【中泰电子|PCB板块】AI+传统共振，下半年业绩有望全面超预期 PCB板块本周反弹表现较好，且二线厂商涨幅更大，主要由于成本转嫁带来明确利润修复，我们周一晚开
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【中泰电子|PCB板块】AI+传统共振，下半年业绩有望全面超预期
PCB板块本周反弹表现较好，且二线厂商涨幅更大，主要由于成本转嫁带来明确利润修复，我们周一晚开会强call PCB板块，强调下半年是AI与传统PCB共振时刻，后续板块业绩有望全面超预期！
传统业务涨价+稼动率提升带来全面超预期：目前CCL整体短缺致使拿料能力成为PCB厂商核心竞争力，上市PCB企业采购规模更大物料更充足致使订单进一步向头部厂商转移，且二季度以来传统PCB持续向下游传导CCL等原材料涨价压力，目前传统PCB厂商迎来稼动率+价格双重修复逻辑，据产业链调研，预计三四季度传统PCB厂商将迎来极为可观利润率修复！
AI业务新品出货，产品结构进一步改善：AI相关业务持续高景气，且26H2随着Rubin出货、通用服务器、交换机及ASIC等产品升级带动PCB产品结构改善而利润率有望进一步提升,展望后续，PCB有望随芯片升级而持续迭代，未来高层化、高密化将成为重要产业趋势，CoWoP、正交背板、内埋工艺及光模块CPO的msap化将进一步带动PCB成本占比提升，未来空间极为广阔！
建议关注：1）AI链：沪电股份、生益科技、深南电路、景旺电子、广合科技、胜宏科技、鹏鼎控股、东山精密、方正科技、生益电子、兴森科技等；2）修复链：奥士康、崇达技术、世运电路、金禄电子等
风险提示：行业竞争加剧、扩产不及预期
☎恳请大力支持中泰电子王芳团队
总体总结
主题正文
- 【中泰电子|PCB板块】AI+传统共振，下半年业绩有望全面超预期
- PCB板块本周反弹表现较好，且二线厂商涨幅更大，主要由于成本转嫁带来明确利润修复，我们周一晚开会强call PCB板块，强调下半年是AI与传统PCB共振时刻，后续板块业绩有望全面超预期！
- 传统业务涨价+稼动率提升带来全面超预期：目前CCL整体短缺致使拿料能力成为PCB厂商核心竞争力，上市PCB企业采购规模更大物料更充足致使订单进一步向头部厂商转移，且二季度以来传统PCB持续向下游传导CCL等原材料涨价压力，目前传统PCB厂商迎来稼动率+价格双重修复逻辑，据产业链调研，预计三四季度传统PCB厂商将迎来极为可观利润率修复！
- AI业务新品出货，产品结构进一步改善：AI相关业务持续高景气，且26H2随着Rubin出货、通用服务器、交换机及ASIC等产品升级带动PCB产品结构改善而利润率有望进一步提升,展望后续，PCB有望随芯片升级而持续迭代，未来高层化、高密化将成为重要产业趋势，CoWoP、正交背板、内埋工艺及光模块CPO的msap化将进一步带动PCB成本占比提升，未来空间极为广阔！
- 建议关注：1）AI链：沪电股份、生益科技、深南电路、景旺电子、广合科技、胜宏科技、鹏鼎控股、东山精密、方正科技、生益电子、兴森科技等；
- 2）修复链：奥士康、崇达技术、世运电路、金禄电子等
- 风险提示：行业竞争加剧、扩产不及预期
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