pdf

GS-日本科技：半导体资本设备——2026年中国台湾半导体展（Semicon Taiwan）：设备需求强劲得到再度确认.pdf

研报

GS-世纪互联（VNET Group）：亚洲领袖峰会2026纪要.pdf

GS-台湾 Semicon 总结.pdf

GS-润泽（300442.SZ）：2026 亚洲领导者会议要点：国内 AIDC 加海外 IDC 驱动高质量增长 Range Intelligent (300442.SZ)：Asia Leaders Conference 2026 Takeaways Domestic AIDC + Overseas IDC to drive quality growth.pdf

GS-石头科技（688169.SS）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

GS-胜宏科技 (300476.SZ)：2026 亚洲领袖会议要点：PCB 规格升级带动单车价值提升；买入 Victory Giant (300476.SZ) Asia Leaders Conference 2026 Takeaways PCB specification upgrade to drive dollar content; Buy.pdf

GS-台湾PCB-CCL：光模块驱动增长-买入ZDT-20260907.pdf

GS-实体 AI：人形机器人的未来进展研判（重点聚焦物流行业） Physical AI Framing the Forward Progress of Humanoids (with a Studied Focus on the Logistics Landscape).pdf

GS-石头科技-688169-2026年二季度简要分析：业绩大幅超出预期，增长加速且利润率扩张；买入-20260825.pdf

GS-胜宏科技（300476.SZ）：下一代 GPU 和 ASIC AI 服务器 PCB 驱动 2026 年下半年增长；2026 年二季度收入环比加速；买入.pdf

研报

GS-万国数据（GDS）— 2026年亚洲领袖峰会纪要.pdf

GS-台湾半导体：SEMICON Taiwan 2026纪要——OSAT动能强劲延续至...-20260904.pdf

GS-台湾科技·半导体：SEMICON台湾2026首日要点：CPO成焦点-20260904.pdf

GS-天岳先进（SICC，688234.SS）：亚洲领袖峰会2026纪要.pdf

GS-文远知行（0800.HK）——2026年亚洲领袖大会要点.pdf

GS-潍柴动力（000338.SZ）：2026年亚洲领导者大会纪要.pdf

GS-腾讯控股（0700.HK）：亚洲领袖大会2026要点.pdf

GS-拓普集团-601689-2026年二季度业绩分析：市场份额流失和成本压力导致收入净利润低于预期；中性-20260828.pdf

GS-特斯拉（TSLA）：关于 Cybercab 以及近期 FSD 与自动驾驶（AV）性能的看法.pdf

研报

GS-小米集团（1810.HK）亚洲领导者大会2026要点.pdf

GS-专家预期四季度成交量韧性十足-上海将持续引领房价复苏-20260908.pdf

GS-中国房地产每周跟踪：第36周成交量回落但领先指标和情绪转好-20260908.pdf

GS-中国：进口受限推动贸易顺差增长-20260908.pdf

GS-小鹏汽车-XPEV.US-2026年二季度简要分析：毛利符合预期，营业外费用拖累净利润低于预期-20260824.pdf

MS-9月TFT-LCD面板价格展望：电视、显示器、笔电环比持平-20260908.pdf

MS-数字资产：从颠覆走向融合-20260908.pdf

MS-每周观察：7月SIA数据喜忧参半-20260908.pdf

MS-竣工销售模式：量化行业下行幅度-20260908.pdf

研报

MS-天气观察：夏季需求受支撑-厄尔尼诺引关注-20260908.pdf

SemiAnalysis-TPU推理外推全面加速-20260908.pdf

TPU 推理外部化全面加速推进 - InferenceX --- TPU Inference Externalization Full Steam Ahead - InferenceX.pdf

