🔥【长江固收赵增辉团队】四个维度，预判央行流动性的“收”与“放” 1）权益市场承压、倾向宽松呵护。2025年3月至2026年4月期间，权益市场经历过三轮阶段性调
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🔥【长江固收赵增辉团队】四个维度，预判央行流动性的“收”与“放”
1）权益市场承压、倾向宽松呵护。2025年3月至2026年4月期间，权益市场经历过三轮阶段性调整，DR001加权利率均呈现阶段性下行。
2）资金利率过度偏离政策利率、将触发央行纠偏操作。以2026年4月为例，DR001月均加权利率1.23%，与7天期逆回购利率出现最高超过18bp的负偏离。3月底起央行通过买断式逆回购和MLF净回笼逐步回收冗余流动性。
3）长债收益率下行、引导回归合理定价。长债收益率单边下行至低位时，央行倾向于通过缩量操作释放信号，如2025年初暂停国债买卖，以及2026年出现的7天逆回购零投放。
4）资金空转显现、央行出手防范。尽管今年一季度以来杠杆率不高，但大型银行净融出资金规模呈现阶段性冲高，从监管视角而言，可能仍存在预防同业空转再度加重的需要。
总体总结
主题正文
- 🔥【长江固收赵增辉团队】四个维度，预判央行流动性的“收”与“放”
- 2025年3月至2026年4月期间，权益市场经历过三轮阶段性调整，DR001加权利率均呈现阶段性下行。
- 2）资金利率过度偏离政策利率、将触发央行纠偏操作。
- 以2026年4月为例，DR001月均加权利率1.23%，与7天期逆回购利率出现最高超过18bp的负偏离。
- 3月底起央行通过买断式逆回购和MLF净回笼逐步回收冗余流动性。
- 3）长债收益率下行、引导回归合理定价。
- 长债收益率单边下行至低位时，央行倾向于通过缩量操作释放信号，如2025年初暂停国债买卖，以及2026年出现的7天逆回购零投放。
- 尽管今年一季度以来杠杆率不高，但大型银行净融出资金规模呈现阶段性冲高，从监管视角而言，可能仍存在预防同业空转再度加重的需要。