UBS-SIA 7月数据：存储降温-IC整体走强-20260908.pdf

UBS-核心信念-多资产综述-—一周市场观点一览-20260908.pdf

UBS-美股策略：市场展望演示报告-20260908.pdf

UBS-英伟达联发科合作、Q2财报回顾与存储-CBRS-20260908.pdf

巴克莱-中国房地产：预售与融资改革能否提振住宅销售？+20260903.pdf

巴克莱-为AI供电：数据中心的政治博弈+20260902.pdf

研报

大摩-东京交流纪要：日元、利率、地缘政治与人工智能+20260904.pdf

摩根大通-欧盟针对中国汽车的《工业加速法案》（IAA）政策专家电话会要点及我行观点+20260901.pdf

高盛-中国机器人及自动化-2026年亚洲领袖峰会纪要+20260904.pdf

伯恩斯坦-中国CDMO系列：多肽CDMO入门-构建全球供需模型+20260903.pdf

伯恩斯坦-人形机器人：皇帝的新脑与AlphaGo时刻-塑造未来三年的四大预测+20260904.pdf

摩根大通-中国市场策略：主题轮动至金融、大宗商品及医疗保健；基于盈利支撑的Alpha筛选+20260904.pdf

摩根大通-中国银行业深度研究+20260904.pdf

野村-全球内存：基本面与股价之间的背离+20260903.pdf

高盛-中国房地产：量化现房销售模式的影响+20260903.pdf

J.P. Morgan发布2026年7月WSTS数据点评。7月全球半导体销售额降至1420亿美元（环比-10%），同比增速放缓至+129%（6月为+143%）。环比下降基本符合季节性规律（历史7月平均环比-8%），且主要受存储板块波动影响——剔除存储后行业销售环比基本持平。6月数据被上修约4%至1570亿美元，其中DRAM和NAND均上修约6%，凸显存储需求强劲。存储价格同比增速虽放缓但仍极为强劲：DRAM ASP同比+259%，NAND ASP同比+344%。JPM上调行业展望，预计2026年市场规模达1.73万亿美元（同比+118%），2027年突…

在SPIE BACUS会议上，多家厂商集中公布了High NA EUV采用计划：三星宣布2028年在DRAM量产中引入High NA EUV；台积电计划2030年起在先进制程量产中使用；英特尔已在Intel Foundry（18A制程、Panther Lake处理器）实现High NA EUV量产，处理晶圆超100万片。叠加海力士此前已安装High NA设备，DRAM市场对High NA EUV的采用将快速普及。这意味着ASML将在2026年下半年看到High NA订单，2027年订单进一步增加，2028年迎来台积电订单，ASML新收入流日益清晰。 J…

Citi维持康宁(GLW)买入评级，目标价220美元（潜在涨幅42.6%）。康宁与Verizon签署多年期（2027-2032）数十亿美元供应协议，涵盖超过8000万英里高密度光纤及连接解决方案。该协议支持Verizon向4000-5000万宽带覆盖目标扩张，同时为生成式AI工作负载和超大规模数据中心构建全国长途骨干网络。基于AI基础设施多年建设周期和更高的盈利能见度，Citi将估值锚定调整至2028E EPS，给予约32倍P/E倍数（过去5年中位数之上但与同行一致）。 Citi于2026年9月8日发布关于，目标价，较当前股价154.30美元具有（含股…

Citi维持对应用材料(AMAT)的买入评级，目标价710美元（基于2028E EPS的28倍P/E），预期股价回报率56.1%。管理层在Citi全球TMT会议上高度看好未来增长：1）需求前景强劲——客户8季度预测持续上调，AI算力需求与超大规模云厂商资本开支共同驱动，预计CY27将延续强劲增长；2）先进封装业务去年约14亿美元，预计CY26增长超70%；3）DRAM投资周期将显著扩大，行业产能从约160万片/年增至今年新增约40万片，未来数年每年还将新增30-40万片，且增量更多来自绿地工厂而非产线升级，WFE经济性更强；4）服务业务CY26增长超2…

【感慨】这才叫“科技兴国”，“科技是第一生产力”，“大力发展半导体和光通信”的样子嘛……（指美股昨晚涨势比较好） -- 【0909盘前】各位，早上好，我们盘前聊聊.

9月9日周三盘前产业重要信息【CPU】供应链人士透露，英/特/尔PC用CPU预计于10月5日再度提价约10%。这已是英/特/尔自2025年底以来的第三轮涨价。 Intel PC CPU自2025年底以来持续涨价，2026Q1涨过约10%，7月部分服务器和消费级CPU涨幅从数十美元到超过千美元，10月如果继续涨价，CPU涨价趋势会更加清晰。 受此影响，昨晚美股英/特/尔大涨9%。

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美加关系

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[太阳]【晚间信息】 1、AI——DeepSeek在官方交流群中开启DeepSeek V4.1 Flash中间版本内测。英特尔拟上调PC端CPU价格10%，股价大涨 2、AI硬件——光博会：康宁将参展第二十七届光博会；Coherent将参展光博会，展示12.8T XPO等方案。美科技硬件股大涨

【广发非银】20260908新闻及公告整理 一、本日行情[红包]： 今日上证指数报3940.5509点，涨0.2%；今日深证成指报13703.2081点，跌0.52%；今日创业板指报3359.7155点，跌1.15%。券商指数跌0.52%；保险指数平0%。交易所统计今日股票成交金额为19603.35亿元；SW证券Ⅱ行业今日成交额为233.35873亿元，占1.19%。上一交易日两融余额26494.79亿元；中债估值中心测算的十年期国债到期收益率为1.68%。

财联社9月8日电，康宁公司（GLW）涨超7.5%，刷新8月17日以来盘中高位至165.88美元，康宁与电信运营商威瑞森签订价值数十亿美元的高密度光纤供应协议，合同期为2027-32年。(来自财联社APP)

盘前热点事件 一、昨日热点 农业：亚盛集团

AI钻针行业框架 AIDC液冷行业框架 燃气轮机行业深度

半导体洁净室深度：洁净室内部各系统产业链及公司梳理 六氟化钨 行业深度：战略卡位核心材料，供需格局持续向上 从SaaS到Agentic Platform：AI时代软件公司的价值重估

深度拆解CPO 光模块禁令和调查进展更新专家交流纪要 剑桥科技基本面&观点更新

机器视觉行业框架 整车的几个关键问题解读 T链加单及GPT6对具身机器人板块的影响机械

变局的线索——下一个新机会来自哪？ 红马奔腾策略系列：从老红利到新红马之红马组合

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油服行业深度汇报 全球航运船舶投资体系更新

蛋鸡峰回路转 粮食投资十问十答 染料行业近况更新

生猪产能去化加速将持续多久？ 如何看待近期养殖产能去化趋势

钴：蓄力有时，或跃在渊 黄金：CPI与9月美联储会议主导短期交易节奏

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中报点睛之宠物板块：营养革新，壁垒渐筑 中报点睛之生猪养殖板块：深度亏损，去化继续

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AI能实现美国化债吗 美国股债汇，三次三杀 文字图片信息

教育：K12五年记 - EDU与TAL现状如何 垃圾发电行业的成长新故事：对内挖潜or对外出海

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BE今晚继续强势 📍AI缺电-持续重点推荐BE链-260908 近期Bloom Energy股价表现强势，核心催化系S&P Dow Jones Indices正式公告其将于9月21日纳入标普500指数。

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【广发机械】强一股份重点推荐：推进合肥产能，国产算力&存储&光全面布局 合肥公司产能 想看更多请加V：xian20210130 建设积极推进。3月公司在合肥设立全资子公司，用于探针卡制造基地项目，投资总额10亿元；今晚公司公告合肥子公司已完成工商变更，注册资本增值5.55亿元（前期投资1.5亿，斜率陡峭）。 股权激励目标显示公司极强信心。26-28年收入16/25/38亿元，净利润增长率（25年基数）为35%/110%/200%，未来3年业绩【Baseline】已经明晰。

【中泰军工｜航发】GEA收购CCP事件3点思考 【事件】9月8日，通用电气航空航天公司将以117.5亿美元收购CPP （两机精密铸造，市场份额全球第三）整合业务。 Q1:GEA作为航空OEM本次收购出发点？

【zx航空航天】3D打印交流反馈260908：跳出零和博弈，聚焦产业趋势 ---- 1、P阶段不代表之后批产的份额。苹果硬件开发分为P0 → P1 → P2 → P3 → EVT → DVT → PVT → MP，原型机（Prototype）阶段做早期设计验证，为MP（量产）做准备，提前1年左右。

[玫瑰]古茗线下调研要点，欢迎了解详细情况： 开店：2026年开店更大概率靠近1600家；同店健康度优先级高于开店，长期国内门店目标至少3万家。 加盟政策：新加盟政策下首年现金支出增加约2-3万元。核心是降低加盟费集中支付压力、加强风险共担，中期有利于加盟意愿修复，整体偏积极。

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❗【天风汽车】中原内配推荐（7）：SOFC单GW较柴气发十倍价值量提升-0908 ——————————— 我们前期更新中原作为柴发/气发核心零件供应商，缸套全球份额60%，活塞预计于27Q1批量出货，对应27年有望贡献2e+利润。而 在SOFC公司也有明确布局：

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【国金金属|铜】智利出口走弱叠加美国持续吸铜，非美供给紧张进一步强化 20260908 [礼物]9月7日，智利8月铜出口额披露约46.25亿美元，环比下降14%、同比下降3.2%，创去年7月以来最低。其中，铜精矿出口额同比下降16.3%，阴极铜出口额同比增长30.2%。在同期铜均价同比上涨超过40%的背景下，出口金额仍然回落，反映矿山运营、冬季风暴及港口运输扰动对铜供应的约束。 [礼物]美国持续吸收非美铜资源。路透9月7日报道，美国7月铜进口总量首次超过22万吨，其中自刚果（金）进口阴极铜5.329万吨，创历史纪录，占当月进口约23.9%。值得关注的是…

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[烟花]【国海军工】核心推荐——航发科技：有人/无人装备积极向上，商发空间广阔 [太阳]公司背靠航发集团，承担着发动机重要的单元体研制工作，＃25年商发项目同比大增397%、26年需求依旧饱满，未来5～10年空间广阔。重申看好观点如下： -----------------------------

【财通军工】洪都航空调研反馈@0908 1.26H1境外收入同比增长9-10e，主要驱动因素是无人机； 2.26H1毛利率下滑主要由无人机拖累，首单定价较低，未来规模效应利润率提升；

铜价大涨点评：右侧到来，水到渠成 事件：铜板快大涨，LME铜价突破2026年1月29日高点，进入右侧。 供需紧平衡下，美国库存持续虹吸，全球铜结构性短缺明显。非美地区库存持续下降，截至9月7日，SMM中国铜社会库存仅为8.5万吨，3月高点为57.9万吨，处于历史农历同期最低位，LME库存注册仓单也仅有11.6万吨。同时COMEX铜库存有76.7万吨，占显性库存70%以上。这种区域的不平衡主要是因为美国铜关税的预期悬而未决，特朗普6月30日收到商务部报告后迟迟未给出最终定论，即是否要给铜加关税。当前市场一致预期为2027年1月1日起加15%关税，2028…

【长江电新】德业股份：董事长提议回购，再证信心，继续底部坚定推荐！0908 事件：今日德业股份公告，公司收到董事长的回购提议，回购金额1-2亿，回购股份用于员工持股或股权激励。 1、德业今天股价调整主要源于市场情绪与资金面扰动，而非基本面变化。我们认为公司当前估值已严重脱离基本面，公司今日回购亦证明对经营和股价的信心，故继续坚定看好底部布局机会。

【申万宏源tmt-电子等】嘉立创：全球硬件创新的赋能者与成长者！ 1）预期差很大，长期成长价值！ 2）精巧商业模式：表面是pcb，实际是pcb为载体的互联网/软件/电商公司。

【华泰机械】SEI上调业绩预期，继续重视燃机成撬+数据中心建设EPC [庆祝]SEI上调业绩预期股价大涨。公司今日上调 2026 全年指引，首次发布 2027 年 Q1 调整后 EBITDA 指引： -Q3 指引：由原 9000‑10500 万美元上调至11000‑13000 万美元

持续推荐【复星医药/复宏汉霖】 0908汉霖研发日要点速递： 1、全球化临床开发&商业化平台，不强调“卖青苗”式出海；

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🚢造船行业跟踪：8月新船价格持续回升，在手订单持续攀升【建投机械·船舶】 8月新签略下降但7月数据大幅上修 8月全球船舶新接订单1196万DWT，同比-3%，克拉克森上修7月接单数据至1657万DWT（此前数据为1006万DWT，上修65%），预计8月数据仍有上修空间。8月接单金额为121亿美元，同比-11%；1-8月累计接单量达到1.83亿DWT，同比+102%，累计接单金额达到1772亿美元，同比+59%。 ①分地区来看，8月中国、韩国、日本分别接单1025万、71万、99万DWT，同比分别+0%、-45%、+415%。 ②分船型来看，集装箱船、散…

【华源电子/通信】 联合推荐-光设备板块-华盛昌、联讯仪器等 华源电子HL观点 根据对半导体【电】设备的长期研究与跟踪，我认为半导体设备产业业绩/股价之所以长盛不衰，在美股走出持续30年长牛，大陆设备厂商更是连续8年业绩持续兑现，股价中枢不断上移，其核心是半导体产业具备旺盛的生命力，其源泉来自于四点，1）技术不断迭代【基本遵循摩尔定律】推动终端应用更快、更强，而万片投资额边际持续增长；2）新架构/新技术推动产业复杂度提升，从多晶硅架构迈向FinFet与GAA，从传统DRAM走向HBM，从2D走向2.5D走向3D；3）更复杂的技术催生设备价值量通胀；4）…

【华安化工】化工补库周期将至，重视底部配置窗口期！ ＃化工20年三轮库存周期复盘发现:补库行情均有超额收益 回顾油价高波动历史并深度复盘了20年内（2007-2026年）三轮化工补库行情，化工板块均有超额收益：子行业涨幅均值分别为127%、43%、16%，超额收益分别为15、4、1个百分点。

【重要边际更新｜定制ASIC与1.6T光互连】 新事实：高通与亚马逊签署AI数据中心合作协议，共同开发推理芯片及最高达1.6Tbps的高速光连接技术。亚马逊获得未来十年以固定价格购买约40亿美元高通股票的权证；权证兑现与双方累计达成最高600亿美元业务协议挂钩，不能等同于已锁定订单。

GPT6专家交流纪要学习笔记0908——AI系列16 专家背景：非上市大厂负责数据架构 GPT-6能力跃迁

【东吴电子陈海进】麒麟9050 Pro首发逻辑折叠，韬定律走向旗舰终端落地 📢新闻： 2026年9月7日，华为正式发布Mate XT 2非凡大师，并首发搭载麒麟9050 Pro。新华社报道，麒麟9050 Pro为首款采用逻辑折叠技术的高性能芯片，通过在单芯片内部将逻辑单元分层排布，并增加垂直互联，缩短信号传输路径、降低时延。

草铵膦报 首发公众号：思维纪要社 价大幅上调20260908 根据百川，由于中间体二乙酯涨价，今天七洲和利尔把草铵膦报价已经从5.1w上调至6w，关于 利尔化学 的情况欢迎电话详询

【磷化铟】砂浆切割与金刚线切割的工艺对比 我们把砂浆切割与金刚线切割两套工艺做客观对比。砂浆切割依靠钢线携带碳化硅磨料，通过游离磨料摩擦研磨实现材料去除，是过去 Ⅲ‑Ⅴ 族化合物半导体薄片加工的主流方案。砂浆切割的短板十分突出： 第一，锯缝宽，材料锯缝损耗大；

1、美伊冲突升级，油价迫近100大关，局势已经成为【伊攻美守】，主动权在伊朗这边。美国采取【经济制裁为主+军事打击为辅】的方式，长期会有效、但短期很难打服伊朗。 2、美伊的【对抗长期化+脉冲式升级】成为常态，驱动油价震荡中上涨📈目前来看9月的冲突可能在下半月缓和，但10月中下旬很有可能再次升级，尤其是11月3日的美国【中期选举】+10月27日【以色列大选】前后。 3、美国的弹药库存不可能支撑一场上半年那样5-6周左右的高强度战争，只能每个月量入为出，【本轮高潮很可能就在9月中旬】。美国要胜利必须要实现两个目标：摧毁伊朗核设施+打破海峡封锁。关键看美国【…

我们进行了板块复盘，板块里的影视和出版营销继续大涨，特别是影视IP板块在芒果超媒上线AI长剧的背景下持续上涨，无论是前期我们持续强推的TOKEN运营的龙头【易点天下】，还是近期我们发了多篇文章力推的多模态AI影视，其实都有一个大的背景：“天下苦没有AI应用久已”，如果说美国的AI应用更多是AI编程，2B应用为主，那么国内的AI应用则是多模态AI影视为主，其发展速度和市场空间完全不输于AI编程，而最近影视和出版持续上涨的逻辑其实特别的简单：【就是在AI多模态工具的帮助下，越来越多的网文，小说，动漫，IP等可以很快转化为AI影视或视频，类似于当时的端游页游…

据百川，草铵膦单日跳涨2500元/吨。 🤔行情怎么看？4月1日后草铵膦原粉出口都将取消退税，在美伊打战之前，今年下游在采购、抢跑，普草、精草一直是供需紧平衡，库存低位；美伊冲突打破了当前平衡，所有的原药生产商，都买不到便宜的原材料，黄磷、天然气等大宗暴涨，诚信 利尔 七洲等企业全部停报，一单一议，因此：4月1号后叠加取消退税带来的9个点的成本增加，势必让草铵膦更加紧俏。五年一遇，新一轮草铵膦行情，正在离开序幕！

【教育】中考改革探索多元录取，增加普高招生计划，明确扭转唯分应试导向，严禁下达升学指标 [玫瑰]持续规范招生入学秩序。教育部提出常态化开展中小学阳光招生，进一步健全公平入学长效机制，坚决杜绝义务教育“掐尖招生”、暗箱操作和违规分班；规范开展普通高中招生工作，严格落实属地招生和“公民同招”，形成公平公开、规范透明、监管有力的制度安排。 [玫瑰]有序推进中考改革，探索多元录取方式。政策提出坚持依标命题、突出素养导向，优化考试方式、完善计分科目，推动招考联动、增加普通高中招生计划，并探索【登记入学】、【均衡派位】、【划片招生】等多元录取方式，推动高中特色发展…

继续推荐宝丰能源、中国海油等受益油价上涨标的！ 最近和我交流的都知道，我从8月下旬完全是原油多头，看四季度油价会冲上110美元/桶，一切冲突都只是催化剂。核心是OECD国家原油战略储备不够了，美国9月初公布的商业原油库存大超预期下降，霍尔木兹海峡虽然有部分原油通过，但仍比战前少得多。

AI4S：制药临界点突破前夜：新范式逐渐成型，分子验证需求正崛起 要点： [玫瑰]AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。对比Coding已进入自主工程师团队的高渗透率阶段，当下的AI4S在药物研发中仍处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。

【龙版传媒】这个票大概率是因为自己的问题，没必要过度演绎和发散。 梳理一下时间线： 3号，上所给了JG工作函，后面有消息说是董秘没有及时发布异动消息。

🔥【国金机械】：再call应流股份：GE航空117.5亿美元收购CPP，精密铸造资产系统性重估——已持海外主流OEM认证的铸造平台稀缺性凸显 [咖啡]事件：根据GE航空官网，GE航空将以117.5亿美元收购CPP，为近十年航发供应链领域最大并购之一。CPP是美国头部精密铸造商，核心工艺为熔模铸造与精密砂铸，产品覆盖航机机匣/壳体、燃烧室部件及叶片类铸件，客户包括GE航空、赛峰等。根据GE航空官网，CPP 27年预计有20亿美元收入，其中60%为民航、20%军机，20%动力和其他领域。 ⭕️十年两大并购，精密铸造产能=战略资产。2016年巴菲特372亿美…

LME铜期货价格创历史新高点评 关税套利重绘流向。精炼铜关税进入重要观察窗口期，CL价差驱动货源涌入美国，COMEX 库存累至76.7万吨，7月美国精炼铜进口约22.5万吨（单月高位），前7个月累计进口约112 万吨，非美/LME 可交割偏紧，升水从极端回落但仍处紧张区。 矿端智利铜供给低迷。智利贡献全球约1/4的铜矿供给，却因极端天气、矿山老化、事故等减产。8月智利铜出口总额46.2亿美元，环比-14%，同比-3.2%，为2025年7月以来最低。7月智利铜产量同比-9.4%，前7个月铜产量-7%。

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【国泰海通计算机】国产AI算力："十五五"黄金窗口打开 一、政策定调落地。工信部印发《》，明确“适度超前建设信息基础设施”，将“加大力度适配国产算力芯片”写入国家规划——算力被定位为“国际竞争和未来发展的战略前沿”，国产替代首次有了顶层背书。 二、放量路径清晰。规划提出构建“枢纽—区域—边缘”多层次算力体系，有序部署万卡、十万卡及以上智算集群，按需部署推理算力，并通过“毫秒用算”专项行动、算力供需匹配提升资源利用率。集群规模跃迁+推理需求放大，国产芯片的适配与出货空间被系统性打开。

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关于海康威视：问过了管理层，业务端没有看到任何变化。现在和其他各方做沟通，有任何发现都会来做更新！

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[太阳] 首批8只北交 想看更多请加V：xian20210130 所三个月持有期主题基金获批、有效填补北交所主动基金产品空档。9月8日，首批8只北交所三个月持有期主题基金正式获批，管理人涵盖华夏、易方达、汇添富、南方、嘉实、富国、中信建投、东财基金。本批产品自2026年7月24日上报，至获批历时约46天。此前北交所主动权益产品仅有两年定开一种形态，封闭期长、投资者体验受限。新产品为主动管理型开放式主题基金，份额持满3个月即可自由赎回，在 负债端稳定性与投资者流动性之间取得平衡，填补了"场外指数基金—两年定开主动基金"之间的产品空档。 增量资金入场时点与…

银轮股份更新：市场情绪波动，建议加仓 1、市场担忧二次板换新方案，目前大客户方案并没有变化，近期公司股价未涨，很多投资者自己在找利空逻辑。 2、公司股价核心驱动力是：g和c客户新订单落地。我们预计9-10月或有重大进展，静待订单落地。

三花智控：深耕热管理，机器人液冷双翼飞 主业：经营效率持续超预期，凸显公司制造能力 三花智控作为全球热管理部件龙头，竞争优势突出，并且生产经营管控能力显著。当前，我们认为公司过去积累的优势能够保持，考虑到人形机器人、液冷领域已经迎来行业发展奇点，公司也在积极布局，有望在主业外形成新的成长弹性贡献。

罗博特科：现在赚的是认知提升的💰，此前普遍对公司认知与公司本身基本面存在巨大鸿沟，现在主升浪刚刚开启， 从H1波段行情转向稳健顺畅主升浪。 补充：今天台W产业传过来的消息是测试设备已经供不应求的情况下，CPO额外增加了ins 2的抽测需求，大约20-30%。罗博特科目前是独家供应商。

液冷从预期到现实，放量加速

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❗️重视意华股份，低位昇腾链高速线模组厂商，液冷cage/socket同步送样，当下位置对应27年仅10X，持续推荐！

【深水海纳】0908塔城地区唯一矿业整合平台，资本运作路径对标高争民爆 [太阳]事件：深水海纳实控人拟变更为塔城西域矿业（当地国资平台），成为当地矿业整合唯一上市平台。塔城西域矿业由总规模100亿元的产业基金（持股90%）及建投集团持股，矿业子基金为该产业基金首个设立的子基金，矿产开发为当地政府发展重点。 🔥根据《塔城地区矿产资源提质增效三年行动计划（2025—2027 年）》《托里县金矿资源整合开发实施方案》《和布克赛尔县铜矿矿产资源开发整合实施方案》，25-27年实现分散铜矿探矿、采矿权，收拢零散矿权，向大型开发主体集中，同时推进矿权股权层面实质性…

目前我国开工累计-78%（5年），对比美国累计-73%（5年）、日本累计-54%（20年）、德国-79%（15年），下降的幅度和速度都很猛，考虑到现房制度的话，未来累计降幅将接近90%，供给将快速极致出清，有坏的一面，但也有好的一面，那就是，更有利于价格企稳，以及剩余优质企业的集中度和盈利能力的显著改善。

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更新下【冰轮环境】~最近股价走势平淡主要还是 资金在液冷板块里的轮动，以及科技β的影响。 前面冰轮4-7月份连续落地大额IDC订单，领涨液冷板块，8月以来新的订单还在谈判中。同时液冷二次侧中报也有订单释放的预期，主要是飞龙股份、金富科技为代表，可能会有资金做短期切换轮动。类似今年4月份资金从液冷切到冰轮一样。 后续肯定还是看订单和业绩兑现度。我们预计冰轮三季度业绩同比增速提速，且2027年归母业绩约23亿元，PE估值仅16x[加油]

各位领导好，中钢国际涨停我们判断更多受该事件催化，不过参与主体为中钢集团，与中钢国际关系有限，还供参考

🔥【GX军工】国科天成继续推荐： 可转债注册获批，订单+产能共振，翻倍空间可期 [庆祝] 事件：9月7日证监会正式批复可转债注册，发行前最后一道行政障碍清除，募资将直接赋能非制冷/超晶格产线扩产，产能释放确定性大增。 [庆祝] 产能双向扩张，爬坡节奏超预期：上海自建非制冷产线已投产，委外封测企业已谈妥，自产+委外双向扩张保障产能供应，已有能力继续承接新订单。自建+委外双轮驱动，产能爬坡与订单交付协同，季度兑现确定性持续提升！

【天风电子】蓝特光学：卡位前沿光学器件，光通信&消费电子光学创新打开公司成长空间 [烟花]大立光8月涨幅90%，NV CPO交换机开始量产，消费电子光学公司切入光通信赛道正不断看到产业兑现！ 9.9光博会在即，产业链催化临近。

📢 📊标普 500 指数下跌 58 个基点，收盘报 7673 点，收盘市价指令有 20 亿美元卖单。纳斯达克 100 指数下跌 12 个基点，报 29507 点。罗素 2000 指数下跌 30 个基点，报 2966 点。道琼斯指数下跌 117 个基点，报 52787 点。 📊全美各美股交易所合计成交 155.3 亿股，而年初至今的日均成交量为 188.1 亿股。

📢 🔍 🔍美军对伊朗哈尔克岛（该国主要石油出口枢纽）以及贾斯克港口城市附近目标实施打击后，油价大幅飙升。

【招商电新】美股BE大涨，继续看好SOFC-20260909 BE近日持续大涨，除将调入标普500以外，今晚《》RFI可能也是催化。 近期产业反馈上半年给BE出货已经超过年初全年指引，7、8月环比再加速，预计今年出货1.5-2gw，明年预计再翻倍以上增长。春晖报表端6月快速增长也印证了这一趋势。

📢 📊 📊OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 借助本次大会，披露了业务相关数据，她表示当前公司业务大约一半属于企业业务。

【焦点科技：AGI拐点到来，外贸AI从“卖工具”走向“数字员工”，商业化有望迎来二次加速】 🔥事件：GPT-6 As­t­ra发布，AI能力进一步从问答、内容生成升级至计算机操作、长程任务执行和复杂工作流自动化，AGI正在从“模型能力跃迁”进入“真实生产力兑现”阶段。我们认为，本轮模型升级对应用端最大的意义，并不是单纯降低To­k­en成本，而是AI开始具备真正替代部分人工流程的能力，拥有真实客户、垂直数据、业务流程和付费场景的平台价值将明显提升。 ☀️我们认为，焦点科技可能是本轮AGI应用映射中预期差较大的垂直AI标的。

[太阳]【申万宏源化工】利尔化学推荐：草铵膦涨价趋势明确，部分企业报价跳涨至6万！ 行业层面看、目前农药行业库存、价格、价差、以及粮价、乃至股价、估值等均处于底部位置。面对后续地缘政治的不确定性，以及厄尔尼诺对粮价的预期影响，结合当期底部价格的吸引力，预计行业Q4及明年有望进入补库周期，农药价格弹性大，筹码干净，机会值得重视。 草铵膦供需拐点已至、涨价确定性不断强化。根据百川资讯，草铵膦现货供应紧张，部分企业报价调涨至6万/吨，上调约1万/吨。之前行业供大于求，头部企业开工不满，诚信压价拿份额，目前供需格局已然改变，头部三家供应商淡季满开，库存紧张，价…

泛亚微透 [太阳]核心看点： 1、国内ePTFE微孔材料领军企业，主业受益新能源车单车用量提升与CMD产能扩张，保持稳健增长；

[庆祝]芯片电感爆发，关注AI芯片电感双雄：铂科新材+龙磁科技！ 行业4年10倍+（不用质疑，这是科学规律：功率倍数×芯片倍数，2025年GPU等芯片出货1000万出头功率700W，2028年接近6000万片，平均功率1500W+，空间＝1500/700×6=12倍，理论上芯片电感价值量比12倍还高，因为单颗电感价值量还在提升） 【铂科新材】今年电感收入上修到13亿！芯片电感白马，NV链电感龙头，港股上市继续扩产！昨天公告，截止目前，公司芯片电感的在手订单较去年同期大幅增长约 400%，其中 TLVR 电感占比逐步提升。

【浙商AI战队冯翠婷】三人行重要点评：携手中联数据成立合伙企业，首期100%收购房山项目，参股芜湖云港33%股权，后续拟在全国继续推进项目，员工激励超51%授予算力团队，全面布局AI算力中心 事件：公司于9月8日晚披露的两项“对外投资”（平台设立+项目并购）、一项“参股增资”以及两项“股权激励相关文件”（激励草案+律师意见）。 1️⃣公司联合全资子公司时代智算与中联数据集团下属投资平台汇鑫富共同设立数据中心产业合伙企业“众联壹号”，公司体系合计持有80%权益，对平台形成控制力。在全国范围内寻源、评估并投资收购优质数据中心资产，包括但不限于中联数据集团已…

📢 📈 📈近期牛磺酸价格持续走强。

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